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TEMA
ESTUDIANTE:
CICLO: VIII
HUANCAVELICA- PERU
2017
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Introducción
Índice
CAPITULO I
ASPECTOS GENERALES
CAPITULO II
ASPECTOS GENERALES
CAPITULO III
ASPECTOS GENERALES
Este trabajo tiene por objetivo, dar a conocer que es el apalancamiento financiero y
operativo de tal manera que con él aporte que se de en este trabajo se pueda cosechar
conocimientos a mis compañeros de salón y a toda persona que tenga acceso a esta
información.
Si bien las empresas para financiar sus operaciones pueden recurrir a fuentes de
financiamiento internas o externas, es decir, pueden financiarse con capital o con deuda. La
decisión respecto de la estructura de capital o mezcla de capital y deuda a largo plazo con
la que se van a financiar los activos de la empresa es un factor determinante en su
crecimiento en el corto y largo plazos.
Las decisiones de financiamiento influyen en las utilidades que la empresa obtendrá, ya que
al financiarse con deuda debe pagar un interés que repercute directamente en el monto de
éstas y si decide financiarse con capital, la utilidad por acción se verá reducida al tener que
repartir la utilidad obtenida entre un mayor número de acciones.
Los costos de operación fijos y variables, así como los costos fijos por financiamiento, son
determinantes del grado de apalancamiento operativo y financiero de una empresa e
influyen directamente en la utilidad por acción ofrecida a los accionistas, motivo por el que
su estudio y análisis son importantes dentro de las empresas.
Los Alumnos
CAPITULO I
ASPECTOS GENERALES
1.1. APALANCAMIENTO:
Sirve para describir la capacidad de una empresa para para emplear activos o
fondos de costo fijo, con el objeto de maximizar las utilidades de los accionistas.
Los cambios en el apalancamiento propician variaciones tanto en el nivel de
rendimiento como en el riesgo correspondiente.
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Es la capacidad que tiene la Empresa de emplear activos o fondos de costos fijos con
el objeto de maximizar las utilidades de los accionistas.
El apalancamiento afecta:
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Observando el Estado de resultado se puede apreciar que el Apalancamiento
Operativo está en la primera parte del estado de Resultado, y el Apalancamiento
Financiero se encuentra en el parte inferior, es decir desde la UAII hasta la Utilidad
disponible para accionistas comunes.
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CAPITULO II
APALANCAMIENTO OPERATIVO
Es la capacidad que tiene la Empresa “... de emplear los costos de operación fijos
para aumenta al máximo los efectos de los cambios en las ventas sobre las Utilidad
antes de Intereses e Impuestos”. (Gitman,2012)
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trabajo. Los costos fijos se incrementan, porque la máquina necesita soporte de
ingenieros, de sistemas, de mantenimiento, etc. También aparece el cargo por
depreciación, y los intereses inherentes a la deuda en que se incurrió para
comprarla, o, en su defecto, los costos de oportunidad de dicha maquinaria.
Se dice que una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo cuando
un alto porcentaje de los costos totales es fijo. En lo que corresponde a la
empresa, un alto grado de apalancamiento operativo significa que un cambio en
ventas relativamente pequeño, dará como resultado un gran cambio en ingreso de
operación.
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UAII = Utilidad antes de impuestos e intereses.
Vtas = Ventas.
MC = Margen de contribución
Δ% = Cambio porcentual o porcentaje de cambio
Ahora sí, existen dos fórmulas para hallar el grado de apalancamiento operativo:
MC Δ% UAII
1) GAO = -------- 2) GAO = --------------
UAII Δ% Vta
El planteamiento se ve así:
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Si utilizamos la fórmula 1
MC 100,000
1) GAO = ------ GAO = ---------------- = 1.8181
UAII 55.000
(67,000 / 55,000) - 1
GAO = ---------------------------------------- = 1.8181
(313,600 / 280,000) – 1
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Como se puede apreciar el GAO es igual a 1.8181.
1 - (43,000/ 55,000)
GAO = ----------------------------------------- = 1.8181
1 - (246,400 / 280,000)
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CAPITULO III
APALANCAMIENTO FINANCIERO
El Apalancamiento Financiero trata acerca de los efectos que ejercen los cambios en
las UAII sobres las Utilidades disponibles para los tenedores de Acciones Comunes.
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Es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los capitales
propios. La variación resulta más que proporcional que la que se produce en la
rentabilidad de las inversiones. La condición necesaria para que se produzca el
apalancamiento amplificador es que la rentabilidad de las inversiones sea mayor
que el tipo de interés de las deudas. (Merton C, 1999)
Es decir: los intereses por préstamos actúan como una PALANCA, contra la cual las
utilidades de operación trabajan para generar cambios significativos en las
utilidades netas de una empresa.
Sigamos con el mismo ejemplo para entenderlo mejor si se decide comprar las
máquinas computarizadas haciendo uso de la deuda se tendrán que pagar intereses
por la deuda contraída, recordemos que los gastos financieros (intereses) en que se
incurra son gastos fijos que afectarán el costo por unidad producida.
Ahora sí, también existen dos fórmulas para hallar el grado de apalancamiento
financiero:
UAII Δ% UPA
1) GAF = ------- 2) GAF = -------------
UAI Δ% UAII
Suponga que la empresa tiene un nivel de endeudamiento del 50% sobre la inversión
que esta asciende a 12,000, tendría un monto de deuda de 6,000. El costo de la
deuda se calcula en 20% anual y se estima una tasa de impuestos del 33% y se debe
tener en cuenta la reserva legal, el patrimonio de la empresa es de 12.500 y está
representado en 400 acciones.
Se plantea:
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Reserva legal 10%
Patrimonio 12.500
Número de acciones 400
UAII 55,000
1) GAF = ------- = ---------------- = 1,0223
UAI 53,800
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Ahora por la fórmula 2 para aumento se comprueba así:
(99 / 81) -1
GAF = ------------------------------ = 1,0223
(67,000 / 55,000) - 1
(63 / 81) -1
GAF = ------------------------------ = 1,0223
(43,000 / 55,000) - 1
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CONCLUSIONES
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BIBLIOGRAFÍA
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ANEXOS
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