UNIVERSIDAD PRIVADA

ANTENOR ORREGO
FACULTAD DE INGENIERA

ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERA INDUSTRIAL

FUTUROS FINANCIEROS

INTEGRANTES:

Ayala Campos, Jess

Reyna Julca, Richard

DOCENTE:

Velsquez Contreras, Segundo

TRUJILLO NOVIEMBRE

2016
 TRABAJO PRCTICO

1. Introduccin y antecedentes de los Futuros financieros

Un contrato de futuro es una transaccin econmica a plazo negociada en el entorno de un mercado
organizado. Se trata por lo tanto de un acuerdo que obliga a las partes contratantes a:

Comprar o vender un determinado activo (activo subyacente)

En una fecha futura (fecha de vencimiento)
A un precio fijado de antemano (precio del futuro)

El comprador de un contrato de futuro adopta una posicin larga por la que contrae la obligacin de
comprar el activo subyacente al precio del futuro en la fecha de vencimiento.

El vendedor de un contrato de futuro adopta una posicin corta por la que contrae la obligacin de
vender el activo subyacente al precio del futuro en la fecha de vencimiento.

XIX: El origen de los futuros se sita en lo que se denominaban operaciones a

descubierto las cuales se realizaban con productos agrcolas en el mercado de valores
de Chicago.

70: El origen de los futuros financieros se sita en la Bolsa de valores de Chicago y los
primeros contratos eran futuros sobre divisas. Esto es porque a comienzos de ese ao
entra el sistema monetario internacional diseado en Bretton Woods (sistema de tipos
de cambio fijos)

Aparecen los mercados de futuros sobre tipos de inters, esto debido a la relacin
existente entre tipos de cambio y tipos de inters que genera volatilidad en los tipos de
inters.

80: Los contratos de futuros se expanden a Europa y a finales del mismo aparece el
mercado espaol de futuros financieros.

En la actualidad, existen cuatro modalidades de contratos de futuros.

De los 10 ms transados 9 son mercados futuros ( 7 tipos de inters, 1 de monedas y 1

de ndice de bolsa).

El petrleo es el nico contrato de materias primas que se encuentra dentro de los 10.

2. Qu es un mercado Spot?

El mercado spot es aquel en el que el valor del activo financiero se paga al contado (precio
spot) en el momento de la entrega. Es por ello que este tipo de mercado se conoce como
mercado de dinero en efectivo, mercado fsico o mercado al contado. Acta a corto
plazo, por tanto, es altamente lquido.

3. La volatilidad es sinnimo de riesgo? Explicar

Volatilidad viene a ser la frecuencia de cambios de precio de un activo en este caso de los
commodities, en finanzas es sinnimo de riesgo ya que el precio puede bajar mucho(mnimo) o
subir mucho (mximo).

Si tenemos una posicin larga o invertida en un activo (acciones, divisas, bonos,

mercaderas, etc.)
 RIESGO: Cada de la cotizacin o descenso del precio del activo.

Si

planeamos una compra o una inversin futura en un activo (acciones, divisas, bonos,
mercaderas, etc.)

RIESGO: subida de la cotizacin o incremento del precio del activo.

4. Qu es un contrato Forward?

Los contratos forwards son un tipo de contrato de derivado que se utiliza comnmente para
cubrir los riesgos de mercado, y eventualmente podran ser atractivos para inversionistas
dispuestos a asumir riesgos a cambio de una probable ganancia.

Una parte se compromete a comprar y la otra a vender, en una fecha futura, un monto o cantidad
acordado del activo que subyace al contrato, a un precio que se fija en el presente.
Este tipo de contratos no se transan en bolsa, sino que en mercados extraburstiles.

Uno de los objetivos para contratar un forward es proteger al activo que subyace al contrato de
una depreciacin o una apreciacin si fuese un pasivo.

La finalidad de los contratos forwards es que las partes comprometidas con el contrato, que estn
expuestas a riesgos opuestos, puedan mitigar el riesgo de fluctuacin del precio del activo, y de
esta forma estabilizar sus flujos de cajas.
 DIFERENCIA ENTRE EL MERCADO FORWARD Y EL MERCADO DE FUTUROS

CONCEPTO FORWARD FUTURO

Vencimiento de las Estandarizado. El mercado fija los ciclos
Cualquier fecha
operaciones de vencimiento
Ajustados a
Trminos del contrato necesidades de las Estandarizados
partes
Tantos como
Mercado Sede fsica concreta (organizado)
acuerdos (OTC)
Responde a
Responde a cotizacin abierta (fuerzas de
Fijacin de precios negociacin entre las
oferta y demanda)
partes
La Bolsa establece una fluctuacin
Precio libre sin
Fluctuaciones de precios mxima y otra mnima para evitar
restricciones
estrangulamientos del mercado
Directa o
Relacin
cuasidirecta (puede Annima
comprador/vendedor
haber broker)
Obligatorio depositar margen que cubra
Depsito previo No usual
una serie de riesgos
Riesgo de insolvencia de Asumido por las
Asumido por la Cmara de Compensacin
alguna de las partes partes
Varias alternativas de liquidacin:
En el momento del vencimiento:
- Entrega fsica (poco usual)
Cumplimiento del contrato Entrega fsica - Liquidacin monetaria (efectivo)
Antes del vencimiento:
- Cancelacin anticipada (posicin contraria)

5. Qu es un activo subyacente dentro de los contratos Forward?

Los activos que subyacen en un contrato forward pueden ser cualquier activo relevante cuyo
precio flucte en el tiempo.

6. Qu es un bien subyacente en los futuros financieros? Dar ejemplos.

Un bien subyacente en los futuros financieros (acciones, bonos, ndice burstil o de activos
financieros) es el objeto de un contrato normalizado de los negociados en el mercado.

La persona tiene o va a tener el bien subyacente en el futuro (petrleo, gas, naranjas, trigo,
etc.) y lo vender en un futuro. Con la operacin quiere asegurar un precio fijo hoy para la
operacin de maana.

7. Qu es un contrato Forward tipo de cambio?

Es el contrato donde se acuerda el tipo de cambio en el que un banco acuerda intercambiar
una divisa por otra en una fecha futura.
Son operaciones de compra o venta de una divisa especfica, por ejemplo, dlares a una
determinada fecha futura, fijando el tipo de cambio futuro al momento de pactarse la
operacin.

8. Dar un ejemplo de un contrato Forward indicando las ventajas y desventajas.

Roco firma un contrato con Mario, donde Mario se compromete a vender 150000 kg de trigo
el 17/12/16 a $1 el kg, mientras Roco se compromete a comprar 150000 kg de trigo el
17/12/16 a $1 el kg.

Ventajas:

Mario asegura la venta de su produccin.

Mario puede vender a un precio superior al precio de mercado en el momento de
firmar el acuerdo.
Roco puede beneficiarse de un ahorro en la fecha de pago, si el precio de mercado en
dicho momento es superior al fijado en el contrato forward.

Desventajas:

Incumplimientos: Por parte de Mario al no entregar la cantidad requerida a la fecha

pactada o por parte de Roco por no tener el dinero a la fecha pactada.
Cantidad, Calidad, Entrega: No se entrega la cantidad requerida con los requisitos de
Mario.
Roco puede perder dinero en la fecha de pago, si el precio de mercado en dicho
momento es inferior al fijado en el contrato forward.

9. Qu es un mercado de Futuros financieros?

El Mercado de Futuros es aquel en el que se tranzan contratos en los cuales las partes se
comprometen a comprar o vender en el futuro un determinado bien (producto agrcola,
mineral, activo financiero o moneda), definiendo en el presente la cantidad, calidad, precio y
fecha de vencimiento de la operacin.

Mercado en el que se comercializan contratos estandarizados de compraventa de una cierta

mercanca a un precio y cantidad determinados. En este tipo de contratos, la fecha de entrega
de los bienes o mercancas est fijada en un punto determinado en el tiempo; de ah la
expresin "futuros".

10. Importancia y caractersticas de los Mercados de Futuros financieros

Su principal caracterstica es la normalizacin de los contratos sobre activos

financieros, esto significa que los contratos negociados corresponden a la misma
cantidad y fecha pactada.
Los ttulos subyacentes son entregados a travs de una cmara de compensacin la
que garantizar el cumplimiento de ambas partes.
Mayormente no se llega a realizar la entrega de los bienes a la fecha de vencimiento
(3%-5%), los contratos suelen ser liquidados antes de dicha fecha (95%-98%)
La liquidez debe ser alta o el contrato de futuros desaparecer.
Importancia

Cumplen la funcin de equilibrar los mercados temporalmente, debido a la gran volatilidad

que tienen los precios, especialmente de las commodities. Tambin permite establecer
contratos a futuros, que permiten a los inversores cubrir el riesgo de las variaciones de precios
a futuro adversos en el mercado del dinero y a los especuladores respaldar sus previsiones con
un alto grado de apalancamiento.

11. Qu es la cmara de compensacin y Para qu sirve?

Es un departamento del mercado de futuros que se va a interponer entre las partes y

actuar como la otra parte jurdica para ambas.
La cmara es responsable ante cada uno de los agentes y tiene una posicin neta nula
al haber comprado exactamente el nmero de contratos vendidos.
En la fecha de vencimiento del contrato, puede ocurrir que alguna de las partes
incumpla su obligacin, a este riesgo se le denomina riesgo de insolvencia o
contrapartida y est presente en todas las transacciones.
La funcin de la cmara es eliminar o limitar el riesgo de contrapartida a travs del
establecimiento de garantas de prdidas o ganancias.
Garantas: por cada contrato (de compra o venta) y ante la posibilidad de sufrir
prdidas como consecuencia de movimientos adversos de los precios la cmara exige a
los participantes de los contratos futuros el depsito de garantas para cubrir
eventuales prdidas.
Cabe resaltar que la cmara as alguna de las partes incumpla, ella siempre cumplir
con la otra.

12. Explicar con un ejemplo Cmo funciona la cmara de compensacin?

Roco compra futuros sobre trigo de 10000 kg a $1/kg con fecha 11/12/2016, ella hace el trato
mediante la cmara de compensacin, ella firma con la cmara; Mario vende futuros sobre
trigo de 10000 kg a $1/kg con fecha 11/12/2016, l hace el trato con la cmara de
compensacin, l firma con la cmara; Roco nunca sabr de la existencia de Mario, ni ste de
aquella, ya que ambos se relacionan mediante la cmara de compensacin.

Ambos han depositado garantas para cubrir riesgos de insolvencia que se puedan presentar,
llega la fecha de vencimiento y Mario entrega los 10000 kg de trigo, mientras que Roco no
tiene el dinero, entonces la cmara de compensacin cumple entregndole el monto que le
corresponde a Mario (asume el riesgo), respaldando con las garantas de Roco.

13. Dar un ejemplo de un contrato de futuro financiero y explicar su desarrollo desde su inicio
hasta el cierre de operaciones.

Kevin decide comprar 5 futuros sobre caf a $1000 por tonelada el da de hoy 24/06/2016, l
especula que el precio del caf en el mercado subir durante los prximos meses. Kevin
adquiere estos futuros con fecha de vencimiento de 24/02/2017. Kevin se compromete a pagar
el precio establecido al inicio de las negociaciones a la cmara de compensacin.
Por otro lado, Elizabeth quien es productora de caf y quiere vender sus productos en el
mercado de futuros, llega a un acuerdo con la cmara de compensacin para entregarle los 5
futuros de caf que Kevin decidi comprar.

La cmara de compensacin se encarga de que tanto el comprador como el vendedor cumplan

con lo acordado en el contrato de futuros, de no cumplir una de las partes esta entidad se
encarga de cerrar en el negocio en la fecha establecida y luego con la parte que no cumple lo
encargado, tomar medidas legales correspondientes.

14. Si juan se dedica al negocio de compra y venta de futuros en el mercado de futuros con un
bien subyacente de materias primas. Cada contrato de futuro es de 1000 kg.

Interpretar:

En el mes de marzo 2016, Juan compra 40 futuros a Juana utilizando la cmara de

compensacin del mercado de futuros sobre trigo con vencimiento a Diciembre 2016 a
$10/kilo.

Juan adquiere futuros y se compromete jurdicamente con la cmara de compensacin, a ella

le dar el dinero en la fecha fijada o podr cerrar el contrato da antes si es que asi lo
decidiera.

Juan compra futuros sobre trigo, ya que l pronostica que el precio del trigo subir por lo que a
futuro le traer beneficios, en el peor de los casos el precio del trigo baja y Juan tendr que
aceptar la prdida.