Actividades Unidad 3

FACULTAD DE CONTADURIA Y ADMINISTRACION
SISTEMA DE UNIVERSIDAD ABIERTA

FINANZAS I
L.C Y M.F. LETICIA TREJO MARTÍNEZ
ACTIVIDADES UNIDAD 3
JORGE ERICK COLIN ALVAREZ
GRUPO 9571
FCA SUA Finanzas I Actividades Unidad 3 Grupo 9571 Jorge Erick Colin Alvarez Página 1
ACTIVIDAD 3.1 Lectura de las Normas de información Financiera (NIF A-3 Necesidades de los usuarios de la información
financiera, NIF A-4 Características cualitativas de los Estados Financieros, NIF A-5 Elementos básicos de los Estados
Financieros) Elabora un mapa conceptual en una cuartilla por cada una. (Valor 1 puntos)
ACTIVIDAD 3.3 Objeto del análisis e interpretación de estados financieros pág 11- 17 Análisis e interpretación de
estados financieros C.P.C. César Calvo Langarica (valor 1 puntos)
ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Se considera que a finales del siglo XIX durante una convención de la Asociación Americana de Banqueros, se presento la
ponencia para que todos los bancos asociados exigieran como requisito previo al otorgamiento de un crédito, la
presentación de un balance por parte de los solicitantes, con el objetivo de poder analizar dicho estado y así asegurar la
recuperabilidad de dicho crédito. Más tarde no sólo se exigía un Balance, sino también los correspondientes a los tres o
cuatro ejercicios anteriores para compararlos. Posteriormente se anexaría el Estado de Pérdidas y Ganancias pues este
documento nos permite ver la solvencia, estabilidad y productividad del negocio. También el comercio y la industria
observaron la utilidad de aplicar no sólo el Análisis de las cifras que reportan sus Estados Financieros, sino además la
interpretación que se obtiene de ellos. Dicha técnica se fue desarrollando, aceptándose y aplicándose no sólo en
operaciones de créditos con Bancos, si no también precisar fallas en la administración de los negocios, sean éstos
comerciales o industriales, por lo que se puede sintetizar que el campo de acción del análisis tiene relación en forma
directa o indirecta con las actividades de:
1. Instituciones de Crédito
2. Empresas Comerciales e Industriales
3. Terceras Personas (Acreedores, proveedores, etc.)
4. Inversionistas
5. Especuladores
6. Administradores de Empresas
7. Profesionales (Auditores, Economistas, Ingenieros Industriales, etc.)
8. Empresas de Gobierno
9. Fisco
Razones que existen para que la Técnica del Análisis y su interpretación aplicada a los Estados Financieros, sea de interés
a las personas o instituciones antes mencionadas:
1. Solvencia: situación de crédito presente, si una persona es solvente es porque en estos momentos nos merece
crédito.
2. La estabilidad: es la situación de crédito futura, la solvencia que actualmente tiene, seguirá más o menos
durante un época cercana en iguales o mejores condiciones.
3. La productividad: es el máximo rendimiento de los resultados de los resultados de las operaciones de una
empresa. Determina si se han aprovechado los recursos con que cuenta la empresa para obtener la utilidad
óptima.
Los métodos de análisis que hasta la fecha se aplican, tienen como finalidad algunos de los tres aspectos anteriores,
pudiendo realizarse con un carácter interno o externo, dependiendo lo anterior de la persona que lo realiza.
ESTADOS FINANCIEROS
Definición: Documento primordialmente numérico que proporciona informes periódicos o a fechas determinadas, sobre
el estado o desarrollo de la administración de una empresa.
ELEMENTOS DE LA DEFINICION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
1. ESPECIALMENTE NUMÉRICO: Porque son datos que se obtienen directamente de los registros contables que
se reflejan mediante cifras
2. INFORMES PERIÓDICOS O A FECHAS DETERMINADAS: Ya sea que los datos abarquen un período, o estos se
muestren en un momento dado.
3. ESTADO O DESARROLLO DE LA ADMINISTRACION: Cualquier política seguida dentro de una organización
deberá quedar reflejada en los Estados Financieros y es labor del Analista determinar e interpretar dichas
situaciones.
JUICIO ERRONEO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Para poder interpretar correctamente un estado financiero es necesario considerar lo siguiente:
1. MATEMÁTICAS: La contabilidad no es una rama de las Matemáticas, sólo se auxilia de ellas para resolver algunos
problemas.
2. MONEDA: Es de todos conocido que la moneda que la moneda no es estable y que el poder adquisitivo de ella,
está sujeto a fenómenos económicos internos y externos.
3. JUICIOS CONTABLES: El registro de las operaciones debe ser de acuerdo a ciertos convencionalismos contables.
4. JUICIOS PERSONALES: Aun cuando las operaciones siguen un patrón en su forma de registro, interviene de modo
significativo el juicio personal de quién los elabora.
ESTADOS FINANCIEROS FALSOS
El analista para poder llevar a cavo su labor, necesita de una medida de seguridad para no incurrir en errores, por lo que
es necesario que los Estados Financieros estén DICTAMINADOS por un Contador Público, antes que el Analista aplique
sus técnicas. Es fácil suponer que un estado financiero no sólo refleja situaciones normales, si no también está sujeto
además a que queden plasmadas deficiencias de capacidad y calidad de las personas que registran las operaciones y
elaboran los estados mencionados por fallan naturales de todo ser humano y en determinados casos de errores
voluntarios los cuales pueden subsanarse en todo o en parte por una auditoría practicada por un Contador Público.
INSUFICIENCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Para subsanar la poca información que emana de los estados financieros, el Analista deberá auxiliarse de otros
profesionales o técnicos en ramas afines al negocio sujeto a estudios analíticos, con el objetivo de su interpretación
sobre los factores, índices o cifras obtenidas en la aplicación en sus métodos de análisis sean los más acertados y preste
una verdadera asesoría a sus clientes. En algunas ocasiones será necesario contar con la ayuda de técnicos
especialistas que funjan como peritos en la materia.
FECHA DE FORMULACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
La fecha de formulación de los Estados Financieros juega un papel muy importante, por lo que se sugiere se formule en
la época más propicia del negocio, de acuerdo al tipo de operaciones que realice.
VENTAJAS AL FORMULAR ESTADOS FINANCIEROS EN LA ÉPOCA PROPICIA
1. Los datos serán más exactos por que han completado su ciclo económico
2. Se evitan errores por no tener la presión de otras actividades y poder elaborarlos con mayor detenimiento y
eficacia.
3. Como su ciclo económico se ha cubierto, es factible que la empresa esté en la mejor época de solventar sus
obligaciones, entre otras, la del Fisco.
4. La intervención dentro de la empresa de los profesionales o técnicos que revisen, estudien o determinen la
razonabilidad de las cifras, los problemas de mercado o bien las fallas de la administración.
BALANCE GENERAL / ESTADO DE SITUACION FIANCIERA
El Balance General actualmente conocido como estado de situación financiera, por incluir todos los valores (derechos y
obligaciones) con que opera una empresa, decimos que es el estado más completo que se puede formular.
ESTADO DE RESULTADOS
Es el estado que muestra las operaciones que ha tenido una empresa durante un período hasta llegar a los resultados
obtenidos. Determina paso a paso la forma en la que se llego a dicho resultado. Se considera que es un estado principal
y a su vez dinámico por no dar cifras a una fecha fija, si no el movimiento de operaciones acumuladas en un período.
ESTADO DEL COSTO DE PRODUCCIÓN Y VENTAS
Es el estado que muestra minuciosamente todos los elementos que forman el costo de lo producido, así como lo
vendido en un período determinado. Su cifra final aparece en el estado de resultados como este a su vez dentro del
estado de situación financiera. Nos permite obtener un precio de venta con un margen de utilidad bruta suficiente para
absorber el costo de distribución y llegar al resultado final deseado.
ESTADOS COMPARATIVOS
Son estados que se utilizan para complementar o aclarar datos que los estados financieros principales no pueden
reflejar, por lo que se consideran secundarios. Bases para su formulación:
1. Comparación de estados homogéneos
2. Consistencia de los principios de contabilidad
3. Ejercicios completos (un año)
ESTADO DE CAPITAL DE TRABAJO
Es la diferencia entre el Activo y el Pasivo Circulante en una fecha determinada, por lo que se considera que es estático y
es secundario, por que los datos que de él se obtienen son adicionales a los estados principales.
ESTADO DE MOVIMIENTO DE LAS CUENTAS DEL CAPITAL
Al hablar del estado del superávit, nos vamos a referir para nuestros fines a la diferencia que existe entre el Capital
Social y el Capital Contable. En caso de que el Capital Social se viera mermado por pérdidas (déficit), reflejaría un Capital
contable Inferior, creando una situación inestable de la empresa, la cual reflejaría una relativa solvencia y estabilidad de
la empresa. Se considera que es un estado dinámico, es secundario por mostrar datos adicionales.
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACION FINANCIERA EN BASE L FLUJO DE EFECTIVO
A través de su lectura se podrá conocer no solo los recursos con los que contó la empresa durante el período a revisión,
sino además, la aplicación que dichos recursos efectuó. Es un estado dinámico.
ESTADOS ANALÍTICOS DE LAS CUENTAS DE RESULTADO
Son estados que se formulan con un mayor detalle de como aparecen en el Estado de Resultados. Encuentran su mayor
aplicación en la formulación de presupuestos.
CONCEPTO DE ANALISIS E INTERPRETACION
Análisis: “Distinción y separación de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus principios o elementos”
“En matemáticas, el análisis denota el proceso por medio del cual un problema queda reducido a sus más simples
elementos”. Interpretación: “Explicar o declarar el sentido de una cosa y principalmente el de textos faltos de claridad”.
“Comprender y expresar bien o mal el asunto o materia de que se trata”. El análisis e interpretación de los Estados
Financieros, es el conocimiento que se hace de una empresa que aparecen formando un estado financiero (el todo),
para conocer la base de sus principios (operaciones), que nos permiten obtener conclusiones para dar una opinión
(explicar y declarar) sobre la buena o mala política administrativa (asunto o materia) seguida por el negocio sujeto a
estudio.
PASOS PREVIOS DEL ANALISTA
Generalidades: El analista debe tener en cuenta una serie de situaciones antes de entrar en funciones; a semejanza de
un Contador Público antes de iniciar una auditoría.
I. Alcance
a) Parcial: Estudio de alguna de las funciones de la administración
b) Total: Estudio total de la política administrativa de la empresa
II. Obtención de datos de tipo económico administrativo
a) Constitución de la Sociedad: Extractar de los principales datos de la escritura constitutiva y actas de
asamblea obteniendo: fechas, capital, aumentos, actividades, nombres, etc.
b) Actividades Actuales: Estudiar el giro actual de la empresa, así como planes futuros.
c) Contratos y Convenios: Extractar los existentes con: Instituciones de crédito, Proveedores,
Comisionistas, Fisco, etc.
d) Estudio del Mercado: Observar la situación de la empresa según su capacidad, localización geográfica,
poder de compra de sus clientes, etc. Durante el tiempo que abarca la revisión.
III. Datos Financieros Externos: Debe tenerse en cuenta que si está a la mano del Analista dicha información, debe
aprovecharla por la gran utilidad que le reportará al emitir sus interpretaciones.
IV. Requisitos Contables:
a) Consistencia en la aplicación de los Principios de Contabilidad
b) Consistencia en la presentación de los Estadios Financieros.
c) Dictamen del Contador Público.
V. Estados Financieros y datos que solicita el Analista
a) Estados Financieros principales:
1. Balance General / Edo de situación Financiera
2. Estado de Pérdidas y Ganancias / Estado de Resultados
3. Estado del Costo de Producción y Venta
b) Estados financieros secundarios: Los solicitará de acuerdo a las necesidades de quien lo contrató.
c) Relaciones: De clientes, proveedores, de gastos, etc. Es conveniente que la empresa le dé amplias facilidades
de información.
REGLAS DE SIMPLIFICACION Y UNIFORMIDAD DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Generalidades: Es necesario que después de haber tomado en consideración los pasos previstos anteriormente.
I. Simplificación de Cifras:
a) Eliminar centavos, unidades, decenas, centenas, etc., según la importancia de la empresa
b) El número 5 (cinco) será el límite para aumentar o disminuir la cifra posterior.
c) Datos homogéneos: al comparar cifras posteriores al 1 de Enero de 1993, con nuevos pesos posteriores, se
recomienda recorrer el punto tres lugares hacia la izquierda a las cifras señaladas en pesos para
homogeneizar la comparación con el uso de Nuevos Pesos.
II. Cuenta que refleja los ajustes de cifras por simplificación:
a) Conciliación por Análisis: Esta cuenta aumentará o disminuirá dentro del balance el capítulo del capital
contable. En los demás estados aparecerá en el renglón al resultado que reporten.
b) Afectando directamente una cuenta de Reserva de Capital: Procedimiento que se considera inadecuado, aun
cuando muchos autores lo aconsejan.
III. Agrupación de Cuentas: Con el objeto de precisar errores y facilitar el análisis, es conveniente agrupar bajo
un mismo rubro cuentas de naturaleza similar.
IV. Cuentas Complementarias:
a) Reservas: Se restarán a la cuenta correspondiente para trabajar con los valores netos.
b) Otras diferentes a Reservas: Aparecerán con su saldo sin disminuir el valor el cual complementan.
Documentos descontados, Anticipos de clientes, Anticipo a proveedores, etc.
II. PASIVO
a) Circulante:
1. Pasivos reales o no exigibles en un período hasta dentro de un año
2. Agrupar cuentas bajo un mismo rubro cuando estos tengan relación.
b) Fijo:
1. Pasivos reales o no exigibles un período mayor a un año
NOTA: los créditos Diferidos pasarán a formar parte del Circulante o del Fijo, de acuerdo a su vencimiento.
III. CAPITAL
a) Capital Social:
1. Sólo se aceptará el pagado
2. La cuenta de Accionistas deberá pasar al Activo o Pasivo, según sea su saldo.
b) Reservas del Capital: se presentarán en un solo renglón
c) Utilidades de Varios Ejercicios: se presentarán en un mismo rubro.
d) Resultado del ejercicio: Se presentará separado de los de ejercicios anteriores mencionados: Utilidad o Pérdida
del Ejercicio.
e) Superávit por Revaluación de Inventarios o de Activo Fijo: en el caso de que se generalice la Reexpresión de
Estados Financieros.
REGLAS DE SIMPLIFICACION DEL ESTADO DE RESULTADOS
Generalidades: Para poder hacer un buen análisis, es necesario que este estado sea lo más analítico posible.
I. VENTAS
1. Separación de créditos: Al Contado y a Crédito
2. Separación de las Ventas Locales y las Foráneas
3. Separación de las ventas matriz y de las sucursales
4. Análisis de las devoluciones, rebajas y bonificaciones sobre ventas
5. Eliminación de las ventas no normales (Venta de activo fijo, desperdicio, etc.)
6. Puede aceptarse que los descuentos sobre ventas disminuyan a estas
II. COSTO DE VENTAS
1. En empresas industriales solicitar el Estado de Costo de Producción y Ventas que aparezca a demás en
unidades.
2. Cuidar que se haya evaluado correctamente el inventario
3. Eliminar operaciones que no son normales a las propias
III. GASTOS DE OPERACIÓN
1. Detalle de cada uno de los tres principales rubros que forman los gastos de operación: Gastos de
Administración, Venta y Financiero.
2. El detalle de estos saldos es base para la determinación en los gastos Fijos y Variables.
3. Facilitar la determinación y comparación del presupuesto que de ellos se haga.
IV. OTROS GASTOS Y PRODUCTOS
1. Por lo general este grupo está formado de partidas que corresponden a operaciones no normales.
2. Por lo anterior debe eliminarse para objetos de análisis, salvo que fuera de importancia.
ACTIVIDAD 3.4 Elabora un cuadro comparativo sobre los Métodos de análisis de estados financieros, tomando de base lo que indica en Pág. 16- 17
C.P.C. César Calvo Langarica
Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y
numéricos que integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios
ejercicios contables.
Métodos de análisis de Estados Financieros
Métodos Estaticos (UN SOLO EJERCICIO) Métodos Dinámicos (DOS O MAS EJERCICIOS)
ANALISIS VERTICAL ANALISIS HORIZONTAL
Métodos de Razones simples: tiene un gran valor práctico, puesto que Métodos de Estados de Origen y Aplicación de Recursos: es una
Razones permite obtener un número ilimitado de razones e índices Aumentos y información adicional que facilitan las empresas en sus cuentas
que sirven para determinar la liquidez, solvencia, Disminuciones anuales, en la que se detallan: Los recursos que han entrado en
estabilidad, solidez y rentabilidad además de la la empresa durante el ejercicio y la utilización que se les ha
permanencia de sus inventarios en almacenamiento, los dado. El efecto que este movimiento de entrada y aplicación de
periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros recursos ha tenido en el activo circulante. Esta información nos
factores que sirven para analizar ampliamente la situación permite conocer si los recursos generados en la actividad han
económica y financiera de una empresa. sido suficientes para atender la financiación requerida o si, por
el contrario, la empresa ha tenido que recurrir a fuentes
adicionales de financiación
Razones Estándar: es la interdependencia geométrica del Estados Comparativos: Cuando se analizan los estados
promedio de conceptos y cifras obtenidas de una serie de financieros de dos periodos únicamente, pueden usarse como
datos de empresas dedicadas a la misma actividad; o bien, base las cifras del periodo más antiguo. Sin embargo, cuando se
una medida de eficiencia o de control basada en la analizan los estados financieros de varios periodos, las
independencia geométrica de cifras promedio que se comparaciones pueden hacerse respecto del periodo anterior,
compran entre si; o también, una cifra media respecto de un periodo elegido como base o respecto de un
representativa normal o ideal a la cual se trata de igualar o ejercicio determinado que represente un periodo típico de las
llegar. operaciones de la empresa
Razones Índices: Sirven para determinar la magnitud y Métodos de consiste en determinar la propensión de las cifras de los estados
dirección de los cambios sufridos en la empresa durante Tendencia financieros con base en su comportamiento histórico,
un o periodo determinado comparando las diferentes cifras de los estados financieros
Método de Totales: Aquí las cantidades que se igualan al 100% son: Métodos Este método queda dentro los denominados dinámicos y se
por cientos En el primer estado el total del activo y la suma del pasivo gráficos puede decir que no se consiguen a través de éste, conclusiones
integrales mas el capital contable, En el estado de resultados, el 100% diferentes a la que se hayan llegado por medio de la aplicación
corresponde a las ventas netas pudiéndose determinar de otros métodos, pero tiene la ventaja de mostrar en una forma
después los porcientos de cada capítulo del estado de objetiva cómo se conforman los estados financieros o la relación
situación financiera, así como los porcientos parciales de entre cuentas o renglones de los mismos estados
cada uno de los conceptos
Parciales: Se toma como igual al 100% el valor total de
este rubro y sobre esta base, se calculan cada uno de los
valores parciales de cada uno de sus conceptos
Estudio del Formulas: Tanto en los costos variables como en los
punto de costos fijos se deben incluir los de producción,
equilibrio administración, de ventas y financieros. Actualmente, éstos
económico últimos son muy significativos ante el alza en las tasas de
interés. El punto de equilibrio se determina dividiendo los
costos fijos totales entre el margen de contribución por
unidad. El margen de contribución es el exceso de ingresos
con respecto a los costos variables; es la parte que
contribuye a cubrir los costos fijos y proporciona una
utilidad. En el caso del punto de equilibrio, el margen de
contribución total de la empresa es igual a los costos fijos
totales, no hay utilidad ni pérdida
Grafica: Esta forma de representar la relación
costo-volumen-utilidad, permite evaluar la repercusión
que sobre las utilidades tiene cualquier movimiento o
cambio de costos, volumen de ventas y precios. El punto de
equilibrio muestra cómo los cambios operados en los
ingresos o costos por diferentes niveles de venta
repercuten en la empresa, generando utilidades o pérdidas
ACTIVIDAD 3.5. Investigar en la Bolsa Mexicana de Valores, los Estados de Resultados comparativos de dos ejercicios
de una empresas comercial, presente el análisis y emite tu opinión.
La información que se presenta a continuación, fue seleccionada de

los estados financieros dictaminados al 31 de Diciembre de 2009, 2010
y 2011, por el despacho de auditores externos Galaz, Yamazaki, Ruiz
Urquiza, S.C. Toda la información financiera se encuentra expresada en
pesos corrientes. Dichos estados financieros fueron enviados a la BMV y
a la CNBV de acuerdo a las regulaciones vigentes.
La utilidad neta por acción está calculada dividiendo la utilidad neta consolidada entre el promedio del número de
acciones en circulación durante cada periodo. La utilidad neta por acción está basada considerando 367,856,960 ,
367,823,345 y 367,826,770 acciones para los años 2009, 2010 y 2011, respectivamente. Neto de $185.6 , $214.2 y
$278.2 millones de pesos correspondientes a la reserva de cuentas incobrables y a la estimación por descuentos a
clientes en 2009, 2010 y 2011, respectivamente. El EBITDA Ajustado se deriva de nuestra información financiera
preparada de acuerdo con las NIF en México y se define como utilidad de operación más depreciación y amortización y
otras partidas virtuales. Grupo Lamosa finalizó el 2011 mostrando un crecimiento en ventas del 7% en sus negocios
industriales, los cuales representaron al cierre del año el 99% de las ventas consolidadas de la compañía. Los resultados
se vieron positivamente impactados por el desempeño favorable mostrado durante el cuarto trimestre del año, período
en el cual se alcanzó un incremento en ventas del 13% y en el cual todas las divisiones del Grupo mostraron crecimientos
en sus resultados operativos. Los resultados del año también se vieron beneficiados por el mayor dinamismo que
presentaron los mercados de exportación a lo largo del año. Al cierre del 2011 se alcanzaron ventas de exportación por
$1,687 millones de pesos, mostrando un crecimiento del 14% en comparación al año anterior. La utilidad de operación al
cierre del 2011 se ubicó en $1,365 millones de pesos, cifra menor a los $1,468 millones de pesos registrados en el 2010.
Durante el cuarto trimestre del año se continuaron reactivando líneas de producción en la división cerámica, las cuales
habían sido suspendidas como una de las medidas que se tomaron para enfrentar la baja en la demanda derivada de la
crisis. Los costos incurridos en el 2011 por la reactivación de líneas de producción ascendieron a $78 millones de pesos.
Excluyendo dichos costos, al igual que la utilidad de operación proveniente de las ventas no recurrentes de la división
inmobiliaria en el 2010 por un total de 222 millones de pesos, el crecimiento en la utilidad de operación sería de un 16%.
El Ebitda de la compañía ascendió a $1,734 millones de pesos en el 2011, cantidad menor en un 7% al Ebitda de $1,870
millones de pesos registrados en el 2010. Excluyendo los costos fijos de planta arriba mencionados y los impactos
extraordinarios en ventas de activos inmobiliarios en el 2010, el crecimiento en el Ebitda se ubicaría en un 10%. El
resultado integral de financiamiento de Lamosa presentó un incremento de 118%, al pasar de $463 millones de pesos
por el año concluido el 31 de diciembre de 2010, a $1,007 millones de pesos por el año que terminó el 31 de diciembre
de 2011. El impacto principal que sufrió éste rubro fue derivado de la pérdida cambiaria que se tuvo durante el año de
$441 millones de pesos, en comparación a la utilidad cambiaria registrada al cierre del año pasado la cual ascendió a
$283 millones de pesos. La utilidad neta del 2011 ascendió a $75 millones de pesos mostrando una disminución del 85%
en comparación con los $503 millones de pesos del año anterior. A pesar de la reducción en gastos financieros netos por
$237 millones de pesos registrada durante el 2011 y el menor nivel de impuestos, la utilidad neta se vio afectada por la
devaluación del peso frente al dólar, que implicó una pérdida cambiaria de $441 millones de pesos, en comparación con
una ganancia cambiaria de $283 millones de pesos registrada en el 2010.
Conclusiones
Despues de las actividades realizadas anteriormente, se me presentan estos números, estadísticas e indicadores de la
operación de la empresa en referencia. Con los conocimientos que voy adquiriendo respecto a la forma de interpretar
los estados de resultados, he podido distinguir el periodo de crisis que la empresa experimento en el año de 2011,
aunque como socio de la empresa, me espantaría el importe de la acción al cierre de 2011, pues a pesar de la
explicación de la situación, el precio cayo drásticamente.
ACTIVIDAD 3.6. Investigar en la Bolsa Mexicana de Valores, el Balance comparativo de una empresa comercial,
presente el análisis y su opinión. (Valor 1 puntos)
Empresas CABLEVISION, S.A. de C.V.
En 1966 se funda cablevisión con el objeto de instalar, operar y proporcionar servicios de suministro de televisión por
cable. En 1969 se obtiene un permiso provisional otorgado por la SCT para operar iniciando la construcción de 2
sistemas. Para 1973 entran en operación 3 sistemas y se integra programación ofrecida por 3 canales de los E.U.A. en
1974 la SCT otorga el primer título de concesión para instalar, operar y explotar un sistema de distribución de señales de
televisión por cable con una vigencia de 15 años y una cobertura de servicio que abarca la ciudad de México y colonias
circunvecinas del estado de México. Entre 1974 y 1978 se inicia la construcción de nuevos sistemas que incluyen el
primer sistema de cableado subterráneo. En 1989 refrenda el titulo otorgado por 10 años más con la misma cobertura
de servicio. Para 1990 se ofrece el servicio básico con 11 canales adicionales a los ofrecidos por la televisión abierta
(Televisa e Imevisión, hoy TV Azteca). En 1991 se lanza 3 nuevos canales: canales PREMIUM, HBO ole y pago por evento
y para el siguiente año entran en operación 6 sistemas adicionales. Para 1995 se lleva a cabo el lanzamiento del
concepto "imagen a la carta y servicio básico plus". En este año grupo Carso (Telmex) se asocia con televisa al comprar
el 49% de las acciones de Cablevisión. en 1999 se le otorga el segundo titulo de concesión a Cablevisión para instalar,
operar y explotar una red publica de telecomunicaciones el cual comprende los siguientes servicios: servicio de
televisión por cable y audio restringido con una vigencia de 30 años con una cobertura de servicio que abarca la ciudad
de México y áreas circunvecinas del estado de México. Actualmente, cablevisión es la principal empresa que opera un
sistema de televisión por cable digital y proporciona acceso de alta velocidad a internet, así como los servicios de
telefonía fija en la ciudad de México.
RESULTADOS FINANCIEROS (Cifras en miles de pesos)
La siguiente información presenta resultados del primer trimestre del 31 de Marzo del 2012 y 2011
ANALISIS
Resultados del primer trimestre 2012

 Las Ventas del 1er. trimestre al 31 de marzo de 2012, se incrementaron en 15.7% en comparación con el mismo
período del año inmediato anterior.
 La Utilidad de operación antes de depreciación y amortización del 1er trimestre aumentó 35.0% en comparación
con el mismo período del año inmediato anterior.
 ¡La utilidad neta mayoritaria se incremento en un 785.7%!
 Se revertió la tendencia de perdida en un año
 Los gastos de operación disminuyeron 19.9%
La forma de analizar la información es diferente con los conocimientos recién adquiridos. Se puede apreciar el cambio
radical y contundente de la empresa en solo un año. Sus indicadores pasaron de ser negativos a operar con plena
utilidad, tanto operativa como de ventas
ACTIVIDAD 3.7 Investiga en la Bolsa Mexicana de Valores los Estados Financieros de una empresa comercial y presenta
un análisis de Por cientos Integrales (valor 1 puntos)
Un balance en porciento integrales indica la proporción en que se encuentran invertidos los activos de los recursos
totales de la empresa, así como la proporción en que están financiados, tanto por los acreedores como por los
accionistas de la misma.
El Estado de Resultados elaborado en porcientos integrales muestra el porcentaje de participación de las diversas
partidas de costos y gastos, así como el porcentaje que representa la utilidad obtenida, respecto de las ventas totales.
El renglón más significativo del activo total corresponde a la cuenta de activo fijo que representa el 43 % del total, los
renglones de maquinaria y equipo de transporte son los rubros más significativos (37%). Dada la importancia de la
inversión en estos conceptos resulta conveniente establecer un programa de mantenimiento, que evite paros y permita
una operación continua, los rubros de cliente e inventarios que en conjunto representan el 54% de los activos totales,
por lo que deberá vigilarse la situación de la cobranza y la rotación de existencias
Con respecto al financiamiento de activos se observa que el 75% está sustentado con recursos de terceros y únicamente
el 25 % con recursos propios.
Se observa que el costo de ventas representa el 115% de las ventas totales, lo que significa que el precio de venta de los
productos no alcanza a cubrir ni siquiera el costo que implica su fabricación.
ACTIVIDAD 3.8. Investiga el significado, uso y limitaciones de las razones financieras, investiga en la Bolsa Mexicana
de Valores los Estados Financieros de una empresa comercial y presenta un análisis de razones financieras
 SIGNIFICADO DE RAZONES FINANCIERAS

Son herramientas que se emplean para mostrar las relaciones que existen entre las cuentas de los estados financieros.
Es una relación matemática entre dos partidas de los estados financieros.
 USO DE LAS RAZONES FINANCIERAS
Se utilizan para evaluar la situación y desempeño financieros de una empresa, el analista requiere de algunos criterios.
Estos se utilizan frecuentemente como razones, o índices, que relacionan datos financieros entre sí. El análisis e
interpretación de varias razones debe permitir a analistas expertos y capaces tener un mejor conocimiento de la
situación y desempeño financieros de la empresa que el que podrían obtener mediante el análisis aislado de los datos
financieros
 LIMITACIONES DE LAS RAZONES FINANCIERAS
o Un solo ratio financiero, en forma aislada, no proporciona suficiente información, por lo que se debe
analizar un grupo de ratios para llegar a conclusiones coherentes.
o Los Balances Generales son informes financieros que, por los ajustes de inflación y devaluación, no deben
compararse en base a una moneda débil (devaluada).
o Grandes comparaciones suelen operar con diferentes divisiones y líneas de productos, en diferentes
sectores e industrias, lo que dificulta tomar una base adecuada para el cálculo de ratios.
o La información de los estados financieros puede ser distorsionada: factores estacionales, “maquillaje”,
prácticas contables diversas, etc.
o Recordar que no siempre tener ratios más altos es sinónimo de éxito: es recomendable compararse con la
empresa líder y la industria líder.
o La calificación de bueno o malo a un indicador en particular es difícil
CONCEPTO 2011 % 2010 %

Ventas Netas 9,072,935.00 6,033,051.00
Costo de Ventas 8,578,234.00 0.95 5,497,002.00 0.911
Gastos de Operación 214,832.00 0.024 207,917.00 0.0344
Comercial
Utilidad Bruta 279,869.00 0.031 328,132.00 0.0544
Gasto general y de 67,468.00 0.0074 95,596.00 0.0158
Administración
Utilidad de Operación 212,401.00 0.023 232,536.00 0.0385
Gastos Financieros 54,751.00 0.0060 51,585.00 0.0855
Utilidad antes de impuestos 157,650.00 0.0175 180,951.00 0.030
Razones Financieras Febrero 2011
Capital de trabajo= Activo Circulante - Pasivo Circulante

Capital de trabajo= -2429829.00
Capacidad de pago
solvencia= Activo corriente
Pasivo a cp.
solvencia= 8494768.00
10924597.00
solvencia= 0.777581818
P. Acida= AC-Inventario
Pasivo a cp.
P. Acida= 8483681.00
10924597.00
P. Acida= 0.776566953
Efectivo + Cuasi
P. Amarga= Efectivo
Pasivo a cp.
P. Amarga= 5798498.00
10924597.00
P. Amarga= 0.530774545
Endeudamiento= Total pasivo
Total activo
Endeudamiento= 28467633.00
28717436.00
Endeudamiento= 0.991301347
Razones de Actividad
Rot. Inventario = Costo de venta

Inventario
Promedio
Rot. Inventario = 8578234.00
11087,00
Rot. Inventario = 773.7200325
Rot. Ctas. Por Cobrar = Ventas a crédito
Ctas. Por Cobrar
Promedio
Rot. Ctas. Por Cobrar = 9072935
3594044,00
Rot. Ctas. Por Cobrar = 2.524436262
Ciclo de Inventario = 360
Rotación de Inventario
360
Ciclo de Inventario = 773.7200325
Ciclo de Inventario = 0.46528458
Ciclo de Cobro = 360
Rot. De Cuentas por Cobrar
Ciclo de Cobro = 360
2.524436262
Ciclo de Cobro = 142.606096
Razones de Rendimiento
Bruto = Utilidad Bruta

Ventas Netas
Bruto = 279869
9072935
Bruto = 0,030846578
Operacional = Utilidad Operacional
Ventas Netas
Operacional = 212401
9072935
Operacional = 0,023410396
Neto = Utilidad Neta
9072935
Neto = 157650
9072935
Neto = 0,017375855
Inversión= Utilidad neta
Total de activo
Inversión= 157650
28717436
Inversión= 0.005489696
Neto = Utilidad Neta
9072935
Neto = 157650
9072935
Neto = 0,017375855
Inversión= Utilidad neta
Total de activo
Inversión= 157650
28717436
Inversión= 0.005489696
Capital= Utilidad Neta
Total de capital
Capital= 157650
249803
Capital= 0.631097305
RAZONES FINANCIERAS 2011 2010 VARIACION
Solvencia 0.77758182 0.6366936 0.14088822
P. Acido 0.77656695 0.63619978 0.14036717
P. Amarga 0.53077454 0.58897417 -0.05819963
Endeudamiento 0.99130135 0.97785958 0.01344176
Rot. Inventario 773.720032 1036.19265 -262.472616
Rot. Ctas. Por cobrar 2.52443626 1.67052086 0.8539154
Ciclo de Inventario 0.46528458 0.34742574 0.11785884
ciclo de cobro 142.606096 215.501649 -72.8955531
Rend. Bruto 0.03084658 0.05438906 -0.02354249
Rend. Operacional 0.0234104 0.03854368 -0.01513329
Rend. Neto 0.01737585 0.02999328 -0.01261743
Rend. Inversión 0.0054897 0.01613556 -0.01064586
Rend. Capital 0.6310973 0.72878305 -0.09768574
La empresa presenta baja capacidad de pago, pues en los indicadores calculados la solvencia y la prueba amarga son de
0,77 y el valor correcto sería 2 y de 1,5 respectivamente. Es decir por cada peso de deuda a corto plazo tengo 0,77 de
activo circulante.
El nivel de endeudamiento es del 99%, o lo que es lo mismo, por cada peso de financiamiento propio, la empresa tiene
0,99 centavos de financiamiento ajeno; se debe tener en cuenta que la empresa analizada se dedica a administrar el
dinero de los inversionistas.
En cuanto a las razones de rendimiento, los indicadores obtenidos son bajos, debido a que los cotos del período son
altos.
Analizando los indicadores de las Razones Financieras de Febrero 2011 respecto a Febrero 2010, se pude concluir que la
solvencia y la prueba ácida aumentaron en un 0.14%, pero sin alcanzar el indicador correcto de 2 y 1,5 respectivamente,
el endeudamiento aumento en 0.013%, aspecto negativo pues de los activos circulantes de la empresa el 99%
representa al pasivo circulante, el ciclo de cobro disminuyó en 72 días, aunque se mantiene elevado y los indicadores de
rendimiento disminuyeron, pues a su vez aumentaron los niveles de venta y con estos los costos.
ACTIVIDAD 3.9. Investiga en la Bolsa Mexicana de Valores los Estados Financieros de una empresa comercial y presenta
un análisis DuPont
Gráfica Dupont Febrero 2011 9072935,00

Ventas
157650,00 Costo de Ventas 8578234,00
Utilidad 8915285,00 Gastos de Operación Comercial 214832,00
Neta (825)
0,017375855 Costos totales Gastos Generales y de 67468,00
Administración (822)
Margen de Gastos Financieros (835) 54751,00
utilidad
9072935,00
0,005489696 Ventas 101 - Efectivo en Caja 600,00
Rendimiento de la 110 - Efectivo en Banco-Moneda 2203854,00
Inversión Nacional
Ventas 135 - Cuentas por Cobrar a
Corto Plazo
0,315938199 9072935,00 Menos: 490 - Provisión para 3594044,00
Cuentas Incobrables
Rotación del Actico 138 - Cuentas por 324250,00
activo Circulante Cobrar-Contravalor
28717436,0 8494768,00 146 - Pagos Anticipados a 2334203,00
0 Suministradores
Total de 164 - Adeudos del Presupuesto 26730,00
activo del Estado
183 - Materias Primas y 11087,00
Materiales
170374,00 240 - Activos Fijos Tangibles 76774,00
Activo Fijo 255 - Activos Fijos Intangibles 93600,00
20052294,00
Otros Activos 340 - Cuentas por Cobrar 49598,00
Diversas-Operaciones Corrientes
346 - Efectos por Cobrar en 2307495,00
Litigio
349 - Cuentas por Cobrar en 152165,00
Proceso Judicial
350 - Operaciones entre 17543036,00
Dependencias-Activo
Después de aplicadas las técnicas de análisis en los Estados Financieros de la Empresa en el período comprendido entre
el 1ro de febrero hasta 28 de febrero de 2011, encontramos que la entidad presenta la siguiente situación:
La estructura del activo circulante representa el 29,58% de los activos de la empresa, se encuentra centrada en sus
cuentas de Pagos anticipados, efectivo en banco y cuentas por cobrar a corto plazo. Al cierre de febrero de 2011,
alcanzaron $8494768,00 de activo circulante, lo que representa un aumento de $1654819,00 respecto a Febrero 2010.
De los activos fijos, el 45,06% son tangibles y el 54, 94% intangibles.
Del activo total en febrero de 2011, respecto a febrero 2010 hubo un aumento de $17503013,00, el cual se produjo
debido al incremento de los activos circulantes y otros activos.
El pasivo circulante está estructurado en su mayoría por un 41,06% de deudas a corto plazo, 26,25% de cobros
anticipados y un 27% de préstamos recibidos. Presentó un aumento de $181676,00 respecto a febrero 2010; las deudas
a corto plazo disminuyeron en $1406702,00.
Las ventas aumentaron en $ 3039884,00, debido al incremento de inversiones llevadas a cabo por las empresas del
territorio.
El costo de venta aumentó en $ 3081232,00.
Los gastos de operaciones comerciales aumentaron en $6915,00.
Los gastos generales y de administración y los gastos financieros disminuyeron en $28128,00 y $3166,00
respectivamente.
ACTIVIDAD 3.10 Investiga en la Bolsa Mexicana de Valores los Estados Financieros de una empresa comercial y
presenta un análisis de aumentos y disminuciones
Con la aplicación de este método se pueden obtener conclusiones con respecto a las modificaciones habidas en los
diferentes renglones de los estados que se analizan. Es aplicable a la mayor parte de los estados financieros básicos que
se conocen.
Otra aplicación práctica de este método la encontramos en el sistema de control presupuestal para conocer si los planes
trazados se están cumpliendo en el periodo determinado. Un sistema presupuestal carece de utilidad, si no se compra
con las cifras realmente obtenidas en los renglones y cifras que se presupuestaron.
Tal comparación no es otra cosa que la aplicación del método de aumentos y disminuciones; ya que se obtienen las
diferencias positivas o negativas con respecto a los valores conseguidos en el presupuesto
 El volumen de ventas alcanzado durante el tercer trimestre fue de 153 mil de toneladas Métricas, lo que representó
una disminución del 1.5 % o 2.3 mil toneladas respecto a las reportadas para mismo trimestre del año anterior,
 Las ventas netas consolidadas ascendieron a 1,524.4 millones de pesos, cifra 12 % o 165.1 millones superiores a
las correspondientes al tercer trimestre del 2011, esta variación se debe principalmente al incremento en precios a
finales del año pasado.
 El costo de ventas del segundo trimestre fue de 1,227.9 millones de pesos, cifra que resulta 16.6% o 174.9
millones superior al del tercer trimestre del año anterior debido principalmente al incremento en los costos del
maíz.
 El margen bruto pasó de 22.4% a 19.4% debido básicamente a mayores incrementos en los costos de maíz que los
incrementos en precios de venta y en menor medida a la disminución de volumen comentado con anterioridad.
 Los gastos generales de operación para el tercer trimestre del año fueron de 204.1 millones de pesos, 12.1
millones de pesos o 6.3 % mayores a los incurridos en el mismo periodo del 2011.
un análisis de tendencias (valor 1 punto)
Deportes Martí, SA de CV
Grupo Martí S.A.B. y subsidiarias (Martí) es un grupo de empresas mexicanas, cuyas principales actividades consisten en
la compra-venta de artículos deportivos y operación de centros de entretenimiento deportivo, a través de locales
establecidos en los principales centros comerciales del área metropolitana y en algunas ciudades importantes del
interior de la republica mexicana. Los orígenes de martí se remontan a los años treinta, fecha en la que se establecen
las primeras tiendas de artículos deportivos en la zona centro de la ciudad de México. En 1969 martí crea un nuevo
concepto de tiendas departamentales especializadas en artículos deportivos, dando una nueva fisonomía a la tienda de
deportes tradicional. Martí se mantiene a la vanguardia en cuanto a diseño, moda y especialización de los artículos
deportivos que vende. Martí opera en diversas plazas del país a través de 118 tiendas de artículos deportivos y 30
centros de entretenimiento deportivo. En total martí comercializa más de 150,000 productos (tomando en cuenta
modelos, tallas y colores) y opera con más de 350 proveedores localizados en todo el mundo. Las tiendas Martí están
posicionadas como líderes en su mercado, con una atractiva decoración y exhibición de mercancía que les confiere una
imagen distintiva. Esta imagen proyecta las tiendas Martí como establecimientos donde se puede encontrar la mayor
variedad en materia deportiva. Las principales fuerzas competitivas de las tiendas Martí son su ubicación, amplio
surtido, calidad de productos y servicio especializado, todo esto a precios competitivos. Martí emplea a 3,742 personas,
de las cuales 2,053 están dedicadas a la operación de tiendas martí, 1,594 a clubes y 95 a administración.
Durante el segundo trimestre del año, las ventas de Grupo Martí registraron un incremento de 18%, impulsadas por su
división comercial de tiendas de artículos deportivos. De acuerdo con los resultados publicados en la Bolsa Mexicana de
Valores (BMV), en el periodo de abril a junio la compañía logró una utilidad neta de 14% con relación al mismo lapso del
año anterior.
Grupo Martí precisó que la apertura de establecimientos en 2011 generó incrementos en los costos de venta y
administración de 20%, las cuales aún están madurando, lo que provocó un decremento en la utilidad de operación.
En tanto, la Utilidad Antes de Financiamiento, Impuesto Sobre la Renta, Depreciación y Amortizaciones (UAFIRDA)
registró un disminución de 5.0% respecto al mismo periodo del año anterior.
La empresa indicó que en el segundo semestre del año no abrió tiendas nuevas bajo el formato de Martí, ni centros de
acondicionamiento físico.
Análisis de Tendencias
Su elaboración es partir de los Estados Financieros emitidos por la entidad.
ACTIVIDAD 3.12. Investiga en la Bolsa Mexicana de Valores los Estados Financieros de una empresa comercial y
presenta un análisis de Tasa de crecimiento
Resultados y hechos relevantes del tercer trimestre de 2012

 Crecimiento en ventas totales consolidadas del 12.2%
 Crecimiento a mismas tiendas en autoservicio México del 3.2%
 Crecimiento a mismas tiendas en estados unidos del 1.3% en dólares.
 Crecimiento en el ebitda consolidado del 11.9%
 Apertura de 3 tiendas en México y adquisición de 8 tiendas en estados unidos.
 Disminución de 5 días en la rotación consolidada de inventarios al cierre de septiembre contra el año anterior.
Conclusiones
El incremento en los ingresos ascendió a 12.2%, con un importe de $15,739 millones de pesos, superiores a los $14,022
millones de pesos obtenidos en el mismo trimestre del año anterior, este resultado es producto de un crecimiento a
tiendas iguales en México del 3.2%, y en estados unidos del 1.3% en dólares, así como de la incorporación de dieciséis
tiendas inauguradas en los últimos doce meses en México y nueve en estados unidos que en conjunto representaron un
crecimiento en piso de venta del 10.6%.
La utilidad bruta muestra un aumento del 13.3%, alcanzando los $3,179 millones de pesos con un margen bruto del
20.2%, mayor en 20 puntos base comparado con el 20.0% obtenido en el mismo período del año anterior, esto, derivado
de un incremento en el margen bruto de México por mejoras en la aplicación de nuestro chequeo de mercado, apoyado
con un incremento marginal en el margen bruto del autoservicio en Estados Unidos debido una mayor integración de
compras a través del centro de distribución.
un análisis gráfico
Las ventas netas consolidadas aumentaron 4.7 por ciento durante el 3t’12, impulsadas por un incremento en la venta de
productos de valor agregado en envases, aunado a un sólido desempeño del mercado automotriz en el negocio de vidrio
plano. la mayor capacidad productiva disponible durante este trimestre, comparada con el 3t’11 donde la capacidad se
vio disminuida a consecuencia de la reparación programada de un horno, también benefició el volumen de ventas,
contrarrestando el impacto negativo de una depreciación del peso contra el dólar de 5 por ciento, año contra año
(promedio trimestral). La deuda neta consolidada disminuyó 27.9 por ciento, año contra año, a us$957 millones al cierre
del 3t’12, como resultado de la conclusión del proceso de reestructura de vitro en México, derivado de la consumación
del plan concursal de la compañía previamente aprobado por la corte, además de un mayor balance de efectivo. Con
respecto a los resultados del trimestre fue un trimestre positivo, con un sólido desempeño en todos los sentidos. La
compañía reportó un incremento tanto en ventas como en UAFIR flujo en ambos negocios, además de un aumento en
nuestro balance de efectivo y una reducción en la deuda neta. El UAFIR flujo de envases aumentó 9.9 por ciento,
impulsado por la venta de productos con un mayor valor agregado, como resultado de un entorno positivo en el
mercado de envases, además de una mejor mezcla de precios.
Conclusiones
El resultado integral de financiamiento durante el trimestre registró una ganancia de us$8 millones comparado con un
gasto de us$14 millones en el 3 trimestre del 2011, como reflejo principalmente de un incremento en la ganancia
cambiaria la cual durante el 3 trimestre del 2012 alcanzó los us$47 millones comparado con us$25 millones en el 3
trimestre del 2011. Durante los 9 meses del 2012, vitro registró un gasto en el resultado integral de financiamiento de
us$149 millones, comparado con us$8 millones durante los 9 meses del 2011, reflejando principalmente el incremento
en el gasto por interés antes mencionado, además de un aumento en gastos financieros y legales relacionados con la
consumación del proceso de reestructura durante el 1 trimestre de 2012, en comparación con menores gastos
registrados durante los 9 meses del año anterior. Durante el 3 trimestre del 2012 la compañía registró una utilidad neta
consolidada de us$30 millones, comparada con una pérdida neta consolidada de us$1 millón durante el mismo periodo
del año anterior.
La mejora año contra año refleja principalmente el incremento en UAFIR en conjunto con la ganancia en el resultado
integral de financiamiento, ayudando a contrarrestar un mayor impuesto sobre la renta, además de una pérdida por la
operación discontinua de vitro cristalglass en el 3 trimestre del 2012.

Actividades Unidad 3

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FACULTAD DE CONTADURIA Y ADMINISTRACION

SISTEMA DE UNIVERSIDAD ABIERTA

JORGE ERICK COLIN ALVAREZ

ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

La información que se presenta a continuación, fue seleccionada de

Empresas CABLEVISION, S.A. de C.V.

Resultados del primer trimestre 2012

 SIGNIFICADO DE RAZONES FINANCIERAS

CONCEPTO 2011 % 2010 %

Capital de trabajo= Activo Circulante - Pasivo Circulante

Rot. Inventario = Costo de venta

Bruto = Utilidad Bruta

Gráfica Dupont Febrero 2011 9072935,00

Resultados y hechos relevantes del tercer trimestre de 2012

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