Professional Documents
Culture Documents
Jean-Guy Degos
Professeur des Universits
Prsident du jury national du diplme d'expertise comptable
Dans cet article, Jean-Guy Degos examine les relations d'agence en gnral et de gouvernance
en particulier entre les dirigeants, les actionnaires (stockholders) et les partenaires
(stakeholders) trs spcifiques que sont les experts comptables et les commissaires aux
comptes.
Il rappelle que la comptabilit, pour les uns et pour les autres n'est pas un objet neutre, mais
un objet de ngociation ou un objet de conflit. Les dirigeants d'entreprise, dtenteurs du
pouvoir, n'aiment pas qu'on leur impose des contraintes extrieures, et dans leur stratgie
gnrale, la stratgie de communication, essentielle, les conduit prsenter de l'entreprise
qu'ils dirigent une image flatteuse, induisant l'opinion qu'ils sont comptents.
La comptabilit crative, reprsente par l'ensemble des techniques, des options et des espaces
de libert laisss par les textes comptables, sans trop s'loigner des exigences de la
normalisation lgale, leur permet de faire varier le rsultat ou de modifier l'aspect des
documents comptables et leur offre de nombreuses raisons d'atteindre cet objectif. Les experts
comptables et les commissaires aux comptes ont, eux, le devoir de s'assurer que l'image
donne par la comptabilit de l'entreprise est une image fidle de la ralit. Les comptes
annuels sont censs tre tablis avec clart et donner cette image fidle, aussi fiable que
possible, du patrimoine, de la situation financire et des rsultats des socits.
Il rsulte invitablement des problmes de gouvernance, causs par la rivalit des acteurs et la
dualit des images donnes en reprsentation. Ces relations sont d'abord tudies par couple
d'acteurs, puis gnralises dans une reprsentation globale cherchant dcrire les diffrents
niveaux d'quilibre, ou de dsquilibre, particuliers et gnraux.
Dans ce contexte dynamique, o la comptabilit crative semble tre un facteur important,
mais plutt ngatif, le choix dfinitif d'une image, fidle ou flatteuse, projection des
caractristiques du systme comptable de la firme et expression du consensus des dirigeants,
est sans cesse remis en question.
3
LA REVUE DU FINANCIER
Abstract: Creative accounting and corporate governance: duality of the lovely view and
the true and fair view
In this article, Jean-Guy Degos examines relationships of agency theory and practice of
corporate governance especially between managers, shareholders (stockholders in USA) and
stakeholders (very specific stakeholders as certified or chartered accountants and auditors). It
reminds one that accounting, for whichever party is not a neutral object, but an object of deal
or an object of conflict. In the firm, the managers, holding the power, do not like it when
external constraints are imposed on them, and in their general strategy, the strategy of
communication, an essential one, leads to present a pleasant view of the firm that they are
directing, inducing the opinion that they are clever. Creative accounting, represented by the set
of techniques, options and spaces of freedom left by accounting laws, without too distancing
demands of the legal standardization, allows them to make the result vary or to modify the
accounting document aspect and provides them with many reasons to reach this objective. As
for the chartered accountants and auditors they have to insure that the view given by the
accounts of the firm is a true and fair view of the reality. Annual accounts are supposed to be
established with clarity and to give this true view, as reliable as possible, the asset base, the
financial situation and results of companies. It results inevitably in problems of corporate
governance, caused by the rivalry of actors and the duality of views given in representation.
These relationships are first studied by pairs of actors, then generalized in a global
representation seeking to describe the different levels of equilibrium, or desequilibrium,
individual and general. In this dynamic context, where creative accounting seems to be an
important factor, but rather negative one, the definitive choice of a view, true or lovely, i.e. a
representation of the characteristics of the accounting system of the firm and an expression of
the consensus of managers, is always called into question.
Comme nous l'avons souvent voqu (DEGOS, 1997, p : 7-10), les organisations publiques ou
les entreprises prives ont un besoin absolu de conserver des traces de leurs transactions. La
comptabilit en gnral, quelle que soit sa forme est la prothse de leur mmoire collective.
Mme si ses techniques ne sont pas parfaites, elle permet de classer, d'enregistrer et de synthtiser
sous forme montaire des vnements ou des faits ayant des caractristiques financires ; mme
si elle ne rsout pas tous les problmes de mmoire institutionnelle et sociale, elle trouve une
solution la plupart d'entre eux. Il existe plusieurs approches possibles des organisations et la
place nous manque pour les dtailler. Rappelons seulement que la firme classique, considre
comme en ensemble d'hommes et de moyens ayant pour objectif la maximisation du profit, a t
remplace, dans les crits thoriques, par un champ de lien et de dnouement de contrats. La
conclusion des contrats suppose que chacun puisse se situer par rapport son co-contractant et
fasse la part des avantages pcuniaires et non pcuniaires qu'il retire de la coopration. Dans de
nombreux cas, la comptabilit cherche guider les acteurs vers une solution ou vers une srie de
solutions, mais elle leur laisse le pouvoir de choisir. De nombreux partenaires (stakeholders) ou
actionnaires (stockholders en anglo-amricain, shareholders en anglais) sont intresss la
mesure de l'activit de l'entreprise et souhaitent en tirer avantage. Les propritaires, associs ou
actionnaires, qui souhaitent retirer un profit financier de l'activit de l'entreprise, sous forme de
dividendes ou de plus-values, les dirigeants qui cherchent mesurer et montrer l'efficacit de
leur gestion, les fournisseurs et les banquiers qui cherchent valuer les risques de leur crdit,
les salaris parfois intresss aux rsultats, les fonds de pension, l'administration fiscale, les
organismes de tutelle (Commission des oprations de bourse) garants de la moralit financire
du march, les conseillers divers (experts comptables, grants de fortunes, conseillers en stratgie
financire) et les contrleurs lgaux (auditeurs, commissaires aux comptes) qui doivent analyser
la rgularit des oprations. Tous ces agents ont vocation obtenir une partie des revenus des
organisations et la premire condition du partage est la mesure, mais la mesure n'est pas
suffisante en soi, elle doit tre ralise avec une certaine rgularit, une certaine sincrit. Une
4
COMPTABILITE CREATIVE ET GOUVERNANCE : DUALITE DE L'IMAGE FLATTEUSE ET DE L'IMAGE FIDELE
mesure idale ncessiterait une comptabilit idale. Qu'est-ce qu'une comptabilit idale ?
Chaque catgorie de partenaires doit en avoir une perception diffrente. Pour un dirigeant
d'entreprise, une comptabilit idale donnerait suffisamment de rsultats bnficiaires pour
permettre aux actionnaires et autres ayants droits de se rjouir des distributions de dividendes et
des crations de valeur gnrant de substantielles plus-values, tout en permettant de subir une
imposition trs lgre et en montrant au banquier un rapport capitaux propres/capitaux trangers
l'incitant des prts substantiels sur une dure illimite. Une comptabilit idale serait donc
multidimensionnelle et contradictoire puisqu'elle supposerait beaucoup de bnfices et peu
d'impts, beaucoup de distribution de dividendes et beaucoup d'autofinancement. Comme la
comptabilit idale n'existe pas, les dirigeants se contentent d'une forme approximative, toute
leur avantage, la comptabilit crative.
5
LA REVUE DU FINANCIER
Comme le remarque pertinemment P. GILLET, les entreprises publient des informations
contrles et des informations non contrles. Les informations comptables sont des
informations plutt contrles, souvent sous des formes lgales et par des professionnels
asserments, mais les dirigeants ne supportent pas toujours la contrainte de cette censure et ne
voient pas pourquoi ils auraient une grande libert d'information et de communication dans tous
les domaines, sauf en matire comptable. Certains d'entre eux dcident donc, parfois, assists de
leur expert-comptable, de leur conseiller juridique ou de leur grant de patrimoine de voir
jusqu'o on peut aller trop loin. Dans la construction d'une stratgie de communication et dans
l'laboration d'une image flatteuse de l'entreprise, la comptabilit crative offre une panoplie de
techniques impressionnante permettant de modifier le niveau du rsultat en amont, et d'amender
la prsentation du compte de rsultat et du bilan en aval. Ceci est vrai pour les comptes annuels
et pour les comptes consolids. H. STOLOWY (1995, p : 28-32 ; 2000 p : 167-178) en a donn
de substantiels exemples que nous synthtiserons rapidement.
6
COMPTABILITE CREATIVE ET GOUVERNANCE : DUALITE DE L'IMAGE FLATTEUSE ET DE L'IMAGE FIDELE
possible de jouer sur les impts diffrs, sur l'valuation des comptes des filiales trangres, dont
le sort peut tre trs variable selon qu'on utilise la mthode du cours historique ou la mthode du
cours de clture, a fortiori si elles sont situes dans des zones moyenne ou forte inflation.
Signalons enfin que l'on peut faire varier dans le temps la rapidit de remonte des dividendes
des filiales par le jeu des acomptes, qu'on peut judicieusement changer les dates de clture, et
que la mthode du report en arrire des dficits n'est pas ngliger pour utiliser le temps comme
paramtre de crativit.
7
LA REVUE DU FINANCIER
actif, ou elle est dtermine sur la base de la valeur actuelle des flux de trsorerie futurs en
fonction d'hypothses et de projections raisonnables et dmontrables en l'absence de la valeur de
march". Le calcul de la juste valeur en l'absence de march actif offre, l encore de larges
perspectives aux gouvernants cratifs. De nombreuses recherches montrent que les dirigeants,
qui sont anims de trois objectifs essentiels (enracinement, construction d'empire, rmunrations
substantielles) ont intrt orienter la production d'informations comptables, malgr les
actionnaires qui mettent en place des systmes de rmunration minorant les cots d'agence.
Mais on peut se demander si ce n'est pas le dsir mme de limiter les rmunrations et de limiter
les cots d'agence qui constitue l'incitation la plus forte manipuler le rsultat et les comptes
annuels. Les dirigeants comme les actionnaires sont, de manire directe ou indirecte, soumis au
march financier qui est lui-mme demandeur d'informations comptables. Dans la mesure o les
gouvernants peuvent alimenter le march en informations, ils auront peu d'hsitation donner
des informations flatteuses ; le mode de production et de publication des rsultats jouent en leur
faveur et les gouvernants sont incits invitablement faire de la comptabilit crative une
pratique banale. Mais ce pouvoir peut tre balanc par des contre-pouvoirs, car la lgislation
prvoit que la comptabilit donne une image fidle de la situation de l'entreprise et non pas une
image flatteuse.
9
LA REVUE DU FINANCIER
Relation d'agence entre les dirigeants et l'expert comptable
Dans de nombreux cas les dirigeants de l'entreprise qui sont censs tablir les comptes annuels
font appel un expert extrieur pour accomplir le travail leur place. Jusqu'au dbut des annes
80, le contrat entre les dirigeants et l'expert comptable tait le plus souvent tacite ce qui
reprsentait un cas parfait de relation d'agence. Ensuite, le Conseil suprieur de l'Ordre des
experts comptables a tudi les relations contractuelles entre les experts et leurs clients. L'objectif
rel est la limitation de la responsabilit de l'expert en limitant la relation d'agence des cas
clairement dfinis qui ne peuvent pas tre tendus de manire illimite par les magistrats des
tribunaux en cas de contentieux. La relation ainsi codifie vise prciser les obligations de
l'expert comptable et de son client et assurer la promotion de la profession en mettant son
srieux en exergue. Il existe souvent une clause d'assistance conomique et financire qui
permettra au professionnel de donner des conseils en matire d'optimisation, mais il ne pourra
pas aller bien loin dans le conseil en comptabilit crative, contrairement des conseillers plus
privs. Dans une lettre de mission, signe par les co-contractants, on prvoit la nature du travail
comptable rserv l'entreprise, celui qui est pris en charge par l'expert et ventuellement celui
qui est pris en charge d'autres conseillers. La mise au point d'une telle lettre gnre des cots
d'agence mais permet d'optimiser ces cots : en effet une part notable des honoraires pays par
les dirigeants de l'entreprise constituent des cots de surveillance et ces cots de surveillance
(monitoring costs) peuvent tre contrls l'aide de l'annexe la lettre de mission, prvoyant la
rpartition des tches : dans le courant ou la fin de l'exercice, l'entreprise peut constater si
l'expert a bien accompli les tches qu'il s'tait engag accomplir, dans les dlais fixs et pour
le montant des honoraires accepts. Mme si la lettre amliore la situation, elle ne permet pas
d'liminer le hasard moral : des documents bien prsents peuvent occulter de graves dficiences,
les honoraires traduisant l'habilet de ngociation peuvent tre disproportionns par rapport au
travail fourni etc., mais elle permet de donner une certaine ide de l'effort accompli par le
professionnel. Rciproquement, l'expert pourra apprcier la coopration et la rigueur technique
de l'entreprise, sans pouvoir totalement liminer la slection ngative (adverse selection) lie
l'asymtrie d'information et la comptence technique plus ou moins grande des employs de
l'entreprise et du cabinet. En fin de priode le compte-rendu des travaux, par lequel l'expert
comptable rend compte des conditions relles dans lesquelles sa mission a eu lieu concrtise les
cots d'allgeance (bonding costs) de celui-ci : si toutes les diligences normales n'ont pas t
observes, il mentionne les exceptions : travers le compte-rendu des travaux les dirigeants de
l'entreprise se font une ide de la bonne volont de l'expert, mais les tiers (banques,
administration fiscale, investisseurs) aussi. Enfin, il existe des cots rsiduels. Lorsque tout n'a
pas t prvu par la lettre de mission des avenants et des honoraires supplmentaires ngocis
permettent d'ajuster le contrat. Mais l'accord gnral relatif la situation des parties n'entrane
pas obligatoirement accord sur la faon de conduire la mission dans le dtail : pour des raisons
personnelles ayant une influence directe sur la valeur de l'entreprise et sur leurs avantages et
donc sur leur fonction d'utilit, les dirigeants ont souvent intrt prfrer une disposition
relevant de la comptabilit crative, par exemple agir de sorte que le rsultat net comptable soit
le plus lev possible lorsque leur rmunration variable est calcule sur la base de celui-ci, ce
qui induit le choix d'une technique comptable particulire et l'exercice d'une dcision extra-
comptable mettant en oeuvre cette technique. Il est frquent que les experts comptables, dont la
fonction d'utilit personnelle n'a pas les mmes composantes que celle des dirigeants, soient en
dsaccord sur l'analyse faite par ces derniers et il est ncessaire d'aboutir un compromis. La
reprsentation des fonctions d'utilits des dirigeants et de leurs conseillers peut tre ralise par
un diagramme en bote (box diagram) de F.Y. EDGEWORTH ( ).
10
COMPTABILITE CREATIVE ET GOUVERNANCE : DUALITE DE L'IMAGE FLATTEUSE ET DE L'IMAGE FIDELE
Valeur de
l'entrepris e
Ut ilit de
l'expert compt able Ue2 Ud2
Ud1
Valeur des
Ue1 avantages
des dirigeants
F2
Figure 1 - Relation Dirigeants - Expert comptable
L'activit de l'expert comptable et des autres conseillers gnre des cots supplmentaires qui
entranent une diminution des rsultats, une diminution de la valeur de la firme et donc dans un
premier temps une perte d'utilit pour le dirigeant, mais les comptes tablis par l'expert
comptable qui est asserment sont d'une qualit suprieure et entranent une garantie
supplmentaire ; les tiers ont une meilleure opinion du dirigeant et ceci augmente son utilit et
tout ou partie de l'utilit perdue par le dirigeant pour des motifs pcuniaires peut tre regagne
pour des raisons non pcuniaires : l'activit de l'expert comptable transforme de l'utilit
pcuniaire en utilit non pcuniaire ; si la lettre de mission est bien conue le travail accompli
est optimal. Si les clauses de la lettre de mission sont inadquates, il y a sous-optimisation et
existence de cots rsiduels. Il n'y a pas une solution unique mais plusieurs : chaque courbe
d'utilit des dirigeants est concave vers le haut, chaque courbe d'utilit des experts comptables
est concave vers le bas et pour chaque paire de courbes associes il y a un point de tangence. Le
lieu des points par lequel une courbe donne d'utilit des dirigeants Udi est tangente la courbe
correspondante des experts comptables Uei constitue la courbe de contrat. Pour notre exemple,
la courbe de contrat est une courbe pour laquelle chaque point on a l'utilit des dirigeants qui
est gale l'utilit de l'expert comptable et o les parties sont d'accord sur la lettre de mission
signe, sur l'excution de cette mission (dlais et cots) et sur la reprsentation de cette mission
donne par le diagnostic financier. Tant que le point de tangence et donc l'optimum, au sens de
PARETO, n'est pas atteint comme pour Ud2 et Ue2, il y a sous-optimisation et il reste des
possibilits de ngociation entre les parties pour atteindre, conjointement, une situation meilleure
; cette situation amliore pouvant d'ailleurs tre obtenue par rfrence d'autres acteurs sur le
march.
11
LA REVUE DU FINANCIER
Relation d'agence entre les actionnaires et le commissaire aux
comptes
Mme s'il n'est plus exclusivement le mandataire des actionnaires ( ), le commissaire aux
comptes est avant tout ce mandataire. Toutes les socits anonymes doivent nommer un
commissaire titulaire et un commissaire supplant. Si la socit est astreinte publier des
comptes consolids, au sens de l'article 233-16 du Nouveau Code de commerce, les actionnaires
doivent nommer deux commissaires. Les commissaires sont nomms par les actionnaires soit au
moment de la constitution de la socit, dans les statuts ou par assemble constitutive, soit en
cours de vie sociale par une assemble gnrale ordinaire. Une fois nomm, le commissaire reste
en fonction pendant six exercices. Il est donc en termes contractuels dans une situation un peu
diffrente de l'expert comptable, puisqu'il a la possibilit de se maintenir mme en cas de
dsaccord avec les dirigeants et les actionnaires. Il n'est oblig de cesser ses fonctions qu'en cas
de rcusation, si on suspecte srieusement sa comptence, son honorabilit ou son impartialit
ou en cas de rvocation en cas de faute ou d'empchement. Il doit se signaler comme un
spcialiste comptent, indpendant, donnant la fois des garanties morales et techniques. En tant
que reprsentants des actionnaires, l'article L. 225-235 du Code de commerce les astreint une
obligation gnrale de contrle. Les commissaires ont pour mission permanente de vrifier les
valeurs et documents comptables des socits, de contrler la conformit comptable aux rgles
en vigueur et de vrifier la concordance avec les comptes annuels et la sincrit des informations
donnes dans le rapport de gestion et dans tous les documents adresss aux actionnaires. Ce sont
les principaux experts capables de faire la distinction entre l'image fidle d'une situation et sa
description trop flatteuse. Ils doivent galement accomplir ces travaux dans les comptes
consolids et ils doivent d'une manire gnrale s'assurer que l'galit a t respecte entre les
actionnaires la lumire du principe qui veut que toutes les actions d'un mme type doivent
bnficier des mmes droits. Tout ceci doit tre accompli sans immixtion dans la gestion de la
socit. En contrepartie de ce travail les commissaires aux comptes reoivent des honoraires
prvus par le dcret du 12 aot 1969 modifi : ces honoraires ne sont pas totalement libres ; les
travaux du commissaire font l'objet d'un programme de travail pluriannuel, tabli par crit qui
tient compte des activits de l'entreprise, des contrles de l'autorit publique et des autres
contrles, notamment interne, sur lesquels le commissaire peut s'appuyer. Ce programme
pluriannuel dcrit les diligences estimes ncessaires au cours de l'exercice compte tenu des
prescriptions lgales et des pratiques usuelles. Il indique le nombre d'heures de travail affectes
l'accomplissement des diligences et les honoraires correspondants. Le niveau d'honoraires des
commissaires aux comptes, mandataires des actionnaires, est ngoci par les dirigeants, autres
mandataires des actionnaires. Comme dans le cas des experts comptables, les honoraires des
commissaires constituent des cots de surveillance et les commissaires subissent galement des
cots d'allgeance. L'allgeance des commissaires est concrtise par la fourniture de deux
rapports : un rapport gnral rendant compte des vrifications imposes par la loi et faisant tat,
le cas chant, des observations que les comptes de l'exercice appellent de leur part et
ventuellement des motifs des rserves ou de la non-certification. Le rapport doit aussi signaler
les modifications apportes dans la prsentation des comptes ou les mthodes d'valuation, les
irrgularits et inexactitudes releves dans la mission, les indications relatives la rpartition du
capital, les cessions d'actions intervenues pour viter les participations croises et les infractions
commises par les administrateurs. Le rapport est donc pour les actionnaires un instrument
privilgi de contrle ; dans sa forme, il constitue aussi un signal qui montre comment le
commissaire aux comptes a accompli sa mission. Ce signal est un peu attnu dans la mesure o
le commissaire n'a pas le choix des termes de son rapport qui sont troitement codifis par le
Code de commerce. L'examen analytique permet au commissaire d'identifier les lments
significatifs de l'entreprise, de recouper certains lments constitutifs des comptes annuels et de
12
COMPTABILITE CREATIVE ET GOUVERNANCE : DUALITE DE L'IMAGE FLATTEUSE ET DE L'IMAGE FIDELE
vrifier leur cohrence d'ensemble ainsi que le biais entre l'image fidle et une image trop
flatteuse. Pour ces missions, le commissaire s'appuie sur la revue de vraisemblance, la
comparaison des donnes absolues, la comparaison des ratios, les analyses de tendance. Le
commissaire aux comptes value galement le risque global d'audit qu'il subit et qui se subdivise
en risque inhrent qu'un poste ou qu'un compte contienne une forte probabilit d'erreur, en risque
de non-contrle gnr par les systmes de l'entreprise ne permettant pas d'identifier puis de
rectifier une erreur et en risque de non-dtection relatif au mauvais fonctionnement des
procdures mises en place par l'auditeur. Le hasard moral est chaque instant prsent derrire
ces risques. A la fin de ces contrles, le commissaire qui a opr son diagnostic a une opinion
sur la valeur de l'entreprise et sur l'activit des dirigeants concrtise par leurs avantages, licites
ou illicites et il intgre ces lments dans sa fonction d'utilit, de mme que les actionnaires
intgrent l'opinion du commissaire dans la leur. Les deux parties ont une apprciation de la
situation de l'entreprise ex ante et aprs les contrles du commissaire cette apprciation peut tre
modifie ex post. Si la mission du commissaire aux comptes est correctement remplie et si les
honoraires sont calculs de manire rationnelle, il y a optimisation de l'utilit des commissaires
et des actionnaires, ce qui se traduit par des cots de surveillance minimum et des cots
d'allgeance minimum et il existe un point de tangence ou une famille de points lieux d'une
courbe de contrats. S'il n'y a pas adquation entre la mission, les honoraires et l'opinion rsultat
de la mission, il y a sous-optimisation et possibilit de ngociation nouvelle pour atteindre
l'optimum.
13
LA REVUE DU FINANCIER
supplmentaire sans modification d'honoraires) ou non pcuniaires (mise en doute de la
rputation). Chacune des parties devra essayer de trouver une reprsentation de compromis,
donnant une image fidle de l'entreprise compte tenu de sa valeur et des avantages des dirigeants.
Valeur de
l'entrepris e
Ut ilit de Courbe de
l'expert cont rat s
comptable
V3
Ue2
Ut ilit du
commissaire
aux comptes
Uc2
U e1
Valeur des
avantages
Uc1 des dirigeants
F3
Si on regroupe l'ensemble des relations d'agence bilatrales sur un mme repre, dans un premier
temps, il y a des optimums locaux, les contrats tant passs deux deux mais il n'y a pas un
optimum gnral. Chaque acteur a une perception diffrente de la situation : les actionnaires
peuvent percevoir l'entreprise comme financirement stable avec une valeur induite par la
pratique de la comptabilit crative leve et des avantages moyens pour les dirigeants, l'expert
comptable peut la percevoir comme vulnrable avec une valeur comptable plus faible et des
avantages pour les dirigeants plus importants, les commissaires peuvent la percevoir comme en
difficult avec une valeur insuffisante et des avantages substantiels pour les dirigeants : il n'y a
donc pas d'quilibre de signalisation. Au fur et mesure que les relations voluent, chaque co-
contractant modifie son point de vue et propose des solutions de substitution entre les aspirations
de la comptabilit crative et les contraintes de la comptabilit orthodoxe, et il existe soit un tat
d'quilibre atteint par un processus de toile d'araigne, soit un tat permanent de dsquilibre
"implosif" ou explosif. Dans le cas de l'quilibre, le processus intgre les retards suivants :
l'expert comptable rvise les comptes annuels et fait ou contrle les dclarations fiscales 3 mois
aprs la clture de l'exercice. Les dirigeants runissent le conseil d'administration, auquel
participe le commissaire aux comptes et se mettent d'accord avec l'expert comptable sur
l'apprciation de l'entreprise pour l'anne de rfrence. Lorsque les comptes sont arrts, le
commissaire aux comptes a 45 jours pour effectuer ses contrles, dposer son rapport gnral et
corriger l'apprciation de l'entreprise qui a t faite par l'expert comptable, enfin les actionnaires
prennent connaissance de la situation 45 jours plus tard lors de l'assemble gnrale (ou
lgrement plus tt s'ils font l'effort d'aller consulter les documents au sige social) et peuvent
alors demander des explications leurs dirigeants qui demandent des claircissements leur
14
COMPTABILITE CREATIVE ET GOUVERNANCE : DUALITE DE L'IMAGE FLATTEUSE ET DE L'IMAGE FIDELE
expert comptable et l'ensemble rentrera dans un nouveau cycle de concertation. Dans ce cas, la
totalit des groupes sera conduit, plus ou moins long terme, valuer l'entreprise et les
avantages de la mme manire et prendre une dcision finale sur le choix de pratiques cratives
ou de pratiques rgulires et sincres. Le commissaire convaincra l'expert comptable qu'il y a
trop de "dbordements cratifs", l'expert comptable convaincu apportera des prcisions
techniques aux dirigeants et leur fourniront des solutions de substitution. Enfin, leur tour, les
gouvernants informeront les actionnaires. La situation se prsentera comme sur la figure 3.
*
Q
F 2 Q* F
2 1 1
F F
4
3 Q* Q*
3 4
Q3 Q4
V3 V4
Dans chaque quadrant de la figure 3 (Nord-est, Nord-ouest, Sud-ouest, Sud-est), chaque type
d'acteur recherche un premier niveau de double quilibre, point d'intersection entre deux courbes,
la courbe d'iso-utilit (point de tangence entre les utilits compatibles de chaque acteur) et la
courbe des contrats (point d'accord sur les clauses des contrats). Il en rsulte un point
d'intersection Q1 pour la relation Dirigeants-Actionnaires qui est leur point d'quilibre pour leurs
courbes d'utilit et aussi pour leur courbe de contrats. Il existe ainsi 4 points de double quilibre,
Q1, Q2, Q3, Q4. A partir de Q1, il faudra initier un processus d'quilibre avec retard, du type
toile d'araigne (cobweb), afin d'obtenir un rectangle Q1*Q2*Q3*Q4* ne permettant plus
d'amliorer l'quilibre gnral de l'ensemble des partenaires. Mais il n'y a pas obligatoirement
une solution d'quilibre gnral et donc consensus gnral. En cas de dsquilibre, il n'y aura pas
de compatibilit possible des courbes de contrat : la seule solution est la sortie de certains acteurs
du systme : les actionnaires peuvent souhaiter vendre leurs actions ou dmettre les dirigeants
de leurs fonctions, les dirigeants pourront demander la dmission de l'expert comptable, ou c'est
lui qui la prsentera d'autorit, les actionnaires pourront rcuser le commissaire ou le faire
rvoquer, ou c'est lui qui dcidera de partir d'une entreprise risque ou peu cooprante. La sortie
n'est cependant pas invitable. La tendance naturelle aux conflits a t prise srieusement en
compte dans la loi sur les "Nouvelles Rgulations conomiques" du 15 mai 2001. Dans ses
articles 111 et 112 la loi N.R.E. amliore le dispositif de prvention des conflits entre les
15
LA REVUE DU FINANCIER
dirigeants et les actionnaires, en renforant, pour amliorer la transparence socitale, la
lgislation des conventions rglementes et en largissant le rgime des conventions libres.
Mais pour que l'entreprise, nud de tous ces contrats subsiste dans une certaine harmonie sociale,
il est ncessaire qu'un quilibre s'instaure et seule une image commune de la situation relle, qui
tendrait plus vers la notion d'image fidle, accepte par tous, que vers la notion d'image
manipule, confisque par certains, peut tre l'lment stable de cette signalisation.
Conclusion
La comptabilit crative semble tre un facteur important, mais plutt ngatif, dans la dynamique
et dans l'quilibre de la gouvernance. Aux mains de dirigeants ambitieux (pensons des firmes
du type Eurotunnel ou Vivendi), dcids s'enraciner, se tailler un empire ou faire fortune
sur le dos de simples actionnaires, elle peut causer beaucoup de tort plusieurs catgories de
stakeholders. Mais les dirigeants n'ont pas toujours le champ libre. Leur action est d'abord
tempre, canalise par les conseils de leur expert-comptable qui a prt serment " de respecter
et de faire respecter la loi dans ses travaux" et qui ne peut conseiller des solutions de "massage"
ou "d'habillage" que dans une certaine limite. Leur action est aussi entrave par les auditeurs
lgaux, reprsentants des actionnaires, qui doivent faire respecter les principes comptables
d'ordre public dbouchant sur une opinion se rfrant l'image fidle. Mais le choix dfinitif
d'une image, projection des caractristiques du systme comptable de la firme et expression du
consensus des dirigeants, actionnaires et partenaires n'est pas aussi irrversible qu'il n'y parait.
Mme les meilleures images fidles contiennent, en germe, des traces crativit, qui ne
demandent, pour se rvler au grand jour, que la coopration conjointe des prparateurs de
comptes et des normalisateurs, comme en matire de traitement de la juste valeur par exemple.
Bibliographie
BERNEIM Y., "De quelques consquences nfastes de la juste valeur", Revue Franaise de
comptabilit, n 308, Fvrier 1999, p : 64-68.
BROWN R., STEELE T., "The economics of accounting for growth", Accounting and Business
Resarch, Volume 29 n2, 1999, p : 157-173.
CHAMY E. "Transposition du corporate governance anglo-saxon en droit franais", Les Petites
Affiches, n 69, juin 1997, p : 4-8.
CHARREAUX G., "Gouvernement d'entreprise et comptabilit" in B. COLASSE, Encyclopdie
de comptabilit, contrle de gestion et audit, Economica, 2000, p : 743-756.
CHARREAUX G., "Vers une thorie du gouvernement des entreprises" in G. CHARREAUX,
Le gouvernement des entreprises, Corporate gouvernance, Thorie et faits, Economica, 1997, p
: 421-470.
DEGOS J.G., La comptabilit, Flammarion, 1997.
DEGOS J.G., Contribution l'tude du diagnostic financier des P.M.E., Thse de doctorat d'Etat
s Sciences de gestion, Universit Bordeaux I, 1991.
DEGOS J. G., LECLERE D., "20 ans de contestation du modle comptable", Comptabilit,
Contrle, Audit, Volume 5, n 1, mars 1999.
DAMODARAN A., Corporate Finance, Theory and Practice, 2nd edition, Wiley, 2001.
DUMONTIER P., "Marchs efficients et comptabilit" in B. COLASSE, Encyclopdie de
comptabilit, contrle de gestion et audit, Economica, 2000, p : 857-868.
GILLET P. "Comptabilit crative : le rsultat comptable n'est plus ce qu'il tait", Revue
Franaise de gestion, n 121, novembre 1998, p : 83-94.
16
COMPTABILITE CREATIVE ET GOUVERNANCE : DUALITE DE L'IMAGE FLATTEUSE ET DE L'IMAGE FIDELE
GRIFFITHS I., Creative Accounting, How to make your profits what you want them to be,
Routledge, 1992.
GRIFFITHS S., DEGOS J.G., Gestion financire, de l'analyse la stratgie, Editions
d'Organisation, 2001.
JENSEN M.C., MECKLING W.H., "Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs
and Ownership Structure", Journal of Financial Economics, Vol 3, October 1976, p : 305-360.
KLEE L., "Image fidle et reprsentation comptable" in B. COLASSE, Encyclopdie de
comptabilit, contrle de gestion et audit, Economica, 2000, p : 781-792.
MYERS S., "Determinants of Corporate Borowings", Journal of Financial Economics, 1977,
p.147-175.
PAGE J., HOOPER P., Accounting and Information Systems, 4e dition, Prentice Hall, 1992.
RODOLPHE P., "Richesses et danger du gouvernement d'entreprise", Les Petites Affiches, n
48, avril 1998, p : 10-14.
SAADA T., "Les dterminants des choix comptables : tude des pratiques franaises et
comparaison franco-amricaine", Comptabilit, contrle, audit, Tome 1 volume 2, 1995, p : 52-
74.
SCHEID J.C., "Professions comptables en France" in B. COLASSE, Encyclopdie de
comptabilit, contrle de gestion et audit, Economica, 2000, p : 1005-1022.
SMITH T., Accounting for Growth, Stripping the Camouflage from Company Accounts,
Century Business, UK, 1992.
STOLOWY H., "Comptabilit crative" in B. COLASSE, Encyclopdie de comptabilit,
contrle de gestion et audit, Economica, 2000, p : 157-178.
STOLOWY H., DE LA BEAUME C., Techniques financires, enregistrement et impact sur
l'analyse des comptes, Revue fiduciaire comptable, n 184, mars 1993, p : 22-40.
STOLOWY H., La comptabilit crative, Revue fiduciaire comptable, n 212, octobre 1995, p :
26-32.
17
Copyright of Revue du Financier is the property of Societe Cybel and its content may not be
copied or emailed to multiple sites or posted to a listserv without the copyright holder's
express written permission. However, users may print, download, or email articles for
individual use.