Proyecto

Empresarial

Docentes del Curso

2017
 Logro de la Unidad
Al trmino de la unidad, el
alumno, desarrolla de forma
acertada, en funcin de las
tcnicas aprendidas las
proyecciones econmicas y
financieras del proyecto
empresarial, desde la
definicin de la inversin
inicial hasta las proyecciones
de estados financieros.

2
Temas a desarrollar:
Tema 8: Las Proyecciones y Presupuestos del
Proyecto Empresarial
Tema 9: El estado de resultados y flujo de Caja
Proyectado

3
 TEMA 08
LAS PROYECCIONES Y PRESUPUESTO
DEL PROYECTO EMPRESARIAL

4
8.1. Determinacin del Inversin Inicial del Proyecto

55
Las Inversiones del proyecto de negocio
INVERSIONES

COSTOS

6
6
Diferencia entre Inversin y Costo Operativo

7
7
Costos Fijos
Son aquellos que intervienen en la elaboracin y
distribucin del producto o servicio y que no varan si
aumenta o disminuye el volumen de produccin.
Los costos fijos se tienen que asumir as
no vendamos nuestros productos.
La depreciacin de mquinas y equipos,
el sueldo del personal administrativo,
los alquileres, los servicios de luz y
agua, los intereses por prstamos son
costos fijos.
Costos Variables
Son aquellos que aumentan o disminuyen,
dependiendo de cul es el volumen de produccin,
todos los elementos del costo variable se van con el
cliente cuando este compra el producto o servicio.
La materia prima, los insumos, el pago de mano de
obra por jornales o al destajo, la comisin por ventas,
el alquiler de mquinas con costos variables.
8
8
PLAN DE INVERSIONES
Estos requerimientos se agrupan en cuatro rubros:

Activo fijo

Gastos pre-operativos

Capital de trabajo

Costos indirectos

9
9
Activo fijo
Est constituido por aquellos recursos que la empresa requiere para
producir, vender y realizar todas sus operaciones y que no se van con el
producto final.

Comprende:

1. Terreno
2. Infraestructura (instalaciones elctricas, sanitarias, construcciones)
3. Maquinaria
4. Equipos Muebles y enseres.

1
10
0
b) Gastos pre-operativos

Est constituido por los recursos que la empresa necesita para entrar en
operaciones

Comprende:

1. Licencia de funcionamiento
2. Carn sanitario
3. Licencia de avisos (paneles, letreros, etc.)
4. Elaboracin de manuales de operacin y produccin
5. Estatutos
6. Elaboracin de planos
7. Gastos de constitucin legal
8. Capacitacin del personal
9. Capacitacin del empresario.
1
11
1
c) Capital de trabajo

Es el capital que se destina al cumplimiento de las obligaciones de

corto plazo para atender las operaciones de produccin.

Comprende:

1. Materia prima e insumos

2. Mano de obra

10
12
d) Costos indirectos

Est constituido por los recursos que la empresa necesita

para atender operaciones de corto plazo distintas a las de
produccin, es decir, administracin y ventas.

Comprende:

1. Gastos administrativos

2. Gastos de ventas

13
14
c) Capital de trabajo

Es el capital que se destina al cumplimiento de las obligaciones de

corto plazo para atender las operaciones de produccin.

Comprende:

1. Materia prima e insumos

2. Mano de obra

10
15
8.2. Presupuesto de Depreciacin y Amortizacin del
Proyecto

1
16
6
La Depreciacin como gasto

La depreciacin es un gasto
en que incurre la empresa o
el proyecto y a pesar de que
no ocasiona una salida de
dinero, la empresa o el
proyecto debe de hacer una
reserva (similar a una cuenta
de ahorro), con el fin de
contar con dinero disponible
para reponer los activos fijos,
que hayan llegado al final de
su vida til o que sean
obsoletos.

1
17
7
 Valor en libros de un activo (VL)

Representa la inversin restante no

depreciada en los libros contables,
despus de que el monto total de cargos
de depreciacin a la fecha, han sido
restados del precio o costo inicial del
activo. El valor en libros se determina al
final de cada ao.

Periodo de Recuperacin (N)

Es la vida depreciable del activo en

aos. Para fines de depreciacin, este
valor puede ser diferente de la vida
productiva o vida til estimada por el
activo.

18
 Valor de Mercado de Un Activo (VM)

Es la cantidad estimada posible de un

activo que ser vendido en el mercado
abierto, sujeto a los precios regidos por la
oferta y la demanda.

Tasa de Depreciacin o Tasa de

Recuperacin (d)

Es la fraccin del costo inicial de un activo,

que se elimina por depreciacin cada ao.
Normalmente se expresa en porcentaje.
Esta tasa puede ser la misma cada ao

19
Mtodos para calcular la Depreciacin
A) Mtodo de la Lnea Recta o Uniforme
Se calcula restndole al valor original del activo al valor residual y se
divide la tiempo de vida til del activo.
Este mtodo de depreciacin es constante.

Donde:
D: Depreciacin anual (pero puede calcularse para cualquier otro periodo)
P: Valor original del activo
VR: Valor de rescate (Valor residual al final del tiempo de vida til)
n: Tiempo de vida del activo (tiempo de vida til)

2
20
0
Aplicacin 1
Una compaa desea saber las cuotas de depreciacin uniformes que debe
acumular en 5 aos, sabiendo que el valor del activo fijo lo adquiri a S/.75,000
estimndose que al final del tiempo de vida til su valore sera S/. 2,500.

Solucin:

Se sabe que: Depreciacin Uniforme

P = 75,000 n D VR %D %VR
VR = 2,500 0 75,000
n =5 1 14,500 60,500 19.33% 80.67%
2 14,500 46,000 19.33% 61.33%
Reemplazando en la formula:
3 14,500 31,500 19.33% 42.00%
4 14,500 17,000 19.33% 22.67%
5 14,500 2,500 19.33% 3.33%

2
21
1
B) Mtodo de la Suma de los Dgitos del Ao
Con este mtodo el valor del activo se deprecia ms en los
primeros aos de su vida til y se deprecia menos en los ltimos.
Con este mtodo las cuotas son decrecientes.

Donde:
Dm: Depreciacin anual (pero puede calcularse para cualquier otro periodo)
P: Valor original del activo
VR: Valor de rescate (Valor residual al final del tiempo de vida til)
n: Tiempo de vida del activo (tiempo de vida til)
m: Periodo en curso

20
22
Aplicacin 2
Una compaa desea saber las cuotas de depreciacin por suma de dgitos
que debe acumular en 5 aos, sabiendo que el valor del activo fijo lo adquiri a
S/.75,000 estimndose que al final del tiempo de vida til su valore sera S/.
2,500.
Solucin:

Se sabe que:
P = 75,000 Suma de Dgitos
VR = 2,500 n D VR %D %VR
n =5 0 75,000
m = 4 (periodo que se busca) 1 24,167 50,833 32.22% 67.78%
2 19,333 31,500 25.78% 42.00%
Reemplazando en la formula: 3 14,500 17,000 19.33% 22.67%
4 9,667 7,333 12.89% 9.78%
5 4,833 2,500 6.44% 3.33%

m = 1+2+3+4+5= 15

2
23
3
C) Mtodos de Depreciacin Acelerada
A estos mtodos pertenece el de Saldo Decreciente o Porcentaje Fijo (SD)
y el de Doble Tasa de Saldo Decreciente, tambin llamado mtodo del
saldo decreciente doble y se identifica por SDD.

C1) Mtodo del Porcentaje Fijo

Consiste en calcular una tasa de depreciacin ( f ), el cual se va

aplicando cada ao al valor monetario residual del activo fijo, producto
de descuentos peridicos anteriores.

=


Clculo de las cuotas decreciente o porcentaje fijo:

= . . ( )

2
24
4
Aplicacin 3
Una compaa desea saber las cuotas de depreciacin por porcentaje fijo que
debe acumular en 5 aos, sabiendo que el valor del activo fijo lo adquiri a
S/.75,000 estimndose que al final del tiempo de vida til su valore sera S/.
2,500.
Solucin: Saldo Decreciento o Porcentaje Fijo
tasa de depreciacin f= 0.4935
n D VR %D %VR
Se sabe que:
0 75,000
P = 75,000
1 37,012.50 37,988 49.35% 50.65%
VR = 2,500
n =5 2 18,746.83 19,241 25.00% 25.65%
m = 4 (periodo que se busca) 3 9,495.27 9,745 12.66% 12.99%
4 4,809.35 4,936 6.41% 6.58%
Reemplazando en la formula: 5 2,435.94 2,500 3.25% 3.33%

2
25
5
C2) Mtodo Doble Saldo Decreciente (SDD)

Este mtodo se caracteriza por utilizar una tasa de depreciacin

igual a 2/n y se dice que es la mxima:

Para calcular las cuotas de depreciacin por este mtodo es la

misma de por porcentaje fijo, solo teniendo en cuenta la
determinacin previa de la tasa de depreciacin acelerada.

Este mtodo no toma en cuenta el valor de rescate.

26
Aplicacin 4
Una compaa desea saber las cuotas de depreciacin por doble saldo
decreciente que debe acumular en 5 aos a una tasa mxima de depreciacin,
sabiendo que el valor del activo fijo lo adquiri a S/.75,000

Solucin: Doble Saldo Decreciente

tasa d e depreciacin mxima d max 0.4
Se sabe que: n D VR %D %VR
P = 75,000 0 75,000
n =5 1 30,000.00 45,000 40.00% 60.00%
dmax = 2/5 = 0.4 2 18,000.00 27,000 24.00% 36.00%
3 10,800.00 16,200 14.40% 21.60%
m = 4 (periodo que se busca)
4 6,480.00 9,720 8.64% 12.96%

Reemplazando en la formula: 5 3,888.00 5,832 5.18% 7.78%

2
27
7
 EJEMPLO PARA UN PROYECTO
Ejemplo: Hospedaje Lindo Amanecer

Determinada la inversin inicial del proyecto empresarial, se proceda

dada las tasas de depreciacin en lnea recta a calcular la valorizacin de
la depreciacin anual para nuestro proyecto, la misma deber ser
considerada en el estado de resultados del proyecto.

Rubros a Depreciar % DEPRE MONTO Ao1 Ao2 Ao3 Ao4 Ao5

Camas 20% 12,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00

Comodas 20% 20,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00
Roperos 25% 30,000.00 7,500.00 7,500.00 7,500.00 7,500.00
Mesitas de noche 25% 4,250.00 1,062.50 1,062.50 1,062.50 1,062.50
Accesorios para
20% 3,200.00 640.00 640.00 640.00 640.00 640.00
habitaciones
Mostrador 25% 3,100.00 775.00 775.00 775.00 775.00
Sofas 25% 3,300.00 825.00 825.00 825.00 825.00
Computadora 25% 1,500.00 375.00 375.00 375.00 375.00
Muebles administracin 20% 5,900.00 1,180.00 1,180.00 1,180.00 1,180.00 1,180.00
Gastos de constitucin 25% 1,480.00 370.00 370.00 370.00 370.00

TOTAL DEPRECIACION 19,227.50 19,227.50 19,227.50 19,227.50 8,320.00

2
28
8
Propuesta de Ejercicios a resolver en aula
en equipos formados por 2 estudiantes

1. Si una maquina fundidora esta valorizada en el mercado

S/.56,000 sabiendo que su tiempo de vida til seria de 9 aos y
al trmino de ese tiempo su valor contable seria 7500. Calcular
el valor contable al cabo del 7mo ao sabiendo que se
deprecia por el mtodo de saldo decreciente.(prepare el cuadro
de depreciacin).

2. Una Empresa de confecciones adquiere 10 maquinas

industriales cuyo costo es de S/.7200 c/u. considerando que su
tiempo de uso seria e 10 aos y su valor contables seria
S/.7,000 en total. Preparar el cuadro de depreciacin por el
mtodo de suma de dgitos.

2
29
9
 ACTIVIDAD
Los alumnos debern estimar el presupuesto de
depreciaciones basados la inversin tangible e
intangible, dado las tasas de depreciacin y vida til
de los activos.

30
8.3. Presupuesto de Ventas y Costos Fijos y Variables

3
31
1
 Proyeccin de ventas
Determinacin del Precio De Venta (Pv)

Recuerda que para determinar el precio de venta debes tener

en cuenta dos elementos:

Los costos de produccin

El precio de venta de la competencia pero solo como

referencia y el mercado.

La Ganancia

32
 Determinacin del Precio De Venta (Pv)

PV = CTU + G

Donde :

G: es la ganancia

Si PV = 12.00 (precio de la competencia) Entonces 12.00 = 7.9946 + G

Entonces

G = 4.0054

33
Para aplicar una estrategia
de diferenciacin en
producto (en calidad) es
muy importante que tengas
muy bien identificado a tu
pblico objetivo y tengas
identificado a partir de la
investigacin de mercados
el perfil de tu cliente.

34
 Proyecciones de ventas en soles

En el plan de ventas en unidades se valoriza el plan de ventas

en nuevos soles. Determinando el precio de nuestro
producto o servicio, multiplicamos este precio por el nmero
de unidades que hemos calculado vender en el perodo (se
obtiene el plan de ventas en unidades).

UM Mes Mes Mes Mes Mes Mes Mes Mes Mes Mes Mes Mes
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
10 100 90 110 90 120 105 160 100 120 140 145 170

35
 Ejemplo: Hospedaje Lindo Amanecer
Paso 01: Determinar la Demanda
Determinamos los servicios de hospedaje de forma diaria.
CALENDARIO ESTACIONAL DE LAS VENTAS

DEMANDA SEMANAL

Lunes Martes Mircoles Jueves Viernes SabadoDomingo Sem Mensual

15 20 20 20 25 25 25 150 600

DEMANDA DE SERVICIOS DE HOSPEDAJE (PRIMER AO)

ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic
600 634 600 567 667 667 700 700 667 600 534 534
90% 95% 90% 85% 100% 100% 105% 105% 100% 90% 80% 80%

DEMANDA ANUALIZADA

Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
7,470 8,292 9,204 10,216 11,340

Tasa Crec.% 11% 36

 Ejemplo: Hospedaje Lindo Amanecer
Paso 02: Hallamos las ventas
Multiplicamos la demanda por el precio de venta
Par el primer ao:

ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic
CANTIDAD 600 634 600 567 667 667 700 700 667 600 534 534
CV * UNIDAD 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60
TOTAL 36,000 38,040 36,000 34,020 40,020 40,020 42,000 42,000 40,020 36,000 32,040 32,040

Para todo el horizonte del proyecto:

PRESUPUESTO DE VENTAS

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5
CANTIDAD 7,470.00 8,292.00 9,204.00 10,216.00 11,340.00
PRECIO 60.00 63.00 66.00 69.00 73.00
TOTAL INGRESOS 448,200.00 522,396.00 607,464.00 704,904.00 827,820.00
37
 ACTIVIDAD

Los alumnos debern estimar las ventas totales

basados en las lneas de productos que se desea
vender, precios de ventas y estimacin de la
demanda del proyecto empresarial.

38
 La proyeccin de costos (fijos y variables)
Clculo Del Costo Total Unitario CTU

El costo unitario es el costo de cada unidad del producto elaborado o de

cada servicio brindado.

Primer paso: Determina el nmero de unidades a producir en un perodo de

tiempo, que puede estar determinado en das, semanas, meses, bimestres,
trimestres, semestres, aos, etc., es recomendable usar las mismas unidades de
tiempo que has usado al momento de construir la proyeccin de ventas en
unidades, a fin de evitar las conversiones de unidades temporales.

Por ejemplo:

30 faldas semanales
1000 docenas de libros mensuales
100 casas anuales, etc.

39
Clculo Del Costo Total Unitario CTU

Segundo Paso: Determina el tiempo de vida del proyecto, esto puede

depender de varios factores como por ejemplo el tiempo de vida til de las
mquinas y equipos (cunto duran los equipos antes de tener que
renovarlos o repararlos), a la duracin de las licencias de funcionamiento, a
la duracin del alquiler, por ejemplo si tu empresa es una cafetera dentro
de un colegio, el tiempo de vida til podra ser el tiempo del contrato de
concesin.

Por ejemplo:

1 ao
2 aos
10 aos, etc.

40
Clculo Del Costo Total Unitario CTU

Tercer Paso: Determina el nmero de unidades a producir en el

tiempo que has asignado de duracin de tu proyecto. Usamos la
frmula:
Unidades producidas en una semana x nmero de perodos al ao x
aos de vida del proyecto.

Por ejemplo:

30 faldas semanales x 52 semanas x 1 ao = 1,560 faldas 1,000

docenas de libros al mes x 12 meses x 2 aos = 24,000 libros 10
casas anuales x 10 aos = 100 casas

41
Cuarto Paso: Aplica la siguiente frmula para hallar el costo fijo unitario:

Costo Fijo Unitario (CFU) = . Costos Fijos Totales

Nmero total de unidades producidas
Durante el ciclo del proyecto

Ejemplo:

CFU = 5,639.97 = 0.9246 soles

6,100

42
Quinto paso: Calculamos el Costo Variable Unitario Aplica la siguiente frmula:

Costo Variable Unitario (CVU) = . Costos Variables Totales .

Nmero de unidades producidas en un periodo

de tiempo (das, semanas, meses, etc.)

En el ejemplo:

CVU = 707.00 = 7.07 Soles

100
Entonces:

El costo Total Unitario CTU es:

CTU = CFU + CVU

CTU = 0.9246 + 7.07

CTU = 7.9946 Soles

43
 Ejemplo: Hospedaje Lindo Amanecer
Paso 01: Determinar el Presupuesto de Costos Fijos

En el prepuesto de costos fijos, deberemos considerar todos

los gastos de administracin y ventas del proyecto, tuvimos
una primera estimacin cuando realizamos dentro de la
inversin lo relacionado al capital de trabajo del proyecto.
. PRESUPUESTO DE COSTO FIJO

CANTIDAD COSTO MONTO AO1 AO2 AO3 AO4 AO5

Sueldos 5,600 8,700 121,800 130,326 139,449 149,210 159,655
Empleados 2 850 1,700 23,800 25,466 27,249 29,156 31,197
Limpieza 4 750 3,000 42,000 44,940 48,086 51,452 55,053
Administrador 1 4,000 4,000 56,000 59,920 64,114 68,602 73,405
Servicios por terceros 14,280 14,280 171,360 183,355 196,190 209,923 224,618
Luz 1 1,100 1,100 13,200 14,124 15,113 16,171 17,303
Agua 1 790 790 9,480 10,144 10,854 11,613 12,426
Utiles de Limpieza 1 500 500 6,000 6,420 6,869 7,350 7,865
Telef e internet 1 390 390 4,680 5,008 5,358 5,733 6,135
Alquiler 1 11,500 11,500 138,000 147,660 157,996 169,056 180,890
44
TOTAL COSTO FIJO 19,880 22,980 293,160 313,681 335,639 359,134 384,273
 Ejemplo: Hospedaje Lindo Amanecer
Paso 02: Determinar el Presupuesto de Costos Variables

Una vez definido el costeo del valor de cada unidad del

producto a vender, se puedo obtener el presupuesto de
costo variable, multiplicando este Costo Variables unitario
(CVU) por la demanda a atender, similar a como se hizo en el
prepuesto de ventas.

PRESUPUESTO DE COSTO VARIABLE

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5
CANTIDAD 7,470.00 8,292.00 9,204.00 10,216.00 11,340.00
CVU 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00
TOTAL COSTO VAR 149,400.00 165,840.00 184,080.00 204,320.00 226,800.00

45
 Ejemplo: Hospedaje Lindo Amanecer
Tambin lo podemos expresar en trminos totales, para el caso
del hospedaje lindo amanecer:

PRESUPUESTO DE COSTO TOTAL

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5
TOTAL COSTO VAR 149,400.00 165,840.00 184,080.00 204,320.00 226,800.00
TOTAL COSTO FIJO 293,160.00 313,681.20 335,638.88 359,133.61 384,272.96
442,560.00 479,521.20 519,718.88 563,453.61 611,072.96

46
8.4. Plan Financiero del Proyecto: Crdito Bancario u
otra alternativa.

4
47
7
Caractersticas de un financiamiento:
Un financiamiento ser favorable cuando se hace bajo las
siguientes condiciones:

Lograr el mayor plazo posible, porque en un proyecto el

flujo de caja tiene mayor impacto que la tasa de inters
que se paga.
Preferir un financiamiento con tasa de inters fija, la cual
reduce los riesgos por inflacin, devaluacin y recensin.
Reducir los riesgos de financiamiento, debido a
incumplimiento de pago de amortizaciones y el
consecuente recargo para los costos.

48
CASO N1: PRSTAMO BANCARIO - CLSICO

Un Comerciante solicita un prstamo para capital de trabajo por campaa del da de

la madre, por el monto de S/19,000 nuevos soles para pagar 6 meses, el Banco ABC
utiliza el mtodo de pagos vencidos constantes, y lo financia a una TEA del 20%. Se
Solicita calcular la cuota mensual a pagar y elaborar el cuadro del Servicio de la
Deuda.

Cuota: S/. 3,338.49

49
CASO N1: PRSTAMO BANCARIO - CLSICO

ELABORACIN DEL CUADRO DE SERVICIO DE LA DEUDA

N Prstamo Inters Amortizacin Cuota Saldo

(1) (2) = TEM*(1) (3) =(4)-(2) (4) (5)
1 19,000.00 290.88 3,047.61 3,338.49 15,952.39
2 15,952.39 244.22 3,094.27 3,338.49 12,858.11
3 12,858.11 196.85 3,141.64 3,338.49 9,716.47
4 9,716.47 148.75 3,189.74 3,338.49 6,526.73
5 6,526.73 99.92 3,238.57 3,338.49 3,288.15
6 3,288.15 50.34 3,288.15 3,338.49 0.00
19,000.00

50
Ejemplo: Hospedaje Lindo Amanecer
.
Dada la premisa que en el proyecto se financiera el 60% de la inversin inicial
total (117,210 soles) por medio de un prstamo bancario, a continuacin se
presenta los resultados del financiamiento.

Paso 01: Calculo de la Cuota:

CRONOGRAMA DE PAGOS DEL PRESTAMO

Prstamo S/. 70,326.00 Tiempo 10 semestres

TEA 32.5%
TES 0.15108644332 Cuota 14,070.67

Cuota S/. 14,070.67

51
Ejemplo: Hospedaje Lindo Amanecer
.
Paso 02: Cuadro de Servicio de la Deuda:

=(1) (2) =(1) x TES (3) = (4) - (2) =(4) (5) = (1) - (3)
N Prstamo Intereses Amortizacin Cuota Saldo
1 70,326.00 10,625.31 3,445.37 14,070.67 66,880.63
2 66,880.63 10,104.76 3,965.91 14,070.67 62,914.72
3 62,914.72 9,505.56 4,565.11 14,070.67 58,349.61
4 58,349.61 8,815.83 5,254.84 14,070.67 53,094.77
5 53,094.77 8,021.90 6,048.77 14,070.67 47,046.00
6 47,046.00 7,108.01 6,962.66 14,070.67 40,083.34
7 40,083.34 6,056.05 8,014.62 14,070.67 32,068.72
8 32,068.72 4,845.15 9,225.52 14,070.67 22,843.19
9 22,843.19 3,451.30 10,619.37 14,070.67 12,223.82
10 12,223.82 1,846.85 12,223.82 14,070.67 - 0.00
S/. 70,380.72 S/. 70,326.00 S/. 140,706.72

52
 ACTIVIDADES

CASO A
Un proyectista desea financiar su proyecto inmobiliario, para lo cual recurre al
Banco Santander, quien le otorga un crdito por el valor de S/. 90,000 nuevos
soles paraderos en 12 meses con una TEA preferencial de 22%, el Banco utiliza
el mtodo de pagos vencidos constantes. Se calcular la cuota mensual y
elaborar el cuadro del Servicio de la Deuda.

CASO B
Luis Gib desea obtener un prstamo por un monto de S/4,500 nuevos soles
para pagar 7 meses, el sr. Gib solicita empezar a pagar su prstamo con un
periodo de gracia dentro del periodo total del prstamo, el Banco XYZ utiliza el
mtodo de pagos vencidos constantes, y lo financia a una TEA del 50%. Se
Solicita elaborar el cuadro del Servicio de la Deuda.

53
 TEMA 09
EL ESTADO DE RESULTADOS Y FLUJO
DE CAJA PROYECTADO

54
9.1. Determinacin del Estado de Resultados Proyectado

El estado de resultados,
tambin conocido como
cuenta de resultados o
estado (o cuenta) de
ganancias y prdidas, es
un documento o informe
financiero que muestra
los ingresos, los gastos y
el beneficio o prdida que
ha obtenido una empresa
durante un periodo de
tiempo determinado.

55
Estructura del EGYP
Estado de Prdidas y Ganancias
(+) Ingresos por Ventas
(-) Costo de Ventas
(=) UTILIDAD BRUTA
(-) Gastos Administrativos
(-) Gastos de Ventas
(=) UTILIDAD OPERATIVA
(-) Gastos Financieros
(=) UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
(-) IMPUESTO A LA RENTA
(=) UTILIDAD NETA
56
 Ejemplo de Estado de Resultados

Enero Febrero Marzo Abril

Ventas netas 85,000.00 88,000.00 90,000.00 92,000.00
Costo de produccin 47,000.00 51,000.00 50,000.00 52,000.00
UTILIDAD BRUTA 38,000.00 37,000.00 40,000.00 40,000.00
Gastos adm. y de ventas 17,000.00 17,600.00 18,000.00 18,400.00
Depreciacin (10% C. produccin) 4,700.00 5,100.00 5,000.00 5,200.00
UTILIDAD OPERTIVA 16,300.00 14,300.00 17,000.00 16,400.00
Intereses 900 750 600 450
UTILIDAD ANTES DE
15,400.00 13,550.00 16,400.00 15,950.00
IMPUESTOS
Impuesto a la renta (20%) 3,080.00 2,710.00 3,280.00 3,190.00
UTILIDAD NETA 12,320.00 10,840.00 13,120.00 12,760.00

57
Composicin de los gastos

COSTO DE VENTAS MATERIA PRIMA

MANO DE OBRA DIRECTA (MOD)
GASTOS DE FABRICACION

GASTOS ADMINISTRATIVOS MOI MATERIALES GASTOS

INDIRECTOS INDIRECTOS
(DEPRECIACIN)
GASTOS DE VENTA

GASTOS POR INTERESES DE

DEUDA

GASTO DE IMPUESTO A LA RENTA

58
Ejemplo: Hospedaje Lindo Amanecer Como se puede
observar este
ESTADO DE GANACIA Y PERDIDA PROYECTADO
1 2 3 4 5 estado de
Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
resultados consolida
INGRESOS
Ingreso por Ventas 448,200.00 522,396.00 607,464.00 704,904.00 827,820.00 todos los dems

COSTOS
presupuestos y a
Costos Variables 149,400.00 165,840.00 184,080.00 204,320.00 226,800.00 pesar de tener
Costos Fijos 293,160.00 313,681.20 335,638.88 359,133.61 384,272.96
Depreciacin 19,227.50 19,227.50 19,227.50 19,227.50 8,320.00 perdida en el primer

UTILIDAD
ao se obtiene
-13,587.50 23,647.30 68,517.62 122,222.89 208,427.04
OPERATIVA ganancia en los
INTERESES 20,730.06 18,321.40 15,129.91 10,901.20 5,298.15 siguientes aos,

U.A.T. -34,317.56 5,325.90 53,387.70 111,321.70 203,128.89

esto podra ser un

IMPUESTOS (30%) 0 1,597.77 16,016.31 33,396.51 60,938.67 primer indicador de

viabilidad del
UTILIDAD NETA -34,317.56 3,728.13 37,371.39 77,925.19 142,190.22
proyecto.

59
9.2. Determinacin del Flujo de Caja del Proyecto

El flujo de caja econmico es una

herramienta til para la gestin de la
empresa, pues muestra cunto puedes
esperar de ingresos por ventas y cunto
tienes que tener de dinero en efectivo
para efectuar los egresos que permitan la
operatividad de la empresa. Un plan de
flujo de efectivo ayuda a que la empresa
siempre tenga liquidez al prever los
egresos y proyectar los ingresos. Para
elaborar el flujo de efectivo debes conocer
algunos trminos:

60
 Flujo de Caja de un proyecto:
estructura
INV. OPERACIN LIQ.

0 1 2 3 .... n n+1
(-) Inversin
(+) Ingresos

(-) Egresos
Valor de
(+)
Recupero
CAJA (-) (+) (+) (+) (+) (+) (+)

61
ESTRUCTURA BASE FCO
Ao
Ao 1 Ao 2 Ao 3
0

INGRESOS [+] 10,000 10,000 10,000

COSTOS Y
GASTOS OPERATIVOS [-] (5,000) (5,000) (5,000)

DEPRECIACIN [-] (2,000) (2,000) (2,000)

EBIT 3,000 3,000 3,000

IMPUESTOS [-] (900) (900) ( 900)

DEPRECIACIN [+] 2,000 2,000 2,000

FLUJO DE CAJA OPERATIVO (FCO) 4,100 4,100 4,100

Importante: La depreciacin es un costo, que no representa un movimiento

de efectivo, por tanto se debe sumar a la utilidad, adems la depreciacin se
pag en el ao 0, al momento de la inversin.
62
FLUJO DE CAJA DE LIBRE DISPONIBILIDAD
(FCLD)
Recordemos que los fondos generados en el FCLD se
encuentran disponibles para todos los proveedores de
capital con independencia de la estructura de
financiamiento

Analiza si el proyecto implica un negocio por si mismo, es

decir si genera rentabilidad por sus propias operaciones.

63
FLUJO DE CAJA DE LIBRE DISPONIBILIDAD
Ao
Ao 1 Ao 2 Ao 3 Liquidacin
0

INGRESOS [+] 10,000 10,000 10,000

COSTOS Y
GASTOS OPERATIVOS [-] (5,000) (5,000) (5,000)

DEPRECIACIN [-] (2,000) (2,000) (2,000)

EBIT 3,000 3,000 3,000

IMPUESTOS [-] (900) (900) ( 900)

DEPRECIACIN [+] 2,000 2,000 2,000

4,100 4,100 4,100

FLUJO DE CAJA OPERATIVO (FCO)

1,500
INVERSIN EN A. FIJO (GNK) (6,000)
2,000
INVERSIN EN C.T (2,000)
FLUJO DE CAJA DE LIBRE
DISPONIBILIDAD (FCLD) 4,100 4,100 6,100 1,500
(8,000)

64
65
Ejemplo: Hospedaje Lindo Amanecer
FLUJO DE CAJA FINANCIERO (FCF)
1 2 3 4 5
Ao 0 Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
INGRESOS 70,326.00 448,200.00 522,396.00 607,464.00 704,904.00 850,800.00
Ingresos Ventas 448,200.00 522,396.00 607,464.00 704,904.00 827,820.00
Prstamo 70,326.00
Valor de Rescate 0.00
Recupero del IKT 22,980.00

EGRESOS 117,210.00 470,701.34 509,260.31 563,876.54 624,991.46 700,152.97

Inversin Inicial 117,210.00
Costo Operacional 442,560.00 479,521.20 519,718.88 563,453.61 611,072.96
Costos Variables 149,400.00 165,840.00 184,080.00 204,320.00 226,800.00
Costos Fijos 293,160.00 313,681.20 335,638.88 359,133.61 384,272.96
Amortizacin 7,411.28 9,819.95 13,011.43 17,240.15 22,843.19
Intereses 20,730.06 18,321.40 15,129.91 10,901.20 5,298.15
Impuestos 0 1,597.77 16,016.31 33,396.51 60,938.67

FLUJO DE CAJA
-46,884.00 -22,501.34 13,135.69 43,587.46 79,912.54 150,647.03
FINANCIERO (FCF)

66
Ejemplo: Hospedaje Lindo Amanecer

Comentarios:

Se toma el ao cero como el ao de inversiones y desembolso del

prstamo para cubrir parte de las inversiones.
El primer ao se obtiene perdida por eso no se grava impuestos.
A diferencia del estado de resultados en el flujo de caja se considera el
pago del prestamos (intereses + amortizaciones).
Existe en el ao 5 un recupero del capital de trabajo producto de la
simulacin de la liquidacin del negocio con fines de evaluar la viabilidad
econmica del proyecto.

67
Realizar las proyecciones financieras de nuestro
proyecto empresarial.

68
 RESUMEN DE LA UNIDAD:

En esta unidad determinamos la inversin inicial del proyecto considerando

la inversin en activos fijos o tangibles, la inversin en intangibles
(patentes por ejemplo), la inversin en gastos pre-operativos (licencia y
estudios) y la inversin en capital de trabajo, que es el dinero lquido para
apalancar el primer ciclo operativo del proyecto.
Estudiamos los mtodos de depreciacin (normales y acelerados) y
determinamos el presupuesto de depreciaciones y amortizaciones de
nuestro proyecto empresarial.
Calculamos el presupuesto de ingresos, egresos operativos del proyecto en
base a la demanda proyectada.
Determinamos el plan financiero ms conveniente para su
emprendimiento, y estudiamos el financiamiento bancario, clculo de la
cuota y servicio de la deuda.
Realizamos la proyeccin del estado de resultados de nuestro
emprendimiento.
Determinamos el flujo de caja neto de nuestro proyecto empresarial

69
 SEDE MIRAFLORES
Calle Diez Canseco Cdra 2 / Pasaje Tello
Miraflores Lima
Telfono: 633-5555
SEDE INDEPENDENCIA SEDE BREA SEDE TRUJILLO
Av. Carlos Izaguirre 233 Av. Brasil 714 792 Calle Borgoo 361
Independencia Lima (CC La Rambla Piso 3) Trujillo
Telfono: 633-5555 Brea Lima Telfono: (044) 60-2000
Telfono: 633-5555

SEDE SAN JUAN DE LURIGANCHO SEDE SAN MIGUEL SEDE BELLAVISTA SEDE AREQUIPA
Av. Prceres de la Independencia 3023-3043 Av. Federico Gallese 847 Av. Mariscal Oscar R. Benvides 3866 4070 Av. Porongoche 500
San Juan de Lurigancho Lima San Miguel Lima (CC Mall Aventura Plaza) (CC Mall Aventura Plaza)
Telfono: 633-5555 Telfono: 632-4900 Bellavista Callao Paucarpata - Arequipa
Telfono: 633-5555 Telfono: (054) 60-3535

www.cibertec.edu.pe