BOLSA DE VALORES

La Bolsa de Valores es una institución donde se encuentran los demandantes y oferentes

de valores negociando a través de sus Casas Corredoras de Bolsa. Las Bolsas de Valores
propician la negociación de acciones, obligaciones, bonos, certificados de inversión y
demás valores inscritos en bolsa, proporcionando a los tenedores de títulos e
inversionistas, el marco legal, operativo y tecnológico para efectuar el intercambio entre la
oferta y la demanda.

PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS:
• Equidad: Facilita los mecanismos de información y negociación para que todos los
participantes del mercados cuenten con igualdad de condiciones.
• Seguridad: Se cuenta con un marco jurídico que regula los roles de los participantes,
exigiéndoles el cumplimiento de normas que garanticen la eficiente y eficaz operación
del Mercado de Valores.
• Liquidez: Los valores que se negocian en Bolsa, tienen la facilidad de venta y
colocación en el mercado secundario, es decir permite la transformación de sus valores
en efectivo cuando se requiera.
• Transparencia: A través de la eficiente difusión de información, se garantiza que
todos los participantes fundamenten sus decisiones en el pleno conocimiento de las
condiciones del mercado.

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PRINCIPALES FUNCIONES:
• Promueve un mercado de capitales, propiciando la participación del mayor número de
personas, a través de la compra y venta de toda clase de valores objeto de transacción.
• Celebra Sesiones de Negociación diariamente, proporcionando la infraestructura
tecnológica necesaria, y facilitando la comunicación entre los Agentes representantes
de las Casas de Corredores de Bolsa y los emisores de títulos valores e inversionistas.
• Tiene entre sus principales objetivos la eficiente canalización del ahorro interno hacia
las necesidades de inversión que requieren recursos financieros adicionales, sean éstas
entidades públicas o privadas.
• Ofrece al inversionista las necesarias y suficientes condiciones de legalidad y seguridad
en las transacciones que se realicen por medio de ella, con base en su Reglamento
Interno.
• Adopta las medidas adecuadas para fomentar el ahorro e inversión, permitiendo una
mayor participación accionaría, y vela porque se cumplan las normas para mantener la
seriedad y confianza en los títulos valores, ajustando las operaciones a las leyes,
reglamentos y a las mas estrictas normas de ética.
• Lleva el registro de cotizaciones y precios efectivos de los títulos valores, y tiene a
disposición del público la información sobre todo lo que acontece en el mercado
bursátil.
• La entrega de información oportuna es un elemento indispensable en el mercado
bursátil

CONTRIBUCIÓN AL DESARROLLO ECONÓMICO

Los Bancos Comerciales disponen principalmente de recursos de corto plazo, sin embargo
las empresas productivas necesitan recursos de mediano y largo plazo, los cuales son
accesibles en las Bolsas de Valores, ya que le permiten a las empresas disponer de recursos
de largo plazo para satisfacer necesidades de capital, logrando su mayor crecimiento,
modernización de procesos, generándose con ello nuevas fuentes de trabajo, producciones
mas competitivas y una adecuada canalización del ahorro interno.

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LA BOLSA DE VALORES EN CHILE

• En Chile los primeros intentos por crear una Bolsa de Valores se realizaron en 1840
con muy poco éxito. En 1884 existían 180 sociedades anónimas, lo que obligó al
establecimiento de un mercado de valores especializado al que se desplazaron las
transacciones de títulos. El 27 de noviembre de 1893 se funda la Bolsa de comercio
de Santiago, un paso trascendental para la inyectar vitalidad y dinamismo a la
economía nacional. Es esos años ya existían 329 sociedades anónimas, la gran
mayoría dedicada a la minería.

• La Bolsa de Santiago fue constituida como sociedad anónima, su capital inicial fue
de $50.000 dividido en 50 acciones de $ $1.000 cada una.

• La Bolsa de valores es una institución perteneciente al mercado de capitales, que

es proveer a comparadores y vendedores de valores, de un lugar físico de reunión y/o
las plataformas tecnológica para que puedan efectuar sus transacciones, a través de
los servicios que prestan los corredores de bolsa.

El papel que desempeña la bolsa de valores en especial la bolsa de santiago es:

a) Facilita el flujo de Ahorro – Inversión( Transferencia de recursos entre oferente y

demandante )
b) Permite que los recursos disponibles sean asignados a las alternativas más
rentables y seguras, tanto desde un punto de vista privado, como social.
c) Proporciona un mercado secundario para la transacción de instrumentos que tienen
un periodo de maduración relativamente prolongado( Bonos institucionales y
estatales)
d) Regula el mercado, evitando manipulación de precios y otorgando igualdad de
oportunidades a todos los que participan en él.

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Aspectos legales de la Bolsa de Valores

• La Bolsa de Comercio se rige por la ley de Mercados Capitales, la ley de

Sociedades Anónimas, a su vez sus operaciones están reglamentadas bajo el
Estatuto y Reglamentación Interna de la bolsa.

• La regulación de la Bolsa se presenta de la siguiente forma:

– Interna, es decir, la reglamentación establecida por la propia bolsa de comercio
de santiago para su funcionamiento y el de las corredoras de bolsa asociadas a
ella.
– Externa, por disposiciones de los organismos controladores del Estado, tales
como: Superintendencia de Valores y Seguros, Contraloría, Banco Central, etc.

• El artículo 40º de la ley de mercado de valores, modificado por la ley Nº 18.350

establece los siguientes requisitos para constituirse como bolsa de valores:
– Se constituye como sociedad anónima.
– Su duración es de carácter indefinida.
– Se constituya con 10 accionista a lo menos y con un capital pagado mínimo
equivalente a 30.000 unidades de fomento, dividido en acciones sin valor
nominal.
– Cada accionista sólo podrá ser dueño de una acción de la bolsa.
– Se requiere la autorización previa de la SVS.

Sociedades que están obligadas a transar instrumentos en la bolsa

• La ley de mercados de valores obliga sólo a aquellas sociedades denominadas abiertas
es decir aquellas, aquellas que tienen 500 o más accionistas, o que a lo menos el
10% de su capital suscrito pertenezcan a un mínimo de 100 accionistas, todo esto sin
perjuicio que las sociedades denominadas cerradas, puedan voluntariamente inscribir
sus acciones en el registro de valores y en consecuencia cotizar en bolsa.

• Los emisores que inscriben sus acciones en el registro de valores deben presentar
una solicitud de admisión en la bolsa, la que una vez aprobada obliga a la

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 sociedad a cumplir una serie de exigencia especificas que determinarán su
permanencia en la institución.
– Entregar en forma sistemática información financiera y de operación.
– Proveer en forma oportuna información sobre juntas de accionista y variación de
capital.
– Detalle sobre inversiones en otras sociedades
– Información sobre insolvencia y disolución de la sociedad
– En general todo hecho esencial que pueda afectar la cotización de sus acciones
en el mercado de valores.

• Los emisores de instrumento de renta fija y efectos de comercio que hagan oferta
pública de valores , también deben inscribir sus instrumento en el registro de
valores, siendo optativo su incorporación a cotizar en la bolsa .
• Si el emisor decide solicitar su inscripción bursátil, debe hacerlo ante el director
de la institución, enviando para tal efecto toda la información relativa a las
características de la emisión.
• Si es aprobada la solicitud, el emisor debe cumplir con todas las exigencias.

Operatoria Bursátil
• Las operaciones de compra y venta se desarrollan en los sistemas electrónicos y
en el salón de ruedas, en horarios preestablecidos y a través de los corredores de
bolsa.

• El lugar físico donde se materializa las transacciones se denomina Salón de Rueda,

a el acuden los corredores y ofrecen (pregón ) los diferentes instrumentos que
compran o venden.

• En el mercado bursátil pueden participar cualquier persona que pueda efectuar

inversiones, sin consideraciones de rango social o monto a invertir, para efectuar
una inversión se requiere ser mayor de edad y tener el derecho de propiedad y
transferencia plenamente establecido sobre los títulos a liquidar.

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• Para poder compara o vender instrumentos en la bolsa deben efectuar lo a través de
un corredor de bolsa, llenar un formulario especial especificando si va a comprar o
vender y señalar las condiciones de la operación, las que pueden ser:
– Fijar un precio para la transacción
– Condicionar la transacción de acuerdo a la forma de pago:
– Pagadera hoy(PH)
– Pagadera Mañana(PM)
– Contado Normal(CN)
– Operación a plazo (OP)

• El corredor realiza personalmente el mandato del cliente, o bien ordena a su operador

para que lo haga en su reemplazo.

El sistema de Negociación:
• Sistema de Pregón ( Compra y venta a viva voz).
• Sistema de Telepregón(compra y venta mediante la utilización de una red
computacional).
• Sistema de remate Electrónico (sistema de transacción electrónica , diseñado para
renta fija e intermediación financiera).
• Operación fuera de rueda. ( sistema paralelo fuera de rueda , para valores de renta
fija, intermediación financiera, colocación primaria de acciones , dólares y oro, el
corredor negocia en forma privada con su cliente las condiciones de una
transacción).

Costo de las transacciones en la Bolsa

• Comisión de corredor de bolsa, que es variable (libre).
• Derechos de bolsa, fijados por el directorio de la institución, que varían según el
tipo de instrumento objeto de la transacción.
• Impuesto al valor agregado (IVA), sobre la suma de las partidas precedentes.