Universidad Católica Santa María

Escuela Profesional de Ingeniería Comercial

ECONOMIA INTERNACIONAL II

DR. VICTOR QUISPE

Presentado Por:

Llamoca Carpio, Helmer Rodrigo

SECCION A

AREQUIPA – 2018
 EJERCICIOS CAPÍTULO 14

1. En Munich un bocadillo de salchichas bratwurst cuesta cinco euros; en el parque

Fenway de Boston un perrito caliente vale cuatro dólares. Con un tipo de cambio de
1,05 dólares por euro,

¿Cuál es el precio del bocadillo de salchichas en términos de perritos calientes? Siendo

todo lo demás constante
Transformando dólares a euros Salchichas (5 *1.05= 5,25) por ende una salchicha cuesta
5,25 dólares en términos de perros calientes.
¿Cómo varía este precio relativo si el dólar se aprecia alcanzando un tipo de cambio
de 1,25 dólares por euro? Compárelo con la situación inicial: ¿se ha encarecido el
perrito caliente en relación al bocadillo de salchichas?
5*1.25=6.25
Si se encarece ya que ahora el precio de las salchichas en términos de perritos calientes
está en 6.25 dólares.
2. Un dólar de Estados Unidos cuesta 7,5 coronas noruegas, pero el mismo dólar puede
ser adquirido por 1,25 francos suizos. ¿Cuál es el tipo de cambio de la corona noruega
respecto al franco suizo?

7.5 coronas noruegas=1.25 francos suizos

7.5/1.25= 6
Se necesita 6 coronas para comprar un franco suizo.
3. El petróleo se vende en un mercado mundial y se tiende a mostrar su precio en dólares
estadounidenses. La empresa Nippon Steel Chemical Group de Japón tiene que
importar petróleo para fabricar plásticos y otros productos. ¿Cómo se ven afectados
sus beneficios cuando el yen se deprecia frente al dólar?

Sus beneficios disminuyen ya que ahora necesitan una mayor cantidad de yenes para
comprar la cantidad que necesita de petróleo; en otras palabras, hay un aumento en los
precios relativos del petróleo para las importaciones chinas.
4. Calcule la tasa de rentabilidad en dólares de los siguientes activos:

a) Un cuadro cuyo precio pasa de 200.000 a 250.000 dólares en un año.

(250.000-200.000)/200.000=0.25
b) Una botella de un vino Burgundy, Domaine de la Romanée-Conti de 1978, cuyo
precio aumenta de 225 a 275 dólares entre 2013 y 2014.
(275-225)/225= 0.222
c) Un depósito de 10.000 libras esterlinas en un banco de Londres durante un año en
el que el tipo de interés de las libras es del 10%, y el tipo de cambio del dólar
respecto a la libra varió de 1,50 a 1,38 dólares por libra.
(1.38-1.50)/1.5= -0.08 es decir 8%
El rendimiento de las libras en el banco es del 10% por lo tanto el rendimiento total
del ejercicio es de 10%-8%= 2%
5. ¿Cuál sería la tasa de rentabilidad real de los activos del problema anterior si las
variaciones de los precios consideradas hubiesen venido acompañadas por un
incremento simultáneo del 10% de todos los precios en dólares?
 a) 25%-10%=15%
b) 22.2%-10%=12.2%
c) 2%-10%= -8%
6. Suponga que el tipo de interés de los dólares y de las libras esterlinas es el mismo, un
5 % anual. ¿Cuál es la relación entre el tipo de cambio actual de equilibrio del dólar
respecto a la libra y su nivel futuro esperado? Suponga que el tipo de cambio futuro
esperado, 1,52 dólares por libra, permanece constante a medida que el tipo de interés
en el Reino Unido sube hasta el 10% anual. Si el tipo de interés en Estados Unidos
permanece constante, ¿cuál es el nuevo tipo de cambio de equilibrio del dólar respecto
a la libra?

No puede haber un aumento esperado o la disminución de la tasa de cambio de dólar/

libra en equilibrio según la teoría de la paridad de la tasa de interés.
7. Los agentes del mercado de divisas prevén una disminución de los tipos de interés de
los dólares a corto plazo. Utilice el análisis gráfico de este capítulo para determinar el
efecto sobre el tipo de cambio actual del dólar respecto al euro, suponiendo que los
tipos de interés actuales de los depósitos en dólares y en euros no varían.

Si el interés de los dólares disminuye; según lo visto en este capítulo el tipo de cambio
a euros debería aumentar por lo tanto hay una depreciación del dólar. Considerando la
relación negativa de estas.
8. Hemos señalado que podríamos haber desarrollado el análisis gráfico del equilibrio del
mercado de divisas desde la perspectiva de Europa, representando el tipo de cambio
del euro respecto al dólar EE/$ ( l/E$/E) en el eje vertical, la función vertical RE que
indica la rentabilidad de los depósitos en dólares, y la función con pendiente negativa
que muestra cómo la rentabilidad en euros de los depósitos en dólares varía con EE/$.
Deduzca esta descripción alternativa del equilibrio y utilícela para analizar el efecto de
los cambios sobre los tipos de interés y sobre los tipos de cambio futuros esperados.
¿Se corresponden sus respuestas con las conclusiones obtenidas anteriormente?

Un aumento de la tasa de interés del euro/ dólar se espera que los depósitos se
devuelvan en dólares y en euros, si aumenta la tasa de interés de los euros aumentaría
la rentabilidad de los depósitos de esta moneda por lo tanto el euro se aprecia mientras
que el dólar se deprecia.

9. El siguiente comentario fue publicado en el New York Times del 7 de agosto de 1989
(véase «Dollar’s Strength a Surprise» pág. Dl): Pero ahora la sensación es que la
economía se encamina a un «aterrizaje suave», con un crecimiento que pierde fuerza
significativamente y con una inflación que remite, pero sin una recesión. Esta previsión
es buena para el dólar por dos razones. Un aterrizaje suave no causa los mismos
problemas que una recesión, por lo que es más probable que se sigan produciendo las
inversiones extranjeras que apoyan al dólar. Un aterrizaje suave no obliga tampoco a
la Reserva Federal a disminuir de forma drástica los tipos de interés para estimular el
crecimiento. La disminución de los tipos de interés podría generar tensiones a la baja
en el dólar, pues hace que los valores de renta fija en dólares resulten menos atractivos
a los extranjeros, desencadenando la venta de dólares. Además, el optimismo que se
 genera por las expectativas de un aterrizaje suave puede incluso compensar parte de
la tensión que experimenta el dólar debida a los tipos de interés reducidos. a) Muestre
cómo interpretaría el tercer párrafo de este comentario utilizando el modelo de
determinación del tipo de cambio de este capítulo. b) ¿Qué factores adicionales que
intervienen en la determinación del tipo de cambio podrían ayudar a explicar el
segundo párrafo?

El aterrizaje suave se refiere a una tasa de crecimiento moderada de la economía la cual

evita la recesión y al mismo tiempo la inflación por esto se puede comparar con el tipo
de cambio ya que este es influenciado por la paridad de masa de interés (determina la
fuerza de una moneda), bajas tasas de interés reducen la tasa de rendimiento de los
activos en dólares, así se reduce la demanda de depósitos en dólar lo que hace que el
tipo de cambio aumente es decir se deprecia el dólar.
10. Suponga que los tipos de cambio del euro y el yen respecto al dólar son igualmente
variables. Sin embargo, el euro tiende a depreciarse respecto al dólar de forma
inesperada cuando la rentabilidad del resto de su riqueza es inesperadamente elevada,
mientras que el yen tiende a apreciarse inesperadamente en las mismas circunstancias.
¿Qué moneda, el euro o el yen, consideraría usted que comporta un mayor riesgo?

Es mayor el riesgo con el Yen ya que genera altos rendimientos, el yen se aprecia en el
mercado de divisas de forma inesperado por su uso aún bajo como moneda mundial,
mientras que el euro ya está posicionado como una divisa constante y usada
mundialmente después del dólar por ende esta tiene un menor riesgo.
11. ¿Le hace pensar alguna parte del análisis de este capítulo que los depósitos en dólares
pueden tener unas características de liquidez diferentes a las de los depósitos en otras
monedas? Si es así, ¿cómo afectarían esas diferencias a los diferenciales de los tipos de
interés de los depósitos en dólares y en pesos mexicanos? ¿Intuye algo acerca de cómo
puede cambiar la liquidez de los depósitos en euros en el futuro?

Ya que el dólar es visto como una moneda de alta liquidez la tasa de interés de esta
moneda es relativamente baja ya sea a comparación de pesos mexicanos u otro tipo de
moneda exceptuando el euro ya que esta moneda también es sinónimo de liquidez por
ende su tasa de retorno o interés es baja a comparación de otras monedas.

12. En octubre de 1979, el Banco Central de Estados Unidos (el Sistema de la Reserva
Federal), anunció que desempeñaría un papel menos activo en el control de las
fluctuaciones de los tipos de interés. Después de que esta nueva política fuese
desarrollada, el tipo de cambio del dólar respecto a las monedas extranjeras se hizo
más inestable. ¿Sugiere nuestro análisis del mercado de divisas alguna relación entre
estos dos acontecimientos?

Sabemos que el interés y el tipo de cambio están correlacionados entre si de una manera
indirecta es decir si el interés aumenta atrae capital extranjero haciendo que el tipo de
cambio baje ya que en el mercado hay una gran cantidad de dólares haciendo que este
caiga.
13. Imagine que todo el mundo en cualquier país paga un impuesto de J % sobre los
beneficios del capital obtenidos a partir de las variaciones de los tipos de cambio.
 ¿Cómo afectaría un impuesto como este al análisis de la condición de la paridad de
intereses? ¿Cómo modificaría la respuesta si el impuesto afectase a los beneficios
obtenidos pero no a las plusvalías, las cuales no son gravadas?

La condición de paridad de intereses no se altera.

Cuando el impuesto si afecta a los beneficios obtenidos se debe multiplicar el impuesto
a cada lado de la ecuación (1-t/100) esto implica que cuando las ganancias de capital
son libres de impuestos la condición de paridad de intereses se diferencia en el mercado
de divisas.
14. Suponga que el tipo de cambio futuro a un año vista del dólar respecto al euro es de
1,26 dólares por euro, y que el tipo de cambio al contado es de 1,2. ¿Cuál es la prima
del tipo de cambio futuro sobre los euros (el descuento futuro en dólares)? ¿Cuál es la
diferencia entre el tipo de interés de los depósitos en dólares a un año y el de los
depósitos en euros a un año (suponiendo que no existe ningún riesgo político)?

La condición de paridad cubierta de intereses dice que la masa de rendimiento de los

depósitos en dólares debe ser iguales a los extranjeros depósitos cubiertos.
Tasa de interés real =tir + ((tasa de cambio euro-tipo de cambio €/$)/ tipo de cambio
€/$)
La prima adelante en euros o en dólares el descuento adelante sería.
((Tasa de cambio euro-tipo de cambio €/$)/ tipo de cambio €/$)
15. La moneda única europea, el euro, fue introducida en enero de 1999 para sustituir a
las divisas de 11 miembros de la Unión Europea, incluyendo a Francia, Alemania, Italia
y España, (pero no a Gran Bretaña: véase el Capítulo 20). ¿Cree usted que,
inmediatamente después de la introducción del euro, el valor de los euros en el
mercado de divisas era mayor o menor que el valor de los euros en los mercados
anteriores a 1999 en las 11 divisas nacionales originales? Explique su respuesta.

Creo que al principio el valor del euro era bajo por motivo ya que el periodo de transición
afecta la demanda ya que la aceptación es lenta, pero a medida que esta moneda fue
tomando consistencia su valor empezó a aumentar.
16. Las multinacionales suelen tener planes de producción en una serie de países. Por
consiguiente, pueden trasladar la producción de lugares caros a otros más baratos
como reacción a los diversos acontecimientos económicos, un fenómeno denominado
contratación en el extranjero cuando una empresa nacional desplaza parte de su
producción al extranjero. Si se deprecia el dólar, ¿qué espera que ocurra con la
contratación en el extranjero de las empresas estadounidenses? Explique su respuesta
y ofrezca un ejemplo.

Como consecuencia las empresas mantendrán el proceso de producción en el país de

origen por lo tanto le valor de la caída del dólar va hacer del país un destino grato para
la producción por su bajo costo. Por ende IBM preferirá reducir la externalización y
producirá en América.