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Vitória,
Dezembro/1999
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SUMÁRIO
Página
1- Apresentação 3
2- Introdução 4
4- Projeto 6
5- Mercado 9
8- Resultados Operacionais 21
1- APRESENTAÇÃO
Iniciar uma atividade empresarial requer do investidor o pleno domínio da atividade que
se propõe a iniciar. Neste sentido, tão importante quanto o conhecimento do ambiente
econômico no qual está inserido, sua capacidade gerencial é um fator de fundamental
relevância para o bom desempenho do negócio.
2- INTRODUÇÃO
As oportunidades para se investir em um bom negócio não acontecem normalmente ao
acaso. Elas podem ser buscadas ou mesmo construídas a partir de informações
levantadas e conhecimentos adquiridos com o tempo. Sempre, no entanto, é necessário
que o investidor faça os seus cálculos sobre o quanto ele vai distender – imobilizar – e
sobre os resultados esperados do empreendimento. Mesmo no meio da incerteza que o
cerca e conseqüentemente do risco do negócio, fazer cálculos sobre os ganhos esperados
da aplicação dos recursos é tarefa indispensável. Esse exercício de prospecção de um
negócio é chamado de projeto.
É bom deixar claro que os números refletem momentos, situações e locais específicos, o
que permite afirmar que para cada local ou conjuntura, existiria um projeto. Isso não
invalida o processo de cálculo e conclusões decorrentes. O perfil de projeto reflete uma
situação e local genéricos. O tamanho, por exemplo, é definido pela quantidade mínima
de venda necessária para viabilizar o investimento em um empreendimento Posto de
Gasolina e Álcool, com as características técnicas e operacionais aqui definidas.
Terciário
4- O PROJETO
4-1 OBJETIVO
funcionamento está ligado aos riscos de assaltos cuja maior ocorrência estão registrados
após as 21:00 horas.
A tendência dos postos de combustíveis nos grandes centros urbanos é operar junto com
lojas de conveniência para melhorar a rentabilidade do empreendimento por desfrutar de
economias externas. Todavia em função da região onde esta sendo estudada para a
implantação desse empreendimento, e para minimizar os riscos dos investimentos
iniciais optou-se por elaborar um estudo de um “posto seco”, isto é, aquele que faz
somente abastecimento de combustível, venda e troca de óleo.
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5- O MERCADO
5-4 FORNECEDORES
No ramo de combustíveis automotores o fornecedor é um só, distribuidor de porte que
manterá com o posto de combustível um contrato de exclusividade, com diversas
cláusulas importantes como financiamento parcial por parte da distribuidora dos
investimentos físicos do negócio, prazos de pagamento do combustível, condições de
entrega, cota mínima de venda por mês, entre outras. Tradicionalmente formado por
grandes companhias distribuidoras como Petrobras, Shell, Texaco, Ipiranga, Atlantic,
esse mercado vem também sofrendo mutações com a entrada de distribuidoras
regionais, como a TA, e FRANNEL no Espírito Santo. Essa ampliação do número de
distribuidoras alargou a margem de negociação do futuro proprietário de um posto de
combustível na hora de estabelecer as cláusulas do contrato de fornecimento de
combustível.
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O quadro 01 abaixo lista, quantifica e orçamenta o conjunto das obras civis, máquinas,
equipamentos, móveis e utensílios necessários para a implementação de um Posto de
Gasolina, Álcool Hidratado, Óleo Diesel. Deve-se atentar para o fato de que na hipótese
do investidor já possuir alguns destes itens aqui listados, estes deveriam ser retirados
para não influir nas análises de desembolso, ou pelo menos considerá-los ao preço de
mercado para que não seja superestimado o valor do investimento total e
conseqüentemente estes dados adicionais não reduzas os índices de rentabilidade
apresentados.
Quadro 01
Investimentos Fixos em R$1,00
Item Discriminação Qtde Valor Unitário Valor Total
1 Terreno (500m2) 1 30.000,00 30.000,00
2 Construção Civil (200m²) e instala 1 50.000,00 50.000,00
3 Bombas de Combustível 3 5.000,00 15.000,00
4 Tanques de 15.000 litros 3 5.000,00 15.000,00
5 Calibrador de pneus 1 2.000,00 2.000,00
6 Compressor 1 3.000,00 3.000,00
7 Bomba p/troca de óleo 1 2.000,00 2.000,00
8 Ferramentas 1 2.000,00 2.000,00
9 Equipamentos de escritório 1 3.500,00 3.500,00
10 Outros 1 2.000,00 2.000,00
Total 124.500,00
realizada com 7 dias. A proposta básica para a operação deste negócio é a de se evitar o
desconto de duplicatas para também fugir dos altos custos financeiros. Os itens
Impostos, Energia, Mão de Obra e Encargos são pagos com um prazo médio de 15 dias
- considerando que há utilização de mão de obra, energia, vendas, e conseqüentemente
impostos, do dia primeiro até o dia 30, e que os desembolsos correspondentes a estes
fluxos econômicos só ocorrem após esta data final.
O valor estimado como Capital de Giro necessário para a boa operacionalidade do
empreendimento nos moldes das políticas de Estoque, e Comercialização propostas é
definido pela diferença entre o Subtotal Necessidades e o Subtotal Recursos, conforme
Quadro 02 abaixo.
Quadro 02
Estimativa do Capital de Giro em R$1,00
Item Discriminação Prazo Médio em dias Capital de Giro
1 Necessidade
1.1 Caixa Mínimo 1 2.389,64
1.2 Financiamento das Vendas 10 19.232,85
1.3 Estoque Gasolina 7 8.692,60
Estoque Óleo Diesel 7 1.946,70
1.5 Estoque Álcool Hidratado 15 2.464,80
1.6 Estoque Óleo Lubrificante 15 1.115,48
Sub- Total 35.842,07
2 Recursos
2.1 Fornecedores
2.1.1 Gasolina 10 12.418,00
2.1.2 Óleo Diesel 7 1.946,70
2.1.3 Álcool Hidratado 7 1.150,24
2.1.4 Óleo Lubrificante 10 743,65
2.2 Desconto de Duplicatas -
2.3 Outras Despesas 15 2.470,50
Sub-Total 18.729,09
O presente perfil propõe que no cálculo dos Investimentos Totais, seja incluída uma
Reserva Técnica, como garantia de qualquer eventualidade de sub-estimativa de
necessidade de capital (seja de capital fixo ou de trabalho), equivalente a 2% da soma
do Capital Fixo mais o Capital de Trabalho.
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O Investimento Total necessário para a implantação deste negócio é estimado pela soma
dos Investimentos em Capital Fixo, Capital de Giro mais a Reserva Técnica conforme
apresentado no quadro 03 abaixo. É importante lembrar, que este investimento é um
quase máximo, porém não representa necessariamente o desembolso pois na hipótese do
empreendedor já possuir alguns destes bens os mesmos não serão obviamente
adquiridos novamente.
Quadro 03
Estimativa do Investimento Total em R$1,00
Item Discriminação Valor Total
1 Investimento Fixo 124.500,00
2 Capital de Giro 17.112,98
3 Reserva Técnica 7.080,65
Investimento Total 148.693,63
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Quadro 04
Depreciação anual em R$1,00
Vida % Depreciação
Item Discriminação Valor Total
Útil Depreciação Anual
1 Terreno (500m2) 0 30.000,00 -
2 Construção Civil (200m²) e instalações 25 4 50.000,00 2.000,00
3 Bombas de Combustível 10 10 15.000,00 1.500,00
4 Tanques de 15.000 litros 10 10 15.000,00 1.500,00
5 Calibrador de pneus 10 10 2.000,00 200,00
6 Compressor 10 10 3.000,00 300,00
7 Bomba para troca de óleo 10 10 2.000,00 200,00
8 Ferramentas 5 20 2.000,00 400,00
9 Equipamentos de escritório 5 20 3.500,00 700,00
10 Outros 5 20 2.000,00 400,00
Total 124.500,00 7.200,00
O quadro 05, a seguir, apresenta de forma discriminada todos os itens que compõem os
custos fixos mensais do empreendimento, a partir das propostas básicas de
funcionamento do negócio.
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Quadro 05
Custos Fixos Mensais em R$1,00
Item Discriminação Valor Total
1 Depreciação 600,00
2 Pessoal c/ encargos escrit. 480,00
3 Honorários Contador 270,00
4 Aluguel -
5 Energia Elétrica 100,00
6 Água 50,00
7 Telefone (aluguel e conta) 150,00
8 Manutenção 249,00
9 Retirada Proprietário 500,00
10 Despesas Administrativas 150,00
Total 2.549,00
Quadro 06
Coeficientes técnicos da operação do posto de combustíveis
Processo operacional
Funcionamento diário em horas 16
Funcionamento semanal em dias 6
Funcionamento mensal em dias 26
Funcionamento anual em meses 12
Quadro 07
Custos Variáveis mês em R$1,00
Salário
Item Discriminação Pessoal Qtde Custo Mensal
Unitário
1 Frentista 6 240,00 1.440,00
2 Encargos Sociais(%) 80% 1.152,00
3 Energia 400,00
Pessoal Total 2.992,00
Custo
Discriminação Compras Qtde Custo p/ mês
Unitário
1 - Gasolina (litros) 35000 1,0644 37.254,00
2- Óleo Diesel (litros) 15000 0,5562 8.343,00
3 - Álcool hidratante (litros) 8000 0,6162 4.929,60
4 - Óleo combustível (litros) 1500 1,4873 2.230,95
TOTAL 52.757,55
O custo total mensal desse ramo comercial, assim como o custo unitário por produto
comercializado está explicitado no quadro 08 pela soma dos custos fixos e dos custos
variáveis. O cálculo do custo unitário foi realizado a partir das seguintes premissas.
Preço de compra (custo variável parcial), mais demais componentes do custo variável,
mais custo fixo médio, calculado como rateio do custo fixo total pelo valor das compras.
Desta forma encontra-se o custo unitário por produto comercializado, somando-se os
custos variáveis de cada produto com o custo fixo rateado.
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Quadro 08
Custos Totais Anuais em R$1,00
Item Discriminação Valor Total
1 Custos Fixos 2.549,00
2 Custos Variáveis 55.749,55
3 Custo Totais Operacionais Mensais 58.298,55
Custo Unitário Médio (litro) = Custo Unitário Médio + Custo Fixo Médio
Gasolina 1,18
Óleo Diesel 0,61
Álcool Hidratado 0,68
Óleo Lubrificante 1,64
Quadro 09
Margens de Comercialização
Gasolina Óleo Álcool Óleo
Comum Diesel Hidratado Lubrificante
Item Discriminação Percentual Percentual Percentual Percentual
1 Tributos 10,33% 10,33% 10,33% 11,29%
1.1 PIS 0,65% 0,65% 0,65% 0,65%
1.2 CONFINS 3,00% 3,00% 3,00% 3,00%
1.3 Cont. Social 1,44% 1,44% 1,44% 1,44%
1.4 IRPJ 0,24% 0,24% 0,24% 1,20%
1.5 ISS 5,00% 5,00% 5,00% 5,00%
Para o cálculo dos preços de venda dos produtos foram considerados os seguintes
critérios:
a- Os custos unitários, ou custos médios por litro de produto;
b- A margem de venda definida no quadro 09 (mark-up);
c- Preço de venda nos pontos finais de mercado de produtos semelhantes.
Assim, o quadro 10 apresenta como sugestão os seguintes preços de venda para os
combustíveis derivados de petróleo e demais produtos a serem comercializados pelo
posto.
Quadro 10
Preço de Venda Sugerido
Custo Preço de
Item Discriminação Unitário Mark-up venda
Operacional sugerido
1 Gasolina (litro) 1,18 0,857 1,37
2 Óleo Diesel (litro) 0,61 0,857 0,72
3 Álcool hidratado (litro) 0,68 0,707 0,96
4 Óleo combustível (litro) 1,64 0,477 3,44
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Quadro 11
Receita Total Operacional Anual em R$1,00
Quantidade Preço Receita Receita
Item Discriminação Mensal Unitário Mensal Anual
1 Gasolina (litro) 35.000 1,37 48.053 576.632
2 Óleo Diesel (litro) 15.000 0,72 10.761 129.136
3 Álcool hidratado (litro) 8.000 0,96 7.708 92.498
4 Óleo combustível (litro) 1.500 3,44 5.167 62.006
Total 71.689 860.272
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Quadro 12
Resultado Operacional Anual em R$1,00
Item Discriminação Valor Total
1 Receita Operacional de Vendas 860.271,73
Os seguintes critérios foram utilizados para a elaboração do quadro 13, que apresenta o
fluxo de caixa anual do empreendimento:
a- Vida útil para a análise financeira de dez anos;
b- O valor total do investimento inicial, dado pela soma dos investimentos fixos,
investimentos em capital de trabalho e a reserva técnica.
c- Valor residual do investimento fixo ao final de 10 anos, considerando as taxas legais
de depreciação no quadro 04;
d- Resultado líquido anual - capacidade de pagamento -, conforme quadro 12;
e- Cálculo da venda anual levou em consideração, um processo operacional de 16
horas por dia, 6 dias por semana, 26 dias por mês e 12 meses por ano do ano 1 em
diante;
f- O saldo líquido anual foi calculado tomando-se como base o resultado líquido mais
o valor residual do investimento e menos o investimento total;
g- Os valores do fluxo de caixa descontado foram encontrados a partir da utilização de
uma taxa de juros imputada de 15% ao ano, denominada custo de oportunidade.
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Quadro 13
Fluxo de Caixa do Empreendimento em R$1,00
Investimento Valor Residual Resultado Saldo Fluxo de Caixa
Ano
Total do Investimento Líquido Líquido Descontado
0 148.693,63 - (148.693,63) (148.693,63)
1 - 79.023,06 79.023,06 68.715,71
2 - 79.023,06 79.023,06 59.752,79
3 - 79.023,06 79.023,06 51.958,95
4 - 79.023,06 79.023,06 45.181,69
5 - 79.023,06 79.023,06 39.288,43
6 - 79.023,06 79.023,06 34.163,85
7 - 79.023,06 79.023,06 29.707,70
8 - 79.023,06 79.023,06 25.832,78
9 - 79.023,06 79.023,06 22.463,29
10 - 60.000,00 79.023,06 139.023,06 34.364,37
VPL 262.735,92
TIR 52,68%
Custo de Oportunidade (Anual) 15%
Tempo de Recuperação do Capital 2,39
O Valor Presente Líquido foi calculado a partir de uma taxa mínima de atratividade de
15% ao ano, ou do chamado custo de oportunidade do capital, representando um desejo
do empreendedor de obter nesse negócio um retorno de pelo menos 15% ao ano. A
partir da determinação deste percentual é então calculado o valor atual (presente ou
descontado) de todos os componentes do fluxo líquido de caixa, cujos valores são então
somados para encontrar o Valor Presente Líquido. Para o presente perfil o VPL está
calculado em R$ 262.735,92 , conforme Quadro 14, significando que os resultados
obtidos remuneram o valor do investimento feito, em 15% ao ano e ainda permitem
aumentar o valor da empresa daquela importância.
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É a taxa de desconto que torna nulo o valor atual do investimento, isto é, a taxa de
remuneração anual do empreendimento. Neste perfil a Taxa Interna de Retorno é de
52,68% ao ano, conforme Quadro 14, representando um caso em que o investimento do
empreendedor será remunerado a esta taxa anual. Significa que o empreendimento
apresenta uma alta taxa de retorno sobre o investimento inicial feito superior a taxa
média de atratividade do mercado. Em síntese o projeto pode ser considerado viável.
Quadro 14
Índices Financeiros do Empreendimento
Item Discriminação Resultado
1 Ponto de Equilíbrio ou Break-Even Point % do faturamento 15,99
9.2.1- BNDES/AUTOMÁTICO
Agente Operador
Operado por Bancos Comerciais e de Desenvolvimento devidamente credenciados.
Objetivo
Financiamento a investimentos, inclusive aquisição de máquinas e equipamentos novos
de fabricação nacional, importação de máquinas e equipamentos, e capital de giro
associado ao investimento fixo.
Beneficiários
Empresas privadas, pessoais físicas residentes e domiciliadas no País, entidades da
administração pública direta e indireta, e demais entidades que
contribuam para os objetivos do Sistema BNDES.
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Itens Financiáveis
Condições Operacionais
Limite Máximo:: Investimentos limitados a R$ 7 milhões, por empresa, por ano.
Participação: Equipamentos nacionais ou importado: até 100%.
Outros itens: - microempresas e empresas de pequeno porte e programas de
desenvolvimento regional: até 90% e demais casos: até 70%. A participação está
limitada a 50% do ativo total projetado da empresa ou do grupo empresarial ou a 5% do
Patrimônio Líquido Ajustado do BANDES, o que for menor.
No caso de Bancos privados não há esta limitação. Neste caso, o financiamento será
analisado de acordo com os interesses e reciprocidades apresentados pelo Banco.
Prazo:
O prazo total será determinado em função da capacidade de pagamento do
empreendimento, da empresa ou do grupo econômico.
Taxas de Juros:
Micro e Pequena Empresas: 6% a.a. + TJLP.
Média e grande empresas: 7,5% a.a. + TJLP.
IOF: Cobrado na forma legal, descontado no ato da liberação.
Custo de Análise de Projeto: Isento.
Garantias
Reais: Equivalentes, no mínimo, a 1,5 vezes o valor financiado. Os bens dados como
garantia deverão ter seguro.
Pessoais: Aval ou fiança de terceiros.
Fundo de Aval
9.2.2- FUNRES/PROPEN/MIPEQ
Agente Operador
Somente o Bandes.
Objetivo
Apoio financeiro, assistência técnica e gerencial a micros e pequenas empresas dos
setores industrial, agroindustrial, de comércio e serviços, visando implementar política
de geração de empregos e renda.
Beneficiários
Empresas existentes, classificadas com base na receita operacional líquida anual,
relativa ao último exercício social, e empresas novas, classificadas com base na previsão
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Itens Financiáveis
Investimentos fixos e mistos, limitado o apoio para capital de giro a 20% do total do
investimento fixo financiável: pequenas reformas e instalações físicas; máquinas e
equipamentos novos e usados; móveis e utensílios novos e usados.
Condições Operacionais
Limite Máximo: R$ 25.000,00, por tomador.
Participação: Até 80% do total financiável, condicionado à política de risco do
BANDES.
Prazo: Até 48 meses, incluindo a carência de até 12 meses.
Taxa de Juros: 6% a.a. (seis por cento ao ano) + TJLP.
Obs: O BANDES poderá cobrar Custo de Análise de Projeto, conforme Tabela de
Ressarcimento de Custos, com exceção das micro empresas.
IOF: Isento.
Utilização do Crédito
Em uma ou em várias parcelas periódicas, fixadas em função do cronograma físico-
financeiro do empreendimento.
Forma de Pagamento
Amortização mensal, juntamente com os encargos financeiros, pagos no período da
carência, trimestralmente.
Garantias
Reais e Pessoais, preferencialmente, definidas na ocasião da análise da operação. Os
bens dados em garantia deverão ter seguro.