aEl Dinero. Concepto.

Funciones

Es depsito de valor: es un activo que tiene valor a lo largo del tiempo. Si tenemos un
depsito de valor, podemos efectuar compras en una fecha futura.

Es una unidad de cuenta: es la unidad en la que se miden los precios y se hacen las
anotaciones en los registros contables.

Es un patrn de pagos diferidos: las unidades monetarias se utilizan en las transacciones a

largo plazo.

El valor tiempo del dinero

El valor tiempo del dinero plantea que no es lo mismo poseer un peso hoy que tenerlo
despus de que pasa un perodo de tiempo.

La operacin financiera

Este tipo de operaciones, en las que observamos que existe una serie de variables (el
capital, un perodo de tiempo y la obtencin de un resultado por esta espera), es lo que se
conoce con el nombre de operacin financiera.

El axioma de comportamiento es el siguiente:

En resumen, podemos decir que el intercambio de dinero entre los tomadores y

colocadores de fondos (por lo que se agregar el valor que llamamos inters) es lo que
constituye una operacin financiera.

Renta fija y renta variable

Dependiendo de la forma en que se encuentre determinado ese inters, podremos

caracterizarlo o clasificarlo.

Cuando la inversin se establece con el pago de algn tipo de inters convenido antes de
la operatoria, es decir, cuando se cumple el axioma de comportamiento, nos encontramos
ante una renta conocida con el nombre de fija.

Por otro lado, en el caso de que no exista un compromiso previo al pago de la renta, tal
como ocurre tpicamente con las acciones, estaremos frente a la situacin de rentas de
tipo variable.

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El sistema financiero

Cuando estudiamos el sistema financiero, vemos que es el sistema que busca la

intermediacin eficiente del dinero entre ahorristas y demandantes de crdito. Aunque
tambin requiere de otros intermediarios eficientes y solventes, de mercados en donde
pueda darse esta actividad y de un marco legal que regule todas las interrelaciones
existentes entre los participantes.
En simples palabras, dicho sistema es el lugar donde se intercambia el dinero, aunque
claramente no se trata de un lugar fsico, y las relaciones que pueden darse se efectan
entre quienes, con anterioridad, llamamos tomadores y colocadores de fondos. Es, ni ms
ni menos, el espacio en donde se llevan a cabo las operaciones financieras.

Participantes
Participarn en una operacin financiera, aquellos sujetos poseedores de excedentes de
fondos o supervit, llamados colocadores o inversores, tales como particulares, empresas,
gobiernos e inversores institucionales (Fondos Comunes de Inversin, Compaas de
Seguro, entre otros) y aqullos con necesidades de fondos o dficit, es decir, tomadores de
fondos o emisores de deuda, como ser particulares, empresas, gobiernos, organismos
multilaterales, entre otros.
Tanto los colocadores como los tomadores se relacionan entre s a travs de los
intermediarios financieros; stos son: Bancos y Entidades Financieras, Agencias de
Cambio, Bancos de Inversin, Agentes Burstiles y de Mercado Abierto.
Los colocadores de fondos acceden a los mercados con diversos objetivos tales como la
inversin, la especulacin, el arbitraje o el control.

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Inversin
La inversin implica la accin de adquirir determinados activos y respecto a la temtica
particular que aqu tratamos, nos referiremos a activos financieros, de manera tal que
estos generen un determinado flujo de fondos que compensar el dinero necesario para
su adquisicin, ms una determinada rentabilidad que permita compensar el riesgo de la
operacin.
La intencin del inversor es adquirir el activo por un determinado perodo, para
beneficiarse con la renta obtenida por esa operatoria.

-Crecimiento: seleccionaran empresas que histricamente muestran crecimiento

sostenido en los beneficios y con posibilidades de continuar hacindolo a buen ritmo en el
futuro. Estas empresas reparten pocos dividendos y reinvierten las utilidades por lo que
siguen creciendo. Este crecimiento se traduce en un aumento en el valor de mercado de
las acciones.
-Rentabilidad: el inversor adquirir acciones de compaas que tradicionalmente reparten
dividendos o bonos que pagan flujos de fondos peridicos.
-Seguridad: este tipo de inversor buscar bonos de alta calidad (emitidos por el Estado o
por compaas de primera lnea) o acciones preferentes, y si fuese necesario, acciones
ordinarias de las empresas ms seguras.

Especulacin
Otro objetivo perseguido por los colocadores de fondos es la especulacin, en donde
prevalecer el factor tiempo, ya que consiste en comprar o vender ttulos a fin de obtener
el mayor beneficio posible en el menor tiempo. El rol del especulador es necesario en el
mercado de valores, dado que proporciona liquidez al mismo. Ahora bien, no se debe
confundir al especulador con el arbitrajista, ya que el primero corre un riesgo al realizar su
actividad, no as el segundo.

Arbitraje
El arbitraje consiste en negociar con el mismo activo financiero pero en dos mercados
distintos, comprando el activo en el que se encuentra ms barato y vendindolo en el que
est ms caro. Todo el proceso se realiza instantneamente, por lo que no existe riesgo.

Control
Existen tambin colocadores de fondos que desean obtener el control de la empresa, por
lo que adquirirn el suficiente nmero de acciones ordinarias que les permita tomar parte
de su gestin o, directamente, dirigirla.

Activos financieros

El activo financiero es un derecho de propiedad que confiere al colocador de fondos el

derecho de percibir un flujo de fondos y la devolucin del capital invertido, mientras que al
tomador lo compromete a una obligacin de pago. Ejemplos de ello son: certificado de
depsito a plazo fijo, pagar, bono, contrato de prstamo, entre otros.

Las caractersticas ms singulares de los activos financieros son, entre otras, las siguientes:

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Mayor o menor liquidez: admiten su transformacin en dinero con cierta facilidad sin
sufrir prdidas.

Riesgo: en funcin del crdito del prestatario, o de cambio en funcin de las divisas
negociadas.

Rentabilidad: en funcin del inters pagado y el rgimen fiscal.

Discrecin: implica que la transaccin est amparada en el anonimato.

Retencin de impuestos: los cuales pueden afectar la rentabilidad.

Adaptacin a las necesidades: el diseo del instrumento financiero ser en funcin de la

necesidad del prestatario.

Por otro lado, dependiendo del plazo, los activos financieros se pueden clasificar en:

Financiacin a corto plazo: tales como las letras del tesoro, commercial papers
(documentos del tesoro), certificados de depsito.

Financiacin a mediano y largo plazo: bonos.

Emisin de acciones.

Mercados financieros
La clasificacin de estos mercados podr realizarse segn el plazo, la moneda y la
estructura de los instrumentos financieros que se negocian. Sobre la base de esto, decimos
que existen tres tipos bsicos de mercados:

Mercado de dinero: en l se intercambian instrumentos financieros de corto plazo (menos

de 1 ao) en moneda local o domstica. Ejemplos: depsito a plazo fijo, cajas de ahorro,
papeles comerciales, pagars, operaciones de call, toma de fondos contra ttulos,
adelantos de cuenta, prstamos personales, sobregiros en cuenta corriente, cauciones
burstiles, crditos de corto plazo, tarjetas de crdito y obligaciones negociables de corto
plazo.

Mercado de divisas: en este mercado se trabaja con monedas extranjeras e instrumentos

financieros denominados en moneda extranjera y a corto plazo. Ejemplos: compra y venta
de divisas, cheques de viajero, tarjetas de crdito en divisas, operaciones de pase, toma y
colocacin de fondos a corto plazo, papeles comerciales y certificados de depsitos.

Mercado de capitales: en este caso, se operan con instrumentos financieros a ms de un

ao, denominados en cualquier moneda, que representen decisiones de inversin y
financiacin a mediano y largo plazo tanto para el sector pblico como el privado.
Tenemos como ejemplos: ttulos del gobierno, acciones, obligaciones negociables, bonos.
Podemos subdividir al mercado de capitales en mercados de subasta (bolsa de valores) y
mercados electrnicos (MAE).

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Cuarto mercado

Mercado de derivados: es el mercado ms sofisticado y complejo. Se encarga de

complementar operaciones principalmente del mercado de capitales, donde las puntas
que se han unido tienen diferentes necesidades y deben compatibilizarse. Es utilizado
bsicamente para cubrir riesgos. Las operaciones tpicas son: futuros, opciones y swaps.

Organismos de control. Banco Central de la Repblica Argentina

Para que los actores que participan en los mercados financieros puedan interrelacionarse
sin inconvenientes, ordenada y equitativamente, se regula la actividad a travs de una
serie de leyes, decretos, resoluciones y reglamentaciones aplicadas por los organismos de
control. Estos son:

Banco Central de la Repblica Argentina (BCRA).

Comisin Nacional de Valores (CNV).

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Fundamentos matemticos
del valor tiempo
Exponentes

Producto de dos potencias de una misma base

Cociente de dos potencias de una misma base

Potencia de una potencia

Potencia del producto de dos factores

Potencia del cociente de dos factores

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Exponente cero, negativo y fraccionario

Exponente cero

Exponente negativo

Exponentes fraccionarios

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Progresiones aritmticas

Si se considera t1 como el primer trmino de una progresin, d como la diferencia comn y

n el nmero de trminos de la misma

La suma de los trminos

Progresiones geomtricas

Una progresin geomtrica es una sucesin de nmeros denominados trminos, tales que
dos nmeros consecutivos cualesquiera de ella guardan un cociente o una razn comn.
En otras palabras, esto quiere decir que cualquier trmino posterior se puede obtener del
anterior multiplicndolo por un nmero constante llamado cociente o razn comn.

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Teora del inters
Inters simple
PARA CALCULAR EL INTERES

I=CAPITAL x TASA INTERES x UNIDAD DE TIEMPO

PARA CALCULAR EL MONTO ACUMULADO

M=CAPITAL(1+TASA DE INTERES x UNIDAD DE TIEMPO)

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Descuento

Cundo no se conoce el capital

Relacin con la tasa de inters, equivalencias

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Inters compuesto

Monto compuesto

Tasa nominal, tasa efectiva y tasa equivalente

La tasa de inters nominal representa la ganancia que genera un capital en un perodo de

tiempo dado, sin tomar en cuenta el aumento en el nivel general de precios de una
economa
La tasa de inters nominal no considera el valor del dinero en el tiempo y la frecuencia con
la cual capitaliza el inters

Esta es la tasa de inters que genera un capital unitario, durante un perodo de tiempo. Es
el costo del dinero.
La tasa efectiva es aquella a la que efectivamente est colocado el capital.
La capitalizacin del inters en determinado nmero de veces por ao da lugar a una tasa
efectiva mayor que la nominal.
La frmula para encontrar una tasa de inters efectiva, partiendo de la tasa nominal
conocida, es:

La ventaja de determinar la tasa efectiva de la operacin es que, en primer lugar, nos

permitir determinar cul es la rentabilidad de la operacin.

Tasa equivalente

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Valor actual, tiempo y tasa

Valor actual, renta, plazo

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