“AÑO DEL DIALOGO Y LA RECONCILIACIÓN NACIONAL”

TEMA:
EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN EN
OPERACIONES MINERAS

CÁTEDRA:
FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE
INVERSIÓN
CATEDRÁTICO:
ING. LEON OSCANOA, Gilmar Ángel

INTEGRANTES:
HUAMANI CURASMA, Roy Jhon
HUAYTA HINOSTROZA, Franklin
JULCARIMA REGALADO, Saul A.
MACHA BRUNO, Jordy H.
MATOS CAPCHA, Eduardo
ORE HUAYTA, Richard Rafael

SEMESTRE:
X

HUANCAYO – PERÚ
2018
 Facultad de ingenieria de minas

RESUMEN EJECUTIVO

El presente trabajo se desarrollara la tipología de proyectos para

lo cual lo dividimos en dos capítulos el primero que consta del
marco teórico que contiene los temas de base teórica que consiste
básicamente en explicar acerca del punto de equilibrio de un estado
de ganancias y pérdidas, así como también sobre el flujo de caja
neto ya sea (económico y financiero), también hablaremos de las
evaluaciones económicas de un proyecto, evaluaciones en la
recuperación del capital (ratio) y el análisis de sensibilidad.

La formulación de proyectos económicos, es un método que

ayuda a decidir hacia cuáles de los sectores en pugna y en qué
cantidad, deben ser asignados los recursos limitados, en una forma
conveniente.

En el segundo capítulo analizaremos la metodología en los

cuales tendremos un tipo de investigación descriptiva, resultados
del trabajo por lo cual denotaremos los proyectos que se están
desarrollando y cuanta ha sido su inversión, cual fue la mayor
inversión proyectada en los últimos 5 años. Finalmente hablaremos
de los resultados y discusiones.

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INTRODUCCIÓN

La administración financiera se ha ido convirtiendo, con el

transcurso del tiempo, en un tema cada vez más importante.
Podemos ver en todos los medios de comunicación historias de
cómo crecen y decrecen grandes empresas, bancos, organismos
del Estado, etc. Para entender estas variaciones y estar en
condiciones de participar en ellas se requiere de un buen
conocimiento de los principios de las finanzas. Los problemas
administrativos y financieros a los que tiene que enfrentarse todo
tipo de organización son similares.

En el presente trabajo se realizó el cálculo del punto de equilibrio

y los estados financieros del proyecto minero. Este estudio de
carácter a la vez académico nos instruye a conocer la estructura de
un proyecto de inversión, aportando así a la correcta toma de
decisiones en la posterioridad pues se estará lo suficientemente
preparado en cuanto al análisis, correcta interpretación de la
estructura y/o actividades en cada una de las etapas que este
proyecto amerite. Pues al estar inmersos en el mundo de la minería
debemos de conocer cómo se maneja la parte de los proyectos de
nuestro ámbito.

Así mismo el trabajo que presentamos tiene por objetivo plasmar

las ideas creativas que podamos aportar en el diseño del mismo,
teniendo el pleno conocimiento sobre las funciones, obligaciones y
ventajas que podamos obtener gracias al buen manejo de
información sobre los proyectos.

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ÍNDICE
RESUMEN EJECUTIVO ....................................................................................................................... 2
INTRODUCCIÓN ................................................................................................................................ 3
1 MARCO TEÓRICO...................................................................................................................... 7
1.1 PUNTO DE EQUILIBRIO .......................................................................................................... 7
1.2 COMPONENTES Y PUNTO DE EQUILIBRIO ............................................................................. 7
1.2.1 COSTOS ............................................................................................................................ 7
1.2.2 COSTOS EN COSTOS VARIABLES (CV) Y EN COSTOS FIJOS (CF) ......................................... 7
1.2.3 COSTO VARIABLE UNITARIO............................................................................................. 8
1.2.4 FÓRMULA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO ............................................................................ 8
1.2.5 Comprobar resultados ..................................................................................................... 8
1.2.6 Analizar el punto de equilibrio ......................................................................................... 8
1.3 ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS .................................................................................... 9
1.3.1 Definición ......................................................................................................................... 9
1.3.2 Información que se obtiene ............................................................................................. 9
1.3.3 Objetivo ............................................................................................................................ 9
1.3.4 Elementos ........................................................................................................................ 9
1.3.5 Ingreso ............................................................................................................................. 9
1.3.6 Costos y gastos............................................................................................................... 10
1.3.7 Utilidad o pérdida neta .................................................................................................. 10
1.3.8 Clasificación de las partidas ........................................................................................... 11
1.3.9 Impuestos....................................................................................................................... 12
1.4 FLUJO DE CAJA .................................................................................................................... 12
1.4.1 Definición ....................................................................................................................... 12
1.4.2 Importancia y objetivos de flujo de caja ........................................................................ 12
1.4.3 Clases de flujo de caja .................................................................................................... 13
1.5 FLUJO DE CAJA OPERATIVA O ECONÓMICA ........................................................................ 13
1.6 FLUJO DE CAJA FINANCIERO Y PARA LOS ACCIONISTAS ...................................................... 13
1.7 EVALUACIÓN ECONÓMICA ................................................................................................. 14
1.7.1 Objetivos ........................................................................................................................ 14
1.7.2 Indicadores para la evaluación económica .................................................................... 15
1.7.3 Valor actual neto (VAN) ................................................................................................. 15
1.7.4 Tasa interna de rendimiento (TIR) ................................................................................. 15
1.7.5 Relación beneficio – costos (B/C) ................................................................................... 16
1.7.6 Periodo de recuperación de la inversión (PRC)............................................................... 17
1.8 EVALUACIÓN FINANCIERA .................................................................................................. 17
1.8.1 Tasa interna de retorno (TIR) ......................................................................................... 18
1.8.2 Valor presente ................................................................................................................ 18
1.8.3 Valor presente neto (VNP) ............................................................................................. 18
1.8.4 Tasa mínima aceptable de rendimiento (TMAR) ........................................................... 19
1.9 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD.................................................................................................. 19
1.9.1 Explicaciones de análisis de sensibilidad ........................................................................ 19
2 METODOLOGÍA ...................................................................................................................... 22
2.1 MÉTODO DE INVESTIGACIÓN .............................................................................................. 22

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2.2 TIPO DE INVESTIGACIÓN ..................................................................................................... 22

2.3 RAZÓN DE ELECCIÓN DEL TEMA.......................................................................................... 23
2.4 PROCESO DE RECOLECCIÓN DE DATOS ............................................................................... 23
2.5 ESTRUCTURA DEL TRABAJO ................................................................................................ 23
2.6 FUENTE DE INFORMACIÓN ................................................................................................. 24
2.7 MATERIALES USADOS EN EL TRABAJO ................................................................................ 24
3 RESULTADOS Y DISCUSIONES ................................................................................................. 26
3.1 RESULTADOS ....................................................................................................................... 26
3.1.1 Método de minado......................................................................................................... 26
a. Costo de capital propio ....................................................................................................... 26
b. Valorización ........................................................................................................................ 27
c. Costo de operación ............................................................................................................. 27
c. Punto de equilibrio .............................................................................................................. 28
d. Cuadro de inversión – financiamiento ................................................................................ 28
e. Inversión y financiamiento en tajo abierto (en miles de dólares) ....................................... 28
f. Servicio a la deuda .............................................................................................................. 29
1 Estado de pérdidas y ganancias con financiamiento .......................................................... 30
3.1.2 Calculo de flujo de caja del proyecto en operaciones .................................................... 31
A. Flujo de caja económica ..................................................................................................... 31
B. Flujo de caja financiero ....................................................................................................... 32
C. Tasa de descuento de un proyecto minero ......................................................................... 33
1.1.1 Evaluación económica del proyecto en operación ......................................................... 33
a. VAN económico según flujo de caja económico ................................................................. 33
b. Calculo de VAN financiero según el flujo de caja financiero ............................................... 33
c. Tasa interna de retorno económico .................................................................................... 34
..................................................................................................................................................... 34
d. Tasa interna de retorno financiero ..................................................................................... 34
..................................................................................................................................................... 34
e. Periodo de recuperación de capital .................................................................................... 34
3.1.3 Método de minado subterráneo .................................................................................... 36
3.1.4 Estado del flujo de caja del proyecto en operaciones .................................................... 40
a. Flujo de caja neto económico ............................................................................................. 40
3.1.5 Evaluación económica del proyecto en operaciones...................................................... 41
3.1.6 Análisis de sensibilidad .................................................................................................. 42
3.2 DISCUSIONES ...................................................................................................................... 43
4 CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES .................................................................................. 45
4.1. CONCLUSIONES................................................................................................................... 45
4.2. RECOMENDACIONES .......................................................................................................... 46
2 BIBLIOGRAFÍA ........................................................................................................................ 47

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CAPITULO I:
MARCO TEÓRICO

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CAPÍTULO I

1 MARCO TEÓRICO

1.1 PUNTO DE EQUILIBRIO

En términos de contabilidad de costos, es aquel punto de
actividad (volumen de ventas) donde los ingresos totales son
iguales a los costos totales, es decir, el punto de actividad donde
no existe utilidad ni pérdida. Hallar el punto de equilibrio es hallar el
número de unidades a vender, de modo que se cumpla con lo
anterior (que las ventas sean iguales a los costos).1

Figura 1. Punto de Equilibrio y sus

componentes.
Fuente: https://www.elblogsalmon.com/conceptos-de-economia/el-
punto-de- equilibrio-y-su-importancia-estrategica

1.2 COMPONENTES Y PUNTO DE EQUILIBRIO

1.2.1 COSTOS
En primer lugar, debemos definir nuestros costos, lo usual es
considerar como costos a todos los desembolsos, incluyendo los
gastos de administración y de ventas, pero sin incluir los gastos
financieros ni a los impuestos.2

1.2.2 COSTOS EN COSTOS VARIABLES (CV) Y EN COSTOS FIJOS (CF)

Una vez que hemos determinados los costos que utilizaremos
para hallar el punto de equilibrio, pasamos a clasificar o dividir
éstos en Costos Variables y en Costos Fijos:

1 (Carreto, 2005)
2 (Flores, 2013) 7
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COSTOS VARIABLES: son los costos que varían de acuerdo

con los cambios en los niveles de actividad, están relacionados con
el número de unidades vendidas, volumen de producción o número
de servicios realizado, por ejemplo, materia prima, combustible,
salario por horas, etc.
COSTOS FIJOS: son costos que no están afectados por las
variaciones en los niveles de actividad, por ejemplo, alquileres,
depreciación, seguros, etc.3

1.2.3 COSTO VARIABLE UNITARIO

En tercer lugar, determinamos el Costo Variable Unitario (Cvu),
el cual se obtiene al dividir los Costos Variables totales entre el
número de unidades a producir (Q).4

1.2.4 FÓRMULA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

La fórmula para hallar el punto de equilibrio es:
(P x U) – (Cvu x U) – CF = 0
Dónde:
P: precio de venta unitario.
U: unidades del punto de equilibrio, es decir, unidades a vender
de modo que los ingresos sean iguales a los costos.
Cvu: costo variable unitario.
CF: costos fijos.

El resultado de la fórmula será en unidades físicas, si queremos

hallar el punto de equilibrio en unidades monetarias, simplemente
multiplicamos el resultado por el precio de venta.5

1.2.5 Comprobar resultados

Una vez hallado el punto de equilibrio, pasamos a comprobar el
resultado a través del uso del Estado de Resultados.6

1.2.6 Analizar el punto de equilibrio

Por último, una vez hallado el punto de equilibrio y comprobado
a través del Estado de Resultados, pasamos a analizarlo, por
ejemplo, para saber cuánto necesitamos vender para alcanzar el
punto de equilibrio, cuánto debemos vender para lograr una
determinada utilidad, cuál sería nuestra utilidad si vendiéramos una
determinada cantidad de productos, etc.7
3 (Raul H. Vallado Fernandez, 2008)
4 (Carreto,, 2005)
5 (Granada, 2009) 8
6 (Raul H. Vallado Fernandez, 2008)
7 (Carreto,, 2005)
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1.3 ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

1.3.1 Definición
Estado financiero representa información relevante (resultado)
acerca de las operaciones desarrolladas por una entidad durante
un período determinado.
Resultado = utilidad o pérdida
Operación = principal actividad
Entidad = persona moral y/o persona física
Período = año natural (12 meses del año)

1.3.2 Información que se obtiene

Mediante la determinación de la utilidad neta y de la
identificación de sus componentes, se mide el resultado de los
logros (ingresos) y de los esfuerzos (costos y gastos) por una
entidad durante un período determinado.8

1.3.3 Objetivo
Uno de los principales objetivos del estado de resultados es
evaluar la rentabilidad de las empresas, es decir, su capacidad de
generar utilidades, ya que éstas deben optimizar sus recursos de
manera que al final de un periodo obtengan más de lo que
invirtieron.
Además, el estado de resultados es útil para:
• Evaluar el desempeño.
• Estimar el potencial de crédito de las empresas.
• Estimar sus flujos de efectivo.
• Tener una base para determinar los dividendos.9

1.3.4 Elementos
Ingresos, Costos, Gastos y Utilidad Neta.10

1.3.5 Ingreso
Incremento de los activos o decremento de los pasivos de una
entidad, durante un período contable, con impacto favorable en la
utilidad o pérdida neta.11
TIPOS DE INGRESO
ORDINARIOS: Operaciones usuales, es decir, propias del giro
de la entidad, ya sean frecuentes o no.
8 (Carreto,, 2005)
9 (bautista, 2006)
10 (UNAM,, 2008)
9
11 (Raul H. Vallado Fernandez, 2008)
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NO ORDINARIOS: Operaciones inusuales, es decir, no propias

del giro de la entidad, ya sean frecuentes o no.

1.3.6 Costos y gastos

Decremento de los activos o incremento de los pasivos de una
entidad, durante un periodo contable, con la intención de generar
ingresos y con un impacto desfavorable en la utilidad o pérdida
neta.
El término costo es un tipo de gasto que se deriva de activos
expirados: pe. costo de ventas, costo por venta de activo fijo, etc.
TIPOS DE COSTO Y GASTO
ORDINARIOS: Operaciones usuales, es decir, propias del giro
de la entidad, ya sean frecuentes o no.
NO ORDINARIOS: Operaciones inusuales, es decir, no propias
del giro de la entidad, ya sean frecuentes o no.12

1.3.7 Utilidad o pérdida neta

Valor residual de los ingresos de una entidad lucrativa,
después de disminuir sus costos y gastos relativos, durante un
periodo contable.13

12 (Granada, 2009)
13 (Baca Urbina, 2007)
10
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Figura 2. Estado de Resultados de la

Compañía Minera Volcan S.A.A en los
períodos 2016 y 2017
Fuente:
http://www.volcan.com.pe/inversionistas/Estados%20Financieros/
2018%201T.pdf

1.3.8 Clasificación de las partidas

En este apartado se reporta el Impuesto sobre la Renta y la
Participación de los trabajadores en la utilidad correspondientes al
neto de las partidas de la utilidad por operaciones continuas antes

11
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de impuestos. Tanto el ISR y la PTU, se presenta por separado. El

impuesto al Activo forma parte de este renglón. El resultado
después de restar los impuestos se obtiene la Utilidad por
Operaciones Continuas.14

1.3.9 Impuestos
En este apartado se reporta el Impuesto sobre la Renta y la
Participación de los trabajadores en la utilidad correspondientes al
neto de las partidas de la utilidad por operaciones continuas antes
de impuestos. Tanto el ISR y la PTU, se presenta por separado. El
impuesto al Activo forma parte de este renglón. El resultado
después de restar los impuestos se obtiene la Utilidad por
Operaciones Continuas.15

1.4 FLUJO DE CAJA

1.4.1 Definición
También conocido como “cash flow”, muestra el saldo de los
ingresos menos los egresos de efectivo (en términos nominales del
efectivo) de una empresa, generados por una inversión, actividad
productiva o proyecto, en un periodo determinado. Es posible
también elaborar un flujo de caja proyectado, conocido también
como “presupuesto de caja” o “pronóstico de tesorería”. Su
elaboración está a cargo de tesorería o la que haga sus veces, la
que reporta a la gerencia financiera de la empresa, puede
realizarse de manera mensual, bimestral, semestral, anual, etc.; sin
embargo, mientras más corto sea el periodo de evaluación, los
resultados obtenidos serán más precisos.16

1.4.2 Importancia y objetivos de flujo de caja

La importancia y objetivo del flujo de caja radican en que:
- Permiten conocer la liquidez de la empresa y controlar el
movimiento del efectivo para un periodo determinado.
- Permiten establecer el nivel mínimo de efectivo, para identificar
los periodos de déficit o excedente de efectivo.
- Permiten identificar la necesidad mínima de efectivo, para fijar
políticas de financiamiento (como ajustar el periodo de
condiciones crediticias).
- Permiten la adecuada toma de decisiones sobre el uso y destino
del efectivo y equivalente de efectivo (nuevas inversiones,
segmentos operativos, etc.).
14 (Sarmiento, 2005)
15 (Sarmiento, 2005)
16 (Costos, 2014)
12
 Facultad de ingenieria de minas

El flujo de caja es una herramienta financiera que permite valuar

la empresa aplicando el método de flujos descontados,
identificando fuentes de valor agregado y apalancamiento; permite
evaluar el nivel de rentabilidad actual en función del valor de la
empresa, obtener fuentes de financiamiento (nuevos inversionistas
o socios estratégicos), evaluar alianzas estratégicas sobre
proyectos a emprender. condiciones crediticias).17

1.4.3 Clases de flujo de caja

Existen dos clases de flujo de caja y son: Flujo de caja
operativo o económico y Flujo de caja financiero y para los
accionistas.18

1.5 FLUJO DE CAJA OPERATIVA O ECONÓMICA

Conformado por los ingresos y egresos propios de la actividad
económica de la empresa, neto de los impuestos.
Es aquel flujo que no incluye en su cálculo los ingresos y egresos
de efectivo vinculados al financiamiento, ni deudas con terceros.
Bajo este criterio, se presume que la empresa se solventa
económicamente con sus recursos propios (flujos operativos).19

Figura 3.Flujo de Caja Económico

Fuente: http://aempresarial.com/web/revitem/5_15068_76760.pdf

1.6 FLUJO DE CAJA FINANCIERO Y PARA LOS ACCIONISTAS

Este recaba los flujos de capitales de inversiones y
financiamiento requeridos por la empresa, sin descontar
impuestos. En contraste con el flujo de caja operativo, incluyendo
17 (Costos, 2014)
18 (Flores 2013) 13
19 (Bautista, 2008)
 Facultad de ingenieria de minas

los ingresos y egresos vinculados al financiamiento por terceros o

accionistas, mostrando la liquidez de las actividades de la empresa
en un periodo de tiempo.20

Figura 4. Flujo de Caja Financiero

Fuente: http://aempresarial.com/web/revitem/5_15068_76760.pdf

1.7 EVALUACIÓN ECONÓMICA

La evaluación económica constituye la parte final de toda una
secuencia de análisis de factibilidad en los proyectos de inversión,
en la cual, una vez concentrada toda la información generada en
los capítulos anteriores, se aplican métodos de evaluación
económica que contemplan el valor del dinero a través del tiempo,
con la finalidad de medir la eficiencia de la inversión total
involucrada y su probable rendimiento durante su vida útil.
Especialmente, en los proyectos de carácter lucrativo, la parte que
corresponde a la evaluación económica es fundamental; puesto
que con los resultados que de ella se obtienen, se toma la decisión
de llevar a cabo o no la realización de un proyecto determinado. 21

1.7.1 Objetivos
- Emplear técnicas de medición de rentabilidad económica (que
contemplen el valor del dinero en el tiempo) en el proyecto en
estudio.
- Demostrar si el proyecto es económicamente rentable para
considerarlo como alternativa viable de inversión.
- Conocer el porcentaje de utilidad que se obtendrá con el monto
invertido.
- Determinar en qué tiempo, la inversión generará los recursos
suficientes para igualar el monto de la inversión inicial.

14
20 (Sarmiento, 2005)
21 (Baca Urbina, 2007
 Facultad de ingenieria de minas

- Comprobar el grado de sensibilidad que tendría la Tasa Interna

de Rendimiento del proyecto ante cambios en ciertas variables;
y en qué medida se modificaría o afectaría la rentabilidad del
mismo.22
-

1.7.2 Indicadores para la evaluación económica

Los indicadores para la evaluación económica son: VAN, TIR.
PRC, B/C.23

1.7.3 Valor actual neto (VAN)

El valor actual neto es uno de los criterios económicos más
ampliamente utilizado en la evaluación de proyectos de inversión,
que consiste en determinar la equivalencia en el tiempo cero de los
flujos de efectivo que genera un proyecto y comparar esa
equivalencia con el desembolso inicial. Para su cálculo es preciso
contar con una tasa de descuento o bien, con un factor de
actualización al cual se le descuente el valor del dinero en el futuro
a su equivalente en el presente. Y una vez aplicado la tasa de
descuento, los flujos resultantes que se traen al tiempo cero
(presente) se llaman flujos descontados. De tal modo que, “el valor
actual neto es precisamente el valor monetario que resulta de restar
la suma de los flujos descontados a la inversión inicial, lo que
significa comparar todas las ganancias esperadas contra los
desembolsos necesarios para producir esas ganancias en el
tiempo cero (presente)”. Con este método se define la aceptación
o rechazo de un proyecto de acuerdo con los siguientes criterios de
evaluación: 24
Si el VAN es < 0, se rechaza el proyecto.
Si el VAN es = 0, el proyecto es indiferente.
Si el VAN es > 0, se acepta el proyecto.

1.7.4 Tasa interna de rendimiento (TIR)

La tasa interna de rendimiento, también conocida como tasa
interna de retorno, es un indicador financiero que mide el
rendimiento de los fondos que se pretenden invertir en un proyecto.
Es la tasa que iguala la suma de los flujos descontados a la
inversión inicial; en la cual se supone que el dinero que se gana
año con año, se reinvierte en su totalidad. De tal manera que se
trata de la tasa de rendimiento generada en el interior de la
empresa por medio de la inversión. Por lo cual, la tasa interna de
rendimiento permite conocer el rendimiento real de una inversión.
Se determina por medio de tanteos (prueba y error) hasta que la
22 (Granada, 2009) 15
23 (Costos, 2014)
24 (Granada, 2009)
 Facultad de ingenieria de minas

tasa de interés haga igual la suma de los flujos descontados, a la

inversión inicial. Los criterios para decidir la aceptación o rechazo
de un proyecto por este método se muestran a continuación:
- Si la TIR < a la tasa mínima aceptable de rendimiento del
proyecto (TMAR), se rechaza, ya que el proyecto genera menos
beneficios que el interés pagado por la banca; ante lo cual sería
más atractivo depositar el monto de los recursos disponibles en
el banco o bien, optar por una alternativa de inversión rentable.
- Si la TIR = a la tasa mínima aceptable de rendimiento del
proyecto, el proyecto es indiferente. De tal manera que los
beneficios del proyecto sólo pagarán los costos.
- Si la TIR > a la tasa mínima aceptable de rendimiento del
proyecto, el proyecto se acepta. Lo que significa que el beneficio
real que se obtiene con el proyecto es mayor a la tasa de interés
que pagan los bancos.25

Figura 5.VAN y TIR de un Proyecto

Fuente:https://www.google.com.pe/search?q=van+economico+IM
AGENES&tbm=isch&source

1.7.5 Relación beneficio – costos (B/C)

La relación beneficio-costo es un indicador que señala la utilidad
que se obtendrá con el costo que representa la inversión; es decir,
que, por cada peso invertido, cuánto es lo que se gana. El resultado
de la relación beneficio-costo es un índice que representa el
rendimiento obtenido por cada peso invertido.

25 (Baca
16
Urbina, 2007)
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- Si la relación B/C es < 1, se rechaza el proyecto.

- Si la relación B/C es = 1, la decisión de invertir es indiferente.
- Si la relación B/C es > 1, se acepta el proyecto.
Lo anterior significa que cuando el índice resultante de la
relación beneficio-costo sea mayor o menor a la unidad, es la
rentabilidad o pérdida que tiene un proyecto por cada peso invertido
en él. El beneficio-costo del proyecto, se obtendrá mediante la
aplicación de la siguiente fórmula:26

1.7.6 Periodo de recuperación de la inversión (PRC)

Es el tiempo necesario para que los beneficios netos de un
proyecto amorticen el capital invertido. Su primordial utilidad es la
de conocer en qué tiempo, una inversión genera los recursos
suficientes para igualar el monto de la inversión inicial. Una vez
obtenido el flujo acumulado en el horizonte de planeación del
proyecto, se utiliza la siguiente fórmula:

Donde:
n = Año en el que cambia de signo el flujo acumulado.
(FA)n–1 = Flujo neto de efectivo acumulado en el año previo a “n”.
(F) n = Flujo neto de efectivo en el año n.27

1.8 EVALUACIÓN FINANCIERA

La Evaluación Financiera de Proyectos es el proceso mediante
el cual una vez definida la inversión inicial, los beneficios futuros y
los costos durante la etapa de operación, permite determinar la
rentabilidad de un proyecto. Antes que mostrar el resultado
contable de una operación en la cual puede haber una utilidad o
una pérdida, tiene como propósito principal determinar la
conveniencia de emprender o no un proyecto de inversión.28

26 (Granada, 2009)
27 (Costos, 2014)
28 (Granada, 2009)
17
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1.8.1 Tasa interna de retorno (TIR)

Es una herramienta o medida usada como indicador al
cuantificar la eficiencia de una inversión determinada.
Es la tasa que la empresa espera obtener si decide llevar a cabo
un proyecto; por lo tanto, se define como la tasa de descuento que
iguala el valor presente de los flujos de efectivo esperados de un
proyecto con el desembolso de la inversión, es decir el costo inicial.
Consiste en encontrar una tasa de interés en la cual se cumplen
las condiciones buscadas en el momento de iniciar o aceptar un
proyecto de inversión Se considera que, si el TIR es mayor que el
costo del capital para un proyecto, este último entrega valor a la
compañía. Desde otro punto de vista, un proyecto es bueno
siempre y cuando su TIR sea mayor al retorno a la inversión que
se pueda obtener en inversiones alternativas, como por ejemplo
depósitos a plazo.
Ecuación para determinar la TIR de un proyecto:29

1.8.2 Valor presente

Comúnmente se conoce como el valor del Dinero en Función
del Tiempo.
- Valor presente neto (VNP)
- Análisis de valor presente de alternativas con vidas iguales
- Análisis de valor presente de alternativas de vida diferente30

1.8.3 Valor presente neto (VNP)

Se basa en las técnicas del flujo de efectivo descontado. Solo se
debe determinar el valor presente de todos los flujos futuros de
efectivo que se espera que genere el proyecto. Si el beneficio neto
se ha calculado sobre la base de un valor presente (es decir el
VPN) el positivo, el proyecto se considera aceptable.31
22 (Granada, 2009)
29 (Costos, 2014)
23 (Costos, 2014)
30 (Flores 2013)
24 (Granada, 2009)
31 (Bautista, 2008)
18
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1.8.4 Tasa mínima aceptable de rendimiento (TMAR)

Tasa mínima aceptable de rendimiento o tasa de descuento
que se aplica para llevar a valor presente.32

1.9 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

El análisis de sensibilidad de un proyecto es un procedimiento
mediante el cual se puede determinar cuánto se afecta (qué tan
sensible es) la TIR ante cambios en ciertas variables del proyecto
se incorpora elementos de incertidumbre que actúan como factores
de riesgo para precisar en qué medida el rendimiento de un
proyecto se vuelve sensible a consecuencia de circunstancias
(cambios o comportamientos de fenómenos económicos) que
estén fuera del control del empresario, lo que permite conocer qué
variables y en qué medida modifican el rendimiento de un proyecto
en particular.33
Por lo tanto, el análisis de sensibilidad es de gran utilidad en la
búsqueda de alternativas que conduzcan a una mejor toma de
decisiones para lograr que la rentabilidad de un proyecto sea
menos vulnerable a posibles cambios en sus variables.
A continuación, se presenta el análisis de sensibilidad aplicado
al proyecto en estudio, bajo los siguientes supuestos:
1. Incremento en la inversión inicial.
2. Decremento en los ingresos.
3. Incremento en los costos.

1.9.1 Explicaciones de análisis de sensibilidad

En el supuesto de que la inversión inicial llegase a incrementar
en 10, 20 y 30%, la Tasa Interna de Rendimiento original (31.72%)
se modificaría en 27.87, 24.48 y 21.50% respectivamente, lo cual
no representa mayor riesgo en la rentabilidad del proyecto; puesto
que dichas tasas superan en 12.37, 8.98 y 6 puntos a la Tasa
Mínima Aceptable de Rendimiento (15.50).

19
 Facultad de ingenieria de minas

Por otra parte, una disminución en los ingresos del proyecto en

10 y 20% respecto a lo pronosticado en el horizonte de planeación,
modificaría la Tasa Interna de Rendimiento a tasas de 24.93 y
17.62% en cada caso, lo que indica que el proyecto es aún
redituable, aunque en menor medida que en el caso anterior. Sin
embargo, cabe hacer hincapié que los ingresos originales
estimados fueron calculados a partir de una capacidad de trabajo
de 40% en el año inicial con incrementos anuales del 10% en los
años subsecuentes (ver apartado 3.2.1., cuadro N° 45 del capítulo
3 y anexo III), lo que en apariencia amedrenta los resultados, pero
que aún en tales condiciones se generan beneficios. 34
Otra variante aplicada al proyecto en estudio lo conforma el
incremento en los costos de venta en 10, 20 y 25%, que
provocarían que la TIR original (31.72%) se modificara, en cada
uno de los casos, en 27.95, 21.01 y 16.92%; lo que significaría una
reducción de 3.77, 10.71 y 14.8 puntos respecto a la Tasa de
Rendimiento Original. 35
Lo anterior muestra que el proyecto es más sensible a la
disminución de los ingresos que al incremento de costos de venta
e inversión inicial; lo que significa que el proyecto podría soportar
una disminución de los ingresos hasta en un 20%. Por lo que será
necesario emplear buenas estrategias de comercialización
(capítulo 1, apartado 1.8) para atraer mayor cantidad de demanda
que permita fomentar una mayor generación de ganancia.

20
Facultad de ingenieria de minas

CAPITULO II:
METODOLOGÍA

21
 Facultad de ingenieria de minas

CAPITULO II

2 METODOLOGÍA

2.1 MÉTODO DE INVESTIGACIÓN

En esta investigación se ha desarrollado el método de
investigación que es el descriptivo ya que hemos recopilado toda
la información bibliográfica posible y analizado mediante la
comparación y descripción de os proyectos y así llegar a
conclusiones generales.

2.2 TIPO DE INVESTIGACIÓN

El tipo de investigación desarrollado en este trabajo es la
investigación descriptiva ya que el trabajo se realizó mediante la
recopilación de información referente a las definiciones, temas y
datos específicos de acuerdo con nuestro tema de comparación y
descripción de los proyectos, posteriormente se llevó a cabo la
discusión de la comparación de los proyectos.
TABLA N° 1: CRONOGRAMA DE ACTIVIDADES

CRONOGRAMA DE ACTIVIDADES

FECHA DESCRIPCIÓN DE LA ACTIVIDAD

INICIO DEL TRABAJO

Se llevó a cabo una reunión donde se acordó lo siguiente:

10/12/2018 Realizar un grupo de chat para poder conversar, discutir e intercambiar
información sobre el trabajo.

Organización de los temas para el índice.

Reunión para la corrección de los temas a tratar en el índice y el primer

11/12/2018
avance del trabajo.

Reunión para la distribución especifica de todos los temas ya consolidados

14/12/2018
en el índice.

Última reunión para juntar, corregir el trabajo y finalmente discutir las

15/12/2018
conclusiones y recomendaciones

FINAL DEL TRABAJO

17/12/2018 Impresión del trabajo.

Entrega del trabajo

Fuente:Propia

22
 Facultad de ingenieria de minas

2.3 RAZÓN DE ELECCIÓN DEL TEMA

La abundante desinformación sobre el tema, despertó un

gran interés en el equipo, teniendo como finalidad incrementar y
profundizar los conocimientos relacionados al tema en
investigación y temas relacionados, pues que mejor que la
investigación para poder conocer el tema a profundidad, ya que en
clases por motivo de tiempo no se profundiza este tema como se
debería.

2.4 PROCESO DE RECOLECCIÓN DE DATOS

El proceso de recolección de datos se realizó mediante la

búsqueda intensiva de información en libros, libros virtuales,
páginas de internet certificadas y confiables y anteriores trabajos
con lo cual nos distribuirnos adecuadamente para poder realizar
óptimamente la recolección de datos y posteriormente el análisis e
interpretación de todos aquellos datos recolectados, la técnica e
instrumento de recolección de datos utilizado en este trabajo es el
análisis del contenido ya que consiste en primero investigar toda la
información requerida y posteriormente el análisis de estos.

2.5 ESTRUCTURA DEL TRABAJO

El trabajo se estructuró de la siguiente manera:

TABLA N° 5: DISTRIBUCIÓN DEL TRABAJO
DISTRIBUCIÓN DEL TRABAJO

ESTRUCTURA INTEGRANTES

INTRODUCCIÓN Y
RESUMEN
EJECUTIVO Todos

MARCO TEÓRICO Todos

METODOLOGÍA Todos

RESULTADOS Y
DISCUSIONES Todos

CONCLUSIONES Y
RECOMENDACIONES Todos
Fuente: propia

23
 Facultad de ingenieria de minas

2.6 FUENTE DE INFORMACIÓN

Nuestra principal fuente de información fue el internet en el

cual encontramos libros virtuales y paginas verídicas con las cuales
pudimos encontrar definiciones e información relacionadas a tema

2.7 MATERIALES USADOS EN EL TRABAJO

En el siguiente trabajo se utilizó los siguientes materiales.

TABLA N° 6: MATERIALES
N° MATERIALES

HOJAS
1
BOND
2 APUNTES
3 LAPICEROS
4 LAPTOPS
5 INTERNET
6 LIBROS
Fuente: propia

Estos materiales fueron usados en distintas actividades la

mayoría como laptops, apuntes, internet y libros para la búsqueda
de información.

24
 Facultad de ingenieria de minas

CAPITULO III:
RESULTADOS Y DISCUSIONES

25
 Facultad de ingenieria de minas

CAPITULO III

3 RESULTADOS Y DISCUSIONES

3.1 RESULTADOS

3.1.1 Método de minado

Datos de la empresa minera ACHA
Mt (entre sulfuro
RESERVA 300 y óxidos)
STRIPING 1.15 :1
TAMAÑO 17000 TMD
N° de días de operación
por año 360
Leyes 1.2 % de Cobre
Recuperación del cobre 0.7
6834.2
Cotización según LME 6 US$/t
Inversión en activo
tangibles 200 MUS$
Inversión en activos
intangibles 30 MUS$
% del costo de
Capital de trabajo 30 operación anual
Depreciación 20 % anual
Valor residual de % de activos
mercado 20 tangibles
aporte propio 40 %
Financiamiento
préstamo 60 %
Plazo 5 años
Interés 10 %
Costo de capital propio 29.03 %
producción mensual 510000 t/mes
TABLA 2: datos de la mina ACCHA

a. Costo de capital propio

COSTO DE CAPITAL PROPIO

26
 Facultad de ingenieria de minas

I= 2.00%
T= 15.00%
R= 10.00%
K= 29.03%

b. Valorización

El cálculo se basa en el valor recuperable VR

VR = ( ley de cabeza )(recuperación)(cotización)
VR= 57.41

c. Costo de operación

Costo fijo Costo

unitario variable
Ítem
unitario
(US$/t) (US$/t)
Mina 0.88 3.6
Geología 0.38 0.11
Concentración 0.85 3.63
Mantenimiento 0.44 0.45
Sub total costo operativo 2.55 7.79
Administración mina 0.53 0
Bienestar 0.66 0
Administración Lima 0.35 0
Transporte
concentrados 0.35 2.38
Interese y comisiones 0.6 0
Carga y embarque buque 0.16 0.83
Totales 5.2 11
Total general 16.2

27
 Facultad de ingenieria de minas

c. Punto de equilibrio

Capacidad utilizada en punto de equilibrio

Ley cut off = 0.34

d. Cuadro de inversión – financiamiento

Capital
N° de días de
de % Total general TAMAÑO
operación por año
trabajo:
16.
CT = 30 17000 360
2
CT = 29743200

e. Inversión y financiamiento en tajo abierto (en miles de dólares)

Aporte propio (%) Préstamo (%) Totales (US$)

40 60
Tangible 74,154 125,846 200,000
Intangible 30,000 30,000
CT 29,743 29,743
Totales 103,897 155,846 259,743

28
 Facultad de ingenieria de minas

f. Servicio a la deuda

(en miles de dólares)

Servicio
Año Saldo principal
Interés de la deuda Amortización

15,584.5 41,111.7
1 155,845.92 9 6 25,527.17
13,031.8 41,111.7
2 130,318.75 8 6 28,079.89
10,223.8 41,111.7
3 102,238.86 9 6 30,887.87
41,111.7
4 71,350.99 7,135.10 6 33,976.66
41,111.7
5 37,374.33 3,737.43 6 37,374.33

29
1 Estado de pérdidas y ganancias con financiamiento

Estado de resultados en tajo abierto (En miles de dólares)

Rubro 1 2 3 4 5
Ventas 351,349 351,349 351,349 351,349 351,349
Costo de operación 63,281 63,281 63,281 63,281 63,281
Utilidad bruta 288,068 288,068 288,068 288,068 288,068
Gastos administrativos 35,135 35,135 35,135 35,135 35,135
Gastos de venta 14,054 14,054 14,054 14,054 14,054
Utilidad operativa 238,880 238,880 238,880 238,880 238,880
Depreciación 40,000 40,000 40,000 40,000 40,000
Amortización carga diferido 6,000 6,000 6,000 6,000 6,000
Utilidad antes de IR e Intereses 192,880 192,880 192,880 192,880 192,880
Gastos financieros 15,585 13,032 10,224 7,135 3,737
Participación de trabajadores 15,430 15,430 15,430 15,430 15,430
Utilidad antes de IR 161,865 164,417 167,225 170,314 173,712
IR 48,559 49,325 50,168 51,094 52,114
Utilidad neta 113,305 117,058 119,220 121,598
VRM 40,000
 Facultad de ingenieria de minas

3.1.2 Calculo de flujo de caja del proyecto en operaciones

A. Flujo de caja económica

Flujo de caja económico en tajo abierto (En miles de dólares)

Año
Rubro
0 1 2 3 4 5
INGRESOS
Ventas 0 351,349 351,349 351,349 351,349 351,349
Recuperación de capital 29,743
VRM 40,000
Total ingreso 0 351,349 351,349 351,349 351,349 421,092
EGRESOS
Inversión 259,743
Costo de operación 63,281 63,281 63,281 63,281 63,281
Gastos administrativos 35,135 35,135 35,135 35,135 35,135
gastos de ventas 14,054 14,054 14,054 14,054 14,054
Participación trabajadores 15,430 15,430 15,430 15,430 15,430
IR 48,559 49,325 50,168 51,094 52,114
Total egreso 259,743 176,459 177,225 178,068 178,994 180,014
FC neto económico -259,743 174,890 174,124 173,282 172,355 241,079

31
 Facultad de ingenieria de minas

B. Flujo de caja financiero

Flujo de caja financiero en tajo abierto (En miles de dólares)

Año
Rubro

0 1 2 3 4 5

FC neto económico -259,743 174,890 174,124 173,282 172,355 241,079

Préstamo 155,846

Gastos financieros 15,585 13,032 10,224 7,135 3,737

Amortización deuda 25,527 28,080 30,888 33,977 37,374

FC neto financiero -103,897 133,778 133,012 132,170 131,243 199,967

32
 Facultad de ingenieria de minas

C. Tasa de descuento de un proyecto minero

Costo promedio de capital propio y del financiado

Aporte propio 40.00% 29.03% 11.61%

Préstamo 60.00% 9.00% 5.40%
Total ponderado 17.01%

1.1.1 Evaluación económica del proyecto en operación

a. VAN económico según flujo de caja económico

VANE 190638.28
S/.190,638.28

b. Calculo de VAN financiero según el flujo de caja financiero

VANF 351245.68
S/. 351245.68

33
 Facultad de ingenieria de minas

c. Tasa interna de retorno económico

d. Tasa interna de retorno financiero

e. Periodo de recuperación de capital

Tipo de flujo 0 1 2 3 4 5
Flujo caja
económica -
proyectado 259,743 174,890 174,124 173,282 172,355 241,079
Flujo
actualizado (VAN -
por año) 259,743 135,541.95 104,586.87 80,664.10 62,181.46 67,407.09
- -
Flujo acumulado 259,743 124,201.25 -19,614.38 61,049.72 123,231.18 190,638.28

34
Facultad de ingenieria de minas

f. Relación beneficio – costo desde punto de vista económico

35
 Facultad de ingenieria de minas

3.1.3 Método de minado subterráneo

MÉTODO DE MINADO:CORTE Y RELLENO ASCENDENTE MECANIZADO

RESERVA 5000000 TM INVERSIONES DE ACTIVOS TANGIBLES 180 MUS$

TAMAÑO 3000 TMD INVERSIONES DE ACTIVOS INTANGIBLES 78 MUS$
COSTO
CAPITAL DE TRABAJO OPERACIÓN
OPERACIÓN POR AÑO 350 Dias 30 % ANUAL
Zinc 2.2 % DEPRECIACIÓN 20 % ANUAL
DE ACTIVOS
VALOR RESIDUAL DEL MERCADO
LEYES Plomo 1.5 % 20 % TANGIBLES
Plata 15.5 onz troy/TM APORTE PROPIO 30 %
Oro 0.2 onz troy/TM PRESTAMO 70 %
RECUPERACION
Zinc 90 % PERIODO 5 AÑOS
METALURGICA
Plomo 80 % INTERES 9 %

Plata 70 % COSTO DE CAPITAL PROPIO 30 %

COTIZACIONES LME Zinc 2563.0 US$/TM

Plomo 2072.3 US$/TM

Plata 16.2 US$/onz troy

36
 a. Valorización
US$/T
VR1(Zn) = (2.2%)(90%)(2562.979776US$/TM ) 50.7470 M
US$/T
VR2(Pb) = (1.5%)(80%)(2072.324US$/TM ) 24.8679 M
= (15.5onz troy/TM)(70%)(16.2US$/onz US$/T
VR3(Ag) troy ) 175.7700 M
US$/T
VRt(Ag) = VR1(Zn) +VR2(Pb)+VR3(Ag) 251.3849 M

b. Costo de operación

RUBRO C.FIJO(US$/TM) C.VARIABLE(US$/TM)

Mina 4.50 16.70
Geología 1.10 0.50
Concentración 4.50 16.40
Mantenimiento 1.00 2.00
Administración mina 2.90 0.00
Bienestar 2.50 0.00
Administración Lima 1.00 0.00
Transporte de concentrados 1.50 11.30
Interés y comisiones 2.80 0.00
Carga y embarque de Buques 0.70 3.60
TOTALES 22.50 50.50
TOTALES GENERALES 73.00

c. Punto de equilibrio
US$/Me
Costo Fijo Mensual = (22.5 US$/TM)(87500TM/mes) 1968750 s
Precio unitario 251.385 US$/TM
Costo variable unitario 50.500 US$/TM
Capacidad (punto de
equilibrio) 9800.389 TM/Mes
Porcentaje de Utilización 11%

Ley cut off

Becoff 73 US$/TM
cotización Zinc 2562.98 US$/TM
recuperación Zinc 90 %
cutt off grade(equiv.
Zinc) 3%
 Facultad de ingenieria de minas

d. Cuadro de inversión financiamiento

APORT. PROPIO PRESTAMO TOTALES

RUBRO
30% 70% US$
ACTIVOS TANGIBLES 54000000 126000000 180,000,000
ACTIVOS INTANGIBLES 23400000 54600000 78,000,000
CAPITAL DE TRABAJO 6898500 16096500 22,995,000
TOTALES 84298500 196696500 280995000

e. Servicio a la deuda

AÑO PRINCIPAL INTERES SD AMORTIZACIÓN

1 S/. 196,696,500 S/. 17,702,685 S/. 50,569,186 S/. 32,866,501
2 S/. 146,127,314 S/. 13,151,458 S/. 50,569,186 S/. 37,417,728
3 S/. 95,558,127 S/. 8,600,231 S/. 50,569,186 S/. 41,968,955
4 S/. 44,988,941 S/. 4,049,005 S/. 50,569,186 S/. 46,520,182
S/. -
5 5,580,245.84 S/. -502,222 S/. 50,569,186 S/. 51,071,409

38
 f. Estado de ganancias y pérdidas con financiamiento

RUBRO 1 2 3 4 5
Ventas 263954131.9 263954131.9 263954131.9 263954131.9 263954131.9
Costos de Operación 76650000 76650000 76650000 76650000 76650000
Utilidad Buta 187304131.9 187304131.9 187304131.9 187304131.9 187304131.9
Gastos administrativos 41000000 41000000 41000000 41000000 5000000
Gastos de venta 27000001 27000001 27000001 27000001 1000001
Utilidad operativa 119304130.9 119304130.9 119304130.9 119304130.9 181304130.9
Depreciacion 23860826.19 23860826.19 23860826.19 23860826.19 36260826.19
amortización carga diferido 15000000 15000000 15000000 15000000 15000000
Utilidad antes del IR e intereses 80443304.75 80443304.75 80443304.75 80443304.75 130043304.8
Gastos Financieros 18000000 18000000 18000000 18000000 18000000
Participación de los trabajadores 8000000 8000000 8000000 8000000 8000000
Utilidad antes del IR 54443304.75 54443304.75 54443304.75 54443304.75 104043304.8
IR 24000000 24000000 24000000 24000000 24000000
Utilidad Neta 30443304.75 30443304.75 30443304.75 30443304.75 80043304.75
VRM 36000000
 Facultad de ingenieria de minas

3.1.4 Estado del flujo de caja del proyecto en operaciones

a. Flujo de caja neto económico

Años
RUBRO
0 1 2 3 4 5
INGRESOS
Ventas 0 263954131.9 263954132 263954131.9 263954131.9 263954131.9
Recuperación de Capital 22,995,000
VRM 36000000
Total de Ingresos 0 263954131.9 263954132 263954131.9 263954131.9 322949131.9
EGRESOS
Inversion 280995000
Costo de Operación 76650000 76650000 76650000 76650000 76650000
Gastos Administrativos 41000000 41000000 41000000 41000000 5000000
Gastos de ventas 27000001 27000001 27000001 27000001 1000001
Participación de los Trabajadores 8000000 8000000 8000000 8000000 8000000
IR 24000000 24000000 24000000 24000000 24000000
Total Egresos 280995000 176650001 176650001 176650001 176650001 114650001
FCN Economico -280995000 87304130.94 87304130.9 87304130.94 87304130.94 208299130.9

40
 Facultad de ingenieria de minas

b. Flujo de caja neto financiero

Años
RUBRO
0 1 2 3 4 5
FCN Economico -S/. 280,995,000 S/. 87,304,131 S/. 87,304,131 S/. 87,304,131 S/. 87,304,131 S/. 208,299,131
Prestamo S/. 196,696,500
Gastos Financieros S/. 18,000,000 S/. 18,000,000 S/. 18,000,000 S/. 18,000,000 S/. 18,000,000
Amortización de Deuda S/. 32,866,501 S/. 37,417,728 S/. 41,968,955 S/. 46,520,182 S/. 51,071,409
FCN Financiero -S/. 84,298,500 S/. 36,437,629 S/. 31,886,403 S/. 27,335,176 S/. 22,783,949 S/. 139,227,722

3.1.5 Evaluación económica del proyecto en operaciones

VAN
VAN(FINANCIERO
13.2%) S/. 80,395,558.36 Es viable Financieramente el proyecto
VAN(ECONOMICA
34.7%) S/. -58,849,863.06 No es viable economicamente el proyecto

TIR
TIR(FINANCIERO
13.2%) 40% Es viable Financieramente el proyecto
TIR(ECONOMICA
34.7%) 24% No es viable economicamente el proyecto

41
3.1.6 Análisis de sensibilidad
Para el método de minado subterráneo se tiene

ANALISIS DE SENSIBILIDAD
Cotización(Ag) VANF
US$/onz troy US$
18.0 152171081.49
17.0 112295790.86
16.2 80395558.36
15.0 32545209.60
14.0 -7330081.02
13.0 -47205371.65
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3.2 DISCUSIONES

 Cuando decimos que el VAN de un proyecto calculado a la tasa

mínima exigida es positivo estamos diciendo que dicho proyecto
aporta riqueza por encima de la tasa exigida. Un valor positivo del
VAN nos está diciendo que, además del rendimiento mínimo
esperado, el proyecto nos ofrece un “premio adicional”.

 Cuando un TIR es altamente elevado mayor al 100% indica que el

proyecto es altamente rentable o la más probable es que se hayan
inflado datos como las ventas o el precio o se hayan pasado
desapercibido los costos

 Si el VAN del proyecto de inversión analizado es positivo (mayor que

cero) nos indica que el proyecto generará riqueza para la empresa
más allá del retorno del capital invertido en el proyecto y financiado
totalmente con fondos ajenos.

 A menudo una mayor TIR supone un mayor plazo temporal en la vida

del proyecto. Y no siempre conviene un proyecto que dure demasiado
en el tiempo ya que entonces aumenta la incertidumbre sobre la
bondad del mismo.

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CAPITULO IV:
CONCLUSIONES Y
RECOMENDACIONES

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CAPITULO IV

4 CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

4.1. CONCLUSIONES
 Se concluye que las evaluaciones económicas y
financieras en una empresa minera en operación debe
proyectarse con datos estadísticos históricos y hacer
proyecciones o estimaciones de los recursos futuros.

 El cálculo del flujo de caja debe ser lo más actualizado

posible adjuntando datos instantáneos de ingresos y
egresos.

 El flujo de caja económico permite evaluar el estado de

inversión y utilidades de la empresa en operación.

 El flujo de caja financiero sirve como dato en tiempo real

para los accionistas a medida que tomen decisiones.

 La ratio de beneficio costo es el valor numérico que

determina si el negocio minero es rentable o no.

 La TIR y el VAN son parámetros administrativos

financieros que determinan en tiempo real el estado
económico actual de la empresa

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4.2. RECOMENDACIONES

 Se recomienda que, para tener un resultado más exacto

del flujo de caja, tener una mayor cantidad de datos
estadísticos históricos para hacer una estimación futura
de los datos más exacta.

 Se recomienda tener en cuenta las exploraciones

geológicas permanentes para tener mayor referencia del
valor económico del yacimiento.

 Se recomienda tener una distribución normal en las

inversiones como medida de contingencia ante la baja de
los precios de los metales.

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