You are on page 1of 41

Bazele Forex

Introducere
Invata Forex! Ce este Forex? Ce este Forextrading?

“Forex” provine de la foreign exchange; este de asemenea folosit termenul FX Market.


"Foreign Exchange" reprezinta cumpararea unei valute si vanzarea alteia simultan, prin
intermediul unui broker forex.

Valutele sunt tranzactionate in perechi, de exemplu Euro/ US Dollar (EUR/USD) sau US


Dollar/ Japanese Yen (USD/JPY). Piata FX - Bursa Forex - este considerata o piata „Over the
Counter” (OTC).Tranzactiile se desfasoara fie prin telefon, fie prin retelele electronice. Spre
deosebire de pietele de actiuni sau futures, tranzactiile forex nu sunt centralizate la o bursa.

Cine tranzactioneaza valute si de ce?

Volumul zilnic pe piata valutara provine din doua surse:

• Comert exterior (5%). Companiile cumpara si vand produse din/in strainatate si


convertesc profiturile obtinute din comertul exterior in moneda proprie.
• Speculatie pentru profit (95%).

Majoritatea speculatorilor se concentreaza pe cele mai tranzactionate/lichide perechi valutare,


numite „The majors” - majore. Astazi, mai mult de 85% din tranzactiile zilnice implica
tranzactionarea valutelor majore, care includ US Dollar, Japanese Yen, Euro, British Pound,
Swiss Franc, Canadian Dollar si Australian Dollar.

Piata FX este cea mai tranzactionata piata mondiala, cu tranzactii 24 de ore pe zi

Cu un volum de tranzactionare mediu zilnic de peste 3,2 miliarde dolari, piata forex este cea
mai tranzactionata piata din lume. Deschisa 24 de ore din 24, pe piata FOREX tranzactiile
incep in fiecare zi la Sidney si se muta in jurul globului in functie de inceperea zilelor
financiare in fiecare centru, intai la Tokyo, apoi Londra si New York.
Spre deosebire de alte piete financiare, investitorii (speculatorii Forex) pot raspunde
fluctuatiilor valutare cauzate de evenimente economice, sociale si politice, oricand ar aparea
– zi sau noapte.
Cotatii Forex
Sa intelegem cotatiile Forex

Interpretare unei cotatii valutare este simpla daca tineti minte 2 lucruri:

1. Prima valuta afisata este valuta de baza


2. Valoarea valutei de baza este intotdeauna 1.

Dolarul american (USD) este esenta pietei FOREX si in mod curent este considerat ca valuta
de baza pentru cotatii. Pentru perechile majore, acest fapt inseamna USD/JPY, USD/CHF,
USD/CAD. Pentru aceste valute si multe altele, cotatiile sunt exprimate ca o unitate de 1$
pentru a doua valuta cotata din pereche. De exemplu, o cotatie a USD/JPY 120.010
inseamna ca 1USD = 120.010 JPY.
Cand USD este unitatea de baza si cotatia urca, inseamna ca dolarul s-a apreciat ca valoare,
si cealalta valuta s-a depreciat. Daca cotatia USD/JPY mentionata anterior ajunge la 123.010,
dolarul este mai puternic si acum va fi cumparat cu mai multi yeni.

Perechi majore in care valuta de baza nu este USD

Cele trei exceptii la aceasta regula sunt: lira sterlina (GBP), dolarul australian (AUD) si euro
(EUR). In cazul acestor trei paritati valutare, unde dolarul nu este valuta de baza, o cotatie
ridicata inseamna o slabire a dolarului.
Cu alte cuvinte, daca o cotatie urca, aceasta mareste valoarea valutei de baza. O cotatie
slaba inseamna ca valuta de baza s-a depreciat.

Perechi incrucisate

Perechile valutare ce nu implica USD, sunt numite perechi incrucisate, dar premisa este
aceeasi. De exemplu o cotatie EUR/JPY 127.950 semnifica faptul ca 1 EUR = 127.950 JPY.

Bid, ask si spread

Cand tranzactionati pe piata Forex, veti observa o cotatie alcatuita doua parti: „bid” - cerere
si „ask” – oferta.
„Bid” - este pretul la care puteti vinde valuta de baza
„Ask”- este pretul la care cumparati valuta de baza

Ce este un pip?

Un pip este a patra zecimala a unei cotatii, sau 1/100 din 1%. Pentru perechile valutare cu
yeni japonezi un pip este a doua zecimala. Aceasta este singura exceptie in cadrul valutelor
majore.
Levier si marja
Tranzactionarea cu levier sau tranzactionarea in marja presupune ca nu trebuie sa dispuneti
de intreaga suma necesara initierii unei pozitii.

Tranzactionarea forex ofera levier mai mare decat tranzactionarea pe actiuni sau pe futures –
ofera un levier de pana la 200:1 pentru conturile deschise la Forex.com UK. Pentru conturile
deschise la Forex.com USA levierul maxim este de 100:1 pentru perechile majore. Pentru
toate celelalte perechi, levierul maxim este de 25:1. Trebuie sa stiti ca un levier mai mare va
face ca si riscul sa fie mai mare.

Forex.com: Fara balanta negativa, fara apel in marja

La FOREX.com pierderea este limitata la valoarea sumelor deja depuse. Politica firmei
elimina ingrijorarile legate de balante negative, garantand ca nu veti datora niciodata mai
mult decat suma alimentata.

Un levier mai mare inseamna oportunitati mai mari dar si un risc mai mare.

Este important sa retineti: cresterea levierului inseamna cresterea riscului. Pentru a va limita
riscul de pierdere este indicat sa va monitorizati contul cu regularitate si sa folositi ordine de
stop loss pentru toate pozitiile deschise.

Calcul profit/pierdere
Pentru o utilizare mai facila, cele mai multe platforme online de tranzactionare vor calcula
automat profitul sau pierderea pozitiilor deschise. Totusi este important pentru dvs. sa
intelegeti cum sunt acestea calculate:

Pentru a ilustra profitul sau pierderea unei tranzactii FX vom da doua exemple

Sa presupunem ca in acest moment cotatia bid/ask pentru perechea EUR/USD este


1.46160/190, insemnand ca puteti cumpara 1 euro pentru 1.46190 dolari sau puteti vinde 1
euro pentru 1.46160 dolari.

Presupunem ca dvs. considerati ca euro este subevaluat in raport cu dolarul american.


Pentru a duce la indeplinire aceasta strategie trebuie sa cumparati euro si sa vindeti simultan
dolari americani- adica sa cumparati perechea EUR/USD si sa asteptati ca aceasta sa
creasca.

Acum sa facem tranzactia: pentru a cumpara 100,000 Euro ar trebui sa platiti 146,190 dolari
(100,000 x 1.46190). Trebuie sa retineti insa ca la o marja de 1%, marja dvs. initiala va fi de
aproximativ $1,461 pentru aceasta tranzactie.

Sa presupunem acum ca asteptarile dvs. s-au confirmat si euro in raport cu dolarul american
s-a apreciat la 1.46230/260. Pentru a marca profitul trebuie doar sa vindeti 100,000 euro la
rata curenta 1.46230, si sa incasati 146,230 dolari.
Dvs. ati cumparat 100,000 euro la 1.46190 si ati platit $146,190. Apoi ati vandut 100,000 euro
la 1.46230 si ati incasat $146,230. Castigul dvs. este in acest caz de 4 pips sau in valori
absolute de 40 dolari ($146,230 - 146,190 = $40).

Profit total = US $40.

Acum sa presupunem inca o data ca am cumparat euro la 1.46160/190. Dvs. cumparati


100,000 euro si platiti 146,190 dolari (100,000 x 1.46190).
Contrar asteptarilor, euro se depreciaza in raport cu dolarul la 1.46110/140. Acum pentru a
va minimiza pierderea, vindeti 100,000 euro la 1.46110 si incasati 146,110 dolari.

Dvs. ati cumparat 100,000 euro la 1.46190 si ati platit $146,190. Apoi ati vandut 100,000 euro
la 1.46110 si ati incasat $146,110. Acum pierderea dvs. este de 8 pips sau in valori absolute
de 80 dolari ($146,190 - $146,110 = $80).

Pierdere totala = US $80.

Metale spot

Introducere
Tranzactii spot cu aur si argint

Tranzactiile spot pe metale dau posibilitatea traderilor sa initieze o pozitie long sau short pe
aur (XAU/USD) sau argint (XAG/USD) simultan cu initierea de pozitii inverse pe dolarul
american sau alte valute majore. Piata spot cu aur si argint este o piata OTC – over the
counter – iar preturile fluctueaza liber in raport cu cererea si oferta.

Pretul spot este pretul preluat de pe pietele de marfuri si care trebuie platit pentru metalul
achiztionat la doua zile de la data tranzactiei.

Aurul si argintul spot se tranzactioneaza foarte asemanator cu perechile valutare pe piata


forex. Tranzactionarea metalelor este disponibila 24 de ore zilnic de duminica ora 18:00 ET
(luni ora 1:00 Romania) pana vineri ora 17:00 ET ( vineri ora 24:00 Romania). Nu exista o
locatie fixa a acestei piete, cele mai importante centre de tranzactionare a aurului si argintului
spot fiind Londra, New York si Zurich. Lichiditatea pe aceste piete este mai crescuta atunci
cand piata europeana se suprapune cu piata de la New York. Pot exista si perioade de
lichiditate redusa in preajma inchiderii sesiunii americane (de la ora 17:00 ET pana la 18:00
ET).

Cine tranzactioneaza aur si argint spot si de ce?


Exista multiple motive pentru a tranzactiona aur si argint spot:

• Speculatii pe pret bazate pe analiza fundamentala sau analiza tehnica.


• Crearea de portofolii balansate, diversificate.
• Realizarea managementului de risc, ca o protectie impotriva volatilitatii crescute pe
piete financiare in conditii de criza.

Cotatii metale
Cum interpretam o cotatie aur spot?

Interpretarea unei cotatii aur sau argint spot este similara cu cea a cotatiilor forex. Cotatiile
pe metale sunt prezentate in aceeasi forma ca cele forex (ex: aur spot cu dolarul american
este prezentat XAU/USD).

Interpretarea unui cotatii este relativ simpla :


XAU/USD 900.25 : o uncie de aur valoreaza 900.25 de dolari americani.

Cand pretul sau cotatia aurului creste, inseamna ca aurul s-a apreciat si acum valoreaza mai
multi dolari decat inainte. Daca pretul scade, inseamna ca aurul s-a depreciat si este nevoie
de mai putini dolari pentru a cumpara o uncie de aur.

Bid, ask si spread

Cand tranzactionati pe piata spot aur sau argint, o cotatie este alcatuita din doua elemente:
bid -cerere si ask- oferta.
BID - este pretul la care puteti vinde metalul
ASK - este pretul la care cumparati metalul

Diferenta dintre ask si bid este numita spread.

Ce inseamna?

Preturile spot ale aurului si argintului sunt cotate international in dolari americani per uncie. In
acest exemplu o cotatie XAU/USD de 900.25 inseamna ca o uncie de aur valoreaza 900.25$.

Daca cumparati un lot de aur (1 lot = 10 uncii) la acest pret si il vindeti apoi la un pret mai
mare, profitul dvs este diferenta dintre aceste preturi. Astfel, la FOREX.com tranzactionarea
spot aur este aproape identica cu tranzactionarea valutelor.

O cotatie spot aur poate arata astfel: 900.25/75. Inseamna ca dvs. puteti vinde un lot sau mai
multe loturi de aur la pretul de 900.25 dolari si puteti cumpara la pretul de 900.75 dolari.
Spread-ul pe care il platiti in acest exemplu este diferenta dintre cele doua preturi (900.75 –
900.25) sau 0.50.

Pierderea sau castigul in dolari la schimbarea de pret depinde de marimea tranzactiilor


initiate. Cantitatea minima tranzactionata pe FOREX.com este de 1 lot, echivalentul a 10
uncii. La un lot tranzactionat, cea mai mica modificare de pret poate fi de (0.01) adica
echivalentul a 0.10 dolari.

Exemplu:
Sa presupunem ca dvs. decideti sa cumparati 1 lot de XAU/USD (spot aur) la pretul 900.25.
Dupa o perioada de timp pretul pe bid (pretul la care se poate vinde) creste la 900.95 si acum
decideti sa iesiti din aceasta pozitie de cumparare. Dvs. ati cumparat 1 lot la 900.25 si ati
vandut la 900.95, castigand 70 de pips, 1 pips valorand 0.10 $ inseamna ca ati castigat
7.00$. Sa presupunem ca mai cumparam inca o data 1 lot de XAU/USD la pretul de 900.25.

Dupa o perioada de timp pretul pe bid (pretul la care puteti vinde) scade la 899.60 si acum
decideti sa va minimizati pierderea si sa vindeti 1 lot de XAU/USD. Dvs. ati cumparat 1 lot la
900.25 si ati vandut la 899.60, pierzand 65 de pips, 1 pip valorand 0.10$ inseamna ca ati
pierdut 6.50$

Factori de influenta
Factori care pot influenta pretul metalelor:

Acoperirea riscului inflationist

Aurul este considererat a fi cea mai potrivita investitie pentru acoperirea riscului inflationist.
Pe masura scaderii puterii de cumparare a valutelor, aurul este o modalitate de acoperire a
riscului scaderii puterii de cumparare. Investind in aur, pe masura scaderii puterii de
cumparare a valutelor, primiti sume suplimentare in moneda mai slaba pentru aurul detinut.

Alternativa la dolarul american

Aurul si argintul sunt de asemenea folosite in mediul economic actual ca instrumente de


protectie impotriva dolarului american. Astfel atunci cand dolarul american ca moneda de
rezerva internationala este sub presiune, investitorii cauta alte alternative.

Plasament de “siguranta”

O alta opinie asupra aurului este aceea ca este un plasament de “siguranta”. In perioadele
caracterizate cu o volatilitate mare pe piete si risc ridicat, multi investitori isi muta o parte din
fonduri in aur ca o masura de reactie la incertitudinile pietei.

Factori economici si politici

Indicatorii economici cu impact asupra inflatiei cum ar fi “Consumer price index- CPI”,
“Producer price index- PPI”, modificarea ratelor de dobanda, masurile trezoreriei, au un rol
major in determinarea ratei inflatiei si drept urmare au un impact puternic asupra pretului
aurului. Indicatori macroeconomici cum ar fi rata somajului sau produsul intern brut, dau de
asemenea o imagine buna asupra sanatatii economiei si pot determina investitorii sa
investeasca sau nu in aur. Chiar daca in contextul economic actual observam o slabire a
corelatiei negative dintre pretul metalelor si dolarul american trebuie sa ne asteptam ca
aceasta corelatie poate reveni oricand.
Evenimentele politice pot avea de asemenea un impact puternic asupra pretului aurului. O
situatie de incertitudine aparuta ca urmare a unui eventual conflict in Orientul Mijlociu poate
induce o stare de nesiguranta pentru investitiile in bondurile sau moneda tarii respective si
poate aparea dorinta investitorilor de a-si lichida anumite portofolii si de a ramane pe cash
sau de a investi in aur. Pretul petrolului sau al altor marfuri ar putea fi de asemenea afectat de
aceste evenimente iar corelatiile dintre preturile materiilor prime pot influenta si aurul,
miscand pretul acestuia in aceeasi directie cu cel al petrolului.

Piata aurului este oarecum volatila, dand traderilor posibilitatea de a initia si inchide pozitii
foarte des. Din acest motiv preturile metalelor pot avea deseori fluctuatii pe termen scurt care
nu se incadreaza intr- un trend pe o perioada mai lunga.

Levier si marja
Levierul pe piata spot a metalelor+
Levierul pe piata spot a aurului si argintului este setat la 100:1. Acest lucru inseamna ca dvs.
cu 1USD veti avea in tranzactionare o putere de cumparare sau de vanzare de 100 USD.
Levierul mareste puterea de cumparare sau de vanzare a clientilor, permitandu-le acestora sa
aibe acces la o piata care altfel ar fi scumpa din punctul de vedere al costurilor. Trebuie sa
retineti insa ca o crestere a levierului conduce automat si la o crestere a riscului.

Marja pe piata spot a metalelor


Marja este suma minima de bani pe care trebuie sa o aveti in cont pentru a realiza o
tranzactie. La un levier de 100:1 marja dvs este de 0.01 (1%). Inseamna ca trebuie sa aveti
in cont permanent disponibilitati banesti de minim 1% din valoarea totala o pozitiilor detinute,
pana la lichidarea acestora.

Exemplu:
Sa presupunem ca doriti sa cumparati 1 lot de aur (10 uncii) la pretul de 920.55$. Suma de
bani minima pe care trebuie sa o detineti in cont pentru marja este de 1% din valoarea
tranzactiei.

Un lot aur, adica 10 uncii de aur la pretul de 920.55$ inmultit cu multiplicatorul de marja de
1% reprezinta o marja obligatorie de 92.06$

10 x 920.55 = $9,205.50
$9,205.50 x 0.01 = $92.06

Marja necesara cumpararii unui lot de aur la pretul de 920.55$ este de 92.06$. Daca balanta
contului dvs scade sub acest nivel de 92.06$, pozitiile dvs vor fi inchise automat.

+ Cresterea levierului mareste riscul.


Calcul profit/pierdere
Calculul profitului sau pierderii pentru tranzactii aur sau argint spot este relativ simplu.

Cea mai mica variatie a pretului aurului este de 0.01 iar a pretului argintului 0.001. Cea mai
mica tranzactie pe piata aurului sau argintului este de 1 lot. Pe piata aurului 1 lot este
echivalent a 10 uncii iar pe piata argintului 1 lot este echivalentul a 500 uncii. Astfel, fiecare
pip valoreaza 0.10$ pentru aur si 5$ pentru argint. De exemplu o modificare a pretului de la
920.55 la 920.85 pentru aur este o diferenta de 0.30 adica 30 pips. Daca tranzactionati 1 lot si
fiecare pip valoreaza 10 centi, atunci profitul sau pierderea pentru aceasta tranzactie este de
3.00$.

Daca decideti sa deschideti mai multe loturi, atunci valoarea se inmulteste cu numarul de
loturi.

Petrol

Introducere
Ce este un contract de petrol Brent (BCO/USD)?

Contractele de petrol Brent sunt tranzactionate la FOREX.com la fel ca si perechile valutare,


ceea ce difera fiind marja si levierul. Contractul BCO/USD reprezinta 100 barili de petrol Brent
exprimati in dolari americani.

Contractul BCO/USD este un CFD (“Contract for Difference”). CFD-urile sunt instrumente de
tranzactionare over-the-counter, cu o data de expirare/scadenta, fara o livrare fizica la
scadenta ci cu livrare cash pe diferenta de pret.

Petrolul Brent este considerat un tip principal de petrol si mai este cunoscut drept “Petrol
UK”. Petrolul Brent este tranzactionat pe Bursa Intercontinentala.

Petrolul poate fi clasificat in functie de densitate in petrol usor si petrol greu iar in functie de
continutul de sulf in petrol bogat in sulf si petrol sarac in sulf. Petrolul Brent este un tip de
petrol usor si sarac in sulf, extras din Marea Nordului. Pretul Petrolul Brent este in mod
normal mai ridicat decat pretul OPEC (petrol mai greu si mai bogat in sulf decat petrolul
Brent), si mai scazut decat pretul WTI - West Texas Intermediate- (petrol mai usor si mai
sarac in sulf decat petrolul Brent) deoarece calitatea sa se afla undeva intre cele doua.
Denumirea de “Brent” vine de la campurile de petrol din Atlanticul de Nord, de unde se
extrage acest tip de petrol.

Ore de tranzactionare

Tranzactionarea pe contractele BCO/USD incepe duminca la ora 20:00 EST (luni 03:00
Bucuresti) si se incheie vineri la ora 17:00 EST (24:00 Bucuresti).

In fiecare zi exista o pauza de tranzactionare intre orele 18:00 EST si 20:00 EST (01:00 –
03:00 Bucuresti).

In ziua de scadenta, tranzactionarea se va incheia la ora 14:30 EST (21:30 Bucuresti).

Orele de tranzactionare pentru contractele BCO/USD vor fi de asemenea influentate si de


sarbatorile legale.

Cine tranzactioneaza petrol Brent si de ce?

Piata produselor petroliere mobilizeaza multe industrii si este astfel influentata atat de
numerosi factori geopolitici importanti cat si de activitatile de tranzactionare ale speculatorilor.
Participantii la piata globala a petrolului provin din intreaga economie, de la corporatii mari, la
traderi de burse, pana la consumatorul obisnuit de benzina care alimenteaza propriul
automobil. Companiile aeriene folosesc piata petrolului pentru a se proteja impotriva riscului
de crestere a pretului acestuia iar traderii de pe Wall Street tranzactioneaza petrol incercand
sa profite de miscarile de pret de pe piata. Factorii care pot influenta pretul petrolului Brent
sunt astfel similari cu cei care influenteza cursul perechilor valutare, preturile fiind rezultatul
fortelor existente in piata, acestea putand fi politice, financiare sau chiar climatice.

De unde deriva 'pretul' Petrolului Brent furnizat de FOREX.com?

Pretul furnizat de FOREX.com pentru contractul BCO/USD deriva din pretul futures al
petrolului Brent de pe Bursa Intercontinentala (ICE – Intercontinental Exchange).

Pretul furnizat de FOREX.com deriva din pretul curent (luna in curs) de pe piata ICE pentru
contractul petrol, contract in desfasurare pana in a doua miercuri a fiecarei luni; din aceasta
data pana la expirarea contractului pe piata ICE, FOREX.com va furniza cotatii pentru
BCO/USD de pe piata futures pentru contractul de pe scadenta urmatoare, pentru a evita
volatilitatea crescuta de la finalul scadentei celei curente

Cotatii petrol
Cum interpretam o cotatie Petrol Brent (BCO/USD):

Interpretarea unei cotatii BCO/USD este similara cu cea a cotatiilor forex. Cotatiile sunt
prezentate in aceeasi forma (BCO/USD).

La nivel international pretul petrolului este reprezentat in dolari americani/baril. O cotatie de


45.50 inseamna ca 1 baril de petrol Brent valoreaza 45.50$

Bid, ask si spread

Cand tranzactionati pe piata petrolului, o cotatie este alcatuita din doua elemente: bid -cerere
si ask- oferta.
BID - este pretul la care puteti vinde.
ASK - este pretul la care cumparati.
Diferenta dintre ask si bid este numita spread.

Tranzactionarea petrolului Brent

Un model de cotatie pentru Petrolul Brent poate fi 50.55/62. Insemna ca puteti vinde unul sau
mai multe loturi de BCO/USD la pretul de 50.55 sau puteti cumpara la pretul de 50.62.
Spread-ul pe care il veti plati in acest exemplu este diferenta dintre ask si bid (50.62 –
50.55)=0.07.

Marimea tranzactiei pe care o initiati va determina marimea profitului sau pierderii generate
de modificarea pretului. Cea mai mica unitate de petrol Brent pe care o puteti tranzactiona la
FOREX.com este de 1 lot, care reprezinta 100 de barili. La un lot, cea mai mica variatie de
pret posibila (0.01) echivaleaza cu 1$.

Exemple:

Exemplul 1:

Cumparati 1 lot BCO/USD la 50.55.


Cateva minute mai tarziu, pretul la care se poate vinde (bid) a crescut la 50.90 si decideti sa
va inchideti pozitia.
Ati cumparat 1 lot la 50.55 si ati vandut la 50.90, realizand un castig de 45 de pips (50.90 –
50.55).
Profitul obtinut din aceasta tranzactie, calculat la 45 pips, cu 1$/pips, este de 45$.

Exemplul 2:

Cumparati iar 1 lot BCO/USD la 50.55.


Cateva minute mai tarziu, pretul la care se poate vinde (bid) scade la 50.20 si decideti sa va
inchideti pozitia pentru a stopa marirea pierderii.
Ati cumparat 1 lot la 50.55 si ati vandut la 50.20, realizand o pierdere de 35 de pips.
Pierderea obtinuta din aceasta tranzactie, calculata la 35 pips, cu 1$/pip, este de 35$.

Pips sau puncte?

La fel ca si perechile valutare si metalele spot, petrolul Brent este cotat prin pasi mici de
cotare, numiti puncte sau pips. Un pip reprezinta a doua zecimala a unei cotatii Petrol Brent,
sau 0.01. Fiecare pip reprezinta 1 cent.

Cand va calculati profitul sau pierderea din tranzactii, trebuie sa nu uitati ca 1 lot de Petrol
Brent reprezinta 100 de barili. Inseamna ca o miscare de un pip (1 cent) in pret reprezinta 1$
pentru fiecare lot tranzactionat.
Factori de influenta
Pretul petrolului poate fi influentat de o serie de factori:

Cerere si oferta

Petrolul este o marfa tangibila, cu cerere fizica. Cel mai mare consumator si importator de
petrol din lume sunt Statele Unite ale Americii urmate de China si Japonia. Orice eveniment
care perturba oferta de petrol influenteaza inevitabil pretul acestuia. Factori cum ar fi conditii
atmosferice extreme, razboaie, terorism, framantari politice, decizii OPEC privind productia,
au darul de a misca pretul petrolului in sus si in jos.

Datorita faptului ca petrolul este folosit in producerea a numeroase bunuri de consum cum ar
fi benzina, pacura, ingrasaminte si cosmetice, cererea pentru aceste produse are de
asemenea un impact asupra cotatiei petrolului. Cand consumul pentru aceste produse scade,
cererea pentru petrol scade si ea si are un efect negativ asupra pretului acestuia.

Factori sezonieri

Consumul sezonier poate avea de asemenea influente in pretul petrolului. Pe parcursul lunilor
reci se consuma mai multa pacura decat pe parcursul lunilor calde. Pe de alta parte ,in lunile
de vara, de concedii, in Statele Unite se observa o crestere a pretului la benzina, ca reactie la
cresterea cererii. In perioada uraganelor din Golful Mexic pretul petrolului este de asemenea
bulversat, atata timp cat uraganele impiedica buna desfasurare a activitatii rafinariilor situate
in acesta zona. Speculatorii sunt constienti de acesti factori de influenta si acest lucru se
observa si in deciziile lor de tranzactioare.

Speculatii

Rolul speculatorilor in determinarea pretului petrolului a fost adus in atentia dezbaterilor


globale, mai ales in urma spike-urilor din vara anului 2008. In timp ce speculatorii sunt
cunoscuti ca utili pietei pentru a-i conferi lichiditate, faptul ca traderi fara nevoi de livrare
fizica a marfii au puterea de a misca semnificativ pretul a atras atentia intregului glob.
Aspectul cel mai important al prezentei speculatorilor in piata este ca sentimentul lor nu este
unul strict bazat pe cererea si oferta reala iar din acest motiv influenta cererii si ofertei asupra
preturilor nu este atat de importanta cat sentimentul general privind evolutia viitoare a
cotatiilor.

Valutele

Datorita faptului ca petrolul este cotat in dolari americani, multi dintre factorii care influenteaza
dolarul au un impact important si pe piata petrolului. In general, pretul petrolului evolueaza
invers proportional cu intarirea dolarului. Un dolar mai puternic inseamna ca este nevoie de
mai putini dolari pentru a cumpara un baril de petrol. Acest lucru este benefic pentru
consumatori. Relatiile intervalutare intervin si ele in ecuatie. Atunci cand dolarul este relativ
puternic in raport cu alte valute, un baril de petrol care valoreaza 100$ este avantajos pentru
producatorii de petrol si dezavantajos pentu consumatori. Totusi daca 100$ reprezinta doar
64 Euro (vorbim de un dolar slab), un pret ridicat al petrolului nu mai inseamna atat de mult
pentru producatori, atata timp cat profiturile lor in dolari inseamna mai putin in alta valuta.
Levier si marja
Levierul pentru Petrolul Brent

La FOREX.com, levierul pentru petrolul Brent este setat implicit la 20:1. Aceasta inseamna ca
pentru fiecare dolar din contul dvs. de tranzactionare aveti o putere de cumparare sau de
vanzare de 20$ atunci cand tranzactionati petrol. Retineti insa ca levierul va mareste si
riscul.

Marja pe piata petrolului Brent

Marja este suma minima de bani pe care trebuie sa o aveti in cont pentru a deschide si
mentine un contract. La un levier de 20:1 marja dvs este de 0.05 (5%). Inseamna ca trebuie
sa aveti in cont permanent disponibilitati banesti de minim 5% din valoarea totala o pozitiilor
detinute pe petrol, pana la lichidarea acestora.

La FOREX.com pierderea este limitata la valoarea sumelor deja depuse. Nu exista apeluri in
marja, astfel incat daca soldul contului scade sub valoarea marjei minime cerute, va vor fi
inchise pozitiile pentru a evita situatia de a pierde mai mult decat aveti in cont.

Exemplu:
Petrolul Brent BCO/USD este cotat in acest moment la 51.55$.
Cumparati un lot (100 barili) la 51.55$.
Marja minima este de 5% din marimea tranzactiei si este calculata astfel:
valoarea tranzactiei * factor de marja (procente)
100 (barili) * 51.55$ * 0.05 = 257.75$

Altfel spus, in exemplul anterior, un levier de 20:1 va permite sa tranzactionati 100 barili de
Petrol Brent la pretul de 51.55$ cu doar 257.75$

Calcul profit/pierdere

Calculul profitului sau pierderii pentru tranzactiile pe petrol Brent este relativ simplu.

Cea mai mica variatie a pretului petrolului Brent este de 0.01. Cea mai mica tranzactie pe
piata petrolului este de 1 lot sau 100 barili. Astfel, fiecare pips valoreaza 1$.

O modificare a pretului de la 52.55 la 52.85 este o diferenta de 0.30 adica 30 pips. Daca
tranzactionati 1 lot si fiecare pip valoreaza 1$, atunci profitul sau pierderea pentru aceasta
tranzactie este de 30$.

Daca tranzactionati mai multe loturi, atunci valoarea se inmulteste cu numarul de loturi. Daca
fiecare pip valoreaza 1$ si dvs. tranzactionati 5 loturi, atunci fiecare pips valoreaza 5$.
Scadenta
Pretul furnizat de FOREX.com pentru contractul BCO/USD deriva din pretul futures al
Petrolului Brent de pe Bursa Intercontinentala (ICE – Intercontinental Exchange).

Pretul furnizat de FOREX.com deriva din pretul curent (luna in curs) de pe piata ICE pentru
contractul petrol, contract in desfasurare pana in a doua miercuri a fiecarei luni; din aceasta
data si pana la expirarea contractului pe piata ICE, FOREX.com va furniza cotatii pentru
BCO/USD de pe piata futures pentru contractul de pe scadenta urmatoare, pentru a evita
volatilitatea crescuta de la finalul scadentei apropiate.

Contractele futures au o data de expirare, insemnand ca dvs puteti tranzactiona contracte


care expira in mai si/sau contracte separate care expira in iunie, iulie, etc. Cand
tranzactioneaza aceste contracte futures, traderii trebuie sa se decida daca sa lase
contractele sa expire si sa isi asume livrarea petrolului, sa le vanda inainte de expirare sau sa
„treaca” pozitiile pe urmatoarea scadenta – prin lichidarea celor curente si deschiderea pe
noua scadenta.

La FOREX.com desi cotatia contractului BCO/USD este bazata pe cotatia contractelor de pe


piata futures, contractul BCO/USD nu este un contract futures, nu este un contract care
obliga la livrare fizica. La FOREX.com, contractul BCO/USD are o data de scadenta iar la
data scadentei toate pozitiile vor fi inchise si toate ordinele neexecutate vor fi anulate.

Scadentele FOREX.com:

Contract Data expirarii Mai Miercuri - 14/04/10 Iunie


Miercuri - 12/05/10 Iulie Miercuri - 09/06/10 August Miercuri - 14/07/10 Septembrie
Miercuri - 11/08/10 Octombrie Miercuri - 08/09/10 Noiembrie Miercuri - 13/10/10 Decembrie
Miercuri - 10/11/10

La FOREX.com, contractele BCO/USD expira in a doua miercuri a fiecarei luni, adica cu


cateva zile inaintea scadentei de pe ICE. Acest lucru este facut pentru a se evita volatilitatea
pretului preluat de pe piata futures din ziua scadentei.

La scadenta, la ora 14:30 EST (21:30 Bucuresti), toate contractele BCO/USD de la


FOREX.com vor fi inchise la pretul de inchidere, cu livrare cash pe diferenta. Toate ordinele
deschise vor fi anulate. Atunci cand FOREX.com redeschide tranzactionarea pe petrolul
Brent, o va face la cotatiile preluate de pe scadenta futures a lunii viitoare. Forex.com va
reporni tranzactionarea imediat ce s-au indeplinit toate procedurile de inchidere a scadentei
expirate.

La FOREX.com nu este posibila trecerea automata a contractelor BCO/USD de pe o


scadenta pe alta – va fi nevoie ca dvs. sa deschideti pozitiile pe noua scadenta atunci cand
se reia tranzactionarea.

Contango si Backwardation

In mod normal exista o diferenta permaneta de pret intre pretul de inchidere al scadentei care
expira si pretul de deschidere al urmatoarei scadente. Acest lucru este cauzat de sentimentul
investitorilor privind directia pretului pe piata futures.

Un scenariu in care pretul pe scadentele indepartate este mai mare decat pe scadentele
apropiate este numit „Contango”. De exemplu pe o piata „contango” daca pretul de inchidere
pe scadenta mai a fost de 55$, atunci pretul de deschidere pe scadenta iunie trebuie sa fie
mai mare - 56$, 57$.

Un scenariu in care pretul pe scadentele indepartate este mai mic decat pe scadentele
apropiate este numit „Backwardation”. Exemplu: scadenta din iunie se inchide la pretul de
50$ iar cea de pe iulie se deschide la pretul de 47$.

Aceste scenarii ne arata ca la FOREX.com atunci cand o scadenta expira, pretul de


deschidere pe scadenta urmatoare poate fi total diferit de pretul de inchidere al celei
precedente. Astfel, clientii FOREX.com trebuie sa fie atenti la acest lucru la fiecare scadenta.

Analiza tehnica

Introducere
Ce este analiza tehnica?
Analiza tehnica este o metoda de prognoza a miscarilor preturilor prin examinarea datelor
istorice.

Aproape fiecare investitor folosesete un sistem de analiza tehnica. Este probabil ca si cel mai
intuitiv investitor sa arunce o privire peste grafice inainte de a executa o tranzactie. La nivelul
de baza, aceste grafice ajuta investitorii sa-si determine intrarea ideala si punctele de iesire
pentru o tranzactie. Ele ofera o reprezentare vizuala a istoricului variatiei preturilor, oricare ar
fi perechea studiata. De asemenea, investitorii pot observa graficele pentru a sti daca
cumpara la un pret corect (bazat pe istoricul preturilor din piata), daca vand la un varf ciclic
sau daca-si investestesc capitalul pe o piata laterala, imprevizibila.

Aparent, tehnicienii ignora fundamentele pietei si se inconjoara cu grafice. Oricum, un


investitor tehnic va va spune ca toate fundamentele sunt deja incluse in pret. Ei nu sunt
preocupati de faptul ca un dezastru natural sau ca datele inflationiste au cauzat varful (spike)
recent in evolutia pretului cat de felul in care se incadreaza acel varf intr-o formatiune grafica
sau trend. Mai mult, ei sunt interesati felul in care poate fi folosit modelul pentru a prevedea
preturile viitoare.

Analistii tehnici pornesc de la urmatoarele ipoteze:

• Toate fundamentele pietei sunt reflectate in pret. Asadar, fundamentele si factorii


diversi cum ar fi opinii, sperante, temeri, si stari ale participantilor de pe piata, nu
trebuie studiate.
• Istoria se repeta si de aceea piata se misca intr-un tipar relativ previzibil. Aceste tipare,
generate de miscari ale pretului, se numesc semnale. Telul in analiza tehnica este de
a descoperi semnale cunoscute in piata actuala prin examinarea semnalelor anterioare
ale pietei.
• Preturile evolueaza in trenduri. Tehnicienii de obicei nu cred ca fluctuatiile preturilor
sunt aleatoare si imprevizibile. Preturile se pot misca in una din cele trei directii, in
sus, jos sau lateral. Odata ce directia este stabilita, piata se va misca in acesta
directie pentru o perioada de timp.

Intrarea si iesirea in/din piata la momentul potrivit


Traderii urmaresc evolutia pretului, volumului de tranzactionare sau altor indicatori tehnici –
calculati prin diferite modele matematice - pentru a determina momentul ideal de a initia o
pozitie sau de a o inchide. Unii indicatori tehnici pot ajuta traderii sa identifice instalarea unui
trend iar altii sa monitorizeze puterea trendului in timp.
Analiza tehnica poate conferi traderului o anumita disciplina de tranzactionare si poate
elimina emotiile acestuia in strategia de tranzactionare.

Tipuri de grafice
Evolutia pretului pe o anumita perioada de timp (frame) este redusa de graficieni la patru
elemente importante:

1. primul pret al acelei perioade – pret de deschidere


2. ultimul pret al acelei perioade – pret de inchidere
3. pretul maxim al acelei perioade – pret maxim
4. pretul minim al acelei perioade – pret minim

In functie de aceste 4 elemente, graficele pot fi de mai multe tipuri, cele mai uzuale fiind :

1. Grafice liniare
2. Grafice bara
3. Grafice lumanare – candlestick

Grafice liniare
Graficul liniar este cel mai simplu tip de grafic prin care preturile dintr-un anumit interval de
timp studiat sunt unite printr-o linie. Graficul liniar poate uni preturile de deschidere, de
inchidere , maxime sau minime ale unei perioade, in functie de interesele traderului , dar cel
mai sugestiv si folosit grafic liniar este cel care foloseste preturile de inchidere. Desi poate
ilustra evolutia de la o zi (perioada) la alta , acest grafic are deficienta ca nu poate ilustra si
evolutia din cadrul fiecarei zilei (perioade).

Grafice bara
Aceste tipuri de grafice, spre deosebire de cele liniare, rezolva si problema identificarii
evolutiei pretului in interiorul diferitelor perioade de timp: luna, saptamana, zi, ora, minute.
Barele acestui tip de grafic reliefeaza foarte sugestiv cele patru elemente :pret de
deschidere, pret de inchidere, pret maxim, pret minim. Fiecare bara este reprezentata printr-
o linie verticala a carei extremitate superioara este pretul maxim iar extremitatea inferioara
este pretul minim. Pretul de deschidere este marcat printr-o linie orizontala in stanga barei
verticale iar pretul de inchidere este marcat printr-o bara orizontala in drepta barei verticale.
Daca pretul de inchidere este mai mare decat pretul de deschidere putem vorbi de o bara de
crestere in intervalul analizat iar daca pretul de inchidere este mai mic decat pretul de
deschidere putem vorbi de o bara de scadere in intervalul analizat.

Grafice cu lumanari
La fel ca si graficele bara si spre deosebire de cele liniare, lumanarile rezolva si problema
identificarii evolutiei pretului in interiorul diferitelor perioade de timp: luna, saptamana, zi, ora,
minute. Lumanarile japoneze reliefeaza aceleasi patru elemente ca si barele americane: pret
deschidere, pret inchidere,pret maxim si pret minim.

O lumanare – candlestick este reprezentata grafic prin:


- un dreptunghi vertical (corpul) care masoara distanta dintre pretul de deschidere si cel
de inchidere.
- bare verticale pe mediana corpului (umbre) care reflecta variatia de pret dintre pretul
maxim si minim, daca acestea se afla in afara intervalului deschidere – inchidere.

Daca pretul de inchidere este mai mare decat cel de deschidere, atunci corpul lumanarii este
alb (bara de crestere). Daca pretul de inchidere este mai mic decat cel de deschidere, atunci
corpul lumanarii este negru (bara de scadere).
Tipuri de indicatori tehnici

Indicatori de trend
Trendul este un termen folosit pentru a descrie persistenta miscarii pretului intr-o anumita
directie de-a lungul unei perioade de timp. Trendurile pot avea trei directii: ascendenta ,
descendenta si laterala. (Exemplu de indicatori de trend: medii mobile, linii de trend)

Indicatori de putere
Indicatorii de putere descriu intensitatea opiniilor de pe piata asupra pretului, prin examinarea
pozitilor luate de diversi participanti la piata. Volumul sau pozitiile deschise sunt principalii
indicatori de analiza a puterii pietei.

Indicatori de volatilitate
Volatilitatea este un termen general folosit pentru a descrie amplitudinea zilnica a fluctuatiilor
pretului, independent de directie. In general, schimbarile de volatilitate tind sa anticipeze
modificari ale preturilor ( Exemplu: Benzile Bollinger)

Indicatori ciclici
Un ciclu este un termen ce indica repetarea unui tipar al miscarii pietei, ca reactie la
evenimente recurente, precum anotimpurile, alegerile, etc. Multe piete au tendinta de a se
misca in tipare ciclice. Indicatorii ciclici determina temporizarea unui anumit tipar al pietei.
(Exemplu : Elliott Wave)

Suport/rezistenta
Pragurile de suport si rezistenta descriu nivelurile de pret pana unde piata in mod repetat
creste sau scade si apoi isi inverseaza tendinta. Acest fenomen este cauzat de raportul dintre
cererii si ofertei. (Exemplu: Liniile de trend)
Indicatori momentum
Indicatorii de momentum determina puterea sau slabiciunea unui trend de-a lungul unei
perioade de timp. Momentum-ul este maxim in punctul de incepere al unui trend si minim in
punctul de inversare al trendului.
Orice divergenta dintre pret si indicatorii de momentum este un semn de slabiciune; daca
apar preturi extreme cumulat cu un momentum slab, semnaleaza sfarsitul unei miscari in
acea directie. Daca indicatorul de momentum are un trend puternic si preturile sunt stabile,
semnaleaza o potentiala schimbare a directiei pretului. (Exemplu: Stochastic, MACD, RSI).
Indicatori tehnici
Utilizarea indicatorilor tehnici
Graficele de pret ajuta traderii sa identifice trendurile in piata, in timp ce indicatorii tehnici
ajuta traderii sa analizeze sustenabilitatea si puterea trendurilor.

Daca un indicator semnaleaza o inversare, asteptati confirmarea inainte sa actionati in piata.


Acest lucru inseamna sa asteptati ca acelasi indicator sa ofere confirmari si pe o perioada de
timp mai mare sau sa obtineti confirmari si de la alti indicatori. Rabdarea va va ajuta sa cititi
semnalele corect si sa actionati in consecinta.

Tipuri de medii mobile


Unul dintre indicatorii cel mai des folositi in analizele tehnicienilor, media mobila ajuta
investitorii sa verifice trendurile existente si sa observe trendurile care se vor inversa. Mediile
mobile sunt linii asezate pe un grafic ce indica trendul preturilor pe termen lung, fluctuatiile pe
termen scurt fiind estompate.

Media mobila simpla ofera aceeasi pondere fiecarui pret intr-o anumita perioada
specificata. Traderul defineste daca valorile unite in medie sunt cele de maxim, minim,
deschidere sau inchidere.

Media mobila ponderata ofera greutate sporita celor mai noi date. O medie mobila
ponderata permite traderului sa traseze o curba neteda, dar mai sensibila la schimbarile
recente ale preturilor.

Media mobila exponentiala este o alta metoda „de evaluare” a datelor recente. Media
mobila exponentiala multiplica procentajul celor mai recente preturi cu pretul mediu din
perioada precedenta.

Identificati cea mai adecvata medie mobila si perioada de timp pentru perechea
valutara aleasa
Poate dura ceva timp pana veti gasi cea mai buna combinatie de medie mobila si perioada de
timp pentru o anumita pereche valutara. Gasirea combinatiei corecte va va ajuta sa
identificati mai usor trendurile pe masura ce ele se instaleaza.
De obicei, traderii incep prin a compara pe date istorice evolutia mediilor mobile pe diferite
perioade de timp. Apoi, puteti compara cat de bine si cat de repede ofera semnale acestea pe
diferitele perioade de timp, pe masura ce au loc schimbari de pret.
Atunci cand veti gasi o medie mobila optima pentru o pereche valutara, puteti considera ca
aceasta reprezinta o linie de suport pentru pozitiile long sau linie de rezistenta pentru pozitiile
short. Daca pretul va intersecta media mobila, acest lucru poate semnala faptul ca perechea
respectiva isi poate inversa evolutia.

Exemplu:
Mediile mobile pe termen lung definesc un trend iar mediile mobile pe termen scurt pot oferi
semnale precursoare a faptului ca trendul se incheie inainte ca preturile sa coboare sub
media mobila pe termen lung. Pentru acest motiv, multi investitori vor plasa mai multe medii
mobile pe acelasi grafic. Daca o medie mobila pe termen scurt intersecteaza media mobila pe
termen lung, acest lucru poate semnala ca trendul anterior este pe final – si poate fi un
moment bun de a va inversa pozitiile in piata.

Stochastic
Studiile stohastice sunt folosite pentru monitorizarea sustenabilitatii unui trend si semnaleaza
inversarile in evolutia preturilor. Indicatorii stochastici sunt masurati si reprezentati de doua
linii diferite, %K si %D si sunt afisati intr-o scara variind intre 0 si 100. Curba %K este
indicatorul mai “rapid”, in timp ce curba %D este indicatorul mai “lent”, fiind nevoie de mai
mult timp pentru a-si inversa directia. Valori peste 80 reprezinta miscari puternic ascendente
in timp ce valori sub 20 reprezinta o miscare puternic descendenta.

Relative Strength Index (RSI)


RSI masoara momentumul miscarii preturilor. Este de asemenea reprezentat pe o scara de la
0 la 100.
Pentru semnalele RSI este preferabil sa asteptati si confirmari ale altor indicatori. RSI se
poate mentine la nivele inalte sau joase o perioada mai lunga de timp, fara ca pretul sa-si
inverseze directia. Astfel, piata poate fi puternica sau slaba si poate ramane asa o perioada
mai lunga.
Ajustati parametrii indicatorul RSI in functie de stilul dvs de tranzactionare. Un RSI calculat pe
o perioada mai scurta va fi mai sensibil si va furniza multe semnale – nu toate corecte, in timp
ce un RSI calculat pe o perioada mai lunga va fi mai putin sensibil.
Divergentele dintre pret si RSI pot anunta inversari de trend in evolutia preturilor. Asigurati-va
insa ca aveti si confirmari inainte sa actionati.

Benzile Bollinger
Benzile Bollinger sunt curbe de volatilitate folosite pentru a identifica puncte de maxim sau
minim ale pretului. Benzile Bollinger reprezinta doua benzi in jurul unei medii mobile, folosind
un numar predefinit de deviatii standard in jurul mediei mobile respective. Creatorul
indicatorului, Jon Bollinger recomanda urmatoarele:
Atingerea de catre pret a benzii superioare sau inferioare nu inseamna neaparat o inversare
de trend imediata. Benzile Bollinger se ajusteaza permanent pe masura ce volatilitatea se
modifica, astfel ca atingerea de catre pret a benzilor reflecta doar ca preturile sunt extrem de
volatile. Pentru a determina puterea unui trend, utilizati benzile Bollinger impreuna cu alti
indicatori.

MACD - Moving Average Convergence Divergence


Inventat de Gerald Appel, indicatorul MACD reprezinta diferenta dintre mediile mobile
exponentiale de 26 si 12 zile.
Media mobila exponentiala de 9 zile a MACD serveste ca linie de semnal: cand MACD
intersecteaza in jos linia de semnal este un semnal bearish iar cand MACD intersecteaza in
sus linia de semnal, este un semnal bullish.
Daca MACD este pozitiv si creaza minime crescatoare in timp ce preturile ating noi minime,
poate fi un semnal de cumparare puternic. Invers, daca MACD creaza maxime
descrescatoare in timp ce preturile ating noi maxime, acesta poate fi o divergenta bearish
puternica si un semnal de vanzare.

Retragerile Fibonacci
Nivelurile retragerilor Fibonacci sunt o secventa de numere descoperite de cunoscutul
matematician Leonardo da Pisa, in secolul al doisprezecelea. Aceste numere descriu ciclurile
gasite in natura; adeptii analizei tehnice le folosesc pentru a genera nivelele de retragere ale
preturilor.
Dupa o miscare semnificativa a pretului in sus sau in jos, pretul de cele mai multe ori pierde
partial sau integral avansul respectiv. Pe masura ce pretul se retrage, adesea nivelele de
suport si rezistenta apar in jurul nivelelor de retragere Fibonacci. Retragerile cele mai uzuale
sunt cele de 23.6%, 38.2%, 50% or 61.8% din miscarea anterioara.
Trenduri pe termen scurt
In majoritatea timpului, piata nu are un trend clar ci evolueaza inainte si inapoi intre nivele de
suport si rezistenta. Aceasta miscare laterala este numita range. Mai jos este descrisa o
strategie care va poate ajuta sa identificati punctele de intrare in piata pe trendurile pe termen
scurt, protejandu-va profiturile cu ordine trailing stop.+

Setari
Strategia urmatoare foloseste doua grafice setate pe perioade de timp diferite (10 minute si
ora) si doi indicatori tehnici: o medie mobila simpla de 200 de perioade si un stochastic lent
de 14 perioade.

Pasul 1: Identificati un trend


Comparati mediile mobile din ambele grafice. Se poate identifica un trend atunci cand
pretul se afla constant peste sau sub media mobila pe ambele grafice.

Pasul 2: Punct de intrare


Odata identificat un trend, cautati pe graficul pe 10 min indeplinirea cumulativa a
doua conditii:

1. Pretul nu este cu mai mult de 20 pips peste media mobila (pentru a cumpara) sau 20
de pips sub media mobila (pentru a vinde).
2. Stochasticul “rapid” - %K intresecteaza in sus stochasticul “lent” - %D sub nivelul de 20
(pentru a cumpara) sau %K intersecteaza in jos %D peste nivelul de 80 (pentru a
vinde).

Pasul 3: Stai pe trend


Setati un ordin trailing stop dupa intrarea efectiva in piata.
Daca ati initiat o pozitie de cumparare -LONG-, ordinul de stop ar trebui sa fie la 10 pips sub
media mobila de 200 de perioade raportat la graficul pe 10 min. Veti ridica treptat valoarea
ordinului stop pe masura ce piata evolueaza in favoarea dvs.
Daca ati initiat o pozitie de vanzare -SHORT- , ordinul de stop ar trebui sa fie la 10 pips peste
media mobila de 100 de perioade raportat la graficul pe 10 min. Veti reduce treptat valoarea
ordinului stop pe masura ce piata evolueaza in favoarea dvs.

Exemplu: EUR/USD, iunie 2002

Pasul 1: comparati graficele pe ora si 10 minute pentru EUR/USD. Urmariti momentul in care
pretul se afla deasupra mediei mobile de 200 pe ambele grafice.

Pe graficul la ora, pretul se situeaza aproape permanent peste media mobila de 200 ore,
indicand un trend ascendent persistent.
Pe graficul la 10 minute, pretul se misca in jurul mediei si ramane deasupra ei in ultima treime
din grafic.

Pasul 2: identificarea zonei de intrare in piata – momentul in care pretul se afla la mai putin
de 20 pips de medie si liniile stochastic-ului se intersecteaza.

Buy EUR/USD la 0.9883


Ordin de protectie trailing-stop la 0.9858 (10 pips sum medie)

Sell EUR/USD at 0.9992


Ordinul de protectie s-a mutat la 0.9967

Profit = 109 pips, sau US $1090

+ Plasarea ordinelor contingente nu limiteaza intotdeauna riscul de pierdere

Utilizarea indicatorilor pentru identificarea trendului


Probabil ca ati auzit deja expresia “ trendul este prietenul tau” – dar ce inseamna aceasta
expresie? Daca trendul are dintr-o data o evolutie inversa iar ordinul de trailing stop se
activeaza si va marcheaza o pierdere, este normal sa va intrebati: de unde sa stiu eu ca data
viitoare trendul va fi mai prietenos?

Confirmarea trendului
Utilizarea indicatorilor tehnici in diferite combinatii va poate ajuta sa fiti mai siguri de
mentinerea trendului. Perechile valutare tind sa evolueze in trenduri in concordanta cu factorii
macroeconomici pe termen lung si in concordanta cu miscarea capitalurilor internationale pe
termen scurt. Toate acestea fac mai dificila identificarea unui trend pretabil tranzactionarii.

Linii de trend
Din perspectiva unui trader, un trend este un raspuns predictibil al pretului la nivele de
support sau rezistenta care se schimba in timp. Liniile de trend marcheaza aceste nivele,
unde suporturile actioneaza ca nivele de minim iar rezistentele, ca nivele de maxim. Cand
preturile sparg aceste nivele, semnaleaza un nou trend si o continuare a miscarii in directia
acestuia.

Este usor sa desenati o linie de trend pe un grafic cu date istorice dar mult mai greu sa o
desenati atunci cand trendul este in desfasurare. Totusi, liniile de trend va ajuta sa identificati
nivele de support si rezistenta si sunt primul pas in determinarea unui nou trend.

Incepeti prin a trasa linii de trend pe graficele pe perioade de timp mai largi (grafice pe zi sau
pe saptamana) si apoi aprofundati pe graficele pe perioade de timp mai scurte (grafice pe ora
sau 4 ore). Astfel veti constientiza care sunt nivelele de suport si rezistenta cele mai
importante si nu pierdeti din vizor trendurile principale vanand trenduri minore pe termen
scurt.

Directional Movement Indicator (DMI)


Dezvoltat de J. Welles Wilder, indicatorul DMI diminueaza incertitudinea in identificarea
trendului si confirma analiza liniilor de trend.
Sistemul DMI are doua parti:

• ADX (average directional movement index). ADX este folosit pentru a determina daca
o piata urmeaza sau nu un trend (indiferent daca este ascendent sau descendent), o
valoare de peste 25 indicand un trend de piata iar cu o valoare sub 20 indicand
inexistenta unui trend. ADX este deasemenea o masura a puterii unui trend – un ADX
ridicat, semnifica un trend puternic. Folosind ADX, investitorii pot determina daca
exista un trend si astfel daca trebuie folosit un sistem de urmarire a trendului.
ADX poate fi folosit pe urma ca un indicator timpuriu a sfarsitului/pauzei unui trend.
Cand ADX incepe sa se miste in jos fata de nivelul sau cel mai inalt, trendul este fie
obosit fie se incheie, semnaland ca este timpul sa parasiti pozitiile curente si sa
asteptati un semnal proaspat generat de intersectiile DI+/ DI-.

• Liniile DI+ si DI-. Liniile DI+ si DI- sunt folosite pentru generarea semnalelor de initiere
de tranzactii. Un semnal de cumparare este generat cand linia DI+ intersecteaz de jos
in sus linia DI-; un semnal de vanzare este generat cand linia DI- intersecteaza de jos
in sus linia DI+.Wilder recomanda “regula punctului de extrem” pentru confirmarea
semnalelor. Cautati punctul de extrem in directia intersectiei (punctul de maxim daca
DI+ intersecteaza de jos in sus DI-: punctul de minim daca DI- intersecteaza de jos in
sus DI+). Avem de-a face cu un semnal valid doar daca punctul de extrem a fost spart.

GRAFICUL 1: PROFITATI DE TREND

Daca sunteti un investitor agresiv si ati initiat o pozitie de cumparare in Punctul A si ati lichidat
pozitia in Punctul C, veti fi multumit de rezultate. Aceast lucru poate fi realizat cu ajutorul
catorva indicatori simpli.

Sa ne uitam la trendul recent pe termen lung (GRAFICUL 1) si sa legam analiza liniilor de


trend cu sistemul DMI pentru a demonstra utilitatea acestor unelte cand sunt folosite
impreuna. Un trader agresiv poate initia o tranzactie de cumparare cand linia de rezistenta
(pe zi) este sparta in sus pe data de 12/11/03 (punctul A).

Un trader ce asteapta o confirmare mai poate astepta pana cand are loc intersectia dintre
DI+ si DI-, generand un un nou semnal de cumparare. Un trader conservator poate astepta
chiar si o confirmare a intersectiei DI+/- prin asteptarea ca punctul de extrem (maxim) sa fie
depasit, in conformitate cu regula punctului extrem a lui Wilder. Aceasta confirmare apare a
doua zi (14/11/03). In timp ce piata incepe sa evolueze crescator, linia de suport a minimelor
este testata de mai multe ori , insa rezista, subliniind validitatea ei pentru trendul in creare.
Desi piata a evoluat crescator conform cu intersectia DI+/DI- si linia de suport a trendului,
indicele ADX este inca sub 25 pana la 2/12/03 (punctul B), cand trendul este in cele din urma
confirmat. In acest punct, un trader trebuie sa recunoasca ca se afla intr-o piata cu trend si
atunci sistemele de urmarire a trendului pot fi folosite.

Acest lucru ne pune in postura de a introduce cateva instrumente suplimentare ce pot fi


folosite pentru a maximiza profitul in interiorul trendului pietei. Noi deja am sugerat folosirea
indicatorului ADX ca un indicator de anticipare a sfarsitului unui trend. Observati ca de la
punctul B, cand ADX depaseste 25 puncte pentru prima data, indicand existenta unui trend in
piata, ADX continua sa faca noi maxime pana 14/01/04 (punctul C) cand inchide mai jos
semnaland un posibil sfarsit al trendului crescator si ca este timpul sa renuntati la pozitiile
long.

Un al doilea instrument folosit pentru a identifica un punct de iesire si sfarsitul posibil a


trendului este
indicatorul Parabolic SAR – Stop and Reverse. Indicatorul Parabolic SAR urmeaza directia
pretului dar isi mareste rata de crestere de-a lungul timpului ca raspuns la trend. Rezultatul
este ca indicatorul Parabolic SAR este in continua apropiere de pret, si doar o crestere
accelerata si constanta a pretului (esenta trendului) va preveni ca pretul sa cada sub
indicatorul Parabolic SAR, semnaland sfarsitul trendului. Graficul 2 prezinta indicatorul
Parabolic SAR suprapus pe graficul anterior. Observati ca Parabolic SAR ofera un semnal
de iesire (punctul D) la o zi dupa ce si indicatorul ADX a avut prima inchidere in scadere.
GRAFICUL 2: ADAUGATI CATIVA INDICATORI

Aici a fost folosit indicatorul Parabolic SAR. Semnalul de iesire din pozitii a fost dat la o zi
dupa ce ADX a semnalat acelasi lucru.

Liniile elementare de trend ce au fost trasate pot de asemenea sa semnaleze sfarsitul


trendului ascendent. Observati ca spre finalul trendului, pretul sare deasupra liniei superioare
a canalului de trend, revine la nivelul de spargere pentru ca apoi sa realizeze noi maxime.
Pretul scade apoi sub linia superioara a canalului de trend si atunci semnaleaza incetarea
miscarii ascendente. De asemenea, poate fi trasata o alta linie suport, similara cu indicatorul
Parabolic SAR si spargerea acestuia ar putea fi cel mai rapid semnal al incetarii miscarii
ascendente.

Tranzactii pe termen scurt


Aceleasi instrumente subliniate mai sus pot fi folosite in luarea deciziilor pe termen scurt,
chiar si pe pietele fara trend. In timp ce pietele pot sa nu evolueze pe termen lung in trenduri,
pot avea loc mai multe miscari mai mici, pe termen scurt, care pot fi exploatate. (Trebuie luata
in considerare urmatorul fapt: traderii trebuie sa fie atenti la tendinta pietei pe termen mediu si
lung. Daca indicatorul ADX studiat pe termen scurt arata o piata aflata intr-un trend,
investitorii trebuie sa fie circumspecti in a initia tranzactii impotriva trendului major , trenduri
pe grafice-day)
GRAFICUL 3: TRANZACTIONAREA INTRADAY

In acest grafic AUD/USD pe ora, primul semnal de intrare, de deschidere de pozitii a fost in
punctul A. Puteati sa fi tinut deschise pozitiile pana in punctul D, unde ar fi trebuit sa lichidati
pozitiile. Urmatorul semnal de intrare in piata a fost in punctul AA (short), cu un semnal de
iesire din pozitii short in punctul CC.

Haideti sa ne uitam la un scenariu pe termen scurt, folosind un grafic la ora al dolarului


australian (GRAFICUL 3). Primul indiciu al unei oportunitati potentiale de tranzactionare este
intersectia liniilor DI+/DI- in punctul A. Aceasta este cauzata de saltul puternic al pretului in
acea ora. Urmatoarea bara sparge in sus si inchide deasupra liniei de trend – rezistenta,
determinand DI+ sa intersecteze in sus DI-. Urmand regula punctelor extreme a lui Wilder,
asteptam ca maximul anterior sa fie depasit, fapt ce se intampla in ora urmatoare in punctul
B. In acest punct, avem mai multe semnale ce indica initierea de pozitii long – spargerea
liniei trendului, intersectia DI+/DI-, regula punctelor extreme e satisfacuta, spargerea in sus
de catre pret a indicatorului Parabolic SAR. Cum piata isi continua trendul ascendent,
indicatorul ADX creste de asemenea, realizand un maxim in punctul C si incepand sa scada
din punctul D, dandu-ne un semnal de iesire din pozitii long. Linia de trend crescatoare si
suportul reprezentat de indicatorul Parabolic SAR sunt sparte in jos cateva ore mai tarziu,
formand scenariul pentru urmatoarea miscare potentiala.

Urmatorul semnal este observat in punctul AA, cand linia DI- intersecteaza in sus linia DI+,
generand un semnal de vanzare. Acesta coincide cu momentul in care pretul cade sub
minimul ultimei ore. Indicatorul ADX incepe sa creasca, indicand posibilitatea formarii unui
trend iar cresterea peste nivelul de 25 in punctul B ne indica faptul ca un trend s-a format si
ca ar trebui urmat indicatorul Parabolic SAR. Linia de trend si indicatorul Parabolic SAR sunt
apoi sparte in sus de pret, indicatorul ADX stationeaza in punctul CC, indicand o iesire din
tranzactie timpurie dar profitabila.

Analiza fundamentala

Introducere in analiza fundamentala


Analiza fundamentala se refera la studiul elementelor de baza ce influenteaza economia unei
entitati anume. Este o metoda de studiu ce incearca sa previzioneze modificarea pretului si
trendul pietei prin analizarea indicatorilor economici, politicilor de guvernare si a factorilor
sociali (pentru a mentiona cateva elemente) dintr-un ciclu de business.

Daca va ganditi la pietele financiare ca la un ceas mare, fundamentalele sunt rotitele si


arcurile ce misca limbile ceasului. Oricine merge pe strada poate privi la acest ceas si sa va
zica cat este ora acum, dar un fundamentalist va poate spune care este mecanismul care
muta limbile ceasului pe masura trecerii timpului (similar, care este mecanismul de miscare a
preturilor in viitor).

Sunteti un tehnician sau un fundamentalist?


Exista o tendinta de a clasifica investiorii in doua scoli distincte de analiza a pietei –
fundamentali si tehnici. In realitate, majoritatea traderilor folosesc o abordare mixta a celor
doua curente.
Fundamentalistii pot sa urmareasca sporadic diferitele semnalele provenite din evolutia
grafica a preturilor, in timp ce putini tehnicieni isi permit sa ignore complet amenintarile
datelor economice, deciziile politice critice sau aspecte diferite ale problemelor societatii ce
influenteaza preturile.

Anticiparea conditiilor economice folosind modele


Analiza fundamentala este o cale foarte eficienta de a prevedea conditiile economice, dar nu
neaparat si preturile exacte ale pietei. Studiul prognozei de evolutie a produsului intern brut
sau al ratei de angajare va poate oferi o imagine destul de clara despre sanatatea unei
economii si a fortelor care o dirijeaza. Cu toate acestea, aveti nevoie de o metoda
suplimentara de a traduce aceste informatii puncte specifice de intrare/iesire in piata.
Un investitor care studiaza pietele folosind analize fundamentale va crea de obicei modele
pentru a formula o strategie de tranzactionare. Aceste modele folosesc de obicei ca baza un
set de date empirice si incearca sa prevada comportarea pietei, sa estimeze preturile viitoare
si sa genereze astfel semnale de tranzactionare.

Nu va lasati sufocat de analiza prea detaliata


Prognoza modelelor de evolutie este arta si stiiinta in acelasi timp si presupune atat de multe
abordari incat traderii pot fi coplesiti. Poate fi dificil sa decideti momentul in care informatiile
sunt suficiente pentru a initia cu incredere o tranzactie. Multi traderi aleg in acest stadiu sa
apeleze la analiza grafica pentru a obtine semnale de intrare in piata.

Studiati mai intai elementele fundamentale


Analiza fundamentala include toate elementele care influenteaza evolutia unei tari si a
monedei sale. De la rata dobanzii si politica bancii centrale pana la catastrofe naturale,
elementele fundamentale sunt un mix dinamic de planuri distincte, comportamente neregulate
si evenimente neprevazute.
Cu toate acestea, nu orice evolutie din tara respectiva se va oglindi si in moneda ei. Incercati
sa identificati care sunt factorii cu cea mai mare influenta in acest mix in loc sa urmariti
absolut toate informatiile aparute.

Factori de influenta
Cresterea ratei dobanzii de referinta intareste moneda tarii respective
Un mod de a interpreta impactul ratei dobanzii de referinta este de a intelege cat costa sa
imprumuti o anumita moneda sau cat de mult castigati din titlurile de stat sau investitii
monetare. Politica de rata a dobanzii este un factor important de influenta asupra cotatiilor
perechilor valutare.
Din punct de vedere fundamental, daca intr-o tara se mareste rata de dobanda, moneda
acesteia se va intari deoarece o dobanda mai mare va atrage catre aceasta mai multi
investitori straini.
Astfel, daca in zona euro creste rata de dobanda, aceasta ii va determina investitorii
americani sa vanda dolari americani si sa cumpere eurobonduri. La fel, daca in Elvetia creste
rata de robanda unii investitori vor vinde eurobondurile si vor cumpara bonduri in franci; prin
urmare, perechea EUR/CHF se va deprecia.

Cand aurul se apreciaza, USD se depreciaza (si vice versa)


Aurul este cunoscut drept un plasament de „siguranta”, o investitie neutra din punctul de
vedere al riscului de tara si o alternativa la moneda de rezerva a lumii, dolarul american.
Drept urmare aurul are in majoritatea timpului o relatie inversa cu USD.
De exemplu, daca aurul sparge in sus un nivel important, ar trebui sa va asteptati ca aurul sa
mai creasca. Avand in minte corelatia inversa cu dolarul ar trebui sa vindeti dolari si sa
cumparati euro, ca modalitate de a beneficia de evolutia ascendenta a pretului la aur.

Cresterea pretului aurului ajuta valutele tarilor care extrag/exporta aur


Australia este al treilea cel mai mare exportator de aur iar Canada este a treia tara
producatoare de aur din lume. Atunci cand pretul aurului creste, valutele acestor doua tari se
intaresc de obicei in raport cu celelalte valute. Puteti initia pozitii long pe monedele celor
doua tari atunci cand aurul se scumpeste.

Cresterea pretului petrolului slabeste valutele tarilor dependente de acesta


Asa cum companiile de transport aerian si companiile din alte sectoare industriale
dependente de petrol sunt defavorizate de cresterea pretului barilului, la fel valutele tarilor
dependente de petrol, cum ar fi SUA sau Japonia, sunt afectate negativ de cresterea pretului
barilului.
Daca considerati ca pretul barilului mai are potential de crestere ati putea sa va ganditi sa
cumparati monede ale tarilor bogate in resurse naturale (Australia sau Canada) sau sa vindeti
monedele tarilor ale caror economii sunt dependente de petrol.
Indicatori economici
Ce sunt indicatorii economici?
Indicatorii economici sunt fragmente ale datelor financiare si economice publicate cu
regularitate de catre agentiile guvernamentale si de catre sectorul privat. Aceste statistici sunt
folosite de observatorii pietei pentru a monitoriza pulsul economiei – prin urmare, nu este de
mirare ca sunt urmariti cu mare atentie de toti participantii la pietele financiare.

Avand atatia participanti constransi sa reactioneze la aceleasi informatii, indicatorii economici


pot genera volume si miscari de pret ample. Chiar daca va inchipuiti ca aveti nevoie de
cunostinte economice aprofundate pentru analiza acestor indicatori, tot ceea ce trebuie sa
faceti este sa retineti cateva reguli orientative pentru a lua deciziile de tranzactionare.

Calendarul financiar
Este indicat sa va organizati tranzactionarea cunoscand cu exactitate orele la care acesti
indicatori economici sunt publicati. Clientii Forex.com pot vizualiza „Calendarul economic” prin
logarea in „My account” de pe platforma de tranzactionare live.

Urmarirea calendarului financiar nu va ajuta numai la initierea tranzactiilor in preajma datei


plubilcarii indicatorilor ci va ofera si explicatii pentru unele miscari, altfel neasteptate, ale
pietei. Sa luam in considerare urmatorul scenariu: este luni dimineata si dolarul american se
afla de 3 saptamani pe un trend puternic descendent care a determinat multi traderi sa
initieze pozitii short. Cu toate acestea, vineri este programat sa se publice datele referitoare la
somajul din Statele Unite. Daca respectivul raport este asteptat pozitiv, exista posibilitatea ca
traderii sa inchida din pozitiile short inaintea zilei de vineri, ceea ce determina un raliu pe
termen scurt al dolarului.

Ce inseamna aceste date pentru economie?


Nu trebuie sa intelegeti fiecare nuanta a datelor publicate, in schimb trebuie sa surprindeti
legaturile macroeconomice cheie intre rapoarte si ceea ce masoara ele in economie. De
exemplu, trebuie sa stiti ce indicator masoara cresterea economica (produsul intern brut, sau
GDP) in comparatie cu cei care masoara inflatia (PPI, CPI) sau nivelul angajarii (non-farm
payrolls).

Nu toti indicatorii economici determina miscari in piata


Piata acorda adesea atentie sporita anumitor indicatori in anumite conditii- iar aceasta
focalizare se poate schimba de-a lungul timpului. De exemplu, daca preturile (inflatia) nu are
o importanta majora pentru o tara ci mai degraba cresterea economica este problema cheie,
traderii vor acorda o atentie mai mica datelor referitoare la inflatie si se vor concentra pe
rapoartele legate de somaj sau produsul intern brut.

Urmariti datele surpriza


De multe ori datele in sine nu sunt atat de importante cat incadrarea sau nu in asteptarile
pietei. Daca un anumit raport difera semnificativ si neastepat de ceea ce economistii si piata
anticipau, putem avea de-a face cu volatilitate crescuta si multe oportunitati de
tranzactionare.
In acelasi timp, aveti grija sa nu initiati tranzactia imediat ce un indicator nu se incadreaza in
asteptari. Fiecare noua publicare a unui indicator contine revizuiri la datele publicate anterior.
Nu picati in capcana detaliilor
In timp ce profesorii de macroeconomie studiaza toate nuantele unei raportari economice,
traderii trebuie sa filtreze cu rigurozitate datele pentru a-si atinge scopul: decizii de
tranzactionare inteligente.
De exemplu, PPI masoara modificarile preturilor la producator in general dar traderii tind sa
urmareasca mai atent „Core PPI” (care exclude alimentele si energia). Datele referitoare la
alimente si energie sunt mult prea volatile si sunt revizuite prea des pentru a oferi o imagine
fidela asupra modificarii preturilor producatorilor.

In orice tranzactie, exista doua parti


Speram ca cele spuse v-au ajutat sa intelegeti importanta urmaririi indicatorilor economici si
sa cunoasteti care date au o probabilitate mai mare de a misca pietele.
Trebuie sa retineti insa ca niciun trader nu poate avea intotdeauna o intelegere completa a
datelor. Puteti fi foarte priceput in interpretarea datelor din Statele Unite – dar exista momente
in care datele publicate in Europa sau Australia pot avea un impact surprinzator asupra pietei.
Prin urmare, trebuie sa va faceti atent temele inaintea oricarei tranzactii.

Indicatorii economici: semnele vitale ale monedei


Investitorii pot masura sanatatea economica a unei tari prin intermediul indicatorilor sai
economici – dar, la fel ca in cazul doctorului care monitorizeaza semnele vitale ale
pacientului, nu toate statisticile au aceeasi importanta.
Indicatorii economici se impart in indicatori de anticipare (leading) si indicatori intarziati
(lagging):
- Indicatorii de anticipare (leading) sunt variabilele economice care se modifica
INAINTE ca economia sa urmeze un anumit trend. Prin urmare, sunt folositi pentru a
previziona schimbarile din economie.
- Indicatorii intarziati (lagging) sunt variabilele economice care se modifica DUPA
ce economia s-a inscris pe un anumit trend. Sunt folositi pentru a confirma schimbarile din
economie.

Principalii indicatori economici


Produsul intern brut
Suma tuturor bunurilor si serviciilor produse in tara de companii nationale sau starine.
Produsul intern brut indica ritmul in care se dezvolta economia unei tari (sau se contracta) si
este considerat cel mai cuprinzator indicator al ofertei si cresterii economice.

Purchasing Managers Index (PMI) – Indicele Managerilor de achizitii

National Association of Purchasing Managers (NAPM), denumita acum Institute for Supply
Management, publica lunar un indice compozit referitor la conditiile din sectorul
manufacturier. Indicele include date referitoare la comenzile noi, productie, timpi de livrare,
restante, stocuri, preturi, nivelul angajarii, comenzi de export si import. Este impartit in sub-
indici pentru sectorul manufacturier si cel ne-manufacturier.

Producer Price Index (PPI) – Indicele preturilor la producator


Masoara modificarea medie a preturilor de vanzare cerute producatorilor interni din sectorul
manufacturier, extractiv, agricol si al utilitatilor.
Cea mai des intalnita analiza la nivelul PPI este cea referitoare la bunuri finale, intermediare
si primare.
Consumer Price Index (CPI)
Masoara nivelul mediu al preturilor de consum in mediul urban (care cuprinde 80% din
populatia tarilor dezvoltate) pentru un cos prestabilit de bunuri si servicii. Surprinde
modificariel de pret din peste 200 de categorii de produse.
CPI contine si diverse taxe asociate direct cu pretul anumitor bunuri si servicii.

Durable Goods – Bunurile de folosinta indelungata


Comenzile pentru bunuri de folosinta indelungata masoara comnezile noi de astfel de bunuri
catre producatorii interni, cu livrare imediata sau viitoare. Bun durabil este produsul cu durata
de viata mai mare de 3 ani.
Uneori, consumatorii si companiile amana cumpararea de bunuri durabile in perioadele
economice dificile – de aceea, acest indicator surprinde foarte bine o anumita componenta a
cererii de consum.

Employment Cost Index (ECI) – Costul cu forta de munca


Nivelul angajarii este o masura a numarului de locuri de munca la marile companii in peste
500 de industrii din toate cele 50 de state si 255 de zone metropolitane. ECI contorizeaza
numarul angajatilor platiti cu norma intreaga sau part-time in companii si in sectorul
guvernamental.

Housing Starts – Constructiile de case noi


Masoara numarul unitatilor rezidentiale la care s-a inceput constructia in fiecare luna.
Inceperea constructiei se refera la excavarea pentru turnarea fundatiei unei locuinte.
Piata rezidentiala este unul dintre primele sectoare care reactioneaza la modificarile ratei
dobanzii. Reactiile puternice ale numarului de santiere noi de locuinte la modificarile ratei
dobanzii semnifica faptul ca aceasta se paropie de punctul de maxim sau de minim. Pentru
analiza, concentrati-va pe modificarea procentuala a indicatorului fata de luna anterioara.
Raportul se publica la mijlocul lunii urmatoare celei analizate.
Glosar

Appreciation – apreciere - Se spune ca o valuta se apreciaza cand pretul ei creste ca


raspuns la cererea pietei.
Arbitrage – arbitraj - Achizitionarea sau vanzarea unui instrument si luarea simultana a
unei pozitii echivalente si opuse intr-o piata corelata, pentru a profita de diferentele mici de
preturi inter-piete.
Ask (Offer) Price – pret ofertat - Pretul la care piata este pregatita sa vanda o anumita valuta
in cadrul unui contract de schimb valutar . La acest pret, traderul poate cumpara valuta de
baza. In cotatie, ask-ul reprezinta partea dreapta a cotatiei. De exemplu, in cotatia USD/CHF
1.4527/32, pretul ask este 1.4532; aceasta inseamna ca puteti cumpara un dolar la 1.4532
franci elvetieni.
At Best – cel mai bun pret. O instructiune data unui dealer de a cumpara sau a vinde la cea
mai buna cotatie ce poate fi obtinuta.
At or Better – Ordin dat a spre executie la un pret anume sau mai bun.

Balance of Trade – balanta comerciala – Diferenta intre valoarea exporturilor si importurilor


unei tari.
Bar Chart – grafic cu bare. Un tip de grafic care consta din 4 elemente semnificative: preturile
maxime si minime care sunt extremitatile barei verticale, pretul de deschidere, care este
marcat cu o linie mica orizontala la stanga barei si pretul de inchidere, care este marcat cu o
linie mica orizontala la dreapta barei.
Base Currency – prima valuta (valuta de baza) intr-o pereche valutara. Arata cat valoreaza
valuta de baza masurata in raport cu cealalta. De exemplu, daca rata USD/CHF este de
1.6215, atunci un dolar valoreaza 1.6215 CHF. Pe piata forex, dolarul american este
considerat in mod normal ca valuta de baza pentru cotatii,insemnand ca acele cotatii sunt
exprimate ca o unitate USD per cealalta valuta cotata in cadrul perechii. Cele mai importante
exceptii de la aceasta regula sunt lira sterlina, Euro si dolarul australian.
Bear Market – piata bear. O piata caracterizata prin preturi in scadere.
Bid Price – curs de cumparare. Bid este pretul la care piata este pregatita sa cumpere o
anumita valuta in cadrul unui contract de schimb valutar sau contract valutar incrucisat. La
acest pret, traderul poate vinde valuta de baza. Este prezent in partea stanga a cotatiei. De
exemplu, in cotatia USD/CHF 1.4527/32, bid-ul este 1.4527; aceasta inseamna ca puteti
vinde un dolar american pentru 1.4527 franci elvetieni.
Bid/Ask Spread – Diferenta intre pretul de vanzare/ask si cel de cumparare/bid.
Big Figure Quote – Expresie a dealerilor referitoare la primele cifre ale unei rate de schimb.
Aceste cifre sunt adesea omise in cotatiile dealerilor. De exemplu, o rata USD/JPY poate fi
117.30/117.35, dar va fi cotata verbal fara primele trei cifre (de exemplu: 30/35).
Book – registru. In mediul profesionist de tranzactionare, „registrul” este sumarul pozitiilor
totale ale traderului sau dealerului.
Broker – agent de bursa, broker. Un individ sau o firma care actioneaza ca un intermediar,
facilitand intalnirea dintre cumparatori si vanzatori in schimbul unui comision sau a unei taxe.
Spre deosebire de acesta, dealerul angajeaza capital si este contraparte intr-o pozitie,
sperind sa castige un profit (spread) inchizand pozitia intr-o tranzactie ulterioara cu o
alta/terta parte.
Bretton Woods Agreement of 1944 – Acordul Woods din 1944 – prin care s-au stabilit rate
fixe pentru principalele monede; a sustinut interventia bancii centrale pe pietele valutare, si a
fixat pretul aurului la 35 USD uncia. Acest tratat a durat pana in 1971 cand presedintele Nixon
a anulat Acordul de la Bretton Woods si a stabilit o rata de schimb flotanta pentru principalele
monede.
Bull Market – piata “bull”. O piata caracterizata prin preturi in urcare.
Bundesbank – Banca Centrala a Germaniei.

Cable – Jargon al traderilor care face referire la rata de schimb Lira sterlina/Dolar SUA
(GBP/USD). Este numita astfel deoarece incepand cu anii 1800 rata de schimb dintre cele
doua monede era transmisa printr-un cablu transatlantic.
Candlestick Chart – grafic cu lumanari japoneze Un grafic care indica intervalul de
tranzactionare pentru ziua respectiva precum si pretul de deschidere si inchidere. Daca pretul
de deschidere este mai mare decat pretul de inchidere, dreptunghiul dintre preturile de
deschidere si inchidere este plin.
Carry Trade – Se refera la vanzarea unei monede cu rata scazuta a dobanzii simultan cu
cumpararea unor valute cu rate mai ridicate ale dobanzii. De exemplu, cross-urile pe yen:
GBP/JPY sau EUR/JPY.
Cash Market - Piata de baza a instrumentul financiar, piata care serveste ca baza pentru
contractele futures sau options.
Central Bank – Banca Centrala. O organizatie guvernamentala sau cvasi-guvernamentala
care administreaza politica monetara a unei tari. De exemplu, banca centrala a SUA este
Federal Reserve iar cea a Germaniei este Bundesbank.
Chartist – O persoana care foloseste grafice si interpreteaza datele istorice pentru a
identifica trenduri si a prezice miscarile viitoare. Este de asemenea denumit “analist tehnic”.
Cleared Funds – Fonduri care sunt disponibile, decontate.
Closed Position – Pozitii inchise. Procesul de a inchide o pozitie este de a vinde sau a
cumpara o anumita cantitate dintr-o moneda pentru a contrabalansa o cantitate echivalenta
dar de sens invers a pozitiei deschise.
Clearing – procesul de compensare-decontare.
Contagion – contagiune. Tendinta unei crize economice sa se raspandi de la o piata la alta.
In 1997, instabilitatea politica din Indonezia a cauzat o volatilitate mare in valuta tarii
respective, rupia. Din acest punct, contagiunea s-a imprastiat si la alte tari emergente din
Asia si apoi America Latina; acum se face referire la aceasta criza sub denumirea de
„contagiunea asiatica”.
Collateral – ceva imobilizat ca garantie a unui imprumut.
Commission – comision. O taxa de trazactie incasata de broker.
Confirmation – confirmare. Un document schimbat intre partile unei tranzactii care prezinta
termenii acelei tranzactii.
Contract – contract. Unitatea standard de tranzactionare
Counter Currency – A doua valuta in cadrul unei perechi valutare.
Counterparty – contraparte. Unul dintre participanti in cadrul unei tranzactii financiare.
Country Risk – risc de tara Risc asociat tranzactiilor externe ale unei tari, inclusiv factori
legali si politici.
Cross Currency Pairs or Cross Rate - O pereche valutara care nu include dolarul american
(USD).De exemplu, EUR/JPY sau GBP/CHF.
Currency symbols – simboluri ale valutelor
AUD - Dolar australian
CAD - Dolar canadian
EUR - Euro
JPY - Yen japonez
GBP - lira sterlina
CHF - franc elvetian
Currency – valuta, moneda. Orice forma de bani emisa de un guvern sau o banca centrala si
utilizata ca forma legala de schimb in comert.
Currency Pair – pereche valutara. Cele doua valute care alcatuiesc o rata de schimb valutar.
De exemplu, EUR/USD.
Currency Risk – risc valutar. Probabilitatea unei schimbari adverse a cotatiei.
Current Account - suma dintre balanta comerciala (diferenta intre exportul si importul de
bunuri si servicii), veniturile nete din strainatate (dobanzi, dividende) si transferurile nete
(ajutoare economice, etc). De obicei, balanta comerciala este cea mai importanta
componenta a contului curent.

Day Trader – Speculatori care iau pozitii in piata pe care le lichideaza ulterior, inainte de
inchiderea aceleiasi zile de tranzactionare.
Dealer – Persoana fizica sau juridica ce actioneaza ca partener principal sau contraparte intr-
o tranzactie. Acestia sunt contraparte intr-o pozitie, sperand sa castige un profit (spread)
inchizand pozitia intr-o tranzactie ulterioara cu o terta parte. In schimb, broker-ul este o
persoana fizica sau o juridica care actioneaza ca intermediar, aducand la un loc vanzatori si
cumparatori in schimbul unui comision sau a unei taxe.
Deficit – Balanta negativa a comertului sau platilor.
Delivery – O tranzactie forex in care ambele parti isi asuma livrarea fizica a valutelor
tranzactionate.
Depreciation – depreciere. O scadere a valorii unei valute datorita fortelor pietei.
Derivative – instrument derivat. Un contract care isi modifica valoarea in functie de miscarile
pretului activului suport. Cele mai comune instrumente derivate sunt contractele futures si
optiunile.
Devaluation – devalorizare. Ajustarea negativa deliberata a pretului unei valute, in mod
normal prin anunt oficial.
Discount rate – rata dobanzii solicitate unei insitutii eligibile pentru imprumuturi pe termen
scurt direct de la Federal Reserve Bank.

Economic Indicator – indicator economic. O statistica emisa de guvern care indica nivelul
curent al cresterii si stabilitatii economice. Indicatorii obisnuiti includ ratele de angajare,
produsul intern brut, inflatia, vanzarile cu amanuntul etc.
End Of Day Order (EOD) – Ordin de cumparare/vanzare la un anumit pret, cu valabilitate
pana la sfarsitul zilei de tranzactionare (24:00 ora Romaniei).
European Monetary Union (EMU) – Uniunea Monetara Europeana. Scopul principal al
Uniunii Monetare este de a stabili o moneda unica europeana (Euro) care inlocuieste oficial
monedele nationale ale statelor membre.
EURO – Moneda Uniunii Monetare Europene. Inlocuitor al ECU (European Currency Unit).
European Central Bank (ECB) – Banca Centrala Europeana. Banca Centrala a Uniunii
Monetare Europene (EMU).

Factory Orders – contravaloarea in dolari a comnezilor noi de bunuri de consum si bunuri de


folosinta indelungata. Acesta este un raport mai detaliat decat cel referitor la bunurile de
folosinta indelungata, prezentat mai aproape de inceputul lunii.
Federal Reserve (Fed) – Banca Centrala a SUA.
First In First Out (FIFO) - Pozitiile deschise se inchid conform regulii de contabilitate FIFO.
Toate pozitiile deschise in cadrul perechii valutare sunt lichidate in ordinea in care au fost
initiate.
Flat/square - Jargon de tranzactionare folosit pentru a descrie o pozitie care a fost complet
anulata; de exemplu, ati cumparat 500.000 USD si apoi ati vandut tot 500.000 USD creand
astfel o pozitie neutra.
Foreign Exchange - Cumpararea simultana a unei valute si vanzarea alteia.
Forward – la termen. Rata de schimb pre-specificata pentru decontarea unui contract de
schimb valutar la o data ulterioara agreata de parti, rata stabilita pe baza diferentialului de
dobanda intre cele doua valute implicate.
Forward Points – puncte adunate sau scazute din rata de schimb curenta pentru a calcula
un pret forward.

Fundamental Analysis – Analiza fundamentala. Analiza informatiei politice si economice cu


scopul de a determina miscarile viitoare pe piata financiara.
Futures Contract - contract la termen standardizat, contract futures. O obligatie de a
schimba un bun sau un instrument financiar la un pret fixat, la o data ulterioara. Diferenta
principala intre Futures si Forward este ca futures sunt de obicei incheiate pe baza unei
tranzactii in bursa (exchange traded contracts), pe cand forward sunt considerate contracte
OTC (over the counter).
FX - Foreign Exchange.

G7 – cele mai industrializate 7 tari ale lumii: SUA, Germania, Japonia, Franta, Marea Britanie,
Canada,Italia
Going Long – Cumpararea unor actiuni, unei materii prime sau a unei valute in vederea
investitiei sau speculatiilor.
Going Short – Vanzarea valutei sau instrumentului financiar fara a-l detine.
Gold Contract – Unitatea standard de tranzactionare pentru aur este 1 contract, echivalentul
a 10 uncii de aur.
Gross Domestic Product – Produs Intern Brut. Valoarea totala a productiei, venitului sau
cheltuielilor unei tari, realizate in limitele granitelor sale fizice.
Gross National Product – Produs National Brut. Produsul intern brut plus venitul castigat din
investitii sau munca in strainatate.

Good 'Til Cancelled Order (GTC) - Ordin de vanzare/cumparare valabil pana la executie sau
anularea sa de catre client.
H

Hedge - Hedging O pozitie sau o combinatie de pozitii menite sa reduca riscul pozitiei
primare initiate.
"Hit the bid" – accept de achizitie la pretul din oferta (ask) sau vanzare la pretul cererii (bid).

Industrial Production – Productia industriala. Masoara valoarea totala a bunurilor produse


de sectorul manufacturier, extractiv si cel al utilitatilor. Acest indicator tinde sa reactioneze
rapid la expansiunea sau contractia ciclului economic si pot fi utilizati ca element de anticipare
pentru nivelul angajarii si venitul personal.
Inflation – inflatie. Situatia macroeconomica in care preturile de consum cresc erodand
puterea de cumparare a banilor.
Initial Margin – marja initiala. Depozitul initial sau colateralul solicitat in vederea initierii unei
pozitii, ca garantie pentru evolutia ulterioara a acesteia.
Interbank Rates – Ratele de schimb valutar la care marile banci internationale ofera cotatii.
Intervention – interventie in piata a unei banci centrale pentru a modifica cursul propriei
monede. Interventia concertata se refera la actiunea mai multor banci centrale pentru a
controla ratele de schimb.

Kiwi – jargon pentru dolarul neo-zeelandez.

Leading Indicators – indicatori de anticipare. Statistici care sunt luate in considerare pentru
a previziona activitatea economica viitoare.
Leverage – denumit si marja. Raportul intre suma necesara intr-o tranzactie (ca si colateral)
si valoarea totala a tranzactiei.
LIBOR – London Inter-Bank Offered Rate. Rata interbancara a dobanzii pe piata londoneza.
Libor-ul este utilizat in cazul imprumuturilor intre banci.
Limit order - Ordin limita. Un ordin cu restrictii privind pretul maxim care trebuie platit sau
pretul minim care trebuie primit. De exemplu, daca pretul curent/actual al USD/YEN este de
117.00/05, atunci ordinul limita de cumparare pentru USD trebuie plasat mai jos (de exemplu
116.50).
Liquidation – lichidarea unei pozitii. Inchiderea unei pozitii existente prin executarea unei
tranzactii de compensare.
Liquidity – lichiditate. Abilitatea unei piete de a accepta tranzactii de volum mare cu un
impact minim sau chiar zero asupra pretului.
Long position - Pozitie long. O pozitie care genereaza profit daca preturile pietei cresc. Daca
ati cumparat valuta de baza dintr-o pereche, se spune ca aveti o pozitie long.
Lot – lot. O unitate pentru masurarea cantitatii intr-o tranzactie. Valoarea tranzactiei
corespunde intotdeauna unui numar intreg de loturi.

M
Margin – marja. Suma solicitata unui investitor ca garantie pentru mentinerea pozitiei.
Margin Call – Apel in marja. Cerinta a unui broker sau dealer pentru fonduri suplimentare sau
alt colateral pentru a mentine deschisa o anumita pozitie care s-a miscat impotriva clientului.
Market Maker – formator de piata. Un dealer care ofera in mod regulat cotatii pe ambele
sensuri ale pietei.
Market Risk – risc de piata. Expunerea la modificarile preturilor de pe piata.
Mark-to-Market – procesul de reevaluare a pozitiilor existente conform preturilor din piata.
Aceste noi valori determina ulterior cerintele de marja.
Maturity - scadenta. Data de regularizare sau expirare a unui instrument financiar.

Net Position – suma cumparata sau vanduta care nu a fost compensata de tranzactii de
sens invers.

Offer (ask) – oferta (ask). Rata la care un dealer doreste sa vanda moneda respectiva.
Offsetting transaction – tranzactie de compensare. O tranzactie care ajuta la anularea sau
compensarea unora sau tuturor riscurilor unei pozitii deschise.
One Cancels the Other Order (OCO) –Ordin de tranzactionare format din doua ordine
legate intre ele.In momentul executarii unei parti a ordinului, cealalta este anulata automat.
Open order - Ordin deschis. Un ordin care va fi executat cand piata atinge pretul desemnat.
In mod normal este asociat cu ordinele Good til cancelled.
Open position – Pozitie deschisa. Orice tranzactie activa cu o profit/pierdere nemarcata si
care nu a fost compensata de o tranzactie echivalenta de sens opus.
Over the Counter (OTC) - Termen folosit pentru a descrie orice tranzactie care nu este este
executata in cadrul unei burse.
Overnight Position – Pozitie care ramane deschisa pentru inceptul urmatoarei lucratoare.
Order – O instructiune de a executa o tranzactie la o rata specificata.

Personal Income – masoara veniturile anuale brute ale persoanelor fizice din salarii, afaceri
personale si investitii diverse. “Personal Income” (venitul personal) este cheia pentru
indicatorul privitor la cheltuielile de consum, care genereaza doua treimi din PIB-ul Statelor
Unite.
Pips – Cea mai mica unitate de pret pentru orice valuta.
Political Risk – risc politic. Expunere la schimbarile politicii guvernamentale care vor avea un
efect advers asupra pozitiei investitorului.
Position – pozitie- toate detinerile nete pe o anumita pereche valutara.
Premium – prima. Pe pietele valutare, prima este suma cu care pretul forward sau futures
este mai mare fata de pretul spot.
Price Transparency – Descrie cotatiile la care fiecare participant al pietei are acces egal.
Profit /Loss or "P/L" or Gain/Loss – profit /pierdere. Profitul sau pierderea curenta,
„marcata”, care rezulta din pozitiile inchise, plus profitul sau pierderea teoretica”nerealizata”
(potentiala) rezultand din pozitiile deschise, care au fost reevaluate la piata (Mark-to-Market).

Q
Quote – cotatie. Un pret indicativ al pietei, folosit in mod normal doar cu scop informativ.

Rally – revenire. Revenire a pretului dupa o perioada de declin.


Range - Diferenta intre pretul cel mai mare si cel mai mic inregistrata pe parcursul unei
anumite sesiuni de tranzactionare.
Rate – rata de schimb. Pretul unei valute intr-o alta valuta.
Resistance – rezistenta. Un termen folosit in analiza tehnica indicand un anumit nivel al
pretului la care analiza concluzioneaza ca participantii la piata vor vinde.
Retail Sales – Masoara vanzarile lunare de bunuri si servicii cu amanuntul. Aceast indicator
ofera o imagine asupra comportamentului de consum, care este un element cheie al cresterii
economice.
Revaluation – revalorizare. O crestere a ratei de schimb pentru o valuta ca rezultat al
interventiei bancii centrale. Opusul “devalorizarii”.
Risk – risc. Expunere la o schimbare neprevazuta, cel mai adesea folosit cu o conotatie
negativa – schimbare adversa.
Risk Management – managementul riscului. Angajarea analizei financiare si a tehnicilor de
tranzactionare in vederea reducerii si/sau controlului expunerii la diferitele tipuri de risc.
RollOver – Reprezinta inchiderea unei pozitii la valoarea zilei curente simultan cu
deschiderea aceleiasi pozitii la valoarea zilei urmatoare, la un cost care reflecta diferentialul
de dobanda dintre cele doua valute.
Round trip – deschiderea si inchiderea aceleiasi pozitii.

Settlement – decontare, lichidare. Procesul prin care o tranzactie este inregistrata in


evidentele si registrele partilor unei tranzactii. Decontarea tranzactiilor valutare poate sa
implice sau nu schimbul efectiv al unei valute in cealalta.
Short Position – Pozitie short. O pozitie care devine profitabila odata cu scaderea pretului.
Cand vindem valuta de baza dintr-o pereche, avem de-a face cu o pozitie short.
Spot Price – pret spot. Pretul curent al pietei. Decontarea tranzactiilor spot are loc de regula
in doua zile lucratoare.
Spread - diferenta intre bid si ask.
Square – Cumpararile si vanzarile sunt in echilibru si astfel, dealer-ul nu are nici o pozitie
deschisa.
Sterling – jargon pentru lira sterlina.
Stop Loss Order – ordin stop loss. Tip de ordin prin care o pozitie deschisa este lichidata
automat la un anumit pret. Adesea utilizat pentru a minimiza expunerea la pierderi daca piata
se misca impotriva pozitiei investitorului. De exemplu, daca un investitor cumpara dolari
americani la 156.27, poate sa plaseze un ordin stop loss la 155.49, care i-ar limita pierderile
in cazul in care dolarul se depreciaza sub 155.49.
Support Levels – Niveluri de suport. O tehnica utilizata in analiza tehnica ce indica un anumit
prag minim la care rata de schimb va corecta. Opusul rezistentei.
Swissy – jargon pentru francul elvetian.

T
Technical Analysis - analiza tehnica. Intentia de a previziona evolutia cotatiilor prin
analizarea datelor pietei, cum ar fi trendurile si mediile istorice ale preturilor, volumele,
pozitiile deschise, etc.
Tick – pas de cotare. O schimbare minima de pret , pozitiva sau negativa.
Tomorrow Next (Tom/Next) – actiune simultana de vanzare/cumparare a unei valute, cu
livrare in ziua urmatoare.
Transaction Cost – cost al tranzactiei. Costul cumpararii sau vanzarii unui instrument
financiar.
Transaction Date – data tranzactiei. Data in care are loc o tranzactie
Turnover – Valoarea totala a tuturor tranzactiilor executate intr-o anumita perioada; volum.
Two-Way Price – Afisarea simultana a cotatiei de bid si de ask intr-o tranzactie forex.

Unrealized Gain/Loss – profit / pierdere nemarcat(a). Profitul si pierderea teoretica pe


pozitiile deschise evaluate la cotatiile curente ale pietei. Profitul si pierderile nerealizate devin
Profit si Pierdere la inchiderea pozitiei.
Uptick – cresterea cotatiei cu un pas.
Uptick Rule – In SUA, exista regula conform careia o actiune nu poate fi vanduta in lipsa
(short) decat daca ultima tranzactie anterioara vanzarii short s-a efectuat la un pret mai mic
decat pretul ordinului de vanzare short.
US Prime Rate - Dobanda la care bancile americane finanteaza cei mai importanti clienti
corporativi.

Value Date – scadenta. Data la care partile unei tranzactii agreeaza sa isi indeplineasca
obligatiile ce le revin, adica sa faca scimbul de plati. Pentru tranzactii valutare spot, scadenta
este considerata in mod normal peste doua zile lucratoare.
Variation Margin – fondurile pe care trebuie sa le solicite un broker de la un client pentru a
acoperi marja necesara. Termenul se refera de obicei la fondurile aditionale care trebuie
depuse ca rezultat al miscarilor nefavorabile de pret.
VIX sau Volatility Index - arata asteptarile pietei privind volatilitatea in urmatoarele 30 zile.
Este construit din volatilitatile implicite ale unei game largi de optiuni pe indicele S&P 500. VIX
este o masura a riscului de piata si adesea denumit “oglinda fricii investitorilor”.
Volatility (Vol) – volatilitate. O masura statistica a miscarilor unei piete de-a lungul timpului.

Whipsaw – Jargon pentru situatia in care o piata este foarte volatila iar o miscare ampla a
pretului este urmata rapid de o revenire ampla.

Yard – miliard. Jargon pentru “billion”.

Z
Creat de Popa Adrian Razvan

Sursa: http://www.forex-romania.ro/