es oe foie ee ACOES- O prémio Nobel Daniel Kahneman Ky explica por que os investidoras erram tanto 2 yy) |RECUPERACAO} COMECOU O desemprego cai 5%. As vendas de carros sohem 4%. Os servicos reagem. A exportacdo esta em alta. Um conjunto de dados mostra que a economia brasileira toma um primeiro impulso e tem tudo para engatar o crescimento — desde que a politica nao estrague EXCLUSIVO: UM ESTUDO APONTA AS OPORTUNIDADES QUE O PAIS TEM PARA UMA EXPANSAO NO LONGO PRAZOA HYUNDAI CAOA PAGA 100% TABELA FIPE no seu Hyundai, na compra do New Tucson at A TUCSON Driving Experience Venha se surpreender com todo o conforto e tecnologia do New Tucson. ® Pedestre, use sua falxa. rebaa rp: set aes nates eva] Co ee an Setar ied Be eu ace Sea aaa Dae ad Pro rte ted Cee ee eed eros www-hyundai-motor.com-brCah BVA OAS Central de Atendimento BB | SAC PRE b eo eaterySUMARIO ee eons Srerutg Creer tig 32 Economia €8 os indicadores ‘mostram retomada docrescimento, ‘Mas a reaclo serdlenta, gradual e sensivel aos cenatlos fiscal epolitioa 44 Economia © Para o Brasil crescer um ritmo mals acelerado, é preciso atacar as questdes que atrasam ‘desenvolvimento hé.cinco décadas BRASIL 52 Politica Um dos principals, estrategistas da campanha do presidente francés fala sobre ‘0s caminhos para derrubar os candldatogpopulistas 54 Violéncia ® Um estudo revela ‘o impacto da violencia doméstica contra as mulheres no mercado de trabalho. As agressdes do prejutzo as ‘mulheres, as empresas ea economia dcios 64 Vareje Ao por em praticaum rojeto de reestruturacao, o varejista, (Carrefour cresce econsollda alideranga alcangada no mercado brasileiro 70 Entrevista Depols de crescer 60% ‘um anono Brasil, ositedecomérclo eletronico Mercado Livre pretende Investir mals 1 bilhao de reals no pals, ‘segundo seu presidente mundlal, ‘argentino Marcos Galperin VEGOCIOS GI 7A China Prestesa realizar a malor mudanga na cupula do Partido ‘Comunista em cinco anos, o governo do presidente Xi Jinping amplia ‘cercoa billonarlos — dos malores conglomerados do pais — ligados aadversirlos politicos Als BESTA 82 Recursoshumanos © Novos estudos sobre ooérebroinsplram grandes empresas. repensar a ‘manelra como interagem com seus fanclonarios e buscam motivi-los SUSTENTAILIDADE 88 RioDoce W Criada ha pouco mats de um ano para reparar as danos do desastre causado pela mineradora ‘Samarco, a Fundagao Renova corre para ganhar aconfianga dos atingldos e cumprit prazos 96 Commodities A economia de paises como oBrasi sebeneficla de um timo momento do mercado de commodities. Mas para os gestores de fundos esté dificil ganhar dinhetro100 Entrevista Para o prémto Nobel ‘de Economia Danlel Kahneman, ‘os Investidores erram ao analisar ‘o mercado financelro como se fosse ‘uma pessoa e tentar prever seu comportamento —oque para ele 61mposstvel em qualquer cenario IDEIAS 108 Democracia 0 fracasso de governos eleltos democratlcamente eleva o risco ‘dea populacao escolher um presidente Populistae autoritérlo para o Brasil em 2018, como ocorreu na Venezuela SETE PERGUNTAS {10 Luis Souza Para o s6clode um dos malores escritorlosdeadvocacia do pats, o Brasil deverla ter um orgao para centtalizar 0 controle sobre as empresas puiblicas, 78 Paula Bolizia, da Microsoft ‘neurocténela SEGOES CartadeEXAME Cartae&.E-malle Primer Lugar Dadoseldeias VidaReal LR. Guzzo Vielo Global (ome Fazer SeuDinhelo SotoPorguntas aplicada i gestio w 6 8 ar 80 1. 88 0 evSTACUZEAL| 0 61] EIA sapeacostooe20r ‘men vst eng: 14 200 ENP AnES ‘404: Duna yng Cay magic & eran saint res O tinico hotel “Exclusive House” do Brasil. INVERNO ROMANTICO (até21 desetembro) Amlhar pogramaro dimer da Sera atcha. SABORES DA BORGONHA (18a 17 de setembro) Osmelhoresvinhas aaa gastronomia de ura as egies mals encarta da anya FESTIVAL ESPANHOL (29 de setembro.a 1° de outubro) Todos os sabres a gastonamia tii espanla ‘edos seus incomparsves vinhos. MOET & CHANDON SENSORIAL (06 a 08 de outubro) Una queesenasupessinesquedies «jntarharmanaad com chargages PROXIMAS PROGRAMACOES ESPECLAIS * RECANTO GAUCHO (22 24 de seterbro) ‘OPERA DINNER EVINHOS TALANOS (13a1Sdeoutbo) COR CL er Li) PeesCOMO CONTATAR EXAME om Paraassnar Sit: assneabrloom Grande io Palo: (1) 9947-2121 Domaislacaidades:0800-7752145 Do 2a das 88s 2 horas Wondascorporativas, projets especiis avendas emote mai assinaturacorporativa@abriLcom.br Grande to Paulo (1) 2980-2120, Sorigo do Aondimnt ao lets (S42) Paraconsitaros dos sass, conunarmadaga endo tar dois sro agent ou ene dasua ret ear ais. Estado san cpl prc reer sole sis esses Faldo naaga ita qq, Grande Sto Paulo: (11) 5087-2112 0900-75212 jas Bie 22s Fax (11) 5087-2100 (ee Paraadguiosratos de reprodugio dotetos imagens deEXAME,acasse wore abeistosk.com be Promo ‘onda calusira em bancas plo raga {a Gtinaadigo mas despeca de remassa, Solita souforale REALESES asus exame@abriLcombr Comantre sobre o contador do DXAME,sugstbasecocas: sa axamo(abi. com be Fax (tt 3097-2027, CairaPostal 1078, (EP 06422-870, SioPaul, SP Cartas mensagens dove razr nome compl, nde eteletone do aut Porraaies despap ou clrea elas pdt ser publicadas de fora redid Pane Reciba pre-mallsdestquss da prima ‘dg, Catast-sa om nasi to vwr.oxamacom.br Anan om EXAMEofl cm pion Iter ma quien das pubiiadeasamoabr.comtr ‘Tal, (11) 3037-6922 Sto Paulo (21) 2546-8100 - Rio de Janeiro (11).30975750- otras prgae (11) 2037-5679 - Internacional vnntabizomzn/tatalbocnosco coro abri VICTORCIVITA ROBERTO CIITA (1907-1990) (1936-2013) onseho cata Vidor Cita Nato Presiden), Thomaz Soulo Com (Vie President), ‘AlecsandraZapparole Giancarlo Cit President do Grupo abr Wale ng Diretora trial e Publier ds Abr: Alcsindra appara Detor de operas: Fabio Pts Gallo ietor de ssinatures: Ride Pte Dietora da Casa Co: Lia Pea ‘Dieta Godox: Dimas Mito Dretora de Merde abel Amoi ietor de lanelament, controle eOpeacpes: lon Soars Deora de seria de Marketing: Andie Abela ‘iretr de Teenloola Caos Sagigio keto tor Exame: And Lae Mendon de Batoe EXAME ‘etre: Ando ab Mendon Bars edt hfe Rte Catan Stor rector: isa Ma, uy asl pla as Ain os Ene ie Fle in Fige Seta tepsrere Ale Shel on ns ou Meo pss is iy a es, ena vies cae ope alr aed Cal siet, Cn Koln edna ars goad epee Tide doc renee Sar Sh naps ae ‘er ‘iets dra el dna tered rte: Cua Gite tore Camen Rs Degas Canaan Sano Maa asa Cai, Marta ds Sans a, fear otgrte Cera ae eda, aa Sra ooo), tien Nope, Geb Coe (equals) ad sao ay car ede ast eso aa ‘edator haf: Maura Gyo Editors: Talla Abate, Tan Var Editors Amistarter: Cal Pal Diogo Max, Gulheme De, Fifa ik in enc eparns abe ct Copa ab et on, ‘a a eta ima gaa aa a a Dede i oh A, a, ‘alte ne roo ie opt San FuaoOADE Cine Res Romain Miia nln Si Gap Dida (ond eo Sie an Ago ‘Seg Tasted Tt nein Mo] a Fen Med Dee Cnt) Wi gn gh, ‘sheen Cttangoen ne rhe Rode am) Caton A Ph oman) AaB MND CONTE a ‘RiSSWATURAS Ann aoa Poo Dna S40 a (es Shannen ate mil a ogee Pe Wn Pc nated) nT DS MARCA Creat {Een he as enn Ta at Wee SORT OTL En ero MENDON Bae Cs (remo oerusuaDAne TA Bus Gime ltd penal AACEIASCENDENGAS Ae yr ROOUTO Ea et “loo fn tn catego om Disc) ned hr Te hata Rah em eCopt) «Sear Tarn mannern coaronve Me: Pele eg ees) Dele as) Gate Len) Tg ane (edo cne eral) oeboc cama i eleeP anette CONTROL Eres Aenea in Ene ie ‘emi {nun ecUnsos wns Lion de Cn Deets Opens Sa nl Gari de i eM Rene {Benne dn aad conronn se Ds aoa rls ibe oA ho econesTONODICN: ep na ek Fs Sor SF, CETGAS hepato rae ens ptt kore bs eat ee mr tne san tna psp Shao ses aga Sook Oe pao Pai 5087 2112 amend 9087157012 wu beacons (i) 3007245 Darioaieds 0007182 Swweassnctcom br IMPRESS WA GRAFCA ABR oan aed Linn 440, CEP 209908 gna, Staal SP We [FPP] ie | SsiP Part mous President da bra Glacao Cita ‘resiente do Gro abt: Walter Longo Dietor de operates: blo Fess Galo DketorafdrlePublher da Abr Alana Zappa, DietorSupeitendenteda cratic: Eduardo Cos Dretor superintendent da Total Expres Brno Tet Dietor comer! da otal Publades: Osmr La ‘Dretor de Audra Thomas Roberta Sot ‘etors uid Mains Macha ‘tetra corporativa de Marketing: Melina Knsadids ord DietoraCorporatvade Recursos Humanos: luda Ribeo ‘wowabilcombrA credenciadora que Ronen para revolucionar o mercado. aoa Uma solugao completa que . une banco e credenciadora, com taxas imbativeis para sua empresa. Campanha yee sauna 0% de taxa. e Sei _s ee i i “ b 0,98% de taxa de fe e 1,48% de taxa de crédito a vista Pela) ull ele a? Bric lary sf g BColer tem Cte NS " as ee ot eR ha Aya T AD. \Axe Ed ion S aftr a Central de Relacionamento: 0300 100 2100 (24 horas por di, 7 dias por semana) SES7, cee eee eee ee rae Eee oy ransagdo (MDA) valida para os primeos AS 100 mil vendidgs a cada 20 das, por 60 moira transacdo a ocorrer entre 14 de agosto @ 31 de outubro. "Taxa por Rare pa eeu hc ei oe Ns pera Gon oscnon aa ‘dias. Apos 120 dias, as taxas sorao aplicadas Feather acta ar ec a istema SafraPay esta condicionada & andlise cadastral por parte do Safra, segundo ie rir Pepe te ene St eta a ei Lea an cd eo i Le A ei goad Cet Ce ne EOL° Programa Goids na Frente, que o governo goiano est levando a todos os municipios, é o maior investimento na interiorizacao do desenvolvimento ja feito no Centro-Oeste. Sao 9 bilhdes de reais sendo aplicados na educacao, pesquisa, satide, seguranga, ,saneamento, infraestrutura, distritos industriais e em outras ‘éreas” que garantam a melhoria de vida das pessoas.GOVERNOCARTA DE EXAME fompresas (da os9.paraa dir, apartirdo alto) ousada, ca RD, Antonio Luiz Seabra,da Natura, Harry Schmelzer Jr, da WER, ¢ Rubons Menin, da MRV " A diferenga que uma estratégia faz Pafses, assim como empresas e pessoas, atravessam crises cl- clicamente. 0 ponto comum termina af. Amanelra como.cada ‘um saf de uma fase ruim pode diferir multo. O economista e escritor Eduardo Glannetti chama a atengio sobre algo que pode determinar trajetorlas diversas em perfodos como o que o Brasil atravessa hoje. Trata-se da percep¢ao do carter tatico ou estratégico das inlcativas. “As taticas sto medldasdeeefelto no curto prazo. As estratéglas sao tragadas como olla no fu- ‘uro”, disse Glannettl a uma platela de 150 altos administrado- res de grandes empresas num evento realizado em Sao Paulo no dla 9 deagosto, o Encontro EXAME CEO. Na ocaslao, lideres dde companhlas premladas, como as campeas em seus respec- tivos setores, segundo os critérlos de MELHORES E MAIORES, ‘mostraram que o desempenho de seus neg6cios fol superior & ‘média exatamente porque mantém um foco persistente, como apontou Glannettl, nao se limitando a reagdes taticas. E um ‘movimento especialmente dificil num momento taoduro como co que estamos pasando — mas, no fim das contas, 6 0 que difere as organtzagdes excepclonals das demals. ‘bom exemplo das empresas, Infellzmente, nao pode ser es- tendido a0 Brasil como um todo, em especial as esferas oficial. A conduao do pafs segue limltada as conventencias taticas, 12 | wwwexame.com para nao dizer polfticas — que nao raramente geram conse- quéncias ruins por anos. Fol o caso, por exemplo, do controle de reco de combustivels aplicado tempos atras a Petrobras, des- ctito por seu presidente, Pedro Parente, outro palestrante do evento de EXAME. Enquanto nos perdemos no curto prazo, as propostas de preparagao para ofuturo ficam em segundo plano. A reportagem de capa desta edico constata que, livre de alguns dos erros do passado, a economla brasilelra finalmente comeca a sentir um alfvlo. Apés dots anos de encolhimento, 0 produto interno bruto caminha para fechar 2017 com taxa Il- gelramente positiva, Mais interessante do que o ntimeroécons- tatar que a recuperacdo comeca aos poucos a se espralar, le- vando (algum) alento a diversos setores e dando Infcio a um processo de reverséo do desemprego. O quadro geral, porém, inspira culdados e detxa multas diividas, justamente porque governo e Congresso nao conseguem se entender sobre o que mals necessarlo— mudancas estruturals que podem ser se- veras 4 primeira vista mas renderiam uma melhora gradativa, com o tempo. Para Ir além da modesta evolucao prevista para este ano e para o ano que vem, o Brasil precisara vencer a ten- dencla ao {mediatismo e desenhar estratégias. Ja passa da ho- rade culdarmos de verdade de nosso futuro.O mercado livre de energia esta de portas abertas para a sua empresa. A Enel também. Deke ioe cee as mace Ca eel EO ee ee eu ket eu ir aS ae Ed Carceomeele a Rene Mn ieee ae ean A eae eae aOR SOL Ee eae Reed ass) cee) Stake ee acd Pain Oe ie | Ce Seen cue i edDébito e Crédito Crédito Refeigio WE = BB | ey (IJ eree 2aF 5 8 2 de empresas ede pessoas fisicas no ano passado, Fi 4 "ai Em tose, essa dinheirama deveriaservirparaft- | datoal dota dota nanclar ae atividades desses érglos. Mas, na prética, a maior partado dinheiro acaba tapando . ‘buracosno orgamento da Unido — em 2016, 8.496 a ae aes Sesion ea dos recursos tiveram esea finalidade, segundo Ccupados MEm aberto Total lavantamento feito pela Unareg, associaglio dos funcionérios das agéncias,a pedide deEXAME, ANAC 1246 1755 Aconsequéncia 6 0 sucataamento dos érefos, —auTT. 999, 1705 ue hé anos sofram com o atraso em concursos pparareporamode obra, O problema émais gra ANATEL_ (284 CO 1600 So Sn erie ans. 195 raat - 1908 tres (ANTT), responsdvel pela fscalizagHo das ccondigBes de tréfego nas rodovias federaiscon- ANP 604 a 780 adidas, Dos 705 postos da trabalho provistos NEEL 681 7166 ra eriagto do érgo, em 2001, 42% aguardam concurso para ser preenchidos. A maior caréncia ANS 633 703 6 de eopecalistas om rogulagto de concosstio antag 300 am 154% dos 580 lugares esto vagos. Em tempos de rombo fiscal no governo federal, esse um ANA 305. 8 problema sam data para acabar. (tr ag eer Crees pa el os essoscontratos : i i 5 i a :DADOS & IDEIAS JOVENS UM NEGOCIO PARA CHAMAR DE MEU Diante do slevado desemprego e das incertezas na economianos Gltimos trés anos, seria 6gico supor que mais brasileiros desejam ter maior astabilidade profiasional agora, Mas no 4 isso 0 que passa pela cabeca dos jovens. Numa pesquisa feita no comeco do ano pela ONG Fundagdi Estudar com 1102 entrevistados de 18 a 34 anos @ atualmente empregados, apenas trés entre dez demonstraram interesse em permanecer mais de dois anos no atual omprogo. A ambigio da maloriaé empreender: 4356 jé esto dando os primeiros passos ¢35% aguardam a crisepassar devez. ‘Vontade de montar o préprionegécio (nd ttl ovens pesquisa) Farin 43% ‘Quorem empreender 35% apésacrise 22% Ni sabam ou no ‘émintrasse 49% oreo nininenens Expoctativa de tempo de permanéncia no emprego atual 2m % ota) 41% 29% De mesesa2 anos Mais de 2 anos 21% a \ 9% aan ~ pata Font go ud yaa eters Ceaus ct cote SAUDE OSETOR PRIVADO FAZ MELHOR DO QUE 0 PUBLICO NO SUS Uma lei federal de 1998 permitiua méai- 08 @ gestoras de satide formar empresas para adminiatrar clinicas @ hospitais pu- blicos — so as chamadas “organizagBee sociais". Desde ento, a iniciativa privada ganhou corpono Brasil. Atualmente, esse 6 omodelo adotado em 77% das unidades do Sietama Unico de Satide (SUS) finan- Entrovistados que procuraram atandimento o nio conseguiram ‘am unidados do SUS na cidade de Si Paulo (an % ota) cladas pola prefeitura de Sto Paulo. A boa noticia que a gestio privada tem conse- Buido elevar o padrio de atendimento na saiide piblica. € 0 que mostra uma pos quisa inédita da consultoria Plano CDE © do Instituto Tellus com1000 paulistanos que recorreram a postos de satidee clini- cas do SUS — metade deles em unidades ‘valagio dos pci Muito postva ‘administradas diratamente pela prefeitu- +a; a outra metade em organizagBes so- ciais. A conclusio: nas elfnicas privadas, ‘mais pacientes conseguiram receber aten- dimento médico do qua nas unidades ge- Fidas pela prefeitura. E, apés a consulta, quem foi a uma clinica administrada pela Iniclativa privada saiu mais satisfeito. nites atendidos polo SUS om co a) Postiva MRogular ou ngativa —— 0 12% 57% 31% © 24% «49% 27% a ee 24 2 Forte conasorisPn CDE Take‘lati do Santander redurpram ‘aa contatato de cto malo ‘Método convencional: 60 DAS Como uso do aplicativo: 30 DAS* "Paden chara sete dias Solictagdo Entrega Assinator. docridito digtalde —_docontrato peloapp documentos naagénclaDADOS & IDEIAS COMERCIO ELETRONICO O DILEMA DO FRETE GRATIS Cada vez menos produtos comprados ra internet so enviados sem cobran- ga da entroga ao cliente no Brasil. 0 volume de negécios fechados com en- troga gratis calu de 54%, em 2012, para 39%, no ano passado, segundoa, Cconsultoria E-bit. A redugo da gene- rosidade aliviou a vida dos varajistas ‘num momento de margens pressiona- das pela crise. Mas faltou combinar Motivo de desistinciade compracatine on’ cotta entrotadoensposqua) co =e 63% ene woe Forte Manton cite com os consumidores: ofrate caroé a maior razio para a dosistinciade uma compra online no Brasil, & frente de ‘prazo de entraga longo @ do medo de axtravio de encomendas. Em 2016, 9 bilhBes deroais deixaram de ser gastos ‘no coméreio onlina no Brasil por causa do rote, segundo dados da Manhattan Associates, fabricante americana de softwares para comércio eletrénico. 9 BILHOES DE REAIS deixaram de ser gastos por consumidores ne varejo cletrénico no Brasil em 2016 por causa do valor do frete RENDA ADIVINHE QUEM GANHA MAIS ‘Orombo nas contas piblicas da Unido ‘nos tiltimos anos no consegulu mudar ‘uma velha realidade brasileira: os fun- cionérios pablicos so maioria nalista das ocupagdes com randa média mais alta declarada a Receita Federal. No ano passado, seis das dez profiasBee de ‘maior rendimanto anual foram ligadas a0 servigo piiblico, como membros de tribunais de contas, procuradores e di- pplomatas, de acordo com um levanta- mento do economista José Roberto ‘Afonso, da Fundago Gotulio Vargas 6 do Instituto de Direito Piblico, com da- dos de 183 ocupages. Em primeiro lu- ar acto os titularas de cartério, um imisto de servigo pilblico e privado, cuja renda média ultrapassou 1 milh#o de reais am 2016, Astrés carreiras priva- das mais bem pagas sto: médicos,pilo- tos da aaronaves @ de embarcagbes @ atletas. Na rabeirasé dau iniciativa pri- vada, como cabeleirairos ¢ ambulantes. ‘Asdezocupagées que declaram ronda mais As ocupaci Recota Fedaral ras poran) a IL Thue decari |B) Monbrsdtrhuncn de comas Pier Judiiro (BF Prcarairspronotos FB dipnate (BF Meson [Bl Aéegtced sapitio Servidor do Banco Cental, daCVie da Susep [BH Audtowsscsie ra [BH Pcs desoenaes (0 teas 93930 REAIS foi arenda média doclaradaplos brasierosa Recaita Federal em2016 Fort coum Jo bra Ae (FP), code dent ecMUITO OBRIGADO AS MARCAS QUE ESTIVERAM CONOSCO NESTE PROJETO. Seed ea ho ane ECNI Pare ay a Bae tt eyCAPA | ECONOMIA(UGA AREPORTAGEM (cabal rap. 1) COMECOU A ANDAR Os indicadores mostram que a economia brasileira esta dando os primeiros passos rumo a uma retomada do crescimento. Mas nada de euforia: a reagao sera lenta, gradual e é sensivel aos cenarios fiscal e politico FLAVIA FURLAN -ST CONSUMANDO NESTE MOMENTO MAIS UMA DE {DAS HISTORICAS NA ECONOMIA. ELA FOIINICIADA fips completos de uma queda incessante, pararam de emprestar dinhelro, fam{- g Oconsumo, empresas frearam Investl- o produto interno bruto encolheu mais de do em que Brasilia nao deu trégua, jftica atras da outa, levando ao im- presidente Dilma Rousseffe a de- go de seu sucessor, Michel Temer. n fol marcado pela pfora das cond!- a divida publica enveredando por Asustentavel. Infellzmente, esses pro- tiam sem soluco definttiva. O presl- depols de escapar de um processo de o, percleu boa parte do apolo de parlamen- =O governo até agora nao consegulu passar no Resonde (RJ):chegou a hora ido operar om dois turmos, 80 deagosto de 2017 |33CAPA | ECONOMIA Congresso a tio prometida refor- ma da Previdencla, para controlar os gastos pulblicos, e em agosto ainda anunctou a elevacto de 20 bilhdes de reals na meta fiscal de 2017, para um deflelt de 159 bi- thoes, um sinal da dificuldade de equilibrar as contas. Em meto a tudo isso, nao serla surpresa se a economia continuasse a afundar. ‘Mas ela dé os primelros passos ru- ‘moaretomada docrescimento—a ‘médla das projegdes dos analistas € de 0,3% de avango do PIB neste anoe de 2% em 2018. Oqueest4, de fato,acontecendo? [Até que ponto a reagdo ver para vvaler? Para os estudosos, a recu- peracio que o Brasil esta vivendo ocorre tipicamente apds oestouro de uma bolha na economla. No nosso caso, folabolha de consumo e Investimentos gerada pela con- cesstio de crédito subsidiado e pelo controle artifctal da inflacao,entre outras tantas distorgdes que per- duraram no pafs durante o segun- do governo de Lulz Inéclo Lula da Silva e nos mandatos de Dilma Rousseff. “Essa retomada s6 ocorre Porque a equipe técnica do gover- no attal tem conduzido a politica econdmica na direrao correta e, com isso, as expectativas sto de queuma hora asituartoval melho- rar’, diz oeconomista Lutz Carlos ‘Mendonga de Barros, ex-presiden- te do BNDES e colunista de EXA- ‘ME. Ou sefa: a confianga num fu- turo melhoresta fazendo a econo- ‘mila comecara andar. “Ha preocu- pages temporérias sobre a capa- eldade de 0 cenarto politico desa- celeraras colsas, mas nao ha duvi- dadequeaeconomla brasileira val continuar a se recuperar no longo prazo’, firma Mark Mobius, prest- dente do grupo de mercados emer- gentes da gestora de fundos ame- rieana Franklin Templeton (leta entrevista na pag 40, Coma esperanga de que 0 pats est, aos trancose barrancos, num bom caminho, o aquecimento nas atividades val se disseminando. PRIMEIRA MARCHA 0 ndicadorescontmam que economia engatou uma retomada gradual p6s dois anos de uma creviTo Asfamiiaraduiram suas dvidas cvaltarara contra empréstimos PODERDE COMPRA Ca ur avango mailto dingo poder sconprdosbrasiero et seecieranda Nivel de ondividamonto (om % ce) Saliio mine ral mss 462% altade ie re ase —— 200 Ps Ps oa Ss ah cores eomrsinas apnea’ jaune ie = Mi Sie a an i" 141 ae N 8100 land carn de Janeiro atéo dia {2de agosto (0 dado mais | recente). No mesmo perfodo do ano pasado, ia a) ste re ercatte ib wee Ss ie Sh ath MERCADODE TRABALHO vareso eee Javeninsdoondcesioensmde Auman nao aeacuenaaancens Saldo do omprago (rine em dimer do pena) Evoueiodas anda no varj om %snteo mis snare) trim.2016 323000 52% -0.2% -4N% 1% 02% 12% ena ‘asean ronan ‘sen Stim. 2017 17008 Evolugiodo flux de postoas em shoppings Eo, a 5% 34% 16% 2,5% ‘rabahador brasileiro om 2017, apis dois bi toe ae id anos consecutivos de queda, 2015 2015 2017 2017 (0 vpn ate daca pub 2A du 2017 2) Profbo Fart: ADDR ABP, aren Catal ado Collation Faber bp megs Telco Coonadas plores crises da histérlado Brasil INDUSTRIA ‘indistria esti reagindo:ocrescimento na produgoestémais dissaminado Produgéo industrial (o prinso mest, anigo mesmo paid do an anti) 2% 8% 8% HK OH 208 2014 20 ©2016 207 SERVICOS [A prstaco de servigas, como transports augue de gaps, comepaacerecuperar Eolugo dovolumeda sige prostados (times antao trimer ante) 48% -08% -0,8% -2,4% -02% 0% ‘trim. 2016 tim. 2017 Flux doviculospesados nasestradas pedagiadas (em pons, base 969-100) 16 wm t 10 jun jul 1999 2017 185 000 m’? foi anovadirea do gulposom condominios logistics alugadosno ‘segundo trimestre —dajanciroa ‘margo foram devalvidos 78 000 n¢ Nostés primelros meses doano,0 PIB cresceu 1% (apés olto trimes- ‘tresseguidos de queda), Influencia- do prineipalmente peta forca da agropecuiria, Os resultados off- claisdo segundo trimestresé serio divulgados no Inicio de setembro, mas as projecdes Ja Indicam um aumento de 0,25%. Pode parecer que haja uma piora da situagao, mas 0 que ocorre ¢ que a agrope- cuaria nao contribul tanto no pe- rfodo de abril a junho, porque 0 auge da safra se dé no intclo do ano, O que puxard o resultado do segundo trimestre sto os demais setores,e af que reside outra boa noticia. Em junho, na comparagio com margo, a produgdo industrial ceresceu 2,5% a prestagao de servi- 0s, 31%; € as vendas no varejo, 37%, Paraa industria, fol o primel- rosemestredealta, apdstrés segul- dos de queda. Osservigase o vare- Jocrescem ha trés meses sem parar. ‘Algumas consultorlas, comoaL.CA, Ji revisaram as projeedes da varla- {980 do PIB no ano para até 1% em 2017, acima da média de0,3%. Num Painel mals completo, obanco Itat aponta que 25 dos 48 indicadores acompanhados est4o no campo posltivo —em setembro de 2015, com acrise aguda, apenas 5 indl- cadores eram positivos. Para al- uns setores, o plorda crise jé est ficando bem para tras. Um levan- tamento da consultorla Tendéncias 80 de agosto de 2017 |95CAPA | ECONOMIA com 30 indicadores economicos ‘mostra quanto multosdeles jéme- Ihoraram desde o ponto que fol considerado o fundo do pogo em cada area. Asconcessdes de crédito pessoal foram as que mais avanca- ram, com alta de 37% desde outu- bro de 2016. 0 indice de confianga do consumidor esta na 1S meses em recuperagio e & sublu 26% de la para ca. “Esses dados indicam que hha combustivel para que a retoma- da se intensifique nos préxlmos ‘meses’, diz Adriano Pitoll, econo- mista da Tendencias. ‘Mas é bom delxar algo claro so- bre essa retomada: ela ¢ lenta e gradual. A destnuletonaeconomia fol tamanha que val levar tempo para o pais consegulr alcancar 0 patamar pré-crise. Dados da Ten- denclas mostram que as vendas de Imovels cafram 46% desde 2014, ¢ aexpectativaédeumaaltadeape- nas 25% até 2018. A produgio de bens de capital, abatida por uma queda de 39% de 2014 a2016, deve- 14 subir 14% até o fim do proximo ano. O mercado deautomévels, que iminuiu as vendas em 40% desde 2013, subiré 37% até 2018, mesmo assim chegando a um ponto ainda 18% nferloraodecincoanosantes. ‘Numexemploda retomada, a mon- tadora japonesa Nissan comecou em Julho a operar o segundo turno em sua fabrica de Resende, no Rio de Janetro. A empresa contratou ‘mais 600 funclonarios, ampllando © quadro para 2100. A decisao re- flete a melhora do mercado: de ja- nro a 12.de agosto deste ano, fo- ram vendidos 8100 carros por dla no pais, ante a média de7 800 unt- dades no mesmo perfodo do ano passado, uma alta de 4% A fabrica da Nissan, resultado de um Inves- {mento de 2,6 thes de reals, co- ‘megouaoperarem 2014, mas,com a queda do mercado, s6 recente- mente consegulu atingir 65% de sua capactdade de produ. Com © novo tumo, subira para 80% do potencial de produgao de 200 000 vefculos por ano. “Dado o ritmo ret A OCIOSIDADE NA INDUSTRIA E ALTA E HA OBRAS PARADAS. OINVESTIMENTO VAI DEMORAR A VOLTAR lento da economla, prevemos che- gar Aplena capacidade daquia tres anos”, diz Marco Silva, presidente da Nissan Brasil. ‘Nao adianta ter pressa quanto a retomada, Os Investimentos, que cafram de 21% para 16% do produto interno bruto nos ultimos quatro anos, vio demorar para reaglt. A ociosidade da Industria esta em 25% da capacidade produtiva, acl- ‘ma da médta historia de 20% — ‘mas Jé melhor do que os 28% de Janelro de 2016, Isso significa que, antes de construlr outra fabrica, as empresas vao colocaras}aconstru- das para funcionar plenamente. 0 setor de construgao pesada contl- ‘nua com muitas obras parallsadas, e novos projetos devem segulr de~ vvagar. Um levantamento daconsl- torla Neoway revela que 22% das ‘obras em andamento no pafs, pre- vistas para ficar prontas de 2017 a 2022, esto suspensas. O total de investimento nos projetos parados éde30bithdes dereals. OsentravesSAINDO DO FUNDO DO POGO oavarcpecian a eanant Quanto alguns Indicadores econdmicosj4se recuperaram dda dentincla de corrupgaa, No en- ante oplorpatamar atingido durante acrise uty ghia mais ais Ors” Hé qantas meses esti mrecupragio cos fiscals continuam. De acordo com a S&P, estamos num nivel de endividamentoacimade paisesque (8 Porcontual dacrescimenta desde ior nivel ‘Concgsies Omcssses —\pajuaqy -‘teMaMmesmanota de eréito, como deed Produgio Confiancado s*%84!°, matafalde -—-&ColOmbla, cuja divida puiblicaI- ‘Pessoal ar consumidor “ decarro — construgao quida esta em 37% do PIB, ante 60% ‘x nocasodoBrasl. “Claramente, ele- var a meta de déficit nao fol um bom sinal, mas compreendemos que a situagao politica no pals € complicada”, diz Roberto Sifon- Arevalo, diretor de ratings sobera- nos para as Américas da S&P. “O aque estamos aguardando nos pré- |Smeses meses 1GmesesSmesesSmeses —_YImosmesesa aprovacto de uma reforma da Previdencia que impo- Swriedy ey om Ngmede —nharesmenteuma mudanga sl aamarénagem suparmorcados tvabalhador ccondmica ccupadas-—=nlficatIva na trajetorla dos gastos. : ; : : : No que diz respeto a sensibil- & & &« we & dade ao cendro poltco, a8 elel- G8es de 2018 comecam a ganhar ‘mals peso paras projegdes Segun- do os analistas, um candidato po- pulls, sem comprometimento ns I eat poder tevara percepgto de ‘Smeses Gmeses 12meses Gmeses 3meses isco do pafs e desorganizar a eco- nomi. *Apereepcio dos nvestido- feted ornioa —_resédeque tudo dar certo dopon- todevistafiscale,enquanto iso, a economia continua numa recupe- ragio timida’, diz 0 economista politicos postergaram para o ano prometendoumsuperivitsomente Celso Toledo, séclo da consultoria ue vem novasconcessies no pro- em2021,sendoqueantesaprojecio _LCAecolunistade EXAME. “Maso sptama federal, como a da Ferrovla erachegaraoazulem2020.Aleitu- _risco de dar algo errado nas elel- Norte-Sul. Grandes estatals, como ra que tem sido felta éadequea des ¢ relevante, mesmo que nao ‘aPetrobrase a Eletrobras, que po- ‘meta fol prejudicada pela queda _preponderante.” deriam fazer mals Investimentos, das receitas,ndoporumdescontro- A base do leve cresclmento em esto com atlvos a venda para co- Jenasdespesas. Quem investe tam- curso tem surpreendido os econo- locar os balangos em ordem. bémsesentemalsconfortavelcom —mistas: 6, novamente, o consumo, ‘Também é preciso considerar © fato de o pafs ter uma amarra assim como ocorreu apdsa crise de que a recuperacao é senstvel a0 ce- ‘constitucional: a regra do teto de 2008. Quando se iniciou a turbu- nario fiscal — que, porsua vez, de- gastos, que limita o aumento das _lencla atual, acredltava-se que a pende dos ventos da politica. Os despesasdaUnltodeacordocoma — retomada viria dos Investimentos, {nvestldores estio acreditando no Inflagdo do ano anterior. Mas @to- uma vez que oendividamento das esforco do governo para controlar lerdnclados investidores esta atre-_famflias estava em nfvels altos. Mas suis contase, por enquanto, contl- Jada & aprovacao de outras refor- um conjunto de fatores, entre eles nuam apostando no pats. Nem mas. Aagéncla de classificarto de a Inflacdo em queda, que traz um ‘mesmo a mudanca da meta fiscal rsco Standard & Poor's removeu. _alfvio nas contas domésticas, ea fol capaz de reverter a percepgio nestemesaobservacdonegativada redugto da taxa de juro basico da dos investidotes — 0 governo est nota brasileira de longo prazo gra-economla, quedelxa ocrédito mals 80 deagosto de 2017 |37aosmnsenr CAPA | ECONOMIA barato, estd antmandoas familias. ‘Sem contar os 43 bilhdes de reals do Fundo de Garantia do Tempode Servigo liberados pelo governo pa- aos trabalhadores. Para ter uma nogdo do ganho da renda nos wilt!- ‘mos tempos, o salarlo minimo em dlares teve um aumento real de 10% de um ano para cé e de 51% desde 0 seu ponto mals fundo du- ranteacrise, atingidoem setembro de 2015. “A recessto se prolongou tantoque acabou dandotempo pa- ras familias diminuirem seu en- dividamento ao nivel de quatro anosatrés, voltandoaconsumir ou acontralr novos empréstimos”, diz Fernando Honorato, economlsta- -chefe do banco Bradesco. ‘Como num efelto cascata, as fa- mifllasvoltam a comprare ovarejo reage. Os shoppings Jé esto sen- tindo um aumento no fluxo de AS FAMILIAS EQUILIBRARAM O ORGAMENTO E ESTAO PUXANDO A RETOMADA clientes e, neste ano, aqueles que abriram as portas até 2012, os empreendimentosmaisconsolida- dos no mercado, conseguiram pre- encher 410 lojas que estavam va- zias—emboraS 800 alndaestejam desocupadas, numa indicagao de que ha multo a ser felto, segundo dadosdo nstituto Ibope Inteligen- cla, Tudo Isso faz melhorar a situ- ago das empresas do setor. A ad- ministradora minetra Tenco, que Deny Eee Cee niepur led Senay opera 15 shoppings, abriu cinco centros de compras desde o final de 2015. viu aumentar em 30% 0 ‘mamero de novas lojas ocupadas nesses empreendimentos no se- gundo trimestre de 2017, ante 0 ‘mesmo perfodo do ano anterlor. Nos shoppings mais antigos, por stiavez, aempresa dentificou que taxa de inadimpléncia doaluguel calu de 18% das lofas para 13%des- deo fim do ano passado. “Ha uma ‘melhora constante em nossos re- sultados, alnda que timlda”, dlz, Eduardo Gribel, presidente da ‘Tenco. Quando ocomérclocomera uma recuperagao, também a In- dstria passa a produzir mals para atender as o}ase, com 1ss0, 0s ser- vigos acabam se movimentando. Brasil jé tem mais caminhdes nas estradas emalsarmazéns oct- pados. Dados da consultorlaUM PREMIO AO ESFORGO O economista Mark Mobius, da gestora Franklin Templeton, diz que o Brasil continuara a crescer porque as reformas esto em curso — mesmo que sé parte delas seja aprovada FLAVIAFURLAN © invastidor americano Mark Mo- bius 6um dos maioras especialistas ‘em mercados emergentes do mun- do, Ele administra uma carteira de 27 bilhes de délares aplicados ne: ses pa(ses pela gestora americana Franklin Templeton. Mobius avalia, que aeconomia do Brasil entrounu- ‘matrajatéria de crascimento porque as reformas esto no radar @, mes- mo que 86 parte delas soja aprova- da, j& serd um grande avango. No tentanto, ele ressalta os riscos das aleigbes de 2018 para o pals conti- uar num bom caminho. Osenhor acredita num processo de retomada da economia brasi No hé diivida de que © Brasil vai responsévelvoltado para equillbrio continuar a se recuperar no longo das contas © que tornaria possivel pprazo. Iss0 6 certo, uma vez que 0 _umamenor taxade inflago. Acredi- overno esté com a cabega voltada to que o caminho do ajuste fiscal ara a aprovaco de uma série de ser mais benéfico. 0 crescimento roformas.O simples fatodecssees- excessivo da méquina piblica é um forgo estar acontacendo 6 uma de- obstéculo ao crescimento das em- monstragdo de que o pais esténo proses. da produtividade. caminho correto. Ainda que apenas rmetade das reformasplanejadas se- Quais soos riscos para ja aprovada, isso jé seré suficiente a recuperagio do pais? para gerarum grande beneficio para Existm preccupagties sobre a capa- a atividade econémica. Cidade de o cenério politico desace- lerar a atividade. As préximas oloi- Como o senhor avali «0s presidenciais sordoummomen- dasi to critico para determinar se 0 pals aclevaciodametade déficit? da tato seguiré adiante num bom © governo brasileiro vai ter de fazer camino. Se um politico com apetite uma escolha. A primeira opgio 6 a _paraaexpansio dos gastos do gover- dos gastos excessivos que resultam no e populista chegar ao poder, af ‘om rombos fiscais crescentes @em ent oprognéstice parao Brasilno ‘menor confiabilidade entre credores. _serd bom. Nase caso, ocenério vis- ‘Asegundaéum programafiscalmais to pelos investidores mudaré. Colliers mostram que, entre devo- Iugdes e novos aluguéls de galpoes emcondominlos logisticos, apéso primetro trimestre do ano ter sido de redugio da area ocupada, hou- ve uma reversio para um saldo ositivo de 185 000 metros qua: drados nos tres meses seguintes, ‘uma demonstragao de que as in- dilstrias esto precisando de mals Coad ocr aaron on aed ‘shenoar nyc es cespago para armazenar produtosa caminho da distribulgao. © desemprego, que chegou a 413.8% da populagio em condibes detrabalharem margo, recwou para 12.6% no final de junto. Otmpulso ‘mals forte por enquanto tem sido nacrlagaodevagas informals, algo tipico de momentos de retomada, ‘uma vez que sobem 05 “bcos” e 0s servigos por conta propria. Mas os dados ofictals mostram também ue, depolsda destnulgaode2,9m!- hdes de empregos formats nos tl- timos dots anos, foram crladas 35000 vagas em 2017—enfim, um saldo positive. “Um aspecto dessa retomada é que a industria esta contratando, eelatendea ter nivels de formalldade ede salérios malo- res", diz 0 economista Bruno Otto- nl, da Fundagao Getulio Vargas. A Fras-Le, empresa de autopecas do srupo gaticho Randon, teveum au- ‘mento de 7% nas receltas liquidas 30 deagosto de 2017 |38CAPA | ECONOMIA com as vendas no mercado interno no primelro semestre, ante o mes- ‘mo perfodo do ano passado. Isso deu conflanga para a companhia contratar 120 pessoas, aumentando ocontingente para 3 148 funcion4- los. “Num primelro momento da retomada, nés elevamos o paga- ‘mento de horas extras para os fun- cfondrios", diz Sergio Carvalho, presidente da Fras-Le. “Mals con- fiantes de que as vendas continua- rio elevadas, decidimos entio au- ‘mentaro quadro de pessoal.” Oexemplo da Fras-Le tlustraco- ‘mo, apés 0 sufoco, aos poucos as empresas vio conseguindo respl- rar aliviadas. Dados do anuarlo MELHORES E MAIORES 2017, de EXAME, mostram que o fatura- mento das 500 malores compa- nhlas do pats calu 8% em 2016, ara 809 milhdes de délares, mas elas fizeram um verdadelro mala- barismo e consegulram salr dopre- juizo conjunto de 24 bilhoes de dolares, em 2015, para um lucro de 32,5 bilhdes, no ano passado. De acordo com um levantamento do banco Itati com cerca de 400 em- presas, exclulndo as Institulgdes financelras, a relagao da divida If- quida com otucrooperacional calu de vezes em 2015 para 2,5 no Ini- clodoanoedeverd chegara2vezes em 2018. “Aqueda ¢explicada tan- topela redugo do endividamento quanto pela melhora das margens das empresas”, diz Artur Manoel Passos, economista do Itau..“Elas fizeram ajustes operaclonais que diminuiram custose consegulram elevar as receltas com a recupera- cdo gradual da economia.” ‘Na premlarao das melhores em- presas, realizada no dla 7 de agosto em Sao Paulo, o ministro da Fazen- da, Henrique Meirelles, disse: "HA cevidéncias suficientes para perceber quea recessio ficou paratras, nfo 6 apenas objeto de desejo ou de ob- servagao superficial. No segundo semestre, os Indicadores vao apre- sentar melhora ainda malssubstan- lal”. Nogrupodasmelhoresempre- 40 |wwwexamacom ALIGAO DA PETROBRAS No Encontro EXAME CEO, o presidente da estatal, Pedro Parente, mostrou que 0 resgate comega pela lideranga LUCIANO PADUA A reago da economia brasileira passa necessariamente pela racu- peragdo das ampresas do pals, a comegar pela maior delas — a Pe- trobras. Esse trabalho vem sendo feito desde junho do ano passado, quando o engenhsiro Pedro Parente assumiu a presidéncia da estatal Parente estavano Encontro EXAME CEO, realizado por EXAME em S40 Paulo no dia de agosto, com apre- senga de cerca de 150 prasidentes e outros executives, quandonarrou sua experiéneia a frente da empre- sa. Apés uma sucessiio de erros de ‘gestio @ ascAndalos de corrupgdo nas gestBes petistas, a Petrobras, passou a ser uma rara companhia petroleira adar prejufzo. Suadivida 80 multiplicara por 6 de 2006 a 2016 ela havia se tornado acom- panhia mais endividada do mundo no setor, com um passivo de 132 bihBes de délares, Com experiéncia ro sotor privado @ no setor puiblico — foi ministro de Fernando Henri- que Cardosoe comandou o progra- ‘ma de racionamento de energia no apagio de 2001 —, a prioridade de Parente passou a ser melhorar as finangas da Petrobras. ‘Aemprasa antes detudo pracisou de um rosgate moral. Para isso fol essencial astabelacer uma nova go- ‘vernanga corporativa na companhia. ‘Amudanga comecou pela estrutura wh do consetho de administragHo, An- tes,na Petrobras, esse érgo ora po- ‘voado por ministros 6 outros mem- bros do governo — era o principal tago que fazia da empresa uminstru- ‘mento de exacuglo de politicas off- ciais, como ocontrole dos pregos de combustiveis para tentar conter a inflaglo. "Hoje, todos.os membres do rnoeso-consalh so independantes", diz Parenta. Outra transformagiose dou na forma de ocupagti dos car- gos-chave daemprasa, As diratorias ‘outros postos de chefia muitas ve- 7298 eram ocupados por meio de no- mages politicas — além co gover- no, partidos e sindicatos fizeram a festa, No havia sistema de pesos @ contrapesos nas escolhas de ocu- pantes das cadeiras de comando,Agora, para comecar, eles passam or um proceso de verificagtio de intogridad. Fol criacointernamente tum banco de talentos para a admi- ristragHo @ 08 executives passaram a ser designados com basena expe- rignciae nameritocracia. O processo deciaério também foi alterado. As dirotorias antigas eram verdadeiros faudos, @ bastava a dacisto de um dirotor para uma aquisig&o ser flta, “Isso contribuiu para a naturaza dos problemas que a Petrobras teve”, disse Parente no encontro. Agora, nilo hé maisnenhuma decisotoma- dacomuma séassinatura—asme- didas importantes tém de passar pelo crivo de outras diratorias. Para alcangar a mata de reduzir © endividamento, Parente simplifi- cou foco de atuago da Petrobras @ iniciou medidas saneadoras, co- mo o plano de venda de ativos 0 0 corte de 17 000 funciondrios. Com Isso, a rolago da divida com a go- rag de calxa.caiu de 5 vezes, em 2016, para3,2 — ametapara2018 6 de 2,5. “Hoje, tomos um planeja- ‘mento estratégicopara todaacom- panhia. Na maioria das ampresas, isso jd esta incorporado. Na Patro- bras, ndo oraassim’, te, Ele salientou que os resultados 980 raforam somente a dois somes- tres de um plano total de dez para tornar a empresa competitiva: “Rind hé muito que fazer” ‘AsligBes da Petrobras foram par~ ta das reflexes sobre o futuro que ‘© Encontro EXAME CEO promoveu ‘Antonio Luiz Seabra, um dos funda- dores da fabricante de cosméticos Natura, ressaltou a importancia da 6tica nos negécios e na construgdo de uma sociedada mais usta. A re- cesso provocou medidas duras, narradas por presidentes que divi- diram 0 palco, como Rubens Menin, da construtora MRV, Joo Carlos Broga, da fabricante de oletrodo- mésticos Whirlpool, Harry Schmel- zer Jr, da fabricante de motores elétricos WEG, @ Marcilio Pousada, da rede de farmécias RD. "Fico sur- reso que oxistam no Brasil empre- ‘sas capazes de encontrar astraté- las vencedoras’, disse 0 economis ‘ta Eduardo Giannetti.“O Brasil vam adotando decisbes titioas. Agora é hora de pensar no longo prazo” 30.de agosto de 2017 | atCAPA | ECONOMIA sas do pals, ofaturamento esté au- ‘mentando neste ano. A rede de farméclas RalaDrogasil, a Empresa do Anode MELHORESE MAIORES, obteve crescimento de 169% na re- celta no segundo trimestre, ante o ‘mesmo periodo de2016. No caso do frigorifico Minerva, o campedo na ccategorla agronegéclo, ofaturamen- tocresceu 17% nosegundotrimestre deste ano, para 27 bilhdes de reals, ‘o melhor trimestre da historia da ‘companhia, fundada em 1992. "No ‘mercado interno, as vendas no prl- ‘melro semestre cresceram 7%", diz Femando Gallett! de Quetroz, pre-~ sidente da Minerva Foods. “Nos ultlmos 60 dias, contratamos 1100 functonarlos, reafirmando nossa ‘renga na retomada da economia.” ‘Enquanto omercado interno n!- cla uma reaco, uma boa opga0 encontrada pelas empresas tem sido turbinar as exportagdes. As vendas ao exterior cresceram 18% de Janeiro a Julho, ante o mesmo perfodo do ano passado. A fabri- cante de maquina Caterplllar, pre- Judicada pela paralista de grandes obras, mirou os clientes Id fora. A empresa, que investiu melo bilhao de reals de 2011 a 2016, fez adapta~ (gdes na Fabrica de Piracicaba, no interior paulista, e na de Campo Largo, no Parana, para vender mals ara outrospafses— hoje, aunida- de brasileira da multinaclonal tem amalor diversidade de produtos no ‘mundo, "Devemos encerrar 0 ano com alta de até 60% nos embar- ques, na comparagto com 2016", diz Odalr Renosto, presidente da Caterpillar. Aempresa demitiu 650 empregados na crise nas duas fé- bricas. Neste novo momento, Ja contratou $00 trabalhadores desde Janelro e devera admitir mals 500 até o final do ano. ‘Asemelhanga dessa retomada com ade 2008 s6 sed mesmo pelo {ato de vir com o !mpulso do con- sumo. De resto, hd muttas diferen- (gas. Ocrescimento de agora —ain- da modesto — ¢ tido pela maloria doseconomistascomomaissusten- 42| wwwexame.com AS EMPRESAS JA CORTARAM O NIVEL DE ENDIVIDAMENTO A METADE DO QUE ERA NO ANO PASSADO tvel, No estio sendo usados art- ficlos para satividades voltarema crescer. Nao ha uma bolha sendo formada. O crédito de bancos pui- bilcos, que fol anabolizado no pas- sad, cal 2 pontos em proporga0 ‘10 PIB desde o fim de 2015, embora ainda esteja num patamar superior aodos bancos privados. O Congres- so esta prestes a votar uma nova ‘taxa dejuroparaosempréstimosdo BNDES, de forma que os subsfaios calam eque nao haja mais prefuizo ‘tTesouro Naclonalcomessas ope- ragdes. Em outra evidéncia auspl- closa, ainflagao esté caindo devido arto da politica monetarla, endo porque os precos administrados esto sendo controlados pelo gover- ‘no, como ocorreu no pasado. AS deeisdes levam em conta as condl- gdesdascontas publicase atrajets- rladadivida. “Oconjuntode polit- cas que estao sendo adotadas ‘mals correto do que o de 2008", dz Serglo Vale, economlsta-chefe da consultorla MB Assoclados. “Essas ‘medidas, juntamentecom as refor- ‘mas queestdo sendo estruturadas, ‘yao dar uma base methor para a recuperagio.” Sea turbulencla po- Iftica nao atrapalhar a trajet6rla, serdcompletadoum primelro pas- so importante para melhorar a vi- da das familias e das empresas. Afinal, o Brasil apenas come¢ou a correratrds doprejulzo que acrise causou — eval precisar fazer mul- to mals depois disso.EXAME CONFIRA, NAS PROXIMAS PAGINAS, UMA REPORTAGEM ESPECIAL DA SERIE EM COMEMORAGAO AOS 50 ANOS DE EXAME co ery Seielont ye Cerny a " oS j Paro (GPA cc Sex pepe Pee PT een eee eid Nacional da InddstriaCAPA | ECONOMIA PARA, IR ALEM Os primeiros sinais da recuperacgao sao bem-vindos, mas para o Brasil crescer a um ritmo mais forte é preciso atacar questdes que atrasam nosso desenvolvimento ha cinco décadas FABIANE STEFANO LETRODOMESTICOS. 1A METROPOLITANA ia revolugo quase in correndo em seus 60 quadrados. Num prim , nada parece ser ‘mutto diferente do que era hé pou- co mais de um ano. Todos os dias, oscercade3000funcionarios ope- ram as sels linhas de produgao de fogdes, geladelras, bebedouros, 44 |wuwaexame.com entre outros produtos. Mas esti em curso um profundo processo de dl- agitallzagao da fabricante de eletro- domestics do grupo Edson Quel- oz, um dos mals tradicionals do Nordeste. Na area de desenvolvi- ‘mento de produtos, etapas como 0 design ea simulagao deprototipos, ‘que anteseram totalmente separa- das e consumfam meses para ser conclufdas, migraram paraum am- biente virtual e foram Integradas. ‘Com Isso, os projetos passaram a ‘luirmals rapldamente. Apenas no ‘tempogastocom osprotétiposhou- veumaredugiode80%, Nas linhas de produgio, sensores acoplados er preset iy(UGA AREPORTAGEM (aa matera pi. 1) aos equipamentos que Jé estavam all desde 2001, quando a unidade fol inaugurada, tornaram a fébrica ‘mals inteligente, capaz de antecl- par problemas nas méquinas e de diminulr o tempo de manutengao. “Somenteno chao de fibrica a pro- dutividade aumentou 25%", diz ‘Aélto Slivelra, superintendente da Esmaltec. “Isso nos ajuda a com- pensar a distancia dos principals ‘mercados consumidores.” Concebldo em 2014, as vésperas dacrise, projetoda Esmalteccon- sumiu cerca de 100 milhdes de reals e agora esta sendo replicado em outras empresas do grupo Ed- ‘son Quelroz,comoa engarrafadora de aguas Indald e a distribuldora de botijées de gés Naclonal Gas. “Queremos estar prontos para o pés-crise”, diz Igor Quetroz, diretor institucional e neto do fundador do grupo. A sensagao de urgencla na companhla nordestina é com- partllhada por empresarlos e exe- cutivosde todo o pais. Afinal, apés dols anos de recessao sem prece- dentes e de uma recuperacao que ccustou a comecar, muita gente tor- ce para que, uma vez que a econo- mila volte a acelerar, um crescl- ‘mento malsrobustosejaumaques- tao de tempo. Nao deve ser bem assim. “A partir de certo ponto, é preciso a correyao de questdes es- ‘truturals da economia para a reto- ‘mada continuar’, dizo economis- ta Lulz Carlos Mendonga de Bar- 10s, ex-presidente do BNDES. Brasil éum pafs que oleciona disfungdes. Temos um Estado ‘menso que drena recursos demais do setor produtivo. Temos uma economia fechada que nos impede de brigar por uma fatla maior do comérclo global. Para quase todo Jadoquese olha, encontram-se de- ficlénclasprofundasque contribui- ram para as cofsas estarem como estilo, Um estudo inédlto da con- sultorla americana McKinsey Joga luzes sobreas fontes decrescimen- toparao Brasil —eparaa América Latina, de modo geral. O trabalho ‘30 de agosto de 2017 |45