ESCUELA UNIVERSITARIA DE NEGOCIOS

Nombre de la Asignatura
MACRO 1
Tipo de Material
POWERPOINTS DE CLASE

FUENTE: Gráficos de Sachs Larraín y otros. Texto del Autor

AUTOR:Dr. Ricardo Nieva

Profesor Responsable:
DR. Ricardo Nieva

Este material de apoyo académico

se hace para uso exclusivo de los alumnos
de la Universidad de Lima y en concordancia
con lo dispuesto por la legislación sobre
los derechos de autor: Decreto Legislativo 822

2015-1
 Capítulo 7

El modelo IS-LM
 Esquema del Capítulo
En el capítulo 6 derivamos Qd como función del precio de
manera informal. En este capítulo la derivamos usando el
modelo IS-LM y luego introducimos Qs para analizar política
Macro y sus efectos sobre P, Q e i.
Primero describimos el modelo de renta y gasto. Luego vemos
una extensión de este para derivar la IS. Luego derivamos
la LM y después hacemos estática comparativa y usamos
estos resultados para derivar Qd y hacer a su vez estática
comparativa con esta última. Luego introducimos Qs y
hacemos estática comparativa con Qd y Qs para evaluar el
efecto de políticas macro sobre precios, producto e interés.
Formalmente, el Modelo IS-LM junto que el de oferta y
Demanda es un sistema de ecuaciones con variables
exógenas y endógenas. Las endógenas que nos interesan
son P, Qs, Qd, e i, la tasa de interés.

1 Presentation Title runs here l 00/00/00

 Modelo de Renta y Gasto
Supongamos que PNF=0, luego PNB=Y=Q=PIB, o producto.
Sabemos de la 1era semana, asumiendo una economía
cerrada y sin gobierno, que Q=C+I es una identidad,
es decir siempre es cierta. Inclusive es cierta si hay
producto que no se vende, por que en ese caso lo que no se
vende se considera inversión no planeada, Ip. Luego, está
implícito que si la expresión anterior es una identidad
tenemos que I=Ip+Inp.

2 Presentation Title runs here l 00/00/00

 Modelo de Renta y Gasto
Una expresión relacionada pero no igual es Qd=C(Q)+Ip,
donde Qd es la demanda por producto que depende de la
función consumo y la Inversión planeada.
La función consumo C(Q)=A+cQ depende del producto (que es
igual al PNB, fuente de ingreso) ya que se consume la fracción
positiva c, la propensión marginal a consumir, PMC.
También depende de A. A es una constante que al no
depender de Q, se le llama consumo autónomo. A depende
de otros factores como expectativas, tasa de interés o el
nivel de riqueza de los que ignoramos por el momento.
Dado que se consume una fracción de Q y se le añade un
término exógeno, Ip, Qd no es necesariamente e igual al
producto Q.
Si Q>Qd se acumulan inventarios, Inp>0
Si Q<Qd inventarios disminuyen, Inp<0.
El equilibrio Q=Qd ocurre cuando Inp=0. Veamos un ejemplo.
3 Presentation Title runs here l 00/00/00
 Ejemplo y derivación del equilibrio

Supongamos que la función consumo agregado es C=300+0.6Q

y que la Inversión planeada Ip=500, luego
Qd=300+0.6Q+500=800+0.6Q
La condición de equilibrio en el Mercado de bienes es Q=Qd.
Resolviendo
Q=800+0.6Q
Q-0.6Q=800
Q(1-0.6)=800
Qx0.4=800
Qd=Q=800x10/4=2000

4 Presentation Title runs here l 00/00/00

 Ejemplo: Aumento de la Inversión no planeada.

Supongamos que la Inversión planeada aumenta en 400

Qd=800+0.6Q+400=1200+0.6Yd
La condición de equilibrio en el mcdo. de bienes es Q=Qd.
Resolviendo
Q=1200+0.6Q
Q-0.6Q=1200
Q(1-0.6)=1200
Qx0.4=1200
Qd=Q=1200x10/4=3000

1 1
Noten que Q  400  1000 , donde
d
es el multiplica dor
1  0.6 1  0.6

5 Presentation Title runs here l 00/00/00

 Equilibrio Modelo de Renta y Gasto en General
El nivel de Q al cual I np  0 es el que resuelve las siguientes 2 ecuaciones
con dos incógnitas Qd, Q.
Qd=C(Q)+ I p o equivalentemente Qd=A+cQ+ I p
Qd=Q, resolviendo tenemos el equilibrio en el mcdo. de bienes.

Q  A  cQ  I p
Q(1 - c)  A  I p
1 1
Q  Qd  A I p
1 c 1 c
Q d 1 Q d 1 1
 ,  , donde es el multiplica dor.
A 1  c I p 1  c 1 c
En deltas, que se pueden aproximar con diferencia les, tenemos
1 1
Q d  A, Q d  I p , de ahora en adelante para simplifica r notación
1 c 1 c
inversión planeada sera denotada por I.
6 Presentation Title runs here l 00/00/00
 Equilibrio en el Mcdo. de bienes y la IS
Para derivar la IS, una relación negativa entre tasa de interés y Q d , hacemos
depender el consumo y la inversión planeada (autónoma) de la tasa de interes.
Introducimos de paso al sector gobierno por medio de gasto e impuestos.
Función consumo :
C (Q  T , i )  c(Q  T )  ai.
donde c es la PMC y el consumo autónomo A  -ai.
Función de inversión :
I (i )  bi,
(debería haber Inversión que no dependa de i)
Gasto de gobierno, G  G,
Luego la demanda Qd es
Q d  c(Q-T)-ai-bi  G , o , Q d  C (Q-T , i )  I (i )  G,
Sachs y Larraín hace también depender el consumo del ingreso
disponible futuro, luego tenemos, C (Q-T , (Q  T ) f , i )
Equilibrio en el Mcdo. de bienes y la IS
Volvemos a tener dos ecuaciones con dos incógnitas , Qd, Q. La demanda
Q d  c(Q-T)-ai-bi  G
y la condición de equilibrio , asumiendo ajuste por cantidades (inventari os)
Q d  Q,
Resolviend o
Q  Qc  cT  ai  bi  G
Q (1  c)  cT  ai  bi  G
c ab 1
Qd  Q   T i G
1 c 1 c 1 c
Q d 1 Q d c Q d ab
 ,  , 
G 1  c T 1  c i 1 c
1. Si G sube o T baja, Q d  c(Q-T)-ai-bi  G sube. Hay efectos directos (si G sube sube Qd)
e indirectos (si G sube sube sube Q que afecta C  c(Q-T)-ai y por lo tanto Qd)". La idea de
efecto directos e indirectos da intuición matemática y es opcional.
1
2. es el multiplica dor Keynesiano .
1 c
3. Si sube i en una unidad baja Qd debido a cambios en el gasto autónomo de C e I. Entonces usando
El multiplica dor Qd baja en (a  b)/(1 - c). Esta relación inversa entre Qd e i se llama la curva IS.
8 Presentation Title runs here l 00/00/00
 Esquema IS-LM, Definición de IS

Esta relación inversa entre Qd e i se llama la curva IS. Muestra

Las combinaciones (Qd,i) tal que el mcdo de bienes está en
equilibrio Qd=Q. Bajar las tasas de interés estimulan Qd por
medio de cambios autónomos en C e i que incrementan Qd
en más que los cambios originales por los efectos indirectos
es decir los cambios Qd por que aumento el producto Q.

9 Presentation Title runs here l 00/00/00

 El esquema IS-LM, Curva IS
Para dibular la IS como función de Q se despeja i
1 c d 1 c 1 c
i Q  G T , donde la pendiente es  .
ab ab ab ab
Usando las fórmulas se puede calcular en cuanto se desplaza la IS si cambia T o G. Si cambia i
hay un movimiento a lo largo de la curva. Cambios en a,b y c cambiaran la pendiente. Ver ejercicios
sugeridos en aula virtual.
El esquema IS-LM, desplazamientos IS

c ab 1
Qd  Q   T i G
1 c 1 c 1 c
Q d 1 Q d c
 ,  .
G 1  c T 1 c
Dada una tasa de interés, G produce un cambio
1 c
Q d  G, para el caso de impuestos tenemos Q d   T.
1 c 1 c
1
Si G  -2, luego la IS se desplaza a la izquierda ya que Q d  (2)
1 c
Ver ejercicios sugeridos en el aula virtual.
 El esquema IS-LM, Mcdo. De Dinero

De la Teoría de Tobin y Baumol a mayor i menor demanda de dinero. Sachs y Larraín usa, para
simplificar, la exprexión Md/P= -fi+vQd. En equilibrio en el mercado de dinero tenemos

Ms
  fi  vQ d , donde f y v son parámetros de sensibilid ad.
P
Es la intersección de una curva vertical al nivel Ms/P y la curva de demanda de dinero como
una función de i. Nuestra riqueza que es fija está en bonos o cash. Si hay un exceso de
demanda de dinero, para que se equilibre el mcdo monetario i sube; se vende bonos para
obtener cash, el precio de los bonos baja e i sube. Si hay un exceso de oferta de dinero, para
que se equilibre el mcdo monetario i baja; se compran bonos para deshacerse del cash, el
precio de los bonos sube e i baja.

Estática comparativa: Si aumenta la cantidad real de dinero la tasa de interés de equilibrio

baja. Si Q aumenta la tasa de interés sube. Luego, si Qd sube, Md sube (ver más posibilidades
en ejercicios sugeridos en el aula virtual)
 El esquema IS-LM, Definición LM

Del análisis anterior, si Q aumenta la tasa de interés sube. Si

despejamos i obtenemos la LM, una relación positiva entre i
y Qd con pendiente v/f tal que el mcdo. de dinero está en
equilibrio.

13 Presentation Title runs here l 00/00/00

 El esquema IS-LM. Desplazamientos LM

Desplazamientos en LM:
Si Ms sube i baja dado Qd. Esto ocurre para todo Qd. LM se desplaza a la derecha. Lo mismo
Pasa si P baja. Ver ejercicios sugeridos en el aula virtual.

14 Presentation Title runs here l 00/00/00

 El esquema IS-LM
Se dice que en la intersección de la IS y la LM el mercado de bienes y el monetario
están en equilibrio.
Estática Comparativa:
Si G sube IS se desplaza a la derecha, i sube y Qd sube. Si Ms sube LM se desplaza hacia la
derecha, i baja y Qd sube. Ver ejercicios sugeridos en aula virtual.
 Intuición matemática (opcional)

Si resolvemos estas dos ecuaciones (IS, LM) con dos incógnitas Qd e i, que son variables
endógenas en nuestro modelo, obtendremos dos funciones Qd(P, variables exógenas) e i(P,
variables exógenas).

Recordemos, Q d  c(Q-T)-ai-bi  G
Q d  c(Q-T)-ai( P, v. exógenas) -bi( P, v. exógenas)  G
Un cambio en las variables exógenas determinan un cambio en el i de equilibrio en el cruce
de la IS - LM. Este cambio en i produce a su vez cambios en los gastos autónomos de C e I.
También la variables exógenas afectan Q que afecta al consumo y por lo tanto a Qd.

16 Presentation Title runs here l 00/00/00

 Nota Matemática para obtener i(P,v. exógenas)
(Opcional)

c ab 1
De la IS tenemos Q   T i G
1 c 1 c 1 c
v 1 M 1 M v f M
De la LM tenemos i  Q  i  QQi 
f f P f P f v vP
f M c ab 1
Igualando tenemos i   T i G
v vP 1 c 1 c 1 c
M c 1
  T G
 f ab M c 1 vP 1  c 1  c
i    T G i  i (P, v. exógenas)
 v 1 c  vP 1  c 1 c f a  b

v 1 c

17 Presentation Title runs here l 00/00/00

 Derivación de Qd(P) en el esquema IS-LM
Hasta el momento P estaba fijo. Derivación de Qd(p). Un cambio en p cambia M/P, luego cambia i
y este cambia Qd. Noten que lo mismo argumentamos con respecto a las variables exógenas pero
P es endógeno por que se determinará junto con la oferta agregada que también depende de P.
Efectos de las políticas macroeconómicas sobre la
demanda agregada

G
Noten que hay desplazamiento fiscal y que el cambio en Qd(P) es menos que 1 c
Efectos de las políticas macroeconómicas sobre la
demanda agregada
Ver ejercicios sugeridos en aula virtual.
Efectos de las políticas macroeconómicas sobre la
demanda agregada

En el capítulo 6 vimos este tipo de análisis. Ahora vamos

agregar la IS-LM para ver el efecto sobre i de la política
macro. Si T baja los efectos son los mismos que si G sube.
Efectos de las políticas macroeconómicas sobre la
demanda agregada
Para analizar los efectos en Q y P e i en el largo plazo se usa la oferta clásica en el modelo
De O-D e IS-LM que se conectan vía cambios en precios. Para el corto plazo se usa la Keynesiana.
Hacer cambios en M y G. Ver ejercicios sugeridos.
 Efectos de las políticas macroeconómicas sobre la
demanda agregada

+ -

Estos efectos de la política fiscal y monetaria dado P en la parte de arriba nos guían cuando
queremos influenciar la economía debido a shocks de demanda de inversión o de demanda de
dinero que afectan la DA y que junto a una Oferta Keynesiana generan fluctuaciones en Q y P.
 Política Macro en Casos Especiales
Md no depende de la tasa de interés entonces V=PQ/Md es fija. Equivalentemente Md/P=Q/V .
(P fijo) Si Ms/P>Md/P, la única manera de que haya equilibrio es que Q suba. Entonces dado Ms/P la
LM es vertical en Qd0, el nivel que equilibra el mcdo. de dinero. Si G sube hay desplazamiento fiscal
total. Si hubiese un incremento en Q habría un exceso de demanda de dinero y sólo una i mas alta
puede equilibrar el mercado de dinero y el de bienes. Solo política monetaria es efectiva.
 Política Macro en Casos Especiales
Trampa de la liquidez. La Md/P es horizontal o muy sensible a la tasa de interés. La
Observación empírica es que si Ms/P aumenta la tasa de interés no cambia mucho. La gente
Y los bancos guardan la plata debajo del colchón, no compran bonos entonces i no baja.
Si sube Q el cambio necesario para equilibrar el Mcdo Monetario es muy pequeño. Esto se
Traduce en una LM horizontal. Sólo la política fiscal es efectiva.
 Política Macro en Casos Especiales

C e I no son sensibles a i. Sólo polítca fiscal es efectiva. Si G sube en 1 Qd aumenta

En 1/1-c, el multiplicador Keynesiano. Noten que no hay desplazamiento fiscal
Porque aunque sube i I no cambia por que no depende de i.
Análisis IS-LM de corto y de largo plazo conjunto:
Opcional
 Críticas al modelo Keynesiano
Según Keynes durante la gran depresión hubo una trampa de
liquidez, por lo tanto se recomendó política fiscal expansiva.
Pero esto no funcionó en Japón en los 90. Como contraste
tenemos a Bernanke en el 2008
En los 70 política fiscal expansiva creaba inflación y no
aumentaba el producto. Más adelante veremos que esto se
debe a shocks de oferta y al rol de las expectativas que no
existen en el Modelo Keynesiano standard.
Una vez que se introducen expectativas en el modelo
Keynesiano, la política fiscal y monetaria parece ser mas
bien la causa de las fluctuaciones en precios.
La política Fiscal también puede ser ineficaz si se cumple la
Equivalencia Ricardiana.
Shocks son difíciles de identificar. Reacciones son pues tardías
o erróneas si el shock no se identifica bien.

28 Presentation Title runs here l 00/00/00

 Ejercicios
1. Explique que pasa con el multiplicador Keynesiano si:
a) Aumenta la pmc
b) El consumo y la inversión se hacen más sensibles a la tasa
de interés.

1
a) El multiplicador Keynesiano es es . Si c sube el multiplicador sube
1 c
b) No pasa nada.

29 Presentation Title runs here l 00/00/00

 Ejercicios
2.¿ Qué pasa con la pendiente de la IS en los siguientes casos?
a) El consumo se hace mas sensible a los cambios en i.
b) La pmc sube
c) La inversión es menos sensible a i.
1 c
a) Si baja i C aumenta más, pendiente baja. Mate: la pendiente de la IS es  a  b
Luego si a sube pendiente baja.
b) Si pmc aumenta, si c sube, aumenta el multiplicador para cada nivel de i, luego pendiente
1 c
baja. Si c sube  baja en valor absoluto.
ab
c) A cada cambio de i hay menos cambio en I y luego menos cambio en demanda.
1 c
la pendiente es mayor si b baja. Esto se corrobora con la fórmula 
ab

30 Presentation Title runs here l 00/00/00

 Ejercicios
3. ¿Qué pasa con la pendiente de la LM en los siguientes
casos?
a) La demanda de dinero se hace mas sensible a i.
b) La demanda de dinero responde más fácilmente al nivel de
producto.

a) Esto ocurre cuando nos acercamos a la trampa de la liquidez. Si Q sube el exceso de

demanda en el mcdo monetario desaparece con un ligero aumento de i. Luego LM es más
Horizontal. Mate: La pendiente de la LM es v/f. si f sube pendiente baja.
b) Si esto sube ante una subida de Q, el exceso de demanda de dinero es mayor y se requiere
Una mayor i para equilibrio. LM es más vertical. Mate: si v sube v/f la pendiente de la
LM sube

31 Presentation Title runs here l 00/00/00

 Ejercicios
4. ¿Qué pasa con Qd y Qs y los valores de P y Q en equilibrio en los siguientes
casos dependiendo de si el modelo es el Keynesiano o el clásico.
a) G baja b) G baja y Ms baja c) T sube y Ms sube d) T y G suben en la
misma cantidad.

Qd Keynes Clásicos
G baja izquierda Q, P bajan Q=, P baja

G,Ms bajan izquierda Q, P bajan Q=, P baja

T, Ms suben ? ? ?

T, G suben igual Derecha Q, P suben Q=, P sube

1 c ab
Si T y G suben igual recuerden que Q  G T i , luego IS se desplaza a la derecha en el
1 c 1 c 1 c
cambio en G. Qd de equilibrio cambia igual o menos que esto dependiendo de la pendiente de
la LM. Noten que el multiplicador de presupuesto equilibrado es 1.

32 Presentation Title runs here l 00/00/00

 Ejercicios
5) Tiene los siguientes datos: C=10+0.8(Q-T), T=0.1Q , I=20-0.56i Ms/P=50
G=5 Md/P=0.5Q-49i
a) Determine la IS
b) Determine la LM
c) Determine Qd e i de equilibrio.
d) Ahora Ms/P=55, calcule a,b,c

a) Q  10  0.8(Q  0.1Q )  20  0.56i  5

Q  35  0.72Q  0.56i
0.28Q  35  0.56i
Q d  125  2i
s d
b) M  M  50  0.5Q d  49i
P P
100  Q d  98i  Q d  100  98i
c) Igualando la ecuación de la IS y la LM obtenemos  125  2i  100  98i
25  100i, i  0.25, Q  124 .5
d) 55  0.5Q  49i  Q LM  110  98i
Q IS  Q LM  125  2i  110  98i, i  0.15, Q  124.7

33 Presentation Title runs here l 00/00/00

 Ejercicios

6) Un gobierno de derecha quiere incrementar el producto pero

sin desplazar la inversión. ¿Qué debe hacer?

Modelo Keynesiano: Debería usar política monetaria.

Modelo Clásico: No hay manera de aumentar el producto. Si G aumenta se desplaza Qd por que
El exceso de demanda sube los precios , saldos reales se reducen, i sube Luego I baja.

34 Presentation Title runs here l 00/00/00

 Ejercicios
7) El gobierno quiere alcanzar un nivel dado de producto. ¿Qué
debe hacer en los siguientes casos en el modelo
Keynesiano?
a) PMK sube
b) La gente espera un incremento en su ingreso futuro.
c) Las tarjetas de crédito se popularizan.
d) Se espera aumento de T en el futuro.

a) La IS se desplaza a la derecha, luego Qd tambien. Si se quiere

Que el producto no crezca se podría usar política contractiva.
b) Shock positivo anticipado. C autónomo sube, IS a la derecha, Qd derecha. Política contractiva.
c)V sube, porque se demanda menos dinero, LM derecha, Qd derecha. Política monetaria
Contractiva.
d) Shock negativo anticipado. Yp baja y luego C autónomo baja. Política fiscal expansiva.

35 Presentation Title runs here l 00/00/00

 Ejercicios

8) Si G aumenta, en que situación es más probable que Q

aumente, donde hay salarios nominales fijos por dos años o
por dos meses?

En una economía con salarios fijos por dos años porque Qs no se desplaza hacia arriba.

36 Presentation Title runs here l 00/00/00