FINANZAS

La importancia de
conocer el valor del
dinero en el tiempo
Dentro de las finanzas corporativas hay un elemento
que presenta confusión y es de suma importancia, me
refiero al valor del dinero en el tiempo, es importante
en áreas tales como el presupuesto de capital, las
decisiones de arrendamiento y compra, el análisis de
las cuentas por cobrar, los acuerdos financieros, las
fusiones y el manejo de los fondos de pensiones.
Dentro de las finanzas corporativas hay un elemento que presenta confusión y es de suma
importancia, me refiero al valor del dinero en el tiempo, es importante en áreas tales como
el presupuesto de capital, las decisiones de arrendamiento financiero (leasing) y compra, el
análisis de las cuentas por cobrar, los acuerdos financieros, las fusiones y el manejo de los
fondos de pensiones.

Supongamos un ejemplo sencillo para entender la relación que puede tener un euro hoy
con uno a futuro: Una Pyme desea invertir 100,000 euros en un proyecto en Madrid, que
según los análisis le debe redituar 15,000 euros anuales durante 9 años. La pregunta es
¿Debe la empresa aceptar el proyecto?

A primera vista podría decirse que sí, puesto que si sumamos el total de los ingresos de
nueve años vemos que arroja la cantidad de 135,000 euros, los cuales son bastante mayores
al desembolso inicial.

Sin embargo, debemos considerar que el desembolso para invertir es inmediato, en

cambio los 15,000 euros se reciben a futuro. Por otro lado, el capital inicial requerido
representa una disminución de la liquidez, sin saber con exactitud si los ingresos se darán tal
como se ha pronosticado.
Es por estas incertidumbres que es necesario conocer la relación y los efectos que tendrá
para al empresa un euro hoy y un euro (tal vez incierto) en el futuro antes de tomar la
decisión de llevar a cabo o no un determinado proyecto.

Debo aclarar que el valor del dinero en el tiempo está intimamente ligado a los conceptos de
valor futuro y valor actual, los cuales definiré con ejemplos en posteriores entregas.

Créditos: imagen diseñada por el autor.

Valor del dinero en el tiempo

El concepto de valor del dinero en el tiempo indica que una unidad de dinero hoy
vale más que una unidad de dinero en el futuro. Esto ocurre porque el dinero de
hoy puede ser invertido, ganar intereses y aumentar en valor nominal. El interés es
el costo pagado por el uso del dinero por un período de tiempo determinado y
expresado en un índice porcentual.

VALOR PRESENTE:

Es el valor de la inversión hoy, es decir, es el valor actual de los flujos de efectivo

futuros descontados a la tasa de descuento apropiada.

VAOR FUTURO:

Valor de la inversión a lo largo de un cierto período de tiempo y a una determinada

tasa de interés

TASA DE DESCUENTO:

Tasa utilizada para calcular el valor presente de flujos de efectivo futuros.

DINERO:

Es todo objeto que tenga aceptación general en el pago de bienes, servicios

recibidos, o deudas contraídas, en términos del cual se pueda expresar el valor de
todos los demás objetos.

EL DINERO EN LA ACTUALIDAD

El dinero (papel o monedas) no tiene hoy en día ningún respaldo en términos de

metales preciosos, sino que su valor descansa en la confianza de cada individuo de
que será aceptado como medio de pago por los demás. Si esta confianza
desapareciese, el billete sería inservible.

Podemos distinguir tres tipos de dinero, principalmente:

- Dinero pagaré: Medio de cambio utilizado para saldar deudas de una empresa o
persona, que descansa en la confianza de que será aceptado por los demás. (Por
ejemplo, un cheque)
- Dinero legal: Dinero emitido por una institución que monopoliza su emisión
(Banco Central Europeo) y lo suele hacer en forma de monedas metálicas y
billetes.

- Dinero bancario: Es el generado por algunos intermediarios financieros

capacitados para ello (bancos, cajas de ahorro y cajas rurales) y está constituido
por depósitos en estas instituciones.

Últimamente también podríamos considerar otro tipo de dinero que es el

electrónico, en el que incluiríamos los siguientes tipos de tarjetas:

- Tarjetas de débito: Permiten disponer de dinero en cajeros y realizar compras

siempre que exista saldo en la cuenta bancaria. El cargo es instantáneo. Ejemplos
de estas tarjetas son la 6000 y Servired.

- Tarjetas de crédito: Permiten disponer dinero en cajeros y realizar compras con

un desembolso diferido, que puede ser por toda la cantidad o por un porcentaje de
la cantidad dispuesta. Estas tarjetas cuentan con un límite de crédito, impuesto por
la entidad bancaria. Ejemplos son la tarjeta Visa y Mastercard.

- Tarjetas monedero: Llevan un chip recargable con la cantidad de dinero que

deseemos. Se utilizan para realizar pagos en comercios y tienen la ventaja de que
en caso de pérdida no corremos el riesgo de perder más de lo que hay en el chip.
Ejemplo es la tarjeta Visa Cash y la tarjeta telefónica.

- Tarjetas "de Internet": Se utilizan exclusivamente para realizar compras a

través de Internet. El procedimiento de uso es transfiriendo la cantidad requerida
para la compra desde una cuenta bancaria para que después de realizar el pago el
saldo de dicha tarjeta sea cero. Esta tarjeta surge para generar más confianza en
los consumidores a la hora de realizar los pagos por Internet con tarjetas de
crédito.

- Tarjetas "comerciales": Son las que emiten hipermercados, centros

comerciales,... y que permiten comprar en dichos comercios. Un ejemplo típico es
la tarjeta de El Corte Inglés.

EL DINERO COMO MEDIO DE CAMBIO:

Los productos que en una situación de trueque se cambian directamente por otros,
ahora se cambian por dinero, con el que se pueden obtener los productos
deseados.

EL DINERO COMO MEDIDA DE VALOR O COMO DENOMINADOR COMUN DEL

VALOR DE LAS COSAS:

Como corolario de la función anterior, el dinero se convierte en la medida de valor

de las cosas. La importancia de esta función estriba en que facilita establecer los
tipos de cambios entre los productos.

EL DINERO COMO PATRÓN DE PAGO DIFERIDO:

El dinero permite diferir para el futuro el pago de una obligación adquirida en el

presente. Todo contrato u obligación que implique el saldo de una deuda en el
futuro, se expresa en términos de un valor monetario, aún cuando en realidad se
esté pensando en términos de vienes y servicios.

EL DINERO COMO ALMACÉN DE VALOR:

Es por razón de que el dinero sirve como mediador en el cambio y se acepta en

cambio de otro producto, que podemos guardar parte de nuestro capital en forma
monetaria. Si no estuviéramos seguros de que en el futuro pudiéramos adquirir los
bienes y servicios que deseamos a cambio del dinero, no podríamos guardar el
dinero para uso futuro. Cuando guardamos dinero, realmente lo hacemos con la
esperanza de que en el futuro pondremos a nuestros servicios determinada
cantidad de productos. Al acumular dinero, realmente estamos acumulando en
forma monetaria, un poder de adquisición de vienes y servicios para uso futuro.

BONO:

Es una promesa de pago por parte de un emisor que toma fondos de uno o varios
inversores.

Es posible comparar un bono con un cheque de pago diferido o un pagaré, porque

en los tres casos los ahorristas invierten su dinero y esperan una retribución en un
plazo determinado (esto sucede a cause del valor del dinero en el tiempo: un peso
hoy vale más que un peso mañana)

A grandes rasgos, un bono es una inversión a largo plazo con un nivel de riesgo
moderado, con un flujo de fondos conocidos o predecibles. Un bono simple o típico
paga intereses semestralmente y devuelve el capital al vencimiento.

TIPOS DE BONOS:

En el mercado existen diversas clases de bonos, cuyas principales características

dependen de los intereses que pagan, su forma de amortización y la fecha de pago
de capital.

INTERESES:

Algunos bonos pagan sus intereses en forma mensual, otros cada tres o seis meses
y otros anualmente. Las tasas de interés que pagan pueden ser fijas o variables, de
acuerdo con las condiciones de emisión de cada título.

AMORTIZACIÓN:

Otras de las características que diferencian a los bonos entre sí son que algunos
amortizan su capital en forma periódica mientras que otros lo hacen al vencimiento
(bullet).

COLATERAL O GARANTIAS:

Hay bonos que cuentan con ciertas garantías, como por ejemplo los bonos Bradies
(Par y Discount), que tienen asegurado el repago de capital por un bono cupón
cero a 30 años del Tesoro de los Estados Unidos, mientras que el pago de intereses
cuenta con una garantía de 2 cupones (rolling guarantee). Un bono garantizado
tiene un rendimiento menor al de un bono sin garantía.

Existe un tipo de bono llamado cupón cero, el cual paga todo su capital al
vencimiento y no paga ningún cupón. Este tipo de instrumento se vende a un
precio por debajo del valor nominal; por ejemplo, un inversor compra a $ 95 una
lámina de valor 100. El inversor realiza el interés como la diferencia entre el precio
de compra y él repago del capital (suponiendo que lo mantiene al vencimiento).
Estos son llamados títulos o instrumentos de descuento, como es el caso de las
letras de tesorería (LETES).

República Bolivariana de Venezuela

Ministerio de Educación, Cultura y Deportes

Colegio Universitario de Los Teques Cecilio Acosta

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

INTRODUCCION:

El dinero juega un papel fundamental en la vida diaria de las personas. Se trabaja

entre otras razones por dinero, se compra con dinero y se vende con dinero. Es
más, se dice que casi todo se puede comprar con el dinero. La aparición del
dinero solucionó los inconvenientes que tenía el trueque para poder realizar los
intercambios de bienes y servicios en la sociedad.

En esta lección se pretende estudiar en qué consiste exactamente el dinero y por

qué cambia su valor, ¿por qué no podemos comprar lo mismo con 100 bolívares de
hoy que con 100 bolívares de hace 20 años? Los tipos de interés y la inflación son
los que motivan la variación de valor del dinero con el paso del tiempo.

BIBLIOGRAFÍA

-NEGRÓN CHACÍN ,Emilio Antonio, Instituciones Financieras, Editorial Vandel

hermanos, Pp. 343,356

-DOMINCO F. Maza Zavala; Tratado Moderno de Economia, Editorial Panapo, Pp.

351, 352, 353, 368

-www.ciberconta.uni

-www.econ.uba.ar

REDACCIÓN

El dinero a sido el medio de intercambio por bienes y servicios durante

mucho tiempo , pero el desarrollo y la inflación de países han afectado al
dinero de valuándolo y algunas monedas extinguiéndolas , por eso un
bolívar hoy no vale lo mismo que un bolívar hace treinta años.

Unas de las mejores inversiones que hay en este momento en Venezuela es la

venta y la compra de dinero extranjero con mayor valor monetario.
En Venezuela el bolívar se a devaluado por las grandes caídas de las bolsas que
han dejado en crisis varios países y la mala malversación del fondo monetario y
con ellas las mala inversiones.

Al igual que Venezuela hay otros países que la moneda se a devaluado a

velocidades impresionante pero al igual que otros países an podido y están en
procesos de recuperación de sus crisis

CONCLUCION

El Valor del Dinero en el Tiempo

La naturaleza de las finanzas se centra en el estudio del dinero. El concepto del
dinero nos aproxima de manera más objetiva al entendimiento de la riqueza
económica, es decir, quien más dinero tiene, más rico es.

Sigue a administración moderna en Facebook

El dinero, desde la perspectiva financiera, es un bien económico, que como tal
tiene un precio. El precio del dinero se suele llamar tasa de interés. Al ser el dinero
un bien económico, entonces las decisiones financieras en cuanto a la oferta y
demanda de dinero, se deben tomar teniendo en cuenta la tasa de su valor (tasa
de interés) . Cuando una persona, natura o jurídica, recurre a los mercados
financieros a demandar dinero, la decisión que va a tomar se denominan
decisiones de financiamiento, mientras que, por otro lado, si ese dinero se utiliza
para llevar a delante una inversión, la decisión suele denominarse decisiones de
inversión. Esto nos lleva a una conclusión muy simple, que cuando se toman
decisiones de financiamiento, se requiere adquirir dinero a la menor tasa de
interés posible, mientras que, cuando se toman decisiones de inversión se busca
emplear el dinero buscando la mayor tasa de interés que se pueda obtener de ella.
En las decisiones de financiamiento el precio del dinero se suele llamar costo del
financiamiento, mientras que en las decisiones de inversión al precio de este bien
económico suele denominarse tasa de rentabilidad. En buena cuenta, en una
transacción financiera, para el comprador la tasa de interés representa un costo,
mientras que para el vendedor representa una rentabilidad. Es válido mencionar
que dinero tiene dos funciones: el gasto o la inversión. El dinero al gastarse lo que
se busca, en condiciones normales, es satisfacer necesidades, mientras que
cuando el dinero se invierte lo que se busca es incrementar el dinero (postergando
el gasto) en un periodo de tiempo determinado. A esto se le conoce como
rentabilidad; claro está que las inversiones están expuestas a ciertos niveles de
riesgo.

El poco conocimiento financiero ha hecho que en las transacciones financieras que llevan
adelante las personas naturales y jurídicas con el sector financiero no sean del todo claras para el
demandante de dinero. Una de las razones que normalmente se presenta es que el demandante
de dinero, normalmente toma sus decisiones de financiamiento sin tener en cuenta el precio del
dinero, sino que toma la decisión en función a la cuota periódica a pagar. El resultado final puede
ser que se toman decisiones de financiamiento a un alto costo. Por ejemplo, que es más
conveniente adquirir un bien solicitando el crédito en la casa comercial o hacer un préstamo al
banco y adquirir el bien a contado. Esta falta de conocimiento genera dudas en los consumidores
que buscan comprar al crédito al menor costo posible.

TASA DE INTERES EFECTIVA

En la realidad, cuando una persona busca un financiamiento, el lenguaje que parece en forma de
información es la tasa de interés. En nuestro país, la tasa de interés que las instituciones
financieras reguladas por la superintendencia de Banca y seguros y AFP, ofrecen e informan al
público se denomina tasa de interés efectiva. La tasa de interés efectiva es la tasa que una
institución financiera cobra por un préstamo. Normalmente, esta tasa de interés suele informarse
en términos anuales, lo que se le conoce como la tasa de interés efectiva anual (TEA), la misma
que viene hacer el precio del dinero. En términos generales, las personas deberían tomar sus
decisiones de financiamiento buscando tasas menores. Pero en muchas ocasiones las
instituciones financieras ofrecen su oferta de dinero, determinándole cual es la cuota que el cliente
va a pagar durante el tiempo que dure el préstamo; y así en muchos caso las persona toman
decisiones financiera no en función al precio del dinero, sino en relación a la cuota a pagar,
ignorando que cuanto más baja es la cuota y mayor el plazo de vencimiento del préstamo, se
termina pagando mucho más por el préstamo solicitado. Pero, claro, el hacer los cálculos
matemáticos para determinar el precio del dinero, en la mayoría de los casos, genera que el cliente
tome las decisiones que las instituciones financieras les ofrecen, porque al negociar tasas de
interés con los bancos se necesita conocer los aspecto básico del valor del dinero en el tiempo, es
decir, saber que una transacción financiera existen tres aspectos a conocer a parte de la tasa de
interés: el capital, el monto y el tiempo.
Veamos un ejemplo sencillo, que puede aplicar en nuestro cotidiano vivir:

 Deseamos comprar una Laptop, cuyo precio al contado en cualquier tienda de

electrodomésticos es de $ 2000. Como no se tiene el dinero en efectivo, optamos por buscar
financiamiento en dos entidades financieras. El banco A, nos hace la siguiente oferta: presta los $
2000 pagando 24 cuotas mensuales de $100. La entidad B, nos ofrece los mismos $2000,
pagando 36 cuotas mensuales de $80 .En términos generales, resulta más conveniente aceptar la
propuesta del banco B, menos cuotas y mayor tiempo. Pero nos estamos olvidando de algo muy
importante que muchas veces sucede, es decir no estamos evaluando el precio del dinero, por
decirlo de otro modo no estamos evaluando la tasa de interés que los bancos pretenden
cobrarnos. Claro está que tenemos que recurrir a las matemáticas para poder determinar cuál es el
costo del dinero. Matemáticamente, las dos propuestas quedan graficadas de la siguiente manera.

Dado que las cuotas son mensuales, de tal modo que podemos determinar la tasa de interés
efectivo mensual y a la vez determinar la tasa efectiva anual, del mismo modo como las
instituciones financieras normalmente ofertan sus tasas. Asimismo, dado que los pagos son iguales
en una frecuencia de tiempo mensual, podernos determinar la tasa aplicando la f{fórmula de una
anualidad. Operando las dos ofertas de crédito obtenemos los siguientes resultados. Haciendo una
equivalencia de tasas, podernos obtener la tasa de interés efectiva de un periodo anual.
El dinero, desde la perspectiva financiera, es un bien económico, que como tal
tiene un precio. El precio del dinero se suele llamar tasa de interés. Al ser el dinero
un bien económico, entonces las decisiones financieras en cuanto a la oferta y
demanda de dinero, se deben tomar teniendo en cuenta la tasa de su valor (tasa
de interés) . Cuando una persona, natura o jurídica, recurre a los mercados
financieros a demandar dinero, la decisión que va a tomar se denominan
decisiones de financiamiento, mientras que, por otro lado, si ese dinero se utiliza
para llevar a delante una inversión, la decisión suele denominarse decisiones de
inversión. Esto nos lleva a una conclusión muy simple, que cuando se toman
decisiones de financiamiento, se requiere adquirir dinero a la menor tasa de
interés posible, mientras que, cuando se toman decisiones de inversión se busca
emplear el dinero buscando la mayor tasa de interés que se pueda obtener de ella.
En las decisiones de financiamiento el precio del dinero se suele llamar costo del
financiamiento, mientras que en las decisiones de inversión al precio de este bien
económico suele denominarse tasa de rentabilidad. En buena cuenta, en una
transacción financiera, para el comprador la tasa de interés representa un costo,
mientras que para el vendedor representa una rentabilidad. Es válido mencionar
que dinero tiene dos funciones: el gasto o la inversión. El dinero al gastarse lo que
se busca, en condiciones normales, es satisfacer necesidades, mientras que
cuando el dinero se invierte lo que se busca es incrementar el dinero (postergando
el gasto) en un periodo de tiempo determinado. A esto se le conoce como
rentabilidad; claro está que las inversiones están expuestas a ciertos niveles de
riesgo.

El poco conocimiento financiero ha hecho que en las transacciones financieras que llevan
adelante las personas naturales y jurídicas con el sector financiero no sean del todo claras para el
demandante de dinero. Una de las razones que normalmente se presenta es que el demandante
de dinero, normalmente toma sus decisiones de financiamiento sin tener en cuenta el precio del
dinero, sino que toma la decisión en función a la cuota periódica a pagar. El resultado final puede
ser que se toman decisiones de financiamiento a un alto costo. Por ejemplo, que es más
conveniente adquirir un bien solicitando el crédito en la casa comercial o hacer un préstamo al
banco y adquirir el bien a contado. Esta falta de conocimiento genera dudas en los consumidores
que buscan comprar al crédito al menor costo posible.

TASA DE INTERES EFECTIVA

En la realidad, cuando una persona busca un financiamiento, el lenguaje que parece en forma de
información es la tasa de interés. En nuestro país, la tasa de interés que las instituciones
financieras reguladas por la superintendencia de Banca y seguros y AFP, ofrecen e informan al
público se denomina tasa de interés efectiva. La tasa de interés efectiva es la tasa que una
institución financiera cobra por un préstamo. Normalmente, esta tasa de interés suele informarse
en términos anuales, lo que se le conoce como la tasa de interés efectiva anual (TEA), la misma
que viene hacer el precio del dinero. En términos generales, las personas deberían tomar sus
decisiones de financiamiento buscando tasas menores. Pero en muchas ocasiones las
instituciones financieras ofrecen su oferta de dinero, determinándole cual es la cuota que el cliente
va a pagar durante el tiempo que dure el préstamo; y así en muchos caso las persona toman
decisiones financiera no en función al precio del dinero, sino en relación a la cuota a pagar,
ignorando que cuanto más baja es la cuota y mayor el plazo de vencimiento del préstamo, se
termina pagando mucho más por el préstamo solicitado. Pero, claro, el hacer los cálculos
matemáticos para determinar el precio del dinero, en la mayoría de los casos, genera que el cliente
tome las decisiones que las instituciones financieras les ofrecen, porque al negociar tasas de
interés con los bancos se necesita conocer los aspecto básico del valor del dinero en el tiempo, es
decir, saber que una transacción financiera existen tres aspectos a conocer a parte de la tasa de
interés: el capital, el monto y el tiempo.

Veamos un ejemplo sencillo, que puede aplicar en nuestro cotidiano vivir:

 Deseamos comprar una Laptop, cuyo precio al contado en cualquier tienda de

electrodomésticos es de $ 2000. Como no se tiene el dinero en efectivo, optamos por buscar
financiamiento en dos entidades financieras. El banco A, nos hace la siguiente oferta: presta los $
2000 pagando 24 cuotas mensuales de $100. La entidad B, nos ofrece los mismos $2000,
pagando 36 cuotas mensuales de $80 .En términos generales, resulta más conveniente aceptar la
propuesta del banco B, menos cuotas y mayor tiempo. Pero nos estamos olvidando de algo muy
importante que muchas veces sucede, es decir no estamos evaluando el precio del dinero, por
decirlo de otro modo no estamos evaluando la tasa de interés que los bancos pretenden
cobrarnos. Claro está que tenemos que recurrir a las matemáticas para poder determinar cuál es el
costo del dinero. Matemáticamente, las dos propuestas quedan graficadas de la siguiente manera.

Dado que las cuotas son mensuales, de tal modo que podemos determinar la tasa de interés
efectivo mensual y a la vez determinar la tasa efectiva anual, del mismo modo como las
instituciones financieras normalmente ofertan sus tasas. Asimismo, dado que los pagos son iguales
en una frecuencia de tiempo mensual, podernos determinar la tasa aplicando la f{fórmula de una
anualidad. Operando las dos ofertas de crédito obtenemos los siguientes resultados. Haciendo una
equivalencia de tasas, podernos obtener la tasa de interés efectiva de un periodo anual.
Haciendo una equivalencia de tasas, podernos obtener la tasa de interés efectiva de un periodo
anual.

Si resumimos y comparamos, podemos observar que, desde el punto de vista del precio del dinero,
lo que convendría es aceptar la oferta del banco A.

COMPARACIÓN DEL COSTO

DEL DINERO

TEM TEA
BANCO A 1.5130818% 19.74684%
BANCO B 2.121114% 28.64305%
 En la actualidad, la superintendencia de banca, seguros y AFP,
dentro de su política de transparencia en la información, exige a todas las instituciones que estén
bajo su supervisión, que indiquen cual es la tasa efectiva (TEA) que ofrecen.

Sin embargo, no todas las personas conocemos la forma en que los sistemas financieros trabajan y
sobre todo el significado de la información que nos proporcionan, que al final determina el precio
del dinero.

publicado por RICARDO ENRIQUEZ CARO

Enviar por correo electrónicoEscribe un blogCompartir con TwitterCompartir con
FacebookCompartir en Pinterest
Etiquetas: cual es el costo del dinero, el precio del dinero, el valor del dinero en el tiempo, TASA
EFECTIVA

Haciendo una equivalencia de tasas, podernos obtener la tasa de interés efectiva de un periodo
anual.
Si resumimos y comparamos, podemos observar que, desde el punto de vista del precio del dinero,
lo que convendría es aceptar la oferta del banco A.

COMPARACIÓN DEL COSTO

DEL DINERO

TEM TEA
BANCO A 1.5130818% 19.74684%
BANCO B 2.121114% 28.64305%

En la actualidad, la superintendencia de banca, seguros y AFP,

dentro de su política de transparencia en la información, exige a todas las instituciones que estén
bajo su supervisión, que indiquen cual es la tasa efectiva (TEA) que ofrecen.

Sin embargo, no todas las personas conocemos la forma en que los sistemas financieros trabajan y
sobre todo el significado de la información que nos proporcionan, que al final determina el precio
del dinero.

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Etiquetas: cual es el costo del dinero, el precio del dinero, el valor del dinero en el tiempo, TASA
EFECTIVA
Problemas resueltos
de matemáticasfina
nciera
Indice1.
Problemas de
Interés
Simple2.
Problemas de
Descuento3.
Transformació
n de Tasas4.
Problemas de
Interés
Compuesto5.
Problemas de
Anualidades
Vencidas6.
Problemas de
Anualidades
Anticipadas7.
Problemas de
Anualidades
Diferidas8.
Problemas de
Rentas
Perpetuas9.
Problemas de
Amortización1
0. Problemas
de Fondo de
Amortización11
. Bibliografía1.
Problemas
de
Interés
Simple
Formulas de
Interés SimpleI
= C * t * iVF
=C (1 + i * t)C
=VF (1 + i * t)
-1
VF = C + II =
interés; VF =
valor
futuro; C =
Capital
;i=
tasa.Calcular
el
interés simple
comercial
de:a.$2.500
durante 8
meses al 8%.C
= $2.500 t = 8
meses i= 0,08I
= 2.500 * 8 *
0.08 =$133,33
Respuesta12b.
$60.000 dura
nte 63 días al
9%.I =$60.000
t =63 días i
=0,09I =60.000
* 63 * 0.09=$
945
Respuesta360
c.$12.000
durante 3
meses al 8½
%.C =12.000 t
=3 meses i
=0,085I
=12.000 * 3 *
0.085= $ 255
Respuesta12
d.
$15.000 al
10% en el
tiempo
transcurrido
entre el 4
de abril y el 18
deseptiembre.
Del mismo
año.
C =$15.000 i
=0,10 t =167
díasI =15.000 *
0.10 * 167=$
695,83
Respuesta360
Calcular el
interés simple
comercial de:a.
$5.000 durante
3 años 2
meses 20
días al 0,75%
mensual.C =
5.000 i =
0,0075 t =116
meses33años
*12 meses =36
meses + 2
meses = 38
meses +
(20dias * 1
mes)=
116meses1
año 30 díasI
=5.000 * 38,67
* 0,0075
=1.450
RespuestaNot
a: Fíjese que
en este
ejercicio la
tasa esta
expresa de en
meses por
lo quedebe
transformarse
el tiempo
también a
mesesb. $8.00
0 durante 7 m
eses 15 días
al 1,5% mens
ual.C = $8000
t =7,5 i =
0,0157 meses
+ 15 días * 1
mes =7,5
meses30 díasI
= 8.000 * 7.5 *
0,015=$900.
Respuesta
2.
Un señor pago
$2.500,20 por
un
pagaré
de $2.400,
firmado el 10
deabril de
1996 a un con
41/2 %de
interés. ¿En
qué fecha lo
pagó?VF =
2.500,20C
=2.400i =
0.045t =?VF =
C (1 + i *
t)2.500,20 =
2400 (1 +
0,045 *
t)0,04175=0,04
5 tt = 0,9277
años
Respuesta 10
de marzo de
1997Un
inversionista
recibió un
pagaré por
valor
de $120.000 a
un interés del
8% el 15de
julio con
vencimiento a
150 días.
El 200de
octubre del
mismo maño
lo ofrece aotro
inversionista
que desea
ganar el
10%. ¿Cuánto
recibe por el
pagaré
el primerinvers
ionista?
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VF =120.000(1
+ 0,08 * 150)
=124.0003601
24.000(1 + 0,1
* 53)
-1
= 122.000,93
Respuesta360
Una
persona
debe cancelar
$14.000 a 3
meses, con el
8% de interés.
Si el
pagarátiene
como cláusula
penal que, en
caso de mora,
se
cobre
 el 10% por el
tiempo
queexceda al
plazo fijado
¿qué cantidad
paga el
deudor, 70
días después
delvencimiento
?VF =
14.000(1 +
0,08 * 3) =
14.280 Valor
de
vencimiento12
VF =
14.280(1+0,1 *
70)
=14.557,67
respuesta -
valor de
mora.360Una
persona
descuenta el
15 de mayo un
pagaré de
$ 20.000 con
vencimiento
parael 13
de agosto y
recibe &
19.559,90. ¿A
qué tasa de
descuento
racional
omatemático
se le descontó
el pagaré?VF
=VP (1+ i *
t)20.000=19.55
9,90 (1 + i *
90)360i =0, 09

9%
RespuestaUna
persona debe
$20.000 con
vencimiento a
3 meses y
$16.000 con
vencimientoa 8
meses.
Propone pagar
su deuda
mediante dos
pagos iguales
con
vencimiento a6
meses y un
año,
respectivament
e. Determine el
valor de los
nuevos
pagarás al
8%de
rendimiento
(tómese como
fecha focal
dentro de un
año).
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Vf
1
=20.000(1+0,0
8 * 9)=
21.20012Vf
2
=16.000(1+0,0
8 * 4)=
16.426,6712D
euda = 21.200
+
16.426,67Deud
a=
37.626,67Pago
sP
1
= x (1+0,08 *
6) =1,04 x12P
2
= xPagos =P1
+P2Pagos
=2,04 xDeuda
=
Pagos37.626,6
7=2,04 xValor
de los pagarés
18.444,45 cada
uno
/RespuestaNot
a: En este
problema
como en todos
los similares
debe llevarse
los
valores
de lasdeudas
a la fecha
focal, en este
caso
12 meses,
para
poder
efectuar
operaciones
sobreestos
valores.
2. Problemas
de Descuento
Formulas para
Descuento
RealD = VP * t
* dVN= VP +
DVN = VP (1 +
d* t)VP = VN (1
+ d * t)
-1
Las formulas
son iguales a
las de interés
simple he
aquí sus
equivalencias.i
= d tanto por
ciento/tasa de
descuento
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El préstamo es una operación financiera de prestación única y contraprestación múltiple. En ella, una parte
(llamada prestamista) entrega una cantidad de dinero (C0) a otra (llamada prestatario) que lo recibe y se
compromete a devolver el capital prestado en el (los) vencimiento(s) pactado(s) y a pagar unos intereses
(precio por el uso del capital prestado) en los vencimientos señalados en el contrato.
La operación de amortización consiste en distribuir con periodicidad la devolución del principal (C 0), junto
con los intereses que se vayan devengando a lo largo de la vida del préstamo. Los pagos periódicos que
realiza el prestatario tienen, pues, la finalidad de reembolsar, extinguir o amortizar el capital inicial. Esto
justifica el nombre de operación de amortización y el de términos amortizativos que suele asignarse a estos
pagos.

1.1. PRINCIPALES SISTEMAS DE AMORTIZACIÓN DE PRÉSTAMOS

Según la finalidad a la que se destinen los términos amortizativos es posible admitir diversas
interpretaciones de amortización, es decir, diferentes formas de llevar a cabo la amortización (devolución)
del capital inicial: es lo que se denomina «sistema amortizativo» o «sistema de amortización» del préstamo.
a) Préstamos amortizables mediante reembolso único del principal al final de la operación.

 Sin pago periódico de intereses: préstamo simple.

 Con pago periódico de intereses: sistema americano.

b) Préstamos reembolsables mediante una serie de pagos periódicos que constituyan renta, esto es,
fraccionamiento del principal en varios pagos parciales (cuotas de amortización) con vencimientos
periódicos, que se pagan conjuntamente con los intereses, formando los términos amortizativos.
Según la cuantía de los términos amortizativos, podemos distinguir los siguientes casos:

 Términos amortizativos constantes.

 Términos amortizativos variables:

– Cuota de amortización constante.
– Términos amortizativos variables en progresión geométrica.
– Términos amortizativos variables en progresión aritmética.

Todo ello con independencia de que los intereses se paguen con una frecuencia u otra, sean fijos o variables,
pagaderos por anticipado o al final de cada período.
Estudiando la evolución de la deuda pendiente se observa que ésta crece en el interior de cada uno de los
períodos en los que se divide la operación, para disminuir al final de los mismos como consecuencia de la
entrega del término amortizativo.
Se producen, por tanto, dos movimientos de signo contrario en cada uno de los períodos: uno de crecimiento
por efecto de los intereses generados y otro de disminución por el pago del término amortizativo.La suma de
estos dos movimientos nos da la variación total de la deuda pendiente al final del período. Esta variación
supondrá una disminución de la deuda caso de ser el término amortizativo mayor que los intereses
generados en el período y supondrá un incremento de la deuda en el supuesto contrario, es decir, la cuota
de interés mayor que el término amortizativo. En el caso concreto de que la cuantía del término amortizativo
coincida con la cuota de interés no habrá variación de la deuda.
El gráfico de evolución de la deuda pendiente de un préstamo y los pagos realizados durante tres períodos
será el siguiente:

1.2. NOMENCLATURA PARA PRÉSTAMOS DE AMORTIZACIÓN FRACCIONADA

La terminología utilizada será la siguiente:

C0: Importe del préstamo, cantidad financiada.
n: Número de pagos a realizar durante el tiempo que se mantiene contraída la deuda.
i: Tipo de interés efectivo convenido (coste de la financiación).
ak: Término amortizativo al final del período k, pago total realizado por el prestatario en cada vencimiento
(mensual, trimestral, semestral, ...).
ak = Ik + Ak

Ik: Cuota de interés del período k, cantidad destinada a remunerar al prestamista por el período
correspondiente.
Ak: Cuota de amortización del período k, cantidad destinada a devolver deuda en cada vencimiento.
Ck: Capital pendiente de amortización en el momento k. También se llama capital vivo, saldo de la operación
o reserva matemática.
mk: Capital total amortizado al final del período k.

1.3. GENERALIDADES

1. Los intereses de cada período se calculan sobre el capital vivo a principio del período.
Ik = Ck-1 x i

2. El parámetro que amortiza directamente el capital es la cuota de amortización (A), e indirectamente el

término amortizativo.
3. El capital a amortizar siempre es la suma aritmética de todas las cuotas de amortización.
C0 = A 1 + A 2 + … + A n
4. El capital vivo (pendiente) es la suma aritmética de las cuotas de amortización que queden por amortizar.
Ck = Ak+1 + Ak+2 + … + An

Aunque también se obtiene por la diferencia entre el importe del préstamo y el total amortizado hasta ese
momento.
Ck = C0 – (A1 + A1 + … + Ak) = C0 – mk

Sin embargo, y a pesar de la sencillez de los sistemas anteriormente comentados, lo más frecuente consiste
en fraccionar la devolución de la deuda destinando los términos amortizativos simultáneamente a pagar los
intereses devengados en el período y cancelar parte de la deuda pendiente.
En estos casos resulta útil recoger en un cuadro el proceso de amortización del capital, reflejando de forma
clara y concisa el valor que toman las principales variables en los diversos vencimientos de la operación.
La denominación será la de cuadro de amortización, y en él vamos a reflejar las cuantías de los términos
amortizativos (ak), las cuotas de intereses (Ik) y las cuotas de amortización (Ak) correspondientes a cada uno
de los períodos, así como las cuantías del capital vivo (C k) y del capital amortizado (mk) referidos a cada
período de la operación.
El cuadro resultante es:

Término interés Cuota Cuota de Total

Períodos Capital vivo
amortizativo de amortización amortizado

– – –
0 – C0
I1 = C0 x i1 A1 = a1 – I1 m1 = A 1
1 a1 C1 = C 0 – A 1
I2 = C1 x i2 A2 = a2 – I2 m2 = A1 + A2
2 a2 C2 = C0 – A1 –
… A2
n

EJEMPLO 1
Construir el cuadro de amortización del siguiente préstamo:

 Importe: 30.000 euros.

 Devolución del principal en tres pagos anuales vencidos de igual cuantía.

 Tipo de interés anual del 10%.

Gráficamente, el esquema de pagos de la operación es:

Cuadro de amortización:
 (5) (4) (1) (2) (3)
Término Cuota de Cuota de Total Capital
Años
amortizativo interés amortización amortizado vivo
0
30.000,00
1 13.000,00 3.000,00 10.000,00 10.000,00
20.000,00
2 12.000,00 2.000,00 10.000,00 20.000,00
10.000,00
3 11.000,00 1.000,00 10.000,00 30.000,00
Total 36.000,00 6.000,00 30.000,00

Descripción de los pasos a seguir para construir el cuadro:

(1) Se calcula la cuota de amortización a través del fraccionamiento en pagos iguales del importe del
préstamo.
(2) Se calcula el total amortizado por sumas parciales de las cuotas de amortización practicadas hasta la
fecha.
(3) La deuda pendiente se obtendrá de restar al capital a principios de cada período la cuota de amortización
de ese mismo período, o bien, al importe del préstamo (C0) se le resta el total amortizado (2) ya
acumulado.
(4) Las cuotas de interés se calculan sobre el capital pendiente a principios de cada período (3).
(5) El término amortizativo de cada período será la suma de las columnas (1) y (4).

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