Universidad Autnoma del Estado de Hidalgo

Instituto de Ciencias Econmico Administrativas

Licenciatura en Administracin

nfasis en Finanzas

Portafolio de Inversiones

Ejercicios

Presenta: Victor Hugo Prez Cruz

17 de octubre de 2017
Un inversionista desea saber si es viable invertir en la compra de acciones de una empresa para lo
cual solicita el apoyo de usted como asesor financiero los datos proporcionados por la empresa en
cuestin son los siguientes:

Deuda a corto plazo 223 500

Deuda a largo plazo 473 100
Capital social 2 040 000

Nota: el capital social lo integran 400 acciones comunes.

Los intereses generados por los pasivos son a corto plazo 9.5% anual, a largo plazo 14% anual.

Segn los presupuestos de la compaa se tiene proyectado obtener una UAII de 535 000
Con los siguientes escenarios o probabilidades

63% de alcanzar la utilidad

14% de alcanzar un 20% menos de lo presupuestado y la diferencia de alcanzar 650 000

a) Calcular UPA
b) Determinar el riesgo y el rendimiento.
 Costo de Financiamiento Proyeccin de utilidad
Deuda a corto plazo $ 21,232.50 63% 14% 23%
Deuda a largo plazo $ 66,234.00 Alcanzar utilidad 20% menos $ 650,000.00
TOTAL $ 87,466.50 $ 535,000.00 $ 428,000.00 $ 650,000.00

Probabilidades
63% 14% 23%
Utilidad Antes de Intereses
e Impuestos $ 535,000.00 $ 428,000.00 $ 650,000.00
Intereses $ 87,466.50 $ 87,466.50 $ 87,466.50
Utilidad despus de
intereses $ 447,533.50 $ 340,533.50 $ 562,533.50
Impuestos $ 179,013.40 $ 136,213.40 $ 225,013.40
Utilidad despus de
impuestos $ 268,520.10 $ 204,320.10 $ 337,520.10
Reserva legal $ 13,426.01 $ 10,216.01 $ 16,876.01
Utilidad disponible para
accionistas $ 255,094.10 $ 194,104.10 $ 320,644.10
Utilidad Por Accin $ 637.74 $ 485.26 $ 801.61

UPA (VET-UPA)^2 .
Probabilidad UPA Ponderada VET-UPA Probabilidad

63% $ 637.74 $ 401.77 $ 16.34 $ 168.31

14% $ 485.26 $ 67.94 $ 168.82 $ 3,990.02

23% $ 801.61 $ 184.37 -$ 147.53 $ 5,005.99

VET $ 654.08 $ 9,164.31

2
= ( )2 = 95.73

= = 14.64 %


= = 12.82 %

Una empresa cuenta con una deuda a corto plazo del 16%, deuda a largo plazo del 24% y la
diferencia por capital social integrado por 16 acciones preferentes de 20 000 c/u y 80 acciones
comunes.

La empresa tiene planeado adquirir una nave industrial para incrementar el volumen de sus
operaciones el costo de la inversin es de 585 000 para lo cual planea emitir nuevas acciones
comunes (24 a su mismo valor nominal) y por la diferencia adquirs un pasivo a corto plazo con un
inters anual del 13.5%. Dichas acciones son ofrecidas a usted como inversionista.

Nota: El activo total es de 2 000 000

Los intereses de la estructura original son: deuda a corto plazo 9% y a largo plazo 15.8%

Segn los presupuestos se tiene una utilidad estimada antes de intereses e impuestos de 512 800
y las probabilidades de alcanzarla son del 41% , del 26% de alcanzar solo 463 500 y la diferencia
de estar un 9% por encima de lo presupuestado.

a) Calcular UPA
b) Determinar el riesgo y rendimiento.
 Porcentaje Cantidad Inters
Deuda a corto plazo 16% 320,000.00 9.00%
Deuda a largo plazo 24% 480,000.00 15.80%
Capital social 60% 1,200,000.00
Activo Total $ 2,000,000.00

Acciones
Comunes 16 $ 20,000.00 Capital Comn $ 320,000.00
Preferentes 80 $ 11,000.00 Capital Preferente $ 880,000.00

Se debe tomar en cuenta en el clculo de la Utilidad proporcional de acciones comunes el monto

de las acciones comunes nuevas que es de $264,000 (24X$11,000).

De la misma manera para determinar la UPA se toman en cuenta las nuevas acciones (24).

Probabilidades
41% 26% 33%
Utilidad Antes de
Intereses e
Impuestos $ 512,800.00 $ 463,500.00 $ 558,952.00
Intereses $ 147,975.00 $ 147,975.00 $ 147,975.00
Utilidad despus de
intereses $ 364,825.00 $ 315,525.00 $ 410,977.00
Impuestos $ 145,930.00 $ 126,210.00 $ 164,390.80
Utilidad despus de
impuestos $ 218,895.00 $ 189,315.00 $ 246,586.20
Reserva legal $ 10,944.75 $ 9,465.75 $ 12,329.31
Utilidad disponible
para accionistas $ 207,950.25 $ 179,849.25 $ 234,256.89
Porcentaje Acciones
preferentes $ 16,000.00 $ 16,000.00 $ 16,000.00
Utilidad disponible
para accionistas $ 191,950.25 $ 163,849.25 $ 218,256.89
Utilidad proporcional de
acciones comunes $ 149,993.91 $ 128,035.21 $ 170,550.47
UPA $ 1,442.25 $ 1,231.11 $ 1,639.91
 (VET-UPA)^2
Probabilidad UPA UPA Ponderada VET-UPA . Probabilidad

41% $ 1,442.25 $ 591.32 $ 10.33 $ 43.76

26% $ 1,231.11 $ 320.09 $ 221.47 $ 12,752.98

33% $ 1,639.91 $ 541.17 -$ 187.33 $ 11,580.34

VET $ 1,452.58 $ 24,377.07

2
= ( )2 = 156.13

= = 10.75 %

= = 13.21 %

Un inversionista desea conocer el riesgo y rendimiento de acciones comunes de una empresa que
cuenta con la siguiente estructura de capital.

Concepto Importe Inters

Deuda a corto plazo 278 320 8.5%
Deuda a largo plazo 412 200 15%
Capital comn 150 documentos a 8 300c/u
Capital preferente 45 documentos de 10 000c/u

La empresa requiere financiamiento por 528 500 con deuda nueva a corto plazo del 43% y un
inters del 9,5% anual y la diferencia a largo plazo con un inters del 18%

Segn sus presupuestos se estima una utilidad AII de 964 500 con las siguientes probabilidades.

23% de alcanzar un 18% ms de lo planeado

52% de alcanzar el presupuesto
Y la diferencia de solo alcanzar un presupuesto inferior en un 12%

a) Determinar UPA
b) Calcular riesgo y rendimiento.
Concepto Importe Inters Documentos Valor Nominal
Deuda a corto plazo 278,320.00 8.50%
Deuda a largo plazo 412,200.00 15.00%
Capital comn 1,245,000.00 150 $ 8,300.00
Capital preferente 450,000.00 45 $ 10,000.00

Costo de financiamiento

Deuda a corto plazo $ 23,657.20 Proyeccin de utilidad

Financiamiento cp $ 21,589.23 23% 52% 25%
Deuda a largo plazo $ 61,830.00
$1,138,110.00 $964,500.00 $848,760.00
Financiamiento cp $ 54,224.10
TOTAL $ 161,300.53

Probabilidades
23% 52% 25%
Utilidad Antes de
Intereses e
Impuestos $ 1,138,110.00 $ 964,500.00 $ 848,760.00
Intereses $ 161,300.53 $ 161,300.53 $ 161,300.53
Utilidad despus de
intereses $ 976,809.48 $ 803,199.48 $ 687,459.48
Impuestos $ 390,723.79 $ 321,279.79 $ 274,983.79
Utilidad despus de
impuestos $ 586,085.69 $ 481,919.69 $ 412,475.69
Reserva legal $ 29,304.28 $ 24,095.98 $ 20,623.78
Utilidad disponible
para accionistas $ 556,781.40 $ 457,823.70 $ 391,851.90
Porcentaje Acciones
preferentes $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 22,500.00
Utilidad disponible
para accionistas $ 534,281.40 $ 435,323.70 $ 369,351.90
Utilidad proporcional de
acciones comunes $ 392,436.78 $ 319,751.04 $ 271,293.87
UPA $ 2,616.25 $ 2,131.67 $ 1,808.63
 UPA (VET-UPA)^2 .
Probabilidad UPA Ponderada VET-UPA Probabilidad

23% $ 2,616.25 $ 601.74 -$ 453.88 $ 47,382.06

52% $ 2,131.67 $ 1,108.47 $ 30.69 $ 489.76

25% $ 1,808.63 $ 452.16 $ 353.74 $ 31,282.52

VET $ 2,162.36 $ 79,154.34

2
= ( )2 = 281.34

= = 13.01 %

= = 26.05 %