Análisis del Capital de Trabajo:

a)Capital de trabajo: Total de activo circulante – Total Pasivo circulante

b)Capital de trabajo necesario: ( Inventario de materia prima promedio + Inventario de

producto terminado promedio)+ ((Costo de ventas) * (Días de cuenta por cobrar / 360 - días
de cuentas por pagar / 360)) + gastos operativos (ventas +administración) * (días de cuentas
por cobrar / 360))

IMPORTANTE: Hacer por separado

1) Z= Sumar inventarios netos promedio de MP Y PT
2) A= Costo de venta
3) B= Días de cuentas por cobrar / 360
4) C= Días de cuentas por pagar/360 con signo negativo
5) D= Gastos operativos = gastos de administración+ gastos de ventas en positivo

FORMULA: Z+ ((A)*(B+(-C))+ (D*B)

Orden para el análisis del Capital de Trabajo:

1)Capital de Trabajo, ¿crece o decrece?, si crece esto es razonable o no , Si el activo

circulante es mayor que el pasivo circulante es real el crecimiento, en caso contrario no es
razonable. Tomar cada año por separado y ver el análisis horizontal , razones por las cuales el
pasivo circulante o el activo circulante fue mayor que el otro.
2)Capital de trabajo necesario ¿cubierto?:
Si Capital de trabajo es mayor que el capital de trabajo necesario, entonces fue cubierto, en
caso contrario no fue suficiente.
 Cubierto: mayor capacidad de funcionamiento en sus operaciones (este análisis)
 No fue cubierto: menor capacidad de funcionamiento en sus operaciones teniendo
que buscar nuevos financiamientos para mantener sus niveles de operatividad que
deberían mejorar en el corto plazo, el alto apalancamiento que ha estado utilizando la
empresa ha disminuido notablemente la disponibilidad para capital de trabajo
necesario y adicionalmente los niveles de ineficiencia en la gestión de pago,
producción y mercadeo harán difícil su posición de corto plazo de no modificar sus
condiciones de operatividad para lograr mejores resultados .
3)Relacionar el CTN con inventarios (altos o bajos niveles)
4)Relacionar el CTN con gastos operativos, es decir los gastos de venta y de administración
(ver análisis vertical año a año para saber si suben o bajan) , ¿razonable o no?
 Razonable: Gastos disminuyen y no hay ninguna expansión significativa del activo fijo
neto (ver en análisis horizontal) ó Gastos y Activos fijos netos aumentan
 No razonable: Gastos disminuyen y hay una expansión significativa del activo fijo
neto (ver en análisis horizontal) ó Gastos aumentan y Activos fijos netos disminuye
6) Recomendación final

Adriana Acosta
 La empresa nos muestra un capital de trabajo (306 436 y 993) creciente, que nos
indica que para el año N-2 disminuyo significativamente, en el año N-1 no logro mantener un
nivel adecuado para la realización de sus operaciones , posición que mejoró de forma
razonable en el año Por su parte, esta situación fue producto de la utilización de su
disponibilidad de corto plazo para inversiones de largo plazo y reparto de dividendos que
obligo a la empresa a buscar financiamiento con costo para poder cumplir con la planificación
programada, así mismo, el aumento significativo de obligaciones ocasionó que el pasivo
circulante creciera en mayor proporción que el activo circulante.

Sin embargo, el capital de trabajo necesario (151,53 150,39 544,70), fue cubierto
durante los últimos 3 años del ejercicios económico, lo que expresa una mayor capacidad de
funcionamiento en sus operaciones. Esta situación que fue vista positivamente fue producto
de variaciones en la gestión de cobro y de pagos que modifican el resultado por el
financiamiento que nos ofrece el proveedor para financiar a nuestros cliente.

Las condiciones ocurridas en el capital de trabajo necesario fue afectado por alto
inventarios y una pequeña disminución de los gastos operativos, que son razonables, ya que la
empresa para el año N no ha tenido ninguna expansión significativa que ayude a su
crecimiento.

Es por ello, que la empresa deberá mejorar sus condiciones de trabajo para mantener
así una gestión de cobro y pago ajustada a la planificación existente, acciones las cuales deben
ser realizadas en el corto plazo con el fin de mejorar su base de operatividad en los próximos
años.

Adriana Acosta