Tarea Individual IV

UNIVERSIDAD LATINOAMERICANA

MILPAS DIAZ EDUARDO

TAREA INDIVIDUAL IV

ADMINISTRACION FINANCIERA

Administración Financiera Semana 4

Tarea Individual IV

INTRODUCCION
En el presente trabajo se desarrollara un ensayo en el cual se abarcaran los siguientes temas:

a) ¿Qué son las acciones?

b) Tipos de acciones
c) Tipo de organizaciones cuyo capital está representado por acciones
d) Derechos y obligaciones de los accionistas
f) Normatividad de los dividendos
g) ¿Qué es una fusión?
h) Casos en los que se da la fusión como un presupuesto de capital

DESARROLLO
¿Qué son las acciones?
Definicion
Las acciones son inversiones de capital social de una sociedad anónima, lo cual significa que al
comprar acciones de una corporación el comprador se convierte en accionista y realmente
es propietario de una parte de dicha sociedad
Es decir, representan la propiedad que una persona tiene de una parte de esa sociedad (fracción
del patrimonio).

Normalmente, salvo excepciones, las acciones son transferibles libremente y otorgan derechos a
su titular (accionista) como voto en juntas de accionistas, reparto de dividendos, etc.

Como inversión, supone una inversión en renta variable, dado que no tiene un retorno fijo
establecido por contrato, sino que depende de la buena marcha de dicha empresa.

La razón por la cual las acciones son inversiones populares a pesar del hecho de que pueden
ser volátiles, es decir, cambiar de valor rápidamente en el corto plazo, es debido a que
históricamente las acciones en general han proporcionado un mayor rendimiento que otros valores
Hablando de las acciones de la Bolsa Mexica de Valores(BMV)
Son títulos que representan parte del capital social de una empresa que son colocados entre el
gran público inversionista a través de la BMV para obtener financiamiento. La tenencia de las
acciones otorga a sus compradores los derechos de un socio.

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El rendimiento para el inversionista se presenta de dos formas:

 Dividendos que genera la empresa (las acciones permiten al inversionista crecer en

sociedad con la empresa y, por lo tanto, participar de sus utilidades).

 Ganancias de capital, que es el diferencial -en su caso- entre el precio al que se compró y
el precio al que se vendió la acción.

El plazo en este valor no existe, pues la decisión de venderlo o retenerlo reside exclusivamente en
el tenedor. El precio está en función del desempeño de la empresa emisora y de las expectativas
que haya sobre su desarrollo. Asimismo, en su precio también influyen elementos externos que
afectan al mercado en general.

Pero, comprar acciones es riesgoso?

Claro que lo es, el riesgo financiero es uno de los mas elevados en cuanto a opciones de
ahorro/inversión.

Riesgo Financiero
Definicion

El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga

consecuencias financieras negativas para una organización..

El concepto debe entenderse en sentido amplio, incluyendo la posibilidad de que los resultados
financieros sean mayores o menores de los esperados. De hecho, habida la posibilidad de que los
inversores realicen apuestas financieras en contra del mercado, movimientos de éstos en una u
otra dirección pueden generar tanto ganancias o pérdidas en función de la estrategia de inversión.

Medidas preventivas que recomienda la BMV

El inversionista debe evaluar cuidadosamente si puede asumir el riesgo implícito de invertir en
acciones, si prefiere fórmulas más conservadoras, o bien, una combinación de ambas. De
cualquier forma, en el mercado accionario siempre se debe invertir con miras a obtener ganancias
en el largo plazo, ya que -junto con una buena diversificación- es el mejor camino para diluir las
bajas coyunturales del mercado o de la propia acción.

La asesoría profesional en el mercado de capitales es indispensable, ya que los expertos tienen los
elementos de análisis para evaluar los factores que podrían afectar el precio de una acción, tanto
del entorno económico nacional e internacional (análisis técnico) como de la propia empresa
(análisis fundamental: situación financiera, administración, valoración del sector donde se
desarrolla, etcétera).

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Tipos de acciones
Acciones ordinarias
Las acciones ordinarias garantizan al accionista el derecho a participar y votar en juntas
generales de accionistas ordinarias y extraordinarias. Los accionistas ordinarios tienen derecho a
ver el libro de socios y el acta de las juntas, tienen acceso al estado financiero antes de que se
celebre la junta que lo aprueba, reciben pago de dividendos cuando la empresa presenta
beneficios y, en caso de disolución de la compañía, los accionistas ordinarios son los últimos que
cobran.

Acciones preferentes
Los accionistas preferentes no tienen derecho a participar y votar en juntas ordinarias. Sin
embargo pueden hacerlo en las extraordinarias. En cambio tienen garantizado el pago de
undividendo que normalmente es superior que el de las ordinarias y en caso de disolución de la
sociedad, cobrarían antes que los ordinarios.
El capital en acciones de la compañía puede estar compuesto por acciones preferentes y "saving
shares" hasta un 50% para no dar demasiado poder a los accionistas ordinarios. (Si el capital en
acciones de la compañía está compuesto de un 5% en acciones ordinarias y un 95% en
preferentes, los accionistas ordinarios controlarán la compañía totalmente con sólo este 5%, ya
que serían los únicos con voto en las juntas).

Acciones "Saving"
Los accionistas "saving" no tienen ningún derecho a participar ni a votar en las juntas, tanto en
las ordinarias como en las extraordinarias. A cambio reciben el pago de un mínimo dividendo. En
caso de liquidación de la compañía estos accionistas tienen derecho al total del valor nominal de
sus acciones. Cobran antes que los accionistas ordinarios y los preferentes.
Estas acciones sólo pueden ser compradas por accionistas catalogados y son siempre acciones
nominativas.
Tienes derecho, por ley, a recibir un dividendo de un 5% del valor nominal de la acción o de un
2% más del dividendo ordinario.
¿Qué sucede si la compañía no puede pagar el dividendo?
Teniendo estas acciones, dispones de una pequeña protección: si la compañía en los dos años
siguientes vuelve a tener beneficios, recibirás la parte del dividendo pendiente.
Pueden ser convertibles o no convertibles, en las convertibles puedes elegir si quieres ser
accionista ordinario o no. Obviamente este tipo de opción tiene su propio valor, el precio de las
acciones convertibles es superior al de las no convertibles.
En el actual sistema económico tanto estas acciones como las preferentes están pasando de
moda. Las emiten sólo las empresas que quieren capital pero sin perder nada de control. Los
inversores están cada vez menos interesados en este tipo de productos y ninguna compañía del
Nuevo Mercado los tiene.

CLASES DE ACCIONES
Las empresas emiten diferentes clases de acciones (A,B,C o alguna otra letra). Esta clasificación
se puede hacer para distinguir las diferencias en los valores de dividendos, en la capacidad de
voto, en las restricciones respecto a la propiedad de las acciones, etc.

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VALORES DE LAS ACCIONES

Valor Nominal
El valor nominal expresa la unidad de capital que representa cada acción, el que debe ser igual
para todas las acciones de una misma clase de una sociedad anónima.

Valor de Cotización
Es el precio que el inversor paga por una acción en un momento determinado al tenedor del
papel. El precio de compra depende de un sinnúmero de factores entre los que se destacan los
relacionados con el desenvolvimiento de la sociedad, sus perspectivas futuras, la situación
económica del sector y del país, etc.
Según cual sea el precio se puede decir que la acción cotiza:
a la par: cuando el precio de cotización es igual al valor nominal
bajo la par: cuando el precio de cotización está por debajo del valor nominal
sobre la par: cuando el precio de cotización está por encima del valor nominal

Valor de Libros
Indica el monto en efectivo que estaría disponible por cada acción ordinaria, si todos los activos
fueran cancelados.
Valor de libros = Patrimonio neto / Número de acciones emitidas
en donde:
Patrimonio neto = Capital + Reservas + Resultados acumulados

Tipo de organizaciones cuyo capital está representado por acciones

Los tipos de emisora actualmente listados en la bolsa mexicana da valores son:
 Acciones
 Acciones del IPC
 Acciones-SAPIB
 CCD'S
 Certificados Bursátiles BONHITO
 Certificados Bursátiles BORHIS
 Deuda
 Empresas Extranjeras De Deuda
 Empresas Extranjeras De Renta Variable
 Fibras-CI
 Fibras-acciones
 Listado Preventivo De Acciones

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 Listado Preventivo De Corto Plazo

 Listado Preventivo De Largo Plazo
 Mercado Global De Renta Variable
 TRAC S
 Títulos Opcionales

Correspondientes todas a alguno de los siguientes sectores:

 Energia
 Materiales
 Industrial
 Servicios Y Bienes De Consumo No Basico
 Productos De Consumo Frecuente
 Salud
 Servicios Financieros
 Tecnologia De La Informacion
 Servicios De Telecomunicaciones
 Servicios Públicos

Asi mismo, si una empresa desea registrarse apara cotizar como emisora en la BMV
requiere antes que nada, contactar una casa de bolsa, que es el intermediario especializado para
llevar a cabo la colocación. A partir de ahí empezará un proceso para poder contar con las
autorizaciones de la Bolsa Mexicana y de la CNBV.
 Las empresas interesadas deberán estar inscritas en el Registro
Nacional de Valores (RNV)
 Presentar una solicitud a la Bolsa Mexicana, por medio de una
casa de bolsa, anexando la información financiera, económica y
legal correspondiente.
 Cumplir con lo previsto en el Reglamento Interior de la Bolsa
Mexicana
 Cubrir los requisitos de listado y mantenimiento de inscripción en
Bolsa.

Nota: se adjunta el documento “REGLAMENTO_INTERIOR_BMV_VIGENTE_16012014.pdf” con el

reglamento actual para listar en la BMV.

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Derechos y obligaciones de los accionistas

Derechos de los accionistas:
 Participar en el reparto de las ganancias sociales y en el patrimonio resultante de la
liquidación en proporción al número de acciones.
 Derecho de suscripción preferente de nuevas acciones cuando la empresa realice una
ampliación de capital. Este derecho trata de salvaguardar al viejo accionista de lo que
había renunciado de beneficios para que se quedase en la empresa como reservas, las
cuales se repartirían a partir de la ampliación de capital entre todas las acciones, incluso
las nuevas, en caso de una liquidación de la empresa, con lo cual el viejo accionista saldría
perdiendo si no sigue teniendo el mismo porcentaje de la empresa. En ningún caso, un
derecho de suscripción supone una ganancia de capital para el viejo accionista. En el caso
de no hacer uso de dicho derecho, el viejo accionista pierde proporción en las reservas de
la empresa, y en la propia totalidad de la empresa.
¿Cómo estudiaríamos este valor de derecho de suscripción?
P1 = precio de emisión de las nuevas acciones.

P0 = valor de cotización de las acciones.

P1 < P0

Antes de la ampliación de capital podemos saber cual será el valor de 1 acción después de la
ampliación de capital.
N = nº de acciones iniciales
M = nº de nuevas acciones emitidas.
Valor de las viejas acciones = P0 * N

Valor de las nuevas acciones = P1 * M

Valor total de las acciones después de la ampliación de capital = P0 * N + P1 * M

¿Cuál va a ser el valor de una acción de dicha empresa después de la ampliación del capital?

El derecho de suscripción recoge la perdida de valor que sufre el accionista. El viejo accionista
venderá el derecho de suscripción si no lo quiere por la perdida que sufre o por más si puede.
D = derecho de suscripción
D = P0 - P2

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Este es el Valor teórico de los derechos de suscripción, pudiéndose a mayor precio, obteniendo el
viejo accionista unos beneficios.
 Otro derecho de los accionistas es el derecho de asistencia y voto en la
Junta General de Accionistas siempre que tenga el número mínimo de
acciones que se fijan en los estatutos.
 Derecho a transmitir los títulos.

Obligaciones de los accionistas:

 El accionista tiene la obligación de pagar totalmente la suscripción de las
acciones.
 Responsabilidad por las pérdidas y deudas de la empresa, pero
únicamente con el capital aportado.

Normatividad de los dividendos

Introducción
El derecho a las utilidades constituye el objetivo principal de los derechos patrimoniales de los
accionistas. El ejercicio de ese derecho por tanto debe basarse en políticas y reglas muy claras a
seguirse en cualquier tipo de sociedad mercantil.

Las utilidades distribuibles de las empresas o dividendos como normalmente se les conocen, se
definen desde un punto de vista contable como “el derecho que tienen los accionistas a participar
de las utilidades de una sociedad mercantil, determinadas por el estado de posición financiera, una
vez que se hayan separado las partidas estatutarias, la participación de los trabajadores en las
empresas y el Impuesto sobre la Renta y demás obligaciones de la sociedad”.

Clasificación de los dividendos:

Materialmente el pago de dividendos puede hacerse:

a) En efectivo o en bienes

b) En acciones, para aumento de capital de la misma sociedad

Si se reciben dividendos en efectivo o en bienes, se podrá tener la opción de reinvertirlos,

suscribiendo acciones de la misma sociedad para aumento de capital, en el plazo que señale la

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asamblea.

Dividendos fictos o presuntos

La Ley del Impuesto sobre la Renta establece la presunción de que el accionista de una sociedad
mercantil obtiene dividendos aunque materialmente el ingreso no se hubiera producido, según las
hipótesis contenidas en el artículo 165 de esta Ley. Asimismo en dichas presunciones figuran
algunos ingresos que no son dividendos, pero que la ley en comento los hace equiparables.

A continuación se enlistan estos supuestos:

 Intereses a que se refieren los artículos 85 y 123 de la Ley General de Sociedades

Mercantiles

 Préstamos a socios o accionistas, salvo algunos requisitos

 Erogaciones que no sean deducibles conforme a la Ley del ISR y beneficien a socios o
accionistas

 Omisiones de ingresos o compras indebidamente registradas

 Utilidad determinada presuntivamente por las autoridades fiscales

Procedimiento legal a seguir en la distribución de dividendos

Para efectos de proceder a la distribución de dividendos, se tendrá que realizar el siguiente
procedimiento:

1) Aprobar los estados financieros mediante asamblea general ordinaria de accionistas

de conformidad con el artículo 19 de la Ley General de Sociedades Mercantiles.

2) Absorber pérdidas en caso de que las hubiere, ya que esta misma Ley dispone que
para efectos de aprobar dividendos, las pérdidas de años anteriores deber ser
resarcidas.

3) Al cubrir estos aspectos legales, también se tendrán que cumplir con varias
obligaciones fiscales por la sociedad que los distribuye.

Obligaciones fiscales en la distribución de dividendos

Una vez habiendo celebrado la asamblea de aprobación de dividendos en la cual se determina el
monto a distribuir, se tendrá que cumplir con las siguientes obligaciones fiscales:

 Evaluar si los dividendos a distribuir causarán el ISR. En este punto es importante analizar si
los dividendos provienen de la cuenta CUFINRE (cuenta de utilidad fiscal neta reinvertida), de
la cuenta CUFIN (cuenta de utilidad fiscal neta) y finalmente determinar por parte de la
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sociedad el ISR correspondiente.

 La sociedad deberá efectuar los pagos con cheque nominativo no negociable expedido a
nombre del accionista o a través de transferencia de fondos.

 Proporcionar a los accionistas, la constancia en que se señale el monto del dividendo, así
como de la cuenta fiscal dela que proviene.

 Presentar ante el Servicio de Administración Tributaria (SAT) a más tardar el día 15 de febrero
del ejercicio siguiente al pago de dividendos, la información sobre nombre, domicilio, RFC y
monto pagado por este concepto de cada una de las personas a quienes les efectuaron el
pago de dividendos.

 La persona física que reciba el dividendo, deberá manifestar en su declaración anual, el

ingreso percibido por este concepto conjuntamente con el ISR pagado por la sociedad a más
tardar el 30 de abril del año siguiente al de la percepción del dividendo.

¿Qué es una fusión?

Definición:
Es la reunión de dos o más compañías independientes en una sola, es decir, es la reunión de dos
o más sociedades preexistentes, bien sea que una u otra sea absorbida por otra o que sean
confundidas para constituir una nueva sociedad subsistente y esta última hereda a título universal
los derechos y obligaciones de las sociedades intervinientes.
Es "una operación usada para unificar inversiones y criterios comerciales de dos compañías de
una misma rama o de objetivos compatibles". Constituye una fusión !a absorción de una sociedad
por otra, con desaparición de la primera, y realizada mediante el aporte de los bienes de ésta a la
segunda sociedad. Igualmente, puede hacerse ésta mediante la creación de una nueva sociedad,
que, por medio de los aportes, absorba a dos o más sociedades preexistentes

Características
Disolución de la sociedad absorbida que desaparece.
Transmisión de la universalidad de los bienes de la sociedad absorbida a la sociedad absorbente.
Los accionistas de la sociedad absorbida devienen en socios de la absorbente.
Las fusiones son operaciones generalmente practicadas en periodos de expansión económica o
de crisis.
La transferencia de todo el patrimonio activo y pasivo de las sociedades absorbidas a las
sociedades absorbentes o de las sociedades a fusionarse a la nueva sociedad.
La disolución sin liquidación de las sociedades absorbidas a fusionarse.
La atribución inmediata a los accionistas o de las sociedades absorbidas o de las sociedades
fusionantes de acciones de la sociedad absorbente o de la sociedad nueva.

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Clasificación
La fusión puede ser de dos tipos:
Fusión Pura: Dos o más compañías se unen para constituir una nueva.
Estas se disuelven pero no se liquidan.
Fusión por absorción: una sociedad absorbe a otra u otras sociedades que también se disuelven
pero no se liquidan.

I. Según la competencia e interés comercial, existen tres tipos de Fusiones:

Fusión Horizontal: dos sociedades que compiten en la misma rama del comercio.
Las empresas ocupan la misma línea de negocios, y básicamente se fusionan porque:
 Las economías de escala son su objetivo natural.
 La mayor concentración en la industria.
Fusión Vertical: una de las compañías es cliente de la otra en una rama del comercio en que es
suplidora. El comprador se expande hacia atrás, hacia la fuente de materia primas, o hacia delante,
en dirección al consumidor.
Conglomerado: estas compañías ni compiten, ni existe ninguna relación de negocios entre las
mismas. Los arquitectos de estas fusiones han hecho notar las economías procedentes de
compartir servicios centrales como administración, contabilidad, control financiero y dirección
general.

Casos en los que se da la fusión como un presupuesto de capital

Diferencias entre una Fusión y un problema de Presupuesto de Capital

Comprar una empresa, con todos sus activos y obligaciones, es más complicado que
comprar una máquina o un edificio. Además de las complicaciones legales e impositivas,
algunos de los inconvenientes más comunes que pueden encontrarse son:

 La fusión envuelve la compra de todo el portafolio de activos y obligaciones de otra firma

 Como es financiada la compra tiene especial importancia (la adquisición puede alterar la
estructura de capital del adquirente, y se produce una interacción entre la decisión de
inversión y la de financiamiento)
 A veces las firmas tienen que tomar decisiones rápidas con información incompleta
 En los proyectos de inversión, muchas variables se predefinen; en una fusión las variables
se encuentran predefinidas
 Flujos de fondos incrementales difíciles de estimar

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CONCLUSIONES
Las acciones y el mercado de capitales son un mercado para un perfil de inversionista de riesgo, el
inversionista debe decidir su nivel de tolerancia al riesgo para saber en qué medida ingresa a este
mercado.

Aunque existen muchos tips clásicos como “no meter todos los huevos en una canasta” “estar al
pendiente de las noticias” “contratar un broker experimentado”, la verdad es que un 65% de este
mercado es especulativo, aunque a la larga (en la gran mayoría de los casos) siempre termina
dando muchos más rendimientos que otros medio de inversión, sin embargo, siempre debe
hacerse con cierta cautela y con dinero que no planee usarse en el corto plazo.

El pago de dividendos es un detalle a tomar en cuenta al armar un portafolio de inversión, sin

embargo, los dividendos son un porcentaje muy pequeño.

Un tip muy útil de mercado de capitales es siempre tener un “precio de suelo”, donde sea preferible
vender para evitar más perdidas de las ya obtenidas, lo mismo un tope en cuanto al escalafón de
ganancia, ya que este mercado es sumamente volátil.

Se requiere una paciencia enorme en estos casos, y también se recomienda siempre verificar los
costos de comisiones por cada compra, pueden ser importantes.

Otro detalle que mencionan actualmente es que se puede invertir con poco dinero, pero también
cierto que entre comisiones, inflación anual y ahora comisiones del SAT al obtener ganancia, esto
decrece un poco, llevo dos años en el mercado bursátil, y puedo decir que en el casino es solo un
poco más inseguro e igual de aleatorio.

Recomiendas entrar al mercado bursátil?

Si tienes un dinero del cual realmente puedes prescindir, sí.

Como decía el libro “padre rico padre pobre”, tener el dinero empolvándose no tiene sentido, el
dinero debe trabajar.

BIBLIOGRAFIA
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 http://www.bci.cl/inversiones/acciones/queacciones_act.html
 http://www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_acciones
 Durand rt. J. Latsha. Funsions. Scissions et apports partiels d’actifs. 3ra edicion 1972.
 Libro: Van Horne J. et. al. (2010). Fundamentos de administración financiera. 13ª Ed. Pearson.
México (Puedes consultarlo en la Biblioteca Digital Pearson).

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