Company Name –  Industry – Construction  Group – Large Cap  Current Market Price – 

Larsen & Toubro Ltd  & Engineering  INR 1176.55 per share 

Mcap – Rs 1,64,752  Cost of Equity (Ke) –  Valuation Change due  News Category – New 
crores  20.8%  to this news ‐ +ve   Order 
 
L&T To Build Light Rail System (Metro Express) In Mauritius Rs. 3375‐Crore (18.8 Bn MUR) 
Contract Bagged From Govt. Of Mauritius 

Larsen & Toubro today announced the bagging of a Rs. 3,375‐Crore major breakthrough order from 
Metro  Express  Limited  which  is  owned  by  the  Government  of  Mauritius  to  design  and  build  an 
Integrated Light Rail‐based Urban Transit System in the African island nation 
The Contract was signed on July 31, 2017 by Mr. S. Seebaluck, Chairman of Metro Express Limited 
in Ebene, the cyber city of Mauritius. The signing function and press conference, was graced by the 
Honorable Prime Minister of Mauritius, Mr. Pravind Kumar Jugnauth the Honorable Deputy Prime 
Minister Mr. Ivan Collendavelloo, the Minister of Public Infrastructure and Land Transport Mr. N. 
Bodha, the High Commissioner of India H.E. Abhay Thakur, Members of the Metro Express Board, 
project consultants and other dignitaries including the senior management from L&T. The project 
that has been won against competition and will be fully funded through a Government of India grant 
and Line of Credit 
About the project 
The  26‐km  route  will  connect  Cure  pipe  to  Immigration  Square  in  Port  Louis  and  will  feature  19 
stations, 2 of which will be state‐of‐the‐art elevated stations. The alignment will connect three major 
bus interchanges enabling a multimodal urban transit solution. Apart from stations, the scope of the 
project will include the construction of viaducts & bridges, track works (with substantial ballast‐less 
tracks  including  plinth,  embedded  and  grass  tracks),  DC  electric  traction  systems,  ticketing  & 
passenger  information  systems  and  integration  with  road  traffic  through  advanced  signaling 
systems, procurement of rolling stock from world majors in LRT (light Rail Transit) and construction 
of depots along with maintenance equipment. Although the project is scheduled to be completed in 
48 months, L&T commits to complete and deliver a priority section of 13 km in 24 months. 
 
 

Valuation View of this news 

Historically L&T earned an average operating income margin of 9.9% in the last four years. Based on this 
margin, we assume it is spread over the next two years equally, we worked out the following valuation 
Total FY 3/18 FY 3/19
Revenue 1,687.5 1,687.5
EBIT 167.0 167.0
Margin 9.9% 9.9%
Ke 20.80%
Disc Rate 0.828 0.685
NPV 252.6 138.22 114.42
O/S 935.46
Incremental Value per share ₹ 0.27
 
In the above calculation, we applied a discount rate of 20.8% to arrive at the incremental value per share. 
This contract may tentatively add Rs 935.5 crore to the total valuation of L&T