¿QUE SON COMODITIES?

Son materias primas destinadas para uso comercial, son producidas por masa por el hombre,
generalmente son productos genéricos, básicos y sin mucha diferenciación entre sus variedades,
por ejemplo: café, oro petróleo, trigo, etc., en este caso Alicorp S.A. es una empresa dedicada a la
producción de productos masivos

EXPLIQUE EL IMPACTO DE LAS COBERTURAS DE COMODITIES Y LA EVOLUCIÓN DEL TIPO DE

CAMBIO

El incremento de los gastos financieros respecto del año 2014-2013 está relacionados a
operaciones de cobertura con materia prima y pérdida en diferencia de tipo de cambio por una
mayor depreciación del nuevo sol durante el cuarto trimestre del 2014.

Durante el 2014 Alicorp SAA. fue muy activo en sus operaciones de cobertura, año en el cual
suscribió varios derivados con la finalidad de reducir la volatilidad en los precios en su principal
materia prima el trigo y la soya. Así mismo durante el 2014 la crisis de commodites en Rusia y
Ucrania dio origen al incremento de volatilidad de precios en el trigo, iniciando cambios
negativos en el valor de mercado el cual generó un aumento importantisimo en los gastos
financieros de Alicorp SAA.

El cuarto trimestre del 2014 el cambio del valor de mercado de los derivados de cobertura
genero pérdidas operativas por s/. 228.3 millones. Lo mismo sucedió con el tipo de cambio,
registrándose una perdida por diferencia en cambio de s/. 81.3 millones, menor en 5.1%
comparado al 2013.

El cambio en el mercado del valor de los derivados de cobertura generó pérdidas no monetarias
para Alicorp SAA por s/. 256.9 millones, siendo atribuidos por derivados de commodities s/. 207
millones.

Sin embargo la recuperación de la economía estadounidense llevo a una devaluación del nuevo
sol, real brasileño y pesos argentinos dando origen a mayores gastos por diferencia en cambio
para el último trimestre del 2014, alcanzando los s/. 34.4 millones, principalmente por un
incremento de depreciación del sol frente al dólar y un incremento de obligaciones en dólares.
Con el objetivo de reducir la exposición neta del dólar, Alicorp SAA emitió bonos en soles al
mercado local de capitales.
COBERTURA DE COMODITIES.

Son contratos de protección para cubrir el riesgo, relacionado con la variación de los precios
mediante una cantidad física o financiera igual o superior al monto pactado.

Nota 25 del ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA en relación a los contratos futuros de

COMODITIES.
NOTICIAS ALICORP S.A.
Alicorp toma medidas para mejorar
resultados este 2015

(Foto: Archivo El Comercio)

En un hecho de importancia del mercado de valores emitido ayer, Alicorp anunció diversas
medidas que buscan mejorar su desempeño durante el 2015, enfocadas principalmente en 1)
mejorar márgenes operativos y el manejo de compra de commodities, 2) reducir el nivel de
capital de trabajo, 3) reducir la exposición a volatilidad del tipo de cambio y 4) reducir los
niveles de apalancamiento de la compañía.

Diego Rosado, gerente de Finanzas de Alicorp, indicó que se realizarán operaciones de

cobertura más sencillas para la compra de commodities (que representan cerca del 80% del
costo de ventas), usando opciones financieras, para así evitar pérdidas en estas operaciones.

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Para mejorar los márgenes operativos, Alicorp se encuentra enfocada en la integración de

sus operaciones (Perú, Brasil, Ecuador, Argentina, Chile y Colombia) para generar ahorros.
Las mejoras en procesos productivos y las inversiones realizadas en ampliación de plantas
aportarán en la medida en que se lleguen a niveles óptimos de operación durante el 2015.

Rosado indicó que buscarán reducir los días de inventario, que pasaron de 73,5 días en el
cuarto trimestre del 2013 a 88,3 días en el mismo período del 2014, con el objetivo de
reducir el capital de trabajo.

Con la finalidad de evitar pérdidas cambiarias, Alicorp ha reducido su exposición al dólar.

En particular, Rosado indicó que tras las operaciones de deuda realizadas recientemente, el
porcentaje de los pasivos en dólares se redujo de 25% en el tercer trimestre a 17%.

Finalmente, la empresa espera que los ratios de apalancamiento mejoren en la medida en

que las ventas y los márgenes mejoren.