You are on page 1of 9

ARQ

ISSN: 0716-0852
revista.arq@gmail.com
Pontificia Universidad Católica de Chile
Chile

Pérez Oyarzun, Fernando


Tras los concursos
ARQ, núm. 67, diciembre, 2007, pp. 10-17
Pontificia Universidad Católica de Chile
Santiago, Chile

Disponible en: http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=37506702

Cómo citar el artículo


Número completo
Sistema de Información Científica
Más información del artículo Red de Revistas Científicas de América Latina, el Caribe, España y Portugal
Página de la revista en redalyc.org Proyecto académico sin fines de lucro, desarrollado bajo la iniciativa de acceso abierto
  -FDUVSBT
-FDUVSBT3FBEJOHT
3FBEJOHT

5SBTMPTDPODVSTPT #FIJOEUIFDPNQFUJUJPOT
'FSOBOEP 1nSF[ 0ZBS[VO 1SPGFTPS  'BDVMUBE EF "SRVJUFDUVSB  %JTFvP Z &TUVEJPT 'FSOBOEP1nSF[0ZBS[VO 1SPGFTTPS 4DIPPMPG"SDIJUFDUVSF %FTJHOBOE6SCBO4UVEJFT
'FSOBOEP1nSF[0ZBS[VO1SPGFTTPS 4DIPPMPG"SDIJUFDUVSF %FTJHOBOE6SCBO4UVEJFT 
6SCBOPT 1POUJ¾DJB6OJWFSTJEBE$BUwMJDBEF$IJMF 1POUJ¾DJB6OJWFSTJEBE$BUwMJDBEF$IJMF

-PTDPODVSTPTEFBSRVJUFDUVSBQBSFDFOFOUSFHBSHBSBOUrBTEFMBDBMJEBEEFMSFTVMUBEP
-PTDPODVSTPTEFBSRVJUFDUVSBQBSFDFOFOUSFHBSHBSBOUrBTEFMBDBMJEBEEFMSFTVMUBEP  "SDIJUFDUVSBMDPNQFUJUJPOTTFFNUPJODPSQPSBUFHVBSBOUFFTPGRVBMJUZSFTVMUTUIFZNBZ
QVFEFOQSPNPWFSBBSRVJUFDUPTKwWFOFTZFWJEFODJBOMBTUFOTJPOFTBSRVJUFDUwOJDBT QSPNPUFUIFDBSFFSTPGZPVOHBSDIJUFDUTUIFZSFWFBMUIFUFOTJPOTXJUIJOUIFBSDIJUFDUVSBM
QSFTFOUFTFOVONPNFOUPEBEP&MBOgMJTJTBTVTWBSJBOUFTQFSNJUFFOUFOEFSNFKPS ¾FMEBUBHJWFONPNFOU"OBMZ[JOHUIFJSWBSJBOUTDBOIFMQUPVOEFSTUBOEUIFQSPCMFNT
MBQSPCMFNgUJDBFYJTUFOUFFOUPSOPBFMMPT TVSSPVOEJOHUIFHFOSF

"CPSEBSZDPNQSFOEFSNFKPSMBUFNgUJDBEFMPTDPODVSTPTEFBSRVJUFDUVSB *NQSPWJOH PVS HSBTQ PG UIF JTTVFT JOWPMWFE JO BSDIJUFDUVSBM DPNQFUJUJPOT
$0.&/5"3*053 "/47&34"-

FYJHF UPNBS EJTUBODJB SFTQFDUP EF VOB QSgDUJDB UBO IBCJUVBM DPNP QSPCMF SFRVJSFT UBLJOH EJTUBODF GSPN UIJT WFSZ GBNJMJBS  CVU QSPCMFNBUJD QSBDUJDF
NgUJDB 4V QFSTJTUFODJB IJTUwSJDB  ZB EF WBSJPT TJHMPT  EFCFSrB QFSNJUJSOPT 5IFIJTUPSJDBMQFSTJTUFODFPGUIFQIFOPNFOPO PWFSTFWFSBMDFOUVSJFTOPX
5IFIJTUPSJDBMQFSTJTUFODFPGUIFQIFOPNFOPO PWFSTFWFSBMDFOUVSJFTOPX 
SF¿FYJPOBSTPCSFTVTFOUJEPQSPGFTJPOBMZEJTDJQMJOBS5BMFTGVFS[PFTFMRVF
FYJPOBSTPCSFTVTFOUJEPQSPGFTJPOBMZEJTDJQMJOBS5BMFTGVFS[PFTFMRVF  QSPWJEFTVTUIFQFSTQFDUJWFOFFEFEUPSF¿FDUPOJUTNFBOJOHGPSUIFEJTDJQMJOF
FOVOBSF¿FYJwOEFDPSUFDBTJ¾MPTw¾DP QSPQPOF"MCFSUP.POUFBMFHSFFOFM BOEUIFQSPGFTTJPO5IJTJTXIBU"MCFSUP.POUFBMFHSFEPFTJOBSBUIFSQIJMP
UFYUP%FSFDIP ¾OFTZNFEJPTMBEFDMJOBDJwOEFMDPODVSTPEFBSRVJUFDUVSBQVCMJDBEP
OFTZNFEJPTMBEFDMJOBDJwOEFMDPODVSTPEFBSRVJUFDUVSBQVCMJDBEP TPQIJDBMBSUJDMFJOUIFQSFTFOUJTTVF FOUJUMFE %FSFDIP ¾OFTZNFEJPTMBEFDMJOBDJwO
TPQIJDBMBSUJDMFJOUIFQSFTFOUJTTVF FOUJUMFE%FSFDIP ¾ OFTZNFEJPTMBEFDMJOBDJwO
FOFTUFO|NFSP*OUFOUBQPOFSEFSFMJFWFFMDPOUSBUPTPDJBMRVF TFH|OnM TPT EFMDPODVSTPEFBSRVJUFDUVSB GPDVTJOHPOUIFTPDJBMDPOUSBDUUIBUIFTBZTVOEFS
UJFOFMBJOTUJUVDJwOEFMPTDPODVSTPT4VQPTUVSBRVFFTNgTCJFOFTDnQUJDB  QJOTBSDIJUFDUVSBMDPNQFUJUJPOTBTBOJOTUJUVUJPO'SPNIJTSBUIFSTLFQUJDBM
QJOTBSDIJUFDUVSBMDPNQFUJUJPOTBTBOJOTUJUVUJPO'SPNIJTSBUIFSTLFQUJDBM
QMBOUFBRVFUBMFTCBTFTUJFOFOVODBSgDUFSQSPCMFNgUJDP FMRVFTFBDFOU|B QPJOUPGWJFX UIJTVOEFSQJOOJOHJTQSPCMFNBUJD BOEUIFQSPCMFNTBSFBDDFO
CBKPMBTBDUVBMFTDPOEJDJPOFTFDPOwNJDBTZEFFKFSDJDJPQSPGFTJPOBM UVBUFECZDVSSFOUFDPOPNJDDPOEJUJPOTBOEUIFTUBUFPGUIFBSDIJUFDUVSBMEJT
 5BNCJnOFTDSrUJDBMBPQJOJwOEF+PSHF)FJUNBOOFOSFMBDJwOBMBTBMUFSOBUJ DJQMJOFBOEQSPGFTTJPO
WBTEFMDPODVSTPQBSBVOBOVFWB$JVEBEBENJOJTUSBUJWBFO$PSFBZBMSPMRVF
WBTEFMDPODVSTPQBSBVOBOVFWB$JVEBEBENJOJTUSBUJWBFO$PSFBZBMSPMRVF  +PSHF)FJUNBOOJTBMTPDSJUJDBMJODPOTJEFSJOHUIFBMUFSOBUJWFTVCNJTTJPOT
FOFMMBIBCSrBKVHBEPFMQSPZFDUPEF%0(."0''*$& OPSFDPOPDJEPQPSFM GPSBOFXBENJOJTUSBUJWFDJUZJO,PSFB BOEUIFSPMFUIBUUIF%0(."0''*$&
KVSBEPFOMBTFHVOEBFUBQBEFMDPODVSTP4JOFNCBSHP NgTBMMgEFMBUBOUBT QSPQPTBMQMBZFEJOUIFQSPDFTT*UXBTFMJNJOBUFECZUIFKVSZJOUIFTFDPOE
QSPQPTBMQMBZFEJOUIFQSPDFTT*UXBTFMJNJOBUFECZUIFKVSZJOUIFTFDPOE
WFDFTDVFTUJPOBEBBDUJUVEEFMKVSBEP MBQSPQJBDPOWPDBUPSJBEFVODPODVSTP
WFDFTDVFTUJPOBEBBDUJUVEEFMKVSBEP MBQSPQJBDPOWPDBUPSJBEFVODPODVSTP SPVOEPGUIFDPNQFUJUJPO#FZPOEUIFKVSZµTXJEFMZRVFTUJPOFEBUUJUVEF IPX
EFFTDBMBNVOEJBMUFTUJNPOJBMBWJHFODJBEFMBQSgDUJDBEFMDPODVSTPBQFTBS
EFFTDBMBNVOEJBMUFTUJNPOJBMBWJHFODJBEFMBQSgDUJDBEFMDPODVSTPBQFTBS FWFS UIFWFSZQIFOPNFOPOPGBXPSMEXJEFDBMMGPSTVCNJTTJPOTJTFWJEFODF
FWFS UIFWFSZQIFOPNFOPOPGBXPSMEXJEFDBMMGPSTVCNJTTJPOTJTFWJEFODF
EFMDBSgDUFSGSFDVFOUFNFOUFQSPCMFNgUJDPEFTVTSFTVMUBEPT UIBUUIFBSDIJUFDUVSBMDPNQFUJUJPOJTBMJWFBOEXFMM FWFOJGSFTVMUTBSFTPNF
 -PTDPODVSTPTEFBSRVJUFDUVSB JOTUJUVDJwOZQSgDUJDBFYUSBvBQBSBPUSBTEJT UJNFTQSPCMFNBUJD
DJQMJOBTEFMNVOEPEFMBDPOTUSVDDJwO TFSFNPOUBO BMPNFOPT BMQSJNFS  'SPNUIFQPJOUPGWJFXPGPUIFSEJTDJQMJOFTJOUIFXPSMEPGCVJMEJOH DPNQF
SFOBDJNJFOUP"MHVOPTIJTUPSJBEPSFTFODVFOUSBOSBTUSPTEFFTUBQSgDUJDBFO
SFOBDJNJFOUP"MHVOPTIJTUPSJBEPSFTFODVFOUSBOSBTUSPTEFFTUBQSgDUJDBFO UJUJPOTNBZBQQFBSBQFDVMJBSJOTUJUVUJPOBOEBTUSBOHFQSBDUJDF UIPVHIUIFZ
QFSrPEPTBOUFSJPSFT BVORVFOPOFDFTBSJBNFOUFBTVNrBOTVGPSNBBDUVBM HPCBDLBUMFBTUUPUIFFBSMZ3FOBJTTBODFJOBSDIJUFDUVSF*OEFFE TPNFIJTUP
&OUSFMPTNgTDnMFCSFTDPODVSTPTSFHJTUSBEPTQPSMBIJTUPSJBFTUgBRVFMDPO SJBOTTFFUSBDFTPGBSDIJUFDUVSBMDPNQFUJUJPOJOFBSMJFSQFSJPET JGOPUJOUIF
JGOPUJOUIF
WPDBEPFOMBDJVEBEEF'MPSFODJBQBSBMBDPOTUSVDDJwOEFMBD|QVMBEF4BOUB GPSNUIFZUBLFUPEBZ0OFPGUIFNPTUDFMFCSBUFEDPNQFUJUJPOTJOUIFIJTUPSJ
.BSrBEFJ'JPSJ FORVFFMQSJNFSQSFNJPIBCSrBTJEPDPNQBSUJEP#SVOFMMFTDIJ DBMSFDPSEJTUIFPOFIFMEJO'MPSFODFGPSDPOTUSVDUJPOPGUIFDVQPMBPG4BOUB
DBMSFDPSEJTUIFPOFIFMEJO'MPSFODFGPSDPOTUSVDUJPOPGUIFDVQPMBPG4BOUB
Z(IJCFSUJ"EJGFSFODJBEFMPRVFPDVSSFDPOMBQJOUVSB EPOEFMPTDPODVSTPT .BSJB EFJ 'JPSJ  XIFSF UIF ¾STU QSJ[F XBT TIBSFE CZ #SVOFMMFTDIJ BOE (IJ
BQBSFDFODPNPVOBQSgDUJDBNFOPTGSFDVFOUF MBBSRVJUFDUVSBZMBFTDVMUVSB CFSUJ"SDIJUFDUVSF MJLFTDVMQUVSF CVUVOMJLFQBJOUJOHXIFSFDPNQFUJUJPOT
TPOBSUFTFORVFFMQSPZFDUP DPNPWJTJwOBOUJDJQBEBEFMBPCSB UJFOFVOB BSFMFTTDPNNPO JTBOBSUJOXIJDIUIFQSPQPTBM BTBOBOUJDJQBUPSZWJTJPO
JNQPSUBODJBGVOEBNFOUBMZEPOEFMBNBHOJUVEEFMPTSFDVSTPTJNQMJDBEPT
JNQPSUBODJBGVOEBNFOUBMZEPOEFMBNBHOJUVEEFMPTSFDVSTPTJNQMJDBEPT PGUIFXPSL IBTGVOEBNFOUBMJNQPSUBODF BOEUIFNBHOJUVEFPGSFTPVSDFT
PGUIFXPSL IBTGVOEBNFOUBMJNQPSUBODF BOEUIFNBHOJUVEFPGSFTPVSDFT
GBWPSFDFFMFTGVFS[PQPSBTFHVSBSDPOBOUFMBDJwOMBDBMJEBEEFMSFTVMUBEP JOWPMWFEMFBETUPWFSZTFSJPVTFGGPSUBUUIJTTUBHF
 5BMWF[VOJOHFOJFSP NgTBDPTUVNCSBEPBDPNQFUJSFOCBTFBTVTBOUFDF  &OHJOFFST NPSFBDDVTUPNFEUPDPNQFUJOHPOUIFCBTJTPGCBDLHSPVOEBOE
EFOUFTDVSSJDVMBSFTQPESrBQSFHVOUBSTF OPTPOFMQSFTUJHJPPFMUBMFOUPSFDP FYQFSJFODF  NJHIU WFSZ XFMM BTL  *TOµU UIF QSFTUJHF PS SFDPHOJ[FE UBMFOU PG
OPDJEPEFVOBSRVJUFDUPHBSBOUrBTV¾DJFOUFEFMBDBMJEBEEFTVTSFTVMUBEPT  BOBSDIJUFDUHVBSBOUFFFOPVHIPGUIFRVBMJUZPGIJTSFTVMUT )JTUPSZTFFNT
"MQBSFDFSMBSFTQVFTUBRVFIJTUwSJDBNFOUFTFIBEBEPBFTUBQSFHVOUBIBTJEP UP IBWF BOTXFSFE UIJT RVFTUJPO JO UIF OFHBUJWF *OEFFE  BT UIF %0(."
OFHBUJWB1PSFMDPOUSBSJPZDPNPTFQPOFEFSFMJFWFFOFMDBTPEF%0(." 0''*$&JO,PSFBDBTFTIPXT DPNQFUJUJPOTIBWFQSPWJEFEPQQPSUVOJUJFTGPS
0''*$&FO$PSFB MPTDPODVSTPTIBOEBEPPDBTJwOBRVFBSRVJUFDUPTB|OOP
0''*$&FO$PSFB MPTDPODVSTPTIBOEBEPPDBTJwOBRVFBSRVJUFDUPTB|OOP MFTTSFDPHOJ[FEBSDIJUFDUTUPFNFSHFEFTQJUFUIFQSFTFODFPGQSFTUJHJPVTBOE
MFTTSFDPHOJ[FEBSDIJUFDUTUPFNFSHFEFTQJUFUIFQSFTFODFPGQSFTUJHJPVTBOE
DPOTBHSBEPT FNFSKBOGSFOUFBBSRVJUFDUPTEFQSFTUJHJPZUSBZFDUPSJB"FTUF FYQFSJFODFEFMEFST5XPQFDVMJBSGBDUPSTUPPVSEJTDJQMJOFTFFNUPCFBUQMBZ
FTUBEPEFDPTBTQBSFDFODPO¿VJSEPTDJSDVOTUBODJBTQSPQJBTEFMBBSRVJUFD IFSF5IF¾STUJTUIFGBDUUIBUBSDIJUFDUVSBMXPSLJTEFQFOEFOUPOTVSSPVOE
UVSB-BQSJNFSBFTMBSFMBUJWBEFQFOEFODJBRVFFMSFTVMUBEPEFVOBPCSBUJFOF JOHDJSDVNTUBODFT0OFTFUPGTVDIDJSDVNTUBODFTJTJOUBOHJCMF SBOHJOHGSPN
JOHDJSDVNTUBODFT0OFTFUPGTVDIDJSDVNTUBODFTJTJOUBOHJCMF SBOHJOHGSPN
EF MBT DJSDVOTUBODJBT RVF MB SPEFBO &MMBT WBO EFTEF FM BNCJFOUF DVMUVSBM UIF HFOFSBM DVMUVSBM DMJNBUF UP DMJFOUTµ BUUJUVEFT (JWFO UIFTF GBDUPST  FWFO
IBTUBMBTFOTJCJMJEBEZMBBDUJUVEEFMDMJFOUF%FFTUFNPEPB|OBSRVJUFDUPTEF
IBTUBMBTFOTJCJMJEBEZMBBDUJUVEEFMDMJFOUF%FFTUFNPEPB|OBSRVJUFDUPTEF IJHIMZUBMFOUFEBSDIJUFDUT¾OEUIFNTFMWFTVOBCMFUPNBJOUBJOBOFWFOMFWFMJO
HSBOUBMFOUPIBOTJEPJODBQBDFTEFNBOUFOFSVOOJWFMQBSFKPFOTVTPCSBT-B UIFJSXPSL"TFDPOEUZQFPGDJSDVNTUBODFIBTUPEPXJUIXIBUXBTJEFOUJ¾FE FE
TFHVOEBSB[wOUJFOFRVFWFSDPOBMHPRVFZB"SJTUwUFMFTTFvBMwDPNPQSPQJP
TFHVOEBSB[wOUJFOFRVFWFSDPOBMHPRVFZB"SJTUwUFMFTTFvBMwDPNPQSPQJP BMSFBEZCZ"SJTUPUMFBTBGBDUPSJOIFSFOUUPBSUJTUJDFGGPSU UIFGBDUUIBUJUQSP
EFMBTEJTDJQMJOBTBSUrTUJDBTFMMBTOPQSPEVDFOTPMVDJPOFTOFDFTBSJBTTJOPQPTJ EVDFTOPUOFDFTTBSZTPMVUJPOT CVUQPTTJCMFTPMVUJPOT5IVTUIFBSUT JODMVE
CMFT-BTBSUFT ZFOFTUFBTQFDUPMBBSRVJUFDUVSBQBSUJDJQBOEFUBMDPOEJDJwO  JOHBSDIJUFDUVSF BSFOPUDPOTUSBJOFEUPBHJWFOOVNCFSPGHPPEPSGFBTJCMF

1BMBCSBTDMBWF$PODVSTPTEFBSRVJUFDUVSB DPNFOUBSJPUSBOTWFSTBM CBTFT QSPHSBNBBSRVJUFDUwOJDP KVSBEPT


1BMBCSBTDMBWF $PODVSTPTEFBSRVJUFDUVSB DPNFOUBSJPUSBOTWFSTBM CBTFT QSPHSBNBBSRVJUFDUwOJDP KVSBEPT ,FZXPSET"SDIJUFDUVSBMDPNQFUJUJPOT IPSJ[POUBMDPNNFOUBSZ SVMFT BSDIJUFDUVSBMQSPHSBN KVSZ
,FZXPSET "SDIJUFDUVSBMDPNQFUJUJPOT IPSJ[POUBMDPNNFOUBSZ SVMFT BSDIJUFDUVSBMQSPHSBN KVSZ
-FDUVSBT3FBEJOHT
-FDUVSBT 3FBEJOHT 

    
 
&OTVUFYUP&MBSRVJUFDUPFOMB
&OTVUFYUP&MBSRVJUFDUPFOMB $PNPFOUBOUPTDPODVSTPTFTUFFT
$PNPFOUBOUPTDPODVSTPTFTUFFT &OTVSFMBUPBDFSDBEFMEFTBSSPMMP
&OTVSFMBUPBDFSDBEFMEFTBSSPMMP *OIJTQJFDFPOUIFBSDIJUFDUJOUIF
*OIJTQJFDFPOUIFBSDIJUFDUJOUIF "TJOTPNBOZDPNQFUJUJPOT 
"TJOTPNBOZDPNQFUJUJPOT *OIJTBDDPVOUPGUIFDPOTUSVDUJPO
*OIJTBDDPVOUPGUIFDPOTUSVDUJPO
&EBE.FEJB FOPSJFOUFZPDDJEFOUF
&EBE.FEJB FOPSJFOUFZPDDJEFOUF  VOSFTVMUBEPDPNQMFKPRVFJNQMJDB
VOSFTVMUBEPDPNQMFKPRVFJNQMJDB EFMBDPOTUSVDDJwOEF4BOUB.BSrB NJEEMFBHFTJO&BTUBOE8FTU JO 5IF
NJEEMFBHFTJO&BTUBOE8FTU JO5IF UIJTXBTBDPNQMFYPVUDPNFUIBU PG4BOUB.BSJBEFJ'JPSJ 3PTT,JOH
PG4BOUB.BSJBEFJ'JPSJ 3PTT,JOH
JODMVJEPFO&MBSRVJUFDUPIJTUPSJBEF
JODMVJEPFO&MBSRVJUFDUPIJTUPSJBEF VODPNQSPNJTPEFQBSUFEFMKVSBEP EFJ'JPSJ 3PTT,JOHTVCSBZBFMEFT BSDIJUFDUDIBQUFSTJOUIFIJTUPSZPG JOWPMWFEBDPNQSPNJTFPOUIF
JOWPMWFEBDPNQSPNJTFPOUIF TUSFTTFT#SVOFMMFTDIJµTWFYBUJPOBU
VOBQSPGFTJwO 4QJSP,PTUPGTFvBMB ²"
VOBQSPGFTJwO 4QJSP,PTUPGTFvBMB²" 1PSDJSDVOTUBODJBTIJTUwSJDBTRVFOP FODBOUPEF#SVOFMMFTDIJ PCMJHBEPB UIFQSPGFTTJPO 4QJSP,PTUPGSFNBSLT
UIFQSPGFTTJPO 4QJSP,PTUPGSFNBSLT QBSUPGUIFKVSZ'PSIJTUPSJDBM
QBSUPGUIFKVSZ'PSIJTUPSJDBM IBWJOHUPDPNQFUFGPSUIFEFTJHOPG
WFDFTTFFTUBCMFDrBVOBDPNQFUFODJB QBSFDFODPNQMFUBNFOUFDMBSBT BQB DPNQFUJSQPSFMEJTFvPEFMBMJOUFSOB ²UIBUDPNQFUJUJPOTXFSFTPNFUJNFT
²UIBUDPNQFUJUJPOTXFSFTPNFUJNFT SFBTPOTUIBUBSFOPUFOUJSFMZDMFBS
SFBTPOTUIBUBSFOPUFOUJSFMZDMFBS UIFMBOUFSOIPVTJOHPGUIFDVQPMB 
FOUSFMPTQPTJCMFTDBOEJEBUPTQBSBVO
FOUSFMPTQPTJCMFTDBOEJEBUPTQBSBVO SFOUFNFOUFTVTVQSFNBDrBUnDOJDB
SFOUFNFOUFTVTVQSFNBDrBUnDOJDB  EF4BOUB.BSrBEFJ'JPSJ EFTQVnTEF JNQMFNFOUFEBNPOHQPTTJCMFDBO °BQQBSFOUMZ#SVOFMMFTDIJµTUFDIOJDBM
°BQQBSFOUMZ#SVOFMMFTDIJµTUFDIOJDBM IBWJOHBMSFBEZEFNPOTUSBUFEIJT
IBWJOHBMSFBEZEFNPOTUSBUFEIJT
USBCBKP PTFTPMJDJUBCBVOBPQJOJwO
USBCBKP PTFTPMJDJUBCBVOBPQJOJwO #SVOFMMFTDIJUPNwVOBQSFFNJOFODJB
#SVOFMMFTDIJUPNwVOBQSFFNJOFODJB IBCFSEFNPTUSBEPQPSMBSHPTBvPT EJEBUFTGPSBKPC PSUIFQSPGFTTJPOBM TVQSFNBDZXBTUIFEFUFSNJOJOH
TVQSFNBDZXBTUIFEFUFSNJOJOH BCJMJUJFTEVSJOHUIFMPOHZFBSTPG
QSPGFTJPOBMEFWBSJPTBSRVJUFDUPTQBSB
QSPGFTJPOBMEFWBSJPTBSRVJUFDUPTQBSB FOFMEFTBSSPMMPEFMBPCSB
FOFMEFTBSSPMMPEFMBPCSB TVDBQBDJEBEFOMBDPOTUSVDDJwOEF PQJOJPOTPGEJGGFSFOUBSDIJUFDUTXFSF
PQJOJPOTPGEJGGFSFOUBSDIJUFDUTXFSF GBDUPS°IFQMBZFEUIFMFBEJOHSPMFJO
GBDUPS°IFQMBZFEUIFMFBEJOHSPMFJO DPOTUSVDUJPO
DPOTUSVDUJPO
WFSDVBMQBSFDrBTFSFMNgTDPNQMFUP
WFSDVBMQBSFDrBTFSFMNgTDPNQMFUP  MBD|QVMB
MBD|QVMB TPMJDJUFEUPTFFXIJDIDBOEJEBUF
TPMJDJUFEUPTFFXIJDIDBOEJEBUF UIFEFTJHOQSPDFTT
UIFEFTJHOQSPDFTT
BTrFOFMDBTPEFMB$BUFESBMEF$BO XBTNPTUDPNQMFUFMZRVBMJ¾FEGPS
UFSCVSZQBSBFOGSFOUBSMBSFQBSBDJwO
UFSCVSZQBSBFOGSFOUBSMBSFQBSBDJwO UIFKPC5IVT BOVNCFSPG'SFODI
UIFKPC5IVT BOVNCFSPG'SFODI
EFMDPSP TFSF|OFBWBSJPTBSRVJUFDUPT
EFMDPSP TFSF|OFBWBSJPTBSRVJUFDUPT BOE&OHMJTIBSDIJUFDUTXFSFCSPVHIU
GSBODFTFTFJOHMFTFTTJORVFMPHSBSBO
GSBODFTFTFJOHMFTFTTJORVFMPHSBSBO UPHFUIFSUPNBLFBEFDJTJPOBCPVU
³
QPOFSTFEFBDVFSEPFOUSFFMMPT³Q UIFSFQBJSPGUIFDIPJSBU$BOUVSCVSZ
$BUIFESBMUIPVHIUIFZGBJMFEUP
$BUIFESBMUIPVHIUIFZGBJMFEUP
SFBDIBDPOTFOTVT³ Q
SFBDIBDPOTFOTVT³Q

$PODVSTPEFM$IJDBHP5SJCVOF 
$PODVSTPEFM$IJDBHP5SJCVOF 
"OUFQSPZFDUPHBOBEPS +PIO.FBE)PXFMMTZ3BZNPOE.)PPE
4FHVOEPQSFNJP &MJFM4BBSJOFO
4FHVOEPQSFNJP &MJFM4BBSJOFO
"OUFQSPZFDUPEF"EPMG-PPT
"OUFQSPZFDUPEF8BMUFS(SPQJVTZ"EPMG.FZFS
"OUFQSPZFDUPEF.BY5BVU

$IJDBHP5SJCVOFDPNQFUJUJPO 
8JOOJOHQSPQPTBM +PIO.FBE)PXFMMTBOE3BZNPOE.)PPE
 8JOOJOHQSPQPTBM +PIO.FBE)PXFMMTBOE3BZNPOE.)PPE
4FDPOEQSJ[F &MJFM4BBSJOFO
 4FDPOEQSJ[F &MJFM4BBSJOFO
"EPMG-PPTµTQSPQPTBM
 "EPMG-PPTµTQSPQPTBM
8BMUFS(SPQJVTBOE"EPMG.FZFSµTQSPQPTBM
 8BMUFS(SPQJVTBOE"EPMG.FZFSµTQSPQPTBM
.BY5BVUµTQSPQPTBM
 .BY5BVUµTQSPQPTBM

 

  



  -FDUVSBT3FBEJOHT
-FDUVSBT 3FBEJOHT

 
²-BDJFODJBOPDUVSOB FODBNCJP 
²
²-BDJFODJBOPDUVSOB FODBNCJP  DVSTPDPNPMBQPTUVSBWBOHVBSEJTUB EF.PTD|DPNPMBRVFQSFTFOUB
EF.PTD|DPNPMBRVFQSFTFOUB ²5IFTDJFODFPGUIFOJHIU POUIF
²5IFTDJFODFPGUIFOJHIU POUIF JUZUIBUDBNFUPEPNJOBUFUIFDPN .PTDPXTVDIBTUIBUQSFTFOUFECZ
WBHBBDJFHBT%VEB USPQJF[B SFUSP EFUPSSFTBTCUSBDUBT1BOBZPUJT
EFUPSSFTBTCUSBDUBT1BOBZPUJT ,BSU4DIMzHFM .PTDPX
OPTNVFTUSB PUIFSIBOE HSPQFTCMJOEMZ*UEPVCUT
PUIFSIBOE HSPQFTCMJOEMZ*UEPVCUT  QFUJUJPO BTXFMMBTUIFBWBOU°HBSEF ,BSU4DIMzHFM .PTDPX
TIPXTVT
,BSU4DIMzHFM .PTDPX
TIPXTVT
DFEF TVEB TFEFTQJFSUBTPCSFTBMUBEB
DFEF TVEB TFEFTQJFSUBTPCSFTBMUBEB 5PVSOJLJPUJTIBQVFTUPEFSFMJFWFRVF
5PVSOJLJPUJTIBQVFTUPEFSFMJFWFRVF RVFFONVDIPTTFOUJEPTFSBFTUB
RVFFONVDIPTTFOUJEPTFSBFTUB TUVNCMFT SFUSFBUT TXFBUT BXBLFOT
TUVNCMFT SFUSFBUT TXFBUT BXBLFOT QPTUVSFXJUIJUTBCTUSBDUUPXFST
QPTUVSFXJUIJUTBCTUSBDUUPXFST UIBUJONBOZXBZTUIJTXBTBTNVDI
$VFTUJPOgOEPMPUPEPTFCVTDB TF FTUBJEFBOPGVFUBOFYDFQDJPOBMFO VOBUSBEJDJwOWJWBFOFM.PTD|EF
VOBUSBEJDJwOWJWBFOFM.PTD|EF JOGSJHIU2VFTUJPOJOHFWFSZUIJOH  1BOBZPUJT5PVSOJLJPUJTIBTTUSFTTFE
1BOBZPUJT5PVSOJLJPUJTIBTTUSFTTFE BMJWJOHUSBEJUJPOUIFSFJOUIFT
BMJWJOHUSBEJUJPOUIFSFJOUIFT
JOUFSSPHB TFDPSSJHFTJOQBSBS&TVOB FMDPOUFYUPEFMDPODVSTP-PTBSRVJ MPTBvPT DPNPMPFSBUBNCJnOMB
MPTBvPT DPNPMPFSBUBNCJnOMB JUTFFLT JORVJSFT BOEDPSSFDUTJUTFMG UIBUUIFJEFBXBTOPUBMMUIBU BTXFSF/FX:PSLµTTLZTDSBQFSTJO
FTQFDJFEFUBMMFSEFMPQPTJCMFEPOEF
FTQFDJFEFUBMMFSEFMPQPTJCMFEPOEF UFDUPT(FSIBSEU 'SFFNBOZ1BUFMTLJ
UFDUPT(FSIBSEU 'SFFNBOZ1BUFMTLJ EFMPTSBTDBDJFMPTOFPZPSRVJOPT&M
EFMPTSBTDBDJFMPTOFPZPSRVJOPT&M VODFBTJOHMZ*UJTBTPSUPGXPSLTIPQ
VODFBTJOHMZ*UJTBTPSUPGXPSLTIPQ FYDFQUJPOBMJOUIFDPOUFYUPGUIF
FYDFQUJPOBMJOUIFDPOUFYUPGUIF UIBUDJUZ.FMOJLPWµTQSPQPTBMXBT
TFFMBCPSBMPRVFTFDPOWFSUJSgFO QSFTFOUBSPOWBSJBDJPOFTTPCSFFM
QSFTFOUBSPOWBSJBDJPOFTTPCSFFM QSPZFDUPEF.FMOJLPWUBNCJnOGVF PGUIFQPTTJCMF JOXIJDIUIBUXIJDI
PGUIFQPTTJCMF JOXIJDIUIBUXIJDI DPNQFUJUJPO5IFBSDIJUFDUT(FSIBSEU
DPNQFUJUJPO5IFBSDIJUFDUT(FSIBSEU  BMTPJHOPSFEJOUIFDPNQFUJUJPO
BMTPJHOPSFEJOUIFDPNQFUJUJPO
NBUFSJBEFDJFODJB³ &O -BFTUBUVB
NBUFSJBEFDJFODJB³&O-BFTUBUVB NJTNPUFNBBVORVFNFOPTSBEJDBMFT
NJTNPUFNBBVORVFNFOPTSBEJDBMFT JHOPSBEPFOFTUFDPODVSTP XJMMCFDPNFUIFTUVGGPGTDJFODF 'SFFNBOBOE1BUFMTLJTVCNJUUFE
'SFFNBOBOE1BUFMTLJTVCNJUUFE

JOUFSJPS Q
JOUFSJPS Q RVFMBEF-PPT JTDSFBUFE³5SBOTMBUJPOGSPNUIF
JTDSFBUFE³5SBOTMBUJPOGSPNUIF WBSJBUJPOTPOUIFTBNFUIFNF
WBSJBUJPOTPOUIFTBNFUIFNF  *OGBDU -VDJP$PTUBNBOBHFE

&OFGFDUP -VDJP$PTUBMPHSwQFS
&OFGFDUP -VDJP$PTUBMPHSwQFS 4QBOJTIUFYUPG G -BFTUBUVBJOUFSJPS
4QBOJTIUFYUPG-BFTUBUVBJOUFSJPS  UIPVHIMFTTSBEJDBMUIBO-PPTµT
UIPVHIMFTTSBEJDBMUIBO-PPTµT UPQFSTVBEF(VTUBWP$BQBOFNB 
 
&MQSPZFDUPEF-PPT VOBDPMVNOB
&MQSPZFDUPEF-PPT VOBDPMVNOB &MDPODVSTPGVFHBOBEPQPS#PSJT
&MDPODVSTPGVFHBOBEPQPS#PSJT TVBEJSBMFOUPODFTNJOJTUSP(VTUBWP Q XIPXBT.JOJTUFSBUUIFUJNF UP

EwSJDBEFHSBOJUPOFHSPMFWBOUBEB
EwSJDBEFHSBOJUPOFHSPMFWBOUBEB *PGBODPOVOQSPZFDUPNPOVNFOUBM
*PGBODPOVOQSPZFDUPNPOVNFOUBM  $BQBOFNBEFBOVMBSFMWFSFEJDUPRVF
$BQBOFNBEFBOVMBSFMWFSFEJDUPRVF 5IFDPNQFUJUJPOXBTXPOCZ#PSJT
5IFDPNQFUJUJPOXBTXPOCZ#PSJT BOOVMUIFWFSEJDUUIBUIBEDIPTFO

TPCSFVOBCBTFIBQFSNBOFDJEP
TPCSFVOBCBTFIBQFSNBOFDJEP DPSPOBEPQPSVOBFTDVMUVSB&M
DPSPOBEPQPSVOBFTDVMUVSB&M IBCrBQSFNJBEPFMQSPZFDUPEF"SDIJ -PPTµTQSPQPTBM B%PSJDDPMVNO
-PPTµTQSPQPTBM B%PSJDDPMVNO *PGBOXJUIBNPOVNFOUBMQSPKFDU UIF"SDIJNFEF.FNPSJBQSPQPTBM
UIF"SDIJNFEF.FNPSJBQSPQPTBM
DPNPVOPCKFUPQPMnNJDP EFTB¾BOEP QSPZFDUPIBTJEPDPOTJEFSBEPDPNP
QSPZFDUPIBTJEPDPOTJEFSBEPDPNP NFEF.FNPSJBZFODBSHBSMPBVO
NFEF.FNPSJBZFODBSHBSMPBVO PGCMBDLHSBOJUFPOBCBTFIBT DSPXOFECZBTDVMQUVSF.VDI
DSPXOFECZBTDVMQUVSF.VDI BOEDPNNJTTJPOBZPVOHUFBNPG
TJNVMUgOFBNFOUFMBTFOTJCJMJEBE FYUFNQPSgOFPQPSHSBOQBSUFEF KPWFOFRVJQPEFBSRVJUFDUPTCSBTJMFSPT
KPWFOFRVJQPEFBSRVJUFDUPTCSBTJMFSPT SFNBJOFEBOPCKFDUPGDPOUSPWFSTZ
SFNBJOFEBOPCKFDUPGDPOUSPWFSTZ  IJTUPSJDBMEJTDVTTJPOPGNPEFSO
IJTUPSJDBMEJTDVTTJPOPGNPEFSO #SB[JMJBOBSDIJUFDUTXIJDIIFIJNTFMG
OFPHwUJDBRVFTFJNQVTPFOFMDPO MBIJTUPSJPHSBGrBEFMBBSRVJUFDUVSB MJEFSBEPTQPSnMNJTNPZRVFDPOUBCB DIBMMFOHJOHUIFOFP(PUIJDTFOTJCJM BSDIJUFDUVSFIBTDPOTJEFSFEJU IFBEFE XJUI-F$PSCVTJFSBDUJOHBT
IFBEFE XJUI-F$PSCVTJFSBDUJOHBT
NPEFSOB TJOFNCBSHP VOBWJTJwO DPOMBBTFTPSrBEF-F$PSCVTJFS
DPOMBBTFTPSrBEF-F$PSCVTJFS BOBDISPOJTUJD)PXFWFS BWJFXPG BOBEWJTFS





$PODVSTP6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB.BSrB 
"OUFQSPZFDUPHBOBEPSEF4NJUI4PMBSZ4NJUI.JMMFS
"OUFQSPZFDUPEF7BMEJWJFTPZEFMB$SV[

6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB.BSrBDPNQFUJUJPO 
8JOOJOHQSPQPTBMCZ4NJUI4PMBSZ4NJUI.JMMFS
8JOOJOHQSPQPTBMCZ4NJUI4PMBSZ4NJUI.JMMFS
7BMEJWJFTPBOEEFMB$SV[µTQSPQPTBM
-FDUVSBT3FBEJOHT
-FDUVSBT 3FBEJOHT 

OPTFMJNJUBOBFTDPHFSFOUSFVOBTDVBOUBTQPTJCJMJEBEFT B|OCVFOBTPGBDUJ QPTTJCJMJUJFT CVUFBHFSUPDSFBUFOFXBMUFSOBUJWFT"TBSFTVMU JUJTEJG¾DVMU


DVMU
CMFT TJOPRVFTFFNQFvBFOHFOFSBSOVFWBTBMUFSOBUJWBT&TEJGrDJM QPSUBOUP  UPWJTVBMJ[FPSGPSFTFFUIFFGGFDUJWFOFTTPGBOBSDIJUFDUVSBMTPMVUJPOVOMFTTJU
QSFWFSPWJTVBMJ[BSVOBTPMVDJwOBSRVJUFDUwOJDBTJOIBCFSMBIFDIPBMDBO[BS IBTSFBDIFEBDFSUBJOEFHSFFPGDPNQMFUFOFTTBOEEFWFMPQNFOU5IJTJTQSF
VODJFSUPHSBEPEFDPNQMFUJUVEZEFTBSSPMMP&TPFTQSFDJTBNFOUFMPRVFVO
VODJFSUPHSBEPEFDPNQMFUJUVEZEFTBSSPMMP&TPFTQSFDJTBNFOUFMPRVFVO DJTFMZXIBUDPNQFUJUJPOTBJNUPFODPVSBHFBOEUBLFBEWBOUBHFPG BOE
DJTFMZXIBUDPNQFUJUJPOTBJNUPFODPVSBHFBOEUBLFBEWBOUBHFPG BOE
QSPZFDUPTFQSPQPOFZMPRVFVODPODVSTPQSFUFOEFFYQMPUBS&OVODJFSUPTFO XIBUBSDIJUFDUVSBMQSPQPTBMTBSFEFTJHOFEUPBDIJFWF*OBTFOTF UIFTF
XIBUBSDIJUFDUVSBMQSPQPTBMTBSFEFTJHOFEUPBDIJFWF*OBTFOTF UIFTF
UJEPFMMPTQVFEFOTFSWJTUPT UPNBOEPMBTQBMBCSBTEF'SBOmPJT+BDPCBDFSDBEF DPNQFUJUJPOTNBZCFTFFO UPCPSSPX'SBOmPJT+BDPCµTXPSETPOTDJFOUJ¾D
MBJOWFTUJHBDJwODJFOUr¾DB DPNPVOUBMMFSEFMPQPTJCMFF SFTFBSDI BTBXPSLTIPQPGUIFQPTTJCMF
 4FBODVBMFTTFBOMBTSB[POFTRVFIBOJOTUBMBEPMBJOTUJUVDJwOEFMPTDPO  3FHBSEMFTTPGUIFSFBTPOTGPSXIJDIDPNQFUJUJPOTIBWFBTTVNFEUIFQMBDF
DVSTPTFOFMDFOUSPEFMBQSgDUJDBEFMBBSRVJUFDUVSB FTVOIFDIPRVFFMMPT UIBUUIFZIBWFJOBSDIJUFDUVSF UIBUQMBDFJTJOEVCJUBCMZDFOUSBMBOEIBWFUIF
UIBUUIFZIBWFJOBSDIJUFDUVSF UIBUQMBDFJTJOEVCJUBCMZDFOUSBMBOEIBWFUIF
IBOBERVJSJEPVOBJNQPSUBODJBDBQJUBM&OQSJNFSMVHBS QPSRVFBCSJFOEPMB HSFBUFTUDPOTFRVFODF'JSTU CZQSPWJEJOHPQQPSUVOJUJFTGPSDPNNJTTJPOTUP
QPTJCJMJEBEEFFODBSHPBBSRVJUFDUPTKwWFOFT IBOBDUVBEPDPNPSFWVMTJWPT
QPTJCJMJEBEEFFODBSHPBBSRVJUFDUPTKwWFOFT IBOBDUVBEPDPNPSFWVMTJWPT ZPVOHBSDIJUFDUT DPNQFUJUJPOTDPNCBUUIFQSPGFTTJPOµTTDMFSPUJDUFOEFODJFT
BMFTDMFSPTBNJFOUPEFMBFTUSVDUVSBQSPGFTJPOBM&OTFHVOEPMVHBS QPSRVF
BMFTDMFSPTBNJFOUPEFMBFTUSVDUVSBQSPGFTJPOBM&OTFHVOEPMVHBS QPSRVF 4FDPOE DPNQFUJUJPOTSFWFBMXJUITQFDJBMDMBSJUZUIFUFOTJPOTJOUIFEJTDJQMJOF
OPT QFSNJUFO DPOPDFS DPO QBSUJDVMBS OJUJEF[ MBT UFOTJPOFT BSRVJUFDUwOJDBT BUBHJWFONPNFOU"OE¾OBMMZ BTBQVCMJDQSPDFTT UIFZBSFBQPMJUJDBMTJHO
OBMMZ BTBQVCMJDQSPDFTT UIFZBSFBQPMJUJDBMTJHO
RVFPQFSBOFOVONPNFOUPEBEP1PS|MUJNP MPTDPODVSTPTFOTVDPOEJDJwO
RVFPQFSBOFOVONPNFOUPEBEP1PS|MUJNP MPTDPODVSTPTFOTVDPOEJDJwO PGPQFOOFTT BTPSUPGBOUJEPUFUPUIFDPNQMJDBUJPOTBTTPDJBUFEXJUIUIFFDP
EFQ|CMJDPTZBCJFSUPT BQBSFDFODPOVOTJHOPQPMrUJDPEFBQFSUVSBZQVCMJDJ OPNJDCFOF¾UTUIBUBDDPNQBOZDPNNJTTJPOT BOEBXBZPGQVCMJDJ[JOHBOE
UTUIBUBDDPNQBOZDPNNJTTJPOT BOEBXBZPGQVCMJDJ[JOHBOE
EBEVOBTVFSUFEFBOUrEPUPFODPOUSBEFMBTDPNQMJDBDJPOFTEFSJWBEBTEFMPT MFHJUJNJ[JOHNBKPSQVCMJDPSQSJWBUFJOJUJBUJWFT
CFOF¾DJPTFDPOwNJDPTBTPDJBEPTBMPTFODBSHPT ZVOBNBOFSBEFEJGVOEJSZ  8FNVTUSFNFNCFSUIBUDPNQFUJUJPOTIBWFOPUBMXBZTDVMNJOBUFEJOUIF
8FNVTUSFNFNCFSUIBUDPNQFUJUJPOTIBWFOPUBMXBZTDVMNJOBUFEJOUIF
MFHJUJNBSJOJDJBUJWBTQ|CMJDBTPQSJWBEBTSFMFWBOUFT DPOTUSVDUJPOPGUIFXJOOJOHEFTJHO0ONPSFUIBOBGFXPDDBTJPOT XJOOJOH
DPOTUSVDUJPOPGUIFXJOOJOHEFTJHO0ONPSFUIBOBGFXPDDBTJPOT XJOOJOH
 )BZRVFSFDPSEBSRVFFMSPMEFMPTDPODVSTPTOPTFIBDPOTVNBEPTJFNQSFFO QSPKFDUTIBWFTJNQMZUBLFOVQBMBTUJOHQMBDFBTLFZSFGFSFOUTJOUIFDPMMFDUJWF
MBDPOTUSVDDJwOEFMQSPZFDUPHBOBEPS/PTPOQPDBTMBTPDBTJPOFTFORVFVOQSP BSDIJUFDUVSBMJNBHJOBUJPO*UJTBHBJOTUUIJTCBDLESPQUIBUXFNVTUTFFTPNF
BSDIJUFDUVSBMJNBHJOBUJPO*UJTBHBJOTUUIJTCBDLESPQUIBUXFNVTUTFFTPNF
ZFDUPOPWFODFEPSQFSNBOFDJwDPNPSFGFSFODJBDMBWFFOFMJNBHJOBSJPDPMFDUJWP
ZFDUPOPWFODFEPSQFSNBOFDJwDPNPSFGFSFODJBDMBWFFOFMJNBHJOBSJPDPMFDUJWP PGUIFDPOUSPWFSTJBMDPNQFUJUJPOPVUDPNFTEJTDVTTFEJOUIJTJTTVFPG"32
EFMPTBSRVJUFDUPT&TDPOUSBFTUFUFMwOEFGPOEPRVFEFCFSrBOWFSTFBMHVOPTEFMPT  *OUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ QVCMJDDPNQFUJUJPOTTFFNUPIBWFCFFOBXFMMFT
SFTVMUBEPTQPMnNJDPTEFDPODVSTPTRVFSFDPHFFTUFO|NFSPEF"32 UBCMJTIFEJOTUJUVUJPO5IFDPNQFUJUJPOGPSUIFDPOTUSVDUJPOPGUIF1BSJT0QFSB
 &OFMT9*9MBJOTUJUVDJwOEFDPODVSTPTQ|CMJDPTQBSFDFIBCFSFTUBEPCJFOFTUB JTPOFPGUIFNPTUDFMFCSBUFE*UBUUSBDUFEPWFSQBSUJDJQBOUTBOEQSF¾H
DJPEFMBÎQFSBEF1BSrTSFVOJFOEPB
CMFDJEB"RVFMRVFTFDPOWPDwQBSBFMFEJ¾DJPEFMBÎQFSBEF1BSrTSFVOJFOEPB VSFEBOBUUJUVEFPGUIF'SFODIHPWFSONFOUUIBUXBTUPNBLFJUTFMGFWJEFOU
NgTEFQBSUJDJQBOUFTFTVOPEFMPTNgTJMVTUSFTZBOUJDJQBVOBBDUJUVEEFM
NgTEFQBSUJDJQBOUFTFTVOPEFMPTNgTJMVTUSFTZBOUJDJQBVOBBDUJUVEEFM ZFBST MBUFS XJUI DPNQFUJUJPOT GPS CVJMEJOHT TVDI BT UIF 1PNQJEPV $FOUFS 
QPEFSQ|CMJDPGSBODnTRVFTFSFJUFSBSgBvPTNgTUBSEFDPODPODVSTPTDPNPBRVF UIF#BTUJMMF0QFSBBOEUIF5pUF%nGFOTF*OUFSNTPGJUTBSDIJUFDUVSFIJTUPS
MMPTQBSBFM$FOUSP1PNQJEPV MBÎQFSBEFMB#BTUJMMBPMB5pUF%nGFOTF JDBMTJHOJ¾DBODF UIFUXFOUJFUIDFOUVSZJTNBSLFECZBTFSJFTPGJNQPSUBOU
DBODF UIFUXFOUJFUIDFOUVSZJTNBSLFECZBTFSJFTPGJNQPSUBOU
 &ODVBOUPBTVTJHOJ¾DBDJwOIJTUPSJPHSg¾DB FMT99FTUgKBMPOBEPEFDPO DPNQFUJUJPOTUIBUBSFTOBQTIPUTPGUIFTUBUFPGBSDIJUFDUVSFBUUIFJSSFTQFD
DVSTPTSFMFWBOUFTFOMPTRVFFTQPTJCMFQFSDJCJSVOBDJFSUPFTUBEPEFDPTBTEF UJWFUJNFT*O UIF$IJDBHP5SJCVOFDPNQFUJUJPOESFXUIFDSFBUJWFBOE
MBBSRVJUFDUVSBEFMNPNFOUP&O QPSFKFNQMP FMDPODVSTPQBSBFM$IJ DSJUJDBMSF¿FDUJPOTPGPWFSBSDIJUFDUTPOUIFUIFNFPGTLZTDSBQFSPG¾DF DF
DBHP5SJCVOFSFVOJwBNgTEFBSRVJUFDUPTSF¿FYJPOBOEPDSFBUJWBZDSrUJ CVJMEJOHT5IPVHIUIFDPNQFUJUJPOXBTXPOCZ+PIO.FBE)PXFMMTBOE3BZ
DBNFOUFTPCSFMBUFNgUJDBEFMSBTDBDJFMPTEFP¾DJOBT&MDPODVSTPGVFHBOBEP NPOE.)PPE &MJFM4BBSJOFOµTQSPQPTBM XIJDIUPPLPOMZTFDPOEQMBDF IBT
NPOE.)PPE &MJFM4BBSJOFOµTQSPQPTBM XIJDIUPPLPOMZTFDPOEQMBDF IBT
QPS+PIO.FBE)PXFMMTZ3BZNPOE.)PPE4JOFNCBSHP FMQSPZFDUPEF&MJFM CFFODPOTJEFSFEUIFNPTUJO¿VFOUJBMJOUFSNTPGJUTFGGFDUPOTVCTFRVFOUTLZ
4BBSJOFO RVFPCUVWPFMTFHVOEPMVHBS IBTJEPDPOTJEFSBEPNgTJO¿VZFOUF VZFOUF TDSBQFSEFTJHO"NPOHNBOZPUIFST ¾HVSFTTVDIBT(SPQJVTBOE.FZFS UIF
HVSFTTVDIBT(SPQJVTBOE.FZFS UIF
FOFMEJTFvPEFSBTDBDJFMPT&MDPODVSTPSFVOJw FOUSFNVDIPT B¾HVSBTDPNP 5BVUCSPUIFST BOE"EPMG-PPTQBSUJDJQBUFE QSP¾MJOHUIFWBSJFUZPGQPTUVSFT
MJOHUIFWBSJFUZPGQPTUVSFT
(SPQJVTZ.FZFS MPTIFSNBOPT5BVU Z"EPMG-PPT QPOJFOEPEFSFMJFWFMBT
(SPQJVTZ.FZFS MPTIFSNBOPT5BVU Z"EPMG-PPT QPOJFOEPEFSFMJFWFMBT QSPNJOFOUJOUIFFBSMZTSFHBSEJOHPG¾DFTLZTDSBQFST
EJWFSTBTQPTUVSBTRVFTFQFS¾MBCBOBDPNJFO[PTEFMBEnDBEBEFMTPCSFFM  -F $PSCVTJFSµT QSPQPTBMT GPS UIF  1BMBDF PG /BUJPOT DPNQFUJUJPO JO
OVFWPQSPHSBNBEFMSBTDBDJFMPTEFP¾DJOBT (FOFWBBOEUIF1BMBDFPGUIF4PWJFUTDPNQFUJUJPOXFSFHSFBUGBJMVSFT*O
 -PTQSPZFDUPTQBSBFMDPODVSTPEFM1BMBDJPEFMBT/BDJPOFTFO(JOFCSBMMB (FOFWB IFXBTOPUFWFOBNPOHUIF¾WFBSDIJUFDUTBTLFEUPXPSLPOUIF¾OBM OBM
NBEPFOZFMEFM1BMBDJPEFMPT4PWJFUTFO SFQSFTFOUBOHSBOEFTGSB QSPQPTBM)PXFWFS UIFCVJMEJOHUIBUXBTFWFOUVBMMZCVJMU EFTJHOFECZ+VMJFO
DBTPTEF-F$PSCVTJFS&OFMQSJNFSPOJTJRVJFSBGVFTFMFDDJPOBEPFOFMHSVQP 'MFHFOIFJNFSBOE)FOSJ°1BVM/nOPU JTTVSFMZMFTTLOPXOCZBSDIJUFDUTUIBO
EFDJODPBSRVJUFDUPTMMBNBEPTBDPMBCPSBSFOFMQSPZFDUP¾OBM4JOFNCBSHP  JT-F$PSCVTJFSµTEFTJHO XIJDIIBTCFFOXJEFMZQVCMJTIFEBOEBOBMZ[FE*O
JT-F$PSCVTJFSµTEFTJHO XIJDIIBTCFFOXJEFMZQVCMJTIFEBOEBOBMZ[FE*O
FMBDUVBMFEJ¾DJPEF+VMJFO'MFHFOIFJNFSZ)FOSJ°1BVM/nOPUFTTFHVSBNFOUF UIFTFDPOEDBTF #PSJT*PGBOXPO CVUUIFQSPKFDUXBTOPU¾OBMMZCVJMU
NFOPT DPOPDJEP QPS MPT BSRVJUFDUPT RVF FM EF -F $PSCVTJFS  BNQMJBNFOUF  5IFDPNQFUJUJPOGPSUIF$PMVNCVT-JHIUIPVTFDPNQFUJUJPO FYBNJOFECZ
QVCMJDBEPZBOBMJ[BEP0USPUBOUPIBPDVSSJEPFOFMTFHVOEP FOSFMBDJwOBM
QVCMJDBEPZBOBMJ[BEP0USPUBOUPIBPDVSSJEPFOFMTFHVOEP FOSFMBDJwOBM 3PCFSU(PO[gMF[JOUIJTJTTVFBTBQBSUPGUIF1BO°"NFSJDBONPWFNFOU JT
3PCFSU(PO[gMF[JOUIJTJTTVFBTBQBSUPGUIF1BO°"NFSJDBONPWFNFOU JT
EF#PSJT*PGBO RVFBVORVFHBOwOPMMFHwBTFSDPOTUSVJEP BMTPBQBSUPGUIFTBHBPGJOUFSOBUJPOBMDPNQFUJUJPOT5IFJEFBGPSUIJTDPNQF
 &MDPODVSTPQBSBFM'BSPEF$PMwO SFTFvBEPFOFTUFO|NFSPQPS3PCFSU UJUJPOIBEFNFSHFEJOUIFNJE°OJOFUFFOUIDFOUVSZ CVUJUXBTIFMEPOMZJO
(PO[gMF[DPNPVOFTGVFS[PEFOUSPEFMNPWJNJFOUPQBOBNFSJDBOJTUB TF
(PO[gMF[DPNPVOFTGVFS[PEFOUSPEFMNPWJNJFOUPQBOBNFSJDBOJTUB TF 0WFSBSDIJUFDUTGSPNBSPVOEUIFXPSMEQBSUJDJQBUFE5IFUSJVNQI
0WFSBSDIJUFDUTGSPNBSPVOEUIFXPSMEQBSUJDJQBUFE5IFUSJVNQI
JOTDSJCFFOFTBNJTNBTBHBEFDPODVSTPTJOUFSOBDJPOBMFT-BJEFBIBCrB VFODFPG'SBOL-MPZE8SJHIUPO
PG+PTFQI-FB(MFBWFVOEFSUIFBQQBSFOUJO¿VFODFPG'SBOL-MPZE8SJHIUPO
TVSHJEPBNFEJBEPTEFMT9*9QFSPTwMPTFDPODSFUwFODPOWPDBOEP UIFKVSZJTBSFQSFTFOUBUJWFDBTFPGUIFBOVOLOPXOZPVOHBSDIJUFDUµTDBSFFS
B NgT EF  BSRVJUFDUPT EF UPEP FM NVOEP &M SFTVMUBEP RVF EJP QPSQPS CFJOHQSPNPUFECZBDPNQFUJUJPO
HBOBEPSB+PTFQI-FB(MFBWFDPOMBBQBSFOUFJO¿VFODJBEF'SBOL-MPZE  *O-BUJO"NFSJDB UIFDPNQFUJUJPOGPSUIF.JOJTUSZPG&EVDBUJPOBOE
*O-BUJO"NFSJDB UIFDPNQFUJUJPOGPSUIF.JOJTUSZPG&EVDBUJPOBOE
8SJHIU RVF GPSNBCB QBSUF EFM KVSBEP  SFQSFTFOUB FM DBTP UrQJDP EF MB MB )FBMUIJO3JPEF+BOFJSPGBJMFEBTBQSPDFTTGPSTFMFDUJOHUIFCVJMEJOHµTEFTJHO 
QSPNPDJwOEFVOBSRVJUFDUPKPWFOZEFTDPOPDJEP CVU QSPEVDFE POF PG UIF NPTU JOUFSFTUJOH CVJMEJOHT PG UIF QFSJPE 5ISFF
5ISFF
 &O-BUJOPBNnSJDBFMDPODVSTPQBSBFM.JOJTUFSJPEF&EVDBDJwOZ4BMVEFO EFDBEFTMBUFS UIF13&7*DPNQFUJUJPOJO-JNB EVSJOHUIFQSFTJEFODZPGBSDIJ
3rPEF+BOFJSPEFGSBDBTwDPNPJOTUBODJBQBSBTFMFDDJPOBSFMQSPZFDUP
3rPEF+BOFJSPEFGSBDBTwDPNPJOTUBODJBQBSBTFMFDDJPOBSFMQSPZFDUP  UFDU'FSOBOEP#FMB|OEF5FSSZ QVUUIFJEFBTPGNPEFSOBSDIJUFDUVSFBUUIF
UFDU'FSOBOEP#FMB|OEF5FSSZ QVUUIFJEFBTPGNPEFSOBSDIJUFDUVSFBUUIF
QFSPQSPEVKPVOPEFMPTFEJ¾DJPTNgTJOUFSFTBOUFTEFMQFSrPEP5SFTEnDBEBT TFSWJDFPGTPDJBMIPVTJOHOFFET5IFDPNQFUJUJPOµTJOWJUBUJPOTUP¾HVSFTTVDI
  -FDUVSBT
-FDUVSBT3FBEJOHT
3FBEJOHT

NgTUBSEF FMDPODVSTPEF13&7*-JNB QSPNPWJEPEVSBOUFMBQSFTJEFODJBEFM BT+BNFT4UJSMJOH $ISJTUPQIFS"MFYBOEFSBOE"MEPWBO&ZDL BMPOHXJUIUIF


BT+BNFT4UJSMJOH $ISJTUPQIFS"MFYBOEFSBOE"MEPWBO&ZDL BMPOHXJUIUIF
BSRVJUFDUP 'FSOBOEP #FMB|OEF 5FSSZ DPOTUJUVZw VOB JOJDJBUJWB EFTUJOBEB B B JOUFSOBUJPOBMKVSZ PGXIJDI+PTn"OUPOJP$PEFSDIXBTBNFNCFS SF¿FDUUIF FDUUIF
QPOFSMBTJEFBTEFMBBSRVJUFDUVSBNPEFSOBBMTFSWJDJPEFMBTVSHFODJBTEFMB DPNQFUJUJPOµTBNCJUJPVTOFTT
WJWJFOEBTPDJBM-BQSFTFODJBEFJOWJUBEPTDPNP+BNFT4UJSMJOH $ISJTUPQIFS  *O $IJMF  UPP  B MPOH MJTU PG DPNQFUJUJPOT QMBZFE B TJHOJ¾DBOU SPMF JO UIF
UIF
"MFYBOEFSP"MEPWBO&ZDL BTrDPNPMBDPOTUJUVDJwOEFVOKVSBEPJOUFSOB VOGPMEJOHPGBSDIJUFDUVSFJOUIFUXFOUJFUIDFOUVSZ XJUIEFTJHOTGPSUIF$MVC
DJPOBM FOUSFFMMPTFMBSRVJUFDUP+PTn"OUPOJP$PEFSDI EBODVFOUBEFMBBNCJ EFMB6OJwO UIFSFTUBVSBOU$BQ%VDBM BOE6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB.BSrB
DJwOEFMDPODVSTP DIPTFOJOQSJWBUFMZIFMEDPNQFUJUJPOT
 &O$IJMFUBNCJnOVOBMBSHBMJTUBEFDPODVSTPTIBOKVHBEPVOSPMTJHOJ¾DB  $POUSPWFSTZBCPVUUIFCPUIQSPDFTTBOESFTVMUTIBWFOPUCFFOMBDLJOHJO
UJWPFOFMEFTBSSPMMPEFMBBSRVJUFDUVSBEFMT991SPZFDUPTDPNPBRVFMMPTQBSB
UJWPFOFMEFTBSSPMMPEFMBBSRVJUFDUVSBEFMT991SPZFDUPTDPNPBRVFMMPTQBSB UIFTF DPNQFUJUJPOT 5IVT  UIF BXBSEJOH PG UIF DPOUSBDU GPS UIF 4DIPPM PG
FM$MVCEFMB6OJwO FMSFTUBVSBOU$BQ%VDBMZMB6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB
ZMB6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB .FEJDJOF BU UIF 6OJWFSTJEBE EF $IJMF UP +VBO .BSUrOF[ DSFBUFE HSFBU EJTJM
.BSrBTFSFTPMWJFSPONFEJBOUFDPODVSTPTQSJWBEPT MVTJPONFOUJO¾SNTTVDIBTUIPTFPG7BMEnT $BTUJMMPBOE)VJEPCSP4JNJMBS
SNTTVDIBTUIPTFPG7BMEnT $BTUJMMPBOE)VJEPCSP4JNJMBS
 -B QPMnNJDB BDFSDB EF MPT SFTVMUBEPT Z MPT QSPDFEJNJFOUPT OP IB FTUBEP SFBDUJPOTXFSFFWJODFEJOSFMBUJPOUPUIFQSPQPTBMEFWFMPQFEXJUITVDIFGGPSU
SFBDUJPOTXFSFFWJODFEJOSFMBUJPOUPUIFQSPQPTBMEFWFMPQFEXJUITVDIFGGPSU
BVTFOUFFOBMHVOPTEFUBMFTDPODVSTPT"TrBRVFMQBSBMB&TDVFMBEF.FEJ CZUIF4DIPPMPG"SDIJUFDUVSFPG6OJWFSTJEBE$BUwMJDBEF7BMQBSBrTPGPSUIF
CZUIF4DIPPMPG"SDIJUFDUVSFPG6OJWFSTJEBE$BUwMJDBEF7BMQBSBrTPGPSUIF
DJOBEFMB6OJWFSTJEBEEF$IJMFHBOBEPQPS+VBO.BSUrOF[ QSPWPDwVOBHSBO /BWBM4DIPPMJO7BMQBSBrTP5IFDPNQFUJUJPOGPSUIF6OJUFE/BUJPOTCVJMEJOH
EFDFQDJwO B P¾DJOBT DPNP MBT EF 7BMEnT  $BTUJMMP Z )VJEPCSP 0USP UBOUP JO4BOUJBHP XIJDIXBTXPOCZ&NJMJP%VIBSU TFFNT POUIFPUIFSIBOE UP
JO4BOUJBHP XIJDIXBTXPOCZ&NJMJP%VIBSU TFFNT POUIFPUIFSIBOE UP
PDVSSJwDPOFMQSPZFDUPRVFDPOFOPSNFFTGVFS[PEFTBSSPMMwMB&TDVFMBEF IBWFFWPLFEBNBKPSDPOTFOTVT
IBWFFWPLFEBNBKPSDPOTFOTVT
"SRVJUFDUVSBEFMB6$7QBSBFMDPODVSTPEFMB&TDVFMB/BWBMFO7BMQBSBrTP
"SRVJUFDUVSBEFMB6$7QBSBFMDPODVSTPEFMB&TDVFMB/BWBMFO7BMQBSBrTP  "SDIJUFDUVSBMDPNQFUJUJPOTBTBOJOTUJUVUJPOUPPLTIBQFPWFSBMPOHQFSJPE
&MDPODVSTPQBSBFMFEJ¾DJPEFMBT/BDJPOFT6OJEBTFO4BOUJBHP HBOBEPQPS CFGPSF CFDPNJOH XIBU UIFZ BSF UPEBZ 5IPVHI UIFSF BSF WBSJBUJPOT PO UIF UIF
&NJMJP%VIBSU QBSFDFIBCFSHFOFSBEP FODBNCJP VOHSBODPOTFOTP UIFNF JODMVEJOHPQFOBOEJOWJUBUJPOBMDPNQFUJUJPOT BTXFMMBTBIZCSJEPG
 -B JOTUJUVDJwO EF MPT DPODVSTPT IB JEP BERVJSJFOEP GPSNB B MP MBSHP EFM
EFM UIFUXP BOEDPNQFUJUJPOTJOWPMWJOHPOFQIBTFPGKVEHJOHPSNPSF UIFCBTJD
UJFNQPIBTUBMMFHBSBMPRVFDPOPDFNPTIPZErB$JFSUBNFOUFFYJTUFOWBSJBO TUSVDUVSFPGUIFDPNQFUJUJPOJTBHJWFOBUUIJTQPJOUJOIJTUPSZ BOEJGBOZPG
UFTDPODVSTPTBCJFSUPT QPSJOWJUBDJwOPRVFDPNCJOBOBNCBTQPTJCJMJEBEFT UIFGBDFUTPGUIFGPSNBSFPVUPGQMBDFUIFFGGFDUJWFOFTTBOEFWFONFBOJOHPG
FOVOBPNgTFUBQBT.gTBMMgEFUBMFTWBSJBOUFT FMIFDIPRVFJNQPSUBEFT UIFDPNQFUJUJPOBSFKFPQBSEJ[FE
UBDBSFTRVFMBJOTUJUVDJwOEFMDPODVSTPTFTPTUJFOFQPSMBFYJTUFODJBEFFTB  5IF¾STUGBDFUPGUIFDPNQFUJUJPOQSPDFTTUIBUQSFTFOUTJUTFMGGPSFYBNJOB
GPSNBZRVFDVBMRVJFSBEFTVTBTQFDUPTRVFTFEFCJMJUFQPOFFOHSBWFQFMJHSP UJPOJTUIFSVMFT BOEPOFBSUJDMFJOUIJTJTTVFFYQMPSFTUIJTQPJOUPGWJFX*O
TVFGFDUJWJEBEZB|OTVTFOUJEP UIFBSUJDMF &MQSPHSBNBBSRVJUFDUwOJDPFOMBTCBTFTEFVODPODVSTP $MBVEJP7gTRVF[
UIFBSUJDMF&MQSPHSBNBBSRVJUFDUwOJDPFOMBTCBTFTEFVODPODVSTP $MBVEJP7gTRVF[ 
 &MQSJNFSPEFUBMFTBTQFDUPTTPOMBTCBTFT&OTVBSUrDVMP &MQSPHSBNBBSRVJUFD
&MQSJNFSPEFUBMFTBTQFDUPTTPOMBTCBTFT&OTVBSUrDVMP&MQSPHSBNBBSRVJUFD XIPIBTIJNTFMGSFEBDUFEDPNQFUJUJPOSVMFTGPSUIF-JDFP"MFNgOEFM7FSCP
XIPIBTIJNTFMGSFEBDUFEDPNQFUJUJPOSVMFTGPSUIF-JDFP"MFNgOEFM7FSCP
UwOJDPFOMBTCBTFTEFVODPODVSTP $MBVEJP7gTRVF[ RVJFOUJFOFMBFYQFSJFODJBEF
UwOJDPFOMBTCBTFTEFVODPODVSTP$MBVEJP7gTRVF[ RVJFOUJFOFMBFYQFSJFODJBEF %JWJOPDPNQFUJUJPOJO$PMJOBIJHIMJHIUTUIFTJHOJ¾DBODFPGUIJTFMFNFOUPG
IBCFSSFEBDUBEPMBTCBTFTQBSBFMDPODVSTPEFM-JDFP"MFNgOEFM7FSCP%JWJOP
IBCFSSFEBDUBEPMBTCBTFTQBSBFMDPODVSTPEFM-JDFP"MFNgOEFM7FSCP%JWJOP UIFDPNQFUJUJWFQSPDFTT*OQBTTJOH IFUPVDIFTPOTPNFXFMMLOPXODBTFT 
FO$PMJOB UBNCJnOQVCMJDBEPFOFTUFO|NFSP QPOFEFSFMJFWFMBTJHOJ¾DB JODMVEJOHUIFSFDFOU0."EFTJHOGPSUIF$FOUSPEF$POHSFTPTJO$wSEPCB 
DJwOZMBJNQPSUBODJBEFFTUFBTQFDUPEFMDPODVSTP%FQBTP TFvBMBBMHVOPT XIFSFBQQMJDBUJPOPGUIFSVMFTPSMBYJUZIBEEFDJTJWFJNQBDUPOUIFSFTVMUPG
DBTPTDnMFCSFT JODMVZFOEPFMSFDJFOUFQSPZFDUPEF0."QBSBFM$FOUSPEF$PO UIF DPNQFUJUJPO 3VMFT OPSNBMMZ BEESFTT UXP BSFBT UIF QSPDFEVSBM JTTVFT JTTVFT
HSFTPTEF$wSEPCB EPOEFMBBQMJDBDJwOPOPBQMJDBDJwOFTUSJDUBEFMBTCBTFT
HSFTPTEF$wSEPCB EPOEFMBBQMJDBDJwOPOPBQMJDBDJwOFTUSJDUBEFMBTCBTFT BENJOJTUSBUJWFSVMFT
BOEUIFDPOEJUJPOTUIBUTVCNJTTJPOTNVTUNFFU UFDI
IBUFOJEPDPOTFDVFODJBTEFDJTJWBTFOFMSFTVMUBEPEFMDPODVSTP-BTCBTFT TF
IBUFOJEPDPOTFDVFODJBTEFDJTJWBTFOFMSFTVMUBEPEFMDPODVSTP-BTCBTFT TF OJDBMSVMFT
$MBVEJP7gTRVF[µTSFGFSFODFUPUIFJEFBTPG*TJESP4VgSF[GSVJU
SF¾FSFOBEPTBTQFDUPTOPSNBMNFOUFBMBGPSNBRVFIBEFBERVJSJSFMQSP GVMMZ SFNJOET VT UIBU OPUBCMF FGGPSU UP UIJOL UISPVHI UIF QSPHSBNNBUJD
DFTP CBTFTBENJOJTUSBUJWBT
ZBMBTDPOEJDJPOFTRVFEFCFODVNQMJSMBTTPMV EJNFOTJPOPGBSDIJUFDUVSF XIJDIEFBMTXJUIUIFNFBOJOHBOENPMEPGJUT
DJPOFT CBTFTUnDOJDBT
-BSFGFSFODJBEF$MBVEJP7gTRVF[BMBTJEFBTEF*TJESP
DJPOFT CBTFTUnDOJDBT
-BSFGFSFODJBEF$MBVEJP7gTRVF[BMBTJEFBTEF*TJESP GPSNT $PNQFUJUJPO SVMFT  BT B TPSU PG HFOFSJD QSF¾HVSBUJPO PG UIF EFTJHO
EFTJHO 
4VgSF[QFSNJUFSFDVQFSBSFTFOPUBCMFFTGVFS[PQPSQFOTBSMBEJNFOTJwOQSP NVTUTPNFIPXPWFSDPNFUIFSFTJTUBODFUIBUBSDIJUFDUVSFPQQPTFTUPWFSCBM
NVTUTPNFIPXPWFSDPNFUIFSFTJTUBODFUIBUBSDIJUFDUVSFPQQPTFTUPWFSCBM
HSBNgUJDBEFMBBSRVJUFDUVSB BRVFMMBRVFUJFOFRVFWFSDPOMBTSFHMBTZFM
HSBNgUJDBEFMBBSRVJUFDUVSB BRVFMMBRVFUJFOFRVFWFSDPOMBTSFHMBTZFM GPSNVMBUJPO)PXFWFS UIFIJTUPSJDBMQFSTJTUFODFPGBSDIJUFDUTµQSPKFDUOPUFT
GPSNVMBUJPO)PXFWFS UIFIJTUPSJDBMQFSTJTUFODFPGBSDIJUFDUTµQSPKFDUOPUFT
TFOUJEPEFTVTGPSNBT-BTCBTFT RVFDPOTUJUVZFOBMHPBTrDPNPVOBQSF¾HV BOEXSJUJOHT BTXFMMBTWFSCBMMZGPSNVMBUFEUFDIOJDBMTQFDJ¾DBUJPOT DMFBSMZ
SBDJwOHFOnSJDBEFMQSPZFDUP EFCFOMJEJBSDPOFTBSFTJTUFODJBRVFUBOUBTWFDFT
SBDJwOHFOnSJDBEFMQSPZFDUP EFCFOMJEJBSDPOFTBSFTJTUFODJBRVFUBOUBTWFDFT TIPXUIBUJUJTJNQPTTJCMFUPTJEFTUFQUIJTEJNFOTJPO BOEJODPNQFUJUJPOT
NVFTUSBMBBSRVJUFDUVSBQBSBTFSFYQSFTBEBBUSBWnTEFQBMBCSBT4JOFNCBSHP
NVFTUSBMBBSRVJUFDUVSBQBSBTFSFYQSFTBEBBUSBWnTEFQBMBCSBT4JOFNCBSHP  JUQSPWJEFTUIFGSBNFXPSLGPSBKVSZµTEJTDVTTJPO$PNNJUNFOUUPUIFSVMFT
MBQFSTJTUFODJBIJTUwSJDBEFFMFNFOUPTDPNPMBTNFNPSJBTEFQSPZFDUPZMBT BTBOFNCPEJNFOUPGUIFEFNBOEJOHQSPDFTTPGQSF¾HVSFNFOUTPNFUJNFT
HVSFNFOUTPNFUJNFT
DBDJPOFTUnDOJDBT OPTEFKBOFODMBSPMBJNQPTJCJMJEBEEFFWJUBSFTB
FTQFDJ¾DBDJPOFTUnDOJDBT OPTEFKBOFODMBSPMBJNQPTJCJMJEBEEFFWJUBSFTB NBLFTKVSJFTµXPSLEJG¾DVMU*OBOBSUJDMFQVCMJTIFEJOJTTVFOVNCFSPG$"
DVMU*OBOBSUJDMFQVCMJTIFEJOJTTVFOVNCFSPG$" 
EJNFOTJwORVFKVFHBFOMPTDPODVSTPTVOSPMEFJNQPSUBODJB BMQSPQPSDJPOBS XIJDIGPDVTFTPODPNQFUJUJPOT +BJNF.gSRVF[TUSFTTFTUIFOFFEGPSBDPN
FMNBSDPFOFMRVFTFEBMBEJTDVTJwOEFMKVSBEP-B¾EFMJEBEBFTBEJGrDJMQSF QFUJUJPOEPDUSJOF BEEVDJOHBTBCBTJDSFBTPOTVDIEJG¾DVMUJFTBTUIFBCPWFJO
WJTJwORVFTPOMBTCBTFTIBDFNVDIBTWFDFTEJGrDJMFMGVODJPOBNJFOUPEFMPT
WJTJwORVFTPOMBTCBTFTIBDFNVDIBTWFDFTEJGrDJMFMGVODJPOBNJFOUPEFMPT UIF QSPDFTTPGPWFSTFFJOHDPNQFUJUJPOT
UIFQSPDFTTPGPWFSTFFJOHDPNQFUJUJPOT
KVSBEPT&OVOBSUrDVMPQVCMJDBEPFOFMO|NFSPEFMBSFWJTUB$"EFEJDBEP  5IBUTBNFJTTVFFYBNJOFTCPUIUIFSFTVMUTPGBOEUIFDPOUSPWFSTZPOUIF
DVMUBEFTFOSFMBDJwO
BMPTDPODVSTPT +BJNF.gSRVF[QPOFEFSFMJFWFUBMFTEJ¾DVMUBEFTFOSFMBDJwO QVCMJDDPNQFUJUJPOGPSUIF4IFMMIFBERVBSUFST BUUSJCVUJOHSFTQPOTJCJMJUZGPS
BMBSFHMBNFOUBDJwOEFMPTDPODVSTPT EFGFOEJFOEPMBOFDFTJEBEEFVOBEPD UIFEJTFODIBOUNFOUQSPWPLFE
UIFEJTFODIBOUNFOU CZ UIF SFTVMUUP UIF KVSZµT DPNQPTJUJPOBOE
QSPWPLFE CZUIFSFTVMUUP
USJOBEFMPTDPODVSTPT DPOTFRVFOU EFDJTJPO )PXFWFS  KVSJFT BSF B GVOEBNFOUBM QJFDF PG UIF DPN
 &OFTFNJTNPO|NFSP TFQVCMJDBOUBOUPMPTSFTVMUBEPTDPNPMBQPMnNJDB QFUJUJPOBTBQSFTFOU°EBZJOTUJUVUJPO"TJOMFHBMTZTUFNT UIFZBSFBTPDJFUBM
BRVFEJPMVHBSVODPODVSTPQ|CMJDPQBSBMBTFEFEFMFEJ¾DJPEFMBFNQSFTB
DJPEFMBFNQSFTB SFTQPOTF UP UIF DIBMMFOHF PG DSFBUJOH B QSPDFTT UIBU NVTU TFFL PCKFDUJWJUZ
4IFMM BUSJCVZFOEPBMBDPNQPTJDJwOZEFDJTJwOEFMKVSBEPMBSFTQPOTBCJMJEBE UISPVHIBDPO¿VFODFPGTVCKFDUJWFQFSTQFDUJWFT$MFBSMZ BSDIJUFDUVSBMEFDJ
EFMEFTFODBOUPRVFIBQSPWPDBEPFMSFTVMUBEP&MKVSBEPDPOTUJUVZFDJFSUB TJPOTUBLFQMBDFJOBOJOUFSNFEJBUFTQBDFUIBUJTOFJUIFSTDJFOUJ¾DPCKFDUJWJUZ
NFOUFVOBQJF[BGVOEBNFOUBMEFMBJOTUJUVDJwOEFMDPODVSTP-BFYJTUFODJB
NFOUFVOBQJF[BGVOEBNFOUBMEFMBJOTUJUVDJwOEFMDPODVSTP-BFYJTUFODJB OPSTVCKFDUJWFBSCJUSBSJOFTT5IFDSFBUJPOPGBHPPEKVSZJTBMNPTUBGPSNPG
EFKVSBEPT DPNPFOMBBENJOJTUSBDJwOEFKVTUJDJB OPTFOGSFOUBBMBEJ¾DVMUBE BSU GPSKVSJFTNVTUCFSFTQPOTJCMFUPUIFJOUFSFTUTBOEJOUFOUJPOTPGDPNNJT
EFSFTPMWFSFOVOBJOTUBODJBRVFCVTDBDPOFTGVFS[PMBPCKFUJWJEBEBUSBWnT
EFSFTPMWFSFOVOBJOTUBODJBRVFCVTDBDPOFTGVFS[PMBPCKFUJWJEBEBUSBWnT TJPOJOHFOUJUJFT XIJMFTJNVMUBOFPVTMZSF¿FDUJOHUIFWBMVFTPGUIFQSPGFTTJPO
-FDUVSBT3FBEJOHT
-FDUVSBT 3FBEJOHT 

 

&TDPOPDJEPFMIFDIPEFRVF
&TDPOPDJEPFMIFDIPEFRVF DPOPDFSZBQSPWFDIBSMPTBQPSUFTEF Z'FEFSJDP.POUFOFHSP"DUVwDPNP "TJTLOPXO 3PCFSUP%gWJMBQSF VTF#FZPOEUIJT UIPVHI XFDBOTFF
VTF#FZPOEUIJT UIPVHI XFDBOTFF 'FEFSJDP.POUFOFHSPÇMWBSP0SSFHP
3PCFSUP%gWJMBQSFTFOUwVOBTFSJFEF
3PCFSUP%gWJMBQSFTFOUwVOBTFSJFEF UPEPTMPTQSPZFDUPT4JOFNCBSHP 
UPEPTMPTQSPZFDUPT4JOFNCBSHP BTFTPSÇMWBSP0SSFHP7FS$PODVSTP
BTFTPSÇMWBSP0SSFHP7FS$PODVSTP TFOUFEBOVNCFSPGBMUFSOBUJWFTJO UIBUUIFSFXBTBEFTJSFUPQSFTFSWF
UIBUUIFSFXBTBEFTJSFUPQSFTFSWF BDUFEJOBOBEWJTPSZDBQBDJUZ4FF
BMUFSOBUJWBTFOEJWFSTPTFTUJMPTQBSB FTQFSDFQUJCMFRVF NgTBMMgEF EFBOUFQSPZFDUPTQBSBMB&TDVFMBEF EJGGFSFOUTUZMFTGPSUIJTDPNQFUJUJPO
EJGGFSFOUTUZMFTGPSUIJTDPNQFUJUJPO UIJTQJFDFPGUIFJOTUJUVUJPOµTIJTUPSZ $PODVSTPEFBOUFQSPZFDUPTQBSBMB
FTFDPODVSTP FMMP TFEFTFBQSFTFSWBSVOFTGVFS[P
FMMP TFEFTFBQSFTFSWBSVOFTGVFS[P "SUFTZ0¾DJPTZ$PMFHJPEF*OHFOJFSPT BOEUIFOPUBCMFQSPGFTTJPOBMFGGPSUT
BOEUIFOPUBCMFQSPGFTTJPOBMFGGPSUT &TDVFMBEF"SUFTZ0¾DJPTZ$PMFHJP


QSPGFTJPOBMFJOTUJUVDJPOBMRVFQBSFDF
QSPGFTJPOBMFJOTUJUVDJPOBMRVFQBSFDF +PTn.JHVFM$BSSFSB
+PTn.JHVFM$BSSFSB *OUIF6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB BTTPDJBUFEXJUIJU XIJDITFFNFE
BTTPDJBUFEXJUIJU XIJDITFFNFE EF*OHFOJFSPT+PTn.JHVFM$BSSFSB
EF*OHFOJFSPT+PTn.JHVFM$BSSFSB

&OFMDBTPEFMB6OJWFSTJEBE
&OFMDBTPEFMB6OJWFSTJEBE UFOFSVOWBMPSNgTBMMgEFMIFDIP .BSrBDBTF BWPMVNFXBTQVCMJTIFE UPIBWFWBMVFCFZPOEUIFJSSPMF
UPIBWFWBMVFCFZPOEUIFJSSPMF
 
'FEFSJDP4BOUB.BSrBTFQVCMJDwVO
'FEFSJDP4BOUB.BSrBTFQVCMJDwVO EFFMFHJSBMBSRVJUFDUPFODBSHBEP
EFFMFHJSBMBSRVJUFDUPFODBSHBEP .gSRVF[ +BJNF²)BDJBVOB
.gSRVF[ +BJNF²)BDJBVOB XJUIUIFDPOUFOUPGUIFGPVSQSPQPT JOTFMFDUJOHBOBSDIJUFDUGPSUIF .gSRVF[ +BJNF²)BDJBVOB
.gSRVF[ +BJNF²)BDJBVOB
WPMVNFODPOFMDPOUFOJEPEFMPT
WPMVNFODPOFMDPOUFOJEPEFMPT EFMBPCSB-PTDVBUSPFRVJQPT EPDUSJOBEFMPTDPODVSTPT³&O$"
EPDUSJOBEFMPTDPODVSTPT³&O$" BMTTVCNJUUFE5IFSFBTPOHJWFO
BMTTVCNJUUFE5IFSFBTPOHJWFO QSPKFDU5IFGPVSUFBNTJOWJUFEXFSF
QSPKFDU5IFGPVSUFBNTJOWJUFEXFSF EPDUSJOBEFMPTDPODVSTPT³ *O $"
EPDUSJOBEFMPTDPODVSTPT³*O$"
DVBUSPBOUFQSPZFDUPTQSFTFOUBEPT JOWJUBEPTGVFSPO7BMEJWJFTPZEFMB
JOWJUBEPTGVFSPO7BMEJWJFTPZEFMB /PP Q XBTUIBUUIPVHIUIF4NJUI4PMBS
XBTUIBUUIPVHIUIF4NJUI4PMBS 7BMEJWJFTPBOEEFMB$SV[ #SPXOF
7BMEJWJFTPBOEEFMB$SV[ #SPXOF /P Q
 Q
-BFYDVTBFSBRVFEBEBMBDBMJEBE
-BFYDVTBFSBRVFEBEBMBDBMJEBE $SV[ #SPXOFZ7BMFO[VFMB 4NJUI
$SV[ #SPXOFZ7BMFO[VFMB 4NJUI BOE4NJUI.JMMFSQSPQPTBMIBECFFO
BOE4NJUI.JMMFSQSPQPTBMIBECFFO BOE7BMFO[VFMB 4NJUI4PMBSBOE
BOE7BMFO[VFMB 4NJUI4PMBSBOE
 
EFMPTDVBUSPQSPZFDUPTZBQFTBSEF
EFMPTDVBUSPQSPZFDUPTZBQFTBSEF 4PMBSZ4NJUI.JMMFS Z$SV[.POUU &MJBTI )VNCFSUP²6OBQPMnNJDB
&MJBTI )VNCFSUP ²6OBQPMnNJDB EFDMBSFEUIFXJOOFS BMMGPVSQSPQPT 4NJUI.JMMFS BOE$SV[.POUUBOE
4NJUI.JMMFS BOE$SV[.POUUBOE &MJBTI )VNCFSUP²6OBQPMnNJDB
&MJBTI )VNCFSUP ²6OBQPMnNJDB
IBCFSTFEFDMBSBEPHBOBEPSFMEF Z%gWJMB&OFMKVSBEPFTUVWJFSPO
Z%gWJMB&OFMKVSBEPFTUVWJFSPO WJHFOUF³ &O $" /PP QQ°
WJHFOUF³&O$"/  QQ° BMTXFSFPGBRVBMJUZUIBUNBEF
BMTXFSFPGBRVBMJUZUIBUNBEF %gWJMB5IFKVSZJODMVEFE+PSHF
%gWJMB5IFKVSZJODMVEFE+PSHF *O $" /P QQ°
WJHFOUF³*O$"/
WJHFOUF³
4NJUI4PMBSZ4NJUI.JMMFSDPOWFOrB
4NJUI4PMBSZ4NJUI.JMMFSDPOWFOrB +PSHF"MFTTBOESJ &OSJRVF$PTUBCBM
+PSHF"MFTTBOESJ &OSJRVF$PTUBCBM UIFNXPSUIZPGEJTTFNJOBUJPOBOE
UIFNXPSUIZPGEJTTFNJOBUJPOBOE "MFTTBOESJ &OSJRVF$PTUBCBMBOE
"MFTTBOESJ &OSJRVF$PTUBCBMBOE

$PODVSTP6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB.BSrB 
"OUFQSPZFDUPEF#SPXOFZ7BMFO[VFMB
"OUFQSPZFDUPEF#SPXOFZ7BMFO[VFMB
"OUFQSPZFDUPEF"MCFSUP$SV[.POUUZ%gWJMB

6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB.BSrBDPNQFUJUJPO 
6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB.BSrBDPNQFUJUJPO 
#SPXOFBOE7BMFO[VFMBµTQSPQPTBM
 #SPXOFBOE7BMFO[VFMBµTQSPQPTBM
"MCFSUP$SV[.POUUBOE%gWJMBQSPQPTBM
 "MCFSUP$SV[.POUUBOE%gWJMBQSPQPTBM





  -FDUVSBT3FBEJOHT
-FDUVSBT 3FBEJOHT

 
"TrPDVSSJw QPSFKFNQMP FOVODPO
"TrPDVSSJw QPSFKFNQMP FOVODPO SPMEFMBSRVJUFDUPFO*OHMBUFSSBBFTUF 1nSF[EF"SDFZ"MCFSUP1JXPOLB DPO
1nSF[EF"SDFZ"MCFSUP1JXPOLB DPO 'PSFYBNQMF JOBTXFMM°LOPXO
'PSFYBNQMF JOBTXFMM°LOPXO UIJTSFHBSE XIJDIIBTCFFOMJNJUFE 1SBHVFSQBSUJDJQBUJOHBTMBOETDBQF
1SBHVFSQBSUJDJQBUJOHBTMBOETDBQF
DVSTPUBODPOPDJEPDPNPFMMMBNBEP SFTQFDUP MJNJUBOEPTVTGBDVMUBEFT0USP MBQBSUJDJQBDJwOEF0TDBS1SBHVFS
MBQBSUJDJQBDJwOEF0TDBS1SBHVFS BDPNQFUJUJPOBTUIFPOFIFMEGPS
BDPNQFUJUJPOBTUIFPOFIFMEGPS 4XFEJTISFHVMBUJPOTBMTPMJNJUUIF
4XFEJTISFHVMBUJPOTBMTPMJNJUUIF BSDIJUFDU5IFDPNQMFUFSFBMJ[BUJPO
BSDIJUFDU5IFDPNQMFUFSFBMJ[BUJPO
QBSBMBOVFWBFTUBDJwOEF"UPDIBFO
QBSBMBOVFWBFTUBDJwOEF"UPDIBFO UBOUPPDVSSFDPOBMHVOBTSFHVMBDJPOFT
UBOUPPDVSSFDPOBMHVOBTSFHVMBDJPOFT DPNPQBJTBKJTUB&MEFTBSSPMMPDPNQMFUP
DPNPQBJTBKJTUB&MEFTBSSPMMPDPNQMFUP UIFOFX"UPDIB4UBUJPOJO.BESJE  BSDIJUFDUµTSPMFBOEQSFTFODFJOUIF PGUIFQSPKFDUMBTUFETFWFSBMEFDBEFT 
.BESJE EPOEFTVBVUPS 3BGBFM.POFP
.BESJE EPOEFTVBVUPS 3BGBFM.POFP  TVFDBTRVFMJNJUBOUBNCJnOFMSPMZMB EFMDPMFHJPUPNwWBSJBTEnDBEBT&O
EFMDPMFHJPUPNwWBSJBTEnDBEBT&O XIFSFUIFQSPQPTBMµTBSDIJUFDU
XIFSFUIFQSPQPTBMµTBSDIJUFDU  DPOTUSVDUJPOQIBTF
DPOTUSVDUJPOQIBTF BOEJOUIFMBTUZFBSTJUXBTUIF
BDUVwTwMPFOFMSPMEFBTFTPSEVSBOUF
BDUVwTwMPFOFMSPMEFBTFTPSEVSBOUF QSFTFODJBEFMBSRVJUFDUPFOMBPCSB MPT|MUJNPTBvPTFTUVWPBDBSHPEF 3BGBFM.POFP BDUFEPOMZBTBO
3BGBFM.POFP BDUFEPOMZBTBO SFTQPOTJCJMJUZPG.BSJP1nSF[EF"SDF
SFTQPOTJCJMJUZPG.BSJP1nSF[EF"SDF

MBDPOTUSVDDJwOEFMBPCSB
MBDPOTUSVDDJwOEFMBPCSB MBP¾DJOBEF.BSJP1nSF[EF"SDFZ BEWJTFSEVSJOHUIFDPOTUSVDUJPO
BEWJTFSEVSJOHUIFDPOTUSVDUJPO *OUIFGPSNFSDBTF UIFSFTVMU
*OUIFGPSNFSDBTF UIFSFTVMU Z"TPDJBEPT

&OFMQSJNFSDBTPFMSFTVMUBEPFTVO
&OFMQSJNFSDBTPFMSFTVMUBEPFTVO "TPDJBEPT XBTPOFPGUIFNPTUOPUBCMF
XBTPOFPGUIFNPTUOPUBCMF
 
&OVOBSUrDVMPRVFTFSgQVCMJDBEP
&OVOBSUrDVMPRVFTFSgQVCMJDBEP DJPRVFTFFODVFOUSBFOUSFMPTNgT
FEJ¾DJPRVFTFFODVFOUSBFOUSFMPTNgT *OBGPSUIDPNJOHBSUJDMFJO
*OBGPSUIDPNJOHBSUJDMFJO NPEFSOTDIPPMCVJMEJOHTJO$IJMF
NPEFSOTDIPPMCVJMEJOHTJO$IJMF
FO&TDBGBOESBFO.BESJE /JDIPMBT3BZ
FO &TDBGBOESB FO.BESJE /JDIPMBT3BZ OPUBCMFTEFMBBSRVJUFDUVSBNPEFSOB
OPUBCMFTEFMBBSRVJUFDUVSBNPEFSOB &TDBGBOESBJO.BESJE /JDIPMBT
&TDBGBOESB JO.BESJE /JDIPMBT *UXBTEFTJHOFECZ4FSHJP-BSSBJO 
TFvBMBFMNPEPFORVFIBDBNCJBEPFM
TFvBMBFMNPEPFORVFIBDBNCJBEPFM FTDPMBSDIJMFOB'VFQSPZFDUBEPQPS 3BZDPNNFOUTPOUIFDIBOHFJO &NJMJP%VIBSU .BSJP1nSF[EF"SDF
&NJMJP%VIBSU .BSJP1nSF[EF"SDF
4FSHJP-BSSBJO &NJMJP%VIBSU .BSJP
4FSHJP-BSSBJO &NJMJP%VIBSU .BSJP UIFBSDIJUFDUµTSPMFJO&OHMBOEJO BOE"MCFSUP1JXPOLB XJUI0TDBS
BOE"MCFSUP1JXPOLB XJUI0TDBS

EFMBDPO¿VFODJBEFTVCKFUJWJEBEFTZIBDFFWJEFOUFDVgOUPMBTEFDJTJPOFTEF BTSFQSFTFOUFECZBSDIJUFDUTXJUI¾OFDSJUJDBMKVEHNFOU&YQFSJFODFTIPXT
BSRVJUFDUVSBTFTJU|BOFOVOUFSSFOPRVFOPFTFMNJTNPEFMBPCKFUJWJEBE UIBUQSFTUJHJPVTBSDIJUFDUTEPOPUOFDFTTBSJMZNBLFGPSUIFCFTU°GVODUJPOJOH
DJFOUr¾DB QFSP UBNQPDP DPSSFTQPOEF BM EF VOB BSCJUSBSJFEBE TVCKFUJWB -B -B KVSZ%JBMPHVFBOEEFWPUJPOUPUIFUBTLBSFFRVBMMZGVOEBNFOUBM BOEUIFSPMF
DPOTUJUVDJwOEFVOCVFOKVSBEPFTDBTJVOBGPSNBEFBSUFEFCFSFQSFTFO PGUIFQFSTPODIBJSJOHUIFKVSZDBOCFEFDJTJWF4FSJPVTEJBMPHVFJTTJHOJ¾
UBSDPODMBSJEBEMPTJOUFSFTFTZMBTJOUFODJPOFTEFMNBOEBOUF QFSPBMBWF[ DBOUOPUPOMZBTBHVBSBOUPSPGHPPEPVUDPNFT CVUBMTPCFDBVTFJUTFSWFTBTB
TFSDBQB[EFSFQSFTFOUBSMPTWBMPSFTEFMBEJTDJQMJOBBSRVJUFDUwOJDB BUSBWnT NJDSPDPTNPGUIFPOHPJOHEJBMPHVFCFUXFFOBTPDJFUZBOEJUTBSDIJUFDUT
EFBSRVJUFDUPTDPOKVJDJPDSrUJDPDFSUFSP-BFYQFSJFODJBEFNVFTUSBRVFOP  +VSJFTµEFDJTJPOTEPOPUOFDFTTBSJMZQVUBOFOEUPUIFBSDIJUFDUVSBMBWBUBST
+VSJFTµEFDJTJPOTEPOPUOFDFTTBSJMZQVUBOFOEUPUIFBSDIJUFDUVSBMBWBUBST
TJFNQSFVOKVSBEPDPNQVFTUPEF¾HVSBTBSRVJUFDUwOJDBTSFMFWBOUFTFTFMRVF UIBUBSFTQBXOFECZBDPNQFUJUJWFDBMMGPSQSPQPTBMT GPSXJOOJOHEFTJHOTBSF
UIBUBSFTQBXOFECZBDPNQFUJUJWFDBMMGPSQSPQPTBMT GPSXJOOJOHEFTJHOTBSF
NFKPSGVODJPOB&MUSBCBKPEFEJDBEPEFMPTNJFNCSPTEFMKVSBEPZFMEJgMPHP
NFKPSGVODJPOB&MUSBCBKPEFEJDBEPEFMPTNJFNCSPTEFMKVSBEPZFMEJgMPHP OPSNBMMZ°POFNJHIUTBZIBCJUVBMMZ CVUPOFDBOOPUTBZJOWBSJBCMZ°CVJMUJO
RVFJEFBMNFOUFEFCFSrBEBSTFFOUSFFMMPTTPOGVOEBNFOUBMFT&OMBDPOEVD UIFFOE
DJwOEFFTUF FMSPMEFTVQSFTJEFOUFQVFEFSFTVMUBSEFDJTJWP5BMEJgMPHPFT  0GUFO DPNQFUJUJPOSVMFTMFBWFMBUJUVEFGPSDPNNJTTJPOJOHFOUJUJFTUPNBLF
0GUFO DPNQFUJUJPOSVMFTMFBWFMBUJUVEFGPSDPNNJTTJPOJOHFOUJUJFTUPNBLF
DBUJWPOPTwMPQPSRVFTVFMFTFSMBDPOEJDJwOEFVOBEFDVBEPSFTVMUBEP
TJHOJ¾DBUJWPOPTwMPQPSRVFTVFMFTFSMBDPOEJDJwOEFVOBEFDVBEPSFTVMUBEP UIFJS¾OBMEFDJTJPOTJOEFQFOEFOUPGKVSJFTµPQJOJPOT5IF4BOUJBHP$PMMFHF
OBMEFDJTJPOTJOEFQFOEFOUPGKVSJFTµPQJOJPOT5IF4BOUJBHP$PMMFHF
EFMDPODVSTPTJOPUBNCJnOQPSRVF BTVNBOFSB SFQSFTFOUBFMEJgMPHPRVFTF QSPQPTBMQVCMJTIFEJOUIJTJTTVFJTPOFFYBNQMF BOEUIF4BJOU(FPSHFDBTF
EBFOUSFMBTPDJFEBEZMPTBSRVJUFDUPT TPNFEFDBEFTBHP UIPVHIUIFDJSDVNTUBODFTXFSFEJGGFSFOU JTBOPUIFS*U
TPNFEFDBEFTBHP UIPVHIUIFDJSDVNTUBODFTXFSFEJGGFSFOU JTBOPUIFS*U
 -BEFDJTJwOEFMKVSBEPOPQPOFOFDFTBSJBNFOUF¾OBMPTBWBUBSFTBSRVJUFD XBTVOGPSUVOBUFUIBUBQSPQPTBMUIBUTPJOUFSFTUJOHMZFYQMPSFEOFXQPTTJCJMJ
UwOJDPTRVFTFEFUPOBODPOVOMMBNBEPBDPODVSTP4JCJFOMPOPSNBMZIBTUB UJFTGPSNPEFSOTDIPPMUZQPMPHJFTEJEOPUFWPLFUIFOFDFTTBSZDPOTFOTVT
DJFSUPQVOUPMPIBCJUVBMFTRVFFMQSPZFDUPQSFNJBEPFOVODPODVSTPMMFHVFB  5IFQSPDFTTTVCTFRVFOUUPUIFDPNQFUJUJPODBOBMTPDSFBUFQSPCMFNT BTUIF
5IFQSPDFTTTVCTFRVFOUUPUIFDPNQFUJUJPODBOBMTPDSFBUFQSPCMFNT BTUIF
DPOTUSVJSTF FMMPOPTJFNQSFPDVSSF DBTFPGUIF4NJMKBO3BEJD &EVBSEP$BTUJMMPBOE3JDBSEP4FSQFMMQSPKFDUEFN
 .VDIBT WFDFT MBT CBTFT EFKBO FM FTQBDJP QBSB RVF FM NBOEBOUF UPNF POTUSBUFT*UJTSFNBSLBCMFUIBUUIFEFDJTJPOPOUIJTBENJOJTUSBUJWFDFOUFSTP
POTUSBUFT*UJTSFNBSLBCMFUIBUUIFEFDJTJPOPOUIJTBENJOJTUSBUJWFDFOUFSTP
FTB EFDJTJwO DPO BVUPOPNrB SFTQFDUP B MB EFDJTJwO EFM KVSBEP 6OP EF EF JNQPSUBOUGPSUIFDJUZPG$PODFQDJwOXBTNBEFJOBOPQFODPNQFUJUJPO BOE
MPTQSPZFDUPTRVFFOFTUFO|NFSPTFQVCMJDB FM4BOUJBHP$PMMFHF TFJOT UIBUUIFKVSZTIPVMEIBWFTFMFDUFETPSBEJDBMBQSPQPTBM-BNFOUBCMZ IPXFWFS 
DSJCFFOFTUBDPOEJDJwO)BDFWBSJBTEnDBEBT BVORVFFODJSDVOTUBODJBT UIFBSDIJUFDUTGBJMFEUPUIPSPVHIMZTVQFSWJTFUIFDPOTUSVDUJPOXPSL'PSWBSJ
EJWFSTBT PDVSSJwBMHPTJNJMBSDPOFMDPMFHJP4BJOU(FPSHF&TMBNFOUBCMF
EJWFSTBT PDVSSJwBMHPTJNJMBSDPOFMDPMFHJP4BJOU(FPSHF&TMBNFOUBCMF PVTSFBTPOT TVDITJUVBUJPOTIBWFPDDVSSFEJOPUIFSJOUFSOBUJPOBMDPOUFYUT
PVTSFBTPOT TVDITJUVBUJPOTIBWFPDDVSSFEJOPUIFSJOUFSOBUJPOBMDPOUFYUT
JOUFSFTBOUF
RVF MBT WJSUVEFT EF VO QSPZFDUP RVF FYQMPSBCB EF NBOFSB JOUFSFTBOUF BTXFMM-PPLJOHCFZPOEUIFJTTVFTPGVOGPSFTFFOGBDUPSTBOENJTUBLFT UIJT
-PPLJOHCFZPOEUIFJTTVFTPGVOGPSFTFFOGBDUPSTBOENJTUBLFT UIJT
OVFWBTQPTJCJMJEBEFTEFMBUJQPMPHrBEFFEJ¾DJPTFTDPMBSFTNPEFSOPTOP QPJOUTUPBOVOEFSMZJOHUFOTJPOUIBUJTJOIFSFOUJOUIFBSDIJUFDUµTBCJMJUZUP
QPJOUTUPBOVOEFSMZJOHUFOTJPOUIBUJTJOIFSFOUJOUIFBSDIJUFDUµTBCJMJUZUP
IBZBQPEJEPDPODJUBSFMOFDFTBSJPDPOTFOTP DBUJPOTBOE
UBLFBDUJPOEVSJOHUIFFYFDVUJPOPGBXPSL1SPHSBNNBUJDTQFDJ¾DBUJPOTBOE
 &MQSPDFTPRVFTJHVFBMDPODVSTPTVFMFQSPQPOFSQSPCMFNBTBEJDJPOBMFT&MQSP CVEHFUJODSFBTFTEVSJOHDPOTUSVDUJPOBSFUIFNPTUGSFRVFOUSFBTPOBEEVDFE
CVEHFUJODSFBTFTEVSJOHDPOTUSVDUJPOBSFUIFNPTUGSFRVFOUSFBTPOBEEVDFE
ZFDUP EF 4NJMKBO 3BEJD  &EVBSEP $BTUJMMP Z 3JDBSEP 4FSQFMM QPOF FO FWJEFODJB GPSTVDIBDUJPO3FTPMWJOHUIJTUFOTJPOFGGFDUJWFMZJTPOFPGUIFNPTUJNQPS
FTBTEJ¾DVMUBEFT&TEFTUBDBCMFRVFMBEFDJTJwOTPCSFVODFOUSPBENJOJTUSBUJWP UBOUDIBMMFOHFTUIBUBSDIJUFDUTXJMMGBDFJOUIFDPNJOHZFBSTOPUJOUFSNTPG
UBOJNQPSUBOUFQBSBMBDJVEBEEF$PODFQDJwOIBZBTJEPUPNBEBFOVODPODVSTP
UBOJNQPSUBOUFQBSBMBDJVEBEEF$PODFQDJwOIBZBTJEPUPNBEBFOVODPODVSTP UFOTJPOTJOWPMWJOHUIFJSQFSTPOBMJOUFSFTUTPSQPTJUJPOT PSUIPTFPGUIFBSDIJ
BCJFSUPZRVFFMKVSBEPIBZBTFMFDDJPOBEPVOQSPZFDUPUBOSBEJDBMDPNPDVBMJ¾ UFDUVSBM USBEF  CVU JO UFSNT PG FOTVSJOH UIBU BSDIJUFDUVSF DBO HJWF TPDJFUZ
DBEP1PSMBPUSB FTMBNFOUBCMFRVFBMNFOPTEVSBOUFQBSUFEFMEFTBSSPMMPEFMB
DBEP1PSMBPUSB FTMBNFOUBCMFRVFBMNFOPTEVSBOUFQBSUFEFMEFTBSSPMMPEFMB UIFCFTUPGJUTFMG BOEUIBUUIFBSDIJUFDUJTOPUSFMFHBUFEUPUIFQPTJUJPOPGBO
PCSBTVTBVUPSFTOPIBZBOMMFWBEPBDBCPMBTVQFSWJTJwOEFPCSB1PSEJWFSTBTSB[P JNBHFQSPWJEFS
OFTFTBTJUVBDJwOTFIBEBEPFOPUSPTDPODVSTPTBOJWFMJOUFSOBDJPOBM"MNBSHFO  %FTQJUFBMMUIFEJG¾DVMUJFTUIBUUIFJOTUJUVUJPOPGDPNQFUJUJPOTGBDFT JUIBT
EFJNQSFWJTJPOFTPFRVJWPDBDJPOFT MBUFOTJwOEFGPOEPRVFBRVrTFQPOFFOFWJ TIPXO JUTFMG UP CF RVJUF IFBMUIZ JO DFSUBJO BSFBT 5IF DPNQFUJUJPOT FYBN
EFODJBFTMBQPTJCJMJEBEEFMBSRVJUFDUPEFFKFSDFSTVBDDJwOEVSBOUFFMQSPDFTPEF
EFODJBFTMBQPTJCJMJEBEEFMBSRVJUFDUPEFFKFSDFSTVBDDJwOEVSBOUFFMQSPDFTPEF JOFEJOUIJTJTTVFJODMVEFBOPUBCMFOVNCFSPGFEVDBUJPOBMQSPKFDUT TDIPPM
FKFDVDJwOEFMBPCSB&TQFDJ¾DJEBEFTQSPHSBNgUJDBTZTPCSFUPEPBVNFOUPTQSFTV BOEVOJWFSTJUZCVJMEJOHT
5IF-JDFP"MFNgOEFM7FSCP%JWJOPDPNQFUJUJPO
BOEVOJWFSTJUZCVJMEJOHT
5IF-JDFP"MFNgOEFM7FSCP%JWJOPDPNQFUJUJPO 
QVFTUBSJPTTVSHJEPTEVSBOUFMBDPOTUSVDDJwOTPOMBTSB[POFTNgTGSFDVFOUFNFOUF XIJDIXBTXPOCZBUFBNDPNQSJTJOH'FMJQF"TTBEJ .BUIJBT,MPU[ 'SBODJTDB
FTHSJNJEBTQBSBEFGFOEFSFTUBEFDJTJwO3FTPMWFSEFNBOFSBBEFDVBEBUBMFTUFO 1VMJEP 1BCMP3JRVFMNF 5SJOJEBE4DIzOUIBMFSBOE3FO[P"MWBOP XIJDIJT
TJPOFTFTUgFOUSFMPTEFTBGrPTNgTJNQPSUBOUFTRVFMPTBSRVJUFDUPTEFCFSgOFOGSFO DVSSFOUMZJODPOTUSVDUJPO TFFNTUPIBWFGVODUJPOFE¿PXJOHMZGSPNUIFXSJU
UBSFOFMGVUVSP&MMPOPUBOUPQPSEFGFOEFSQPTJDJPOFTQFSTPOBMFTPHSFNJBMFTTJOP
UBSFOFMGVUVSP&MMPOPUBOUPQPSEFGFOEFSQPTJDJPOFTQFSTPOBMFTPHSFNJBMFTTJOP JOHPGUIFSVMFTUPUIFCVJMEJOHQIBTF#FIJOEUIJTTVDDFTTXFTFFUIFXFJHIU
QBSBHBSBOUJ[BSRVFMBBSRVJUFDUVSBQVFEBPGSFDFSBMBTPDJFEBEMPNFKPSEFTrZFM PGUIFUSBEJUJPOPGBSFMJHJPVTPSEFSEFEJDBUFEUPFEVDBUJPO POFUIBUIBTFWJ
BSRVJUFDUPOPRVFEFSFMFHBEPBVOQBQFMEFQSPWFFEPSEFJNgHFOFT EFOUMZUSVTUFEDPNQFUJUJPOBTBNFDIBOJTNTJODFUIFT XIFOJUCVJMUUIF
 "QFTBSEFUPEBTMBTEJ¾DVMUBEFTRVFMBJOTUJUVDJwOEFMPTDPODVSTPTIBDFQSF 7FSCP%JWJOPJO-BT$POEFT BOEUIF-JDFP"MFNgOUXFOUZZFBSTMBUFS5IF 5IF
TFOUF FMMBIBNBOJGFTUBEPQBSUJDVMBSTBMVEFOEFUFSNJOBEPTgNCJUPT%FMPTDPO DPNQFUJUJPOGPSUIFOFX4DVPMB*UBMJBOB XIJDIXBTXPOCZ5FPEPSP'FSOgO
DVSTPTRVFTFQVCMJDBOFOFTUFO|NFSPMMBNBMBBUFODJwOFMO|NFSPEFDBTPTRVF EF[ 4FCBTUJgO)FSOgOEF[BOE.JMWB1FTDF JTBMTPJOUIJTUSBEJUJPO BTJT JO
EF[ 4FCBTUJgO)FSOgOEF[BOE.JMWB1FTDF JTBMTPJOUIJTUSBEJUJPO BTJT JO
TFSF¾FSFOBMgNCJUPFEVDBUJWP%FIFDIP MBNBZPSQBSUFEFFMMPTDPSSFTQPOEFB BTFOTF UIF4BOUJBHP$PMMFHFDPNQFUJUJPO XIPTFTFDPOE°QMBDFQSPQPTBMCZ
FEJ¾DJPTFTDPMBSFTPVOJWFSTJUBSJPT&OFMDBTPEFMDPODVSTPQBSBFM-JDFP"MFNgO +VBO&OSJRVF#BSSPT "MCFSUP.PMFUUP +VBO'SBODJTDP0TTB ÇMWBSP3BNrSF[
+VBO&OSJRVF#BSSPT "MCFSUP.PMFUUP +VBO'SBODJTDP0TTB ÇMWBSP3BNrSF[ 
EFM7FSCP%JWJOP HBOBEPQPSFMFRVJQPEF'FMJQF"TTBEJ .BUIJBT,MPU[ 'SBODJTDB )PSBDJP 4DINJEU $PSUnT  )PSBDJP 4DINJEU 3BEJD  BOE .BSUrO 4DINJEU  XF XF
1VMJEP 1BCMP3JRVFMNF 5SJOJEBE4DIzOUIBMFSZ3FO[P"MWBOP ZBKV[HBSQPS
1VMJEP 1BCMP3JRVFMNF 5SJOJEBE4DIzOUIBMFSZ3FO[P"MWBOP ZBKV[HBSQPS QVCMJTIIFSF
VJEBNFOUF
FMFTUBEPEFBWBODFEFMBDPOTUSVDDJwO QBSFDFIBCFSGVODJPOBEP¿VJEBNFOUF  5IFUSBEJUJPOPGDPNQFUJUJPOTGPSFEVDBUJPOBMCVJMEJOHTSF¿FDUTDPO¾EFODF
EFTEFMBSFEBDDJwOEFMBTCBTFTIBTUBTVSFBMJ[BDJwODPOTUSVDUJWB5SBTnMFNFSHF
EFTEFMBSFEBDDJwOEFMBTCBTFTIBTUBTVSFBMJ[BDJwODPOTUSVDUJWB5SBTnMFNFSHF JOUIFDPNQFUJUJWFQSPDFTTPOUIFQBSUPGDPNNJTTJPOJOHFEVDBUJPOBMFOUJ
MBUSBEJDJwOEFVOBDPOHSFHBDJwOSFMJHJPTBEFEJDBEBBMBFEVDBDJwORVFQBSFDF
MBUSBEJDJwOEFVOBDPOHSFHBDJwOSFMJHJPTBEFEJDBEBBMBFEVDBDJwORVFQBSFDF EFODFUIBUIBTOPUPOMZHFOFSBUFEBTFSJFTPGJOUFSFTUJOHTDIPPM
UJFT BDPO¾EFODFUIBUIBTOPUPOMZHFOFSBUFEBTFSJFTPGJOUFSFTUJOHTDIPPM
IBCFSDPO¾BEPFOFMNFDBOJTNPEFMPTDPODVSTPTDPNPNPEPEFMPHSBSTVTFEJ¾ FDUJPOBCPVUFEVDBUJPOBM
CVJMEJOHT CVUUIBUIBTQSPNPUFEDPOUJOVJOHSF¿FDUJPOBCPVUFEVDBUJPOBM
DJPT&TUFTFTVNBBEPTDPODVSTPTUBOTJHOJ¾DBUJWPTDPNPFMEFMDPMFHJPEFM7FSCP CVJMEJOHTJOHFOFSBM%FWFMPQNFOUTPGUIFQBUJP GPSFYBNQMF BQQFBSJOCPUI
CVJMEJOHTJOHFOFSBM%FWFMPQNFOUTPGUIFQBUJP GPSFYBNQMF BQQFBSJOCPUI
%JWJOPFO-BT$POEFTB¾OBMFTEFMBEnDBEBEFMDVBSFOUBZFMEFM-JDFP"MFNgO UIF-JDFP"MFNgOBOE4BOUJBHP$PMMFHFQSPQPTBMT
-FDUVSBT3FBEJOHT
-FDUVSBT 3FBEJOHT 

WFJOUFBvPTNgTUBSEF&MDPODVSTPQBSBMBOVFWB4DVPMB*UBMJBOB HBOBEPQPS  5IFJTTVFPGVSCBOBOEHFPHSBQIJDBMMBOETDBQFJTBOPUIFSDBTF*UDPNFT


5IFJTTVFPGVSCBOBOEHFPHSBQIJDBMMBOETDBQFJTBOPUIFSDBTF*UDPNFT
5FPEPSP 'FSOgOEF[  4FCBTUJgO )FSOgOEF[ Z .JMWB 1FTDF  TF JOTDSJCF FO FTUB UPUIFGPSFJOUIFQBSRVF+VBO1BCMP**DPNQFUJUJPO XIJDIJTUIFDPOUJOV
NJTNBUSBEJDJwO&ODJFSUPNPEPMPIBDFUBNCJnOFMDPODVSTPQBSBFM4BOUJBHP BUJPOPGBQSPKFDUBMTPCFHVOWJBDPNQFUJUJPO BOEJOUIF4DVPMB*UBMJBOB 
$PMMFHFEFMDVBMTFQVCMJDBFMTFHVOEPQSFNJPDPODFEJEPB+VBO&OSJRVF#BSSPT  XIFSFJUQMBZTBGVOEBNFOUBMSPMF"MMPGUIJTJTBSFNJOEFSUIBUDPNQFUJ
"MCFSUP.PMFUUP +VBO'SBODJTDP0TTB ÇMWBSP3BNrSF[ )PSBDJP4DINJEU$PSUnT  UJPOTQSPWJEFPQQPSUVOJUJFTGPSUIFEFWFMPQNFOUPGBSDIJUFDUVSBMJEFBT
)PSBDJP4DINJEU3BEJDZ.BSUrO4DINJEU 0OFNPSFEFNPOTUSBUJPOPGUIFGBDUJTUIF0SRVJEFPSBNBEFTJHOFECZ
 &TUBUSBEJDJwOEFDPODVSTPTFOFMgNCJUPFEVDBDJPOBM IBDFQSFTFOUFVOBDPO 'FMJQF.FTB "MFKBOESP#FSOBM $BNJMP3FTUSFQPBOE+1BVM3FTUSFQP*O
¾BO[BEFMPTNBOEBOUFTFOMBTQPTJCJMJEBEFTEFMPTDPODVSTPT&TUBIBQFSNJUJEP UIJTDBTF CPUIUIFDJSDVNTUBODFTPGUIFDPNQFUJUJPOBOEUIFTJUFJOUIF
UIJTDBTF CPUIUIFDJSDVNTUBODFTPGUIFDPNQFUJUJPOBOEUIFTJUFJOUIF
OPTPMBNFOUFHFOFSBSVOBTFSJFEFFEJ¾DJPTEFJOUFSnTTJOPUBNCJnOEBSDPOUJOVJ #PUBOJDBM (BSEFO PG .FEFMMrO QSPWJEFE UIF PQQPSUVOJUZ UP TFFL B ¿FY
EBEBVOBSF¿FYJwOTPCSFFMUFNBEFMFEJ¾DJPFEVDBUJWP-BTFMBCPSBDJPOFTTPCSF
DJPFEVDBUJWP-BTFMBCPSBDJPOFTTPCSF JCMF PSHBOJDBMMZJOTQJSFETPMVUJPOUIBUJTJOEJBMPHVFXJUIUIFTVSSPVOE
FMQBUJP QPSFKFNQMP BQBSFDFOUBOUPFOMPTQSPZFDUPTEFMDPODVSTPEFM-JDFP JOHTXIJMFMFOEJOHJUTFMGUPBSBOHFPGQSPHSBNNBUJDSFRVJSFNFOUT
"MFNgODPNPFOFMEFM4BOUJBHP$PMMFHF  5IF UXP DPNQFUJUJPOT GPS CVJMEJOHT BU UIF 1POUJ¾DJB 6OJWFSTJEBE
6OJWFSTJEBE
 0USPUBOUPPDVSSFDPOMBDVFTUJwOEFMQBJTBKFUBOUPVSCBOPDPNPHFPHSg¾DP DP $BUwMJDB EF $IJMF NFSJU TQFDJBM NFOUJPO /PU POMZ EP UIFZ SFNJOE VT
&TUFBQBSFDFPCWJBNFOUFFOFMDPODVSTPQBSBFMQBSRVF+VBO1BCMP** DPOUJOVB PGBGSVJUGVMUSBEJUJPOPGDPNQFUJUJPOTTUSFUDIJOHGSPNUIF4BO+PBRVrO
DJwOEFVOQSPZFDUPUBNCJnOJOJDJBEPWrBDPODVSTP ZBTJNJTNPFOFMEFMB4DVPMB
DJwOEFVOQSPZFDUPUBNCJnOJOJDJBEPWrBDPODVSTP ZBTJNJTNPFOFMEFMB4DVPMB $BNQVTQSPKFDUUPUIFTJUFTPO"MBNFEB -JSBBOE2VJUPTUSFFUTBXBSEFE
*UBMJBOB FODVZPGVOEBNFOUPKVFHBVOSPMQSPUBHwOJDP5PEPFMMPOPTSFDVFSEBFM UP+VBO*HOBDJP#BJYBTBOE&OSJRVFEFM3rP5IF$FOUSPEF*OGPSNBDJwO
UP+VBO*HOBDJP#BJYBTBOE&OSJRVFEFM3rP5IF$FOUSPEF*OGPSNBDJwO
SPMRVFMBPQPSUVOJEBEEFMDPODVSTPSFQSFTFOUBQBSBFMEFTBSSPMMPEFJEFBTBSRVJ 4FSHJP -BSSBJO (BSDrB°.PSFOP DPOTUSVDUJPO PG XIJDI XBT ¾OBMMZ DPO
UFDUwOJDBT1SVFCBEFFMMPFTFMQSPZFDUPQBSBVO0SRVJEFPSBNBEF'FMJQF.FTB
UFDUwOJDBT1SVFCBEFFMMPFTFMQSPZFDUPQBSBVO0SRVJEFPSBNBEF'FMJQF.FTB  DMVEFEVOEFSUIFSFTQPOTJCJMJUZPG$FDJMJB1VHBBOE1BUSJDJP.BSEPOFT
DMVEFEVOEFSUIFSFTQPOTJCJMJUZPG$FDJMJB1VHBBOE1BUSJDJP.BSEPOFT
"MFKBOESP#FSOBM $BNJMP3FTUSFQPZ1BVM3FTUSFQP&OFTUF UBOUPMBDJSDVOTUBODJB
"MFKBOESP#FSOBM $BNJMP3FTUSFQPZ1BVM3FTUSFQP&OFTUF UBOUPMBDJSDVOTUBODJB CBTFEPOBEFTJHOCZ5FPEPSP'FSOgOEF[ 4NJMKBO3BEJDBOE$FDJMJB1VHB
EFMDPODVSTPDPNPTVMPDBMJ[BDJwOFOFM+BSErO#PUgOJDPEF.FEFMMrO QSPQPSDJP DIPTFOJOBDPNQFUJUJPO EFNPOTUSBUFTUIFMFOHUIZEFWFMPQNFOU
OBOMBPDBTJwOQBSBFOTBZBSVOBTPMVDJwO¿FYJCMFZEFJOTQJSBDJwOPSHgOJDB RVF BOEBEBQUBUJPOUIBUBOBSDIJUFDUVSBMJEFBNVTUHPUISPVHIPOJUTXBZUP
BOEBEBQUBUJPOUIBUBOBSDIJUFDUVSBMJEFBNVTUHPUISPVHIPOJUTXBZUP
BNgTEFEJBMPHBSDPOFMFOUPSOP TFBDBQB[EFBEBQUBSTFBVOBBNQMJBWBSJFEBE SFBMJ[BUJPO JGJUJTUPNFFUDIBOHJOHNBUFSJBMDPOEJUJPOTBOEQSPHSBN
SFRVFSJNJFOUPTQSPHSBNgUJDPT NBUJDQBSBNFUFSTXJUIPVUMPTJOHTJHIUPGJUTPSJHJOBMJOUVJUJWFWJTJPO
 3FGFSFODJBBQBSUFNFSFDFOMPTEPTDPODVSTPTQVCMJDBEPTEFFEJ¾DJPTEFMB6OJ  8IJMF CBMBODF BNPOH BMM UIF GBDUPST UIBU HP JOUP B DPNQFUJUJPO JT
JT
WFSTJEBE$BUwMJDB/PTwMPOPTSFDVFSEBOVOBGSVDUrGFSBUSBEJDJwOEFDPODVSTPT UIFPWFSBSDIJOHGBDUPSUIBUTFFNTUPFOTVSFTVDDFTT UIFJOJUJBMDBMMGPS
EFTEFBRVFMQBSBFMDBNQVT4BO+PBRVrOIBTUBFMEFMPTUFSSFOPTEF"MBNFEB -JSB
EFTEFBRVFMQBSBFMDBNQVT4BO+PBRVrOIBTUBFMEFMPTUFSSFOPTEF"MBNFEB -JSB QSPQPTBMTJTPCWJPVTMZBLFZFMFNFOU8JUIPVUBUUSBDUJOHBTFUPGIJHI°
Z2VJUP HBOBEPQPS+VBO*HOBDJP#BJYBTZ&OSJRVFEFM3rP-BUFSNJOBDJwOEFM RVBMJUZ QSPQPTBMT  B DPNQFUJUJPO DBOOPU SFBDI B TBUJTGBDUPSZ PVUDPNF 
$FOUSPEF*OGPSNBDJwO4FSHJP-BSSBJO(BSDrB°.PSFOP CBKPMBSFTQPOTBCJMJEBEEF BOEJUJTPOMZCZQSPWPLJOHUIFOFDFTTBSZNJYUVSFPGJOUFSFTUBOEFOUIV
$FDJMJB1VHBZ1BUSJDJP.BSEPOFT BQBSUJSEFMQSPZFDUPEFDPODVSTPHBOBEPQPS
$FDJMJB1VHBZ1BUSJDJP.BSEPOFT BQBSUJSEFMQSPZFDUPEFDPODVSTPHBOBEPQPS TJBTNBNPOHBSDIJUFDUTUIBUJUDBOFOMJTUUIFJSFGGPSUT1FSQFUVBUJOHBOE
5FPEPSP'FSOgOEF[ 4NJMKBO3BEJDZ$FDJMJB1VHBFO NVFTUSBFMMBSHPDVSTP  JNQSPWJOHUIFDPNQFUJUJPOQSPDFTTSFRVJSFTVOEFSTUBOEJOHUIFOBUVSF
ZMPTFTGVFS[PTEFEFTBSSPMMPZBEBQUBDJwORVFEFCFSFBMJ[BSVOBJEFBBSRVJUFDUw PGDPNQFUJUJPOTBOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPQSPGFTTJPOBMQSBDUJDF5IJTJT
PGDPNQFUJUJPOTBOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPQSPGFTTJPOBMQSBDUJDF5IJTJT
OJDBQBSBMMFHBSBDPODSFUBSTF TJFOEPBMBWF[¾FMBMBTJOUVJDJPOFTPSJHJOBMFTZ OPUPOMZPOFPGUIFJSNPTUTJHOJ¾DBOUBSDIJUFDUVSBMEJNFOTJPOT CVUBMTP
DBOUBSDIJUFDUVSBMEJNFOTJPOT CVUBMTP
EFCJFOEPBDPHFSDJSDVOTUBODJBTNBUFSJBMFTZQSPHSBNgUJDBTDBNCJBOUFT POFPGUIFJSNPTUQPXFSGVMDPOOFDUJPOTXJUITPDJBMQSBDUJDFT GPSUIBU
POFPGUIFJSNPTUQPXFSGVMDPOOFDUJPOTXJUITPDJBMQSBDUJDFT GPSUIBU
 4JFTDJFSUPRVFFTFMFRVJMJCSJPFOUSFUPEPTMPTGBDUPSFTRVFDPO¿VZFOBVODPO QSPCMFNBUJDDPO¿VFODFUPXIJDI.POUFBMFHSFSFGFSTEFQFOETOPUPOMZ
DVSTPFMRVFQBSFDFHBSBOUJ[BSTVnYJUP OPDBCFEVEBRVFMBDBMJEBEEFMBDPOWP PODPNQFUJUJPOTµJOUFSOBMDIBSBDUFSJTUJDT CVUPOXIBUXFBSFDBQBCMFPG
DBUPSJBDPOTUJUVZFVOFMFNFOUPDMBWF4JOVODPOKVOUPEFQSPZFDUPTEFDBMJEBEOP
DBUPSJBDPOTUJUVZFVOFMFNFOUPDMBWF4JOVODPOKVOUPEFQSPZFDUPTEFDBMJEBEOP EPJOHXJUIUIFN
FTQPTJCMFDPOTFHVJSVOCVFOSFTVMUBEPFOVODPODVSTPZFTFTBNF[DMBEFJOUFSnT
ZFOUVTJBTNPMBRVFQBSFDFNPWFSBMPTBSRVJUFDUPTBQBSUJDJQBSFOFMMPT)BDFS
ZFOUVTJBTNPMBRVFQBSFDFNPWFSBMPTBSRVJUFDUPTBQBSUJDJQBSFOFMMPT)BDFS #JCMJPHSBQIZ
QFSEVSBSZBMBWF[QFSGFDDJPOBSFTUBQSgDUJDBTwMPQVFEFIBDFSTFTPCSFMBCBTF $IJDBHP 5SJCVOF 5PXFS $PNQFUJUJPO
$PNQFUJUJPO "DBEFNZ &EJUJPOT  -POEPO   
EFVOBDPNQSFOTJwOEFMBOBUVSBMF[BNJTNBEFMDPODVSTPZEFTVSFMBDJwODPO
EFVOBDPNQSFOTJwOEFMBOBUVSBMF[BNJTNBEFMDPODVSTPZEFTVSFMBDJwODPO 'VOEBDJwO 'FEFSJDP 4BOUB .BSrB $PODVSTP EF BOUFQSPZFDUPT QBSB MB &TDVFMB
&TDVFMB
MBQSgDUJDBEFMBQSPGFTJwO&OFMMPTFKVFHBOPTwMPVOBEFTVTEJNFOTJPOFTNgT
MBQSgDUJDBEFMBQSPGFTJwO&OFMMPTFKVFHBOPTwMPVOBEFTVTEJNFOTJPOFTNgT EF"SUFTZ0¾DJPTZ$PMFHJPEF*OHFOJFSPT+PTn.JHVFM$BSSFSB4PDJFEBE*NQZ
TJHOJ¾DBUJWBTTJOPUBNCJnOVOBEFTVTDPOFYJPOFTNgTQPEFSPTBTDPOMBQSgDUJDB -JU 6OJWFSTP  7BMQBSBrTP    +BDPC  'SBOmPJT
'SBOmPJT -B FTUBUVB JOUFSJPS 5VT
TPDJBMFTBQSPCMFNgUJDBDPO¿VFODJBBMBRVFBMVErB.POUFBMFHSF EFQFOEFOP
VFODJBBMBRVFBMVErB.POUFBMFHSF EFQFOEFOP RVFUTFEJUPSFT #BSDFMPOB ,JOH 3PTT#SVOFMMFTDIJ‹T%PNF1FOHVJO
RVFUTFEJUPSFT #BSDFMPOB ,JOH 3PTT#SVOFMMFTDIJ‹T%PNF1FOHVJO
TwMPEFMBDPOUFYUVSBJOUFSOBEFMPTDPODVSTPTTJOPEFMPRVFTFBNPTDBQBDFTEF (SPVQ -POEPO ,PTUPG 4QJSP &MBSRVJUFDUPIJTUPSJBEFVOBQSPGFTJwO
(SPVQ -POEPO ,PTUPG 4QJSP&MBSRVJUFDUPIJTUPSJBEFVOBQSPGFTJwO
IBDFSDPOFMMPT $gUFESB .BESJE 4DIMzHFM ,BSM .PTDPX3FBLUJPO#PPLT -POEPO 
$gUFESB .BESJE 4DIMzHFM ,BSM.PTDPX3FBLUJPO#PPLT -POEPO 
5PVSOJLJPUJT 1BOBZPUJT "EPMG-PPT1SJODFUPO"SDIJUFDUVSBM1SFTT
5PVSOJLJPUJT 1BOBZPUJT"EPMG-PPT1SJODFUPO"SDIJUFDUVSBM1SFTT 
#JCMJPHSBGrB /FX:PSL 77""$"/Û$PMFHJPEF"SRVJUFDUPTEF$IJMF"(
/FX:PSL 77""$"/Û$PMFHJPEF"SRVJUFDUPTEF$IJMF"( 
$IJDBHP5SJCVOF5PXFS$PNQFUJUJPO"DBEFNZ&EJUJPOT -POESFT 'VOEB 4BOUJBHP .BSDI 
DJwO'FEFSJDP4BOUB.BSrB$PODVSTPEFBOUFQSPZFDUPTQBSBMB&TDVFMBEF"SUFTZ
0¾DJPTZ$PMFHJPEF*OHFOJFSPT+PTn.JHVFM$BSSFSB4PDJFEBE*NQZ-JU6OJWFSTP 
7BMQBSBrTP +BDPC 'SBOmPJT-BFTUBUVBJOUFSJPS5VTRVFUTFEJUPSFT #BS
DFMPOB ,JOH 3PTT#SVOFMMFTDIJ‹T%PNF1FOHVJO(SPVQ -POESFT 
DFMPOB ,JOH 3PTT#SVOFMMFTDIJ‹T%PNF1FOHVJO(SPVQ -POESFT 
,PTUPG 4QJSP&MBSRVJUFDUPIJTUPSJBEFVOBQSPGFTJwO$gUFESB .BESJE 
4DIMzHFM ,BSM .PTDPX3FBLUJPO#PPLT -POESFT 5PVSOJLJPUJT 1BOB
4DIMzHFM ,BSM.PTDPX3FBLUJPO#PPLT -POESFT 5PVSOJLJPUJT 1BOB
ZPUJT"EPMG-PPT1SJODFUPO"SDIJUFDUVSBM1SFTT /VFWB:PSL 77""
ZPUJT"EPMG-PPT1SJODFUPO"SDIJUFDUVSBM1SFTT /VFWB:PSL 77""$"$"
/Û$PMFHJPEF"SRVJUFDUPTEF$IJMF"( 4BOUJBHP NBS[PEF

You might also like