LEASING FINANCIERO

CONCEPTO
Se entiende por arrendamiento financiero, el contrato mediante el cual el
arrendador concede el uso y goce de determinados bienes, muebles e
inmuebles, por un plazo de cumplimiento forzoso al arrendatario, obligndose
ste ltimo a pagar un canon de arrendamiento y otros costos establecidos por
el arrendador. Al final del plazo estipulado el arrendatario tendr la opcin de
comprar el bien a un precio predefinido, devolverlo o prorrogar el plazo del
contrato por periodos ulteriores.

El arrendamiento financiero, alquiler con derecho de compra, leasing financiero,

arrendamiento por reting o leasing operativo es un contrato mediante el cual, el
arrendador traspasa el derecho a usar un bien a un arrendatario, a cambio del
pago de rentas de arrendamiento durante un plazo determinado, al trmino del
cual el arrendatario tiene la opcin de comprar el bien arrendado pagando un
precio determinado, devolverlo o renovar el contrato.

En efecto, vencido el trmino del contrato, el arrendatario tiene la facultad de

adquirir el bien a un precio determinado, que se denomina residual, pues su
clculo viene dado por la diferencia entre el precio originario pagado por el
arrendador (ms los intereses y gastos) y las cantidades abonadas por el
arrendatario al arrendador. Si el arrendatario no ejerce la opcin de adquirir el
bien, deber devolverlo al arrendador, salvo que el contrato se prorrogue.

El leasing es una operacin donde una de las partes (arrendador empresarial)

se obliga a ceder a otra (arrendatario empresarial) el uso de un bien de
utilizacin empresarial por tiempo determinado. El leasing tiene una de las
ventajas para que las empresas puedan financiar las inversiones en
inmovilizado, ya que puede obtener el bien al finalizar el perodo de alquiler.
Podremos definir el leasing como una frmula de financiacin que permite a las
empresas que precisan de bienes de produccin la posibilidad de disponer de
ellos mediante un pago peridico de una cuota y una vez concluido el perodo
contractual del arrendamiento dispone de las siguientes alternativas:

Devolver el bien al arrendador.

Suscribir un nuevo contrato de arrendatario.

Adquirir la propiedad por su valor residual.

Dentro del leasing se ha promocionado distintas modalidades:

Leasing financiero o arrendamiento financiero: El mantenimiento del bien

es por cuenta y riesgo del arrendatario. Es el ms utilizado en nuestro pas.

Leasing operativo: El mantenimiento del bien lo realiza el arrendador.

Lease-back o retroleasing: consiste en el que el bien a arrendar es propiedad

del arrendatario liberaliza recursos reduciendo inmovilizado.

Cross border leasing: operaciones de comercio exterior, en el que intervienen

distintos sistemas jurdicos y fiscales.

VENTAJAS COMPARATIVAS CON OTRAS FINANCIACIONES

Financiacin del 100% especialmente en el leasing inmobiliario.

En la financiacin no se incluye el IVA, puesto que lo soporta el

arrendador, el cual va repercutiendo a travs de cada cuota. La empresa
si optase por una financiacin plena a travs de un prstamo tambin
estara financiado el IVA, lo que supone un incremento en el coste
financiero.
 Ahorro de costes de transaccionales como las hipotecas en los bienes
inmobiliarios, dado que la propiedad del bien es del arrendador.

Aceleracin de amortizaciones: Con carcter general, el leasing permite

amortizar por el doble del coeficiente mximo. En el caso de que la
financiacin neta de la empresa sea inferior a 8 millones de euros (La ley
de presupuestos 2005), se supone amortizar por el triple del coeficiente
mximo de amortizacin lineal.

VENTAJAS FISCALES

Todas las cargas financieras son fiscalmente deducibles.

Tambin son deducibles las cuotas de amortizacin del bien, restando la

parte de activos no amortizables como terrenos, solares, etc.

Los intereses son fiscalmente deducibles como gasto.

En las operaciones inmobiliarias la fiscalidad de la compra es especialmente

ventajosa. Ejemplo: En una segunda transmisin entre dos sujetos pasivos de
IVA sin vinculacin accionaria la compra-venta estar exenta de impuestos.

El leasing tambin tiene unos inconvenientes a destacar ya que exige la

contratacin de un seguro para el bien arrendado que impacta en los gastos a
pagar y el tipo de inters suele ser superior al marcado por los crditos
hipotecarios.

CARACTERES DEL LEASING

1. CARACTERES ESTRUCTURALES
En el contrato de leasing estos caracteres se advierten en la naturaleza
de su composicin, del contenido de las prestaciones asumidas cada
una de las partes y de la forma como se obtiene el cumplimiento las
mismas; las funcionales, a su vez, se derivan del rol que a l le
corresponde desempear dentro del mercado financiero como
complementaria a las tradicionales frmulas de financiacin de la
empresa. Empecemos, entonces, con las estructurales diciendo que el
leasing es un contrato.

1.1.- TIPICO
La clasificacin de los contratos en tpicos y atpicos es de muy antigua
data y se ha dado en todos los pases con legislacin positiva vigente;
no obstante, ella no tiene en el derecho moderno ni la misma
importancia ni el mismo sentido que en el derecho romano.

El leasing, esta institucin financiera, tal como acontece hoy en los

pases donde l tiene presencia significativa, en el Per es un contrato
tpico, y ello, en efecto, porque el Derecho positivo, luego de
individualizar el leasing a travs de una serie de elementos y datos
peculiares, lo ha valorado y le ha atribuido una concreta regulacin:
primero, el Dec. Leg. 212, despus del Dec. Leg. 299. Aunque,
debemos subrayar, el legislador, como ya es habitual ante la aparicin
de nuevas instituciones contractuales, al redactar este dispositivo se ha
preocupado ms de los aspectos tributarios y financieros que del
aspecto sustancial.
 1.2.- PRINCIPAL
Un contrato es principal cuando cumple, por s mismo, un fin
contractual propio y subsistente, sin relacin necesaria con ningn otro
contrato; es decir, no depende ni lgica ni jurdicamente de otro, pues
l se presenta independiente de aqul.

En va de ejemplo, son contratos principales todos los que figuran en la

Seccin Segunda del Libro VII del Cdigo civil de 1984, con excepcin
de la fianza, que es accesoria, los de los Libros Segundo y Tercero del
Cdigo de comercio, claro est, los que an permanecen en su seno,
como los contratos de transporte, de fletamento.

Nuestro Ordenamiento Jurdico positivo y, en su momento, la doctrina

predominante, confieren al leasing el ttulo de contrato principal, y ello,
sin duda, porque tiene vida propia, independiente lgica y jurdicamente
de cualquier otro contrato. Segn esto, pues, el contrato de
compraventa, seguros y otros, a pesar de tener la claidad de
principales, tienen en el leasisng la de accesorios.

1.3.- CONSENSUAL
El contrato de leasing, como eficaz y reconocido medio de
financiamiento puesto al servicio de la empresa actual para contribuir a
su modernizacin y, en efecto, a su eficiencia, no queda al margen de
esta realidad: su consensualidad es admitida por unanimidad, pues ella
en si resulta evidente. Por ello, cuando el artculo 8 del Dec. Leg. 299
prescribe que "el contrato de arrendamiento financiero se celebrar
mediante escritura pblica...", debemos, en puridad, interpretar tal
exigencia slo como una formalidad ad probationem, en razn que ella
no se requiere para otorgar relevancia jurdica a la voluntad contractual,
pues el negocio es eficaz cualquiera sea la forma de exteriorizacin,
sino el slo efecto de hacer posible la prueba de la existencia del
contrato, o de su contenido sobre la forma en el leasing nos referimos.
 1.4.- ONEROSO
Son onerosos, aquellos contratos en los cuales cada una de las partes
sufre un sacrificio (empobrecimiento) patrimonial con la intencin de
procurarse una correspondiente ventaja: percibir una atribucin
patrimonial, o un enriquecimiento proporcional, como contraprestacin.
Son gratuitos (o lucrativos, o di lucro, o de beneficencia), aquellos en
los cuales una sola de las partes recibe una ventaja patrimonial, o lucro
(atribucin patrimonial), y la otra slo soporta el sacrificio.

En el contrato de leasing, el sacrificio patrimonial que experimenta la

empresa financiera, al adquirir el bien y conceder el uso del mismo
durante un plazo inicial, se ve compensado con el pago del canon
peridico que recibe y, en su oportunidad, por el pago del valor residual
pactado para la ulterior transferencia de la propiedad del bien. A su
turno, la empresa usuaria surge un sacrificio patrimonial al tener que
pagar los respectivos cnones, pero se beneficia con el luso, disfrute y,
a su sola decisin, con la propiedad del bien que ha sido materia del
contrato.

1.5.- CONMUTATIVO
Se impone la categorizacin del leasing como contrato conmutativo y
ello, ante todo, porque en el acto mismo de estipulacin de este
negocio, cada parte realiza la valoracin del sacrificio y la ventaja que
le depara su celebracin. Con razn, pues, se dice que cada parte
conoce con la debida anticipacin, cual es la importancia econmica
que el contrato reviste para ella.

1.6.- DE DURACION
Podemos decir, que el leasing es un contrato de duracin porque las
prestaciones, tanto de la empresa de leasing como de la usuaria, se
van ejecutando en el tiempo, durante un lapso prolongado. El dilatar la
 ejecucin de las prestaciones en el tiempo es presupuesto fundamental
para que el leasing produzca el efecto querido por ambas partes y
satisfaga, a su vez, las necesidades que los indujo a contratar. La
duracin en l no es tolerada, sino, por el contrario, querida por ellas.
En suma, ms estrictamente, el leasing es un contrato de duracin
determinada, cuya prestacin de la empresa de leasing es continuada y
la contraprestacin de la usuaria es peridica.

1.7.- DE PRESTACIONES RECIPROCAS:

El leasing, acorde con la terminologa del Cdigo civil, es un contrato
con prestaciones recprocas, donde la empresa de leasing es
acreedora de los cnones e, inversamente, deudora de los bienes,
sean estos muebles o inmuebles; en tanto, la usuaria es acreedora de
los bienes y deudora de los cnones. Si esto es as, entonces, al
leasisng le son aplicables las disposiciones contenidas en el Titulo VI,
de la Seccin Primera del Libro VII Del Cdigo civil.

1.8.- DE EMPRESA:
Tanto la doctrina como el propio Dec. Leg. 299 reconocen que el
leasing integra la gran familia de los llamados "contratos empresa". Por
ejemplo, el art. 2 de la citada Ley prescribe: "Cuando la locadora est
domiciliada en el pas deber necesariamente ser una empresa
bancaria, financiera o cualquier otra empresa autorizada por la S.B.S.".
Como se observa, para la Ley, al menos expresamente, una de las
partes es una empresa: la empresa de leasing: pero, nosotros sabemos
que uno de los rasgos tpicos, sino su finalidad primaria de ste es la
de ser un contrato de financiacin de la empresa, es decir, de aquella
que produce bienes o servicios para el mercado.

Segn esto, pues, debemos reconocer que habitualmente son dos

empresas las que intervienen en el leasing como partes contractuales:
La empresa de leasisng, de un lado, y la empresa usuaria, del otro.
 La calificacin de contrato de empresa es, como podemos advertir,
"appropri" al leasing.

2. CARACTERES FUNCIONALES. -
Habindonos referido a los que consideramos caracteres estructurales
del leasing, nos interesa ahora hacer mencin a los que la doctrina y
jurisprudencia destacan como funcionales, a saber:

2.1.- DE FINANCIACION:
Las doctrinas econmica y jurdica estn de acuerdo que las ms
marcada entre las particularidades del leasing es la de ser un contrato
de financiacin. El predominio de esta finalidad es patente, obvia, debido
en lo fundamental a que el leasing tiene como objetivo primario ofrecer a
las empresas un canal de financiamiento alternativo o complementario a
las lneas de crdito tradicionales. Por eso, con sumo acierto, se dice
que ahora las empresas tienen a su disposicin, adems de los
tradicionales "capital de riesgo" y "capital de crdito", otra constituida por
el denominado "capital de uso", de forma tal que, a la pacifica distincin
entre titularidad del capital (del Estado o accionistas privados) y
titularidad de direccin (de los ejecutivos o de los tcnicos), se puede
agregar una ulterior subdistincin entre la titularidad del capital de la
empresa y la titularidad del capital de gestin.

2.2.- DE CAMBIO:
El contrato de leasing, permite la circulacin de la riqueza, al conceder el
uso y goce econmico de un bien, por un plazo determinado, y al otorgar
la totalidad de los poderes econmicos que tiene sobre el bien materia
del negocio, si se hace uso de la opcin de compra; de otro, posibilita
una mayor eficiencia y expansin de la empresa usuaria, incrementando
su produccin y sus resultados la vez que se incentiva la sustitucin y
 renovacin de los bienes de capital, impulsando, en consecuencia, el
desarrollo del sector de la industria y el comercio.

2.3.- TRASLATIVO DE USO Y DISFRUTE:

Para alcanzar una mejor exposicin didctica de las instituciones
contractuales, la doctrina en estas ltimas dcadas clasifica los contratos
vendiendo a sus objetivos sustanciales. En tal sentido, se habla, de un
lujo de contratos traslativos de la propiedad, donde naturalmente estn
la compraventa, el mutuo, la permuta etc.; y, de otro, de contratos
traslativos de uso y disfrute, en los que se alistan el arrendamiento, el
comodato, etc.

Siguiendo esta clasificacin, que tiene directa conexin con la apuntada

funcin de cambio, se puede decir que el leasing es un contrato
traslativo de uso y disfrute de bienes de capital y, eventualmente, es
ttulo para la adquisicin de la propiedad de los mismo, si es que la
empresa usuaria decide que esa es la opcin ms conveniente a sus
propios intereses al final del plazo contractual.

FUNCIONAMIENTO DEL LEASING FINANCIERO

CLASES DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO

Como alternativas al arriendo financiero se tiene a los siguientes:

a. Lease Back Conocido tambin como sale and lease back, retroventa o
retroarriendo consiste en vender un activo fijo y simultneamente tomar
en arrendamiento el mismo activo con la finalidad de conseguir recursos
frescos, generalmente para destinarlo como capital de trabajo. El
arrendatario bajo esta modalidad no incrementa su capacidad
productiva, sino que recibe fondos que reintegra como alquileres y
pierde de su activo la propiedad de esos activos.

b. Subarriendo Implica la participacin de un segundo y/o tercer

arrendatario, es un acuerdo entre arrendatario con consentimiento del
arrendador. Esta modalidad se observa con frecuencia en el
arrendamiento de naves y aeronaves.

c. Leverage Lease O arrendamiento apalancado, conlleva la participacin

de por lo menos tres agentes: el arrendador, con un aporte de los fondos
requeridos para realizar la transaccin; una institucin financiera que
 provee la diferencia para la adquisicin del activo, y el arrendatario o
usuario final.

d. Leasing Enfitutico Consiste en que el propietario de un terreno lo da en

enfiteusis o en usufructo a las empresas de arrendamiento a fin de que
sta construya una edificacin y la empresa sin pagar renta alguna por el
trmino de un plazo bastante largo, normalmente de 20 a 30 aos, al
trmino del cual el propietario de dicho terreno adquiere la propiedad de
la construccin.

IMPORTANCIA DEL LEASING FINANCIERO:

La necesidad de equipamiento de las empresas debe conciliarse con la

necesidad cada vez mejor de un capital circulante, tratando de evitar un gran
endeudamiento que pueda tener una consecuencia paralizante. Los avances
tecnolgicos de nuestra poca determinan la obsolescencia (en poco tiempo)
de equipos y maquinarias, lo que impone la necesidad del reequipamiento
permanente de la empresa, para no perder clientela y mercados. El leasing
aparece, as como el instrumento adecuado para lograr ese reequipamiento
que generalmente necesita de grandes capitales que no pueden sustraerse del
proceso productivo, pues permite reemplazar equipos obsoletos o ya
envejecidos sin acudir a la compraventa, sino a esta original forma de
arrendamiento (locacin) que es el leasing. Pueden enunciarse una serie de
ventajas del leasing. Entre ellas podemos mencionar:

a) Pone a disposicin de la empresa usuaria considerables medios para

aquellas inversiones que la tecnologa moderna impone cada vez con
mayor frecuencia y vuelve, como consecuencia, tempestiva la
inversin.
 b) Permite la construccin o la renovacin de sus instalaciones a quien
no est en condiciones de hacer frente a la adquisicin de bienes
instrumentales con sus propios medios o con el recurso a los
acostumbrados canales de financiacin.

c) Permite a los usuarios evitar ingentes inmovilizaciones, dndole

oportunidad, eventualmente de convertirse en propietario de los
bienes arrendados (locados) al fin del perodo determinado del
contrato, o bien (sobre todo para el leasing mobiliario) despus del
perodo de utilizacin econmica presumible de los mismos bienes

d) Eventualmente, el arrendatario tiene la oportunidad, de convertirse en

propietario de los bienes locados al finalizar el periodo del contrato, o
bien despus del periodo de utilizacin econmica presumible de
dichos bienes.

SUJETOS QUE PARTICIPAN EN EL CONTRATO

En este contrato participan tres (3) sujetos, independientes entre s. Estos

sujetos son:

a) El Arrendador El Arrendador (o locatario), es la persona jurdica

autorizada por las leyes a efectuar operaciones de arrendamiento
financiero. En nuestro pas, el artculo 2 del Decreto Legislativo N
299 (29.07.1984) seala que el Arrendador tiene que ser autorizado
previamente por la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS).

b) El Arrendatario El Arrendatario es la persona que suscribe un

Contrato de Arrendamiento Financiero con la finalidad de gozar del
uso del bien objeto del contrato. Puede ser cualquier persona, natural
o jurdica.

c) El Proveedor El Proveedor es la persona que provee o que construye

el bien que necesita el Arrendatario. Es importante sealar que las
 caractersticas del bien son sealadas por el arrendatario y no por el
arrendador.

CAMPO DE APLICACIN DEL LEASING FINANCIERO:

La primera mencin oficial del leasing, en nuestro pas, se realiz a travs del
Decreto Ley 22738 del 23 de octubre de 1979, bajo la denominacin
de arrendamiento financiero, esta ley faculta a estas instituciones a adquirir
inmuebles, maquinarias, equipos y vehculos destinados a este tipo de
operaciones. El leasing en nuestro pas fue normado y regulado por diferentes
Decretos Supremos, Decretos Legislativos, Resoluciones Ministeriales y
resoluciones de las diferentes instituciones reguladoras.

Las operaciones de leasing en el Per inician su despegue en los primeros

aos de la dcada del 80, como lo demuestra el hecho de Sogewiese Leasing
que obtuvo utilidades por el doble de su capital social y alcanza su ms alto
ndice de crecimiento entre los aos de 1984-1986, siendo el mayor
beneficiado el sector industrial con un 34% del total de sus transacciones
efectuadas, seguido por el sector comercio con un 28%, servicios con 20%. El
crecimiento se detuvo en los aos siguientes.
Las empresas que hacen uso importante de leasing son el sector bancario,
financiero, la industria manufacturera, los negocios de maquinarias y equipos
para el movimiento de tierras. Las empresas habilitadas por la S.B.S. a operar
en leasing en el mercado son las financieras, bancarias y algunas empresas
especializadas entre ellas tenemos:

Bancarias: De Crdito, Wiese, Bandesco, Mercantil, Santander,

Interandino, Interamericano, Interbank, Continental, Nuevo
Mundo.

Financieras: Promotora Peruana, Interfip, Sanpedro, de Crdito,

Nacional, Sudamericana, del Sur.

Especializadas: Sogewiese Leasing, Lima Leasing, Latino Leasing,

Citileasing.