ACREDITADA POR ACCREDITATION COUNCIL FOR BUSINESS SCHOOLS AND PROGRAMS (ACBSP),

EUROPEAN COUNCIL FOR BUSINESS EDUCATION (ECBE)

Y AXENCIA PARA A CALIDADE DO SISTEMA UNIVERSITARIO DE GALICIA (ACSUG)

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZAS

INTEGRANTES
WILLIAM YURI, MACHACA FUENTES

LORENA LIZBETH, MUÑOZ COCHAYALLE

FIORELLA SHIRLEY, PALMA QUINTEROS

MELANIE, SANCHEZ QUITO

WENDY, ROJAS TAIPE

CURSO
INGENIERA FINANCIERA Y PRODUCTOS DERIVADOS

PROFESOR
DR. PAREDES SOLDEVILLA JOSE ANTONIO

CICLO IX

TEMA

NEW YORK EXCHANGE Y LOS PRODUCTOS DERIVADOS

SEMESTRE ACADÉMICO
2017 – II
LIMA - PERÚ

1
 INDICE
INTRODUCCION ............................................................................................................................. 3
ANTECEDENTES DE LA BOLSA DE NUEVA YORK ............................................................................ 4
LA CRISIS DE 1929...................................................................................................................... 5
Consecuencias de la Crisis ..................................................................................................... 6
Causas de la Crisis: ................................................................................................................ 7
HISTORIA DE LA BOLSA DE VALORES DE NUEVA YORK ................................................................. 9
BOLSA DE VALORES DE NUEVA YORK.......................................................................................... 10
ENTORNO ................................................................................................................................ 10
CONDICIONES DE NEGOCIACIÓN EN EL NYSE ......................................................................... 11
MECANISMOS DE CONTRATACIÓN ......................................................................................... 11
El experto ............................................................................................................................ 12
Papel del intermediario (brokerage- function) ................................................................... 13
Papel del dealer ................................................................................................................... 13
FUNCIONAMIENTO DE LA BOLSA DE NUEVA YORK Y DE SUS MIEMBROS.............................. 14
EL MÉTODO DE NEGOCIACIÓN DE LA BOLSA .............................................................................. 17
PERFIL DE LAS EMPRESAS REGISTRADAS EN LA BOLSA .......................................................... 17
EL NYSE EL TOP 10 ................................................................................................................... 18
LIQUIDACIÓN Y COMPENSACIÓN ................................................................................................ 19
MERCADO AL MARGEN DE LA COTIZACION: OVER THE COUNTER MARKET. ............................. 21
EL SISTEMA DE COTIZACIÓN AUTOMÁTICA CREADO POR LA NASD ........................................... 23
ORIGEN .................................................................................................................................... 23
CONCLUSIONES ........................................................................................................................... 24
RECOMENDACIONES ................................................................................................................... 25
BIBLIOGRAFIA .............................................................................................................................. 26

2
 INTRODUCCION

Como regla general, la Bolsa de Valores de Nueva York como característica

esencial la preexistencia de negociaciones de inversionistas

Tal hecho que, mediante el mismo el contribuyente ingresa a una contienda en

adquirir un activo subyacente en la Bolsa de Valores de Nueva York por esta
última.

Sin embargo, esta regla también tiene su excepción y es que, el mercado

extrabursátil también con menos regulaciones referidas a procedimientos
asociados a la determinación de la adquisición del activo.

Siendo esto así, la Bolsa de Valores de Nueva York puede definirse como el
conjunto de actos entre compras y ventas de activos de todo tipo debidamente
ordenados, tramitados a iniciativa regulado de manera estricta, con la finalidad
expresa de obtener un activo que se pronuncie sobre la legalidad de un acto
preexistente, emitido por la Bolsa de Valores de Nueva York

3
 ANTECEDENTES DE LA BOLSA DE NUEVA
YORK

Los antecedentes de la Bolsa de Valores de Nueva York se remontan a 1792,

cuando 24 comerciantes y corredores de Nueva York firmaron el acuerdo
conocido como "Buttonwood Agreement", en el cual se establecían reglas para
comerciar con acciones.

Fue creada en 1817, cuando un grupo de corredores de bolsa se organizaron

formando un comité llamado "Nueva York Stock and Exchange Board"
(NYS&EB) con la finalidad de poder controlar el flujo de acciones que en aquellos
tiempos se negociaban libremente y principalmente en la acera de Wall Street.

En 1863 cambió de nombre por el de "Nueva York Stock Exchange" (NYSE),

nombre que conserva hasta nuestros días, y se establece en Wall Street esquina
con Broad Street dos años después.

En 1918, después de la Primera Guerra Mundial, se convierte en la principal casa

de bolsa del mundo, dejando atrás a la de Londres.

El jueves 24 de octubre de 1929, llamado a partir de entonces el Jueves Negro,

se produjo una de las más grandes caídas en esta bolsa, que produciría la
recesión económica más importante de los Estados Unidos en el siglo XX, la
"Gran Depresión”.

Actualmente es administrada por el NYSE Group, que fue formado con

la fusión de NYSE y Archipiélago Holdings, una bolsa de valores electrónica.
NYSE Group cotiza actualmente en su propia bolsa de valores.

En 2007 formó junto a la bolsa europea Euronext: NYSE Euronext.

4
LA CRISIS DE 1929
La bolsa de valores de Nueva York, experimenta una caída provocando por un
prolongado periodo la deflación, en la que todos la llamaron “Gran Depresión de
los 30 años”.

Esto sucedió, un 24 de octubre de 1929, se produjo una quiebra de mercados de

valores de Nueva York.

La crisis se trasladó rápidamente al conjunto de la economía estadounidense,

europea y de otras áreas del mundo. Una de sus consecuencias más inmediatas
fue el colapso del sistema de pagos internacionales.

Ese día, el 24, el crack de la bolsa de Nueva York marcó la iniciación de la Gran
Depresión Mundial, cuyo epílogo sería la Segunda Guerra Mundial.

El martes y el miércoles anteriores, la bolsa tuvo un comportamiento flojo.

Cuando se abrieron las operaciones en la mañana del jueves un extraño
fenómeno, que no se pudo controlar, volcó sobre los tableros una desmedida
oferta de acciones que deprimieron en cuestión de horas los precios. Todos
querían vender y las acciones cambiaban de mano con vertiginosa velocidad,
pero siempre en descenso.

En apenas 24 horas, 19 millones de acciones que se lanzaron en el mercado de

Wall Street se derrumbaron en más del treinta por ciento y provocaron la ruina
de miles de accionistas.

Las fluctuaciones provocaron desde suicidios de inversionistas, que de la noche

a la mañana resultaron en total bancarrota, hasta la intervención del Presidente
estadounidense Herbert Hoover con el propósito de restablecer la confianza en
el mercado financiero. Sin embargo, este jueves solo marcó el comienzo. La
crisis continuó afectando todos los estratos de la vida social de los Estados
Unidos hasta alcanzar su punto más crítico el 8 de julio de 1932, cuando la cuarta
parte de la fuerza laboral del país estaba desempleada y millones de
estadounidenses habían perdido sus ahorros por intentar la obtención de
ganancias rápidas a través de la especulación financiera.

5
En tres años, seis mil bancos habían quebrado, es decir el 50 por ciento de los
existentes cuando en ese octubre empezó la crisis.

Por extensión, la economía mundial se afectó de manera tan dramática que el

comercio internacional descendió en un 70 por ciento tres años más tarde.

Los desempleados, que en 1929 sumaban 2 millones, en 1932 alcanzaron una

cifra cercana a los 14 millones.

Consecuencias de la Crisis

Se dividieron en tres consecuencias:

Consecuencia en las Teorías Social:

El paro: En los Estados Unidos se calcula que el 63 por 100 de los trabajadores
industriales estaban contratados a tiempo parcial, con lo que los salarios, ya de
por sí bajos, se convertían en salarios de hambre. La juventud sufrió con mayor
dureza aún esta situación, pues la búsqueda de un primer empleo sé hacia
totalmente inútil y los centros docentes no podían soportar la prolongación de la
escolaridad.

Descenso demográfico: Se produce por la disminución de la nupcialidad, la

natalidad y las migraciones, unida al aumento de la mortalidad infantil y senil.

Desigualdad en la estructura social: La crisis acentuó las desigualdades

sociales, pues aunque se produjeron importantes quiebras en sus negocios, los
patrimonios personales de los ricos no mermaron mucho, mientras que la
depresión afectó de lleno a las clases medias y bajas.

Consecuencias en las Teorías Económicas:

La fórmula de intervención estatal fue propuesta por John Maynard Keynes en

su “Teoría general de la ocupación. El interés y el dinero”. Las medidas
keynesianas establecían la corrección del sistema capitalista mediante la
intervención del Estado para incrementar el consumo y la inversión; además

6
propugnaban la ayuda a empresas expansivas, el fomento de obras públicas por
el Estado y el proteccionismo.

Las teorías de Keynes no alcanzaron plena vigencia hasta después de la

Segunda Guerra Mundial. El intervencionismo se puso en práctica mediante la
aplicación de diferentes métodos, tales como: medidas monetarias, acción sobre
los salarios y los precios, proteccionismo, fomento de la política de austeridad,
autarquía, desarrollo del sector público, según los casos y los distintos países.

Consecuencias en las Teorías Políticas:

Puede decirse que a partir de 1930 se plantea una crisis de los partidos
socialdemócratas, que tuvieron que transformar sus principios y preparar los
planteamientos ideológicos que surgirían tras la Segunda Guerra Mundial. El
triunfo del comunismo en Rusia y la creación de la III Internacional habían
desplazado al socialismo a posiciones más moderadas; en la crisis estos partidos
socialistas tuvieron que colaborar con el capitalismo y renunciar a algunas de
sus conquistas sociales. De esta forma, la separación entre socialismo y
comunismo se hace más manifiesta.

Pero la consecuencia política más importante de la crisis va a ser, sin duda, el

auge que alcanzaron los movimientos fascistas y la ascensión de otro partido de
este talante al poder: el Nacional-Socialista en Alemania.

Causas de la Crisis:

Los factores que causaron esta crisis son:

 La sobreproducción
 El desorden monetario
 La desigual y relativa recuperación económica.

Actualmente es administrada por el NYSE Group, que surgió de la fusión de

NYSE y Archipiélago Holdings, una Bolsa de valores electrónica. NYSE Group
cotiza actualmente en su propia bolsa de valores. En 2007 formó junto a
Euronext la bolsa europea, el NYSE Euronext.

7
El NYSE es un organismo sin fines lucrativos, compuesto por 523 empresas
asociadas y dirigido por un comité de directores formado por diez representantes
del público, de los intermediarios o brokers y por un presidente. Los
representantes del público actualmente comprenden directores de empresas,
miembros del cuerpo docente, un antiguo diplomático y el director del fondo de
pensiones de jubilación. Los representantes de los operadores profesionales
cubren una extensa gama de actividades dentro o fuera de la Bolsa e incluso
fuera de Nueva York.

Los miembros del comité de dirección tienen la responsabilidad de establecer los

programas de actividad y las políticas de la Bolsa. El NYSE está formado por
1366 miembros. La condición de cada miembro se adquiere por su capacitación
profesional, mediante la compra de un escaño a un miembro que desee vender
el suyo. De los 1366 miembros, 140 pueden no ser miembros de facto, aunque
están sometidos a la misma vigilancia que los propios miembros, pero no tienen
acceso a las sesiones.

De las 523 empresas miembros del NYSE, aproximadamente unas 440 están en
relación con el público. La parte restante trata con otros brokers o dealers.
Muchas empresas intermediarias pueden efectuar operaciones financieras como
la compra de acciones o de obligaciones por cuenta de intervencionistas
individuales o institucionales, la garantía de nuevas emisiones, la venta de
acciones de fondos de inversiones mutualistas, el lanzamiento de dichos fondos
mutualistas, operaciones en bolsas de mercancías, actuar como dealers para
determinados valores, etcétera.

Algunas empresas se especializan solamente en una o dos de estas funciones.

El actual edificio del NYSE, diseñado por el arquitecto George B. Post con un
diseño neoclásico, que ofrecía mayor espacio, luz y mejores condiciones para
realizar transacciones comerciales, fue inaugurado en abril de 1903.

8
 HISTORIA DE LA BOLSA DE VALORES DE
NUEVA YORK

Los orígenes de lo que hoy conocemos como bolsa de Nueva York o New York
Stoch Exchange los encontramos en 1792, donde 24 comerciantes y corredores
de bolsa firmaron el ¨BUTTONWOOD AGREEMENT¨, una serie de reglas para
poder comercial con acciones, una actividad ya popular para la época.

A pesar de ello, no sino hasta 1817 cuando una grupo de corredores de bolsa
organiza la NEW YORK STOCK AND EXCHANGE BORRAD (NYS&; EB) para
controlar el flujo de acciones que se negociaba a pie de calle en la acera de Wall
Street.

El edificio que ahora admiramos con sus imponentes columnas corintias, quedó
inaugurado el 22 de abril de 1903.En 1863 el nombre cambia por, NEW
YORK STOCK EXCHANGE (NYSE). Una denominación que conserva hasta
nuestros días.

En 1918 después de la segunda guerra mundial, se convierte en la primera casa

de bolsa del mundo, dejando atrás a la bolsa de valores de Londres.

El 4 de abril de 2007, el Grupo NYSE completó su fusión con Euronext, formando

así el NYSE Euronext; la primera bolsa de valores transatlántica.

9
 BOLSA DE VALORES DE NUEVA YORK

ENTORNO

Wall Street es una calle, una dirección en la ciudad de New York, que va
exactamente desde Roosevelt Drive cerca del East River, hasta la vieja iglesia
de la Trinidad. Pero no es la calle a la que se refieren cuando alguien pregunta
“¿cómo funciona Wall Street?” ó “¿quién dice Wall Street?”. Esta Wall Street es
un mercado.

Específicamente es un mercado donde los comerciantes agentes y clientes se

encuentran para vender y comprar acciones y bonos. Se componen de todos los
sitios individuales y de toda la comunidad de intereses que los une y la cual es
vigilada muy de cerca por la Comisión de Valores e Intercambio – Securities and
Exchange Commission (SEC). Siendo de esta manera una forma corta y
conveniente de referirse a la bolsa donde los valores se negocian en un proceso
de subasta: la Bolsa de Valores de New York – New York Stock Exchange
(NYSE), la Bolsa Americana de Valores – American Stock Change (AMEX) y las
bolsas de valores regionales.

También incluye la cadena nacional de corredores/negociantes conocida como

el mercado fuera de bolsa Over the Counter Market (OTC), las firmad de
corredores y sus empleados, y una gran diversidad de inversionistas tanto
individuales como institucionales. Wall Street también debe definirse con mayor
precisión de acuerdo con sus dos funciones más importante: proporcionar un
mercado primario y un mercado secundario.

10
CONDICIONES DE NEGOCIACIÓN EN EL NYSE

Un valor no puede ser negociado en el NYSE antes de haber sido formalmente

emitido a la cotización de la bolsa por el Comité de Directores. Para hacer admitir
sus acciones ordinarias, las sociedades tienen que respetar varios criterios en
relación al número de acciones existentes y ya en manos del público, al valor de
intercambio de dichas acciones, al número de accionistas y a la rentabilidad.

También tienen que comprometerse a publicar regularmente informaciones

financieras, a otorgar un derecho de voto a los poseedores de acciones
ordinarias, a aceptar las delegaciones de poderes y, por último, a suministrar
todas las indicaciones referentes a hechos que pudieran afectar a los cambios
de los títulos.

Otros criterios diferentes se aplican a la cotización de obligaciones y de

“Warrants”. Cualquier sociedad que haya conseguido ser cotizada tiene que
seguir respetando los compromisos contraídos originalmente respecto al número
de acciones en manos del público, a su valor bursátil y al número de accionistas.

MECANISMOS DE CONTRATACIÓN

La bolsa, en cuanto tal no compra ni vende títulos y no fija precios. Se limita a

facilitar el local y los distintos servicios gracias a los cuales millones de inversores
individuales y de instituciones pueden comprar y vender por el cauce de los
intermediarios llamados “Brokers”.

En la práctica, un inversor da orden a un mandatario inscrito en la SEC, por su

parte asociado a una empresa de intermediarios miembro de la bolsa, para
vender o comprar acciones, sea el precio corriente del mercado, sea un precio
estipulado. La empresa de intermediarios envía la orden por teléfono o vía
electrónica, al socio que está en el recinto de la bolsa. Este socio se dirige
entonces al lugar post del Corro donde el valor es negociado y contrata en ese
momento con otros brokers o con el experto. La bolsa es, de hecho, un mercado

11
donde la adjudicación permanente se efectúa en los dos sentidos,
confrontándose las demandas y las ofertas de forma competitiva. Si la cotización
es considerada como satisfactoria, dicho miembro de la bolsa hace la
transacción, mediante acuerdo verbal, con el otro broker o con el experto.
Aunque las transacciones sean transcritas, están todas apoyadas en la
confianza mutua que tienen cada uno de los intermediarios en los demás: estas
transacciones han alcanzado unas millonarias sumas de dólares en un mismo
día. Cada transacción es gravada en la cinta de un tiker en unos segundos y a
continuación, es transmitida a las oficinas que tenga la empresa en todos los
Estados, en Canadá y en Europa. La confirmación de la realización de la
operación es enviada por medios electrónicos a la sede central de la empresa
que la envía por los medios utilizados al comprador y al vendedor. Este
procedimiento requiere de dos a tres minutos a partir de la orden recibida del
cliente hasta la recepción de confirmación por parte de la sede central.

El experto solamente intervendrá en la transacción cuando la oferta y la demanda

estén desequilibradas. Si en el interior de la bolsa, y respecto a un valor en
concreto, se presentan más ordenes de ventas que de compras, el especialista
de dicho valor realiza el equilibrio momentáneo convirtiéndose en comprador de
todo o parte del importe del valor ofrecido. A la inversa, vendería por su propia
cuenta cuando las ordenes recompra fueran superiores a las órdenes de venta.

El experto

El experto es un membrete la bolsa permanentemente instalado en un lugar

concreto, siempre el mismo, del corro Floor donde desempeña simultáneamente
el papel de Broker (Agente intermediario) y de Dealer (Actor principal).

Como Agente, ejecuta las órdenes a cambios límite que no corresponden

forzosamente al cambio del mercado, por cuenta del público, ordenes que han
sido dadas por otros miembros de la bolsa. Como Dealer compra y vende por su
propia cuenta para organizar el mercado relativo a los títulos en los que es
experto.

12
Papel del intermediario (brokerage- function)

En su capacidad de intermediario el experto ejecuta principalmente órdenes a

cambios limite que le han sido transmitidos por los intermediarios puros; es el
caso en que un broker recibe una orden límite de comprar a 55 una acción que
es contratada a 60. Al ejecutar esta orden a partir del momento en que el cambio
del mercado alcanza el estipulado, el experto permite que los brokers realicen
otras operaciones en otros posts. El especialista puede así mismo, estar
encargado de ejecutar órdenes cuando lo considere adecuado, siendo su propio
juicio considerado como el mejor o cuando se haya anulado y transformado en
orden de compra o de venta al cambio del mercado una orden con cambio limite.

Papel del dealer

Este segundo papel del experto consiste en negociar por su propia cuenta los
valores cuyo mercado organice, lo que permite que se hagan los cambios más
precisos de la forma ordenada.

El experto hace así más pequeñas las diferencias de cotizaciones que resultan
de las diferencias importantes entre las órdenes de venta y las órdenes de
compra. De la misma forma está garantizada así una continuidad en la fijación
de los cambios que no sería posible de otra forma, contribuyendo así a la liquidez
del mercado. El experto permite de esta manera la ejecución de las órdenes de
los inversores a los mejores cambios cuando exista una disparidad momentánea
entre los cambios ofrecidos y los demandados.

Para desempeñar su papel el experto comprara normalmente la acción a un

precio más elevado que el del mercado y la venderá a un precio inferior, siendo
el único que puede y debe hacerlo, sin embargo, para conservar un mercado
ordenado el experto a veces está obligado a vender y comprar acciones en otras
condiciones. No es obligado a oponerse a un alza o a una baja relativamente
apreciable.

13
FUNCIONAMIENTO DE LA BOLSA DE NUEVA YORK Y
DE SUS MIEMBROS

El NYSE (bolsas de valores de Nueva York) es un organismo sin fines lucrativos,

compuesta por 523 empresas asociadas y dirigido por un Comité de directores
formado por diez representantes del público, de los intermediarios o brokers y
por un presidente, trabajando todo el tiempo. Los representantes del publico
vienen de los todos los puntos cardinales y actualmente comprenden a directores
de empresas, miembros del cuerpo docente, un antiguo diplomático y el director
del fondo de pensiones de jubilación. Los representantes de los operadores
profesionales cubren una extensa gama de actividades dentro o fuera de la bolsa
e incluso fuera de Nueva York.

Son los miembros del Comité de dirección quienes tienen la responsabilidad de

establecer los programas de actividad y las políticas de la bolsa. El alto personal
es responsable de la realización de dichos programas y políticas.

El número de miembros del NYSE es de 1366. La calidad de miembro es

adquirida tras justificación profesional, mediante la compra de un escaño a un
miembro que desee vender el suyo. De los 1366 miembros todos pertenecen
salvo 140, que pueden no ser miembros de la bolsa, están sin embargo
sometidos a la misma vigilancia que los propios miembros: pero no tienen acceso
a las sesiones, puesto que no son miembros.

Al nuevo miembro se le presentan varios tipos de actividades posibles:

Puede hacerse corredor a comisión o "commission broker", ejecutando en cada

sesión las órdenes de venta o de compra transmitidas por los clientes;

Puede hacerse experto, es decir, responsable de organizar el mercado de

determinados valores, en número limitado de forma que se mantengan
cotizaciones precisas, correctas y ordenadas;

14
Puede hacerse "odd-lot-broker", que venderá y comprará al público, acciones en
número inferior a la unidad de transacción normal de un centena llamada "round
lot";

Puede hacerse "floor broker" o "two dollar broker" que se limita a transmitir o a
ejecutar ordenes por su cuenta de los brokers más importantes;

Puede hacerse un "dealer" inscrito que compra y vende en la sesión por su propia
cuenta;

Puede por último hacerse "block positioner" actuando como un "dealer" pero para
la compra y la venta de paquetes de títulos particularmente importantes.

De las 523 empresas miembros del NYSE, aproximadamente unas 440 están en
relación con el público. La parte restante trata con otros "brokers" o "dealers".
Muchas empresas intermediarias que tienen relaciones con el público, son
importantes, con una organización interior muy diversificada permitiendo
efectuar operaciones financieras variadas entre las cuales figuran: la compra de
acciones, o de obligaciones, por cuenta de inversionistas individuales o
institucionales; la garantía de nuevas emisiones, la venta de acciones de fondos
de inversiones mutualistas, el lanzamiento de la gestión de dichos Fondos
Mutualistas, las operaciones en bolsas de mercancías, actuar como "dealer" para
determinados valores, por importes a menudo importantes. Sin embargo algunas
empresas se especializan solamente en una o dos de estas funciones.

El NYSE está sometido al mismo tiempo, a las decisiones de su Comité de

Directores y al control de la SEC. La mayor parte de los miembros del NYSE
disponen de oficinas en prácticamente todas las ciudades un poco importantes
de EE.UU. Muchos de ellos han abierto oficinas en Canadá, América Latina,
Europa y en Asia de hecho una proporción apreciable de la actividad del NYSE
proviene de órdenes extranjeras.

Para formar parte de la NYSE una empresa debe satisfacer muchos requisitos
relacionados principalmente con la salud financiera de la empresa.

15
NYSE está formada por miembros que representan a las empresas, la
membrecía se otorga cuando un individuo o empresa compra un “asiento” en la
bolsa.

No son asientos físicos, sino lugares disponibles para comprar.

El precio es determinado por oferta y demanda.

El actual número de asientos disponibles es de 1366. (2014)

Dato curioso; En los años 90’s se vendió un asiento por 4 millones de dólares.

16
 EL MÉTODO DE NEGOCIACIÓN DE LA
BOLSA

La Bolsa de Nueva York contiene una sala central en la cual los agentes de bolsa
(brokers) efectúan las órdenes de compra y venta de sus clientes. En la Bolsa
existen 1366 "bancas". Esta banca otorga a su dueño el derecho de negociar en
la sala central. Dichas bancas pertenecen a las firmas más importantes de
agentes de bolsa, bancos de inversión, etc.

En el ámbito de la bolsa hay puestos de negociación. Cada uno de estos puestos

tiene bajo su responsabilidad la negociación de acciones específicas. El agente
de bolsa interesado en comprar o vender cierta acción se acerca al puesto
correspondiente y ejecuta la operación.

A los administradores de cada puesto se los denomina "Especialistas". Ellos

deben asegurar la comercialización fluida de las acciones bajo su
responsabilidad. Por lo tanto, deben comprar o vender acciones por su cuenta
cuando no hay suficientes compradores o vendedores.

El método de negociación se denomina "subasta" (auction), ya que las acciones

se venden al mayor postor y se compran al menor precio.

PERFIL DE LAS EMPRESAS REGISTRADAS EN LA

BOLSA

Cuando una empresa está interesada en negociar sus acciones en la bolsa debe
cumplir con los siguientes requisitos: Entre estos criterios son los siguientes:

Por lo menos 1.1 millones de acciones de la empresa deben estar en manos del
público.

17
La empresa debe estar valuada en no menos de 40 millones de dólares.

EL NYSE EL TOP 10
Estas son las empresas principales dentro del mercado que negociaban en la
Bolsa de Nueva York a Enero del 2010.

CORPORATION MARKET CAP

1 EXXO MOBIL CROP 329
2 PETRA CHAINA 237
3 BHP BILLIONS 222
4 PETROBARS 210
5 HSBC HOLDINGS 206
6 WAL-MART 203
7 CHAINA MOBILE 191
8 ROYAL CUTCH SHELL 190
9 BHP BILLITON 187
10 BP 186

18
 LIQUIDACIÓN Y COMPENSACIÓN

Tras la ejecución de la transacción, el comprador del vendedor tiene que

proceder a su liquidación en el plazo de los 5 días hábiles siguientes.

El comprador tiene que suministrar los fondos necesarios para hacerse

propietario de la acción, y el vendedor tiene que enviar los certificados
representativos de la propiedad de sus acciones a su broker. Sin embargo ciertos
stocks pueden ser comprados en descubierto, es decir, un broker, o un banco,
otorgarán un crédito a un comprador para cubrir una parte del precio de compra.
No obstante estas operaciones en descubierto son reglamentadas estrictamente.
Las ventas en descubierto también están autorizadas en la bolsa.

Cuando el broker a quien se ha dirigido el vendedor recibe certificado de

propiedad de la acción (endosado por el vendedor), lo envía al responsable de
la materialización de las transferencias, generalmente un banco o un trust
company; dicha compañía redacta, un nuevo certificado con el nombre del
comprador.

La transferencia de la propiedad de los valores entre compradores y vendedores,

implica la manipulación “física” de un considerable volumen de papel,
ocasionándose así ciertos riesgos en particular de errores. En consecuencia, la
NYSE ha creado un organismo especializado en este tipo de operaciones, la
“depository trust company”, que tienen un número considerable de acciones y
certificados de acciones depositado por los brokers, los dealers, los bancos y las
trust company. De esta forma, las transferencias pueden ser efectuadas
electrónicamente reduciendo así el número de transferencia por manipulación.

Todas las acciones cotizadas en la bolsa son registradas en libros de las

sociedades emisoras con el nombre del propietario. Muchas obligaciones
también son registradas nominativamente, pero, muchas también, pueden ser
obligaciones al portador: entonces exportador es considerado, sin que hayan
nombres que figuran en un certificado o en los libros de la sociedad.

19
El comprador y el vendedor pagan ambos una comisión al broker, con ocasión
de estas transacciones. Las comisiones en el NYSE alcanzan poco menos del
2% del valor de contratación de las acciones. Este porcentaje es a veces más
alto cuando las transacciones se refieren a un gran número de títulos.

20
 MERCADO AL MARGEN DE LA
COTIZACION: OVER THE COUNTER
MARKET.

Las compras y las ventas de los valores que o sean cotizados en las bolsas
reglamentarias son efectuadas en el Over the Counter Market (OTCM). Dicho
mercado no tiene una sede concreta sino que está constituido por una red de
varios miles de dólares instalados por todo el territorio de E.E.U.U. que compran
y venden valores por teléfono o teletipo, o mediante un sistema de comunicación
electrónico, estos dealers, llamados market makers se manifiestan dispuestos a
compra o a vender valores, a los cambios que ellos señalan. Dado que el dealer
opera por su propia cuenta, este cambio influye una remuneración suplementaria
que incrementa el precio de una compra. Un dealer retiene habitualmente un
determinado stock de valores, de suerte que los pueda entregar a otros dealers
y brokers que operan por cuenta de sus clientes, al por menor.

En el OTCM se contrata los valores emitidos por cualquier empresa americana,

sea cual fuere su tamaño, su forma jurídica, la mercancía y los servicios
producidos; ya sea que dichos valores sean emitidos por sociedades
concesionarias de servicios públicos (publice utilities) o empresas de productos
químicos o de oleoductos, ya sea por sociedades de transporte, empresas de
textiles, cerveceras, grandes almacenes, productores de materias primas, etc.
La mayor parte de los bancos y compañías de seguros tienen sus títulos
cotizados en el OCTM, y lo mismo ocurre con un gran número de valores
extranjeros.

Es una asociación de profesionales, la Nacional Asociation of Segurity Dealer

(NASD) la que es responsable de la reglamentación del OCTM. Este organismo
de autorregulación está registrado en la SEC y trabaja en estrecho contacto con
dicha organización. Es por tanto competencia de la SEC vigilar el funcionamiento
de las bolsas y también el de la NASD, que tienen el poder de tomar todas las
medidas necesarias para que los intercambios se hagan en las condiciones mas

21
justas y más equitativas posibles. Así mismo, puede censurar a los miembros
que hubieran violado sus normas, imponerles multas, suspenderlos o incluso
expulsarlos.

Periódicamente la NASD controla los libros y todos los documentos de los

miembros de su asociación, sin avisar, si son observadas todas las reglas
existentes y en particular la necesidad de un capital mínimo.

22
EL SISTEMA DE COTIZACIÓN AUTOMÁTICA
CREADO POR LA NASD

ORIGEN

Este sistema es designado generalmente por las iniciales NASDAQ, que significa
National Asociation of Segurity Dealers Automatic Qotations Sistem. Las
NASDAQ es un sistema de comunicaciones por ordenador, que recoge y
conserva al instarte, los precios de las sesiones realizadas por la red de dealers,
en el OTCM. Con respecto a los valores que han sido habilitados para integrarse
ha dicho sistema electrónico.

La NASDAQ ha sido creada para solucionar los problemas planteados por el

extraordinario crecimiento del volumen negociaciones en el OTCM.
Anteriormente los broker se veían forzados a consultar por teléfono a varios
dealers para conocer cuáles eran los mejores precios pedidos, de compra o de
venta. En la práctica de un broker no era seguro el conocer con exactitud el mejor
precio. No tenía la posibilidad de consultar a todos los dealers que negociaban
el mismo valor.

Las solicitudes de informaciones y de solicitudes de las empresas que desean

ver figurar sus títulos en el OTCM se hicieron tan numerosas que el
funcionamiento de dicho mercado comenzaba a peligrar.

23
 CONCLUSIONES

Mediante la investigación de la Bolsa de Nueva York se tienes como finalidad

importante una revisión de las decisiones tomadas por los inversionistas, ya que
la misma no es infalible en la toma de decisiones, solicitando a través de ellos
un broker de las decisiones decretadas por ambas partes.

La integración de un mercado centralizado de valores permite un mejor manejo

y control del mismo, dándonos alguna certeza y seguridad en el momento de las
negociaciones.

Dentro de las funciones más importantes de la bolsa de valores de nueva york

está en salvaguardar al inversionista y generar inversiones y movimiento de
dinero entre diferentes países la misma no se puede llevar arbitraria o
abusivamente, ni mucho menos ser considerada como una decisión firma, para
ello cada inversionista es libre de optar por el mejor activo que le parezca
convenientes según su rentabilidad esperada al administrado o contribuyente
pueda cuestionar las decisiones tomadas correspondiente a sus recursos.

24
 RECOMENDACIONES

Las recomendaciones que en las siguientes líneas se plasmaran van

directamente para nuestros compañeros:

Como futuros contadores debemos actualizarnos constantemente sobre las

inversiones en bolsas ya que la prestación futura de nuestro servicio contable
debe ser de calidad.

Conocer los derechos y obligaciones del inversionista ante un inconveniente.

Por último, establecer estrategias para una exitosa inversión u ejecución de las
herramientas necesarias para justificar el valor del dinero en el tiempo para con
nuestro representado

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 BIBLIOGRAFIA

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markets/la-bolsa-de-valores-de-nueva-york-nyse
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