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FORMULACIN Y EVALUACIN

DE PROYECTOS MINEROS
Ing.
Fernando Gala.
TEMARIO
INTRODUCCIN
PRIMERA PARTE:
FORMULACIN DE PROYECTOS MINEROS
1. La decisin de inversin en una empresa minera
2. Etapas de un proyecto minero
3. Importancia Econmica de las Reservas Minerales y de la
Recuperacin Metalrgica
4. El Estudio de Factibilidad de un Proyecto Minero
5. Las variables a analizar en un proyecto minero.TEMARIO
SEGUNDA PARTE:
EVALUACIN DE PROYECTOS MINEROS
6. Elaboracin del Flujo de Caja de un Proyecto Minero
7. Tcnicas de Evaluacin de Proyectos
8. Evaluacin de Proyectos Mineros Nuevos
9. Evaluacin de Proyectos Mineros de Ampliacin de
Capacidad y de rediseo: Evaluacin CON- SIN
10. Evaluacin de Proyectos de Reemplazo de Equipos
11. Evaluacin de Proyectos Alternativos
12. Evaluacin de proyectos con restricciones de capital
13. Mtodos para medir el riesgo de los Proyectos
14. Aplicaciones en Excel.
FORMULACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS MINEROS
CONCEPTOS FUNDAMENTALES:
1) EL OBJETIVO DE LA EMPRESA ES INCREMENTAR EL
VALOR DE LAS ACCIONES PARA SUS
PROPIETARIOS.
2) LOS PROYECTOS RENTABLES INCREMENTAN EL
VALOR DE LA EMPRESA
3) LOS RECURSOS FINANCIEROS DE LAS EMPRESAS
SON LIMITADOS PARA EJECUTAR TODAS LAS
INVERSIONES, POR TANTO ES NECESARIO
PRIORIZAR Y RANKEAR LOS PROYECTOS..
FORMULACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS MINEROS
CONCEPTOS FUNDAMENTALES:
4) EVALUAR UN PROYECTO IMPLICA IDENTIFICAR
CREATIVAMENTE BENEFICIOS Y COSTOS DE UNA
IDEA O ALTERNATIVA, CON EL OBJETO DE CREAR
VALOR.
5) LA EVALUACIN DE PROYECTOS NO TIENE
TEORA PROPIA, SE HACE COMBINANDO
CONCEPTOS DE VARIAS DISCIPLINAS: ECONOMA,
FINANZAS, PLANEAMIENTO ESTRATGICO E
INGENIERA. POR TANTO, EN LA EVALUACIN DE
PROYECTOS SE REQUIERE EL TRABAJO CONJUNTO
DE UN EQUIPO DE EXPERTOS..
FORMULACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS MINEROS
CONCEPTOS FUNDAMENTALES:
6) EL INGREDIENTE ESENCIAL EN LA EVALUACIN
DE INVERSIONES ES LA CREATIVIDAD, POR TANTO,
NO EXISTE MQUINA QUE PUEDA SUSTITUIR AL
EVALUADOR DE INVERSIONES, LO QUE EXPLICA
TAMBIN QUE LAS MQUINAS SLO HAYAN
PODIDO COMPLEMENTAR EL TRABAJO DEL
EVALUADOR, POR EJEMPLO, FACILITANDO LA
ELABORACIN DE FLUJOS DE CAJA O LOS
CLCULOS DE RENTABILIDAD..
FORMULACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS MINEROS
FORMULACIN : Presentacin de un proyecto
tcnicamente viable.
EVALUACIN : Emitir un juicio sobre la bondad
de un proyecto, bajo ciertos
criterios..TIPOS DE EVALUACIN DE PROYECTOS
Evaluacin
Social
Privada
Econmica
Financiera
Desde el punto de
vista del dueo o
del Inversionista
Desde el punto de
vista del Banco o de Financista.
FORMULACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS MINEROS
PROYECTO MINERO:
Conjunto de actividades factibles, destinado a:
- Produccin de minerales con valor agregado
- Aumentar la capacidad de produccin
- Incrementar el valor del mineral
- Adquisicin de Activos
- Reemplazo de equipos de produccin
- Reducir costos de operacin.
TEMA 1:
LA DECISIN DE INVERSIN DE
UNA EMPRESA MINERA.CARACTERSTICAS DE LAS
INVERSIONES MINERAS
1. INTENSIVAS EN CAPITAL
2. LARGO PERIODO DE PREINVERSIN
3. ALTO RIESGO
- Riesgo geolgico
- Riesgo tecnolgico
- Riesgo econmico (precios)
- Riesgo poltico
4. RECURSOS NO RENOVABLES.PROCESO DE EVALUACIN DE
INVERSIONES EN MINERA
Reservas de
Mineral
Tamao de
Mina
Ley de Corte
Costo de
Operacin.impuestos
Mercados
financieros
Deuda a corto plazo;
deuda a largo plazo;
acciones
(E)
La empresa emite ttulos (F)
La empresa invierte
en activos
Activos circulantes;
activos fijos
(A)
Valor total de los activos Valor total de la empresa para
los inversionistas de los
mercados financieros
Gobierno
(D)
A. La empresa invierte en activos (presupuesto de capital).
B. Las operaciones de la empresa generan flujo de efectivo.
C. Los flujos de efectivo retenidos se invierten en la empresa.
D. Se paga efectivo como impuestos al gobierno.
E. Se amortiza efectivo a los inversionistas en forma de intereses y dividendos.
F. La empresa emite ttulos para reunir efectivo (la decisin de financiacin).
Flujo de efectivo de la empresa (B)
Flujos de efectivos retenidos ( C)
Pagos de
Dividendos y deuda
FLUJOS DE EFECTIVO ENTRE LA EMPRESA Y LOS MERCADOS
FINANCIEROS.DECISIONES DE LA EMPRESA
1. DECISIONES DE INVERSIN
2. DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
3. DECISIONES DE DISTRIBUCIN DE DIVIDENDOS.
DECISIONES DE INVERSIN
Analizar:
1. RENTABILIDAD DE LA INVERSIN
2. RIESGO DE LA INVERSIN
3. HORIZONTE DE LA INVERSIN
4. GENERACIN DE LIQUIDEZ
5. DIVERSIFICACIN.
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
1. LAS FUENTES BSICAS DE GANANCIA DE UN
PROYECTO DEPENDEN, POR UN LADO DE LA
BONDAD DE LA INVERSIN EN SI Y, POR OTRO
LADO, DE CUALQUIER VENTAJA RESULTANTE DE
LA FINANCIACIN DE LA INVERSIN.
2. ELEVAR EL GRADO DE ENDEUDAMIENTO DE UN
PROYECTO, PUEDE DAR LA IMPRESIN DE QUE
LA GANANCIA TOTAL DEL PROYECTO PUEDE
SER MAYOR, SIN EMBARGO, UN MAYOR
FINANCIAMIENTO ACARREA MAYORES RIESGOS..TEMA 2:
ETAPAS DE UN PROYECTO MINERO.
CICLO DE UN PROYECTO MINERO
PRE- INVERSIN
FINANCIAMIENTO
NIVEL DE RIESGO
OPERACION INVERSION
CATEOPROSPECCIONGEOLOGIA
ESTUDIO
PERFIL EXPLORACION
CUBICACIONRESERVAS
ESTUDIOPRE-FACTIBILIDAD
PLANEAMIENTODE MINADO
ESTUDIOFACTIBILIDAD
FINANCIAMIENTO
ING. BASICAY DETALLE
CONST.
E IMPLMENT. DESARROLLO
MINA
PUESTA
EN MARCHA
IDENTIFICAR LA MAYOR GAMA
DE ALTERNATIVAS POSIBLES
DE EXPLOTACION Y
TRATAMIENTO
IDENTIFICAR UNA
O MAS
ALTERNATIVAS
VIABLES
SELECCIONAR
ALTERNATIVA
OPTIMA
ETAPAS
RIESGO MUY ALTO RIESGO ALTO RIESGO LIMITADO RIESGO NORMAL
HAY INCERTIDUMBRES SOBRE EL
TONELAJE Y LEYES DEL
MINERAL
HAY INCERTIDUMBRES SOBRE LA
CALIDAD DEL MINERAL. COSTOS
OPERATIVOS Y DE INVERSION.
REINVERSION DE UTILIDADES
FONDOS A RIESGO PERDIDO.
CAPITAL DE RIESGO DE LOS
PROMOTORES
PRESTAMOS A PRE- INVERSION
APORTES DE CAPITAL
PRESTAMOS A LARGO PLAZO
PRESTAMOS BANCARIOS A
CORTO PLAZO.TEMA 3:
IMPORTANCIA ECONOMICA DE LAS
RESERVAS MINERALES Y
DE LA RECUPERACION METALURGICA.
IMPORTANCIA ECONMICA DE
LAS RESERVAS MINERALES
RESERVA MINERAL
Es la porcin de cuerpo mineralizado que debera ser
programado para el minado, si la decisin de explotarla y
tratarla incrementa el valor econmico de la empresa.
No es una cantidad permanente y constante en el tiempo, sino
variable y dependiente de las condiciones endgenas de la
empresa que determinan la estrategia de operacin, y tambin
de las condiciones exgenas a la empresa (precio, poltica
tributaria, marco jurdico, etc)..
IMPORTANCIA ECONMICA DE
LAS RESERVAS MINERALES
IMPORTANCIA
a) Es la base de toda operacin minera actual o proyectada.
b) Determina la escala de operacin.
c) Determina la vida del yacimiento.
d) A partir de esta informacin se puede calcular el valor de los
ingresos.
e) Es la base para valorizar empresas mineras.
f) Se pueden utilizar como garanta para solicitar prstamos.
g) Influye indirectamente en la rentabilidad de proyectos
h) Se requiere para efectuar el estudio de factibilidad..
CLASIFICACIN DE MINERALES
A) GRADO DE CERTEZA
Probado
Probable
Prospectivo
Potencial
B) ACCESIBILIDAD
Accesibles
Eventualmente accesibles
Inaccesibles.
CLASIFICACIN DE MINERALES
C) VALOR
Comercial: Cubre costos de produccin y
operacin
Marginal: Slo cubre los costos de produccin
Submarginal: No cubre ni siquiera los costos
de produccin..
BALANCE METALRGICO
Ejemplo :
Mineral de cabeza Concentrado Relave
Peso (TM) 100 10 90
Ley (%) 5 40 1.1
Contenido metlico
(TM)
5 4 1.CONCEPTO DE LEY DE CORTE
LEY DE CORTE:
Es la ley mnima del mineral,
que iguala los ingresos de la
empresa con sus costos.
INGRESOS =
EGRESOS
Ley*
precio*
recuperacin =
Costos Costos
LEY MNIMA =
-----------------------------
-
Precio *
Recuperacin.RESERVAS MINERALES Y LEY DE CORTE.LEY DE CORTE Y
EQUIVALENCIAS
Equivalencias:Ag:
3.
0 $/
oz.
*
0.60=
1.8 $/
oz.

1$
=
0.555 oz Ag
Zn:
0.
20 $/
lb.
*
0.85=
0.17 $/
lb.

1$
=
5.882 lb Zn
Ag Zn
Cotizacin 4.5 $/
oz 35 c$/
lb
Deduccin 1.5 $/
oz 15 c$/
lb
Precio neto 3.0 $/
oz 20 c$/
lb
Recuperacin 60 %
85 %
Costos 40 $/
TM
Supuesto:
Empresa que vende dos concentrados.LEY DE CORTE Y
EQUIVALENCIAS
0.5555 oz Ag =
5.882 lbs Zn
0.5555 oz Ag =
0.2668 %
Zn
Luego:1 oz Ag =
0.48 %
Zn
2.08 oz Ag =
1%
Zn.TABLA DE LEY DE CORTE
Clculo de la Ley de Corte:
Ley de corte equiv. Ag = 40 $/ TM = 22.22 onz/ TM
3 $/ onz * 0.60
Ley de corte equiv. Zn = 40 $/ TM = 10.67%
0.20 $/ lb* 0.85* 2204.6lb/ TM
Tabla de Ley de Corte:
Ag
(oz/ TM)
22.22 0 10 11.79
Zn (%) 0 10.67% 5.87 5.TEMA 4:
EL ESTUDIO DE FACTIBILIDAD DE UN
PROYECTO MINERO.VIABILIDAD DE LOS PROYECTOS
MINEROS
1) VIABILIDAD LEGAL
2) VIABILIDAD TCNICA
3) VIABILIDAD COMERCIAL
4) VIABILIDAD AMBIENTAL
5) VIABILIDAD ORGANIZACIONAL
6) VIABILIDAD FINANCIERA
7) VIABILIDAD ECONMICA.VENTAJAS DE REALIZAR UN ESTUDIO
DE FACTIBILIDAD
1) INTRODUCE RIGOR Y OBJETIVIDAD EN LAS
APRECIACIONES DE SUPUESTA RENTABILIDAD,
EVITA OBSESIONARSE CON UN PROYECTO.
2) PERMITE ESTIMAR LA MAGNITUD DE LAS
GANANCIAS.
3) DEFINE LA ESCALA PTIMA DE INVERSIN.
4) DETERMINA LAS MEJORES FUENTES DE
FINANCIAMIENTO.
5) IDENTIFICA LAS FORTALEZAS Y DEBILIDADES
DEL PROYECTO.
6) PERMITE DISEAR ESTRATEGIAS QUE
APROVECHE LAS OPORTUNIDADES Y REDUZCA
LAS AMENAZAS QUE ENFRENTA EL PROYECTO..VENTAJAS DE REALIZAR
UN ESTUDIO
DE FACTIBILIDAD
7) PERMITE PROMOCIONAR EL PROYECTO CON
OTROS INVERSIONISTAS.
8) PERMITE OBTENER CRDITOS DE LAS FUENTES
DE FINANCIAMIENTO.
9) PERMITE ESTRUCTURAR LA DIVISIN DEL
TRABAJO ENTRE LOS QUE DIRIGIRN EL
PROYECTO.
10) PERMITE SENTAR LAS BASES PARA EL CONTROL
DE LA MARCHA DEL PROYECTO.
11) PERMITE HACER COMPARACIONES CON OTRAS
ALTERNATIVAS DE INVERSIN.
12) PERMITE IDENTIFICAR Y CONCENTRARSE EN
LAS VARIABLES MS RELEVANTES..VENTAJAS DE REALIZAR UN ESTUDIO
DE FACTIBILIDAD
13) PERMITE IDENTIFICAR Y CONTROLAR PARTE
DE LA INCERTIDUMBRE QUE RODEA EL
PROYECTO.
14) CREA MAYOR CONSENSO Y EVITA CONFLICTOS
ENTRE LOS INVERSIONISTAS, AL DEFINIRSE
INDICADORES OBJETIVOS..ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
1) ESTUDIO PRELIMINAR O DE PERFIL
- Sin cubicar reservas
- Identifica la mayor gama de alternativas
- Estimados preliminares de inversin y costo
2) ESTUDIO DE PRE- FACTIBILIDAD
- Identifica una o ms alternativas factibles
- Utiliza fuentes secundarias para el estimado de costos y gastos
de capital
3) ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
- Es el estudio que decide si se ejecuta o no el proyecto
- Selecciona la alternativa ptima
- Utiliza fuentes primarias para determinar costos..CONTENIDO DEL ESTUDIO DE
FACTIBILIDAD
1) ASPECTOS GENERALES Y LEGALES
2) ASPECTOS TCNICOS
3) ASPECTOS DEL MEDIO AMBIENTE
4) ASPECTOS DE MERCADO
5) ASPECTOS DE ORGANIZACIN
6) ASPECTOS ECONMICOS - FINANCIEROS..ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
ASPECTOS TCNICOS
1) GEOLOGA REGIONAL Y LOCAL
2) INVENTARIO DE MINERALES
3) RESERVAS MINERALES
4) LOCALIZACIN (MAPAS DEL PROYECTO)
5) TAMAO DEL PROYECTO
6) EXPLOTACIN MINERA
7) PROCESAMIENTO
8) SERVICIOS COMPLEMENTARIOS.TAMAO DEL PROYECTO
(CAPACIDAD DE PRODUCCIN)
FACTORES:
1) CANTIDAD DE RESERVAS QUE TIENE EL
YACIMIENTO
2) TECNOLOGA DEL PROCESO
3) CAPACIDAD DE MERCADO
4) CAPACIDAD FINANCIERA.INICIO PTIMO DEL PROYECTO
VANt+ 1- VANt
Tiempo( t)
Momento ptimo
para iniciar el
proyecto
No conviene
postergar
Conviene
postergar
t*
VANt+ 1= VANt
VANt+ 1- VANt> 0 VANt+ 1- VANt< 0.TAMAO PTIMO DEL PROYECTO
En el Grfico el tamao ptimo T* corresponde al mayor VAN que se
puede obtener modificando el tamao de planta.
VAN VANmg
Tamao Tamao
n
VANmg = - Inv + BNi
i= 1 (1 + r ) i
(a) (b)
T* T*.LOCALIZACIN PLANTA BENEFICIO
FACTORES:
1) CERCANA DEL YACIMIENTO
2) COSTO Y DISPONIBILIDAD DE TERRENOS
3) TOPOGRAFA DEL SUELO
4) DISPONIBILIDAD DE AGUA, ENERGA Y OTROS
SUMINISTROS
5) MEDIO AMBIENTE
6) UBICACIN DE DESECHOS
7) MEDIOS Y COSTOS DE TRANSPORTE
8) COMUNICACIONES.ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
ASPECTOS DE MERCADO
1) IDENTIFICAR LOS MERCADOS PARA EL PRODUCTO
MINERO
2) PRECIOS DE VENTA UTILIZADOS
3) CONTRATOS DE VENTA
4) COSTOS DE COMERCIALIZACIN.ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
ASPECTOS ECONMICOS- FINANCIEROS
1) INVERSIONES DEL PROYECTO
2) FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO
3) INGRESOS DEL PROYECTO
4) EGRESOS DEL PROYECTO
- Costos operativos
- Gastos, Regalas, Impuestos
5) DETERMINACIN DE LA TASA DE DESCUENTO
6) HORIZONTE DEL PROYECTO
7) PROYECCIONES DEL PROYECTO
8) EVALUACIN DE LA RENTABILIDAD
9) ANLISIS DE RIESGO.TEMA 5:
LAS VARIABLES A ANALIZAR EN UN
PROYECTO MINERO.VARIABLES POR ANALIZAR EN UN
PROYECTO MINERO
1) INVERSIONES DEL PROYECTO (Io)
2) INGRESOS DEL PROYECTO (B)
3) EGRESOS DEL PROYECTO (C)
4) TASA DE DESCUENTO DEL PROYECTO (k)
5) VIDA DEL PROYECTO (n).EVALUACIN DE PROYECTOS
MINEROS
n
VAN = - Io + Bj - Cj
i= 1 (1+ k) n.OPTIMIZAR LA RENTABILIDAD DE UN
PROYECTO
1) NO ES MAXIMIZAR LOS INGRESOS DEL PROYECTO
2) TAMPOCO ES MINIMIZAR LOS COSTOS DEL
PROYECTO
3) DEBE BUSCARSE MAXIMIZAR LA DIFERENCIA ENTRE
INGRESOS Y COSTOS.VARIABLE 1:
LAS INVERSIONES DE UN PROYECTO.INVERSIONES EN UN PROYECTO
MINERO
1) INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS
2) INVERSIONES EN ACTIVOS INTANGIBLES
3) INVERSIONES EN CAPITAL DE TRABAJO.INVERSIONES EN LOS
PROYECTOS
MINEROS
ACTIVOS FIJOS :
1. DESARROLLO Y PREPARACIN DE MINA
2. ADQUISICIN DE EQUIPOS DE MINA
3. INVERSIONES EN EL BENEFICIO DEL MINERAL
Obras civiles
Adquisicin Equipo de Planta
4. INVERSIONES EN SERVICIOS VARIOS
Energa
Agua
Talleres, almacenes
5. INVERSIONES EN INFRAESTRUCTURA DE SERVICIO
(Carreteras, Campamentos, etc).INVERSIONES EN LOS PROYECTOS
MINEROS
ACTIVOS INTANGIBLES
6. GASTOS DE ORGANIZACIN DEL PROYECTO
Ingeniera y Supervisin
Gastos legales, licencias, capacitacin
7. GASTOS DE PUESTA EN MARCHA
8. INTERESES PRE- OPERATIVOS
Intereses bancarios durante el perodo de inversin.
CAPITAL DE TRABAJO.CAPITAL DE TRABAJO
ECUACIN CONTABLE:
AC + ANC = PC + PNC + PAT.
DEFINICIN CONTABLE:
AC - PC = ( PNC + PAT ) - ANC = CAPITAL DE TRABAJO
DEFINICIN FINANCIERA:
Recursos de largo plazo, que financian los activos de la
empresa que no son de largo plazo..VARIABLE 2:
LAS INGRESOS DE UN PROYECTO.INGRESOS DEL PROYECTO MINERO
Son los ingresos relevantes del proyecto por:
1. Venta de Minerales
2. Venta de subproductos
3. Venta de activos que se remplazan
4. Ingresos por prestacin de servicios
5. Valor residual de los activos (al final de la
vida del proyecto)
Valor de recupero del capital de trabajo (al
final de la vida del proyecto)
Reduccin de costos.Valorizacin de Minerales
Frmula General
V = ( (lm* p* Rmc* Rmf* Rmr) - D ) * Qm
V= ventas en US$
lm* p* Rmc* Rmf* Rmr = valor unitario del mineral ($/ TM)
Qm= cantidad de mineral extrado y vendido (TM)
D = costos de los procesos faltantes.VALORIZACIN DE CONCENTRADOS
FORMULAS
FRMULA A: Aplicable a concentrados de cobre y
plomo
VC = ( M - D ) * ( P * f - ( r- e1 ) ) ( T e2 ) X + Y
FRMULA B: Aplicable a concentrados de zinc y
plomo
VC = (M - D) * ( P * f ) (( T e2 ) + t ( P Pb )) X + Y.VALORIZACIN DE
CONCENTRADOS
DEFINICIONES
VC= Valor del concentrado por unidad de concentrado
M = Contenido de metal en el concentrado
D = Deducciones por prdidas metalrgicas
P = Precio del metal
f = Factor del precio
r = Maquila de refinacin
e1 = Escalador de maquila de refinacin.VALORIZACIN DE CONCENTRADOS
DEFINICIONES
T = Maquila de tratamiento
e2 = Escalador de maquila de tratamiento
X = Deducciones por impurezas
Y = Pagos por subproductos
t = Factor de ajuste al costo de tratamiento
Pb = Precio base referente al costo de tratamiento
( fundicin y/ o refinacin ).VARIABLE 3:
LAS EGRESOS DE UN PROYECTO.EGRESOS DEL PROYECTO
Son los costos y gastos diferenciales y futuros
vinculados a la ejecucin del proyecto (egresos
relevantes), que signifiquen salida real de
dinero.
Se incluyen:
1. Costos de produccin
2. Gastos administrativos, financieros y de ventas.
3. Amortizacin deudas
4. Impuestos
No se consideran:
1. Depreciacin
2. Costos histricos..COSTOS EN MINERA
TIPOS DE COSTOS
1) COSTOS DE INVERSIN
2) COSTOS DE OPERACIN
a) Costos de produccin
b) Gastos.COSTOS DE INVERSION
1) COSTOS INICIALES PARA LA EJECUCION DE
PROYECTOS
2) INCLUYEN: ACTIVOS FIJOS, ACTIVO INTANGIBLE,
CAPITAL DE TRABAJO
3) LOS ACTIVOS FIJOS NO SE CARGAN COMO GASTOS
EN UN PERIODO (AO), SINO SE DISTRIBUYE ENTRE
LOS AOS EN QUE SE USAN LOS ACTIVOS
(DEPRECIACION ANUAL).
4) ESTIMACION DE LOS COSTOS DE INVERSIN.COSTOS DE OPERACIN
- LOS COSTOS DE OPERACIN TOTAL INCLUYEN:
a) COSTOS DE PRODUCCIN (Costo de Mina)
- MATERIALES DIRECTOS
- MANO DE OBRA DIRECTA
- COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIN
(Mano de Obra Indirecta, Materiales Indirectos,
Gastos Indirectos)
b) GASTOS (VENTA, ADMINISTRATIVOS, OTROS)
- LOS COSTOS DE OPERACIN SE CARGAN COMO
GASTO EN EL PERIODO..COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIN
(Gastos Generales de Mina)
- SUELDO DE SUPERINTENDENTE
- SUELDOS DE SUPERVISIN
-AGUA
-ENERGA
- MANTENIMIENTO Y REPARACIN DE LABORES
MINERAS
- VENTILACIN
-DRENAJE
- ILUMINACIN, COMUNICACIONES
- MANTENIMIENTO DE MAQUINARIAS Y EQUIPOS..ECONOMAS DE ESCALA
EN LOS
COSTOS MINEROS
C (B) = C (A) * ( D (B) / D (A) ) e
Donde:
C( B) = Costo de operacin y/ o inversin de un proyecto B
C( A) = Costo de operacin y/ o inversin de un proyecto A
D( B) = Tamao del proyecto B
D( A) = Tamao del proyecto A
e = Factor menor a 1.CLASIFICACION DE LOS COSTOS
1) NATURALEZA DEL GASTO (Tradicionales)
Mano de Obra, Materiales, Gastos Generales Mina,
2) CENTRO DE COSTO
Geologa, Mina, Planta, Mantenimiento Mecnico, Mantenimiento
Elctrico, etc.
3) FIJOS, VARIABLES, SEMIVARIABLES
4) DIRECTOS, INDIRECTOS
5) COSTOS EN EFECTIVO Y NO EN EFECTIVOS (depreciacin,
amortizacin de intangibles).COSTOS FIJOS Y VARIABLES
COSTOS FIJOS COSTOS MIXTOS
- Alquileres - Energa
- Sueldos ejecutivos - Mantenimiento
- Amortizacin deuda - Suministros
- Depreciacin. - Supervisin
- Gastos de investigacin, etc.
COSTOS VARIABLES
- Mano obra directa
- Materiales directo
- Combustible
- Primas por sobretiempo
- Gastos venta.BALANCE GENERAL
ACTIVOS PASIVOS
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Caja y Bancos Deuda Corto Plazo
Ctas por Cobrar
Inventarios PASIVO NO CORRIENTE
Deuda Largo Plazo
ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO
Activo Fijo Neto Capital Social
Utilidades Acumuladas
ACTIVOS = PASIVOS + PATRIMONIO.Estado de Ganancias y Prdidas
Ventas
(-) Costo de Ventas
Utilidad Bruta
(-) Gastos Administrativos
(-) Gastos Venta
Utilidad Operativa
(-) Gastos Financieros (Intereses)
Utilidad antes de impuesto a la renta
(-) Impuesto a la Renta
Utilidad Neta.INDICADORES FINANCIEROS
Liquidez
Razn Corriente = Activo Corriente
Pasivo Corriente
Razn cida = Activo Corriente - Inventarios
Pasivo Corriente
Capital de Trabajo = Activo Corriente - Pasivo Corriente.INDICADORES
FINANCIEROS
Rentabilidad
Rentabilidad patrimonial = __ Utilidad Neta____
Patrimonio promedio
Rentabilidad Accionista = ___ Utilidad Neta_____
Capital Social promedio
Rentabilidad Inversin = ___ Utilidad Neta____
Activo Total promedio.INDICADORES FINANCIEROS
Solvencia
Endeudamiento patrimonial = Pasivo Total
Patrimonio
Endeudamiento Activo = Pasivo Total
Activo Total
Palanqueo Financiero = Pasivo Total
Capital.INDICADORES FINANCIEROS
Gestin
Margen Bruto = Utilidad Bruta
Ventas Netas
Margen Neto = Utilidad Neta
Ventas Netas
Rotacin Inventarios = Costo de Ventas
Inventarios
Rotacin Ctas x Cobrar = Ctas x Cobrar * 360
Ventas Netas.Empresas Mineras
Ratios Financieros : 2001
Liquidez Solvencia Gestin Rentabilidad
%
SPCC 5.25 0.67 0.64 8.43
Minsur 5.16 0.06 0.39 14.27
Volcan 0.61 1.07 0.69 -4.88
Buenaventura 2.67 0.09 0.56 14.65
Shougang 1.07 1.29 0.76 9.77
Iscaycruz 0.55 2.11 0.59 4.69
Milpo 0.72 0.77 0.84 0.65
Atacocha 0.66 0.77 0.80 -2.47
Corona 1.25 0.32 0.69 7.34
Cerro Verde 1.24 0.71 0.87 0.36.2001 2002
BALANCE GENERAL (miles de US$)
Caja y Bancos 2,124 1, 443
Ctas por Cobrar 9,386 9, 299
Inventarios 13,897 14,800
Otros activos corrientes 778 599
Activo Corriente 26,185 26,141
Activo Fijo Neto 181,943 167,300
Activos Intangibles (Reservas Minerales) 21,389 19,675
Otros activos no corrientes 985 502
Activo No Corriente 204, 317 187,477
ACTIVOS 230,502 213,618
Pasivo Corriente 21,826 19,939
Pasivo No Corriente 74,248 44,686
PASIVOS 96,074 64,625
Capital Social 122,941 122,941
Resultados Acumulados 8,323 22,839
Reservas Legales 3,164 3, 213
PATRIMONIO 134,428 148,993
PASIVO+ PATRIMONIO 230, 502 213,618
SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S. A. A.2001 2002
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS (miles de dlares)
Ventas 118,664 134,036
Costo Ventas (incluye depreciacin) 102,754 100,547
UTILIDAD BRUTA 15,910 33,489
Gastos Administrativos 160 0
Gastos Venta 893 587
UTILIDAD OPERATIVA 14,857 32,902
Gastos Financieros 7, 802 4,627
Gastos de exploracin 916 752
Amortizacin Intangibles 209 172
UTILIDAD ANTES Partip. e Impuesto 5, 930 27,351
Participaciones Trabajadores 598 2,306
Impuesto a la Renta 4, 845 9,892
UTILIDAD NETA 487 15,153
SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S. A. A.$/ TM US $ (miles) $/ onza gr/ TM
VENTAS 22.96 251,825 270.00 3. 00
Costos Mina 0.93 10,200 10.94 0.12
Costos Procesamiento 1. 63 17,878 19.17 0.21
Costos Administrativos 1. 47 16,123 17.29 0.19
COSTOS TOTALES 4. 03 44,201 47.39 0.53
MARGEN BRUTO 18.93 207,624 222.61 2. 47
Costos No Efectivos 16.57 181,740 194.86 2. 17
UTILIDAD ANTES IMPUESTOS 2. 36 25,884 27.75 0.31
Impuestos 0. 71 7, 765 8.33 0.09
UTILIDAD NETA 1.65 18,119 19.43 0.22
(*) Estimado, segn informacin Anuario Minero
Supuestos:
Produccin mineral (TM ao 2001) TM 10,968,000
Precio oro (ao 2001) $/ onza 270.00
Ley mineral (ao 2001) gr/ TM 3.00
MINERA BARRICK MISQUICHILCA
ESTADO DE RESULTADOS (Ao 2001) (*).MARGEN DE CONTRIBUCIN
ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS
CONTRIBUCIN ABSORCIN
VENTAS VENTAS
- COSTOS VARIABLES COSTOS PRODUCCIN
MARGEN DE CONTRIBUCIN UTILIDAD BRUTA
- COSTOS FIJOS GASTOS
UTILIDAD OPERATIVA UTILIDAD OPERATIVA
- IMPUESTO RENTA IMPUESTO RENTA
- UTILIDAD NETA UTILIDAD NETA.COSTOS UNITARIOS
CT = CFT + CVT
Ctu = CFT + c. v. u
Q
CT = Costo total (US$)
CFT = Costo fijo total (US$)
CVT = Costo variable total (US$)
C. t. u = Costo total unitario (costo promedio unitario)
C. v. u = Costo variable unitario.PUNTO DE EQUILIBRIO DE
PRODUCCIN
CF
Q = ------------------ -
(VM C. v. u )
Donde :
Q = Produccin mnima de equilibrio (TM)
CF = Costos fijos ($)
VM = Valor del mineral unitario ($/ TM)
C. v. u = Costo variable unitario ($/ TM).PUNTO DE EQUILIBRIO
(T. M)
Punto equilibrio efectivo:
Q = CF- Depreciacin
(VM C. v. u )
Punto equilibrio con utilidad neta objetivo:
CF + U. N. O
(1- t)
Q =: _____________
(VM - C. v. u).COSTOS RELEVANTES
- Es un costo que se estima estar vigente en el futuro
- Debe ser un elemento diferencial entre alternativas
- Los costos histricos son irrelevantes en cualquier
proceso de toma de decisin.
- No todos los costos variables son relevantes ni todos
los costos fijos irrelevantes.
- La depreciacin es irrelevante
- El valor en libros de un activo es irrelevante
- La ganancia o prdida respecto al valor en libros, no
es relevante ni irrelevante, es una cantidad contable..PROYECTOS MINEROS
INGRESOS Y EGRESOS QUE NO SON
RELEVANTES
1. Inversiones en exploracin minera
2. Costo del Estudio de Factibilidad
3. Costos y gastos histricos
4. Ingresos por venta de mineral antes del
proyecto (Caso de ampliaciones de mina)
5. Gastos por la compra de derechos mineros
6. Gastos en seguridad minera y de fiscalizacin,
anteriores al proyecto
7. Servicio de la deuda por el financiamiento de
proyectos anteriores..PROYECTOS MINEROS
INGRESOS Y EGRESOS QUE SI SON
RELEVANTES
1. Gastos de exploracin para reposicin de
reservas (costo de produccin)
2. Inversiones, ingresos y egresos, derivados del
Estudio de Factibilidad del Proyecto
3. Pago por el derecho de opcin de compra de la
concesin (cuando los resultados de la
exploracin son positivos)
4. Pago por la compra de un prospecto minero
explorado por una Junior
5. Gastos de seguridad y de fiscalizacin
incrementales por la ejecucin del proyecto.LAS OBLIGACIONES AMBIENTALES Y
LOS
PROYECTOS MINEROS
1. ESTUDIO IMPACTO AMBIENTAL (EIA)
El costo del estudio no es relevante
Las inversiones y gastos de los compromisos derivados del
EIA, s son relevantes
2. PROGRAMA DE ADECUACIN Y MANEJO
AMBIENTAL (PAMA)
Las inversiones no son relevantes para el proyecto
(excepcin proyecto de adquisicin)
3. PLAN DE CIERRE
Las inversiones s son relevantes (ltimo ao del proyecto)
4. FISCALIZACIN AMBIENTAL
Los gastos de fiscalizacin del PAMA no son relevantes.
Los gastos de fiscalizacin del EIA s son relevantes..VARIABLE 4:
LA TASA DE DESCUENTO DE UN
PROYECTO MINERO.TASA DE DESCUENTO DE UN
PROYECTO MINERO
Definicin:
- Es el costo de los fondos requeridos por el
proyecto.
- Tambin, es la rentabilidad mnima exigida para el
proyecto.
- Costo de las fuentes de financiamiento:
Externas : Costo de la deuda
Internas : Costo de oportunidad.TASA DE DESCUENTO RELEVANTES
- En la Evaluacin Econmica que consiste en
determinar la Rentabilidad del Proyecto Puro, la
Tasa de Descuento relevante es el Costo
Ponderado de Capital
- En la Evaluacin Financiera que consiste en
determinar la Rentabilidad del Accionista, la Tasa
de Descuento relevante es el Costo de oportunidad
del Accionista..
COMPONENTES DEL COSTO
OPORTUNIDAD
(Tasa descuento)
Tasa de inters libre de riesgo (Rf)
Riesgo del proyecto (Rp)
Riesgo del pas (Rc)
d = Rf + Rp + Rc
Donde d = tasa de descuento sin inflacin.
RIESGO PAS
1. RIESGO POLTICO
- Estabilidad del gobierno
- Partidos polticos
- Riesgo constitucional
- Calidad de los gobernantes
- Riesgo de nacionalizacin
- Poltica externa
- Crisis de gobierno
- Inestabilidad en los impuestos
- Poltica Medio Ambiental
- Demanda de tierras y reas en proteccin.
2. RIESGO GEOGRFICO
-Transporte
-Clima
3. RIESGO ECONMICO
-Estabilidad moneda
-Restricciones a la poltica cambiaria
4. RIESGO SOCIAL
-Distribucin de riqueza
-Diferencias tnicas o religiosas en la poblacin
-Grado de analfabetismo
-Corrupcin
-Relaciones laborales.COSTO DE CAPITAL
Definicin: Es el costo de las fuentes de financiamiento.
K = Kd D (1- T) + Ko A donde;
II
K = costo de capital
Kd= costo de la deuda
Ko= costo de oportunidad
I = Recursos totales requeridos por la empresa
D = Porcin de los recursos requeridos que son
financiados con deuda
A = Porcin de los recursos requeridos que son financiados
con recursos de la empresa
T = Tasa impositiva.VARIABLE 5:
EL HORIZONTE DE UN PROYECTO.VIDA ECONMICA DEL PROYECTO
MINERO
- Es el nmero de aos que el proyecto estar en operacin.
- Es relevante, a fin de determinar el horizonte del flujo de
caja.
La vida econmica del proyecto, depende de:
- Duracin terica de las reservas minerales
- Vida econmica de los equipos.
El proyecto puede terminar por:
- Agotamiento de las reservas
- Obsolescencia econmica
- Desgaste fsico

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