You are on page 1of 10

Name:   Class:   Date: 

PRACTICE_TEST_1_UMICH_SPRING_2018

Indicate the answer choice that best completes the statement or answers the question.
       1. Sometimes economists disagree because their scientific judgments differ. Which of the following instances best
reflects this source of disagreement?
a. One economist believes everyone should pay the same percentage of their income in taxes; another
economist believes that wealthier citizens should pay a higher percentage of their income in taxes.
b. One economist believes that manufacturing firms should face greater regulation to preserve the
environment; another economist believes the government should not intervene in free markets.
c. One economist believes that equality should be valued over efficiency in policy decisions; another
economist believes that efficiency should be valued over equality in policy decisions.
d. One economist believes the government should tax a household’s income; another economist believes the
government should tax a household’s consumption.

Figure 4-24
The diagram below pertains to the demand for turkey in the United States.

       2. Refer to Figure 4-24. All else equal, an increase in the productivity of turkey farmers would cause a move
from
a. DA to DB.
b. DB to DA.
c. x to y.
d. y to x.

       3. A production possibilities frontier can shift outward if
a. government increases the amount of money in the economy.
b. there is a technological improvement.
c. resources are shifted from the production of one good to the production of the other good.
d. the economy abandons inefficient production methods in favor of efficient production methods.

Copyright Cengage Learning. Powered by Cognero. Page 1


Name:   Class:   Date: 

PRACTICE_TEST_1_UMICH_SPRING_2018

       4. In the economy of Talikastan in 2015, consumption was $200, exports were $150, GDP was $475, government
purchases were $100, imports were $75, and investment was $100. What were Talikastan’s net exports in 2015?
a. -$75
b. -$225
c. $225
d. $75

       5. Suppose that demand for a good increases and, at the same time, supply of the good decreases. What would
happen in the market for the good?
a. Equilibrium price would decrease, but the impact on equilibrium quantity would be ambiguous.
b. Equilibrium price would increase, but the impact on equilibrium quantity would be ambiguous.
c. Equilibrium quantity would decrease, but the impact on equilibrium price would be ambiguous.
d. Equilibrium quantity would increase, but the impact on equilibrium price would be ambiguous.

       6. If the quality of a good deteriorates while its price remains the same, then the value of a dollar
a. rises and the cost of living increases.
b. rises and the cost of living decreases.
c. falls and the cost of living increases.
d. falls and the cost of living decreases.

Figure 2-17

       7. Refer to Figure 2-17. The movement from point A to point B is a(n)
a. shift of the demand curve.
b. indication of a change in preferences for grapes.
c. movement along the demand curve.
d. indication of an increase in income.

Copyright Cengage Learning. Powered by Cognero. Page 2


Name:   Class:   Date: 

PRACTICE_TEST_1_UMICH_SPRING_2018

       8. From 2009 to 2010, the CPI for education increased from 279.3 to 281.8. What was the inflation rate for
education between 2009 and 2010?
a. 0.9%
b. 9.0%
c. 2.5%
d. 90%

Table 3-5

Assume that Aruba and Iceland can switch between producing coolers and producing radios at a constant rate.

Labor Hours
  Needed to Make 1
Cooler Radio
Aruba 2 5
Iceland 1 4

Copyright Cengage Learning. Powered by Cognero. Page 3


Name:   Class:   Date: 

PRACTICE_TEST_1_UMICH_SPRING_2018

       9. Refer to Table 3-5. Which of the following represents Iceland's production possibilities frontier when 100 labor
hours are available?
a. 

b. 

c. 

d. 

Copyright Cengage Learning. Powered by Cognero. Page 4


Name:   Class:   Date: 

PRACTICE_TEST_1_UMICH_SPRING_2018

       10. GDP does not reflect
a. the value of leisure.
b. the value of goods and services produced at home.
c. the quality of the environment.
d. All of the above are correct.

Figure 4-26

       11. Refer to Figure 4-26. Which of the following movements would illustrate the effect in the market for wedding
cakes resulting from a decrease in the number of pastry chefs?
a. Point A to Point B
b. Point C to Point B
c. Point C to Point D
d. Point A to Point D

Table 3-25

Assume that Maya and Miguel can switch between producing mixers and producing toasters at a constant rate.

 Hours Needed to Make 1 Amount Produced in 40 Hours
 
 mixer toaster mixers toasters
Maya 8 5 5 8
Miguel 20 10 2 4
       12. Refer to Table 3-25. The opportunity cost of 1 mixer for Miguel is
a. 1/2 toaster.
b. 1/2 hour of labor.
c. 2 toasters.
d. 8 hours of labor.

Copyright Cengage Learning. Powered by Cognero. Page 5


Name:   Class:   Date: 

PRACTICE_TEST_1_UMICH_SPRING_2018

       13. Which of the following is included in the consumption component of GDP?
a. household purchases of appliances.
b. household purchases of medical care.
c. household purchases of food.
d. All of the above are included in the consumption component of GDP.

       14. If the demand for a product increases, then we would expect equilibrium price
a. to increase and equilibrium quantity to decrease.
b. to decrease and equilibrium quantity to increase.
c. and equilibrium quantity both to increase.
d. and equilibrium quantity both to decrease.

       15. Slow growth in US incomes during the 1970s and 1980s was primarily due to
a. slow productivity growth in the US.
b. increased competition from Japan.
c. increased competition from European countries.
d. a rapid decrease in the quantity of money in the economy.

       16. Travis can mow a lawn in two hours or he can trim a tree in one hour. Ricardo can mow a lawn in three hours or
he can trim a tree in two hours.
a. Travis has an absolute advantage over Ricardo in trimming trees.
b. Travis has a comparative advantage over Ricardo in mowing lawns.
c. Ricardo has a comparative advantage over Travis in trimming trees.
d. All of the above are correct.

Table 24-1

The table below lists annual consumer price index and inflation rates for a country over the period 2005-2010.
Assume the year 2005 is used as the base year.

Consumer
Year Inflation Rate
Price Index
2005 100  
2006 115 B
2007 125 C
2008 140 D
2009 A 10%
2010 160 E
       17. Refer to Table 24-1. What belongs in space C?
a. 120
b. 25%
c. 8.7%
d. 12%

Copyright Cengage Learning. Powered by Cognero. Page 6


Name:   Class:   Date: 

PRACTICE_TEST_1_UMICH_SPRING_2018

       18. For most students, the largest single cost of a college education is
a. the wages given up to attend school.
b. tuition, fees, and books.
c. room and board.
d. transportation, parking, and entertainment.

       19. A painter pays $500 for paint he uses to repaint a house. He then presents a bill for $1200 that covers his time
and expenses to the homeowner. How much do these transactions add to GDP?
a. $500
b. $700
c. $1200
d. $1700

Figure 4-1

       20. Refer to Figure 4-1. It is apparent from the figure that the
a. good is inferior.
b. demand for the good decreases as income increases.
c. demand for the good conforms to the law of demand.
d. All of the above are correct.

       21. In 1970, Professor Plum earned $12,000; in 1980, he earned $24,000; and in 1990, he earned $36,000. If the CPI
was 40 in 1970, 70 in 1980, and 130 in 1990, then in real terms, Professor Plum's salary was highest in
a. 1970 and lowest in 1980.
b. 1970 and lowest in 1990.
c. 1980 and lowest in 1970.
d. 1980 and lowest in 1990.

Copyright Cengage Learning. Powered by Cognero. Page 7


Name:   Class:   Date: 

PRACTICE_TEST_1_UMICH_SPRING_2018

Table 24-7. The table below applies to an economy with only two goods — hamburgers and hot dogs. The fixed
basket consists of 4 hamburgers and 8 hot dogs.

Year Price of hamburgers Price of hot dogs


2009 $5.00 $3.00
2010 5.50 3.30
2011 5.61 3.63
       22. Refer to Table 24-7. Which of the following scenarios is consistent with this statement? “The rate of inflation
was 23.75 percent for 2011.”
a. The price of a hot dog was $2.44 rather than $3.30 in 2010, with other prices in the table remaining fixed.
b. The price of a hot dog was $4.22 rather than $3.63 in 2011, with other prices in the table remaining fixed..
c. The price of a hamburger was $3.80 rather than $5.50 in 2010, with other prices in the table remaining
fixed.
d. The price of a hamburger was $6.60 rather than $5.61 in 2011, with other prices in the table remaining
fixed.

       23. Which famous economist developed the principle of comparative advantage as we know it today?
a. Adam Smith
b. David Ricardo
c. John Maynard Keynes
d. Milton Friedman

       24. The relative importance of housing in the breakdown of consumer spending is
a. 41 percent.
b. 15 percent.
c. 6 percent.
d. 4 percent.

Copyright Cengage Learning. Powered by Cognero. Page 8


Name:   Class:   Date: 

PRACTICE_TEST_1_UMICH_SPRING_2018

Figure 3-14

Arturo’s Production Possibilities Frontier Dina’s Production Possibilities Frontier

 
       25. Refer to Figure 3-14. Arturo should specialize in the production of
a. tacos and Dina should specialize in the production of burritos.
b. burritos and Dina should specialize in the production of tacos.
c. both goods and Dina should specialize in the production of neither good.
d. neither good and Dina should specialize in the production of both goods.

       26. When the "invisible hand" guides economic activity, prices of products reflect
a. only the values that society places on those products.
b. only the costs to society of producing those products.
c. both the values that society places on those products and the costs to society of producing those products.
d. none of the above; when the "invisible hand" guides economic activity, prices of products are set by the
government in a manner that is thought to be "fair."

       27. In the simple circular-flow diagram, who buys the factors of production?
a. households only
b. firms only
c. both households and firms
d. neither households nor firms

Copyright Cengage Learning. Powered by Cognero. Page 9


Name:   Class:   Date: 

PRACTICE_TEST_1_UMICH_SPRING_2018

Table 3-23

Assume that the farmer and the rancher can switch between producing pork and producing tomatoes at a
constant rate.

 Labor Hours Needed to Make 1 Pound of  Pounds Produced in 24 Hours
 
 Pork Tomatoes Pork Tomatoes
 Farmer 6 3 4 8
 Rancher 4 4 6 6
 

       28. Refer to Table 3-23. The farmer has an absolute advantage in the production of
a. pork.
b. tomatoes.
c. both goods.
d. neither good.

       29. Which of the following is an example of a normative, as opposed to positive, statement?
a. Following the most recent recession, the economy is recovering at a slower than usual pace.
b. To stimulate the economy during the most recent recession, the federal government increased spending.
c. In response to the most recent recession, the federal government extended the duration of unemployment
benefits.
d. The federal government’s responses to the most recent recession were insufficient.

       30. You know an economist has crossed the line from scientist to policy adviser when he or she
a. claims that the problem at hand is widely misunderstood by non-economists.
b. talks about the evidence.
c. makes normative statements.
d. makes a claim about how the world is.

Copyright Cengage Learning. Powered by Cognero. Page 10