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Los precios de las materias primas registraron agudas caídas desde 2014 debido a una
desaceleración en el crecimiento en las economías emergentes y en desarrollo (China,
Brasil, Rusia, etc.), que fue acompañada por un aumento en la oferta de petróleo y gas de
fuentes no convencionales sobre todo en EE.UU., siendo que hasta la fecha los precios no
se recuperaron. El precio del barril de petróleo pasó de alrededor de $us 100 por barril –
observado entre 2011 y el primer semestre de 2014– a una media de $us 50 entre 2015 y
principios de 2017, constituyéndose este precio en el nuevo normal. Este nuevo normal de
precios más bajos, se tradujo en una crisis sobre todo en los países exportadores de materias
primas que anotaron sendas caídas en su crecimiento económico, incluso recesiones que se
hicieron sentir sobre todo en los principales socios comerciales de nuestra región.
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La desaceleración no afectó a Bolivia
El menor crecimiento de la región producto de la caída en los precios de las materias primas
(commodities) se observó sobre todo en las gestiones 2015 y 2016; empero algo distinto
pasó en Bolivia, país que si bien registró una ligera desaceleración con relación al pico de la
gestión 2013, continuó registrando un crecimiento sostenido desde 2006. Pero ¿Qué hizo
diferente el comportamiento de Bolivia?
La diferencia con el resto de los países de la región es el Modelo Económico Social Comu-
nitario Productivo (MESCP) que prioriza la demanda interna a través de la aplicación de po-
líticas económicas –heterodoxas–distintas a las utilizadas o sugeridas por los típicos orga-
nismos internacionales y que impulsan el crecimiento en mayor medida en momentos de
crisis, es decir, son contracíclicas.
Estas políticas económicas del MESCP, basadas en fomentar la demanda interna a través
de una cada vez mayor inversión pública, una política redistributiva focalizada en un incre-
mento del salario mínimo por encima de la inflación para fomentar el consumo de la clase
más baja y transferencias monetarias condicionadas a los estratos más vulnerables (Bono
Juancito Pinto, Bono Juana Azurduy, entre otros), junto a un fuerte crecimiento del crédito
gracias a la Ley de Servicios Financieros que fue acompañada por una política monetaria
expansiva y otras políticas sectoriales coordinadas en el poder ejecutivo, permitieron no
sólo contar con un crecimiento mayor que el observado en el resto de la región, si no que
una aceleración a partir del primer trimestre de 2017, que se constituye en un logro de todas
y todos los bolivianos.
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El crecimiento del PIB es impulsado por actividades no
extractivas
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Por su parte, los sectores extractivos (hidrocarburos y minería), que son los relacionados
directamente al comportamiento externo, representaron únicamente el 12,1% del PIB esti-
mado en 2017. Éste fue el sector, junto al de industrias vinculadas a extractivos, que se vio
afectado por el panorama externo de la aún débil demanda externa y la leve recuperación
de precios internacionales de materias primas. Aunque es importante destacar que si bien
las tasas de crecimiento de minería y del resto de industrias son menores, éstas siguen sien-
do positivas.
El crecimiento económico sostenido registrado por Bolivia en los últimos años, se atribuye,
como lo postula el MESCP, a la demanda interna que alcanzó incidencias superiores a 4,5pp,
contrario a las exportaciones que registraron cifras negativas en el aporte al crecimiento
económico. Entonces ¿Qué habría pasado si el país aún dependería de la demanda externa?
Sencillamente habría registrado tasas negativas de crecimiento.
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Bolivia: Incidencia de la demanda interna y exportaciones
netas en el PIB, 1999 – 2017 (e)
(En porcentaje y puntos porcentuales)
Por otro lado, es evidente el incremento en el tamaño de la economía medido por el Produc-
to Interno Bruto nominal, que en 2017 registró $us 37.816 millones, superior en 11% al ano-
tado la gestión previa. Viendo las cifras históricas, en 2005 este indicador apenas llegaba a
$us 9.574 millones, por lo que el nivel de 2017 representa casi cuatro veces el nivel de 2005.
Bolivia: Producto Interno Bruto nominal, 1986 – 2017(e)
(En millones de $us)
(p) Preliminar
(e) Estimación oficial
Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE)
Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Fiscales (UAEF)
(p) Preliminar
(e) Estimación oficial
Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE)
7
Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Fiscales (UAEF)
Pag.
En línea con lo anterior, el PIB per cápita registró un incremento significativo de $us 1.037 en
2005 a $us 3.393 en 2017.
(p) Preliminar
(1) Ventas y /o servicios facturados más servicios conexos, descuentos, devoluciones y otros autorizados
(2) Incluye información sobre ventas de snacks, confiterías, salones de te bares, whiskerías, cafés,
pensiones y cantinas y otros servicios de comida
Fuente: Servicio de Impuestos Nacionales (SIN)
Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Fiscales (UAEF)
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Bolivia: Ventas facturados en el transporte aéreo de pasajeros
y carga 1999 – 2017
(p) Preliminar
(1) “General” según categorización del INE, se refiere a locales de comercio y galerías
(2) Incluye las categorías “alumbrado público” y “pueblos”
Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE)
Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Fiscales (UAEF)
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Bolivia: Inscripción de nuevas empresas, cancelación de
matrículas, Acumulado Enero – Diciembre 2017
(En número de Empresas)
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Crecieron las exportaciones
El valor de las exportaciones tuvo un crecimiento de 10,7% durante la gestión 2017. Cabe
destacar que la exportación de hidrocarburos y minerales lideraron este incremento posi-
tivo.
Bolivia: Exportaciones según Actividad Económica
2016(p) – 2017(p)
(En millones de $us)
p) Preliminar
Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE)
Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Fiscales (UAEF)
De acuerdo al Fondo Monetario Internacional, una medida relevante que indica un nivel
apropiado de reservas internacionales es la cobertura en meses de importaciones, ya que
mide cuántos meses de compras externas de bienes y servicios pueden ser cubiertos por
las RIN en caso de shocks externos; el organismo recomienda una cobertura de tres meses.
En 2005 las Reservas Internacionales Netas (RIN) podían cubrir sólo siete meses de importa-
ciones. En 2017 las reservas alcanzaron una cobertura de 11 meses de importaciones, nivel
muy por encima del recomendado por el FMI y además superior al anotado en 2005.
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Las recaudaciones se incrementaron en 8%
(p) Preliminar
(*) El dato de la gestión 2016 no considera los recursos extraordinarios obtenidos por efecto de la Ley No 812 (Bs.4.021 millones)
Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Viceministerio del Tesoro y Crédito Público
Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Fiscales (UAEF)
En 2017, las transferencias del TGN y Regalías a las Entidades Territoriales Autónomas
(ETA’s) y Universidades Públicas crecieron en 2% respecto a 2016, debido a la sostenibilidad
macroeconómica que vive el país, el esfuerzo fiscal que realiza el Gobierno Nacional para
incrementar las recaudaciones tributarias que van en aumento y una mejora de los ingresos
por hidrocarburos. Asimismo, en el marco de la Constitución Política del Estado y la Ley Nº
31 de Marco de Autonomías y Descentralización “Andrés Ibáñez”, desde la gestión 2017 se
implementaron el funcionamiento del Gobierno Autónomo Indígena Originario Campesino
de Charagua y del Gobierno Autónomo Regional del Gran Chaco, que ahora también llegan
a percibir los recursos de coparticipación.
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Transferencias del TGN y Regalías a ETA’s y Universidades
Públicas, 2006 – 2017
(En millones de Bs)
En el marco del MESCP, durante los últimos 12 años, la inversión pública ejecutada por el
Estado, se incrementó en más de siete veces de $us 629 millones en 2005 a $us 4.772 millo-
nes en 2017, y pasó de ser una variable de ajuste fiscal a constituirse en un eje importante
para dinamizar la actividad económica del país. Esta variable, permitió reducir el déficit de
infraestructura, productiva y cubrir las necesidades elementales de la población, como agua
y saneamiento básico.
Es importante señalar que pese a un contexto internacional desfavorable y caída de los pre-
cios del petróleo, el Gobierno Nacional ha garantizado los recursos destinados a la inver-
sión pública como una variable de sostenibilidad económica del país. El ratio de inversión
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como porcentaje del PIB pasó de representar 6,6% en 2005 a 12,6% en 2017. En el contexto
regional, la dinámica de inversión pública de Bolivia, ha sido destacada por organismos in-
ternacionales, ubicando al país en el primer lugar por cuarta vez durante este periodo, por
encima de Ecuador, Colombia, Paraguay, Chile, Perú, Brasil, entre otros.
Los recursos ejecutados han permitido incrementar la capacidad productiva del país (For-
mación Bruta de Capital Fijo), generando un efecto multiplicador sobre los distintos sectores
de la economía, como el aumento de la mano de obra, la demanda de insumos y servicios, la
productividad, eficiencia de los procesos productivos y la competitividad, entre otros.
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¿Es sostenible la deuda pública de Bolivia?
Así, en 2017, éste registró $us 25.945 millones, superior en 10% al anotado en 2016, lo cual
obviamente obedece a los mayores ingresos captados por la población, producto del incre-
mento salarial, la política de redistribución del ingreso, entre otras medidas implementadas
desde el 2006.
Depósitos: Depósitos Vista + Caja de Ahorros + DPF + Otros + Depósitos de Empresas con Participación Estatal
Títulos BCB: CD emitidos por el BCB para las AFP y las Compañías de Seguro + Títulos del BCB en poder del
sector privado no financiero (Bonos BCB Directo, BCB Aniversario, BCB Navideño y BCB Plus)
Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) y Banco Central de Bolivia (BCB)
Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Fiscales (UAEF)
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Bolivia: Número de cuentas de depósitos en el Sistema
Financiero, por estratificación de monto, 2005 – 2017
(En miles de depósitos)
Bolivia: Cartera Bruta y porcentaje de mora del Sistema Financiero 1997 – 2017
(En millones de $us y en porcentaje)
Nota: A partir de noviembre de 2016 se incluye información de las instituciones financieras de desarrollo (IFD).
Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI)
Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Fiscales (UAEF)
De igual forma, los créditos del sistema financiero llegaron a cifras récord en los últimos
años, alcanzando a $us 22.091 millones en 2017, superior en 12% a la gestión previa. Este
hecho obedece al dinamismo de la economía nacional por el contexto macroeconómico
favorable.
Cabe destacar el aumento sustancial de la cartera bruta de $us 3.360 millones a $us 22.091
millones entre 2005 y 2017. La importancia de los préstamos de las entidades financieras ra-
dica en su aporte al fortalecimiento del sector productivo y en otorgar financiamiento para
que la población pueda acceder a una vivienda propia en el marco de lo establecido en la
Ley N° 393 de Servicios Financieros.
Por su parte, la calidad de la cartera medida por el ratio de mora, se encuentra en niveles
bajos (1,7% en 2017), muestra de que los prestatarios tienen la capacidad de cumplir opor-
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tunamente con sus obligaciones crediticias, en línea, una vez más, con el dinamismo econó-
mico resultado de la aplicación del MESCP desde 2006.
En este sentido, la mora del sistema financiero disminuyó de 10,1% en 2005 a 1,7% en 2017,
lo cual posiciona a Bolivia en el primer lugar, respecto a los países de América Latina, con el
nivel más bajo de morosidad.
Países Seleccionados: Mora del Sistema Financiero
(En porcentaje)
Fuente: Banco Mundial, Bancos Centrales de Argentina, Brasil, Ecuador, México, Paraguay y Uruguay; Superin-
tendencia de Bancos e Instituciones Financieras de Chile, Superintendencia Financiera de Colombia, Asociación
de Bancos del Perú y Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero de Bolivia
Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Fiscales (UAEF)
Éxito en la bolivianización
El incremento del ahorro y de los créditos en moneda nacional, fue posible por una serie de
medidas orientadas a la revalorización del boliviano en la economía.
Nota: El ahorro financiero está compuesto por los Depósitos en el sistema financiero y los Títulos BCB
Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) y Banco Central de Bolivia (BCB)
Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Fiscales (UAEF)
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El Salario Mínimo Nacional se incrementó
Una de las bases fundamentales del MESCP es la redistribución de los ingresos para mejorar
la calidad de vida de las y los bolivianos. En esa línea, desde 2006, el Salario Mínimo Nacional
(SMN) aumentó continuamente por encima de la tasa de inflación.
Nota: En los años 2004 y 2005 años no hubo modificación en el salario mínimo y se mantuvo el emitido en el año 2003
Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas y UDAPE
Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad Análisis y Estudios Fiscales (UAEF)
La tasa de desempleo abierto urbano registró una disminución sustancial, debido al buen
desempeño de la economía nacional, los mayores niveles de inversión ejecutada, la crea-
ción de empresas, la implementación de programas de empleo, entre los principales.
En esta línea, la tasa de desempleo registró una reducción de 8,1% en 2005 a 4,5% en 2017,
posicionando a Bolivia como el país con la menor tasa de desempleo en América Latina.
(p) Preliminar
Fuente: UDAPE en base a Encuesta de Hogares del Instituto Nacional de Estadística (INE), Encuesta Continua de
Empleo (ECE), y el Informe “Coyuntura Laboral en América Latina y el Caribe, mayo 2017” elaborado por la Comisión
Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) y la Organización Internacional del Trabajo (OIT)
Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Fiscales (UAEF)
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La pobreza extrema se redujo sustancialmente
La reducción de la pobreza se constituye en una base fundamental del MESCP, en este mar-
co se aplicaron diversas medidas sociales que contribuyeron a la reducción significativa de
la pobreza extrema, la cual disminuyó de 38,2% en 2005 a 17,9% en 2017.
Con este resultado Bolivia es el país con la mayor reducción de la pobreza en los últimos
doce años (20,3 puntos porcentuales).
(p) Preliminar
(1) Diferencia entre 2017 y 2005
(2) Diferencia entre 2015 y 2006
(3) Diferencia entre 2014 y 2005
(4) Diferencia entre 2015 y 2005
Fuente: Unidad de Análisis y Políticas Sociales y Económicas (UDAPE), Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)
Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Fiscales (UAEF)
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