El precio que tendra dentro de un ano un bono a un ano depende del tipo

de interes a un ano vigente el proximo ano.

1 Ejercicios Expectativas.
1. Verdadero o falso
a. Mientras la inflacion se mantenga mas o menos constante, las variaciones del
tipo de interes real seran mas o menos iguales a las variaciones del interes
nominal. 7 Segun yo es verdadero, por el tema de la formula.
b. Si la inflacion resulta ser mas alta de lo esperado, el coste real efectivo de los
creditos resulta ser menor que el tipo de interes real. 7 Verdadero.
c. Observando los distintos pases, el tipo de interes real tiende a variar mucho
menos que el tipo de interes nominal. 7 Falso, varia mas el nominal.
d. El tipo de interes real es igual al tipo de interes nominal dividido por el nivel
de precios. 7 Falso. Interes real = interes nominal + inflacion.
e. El valor que tiene hoy un pago nominal que se realizara en el futuro no
puede ser mayor que el propio pago nominal. 7 Falso, pues se puede ajustar
negativamente.
f. El valor real que tiene hoy un pago real que se realizara en el futuro no
puede ser mayor que el propio pago real. 7 Falso, pues se puede ajustar
negativamente.
2. En cual de los problemas a) a c) utilizara los pagos reales y los tipos de
interes reales, o lo pagos nominales y los tipos de interes nominales para calcular
el valor actual descontado esperado? Explique las razones en cada caso:

a. Calcular el valor actual descontado de los beneficios generados por la

inversion en una nueva maquina.
b. Calcular el valor actual de un bono del estado a diez anos.
c. Tratar de saber si conviene alquilar un automovil o comprarlo.

En el a) usara el real, pues es mas facil calcularlo en terminos ajustados a

la inflacion. En el b) usara el nominal, pues los bonos del Estado son pagos
nominales; y en el c) nominal.

3. Calcule el tipo de interes real en cada uno de los casos siguientes utilizando
la formula exacta y la formula aproximada:

a. i = 4%, e = 2%
b. i = 15%, e = 11%

1
c. i = 54%, e = 46%
Ver excel.

4. Los tipos de interes nominales y reales en todo el mundo.

a. Puede ser negativo alguna vez el tipo de interes nominal? Explique su

respuesta. 7 No no puede, o no estoy seguro la verdad, en esta vida todo se
puede, pero si es negativa, nadie se interesara en bonos, pues no generara
ganancia, haciendo que la gente se vea atrada por el dinero.
b. Y el tipo de interes real? En que circunstancias? En caso afirmativo,
por que no tener simplemente dinero en efectivo? 7 Si si puede, pues si la
inflacion es mayor a la tasa de interes nominal, se da que el interes real es
negativo.
c. Como afecta un tipo de interes real negativo a la concesion y la peticion
de prestamos? 7 Hace que los prestamos sean muy atractivos y aumenta la
inversion.

5. Elegir entre diferentes planes de jubilacion. Usted quiere ahorrar 2.000

euros hoy para cuando se jubile dentro de cuarenta anos. Tiene que elegir entre
dos planes:

(i) No pagar impuestos hoy, colocar el dinero en una cuenta que rinda in-
tereses y pagar unos impuestos iguales a un 25 % de la cantidad total que retire
cuando se jubile.

(ii) Pagar unos impuestos equivalentes a un 20 % de la cantidad invertida hoy,

colocar el resto en una cuenta que rinda intereses y no pagar ningun impuesto
cuando retire sus fondos al jubilarse.

a. Cual es el valor actual descontado esperado de cada una de estas opciones

si el tipo de interes es del 1 Y si es del 10%?
b. Que opcion elegira en cada caso?
Ver excel.

6. Calculo aproximado del precio de los bonos a largo plazo.

El valor actual de una corriente infinita de pagos en euros iguales a z e(que
comienza el proximo ano) es z e/i cuando el tipo de interes nominal, i, se
mantiene constante. Esta formula indica el precio de un consol, que es un bono
que paga una cantidad nominal fija todos los anos. Tambien es una buena
aproximacion del valor actual descontado de una corriente de pagos constantes
durante un periodo largo, pero no infinito. Veamos hasta que punto es una
aproximacion.

a. Suponga que i = 10 %. Sea z e= 100. Cual es el valor actual del consol?

2
b. Si i = 10 %, cual es el valor actual descontado esperado de un bono que
rinde z een los proximos diez anos? Y en los proximos veinte? Y en los
proximos treinta? Y en los proximos sesenta? Pista: utilice la formula del
captulo, pero acuerdese de ajustarla para tener en cuenta el primer pago.