Caso-Florer A

ESCUELA DE NEGOCIOS
INGENIERIA EN ADMINISTRACION DE EMPRESAS

MENCION FINANZAS
FINANZAS CORPORATIVAS
INT119-4800-2018
N2-U3 EVALUACION SUMATIVA FINAL - SEMANA 8
ALUMNOS:
 JILIAN CHRIS OPORTO GARRIDO
 STEPHANIE SOLANGE HEUFEMANN DIAZ
 JUAN CRISTOBAL DUSSAILLANT JONES
 ROBINSON ENRIQUE MUÑOZ LEIVA
 CARLA VANESSA ALVA COHELLO
DOCENTE: LUIS SOLIS SORIANO
Julio de 201
INDICE
INFORME TECNICO DE EVALUACION EMPRESARIAL
Contenido
...........................................................................................................................................................1
N2-U3 EVALUACION SUMATIVA FINAL - SEMANA 8 ...................................................1
1. INTRODUCCION .....................................................................................................................3
2. OBJETIVOS .............................................................................................................................4
2.1. Objetivo General ................................................................................................................4
2.2. Objetivos específicos ...................................................................................................4
3. DESARROLLO Y USO DE HERRAMIENTAS DE ANALISIS .........................................4
3.1. VALOR CONTABLE .......................................................................................................5
3.1.1. Valor contable o de la empresa “Book Value” ...............................................6
3.1.2. Activo Corriente Neto “Net Currrent Asset Value” ........................................6
3.1.3. Activo Corriente Ajustado o “Net Working Capital” .....................................7
3.2. Valor de mercado de la empresa; ..............................................................................7
4. CONCLUSIONES ....................................................................................................................8
5. REFERENCIAS .....................................................................................................................10
6. ANEXOS: ...............................................................................................................................11
6.1. Anexo Métodos de Valoración: .............................................................................11
6.2. Anexo Valores contables: .........................................................................................12
6.3. Anexo Valor de Mercado: ..........................................................................................13
6.4. Anexo Comparativo Valor Contable con Valor Mercado: ..................................14
Estudiantes 3º Año Ingeniería Administración de Empresas Mención Finanzas

INSTITUTO PORFESIONAL AIEP
2
1. INTRODUCCION
La valoración de una empresa es un proceso de análisis primordial que puede
estar motivado por la simple necesidad de venta o fusión de una empresa u otras
de carácter estratégico; considerando que la valoración no es una ciencia exacta
ya que tiene ciertos grados de subjetividad se debe establecer y determinar cuáles
serán las herramientas de análisis que emitirán los resultados más acertados,
según los objetivos de la valorización, con el propósito de que el analista y el
propietario pueda tomar una decisión objetiva basada en información real y sobre
todo de conveniencia estratégica para la empresa
El valor de una empresa será objeto de escrutinio dependiendo de si eres el
interesado en comprar o vender de esto dependerá también la razón del uso de
determinados métodos de valoración que sean favorable y también contribuyen
favorablemente en los objetivos de los interesados para con los resultados.
En este informe se evaluará una empresa a través de dos métodos, el valor
contable y el valor de mercado, quedando para ello el análisis comparativo entre
ambos métodos, además de las conclusiones que sean necesaria para poder
entregar una herramienta que nos permita tomar la mejor decisión económica.

3
2. OBJETIVOS
2.1. Objetivo General
 Aplicar dos métodos de valoración de empresas, método de valor contable
y valor de mercado a partir de un estado financiero (balance).
2.2. Objetivos específicos
 Conocer el valor simulado, de manera global de una empresa y poder
analizar a grandes rasgos sus diferencias generadas por las metodologías
aplicadas.
 Generar información objetiva para la toma de decisiones estratégicas por
parte de la dirección financiera frente a la necesidad de venta de la
compañía.
 Lograr definir y diferenciar el mercado con el valor contable.
3. DESARROLLO Y USO DE HERRAMIENTAS DE ANALISIS
Valor y precio son dos términos que, si bien es común confundirse con ello,
pero ambos son totalmente distintos en definición:
PRECIO; se refiere a la cantidad de dinero que puedes o estarías dispuesto a
pagar por el consumo de un bien o servicio, y que su variación la determina la
ley de la oferta y la demanda, esté es cuantificable de modo objetivo y puede
ser muy volátil; mientras que VALOR es la utilidad o beneficio que se puede
obtener de un bien, y este no depende de la oferta y la demanda sino de la

4
óptica del inversionista respectos a los flujos futuros es importante destacar
que el riego de los activos es cuantificable de modo subjetivo y su volatilidad es
muy baja.
“Precio es lo que pagas, valor es lo que recibes” Warren Buffett
Los valores contables son preferibles en el sentido que toda la información se
puede respaldar a través de documentos y además realiza una valorización
estática, es decir en determinado momento del tiempo y son fácil de estimar,
pero sin embargo sus desventajas son que no consideran el potencial de
crecimiento, valor del dinero en el tiempo, es decir cuanto más podría ganar si
no la vendo ahora además no consideran flujos, riesgos y costo de capital.
 CASO
UNIDAD 3:
 Estudios de capital y evaluación empresarial
 Para entender y profundizar más sobre los contenidos revisados, deberás realizar
el siguiente trabajo práctico
 Objetivo: Formular informe técnico de evaluación empresarial encontrando su valor
BALANCE $MILL
ACTIVOS PASIVOS
Activo corriente $ 98,800 Pasivo Corriente $ 21,050
Caja $ 10,000 Cuentas por pagar $ 16,800
Seguros $ 1,800 Remuneraciones por pagar $ 1,250
Existencias $ 48,000 Comisiones $ 3,000
Cuentas por cobrar $ 39,000
Activo Fijo $ 24,200 Patrimonio $ 101,950

Equipos $ 37,000 Patrimonio $ 78,950
Depreciacion Acumulada -$ 12,800 Utilidades Retenidas $ 23,000
TOTAL ACTIVOS $ 123,000 TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 123,000
3.1. VALOR CONTABLE

5
3.1.1. Valor contable o de la empresa “Book Value”
EL método de valoración o valor contable de la empresa es el valor que se
da por el balance y viene dado por la diferencia que se genera entre el total
de activos y el total de pasivo exigible o valor neto patrimonial.
Como los resultados obtenidos por el valor contable de la empresa en
estudio se obtuvo.
METODO DE VALORACION CONTABLE (Book Value)
Valor Contable $ 101,950
NCAV (activo corriente neto) $ 77,750
NNWC (activo corriente neto ajustado) $ 42,200
Fuente: Elaboración propia
Donde Valor contable es
VC=$ 123.000 - $ 21.050
VC = $ 101.950 millones
3.1.2. Activo Corriente Neto “Net Currrent Asset Value”
El método de valoración de Activo Corriente Neto, conocido por sus siglas
NCAV, es uno métodos de valoración conservador, ya que sólo considera
los activos corrientes a la hora de valorar, dejando de lado el valor de sus
activos fijos.
NCAV= $ 98.900 – $ 21.050
NCAV= $77.750 millones

6
3.1.3. Activo Corriente Ajustado o “Net Working Capital”
El NNWC es un método de valoración ideado por Benjamín Graham. Este
método tuvo gran aceptación en los años 30 y 40, cuando la mayor parte de
las empresas eran industriales y los mercados eras mucho menos
eficientes. No obstante, hoy en día es un método poco utilizado, aunque
puede servir para encontrar algún “collo” ocasional.
Este método es más restrictivo a la hora de estimar el valor patrimonial de
una empresa, ya que, además no considera el valor de los activos fijos y
ajusta el valor de los activos corrientes.
NNWC= $10.000+$39.000*0.75+$48.000-$21.050
NNWC=$42.200 Millones
3.2. Valor de mercado de la empresa;
Es el producto de la multiplicación del último precio por el número de
acciones en circulación. Es el precio que hubiera tenido que pagar un
inversionista en el caso hipotético de adquirir todas las acciones en
circulación.
METODO DE VALORACION DE MERCADO

Pasivo corriente + Patrimonio $ 100,000

7
4. CONCLUSIONES
La valoración de una empresa es como la de cualesquier otro bien o servicio, es
un factor que interviene y se hace necesario al momento de tomar la decisión de
vender o comprar una empresa. También el proceso de negociación se puede
definir como la instancia de compra-venta en que cada una de las partes
interesadas está dispuesta a ceder un bien, empresa, o servicio por no menos o
no más. Por otra parte además debemos recordar que existen diferencias
objetivas y subjetivas en cuanto a la valoración de una compañía y al precio de
esta donde se puede considerar que “ El valor es un concepto económico,
subjetivo y abstracto, no es único y también depende de la situación personal de
los individuos” por otra parte el precio “es la cantidad que acuerdan, tanto
vendedor como comprador, al concretar una operación de compraventa de una
empresa y depende de factores como oferta, demanda y mercado”.
Para valorizar una empresa se debe determinar el método más adecuado de
valorización según el objetivo de dicho análisis, es distinto analizar si yo soy el
comprador interesado en la adquisición de una empresa a que ser el dueño de
una empresa que quiero vender, existe una diferencia ya que el comprador
intentara demostrar que el valor de la empresa es bajo para pagar el menor precio
posible mientras que como propietario vendedor sobre valorare lo que tengo para
obtener el mayor ingreso al momento de vender.

8
En el caso antes visto podemos interpretar que ambos métodos utilizados nos
entregan resultados muy similares no así cuando exigimos aún más la valorización
donde se excluye el patrimonio como el caso del NCAV donde ya se genera una
diferencia a la baja en el precio respecto al “Book Value” mientras que el NNWC
aún es más exigente al solo considerar en el cálculo el Activo corriente contar
pasivos corriente, si bien el resultado de este último método de evaluación
patrimonial es considerablemente más bajo que los dos anteriores, es usado en
muy pocas ocasiones y principalmente quienes lo usan es de manera comparativa
como indicador para empresas cuya capitalización bursátil es inferior a su NNWC.
Los tres métodos usados anteriormente son métodos de evaluación y valorización
contable
Por otro lado, tenemos la valorización de mercado donde el valor de mercado de
la empresa es equivalente a la suma de su deuda y de su patrimonio (pasivo +
patrimonio) en este caso podemos ver que el valor obtenido como valor de
mercado, sin que la empresa tenga acciones en el mercado bursátil, es un valor
similar al valor libro de 100 millones.
Debemos recordar que el método contable constituye el valor de los recursos
propios que se exponen en el Estado de Situación Patrimonial y dentro del
apartado Patrimonio Neto, formado por el Capital y las Reservas; también se le
calcula como la diferencia entre el activo total y el pasivo exigible, en otros
términos, el excedente del total de bienes y derechos de la empresa sobre el total

9
de sus deudas contraídas con terceros. La crítica se encuentra en su propio
criterio de definición, ya que los criterios contables están sujetos a cierta
subjetividad y se diferencian de los criterios llamados de “mercado”, de forma que
prácticamente nunca coincide el valor contable con el valor de mercado lo que se
confirma en el caso evaluado generándose una diferencia entre los valores
obtenidos.
Valor Mercado $ 100,000

Valor Contable $ 101,950
Diferencia $ 1,950
5. REFERENCIAS
 https://www.academiadeinversion.com
 MILETI, Mabel BERRI, Ana María SCOCCIA, Ariel
Instituto de Investigaciones Teóricas y Aplicadas de la Escuela de
Contabilidad
VALORACION INTEGRAL DE UNA EMPRESA
 Libro de Apuntes FINANZAS CORPORATIVAS Ingeniería en
Administración de Empresas, Instituto Profesional AIEP, ESCUELA DE
NEGOCIOS.

10
6. ANEXOS:
6.1. Anexo Métodos de Valoración:

11
6.2. Anexo Valores contables:

12
COMPONENTES ESENCIALES DE UN CORRECTO ANÁLISIS DE
VALOR CONTABLE
6.3. Anexo Valor de Mercado:
El valor del Mercado es equivalente a la suma de las

deudas y de su patrimonio a valores del mercado.
Por lo tanto el valor del mercado del patrimonio es el

número de acciones en circulación por el precio de
cada acción. Si diera el caso que la empresa no juega
en la bolsa se debe valorizar la acción a su valor libro
(contable)

13
6.4. Anexo Comparativo Valor Contable con Valor Mercado:

14

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INGENIERIA EN ADMINISTRACION DE EMPRESAS

N2-U3 EVALUACION SUMATIVA FINAL - SEMANA 8

DOCENTE: LUIS SOLIS SORIANO

INFORME TECNICO DE EVALUACION EMPRESARIAL

Estudiantes 3º Año Ingeniería Administración de Empresas Mención Finanzas

La valoración de una empresa es un proceso de análisis primordial que puede

de carácter estratégico; considerando que la valoración no es una ciencia exacta

ya que tiene ciertos grados de subjetividad se debe establecer y determinar cuáles

según los objetivos de la valorización, con el propósito de que el analista y el

todo de conveniencia estratégica para la empresa

El valor de una empresa será objeto de escrutinio dependiendo de si eres el

interesado en comprar o vender de esto dependerá también la razón del uso de

determinados métodos de valoración que sean favorable y también contribuyen

favorablemente en los objetivos de los interesados para con los resultados.

En este informe se evaluará una empresa a través de dos métodos, el valor

contable y el valor de mercado, quedando para ello el análisis comparativo entre

Estudiantes 3º Año Ingeniería Administración de Empresas Mención Finanzas

2.1. Objetivo General

 Aplicar dos métodos de valoración de empresas, método de valor contable

y valor de mercado a partir de un estado financiero (balance).

2.2. Objetivos específicos

 Conocer el valor simulado, de manera global de una empresa y poder

analizar a grandes rasgos sus diferencias generadas por las metodologías

 Generar información objetiva para la toma de decisiones estratégicas por

parte de la dirección financiera frente a la necesidad de venta de la

 Lograr definir y diferenciar el mercado con el valor contable.

3. DESARROLLO Y USO DE HERRAMIENTAS DE ANALISIS

pero ambos son totalmente distintos en definición:

PRECIO; se refiere a la cantidad de dinero que puedes o estarías dispuesto a

pagar por el consumo de un bien o servicio, y que su variación la determina la

ley de la oferta y la demanda, esté es cuantificable de modo objetivo y puede

obtener de un bien, y este no depende de la oferta y la demanda sino de la

Estudiantes 3º Año Ingeniería Administración de Empresas Mención Finanzas

que el riego de los activos es cuantificable de modo subjetivo y su volatilidad es

“Precio es lo que pagas, valor es lo que recibes” Warren Buffett

Los valores contables son preferibles en el sentido que toda la información se

puede respaldar a través de documentos y además realiza una valorización

estática, es decir en determinado momento del tiempo y son fácil de estimar,

pero sin embargo sus desventajas son que no consideran el potencial de

no la vendo ahora además no consideran flujos, riesgos y costo de capital.

Activo Fijo $ 24,200 Patrimonio $ 101,950

TOTAL ACTIVOS $ 123,000 TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 123,000

3.1. VALOR CONTABLE

Estudiantes 3º Año Ingeniería Administración de Empresas Mención Finanzas

EL método de valoración o valor contable de la empresa es el valor que se

de activos y el total de pasivo exigible o valor neto patrimonial.

Como los resultados obtenidos por el valor contable de la empresa en

Donde Valor contable es

VC=$ 123.000 - $ 21.050

3.1.2. Activo Corriente Neto “Net Currrent Asset Value”

El método de valoración de Activo Corriente Neto, conocido por sus siglas

NCAV, es uno métodos de valoración conservador, ya que sólo considera

los activos corrientes a la hora de valorar, dejando de lado el valor de sus

NCAV= $ 98.900 – $ 21.050

NCAV= $77.750 millones

Estudiantes 3º Año Ingeniería Administración de Empresas Mención Finanzas

El NNWC es un método de valoración ideado por Benjamín Graham. Este

las empresas eran industriales y los mercados eras mucho menos

eficientes. No obstante, hoy en día es un método poco utilizado, aunque

puede servir para encontrar algún “collo” ocasional.

Este método es más restrictivo a la hora de estimar el valor patrimonial de

una empresa, ya que, además no considera el valor de los activos fijos y