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PRLOGO

Un economista debe ser en cierta medida un matemtico, un historiador, un esta-


dista, un filsofo...tan distante e incorruptible como un artista y, sin embargo, a veces
con los pies tan en el suelo como un poltico. Estas son palabras de John Maynard
Keynes, el gran economista britnico que podra considerarse, tanto como el que ms,
el padre de la macroeconoma. Ninguna afirmacin resume mejor lo que quiere decir
ser economista.
Como sugiere la afirmacin de Keynes, los estudiantes que aspiren a aprender
economa necesitan recurrir a muchas y variadas dotes. La labor de ayudarlos a
buscarlas y adquirirlas corresponde a los profesores y a los autores de los libros de
texto. Al escribir este manual para cursos de macroeconoma de nivel intermedio,
mi objetivo era hacer de la macroeconoma una materia comprensible, relevante
y (cralo o no el lector) amena. Los que hemos decidido ser macroeconomistas
profesionales hemos tomado esa decisin porque nos fascina este campo. Y lo que es
ms importante, creemos que el estudio de la macroeconoma puede contribuir nota-
blemente a comprender el mundo y que las lecciones aprendidas, debidamente apli-
cadas, pueden hacer de l un lugar mejor. Confo en que este libro transmita no slo
el saber acumulado de nuestra profesin sino tambin su entusiasmo y su razn
de ser.

El enfoque de este libro

Aunque los macroeconomistas comparten un acervo comn de conocimientos, no


todos tienen la misma opinin sobre cul es la forma mejor de ensearlos. Permta-
seme comenzar esta nueva edicin recapitulando cuatro de mis objetivos, que defi-
nen conjuntamente el enfoque de este libro.
En primer lugar, trato de ofrecer una presentacin equilibrada de las cuestiones
macroeconmicas a corto plazo y de las cuestiones macroeconmicas a largo plazo.
Todos los economistas estn de acuerdo en que la poltica econmica y otros aconte-
cimientos influyen en la economa en diferentes horizontes temporales. Vivimos en
XXX / MACROECONOMA

nuestro propio corto plazo, pero tambin en el largo plazo que hemos heredado
de nuestros padres. Por consiguiente, los cursos de macroeconoma han de abarcar
los temas relacionados con el corto plazo, como el ciclo econmico y la poltica de esta-
bilizacin, y los temas relacionados con el largo plazo, como el crecimiento econmico,
la tasa natural de paro, la inflacin persistente y los efectos de la deuda pblica. Nin-
guno de los dos horizontes temporales es ms importante que el otro.
En segundo lugar, integro las ideas de la teora keynesiana y la teora clsica. Aun-
que la Teora general de Keynes contiene los fundamentos de una gran parte de las ideas
actuales sobre las fluctuaciones econmicas, es importante recordar que la economa
clsica da la respuesta correcta a muchas cuestiones fundamentales. En este libro,
incorporo muchas de las aportaciones de los economistas clsicos anteriores a Key-
nes y de los nuevos economistas clsicos de las dos ltimas dcadas. Por ejemplo, me
ocupo extensamente de la teora del tipo de inters basada en los fondos prestables,
de la teora cuantitativa del dinero y del problema de la inconsistencia temporal. Sin
embargo, reconozco al mismo tiempo que muchas de las ideas de Keynes y de los nue-
vos keynesianos son necesarias para comprender las fluctuaciones econmicas. Tam-
bin me ocupo extensamente del modelo IS-LM de la demanda agregada, de la dis-
yuntiva a corto plazo entre la inflacin y el paro y de las teoras modernas de la rigidez
de los salarios y de los precios.
En tercer lugar, presento la teora macroeconmica utilizando una amplia varie-
dad de modelos sencillos. En lugar de pretender que slo haya un modelo suficien-
temente completo para explicar todas las facetas de la economa, animo a los estu-
diantes a aprender a utilizar y a comparar varios modelos destacados. Este enfoque
tiene la ventaja pedaggica de permitir que los modelos puedan exponerse de una
forma relativamente sencilla y en uno o dos captulos. Y lo que es ms importante,
este enfoque obliga a los estudiantes a pensar como economistas, quienes siempre tie-
nen presentes varios modelos cuando analizan hechos econmicos o polticas eco-
nmicas.
En cuarto lugar, hago hincapi en que la macroeconoma es una disciplina emp-
rica, motivada y guiada por una enorme diversidad de experiencias. Este libro con-
tiene numerosos casos prcticos que utilizan la teora econmica para entender datos
o acontecimientos del mundo real. Para poner de relieve las grandes posibilidades de
aplicacin de la teora bsica, he extrado los casos prcticos tanto de cuestiones
de actualidad mundial como de espectaculares episodios histricos. En estos casos
prcticos analizo, por ejemplo, la poltica reciente del banco central de Estados Uni-
dos, o de algn empresario innovador, al mismo tiempo que enseo al lector a apli-
car los principios econmicos a cuestiones planteadas en la Europa del siglo XIV, en
la isla de Yap, en la tierra de Oz o en la prensa actual.
Prlogo / XXXI

Qu novedades hay en la cuarta edicin?

En la cuarta edicin he mejorado este libro en varios aspectos. Lo primero y ms evi-


dente es que lo he actualizado para incorporar nuevos acontecimientos, datos e ideas.
Desde que escrib la tercera edicin, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos
ha introducido bonos indiciados con respecto a la inflacin, Japn ha experimentado
una profunda recesin, Europa ha adoptado una moneda nica y la huida de capi-
tales ha provocado la cada de varias monedas asiticas. Como siempre, las nuevas
investigaciones nos han permitido comprender mejor el crecimiento econmico y las
fluctuaciones econmicas. Aunque los principios bsicos de la teora macroeconmica
son muy parecidos a los de hace tres aos, los detalles y la prctica de la macroeco-
noma han cambiado lo suficiente como para que est justificado publicar una nueva
edicin.
Por otra parte, he perfeccionado de nuevo la cobertura, la pedagoga y la orga-
nizacin del libro. El anlisis del crecimiento econmico, que se encuentra ahora en
los captulos 4 y 5, contiene un estudio ms extenso de las nuevas teoras del creci-
miento endgeno. El captulo sobre la deuda y los dficit presupuestarios pblicos
(el 15) se ha ampliado para examinar ms extensamente los debates sobre esta impor-
tante cuestin econmica. El captulo sobre las tendencias recientes de la teora de las
fluctuaciones econmicas (el 19) se ha trasladado al final del libro, aunque los profe-
sores que deseen presentarlo antes pueden continuar hacindolo. He aadido nue-
vos casos prcticos en todo el libro y omitido o revisado algunos antiguos. Tambin
he revisado minuciosamente, junto con varios editores y estudiantes, todas y cada una
de las frases del libro para ver si podan expresarse de una forma ms clara.
Por ltimo, todos los cambios que he efectuado y muchos otros que he pensado
en hacer han pasado por el tamiz de la brevedad. A juzgar por mi propia experien-
cia como estudiante, s que los libros largos tienen menos probabilidades de que se
lean. El objetivo de este libro es ofrecer el curso de macroeconoma ms claro, ms
actualizado y ms accesible con el menor nmero de palabras posible.

La organizacin por temas

En esta nueva edicin mantengo la estrategia de examinar primero el largo plazo, en


que los precios son flexibles, y a continuacin el corto plazo, en que los precios son
rgidos. Es decir, comienzo con modelos clsicos de la economa y explico detallada-
mente el equilibrio a largo plazo antes de analizar las desviaciones de ese equilibrio.
Esta estrategia tiene varias ventajas:
XXXII / MACROECONOMA

Como la dicotoma clsica permite separar cuestiones reales y cuestiones


monetarias, la materia que corresponde al largo plazo resulta ms fcil de
comprender.
Cuando los estudiantes comienzan a estudiar las fluctuaciones a corto plazo,
comprenden totalmente el equilibrio a largo plazo en torno al cual flucta la
economa.
Al comenzar con los modelos de equilibrio del mercado, resulta ms clara la
relacin entre la macroeconoma y la microeconoma.
Los estudiantes aprenden primero los temas menos controvertidos.

Cuando propuse esta estrategia organizativa en la primera edicin, algunos profeso-


res la recibieron con escepticismo. Pero este escepticismo se ha desvanecido con el paso
del tiempo y con la experiencia. Muchos profesores me han confesado que esta orga-
nizacin simplifica extraordinariamente la enseanza de la macroeconoma.
A continuacin paso de la estrategia a la tctica. Lo siguiente es un recorrido
relmpago por el libro.

Primera parte: Introduccin

El material introductorio de la primera parte es breve, con el fin de que los estudiantes
puedan acceder rpidamente a los temas bsicos. En el captulo 1 analizo las cues-
tiones generales que aborda la macroeconoma y el mtodo que siguen los economistas
de construir modelos para explicar el mundo. En el captulo 2 introduzco los datos
clave de la macroeconoma, poniendo nfasis en el producto interior bruto, el ndice
de precios al consumo y la tasa de paro.

Segunda parte: La economa a largo plazo

En la segunda parte examino el largo plazo en el que los precios son flexibles. En el
captulo 3 presento el modelo clsico bsico de la renta nacional. En este modelo, los
factores de produccin y la tecnologa de produccin determinan el nivel de renta, y
los productos marginales de los factores determinan su distribucin entre las econo-
mas domsticas. El modelo muestra, adems, cmo influye la poltica fiscal en el
reparto de los recursos de la economa entre el consumo, la inversin y las compras
del Estado, y pone de relieve cmo equilibra el tipo de inters real la oferta y la
demanda de bienes y servicios.
En los captulos 4 y 5 introduzco la dinmica en el anlisis clsico de la econo-
ma utilizando el modelo de crecimiento de Solow para examinar la evolucin de
la economa. Este modelo constituye la base para explicar por qu el nivel de vida vara
tanto de unos pases a otros y cmo influye la poltica econmica en el nivel de vida
Prlogo / XXXIII

y en su crecimiento. En el captulo 5 tambin presento al estudiante las teoras moder-


nas del crecimiento endgeno.
En el captulo 6 abandono el supuesto de pleno empleo para analizar la dinmica
del mercado de trabajo y la tasa natural de paro. Examino diversas causas del paro,
entre las que se encuentran la bsqueda de trabajo, la legislacin sobre el salario
mnimo y los salarios de eficiencia. Tambin presento algunos hechos importantes que
caracterizan al paro.
En el captulo 7 introduzco el dinero y el nivel de precios. Como se supone que
los precios son totalmente flexibles, presento las ideas principales de la teora mone-
taria clsica: la teora cuantitativa del dinero, el impuesto por inflacin, el efecto de
Fisher, los costes sociales de la inflacin y las causas y los costes de la hiperinflacin.
En el captulo 8 inicio el estudio de la macroeconoma de una economa abierta.
Manteniendo el supuesto de pleno empleo, presento diversos modelos para explicar
la balanza comercial y el tipo de cambio. Abordo varias cuestiones relacionadas con la
poltica econmica: la relacin entre el dficit presupuestario pblico y el dficit comer-
cial, el efecto macroeconmico de las medidas comerciales proteccionistas y la
influencia de la poltica monetaria en el valor de una moneda en el mercado de
divisas.

Tercera parte: La economa a corto plazo

En la tercera parte examino el corto plazo en el que los precios son rgidos. Comienzo
en el captulo 9 introduciendo el modelo de oferta y demanda agregadas, as como
el papel de la poltica de estabilizacin. En captulos posteriores voy perfeccionando
las ideas introducidas en ste.
En los captulos 10 y 11 examino ms detenidamente la demanda agregada. En
el captulo 10 presento el aspa keynesiana y la teora de la preferencia por la liqui-
dez, y utilizo estos modelos como piezas clave para desarrollar el modelo IS-LM. En
el captulo 11 empleo el modelo IS-LM para explicar las fluctuaciones econmicas y
la curva de demanda agregada. Concluyo con un amplio caso prctico sobre la Gran
Depresin.
En el captulo 12 prosigo el estudio de las fluctuaciones a corto plazo, que centra
la atencin en la demanda agregada en una economa abierta. Presento el modelo
Mundell-Fleming y muestro cmo afecta la poltica monetaria y fiscal a la economa
en los sistemas de tipos de cambio fluctuantes y fijos. Tambin analizo el debate sobre
la conveniencia de que los tipos de cambio sean fluctuantes o fijos.
En el captulo 13 analizo ms detenidamente la oferta agregada. Examino varios
enfoques para explicar la curva de oferta agregada a corto plazo y la disyuntiva a corto
plazo entre la inflacin y el paro.
XXXIV / MACROECONOMA

Cuarta parte: Los debates sobre la poltica macroeconmica

Una vez que el estudiante ha dominado los modelos convencionales de la economa


a largo y corto plazo, utilizo estos modelos como base para analizar algunos de los
debates clave sobre la poltica econmica. En el captulo 14 examino el debate sobre
la respuesta que deben dar las autoridades econmicas a las fluctuaciones econmi-
cas. Hago hincapi en dos grandes cuestiones. Debe ser la poltica monetaria y fis-
cal activa o pasiva? Debe basarse en reglas fijas o dejarse a la discrecin de las auto-
ridades? En este captulo presento argumentos sobre ambas cuestiones.
En el captulo 15 centro la atencin en los distintos debates sobre la deuda y los
dficit presupuestarios pblicos. Este captulo da una idea de la magnitud del endeu-
damiento pblico, se pregunta por qu no siempre es sencillo medir los dficit pre-
supuestarios, recapitula la teora tradicional de los efectos de la deuda pblica,
presenta la equivalencia ricardiana como una teora alternativa y analiza algunas otras
teoras sobre la deuda pblica. Al igual que ocurre con el captulo anterior, no ofrece
conclusiones a los estudiantes pero les proporciona los instrumentos necesarios para
evaluar por s mismos los distintos puntos de vista.

Quinta parte: Ms sobre la microeconoma que subyace a la macroeconoma

Tras exponer las teoras que explican la economa a largo plazo y a corto plazo y apli-
carlas a los debates sobre la poltica macroeconmica, paso a analizar varios temas
que permiten comprender mejor la economa. En los cuatro ltimos captulos examino
ms extensamente la microeconoma que subyace a la macroeconoma. Pueden pre-
sentarse al final del curso o estudiarse antes, dependiendo de las preferencias del pro-
fesor.
En el captulo 16 presento las diversas teoras de la conducta de los consumido-
res, entre las cuales se encuentran la funcin de consumo keynesiana, el modelo de
eleccin intertemporal de Fisher, la hiptesis del ciclo vital de Modigliani y la hip-
tesis de la renta permanente de Friedman. En el captulo 17 examino la teora que sub-
yace a la funcin de inversin. En el 18 ofrezco nueva materia sobre el mercado de
dinero, incluido el papel del sistema bancario en la determinacin de la oferta mone-
taria y el modelo de la demanda de dinero de Baumol-Tobin. En el 19 analizo las ten-
dencias de la teora de las fluctuaciones econmicas, entre las cuales se encuentran
la teora de los ciclos econmicos reales y las nuevas teoras keynesianas de los pre-
cios rgidos; estas recientes teoras aplican el anlisis microeconmico en un intento
de comprender mejor las fluctuaciones econmicas a corto plazo.
Prlogo / XXXV

Eplogo

El libro concluye con un breve eplogo en el que paso revista a las grandes lecciones
en las que coincide la mayora de los macroeconomistas y analizo algunas de las cues-
tiones ms importantes que an no se han resuelto. Cualesquiera que sean los cap-
tulos que decida abarcar el profesor, este captulo sintetizador puede utilizarse para
recordar a los estudiantes que los numerosos modelos y temas macroeconmicos estn
relacionados entre s. Aqu y en todo el libro, hago hincapi en que a pesar de las dis-
crepancias entre los macroeconomistas, es mucho lo que sabemos sobre el modo en
que funciona la economa.

Programa alternativo

Los profesores se diferencian en el nfasis que ponen en los diversos temas y en la


secuencia que prefieren, por lo que he tratado de que este libro fuera lo ms flexible
posible. Muchos de los captulos son independientes. Por ello es fcil cambiar el nfa-
sis de los cursos reordenando los captulos u omitiendo algunos enteramente.
He aqu un ejemplo de un programa alternativo. Este mantiene la estrategia de
examinar primero la economa a largo plazo, periodo en que los precios son flexibles,
pero introduce antes los precios rgidos y las fluctuaciones a corto plazo, posponiendo
el anlisis macroeconmico de la economa abierta para despus del estudio de las
fluctuaciones y posponiendo el estudio del crecimiento econmico hasta el final del
curso. Omite los captulos dedicados a los fundamentos microeconmicos y de esa
forma permite al profesor dedicar ms tiempo a los dems temas.

Introduccin
1. La ciencia de la macroeconoma
2. Los datos macroeconmicos

La renta, el paro y la inflacin a largo plazo


3. La renta nacional: de dnde viene y adnde va
6. El paro
7. El dinero y la inflacin

Las fluctuaciones econmicas a corto plazo


9. Introduccin a las fluctuaciones econmicas
10. La demanda agregada I
11. La demanda agregada II
13. La oferta agregada
XXXVI / MACROECONOMA

La poltica macroeconmica
14. La poltica de estabilizacin
15. La deuda y los dficit presupuestarios pblicos

Anlisis macroeconmico de la economa abierta


8. La economa abierta
12. La demanda agregada en la economa abierta

El crecimiento econmico
4. El crecimiento econmico I
5. El crecimiento econmico II

Eplogo

Instrumentos que facilitan el aprendizaje de la macroeconoma

Me alegra saber que a los estudiantes les han resultado fciles de utilizar las ediciones
anteriores de este libro. He intentado en esta cuarta edicin facilitarles an ms las cosas.

Casos prcticos
La economa cobra vida cuando se utiliza para comprender hechos reales. Por lo tanto,
los numerosos casos prcticos (muchos nuevos o revisados en esta edicin) constitu-
yen un importante instrumento de aprendizaje. La frecuencia con que aparecen garan-
tiza que el estudiante no tendr que comprender una dosis excesiva de teora antes
de ver cmo se aplica. Por lo que s, los estudiantes destacan los casos prcticos como
su parte favorita del libro.

Recuadros PSI
Estos recuadros presentan materia auxiliar para su informacin. Los utilizo para
aclarar conceptos difciles, para suministrar ms informacin sobre los instrumentos
de la economa y para mostrar cmo sta se relaciona con nuestra vida diaria. Algu-
nos son nuevos o se han revisado en esta edicin.

Grficos
Comprender el anlisis grfico constituye una parte clave del aprendizaje de la macro-
economa, por lo que me he esforzado en que las figuras fueran fciles de entender.
A menudo utilizo leyendas dentro de las figuras para describir brevemente las cues-
tiones importantes que stas muestran y llamar la atencin sobre ellas. Deberan ayu-
dar a los estudiantes tanto a aprender como a repasar.
Prlogo / XXXVII

Notas matemticas
Utilizo algunas notas matemticas para separar del texto la materia ms difcil. Estas
notas contienen razonamientos ms rigurosos o demostraciones de un resultado mate-
mtico. Pueden ser omitidas fcilmente por los estudiantes que no dispongan de los
instrumentos matemticos necesarios.

Resmenes de los captulos


Todos los captulos concluyen con un breve resumen nada tcnico de sus principales
lecciones. Los estudiantes pueden utilizarlo para situar el captulo en perspectiva y
repasar para los exmenes.

Conceptos clave
Aprender el lenguaje de una disciplina constituye una parte importante de cualquier
curso. Dentro de los captulos, cada concepto clave aparece en negrita la primera vez
que se presenta. Al final se enumeran todos los conceptos clave para repasarlos.

Preguntas de repaso
Tras estudiar un captulo, los estudiantes pueden verificar inmediatamente si com-
prenden sus enseanzas bsicas respondiendo a las preguntas de repaso.

Problemas y aplicaciones
Todos los captulos contienen problemas y aplicaciones pensados para hacer en casa.
Algunos son aplicaciones numricas de la teora del captulo. Otros animan al estu-
diante a ir ms all de la materia del captulo abordando nuevas cuestiones estre-
chamente relacionadas con los temas de ese captulo.

Apndices de los captulos


Siete captulos contienen un apndice que ofrece materia adicional, a veces con un
grado mayor de complejidad matemtica. Estn pensados para que los profesores pue-
dan tratar algunos temas con mayor profundidad si as lo desean. Los apndices pue-
den omitirse sin prdida de continuidad.

Glosario
Para ayudar a los estudiantes a familiarizarse con el lenguaje de la macroeconoma,
el libro contiene al final un glosario de ms de 250 trminos.
XXXVIII / MACROECONOMA

Traducciones

La versin inglesa de este libro se ha utilizado en docenas de pases. Para que sea ms
accesible a los estudiantes de todo el mundo, actualmente existen (o pronto existirn)
ediciones en otras 14 lenguas: armenio, chino (simplificado), francs, alemn, griego,
hngaro, italiano, japons, coreano, mandarn, rumano, portugus, ruso y espaol. Los
profesores que deseen obtener informacin sobre estas traducciones deben ponerse
en contacto con Worth Publishers.

Agradecimientos

Cuando escrib y revis este libro, recib la ayuda de muchos colegas. Me gustara dar
las gracias a todos los que en sta y anteriores ediciones renunciaron a su escaso
tiempo para ayudarme a mejorar el contenido y la pedagoga de este libro.
El equipo de Worth Publishers ha continuado siendo dispuesto y dedicado. Por
ello les doy las gracias.
Tambin doy las gracias a Yvonne Zinfon, mi secretaria de Harvard, por su rigor,
paciencia y buen humor, ya que una vez ms me ha ayudado a leer las pruebas de
imprenta de todo el libro.
Por ltimo, me gustara dar las gracias a mi hija de siete aos Catherine y a mi
hijo de cuatro Nicholas. Me han ayudado inmensamente a realizar esta revisin, tanto
al servirme de agradable distraccin como al recordarme que los libros de texto se
escriben para la siguiente generacin.

Cambridge (Massachusetts)
Mayo de 1999

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