Monigrafias

2. REAS PRINCIPALES DE INTERS EN EL ANLISIS FINANCIERO

Tal como veremos a continuacin, el anlisis de los estados financieros debe examinar diversos
aspectos importantes de la situacin financiera de una empresa, as como de los resultados de
sus operaciones. Para organizar de algn modo este anlisis, podemos sealar cinco reas
principales de inters:

2.1. La estructura patrimonial de la empresa

2.2. El fondo de maniobra y la liquidez a corto plazo

2.3. El flujo de fondos

2.4. El resultado econmico de las operaciones

2.5. Rendimiento y rentabilidad

Se trata de un proceso de reflexin con el fin de evaluar la situacin financiera actual y pasada
de la empresa, as como los resultados de sus operaciones, con el objetivo bsico de determinar,
del mejor modo posible, una estimacin sobre la situacin y los resultados futuros.

El proceso de anlisis consiste en la aplicacin de un conjunto de tcnicas e instrumentos

analticos a los estados financieros para deducir una serie de medidas y relaciones que son
significativas y tiles para la toma de decisiones. En consecuencia, la funcin esencial del anlisis
de los estados financieros, es convertir los datos en informacin til, razn por la que el anlisis
de los estados financieros debe ser bsicamente decisional. De acuerdo con esta perspectiva, a
lo largo del desarrollo de un anlisis financiero, los objetivos perseguidos deben traducirse en
una serie de preguntas concretas que debern encontrar una respuesta adecuada.

Por ejemplo: El posible inversor en una empresa probablemente se plantear las siguientes
preguntas:

- Cul ha sido la evolucin de los resultados de la empresa?

- Cules son las perspectivas futuras de su evolucin?

- La tendencia de los beneficios supone crecimiento, estabilidad o declive?. Existe alguna

variabilidad o tendencia significativa?

- Cul es la posicin financiera a corto plazo?. Qu factores probablemente le afectarn en el

prximo futuro?

- Cul es la estructura de capital de la empresa?. Qu riesgos y ventajas supone para el

inversor?

- Qu indica la comparacin de los puntos anteriores con las dems empresas del sector?

En el caso de un banquero que juzgue a la empresa para decidir la concesin de un prstamo a

corto plazo, puede aadir las siguientes cuestiones:

- Cules son los motivos bsicos de la necesidad de fondos de la empresa?. Son realmente
necesidades a corto plazo, y si as es, desaparecern, por s mismas?.
- A partir de qu fuentes podr la empresa obtener los fondos necesarios para el pago de los
intereses y la devolucin del principal?

- Cmo ha manejado en el pasado la direccin sus necesidades a corto y largo plazo?

La direccin de la propia empresa aadir preguntas relativas al control sobre la marcha de la

misma.

Un paso muy importante, en cualquier proceso de toma de decisiones, es identificar las preguntas
ms significativas, pertinentes y crticas que afectan a la decisin. Pues bien, en funcin de estas
cuestiones podremos plantearnos la mejor manera de enfocar el anlisis de los estados
financieros

El anlisis de la estructura financiera de la empresa consiste en investigar si las relaciones

cuantitativas de las masas patrimoniales activas y pasivas del balance presentan o no posicin
de equilibrio financiero.

El anlisis consiste en un estudio de:

La estructura que presentan los grandes grupos que componen el activo y el pasivo.

De su evolucin a lo largo de los ltimos perodos.

De las relaciones que mantienen entre s (equilibrio o solidez).

Los objetivos perseguidos en este estudio son:

a) Conocer y situar a la empresa, a travs de un determinado tipo de estructura, tanto por lo que
se refiere a los recursos empleados como a las fuentes de financiacin.

b) Conocer la evolucin reciente de dicha estructura.

c) Determinar su grado de equilibrio.

d) Determinar la capacidad de endeudamiento.

e) Evaluar la capacidad de expansin de la empres

La base para tomar diferentes decisiones en la empresa, sean estas de corto o largo plazo, de inversin o de financiacin, de crecimiento o decrecimiento, de prod
la administracin, aplicacin, tcnica, proceso, desarrollo o manejo de los recursos financieros.

Este texto le facilitar el anlisis de sus finanzas personales o empresariales; los temas que contiene, identificados con la generacin de valor, le ayudarn a realiza
financieras y a analizar o interpretar los resultados obtenidos.

El propsito es el de ofrecer una mirada financiera sobre los elementos indispensables para la evolucin propia y activa de la empresa, especialmente, cuan
coyunturales internos y externos. Es decir, para hacer un estudio permanente de la empresa desde su posicin interna (control financiero constante) para qu
corresponde.

Contenido

Las finanzas
El papel de las finanzas
Finanzas administrativas
Objetivo bsico financiero
Responsabilidades de la funcin financiera
Organizacin de la funcin financiera

Generalidades del anlisis financiero

Definicin
Herramientas para evaluar la situacin financiera de una empresa
Para qu sirve el anlisis financiero?
Para quin sirve el anlisis financiero?
Directivos y administradores
Inversionistas
Entidades financieras
Analistas en la Bolsa de valores
Calificadoras de riesgo
Qu busca el anlisis de informacin financiera?
reas de inters en el anlisis financiero
Situaciones que afectan a la empresa
Estados financieros
Importancia de los estados financieros
Sistema de informacin empresarial
Tipos de sistemas de informacin contable
La contabilidad financiera
El proceso contable
Objetivos de la informacin contable
Los estados financieros
Funcin de los estados financieros
Principios de los estados financieros
Presentacin de los estados financieros
Criterios de clasificacin y ordenamiento de cuentas
Modelos de estados financieros
Actividades para el clculo del Anlisis financiero
Anlisis vertical
Clases de anlisis vertical
Importancia del mtodo
Beneficios y limitaciones del mtodo
Desarrollo del mtodo de anlisis vertical
Cmo se realiza el anlisis vertical?
Componentes del balance general
Anlisis vertical de tendencia general
Desarrollo del anlisis vertical de tendencia general
Anlisis horizontal o de variaciones
Importancia del mtodo
Beneficios y limitaciones del mtodo
Desarrollo del mtodo de anlisis horizontal
Modo de clculo
Criterios en la lectura del anlisis horizontal
Clculo y anlisis de las razones e indicadores financieros
Concepto de razones o indicadores financieros
Clases de razones o indicadores financieros
Construccin y significado de los indicadores
Importancia del mtodo
Beneficios y limitaciones del mtodo
Categoras de razones o indicadores financieros
Estndares de comparacin
Desarrollo de las razones o indicadores financieros
Razones de liquidez
Razones de actividad, eficiencia o rotacin
Razones de endeudamiento
Razones de rentabilidad
Razones de mercado
Cmo se encuentra la empresa frente a la competencia y el mercado?
Aspectos externos
Prctica de aprendizaje
Cmo preparar un informe financiero
Instrucciones para diligenciar el informe financiero
Estructura del informe financiero
Consejos y advertencias
El capital de trabajo
Ciclo bsico capital de trabajo
Capital de trabajo operativo
Sistema de valor agregado (SVA)
La importancia del SVA o EVA
Objetivos del SVA o EVA
Modo de clculo, desde el punto de vista de los activos
Anlisis del valor obtenido como SVA o EVA
Creacin de valor financiero
Creacin de valor financiero
Gerencia basada en el valor (GBV)
Objetivo en la generacin de valor
Procesos administrativos claves
Cmo evaluar el estado actual de la Gerencia basada en el valor?
Claves para una implementacin exitosa
Anlisis del desempeo de una empresa
El EVA o SVA (valor econmico agregado o sistema de valor agregado)
Los inductores de valor
Definicin Clasificacin de los inductores.
Apalancamiento
Los costos
Elementos del costo
Costos fijos
Costos variables
Costos totales
Modo de clculo del punto de equilibrio
El apalancamiento
Proyecciones financieras
Proyeccin de estados financieros
Mtodos de proyeccin
Ventajas de las proyecciones financieras
Informacin bsica (metas y polticas)
Proyeccin de estados financieros
Procedimiento para la preparacin de las proyecciones financieras