Desarrollo

1.- Si un contrato de 5000 bushel de maz en la CBOT cerr en 245 de centavo por US dlar,
diga cunto tendr que pagar por 800 contratos.

Un bushel es una unidad de medida de maz (56 lb).

245 es igual a 245.75 centavos.

En este caso la resolucin es simple. Cada contrato incluye 5000 bushel. Cada bushel cuesta
245.75 centavos. Entonces, un contrato cuesta: 5000*245.75 centavos= $ 12,287.5.

Entonces tenemos que cada contrato vale $ 12,287.5. Para saber cunto costarn 800 contratos,
hay que multiplicar el precio unitario por 800= $ 9,830 000 dlares.

2.- Estamos en el mes de Julio y la empresa Nestl que trabaja con pasta de cacao para fabricar
chocolates, requiere comprar 750,000 libras de pasta para cubrir sus necesidades de los
prximos seis meses. El precio SPOT de la pasta es 28.5 centavos la libra, pero la direccin de la
empresa est preocupada por un posible incremento de los precios en las fechas que ellos
requieran la compra de la pasta. Para protegerse y beneficiarse de los precios actuales de la
empresa decide comprar contratos a septiembre en la CBOT a 28.5 centavos la libra. El contrato
para la pasta de cacao es por 50,000 libras. Ms tarde, se descubre que los temores de la
empresa eran fundados. El precio de la pasta de cacao se increment a 32.8 centavos por libra
en las fechas que ellos la necesitaron. La empresa compens sus posiciones de futuros
vendiendo 15 contratos de pasta a septiembre en la CBOT a 32.8 centavos la libra. Se pide
calcular la matriz de resultados.

Entonces:

Tenemos una necesidad de 750,000 libras de cacao, lo que en el mercado significaran 15

contratos de 50,000 libras. El precio en el momento de la compra es de 28.5 centavos.

Entonces se invierte: 28.5 centavos*750,000=$ 213,750 dolares.

Ms tarde, la pasta de cacao sube a 32.8 centavos. La empresa vende los 15 contratos de cacao,
es decir las 750,000 libras.

Entonces, se vende: 32.8 centavos*750,000= $246,000 dlares.

Por tanto, entre lo invertido ($ 213,750) y lo vendido ($ 246,000) hay una diferencia de 32,250
dlares, como ganancia de Nestl.

3.- A comienzos de Julio los futuros de caf para diciembre en la CBOT estn a $ 45.75 dlares
por quintal. Para cerrar un precio de venta de $45.75, ella vende cuatro contratos a futuro (120
quintales por contrato) de caf a diciembre en la CBOT. Pasado el tiempo, la regin de las
estepas centrales de Ecuador y Colombia disfrutan de condiciones excelentes para el cultivo de
caf, la cosecha por tanto es excelente pero la sobre produccin aumenta la oferta en casi 25%
y hace caer sus precios. En plena temporada de cosecha, el precio cae hasta 38.45 el quintal. Ella
por esta razn compensa su posicin de futuros. Se pide mostrar la matriz de resultados.

Entonces:

Tenemos 4 contratos a futuro, los cuales representan: 4*120 quintales= 480 quintales.

Por tanto, los vende a: 480*$45.75= $21,960 dlares.

Ms tarde, los quintales de caf caen a $38.45 dlares de precio. Por lo tanto, la valorizacin de
los quintales vendidos es: $18,456.

Por tanto, entre la venta ($21,960) y la valorizacin ($18,456) hay una diferencia de $3,504 que
ella ha salvado.

4.-La empresa Bayer de Alemania recibe un pedido de su subsidiaria en el Per. Su gerente, el

seor Hans Gunther solicita un apoyo de US$450,000 para financiar sus operaciones de capital
de trabajo. El sr. Otto Braun, de la matriz de Bayer, le indica que si es posible dicho apoyo
financiero, sin embargo, requieren su apoyo para definir cul modalidad de financiamiento sera
la mas adecuada.

a) Envo directo del dinero a Per y posterior devolucin luego de un ao. En este caso no se les
cobrara intereses. (Las tasas se dan en el siguiente punto).

b) Mediante el uso de un Credit Swap, hecho en un banco en Nueva York. El acuerdo se iniciara
con un depsito a un ao, por $500,000 dlares. El banco pagara 0.75% de inters anual, sin
embargo, Bayer perdera ya que su costo de oportunidad es de 5% anual. En adicin a ello, el
banco cobrara 1.35% por emitir el stand by. As mismo, la sucursal de Bayer en el Per,
obtendra un prstamo a un ao por S/. 1,485,000, con una tasa de inters anual de 8.55%. La
tasa de cambio SPOT al 01/01 es 3.30, y se proyecta una tasa de cambio forward (a futuro) al
31/12 de 3.38.

Se pide presentar los clculos de los costos para la Matriz, la subsidiaria y la para la corporacin
de ambas opciones.

Caso A

En el caso A, la matriz enviara $450,000 dlares, que al cambio de enero es= $450,000*3.30=
S/.1,485,000 soles, que es lo que recibira la subsidiaria. Sin embargo, la subsidiaria tendra que
entregar los $450,000 al final del ao, que en ese momento valdran= 450,000*3.38=
S/.1,521,000.

Por lo que la subsidiaria estara perdiendo 1,521,000-1,485,000= 36,000 soles ($ 10,650). Y la

matriz los 25,000 dlares de su costo de oportunidad.

En total, el costo corporativo sera de 2.37% (subsidiaria) + 5% Matriz= 7.37%.

Caso B

En el caso B, la subsidiaria se enfrenta a un inters de 8.55%, por lo que debe devolver

1,611,967.50. Al tipo de cambio el inters equivale a $37,564.35. Dividiendo entre el monto
inicial de $ 500,000= 7.51%

Sin embargo, hay un costo de stand by, del 1.35%, por lo que el costo total de la subsidiaria es
de 8.86%.

La matriz gana 0.75% de inters por el depsito, por lo que restado del costo de oportunidad,
tenemos que el costo de la matriz es de 4.25%.

El costo corporativo es entonces de 4.25+8.86= 13.11%.

Por lo tanto, es ms ventajoso enviar el dinero directamente a Per.