INSTITUTO TECNOLOGICO SUPERIOR

DE APATZINGÁN

ENTORNO MACROECONOMICO DE LAS EMPRESAS

Alumna:
Alma Delia Díaz González

Profesor:
Nicolás Aviña

GESTIÓN EMPRESARIAL
4 SEMESTRE
MATUTINO

07 DE FEBRERO DEL 2018

INTERPRETACIÓN DEL RELOJ DE LOS CICLOS ECONÓMICOS
DE MÉXICO
Los ciclos económicos son fluctuaciones observadas en la actividad económica
agregada. Los puntos relevantes son los picos (puntos máximos) y los valles (puntos
mínimos) porque determinan los periodos de crecimiento o contracción de la economía.
Los ciclos son recurrentes pero no periódicos y su duración varía desde más de un año
hasta diez o doce años.* El seguimiento de éstos permite realizar un diagnóstico de la
situación general de la economía y ayuda a la toma de decisiones de política económica
y de los distintos actores del país.
Existen diversos enfoques para representar a los ciclos económicos, entre los cuales se
encuentran los siguientes: Business cycle (ciclo de negocios o ciclo clásico) y Growth
cycle (ciclo de crecimiento). En el ciclo de negocios, los ciclos económicos se muestran
en una serie en niveles mientras que en el ciclo de crecimiento éstos se observan como
oscilaciones alrededor de la tendencia de largo plazo. Los indicadores divulgados en el
Reloj de los ciclos económicos de México se construyen con el enfoque del ciclo de
crecimiento.
El Reloj de los ciclos económicos es una herramienta que apoya al análisis de los ciclos
del país, ya que muestra la interacción de indicadores económicos seleccionados por
su relevancia en la identificación de los puntos de giro del ciclo. Los indicadores
seleccionados se pueden clasificar en coincidentes y adelantados.
Los primeros reflejan el comportamiento del ciclo económico mostrando coincidencia
en sus puntos de giro, mientras que los segundos tienden a adelantarse a dichos puntos.
Estos indicadores conforman el Sistema de Indicadores Cíclicos, a la vez que se
agrupan en dos importantes indicadores compuestos: el Coincidente y el Adelantado.
Las variables que componen el Indicador Coincidente son el Indicador Global de la
Actividad Económica, el Indicador de la Actividad Industrial, el Índice de Ingresos por
Suministro de Bienes y Servicios al por menor, los Asegurados Trabajadores
Permanentes en el IMSS, la Tasa de Desocupación Urbana y las Importaciones Totales.
El Indicador Adelantado, por su parte, está compuesto por la Tendencia del Empleo en
las Manufacturas, el Indicador de Confianza Empresarial: Momento Adecuado para
Invertir, el Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores en términos
reales, el Tipo de Cambio Real Bilateral México-EUA, la Tasa de Interés Interbancaria
de Equilibrio y el Índice Standard & Poor´s 500 (índice bursátil de Estados Unidos).
Este reloj muestra el ciclo de crecimiento de los indicadores compuestos y de sus
componentes, el cual se calcula con base en su desviación respecto a su tendencia de
largo plazo (representada por la línea de 100). Cabe señalar que los indicadores de
Confianza Empresarial y del Consumidor no forman parte de los indicadores
compuestos; sin embargo, por sus características peculiares se incluyen en el reloj.
El ciclo económico puede dividirse en cuatro fases:
 Cuando el indicador (su componente cíclico) está creciendo y se ubica por arriba
de su tendencia de largo plazo.
 Cuando el componente cíclico del indicador está decreciendo y se ubica por
arriba de su tendencia de largo plazo.
 Cuando el componente cíclico del indicador está decreciendo y se ubica por
debajo de su tendencia de largo plazo.
 Cuando el componente cíclico del indicador está creciendo y se ubica por debajo
de su tendencia de largo plazo.
El comportamiento típico del componente cíclico de un indicador sobre los cuatro
cuadrantes del reloj es el de un movimiento en dirección contraria a las
manecillas del reloj. Cuando el valor del componente cíclico se acerca y cruza el
eje vertical marca un posible pico (si el cruce ocurre en los cuadrantes
superiores) o un posible valle (si el cruce ocurre en los cuadrantes inferiores). Es
importante mencionar que, de acuerdo con los ciclos que se han presentado en
la economía mexicana, para que se detecte un punto de giro en los indicadores
compuestos o en las variables que los conforman, entre un pico y un valle (o
viceversa) debe existir por lo menos un periodo de nueve meses que los separe
y la longitud de los ciclos (de pico a pico o de valle a valle) debe ser de al menos
21 meses. Si esta condición no se presenta, no se podrá afirmar que se ha
detectado un punto de giro en el ciclo económico.

Se recomienda dar seguimiento junto con el Reloj a los comunicados de prensa

del Sistema de Indicadores Cíclicos donde se presenta información más
detallada de la evolución de los indicadores Coincidente y Adelantado así como
de sus componentes.

APLICACIÓN DEL RELOJ

Seleccione en el listado de indicadores en la parte derecha de la pantalla,

aquellos que desee visualizar en los cuadrantes del reloj. Mientras los puntos se
van moviendo en el reloj, en las gráficas es posible ver en qué punto del ciclo de
crecimiento se encuentran dichos indicadores económicos. Por cuestión de
espacio sólo se pueden observar seis gráficas al mismo tiempo; sin embargo, se
pueden seleccionar las gráficas que se deseen observar del listado de
indicadores disponibles.

Es posible modificar el número de rezagos que quiera observar en los

componentes cíclicos de los indicadores. Además, se puede definir el mes de
inicio del periodo de análisis en la parte inferior del reloj o arrastrando el
apuntador que está debajo de las gráficas de los componentes cíclicos o bien
moviendo la línea vertical azul que cruza las gráficas.

Para dirigir el movimiento del reloj se dispone de controles de animación:

"adelante", "atrás", "pausa", "repetir animación", "velocidad" y "rezagos".

Es importante mencionar que para el desarrollo del Reloj de los ciclos

económicos de México se tomó como base el original "Business Cycle Tracer"
realizado por el Buró Central de Estadísticas de los Países Bajos.

NOTA METODOLÓGICA DEL SISTEMA DE INDICADORES CÍCLICOS

El Sistema de Indicadores Cíclicos: Coincidente y Adelantado se basa en la
metodología que utiliza la Organización para la Cooperación y el Desarrollo
Económicos (OCDE), la cual consiste en obtener los ciclos de cada componente
mediante la aplicación del filtro Hodrick-Prescott, utilizando para ello series
desestacionalizadas corregidas por observaciones atípicas.

El filtro Hodrick-Prescott se aplica dos veces, una para calcular la tendencia de

largo plazo, y así poder obtener el componente cíclico al comparar la serie
desestacionalizada respecto a su tendencia.

Posteriormente se aplica por segunda vez el filtro con el fin de eliminar la

variabilidad de corto plazo en el componente cíclico obtenido previamente.
Una vez que se cuenta con los ciclos suavizados de las variables, éstos se
estandarizan con la finalidad de igualar la volatilidad entre ellas, ya que algunas
pueden mostrar más volatilidad que otras; finalmente, se obtiene el indicador
cíclico correspondiente, mediante el promedio de los cambios mensuales de sus
componentes (en términos de ciclos suavizados estandarizados).

Para definir los componentes del Indicador Coincidente se seleccionó una serie
de referencia, que en este caso fue el Indicador Global de la Actividad
Económica. A partir de esta variable, que representa una medida aproximada
del comportamiento cíclico de la economía agregada, se seleccionan las
variables cuyos picos o valles coincidan con los de la serie de referencia. Los
componentes deben tener relevancia económica, frecuencia mensual, ser
oportunos y de longitud considerable para dar cuenta de la evolución de los
ciclos económicos. Cabe mencionar que la tarea de definir los componentes de
un indicador compuesto involucra el análisis de una gran cantidad de series
pertenecientes a los distintos sectores de la actividad económica.

En cuanto a los componentes del Indicador Adelantado, éstos se determinan de

la misma manera que en el caso anterior, sólo que usando como serie de
referencia al Indicador Coincidente y seleccionando las variables que anticipan
sus picos o valles.

Cabe destacar que en la construcción de indicadores compuestos, los

componentes que presentan un comportamiento cíclico contrario al de la
actividad económica, como son la Tasa de Desocupación Urbana, el Tipo de
Cambio Real Bilateral México-EUA y la Tasa de Interés Interbancaria de
Equilibrio, se consideran de forma inversa en el momento de incorporarlos al
indicador compuesto.

Asimismo, la Tendencia del Empleo se construye con los resultados de la

Encuesta Mensual de Coyuntura, Inventarios, Empleo y Días Laborados en el
Sector Manufacturero del Banco de México. La pregunta que se considera refleja
las expectativas de los empresarios respecto de si en el último mes el número
de trabajadores aumentó, permaneció igual o disminuyó.

La Tendencia del Empleo se calcula como la diferencia entre el porcentaje de

los empresarios que opinaron que el número de trabajadores aumentó y el
porcentaje de los empresarios que opinaron que el número de trabajadores
disminuyó.

Por otra parte, debe considerarse que los indicadores compuestos están sujetos
a cambios en la medida en que se actualice la información, debido a las
revisiones en la información básica, a que se parte de series desestacionalizadas
para su cálculo y a los filtros que se utilizan.
El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), que preside Eduardo
Sojo, presentó recientemente los resultados del Sistema de Indicadores Cíclicos
(SIC) que reflejan el estado de la economía mexicana y permiten hacer
comparaciones con las economías de otros países.

El Sistema de Indicadores Cíclicos da oportunidad de determinar la fase

del ciclo económico en la que se encuentran sus dos indicadores
compuestos: el coincidente y el adelantado. El indicador coincidente refleja
el estado general de la economía y éste se compone de las cifras del indicador
de la actividad mensual, el indicador de la actividad industrial, índice de ventas
netas al por menor en establecimientos comerciales, número de asegurados
permanentes del Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) y las
importaciones totales; mientras que en el índice adelantado se propone señalar
anticipadamente la trayectoria del indicador coincidente, particularmente los
giros de picos y valles, y este indicador está compuesto por la tendencia del
empleo en las manufacturas, exportaciones no petroleras, índice de precios y
cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores en términos reales, el tipo de
cambio real bilateral México-Estados Unidos, tasa de interés interbancario de
equilibrio, índice Standard & Poor´s 500 (índice bursátil de los Estados
Unidos).

La utilidad de los Indicadores Coincidentes y Adelantado, así como su

tendencia de largo plazo representada por una línea horizontal igual a 100,
que permiten identificar 4 fases del Ciclo Económico: expansión,
desaceleración, recesión y recuperación. Las cifras presentadas por el INEGI
El pasado 3 de noviembre, en lo que respecta a los indicadores SIC, no son muy
halagadoras ya que los números del Indicador Coincidente para agosto de 2016
se localizó en el nivel de su tendencia de largo plazo al registrar un valor de 100
puntos y una variación de 0.01 puntos respecto al mes de julio de este año.

El Indicador Adelantado, se ubicó en septiembre de 2016 por debajo de su

tendencia de largo plazo al observar un valor de 99.4 puntos y una disminución
de (-) 0.08 puntos con respecto al pasado del mes de agosto.

Con la nueva información proporcionado por el INEGI el Indicador Coincidente

observó un ritmo de crecimiento ligeramente menor al publicado el mes previo;
mientras que el Indicador Adelantado retomó la trayectoria descendente que
venía observando en los últimos meses.

El ciclo económico de México se encuentra actualmente en un periodo con

tendencia a la desaceleración, ya que si es cierto el Indicadores Coincidente
tuvo alzas a principios del año su tendencia a largo plazo, pero desde mes de
junio a agosto, este indicador tuvo bajas también en marzo a abril con respecto
a los meses anteriores del presente año y lo más preocupante es que la
tendencia del Indicador de la Actividad Industrial ha tenido bajas todo el año.

La baja en el Indicador de la Actividad Industrial en todos los meses del

presente año se debe principalmente a la disminución en la producción de
petróleo, además de que el precio del crudo de la mezcla mexicana ha
disminuido más del 60 por ciento con respecto a la cotización de hace dos años.

La Reforma Energética, que impulso la actual administración del presidente

Enrique Peña Nieto, no ha sido suficiente para elevar la producción petrolera del
país, solamente en abril de este año la extracción de crudo fue la más baja desde
1990, pues cerró en 2 millones 177 mil barriles diarios.

Uno de los pocos sectores que mostraron dinamismo dentro del Indicador de la
Actividad Industrial es el automotriz, pero esta industria no ha sido suficiente
para levantar las cifras del indicador coincidente

Cifras del Indicador Adelantado nos muestran que en casi todos los meses que
va del año este indicador se ha ubicado por debajo de su tendencia de largo
plazo, lo que nos indica que el ciclo económico del país está en proceso de
desaceleración y que puede llegar pronto al ciclo de recesión.

El triunfo de Donald Trump en los Estados Unidos amenaza con un mayor

proteccionismo, lo que seguramente afectará negativamente las cifras de las
exportaciones no petroleras de México que es uno de los componentes del
Indicador adelantado y esto aunado a la depreciación que ha sufrido el peso
frente al dólar en los últimos meses, afectará también el ciclo económico
nacional.

Existe también entre varios sectores productivos y funcionarios

gubernamentales, la amenaza del presidente electo de los Estados Unidos, de
renegociar el Tratado de Libre Comercio de América del Norte que podría
disminuir las exportaciones mexicanos a ese mercado lo que afectaría más la
economía del país latinoamericano, ya que aproximadamente el destino de
aproximadamente el 80 por ciento de los productos vendidos en el exterior es el
mercado estadounidense.

El Banco de México ha aumentado la tasa de interés en 225 puntos base,

alcanzando al mes de noviembre niveles de 5.25 por ciento, lo que seguramente
afectará el crédito al sector al sector privado, afectando la producción.

En resumen podríamos decir que el estado de la economía mexicana en

noviembre de este año acentuó su proceso de desaceleración y se ubica
principalmente dentro de la fase recesiva del ciclo económico.