ANALISIS FINANCIERO

Corporativo GEO

Francisco Javier Leyva Orduño Matricula: 1719163

Administración Financiera N4
Catedrático: Roberto de Jesús Méndez Cácerez
INDICE

Introducción 3
Perfil de la empresa 5
Estados financieros 6

Analisis Financiero 9
(Razones financieras)
Retorno sobre activos y 14
capital 16
(Modelo Dupont) & EVA
17
Pronostico Financiero
18
Conclusiones
INTRODUCCION
En México la situación inmobiliaria de los jóvenes en su mayoría
encontrando un mejor futuro, o de personas en general que desean iniciar
una etapa de contar con su propia vivienda suele transformarse en un
proceso largo tedioso y a la ves caro.

De acuerdo con la Sociedad Hipotecaria Federal, en 2017 el precio

promedio con financiamiento de una vivienda en México fue de 744 mil
943 pesos. Y según datos del Censo de Población y la Encuesta Nacional
de Ingreso Gasto de los Hogares (ENEIG) 2010, 73% del parque habitacional
del país está ocupado por sus propietarios, 14% por inquilinos y 13% se
encuentra en otra situación.

“La compra de una casa es esencial para muchas personas, pues

representa seguridad y la confianza de tener un lugar donde realizar un
proyecto de vida. 2018 trae consigo diversos desafíos sobre todo siendo
año electoral y al ser un sector tan importante en la economía, la vivienda
destaca como una buena forma de invertir”, indicó Karim Goudiaby,
Director General de Vivanuncios.
La evaluación financiera de la siguiente inmobiliaria mexicana muestra
cómo se comporta lo que hay detrás de aquel inmueble que se va a
adquirir con un detalle de la situación actual de dicha empresa, además
podremos realizar una gráfica comparativa de las mejores inmobiliarias en
México donde será útil para personas que buscan iniciar un nuevo futuro al
adquirir su primer hogar
Descripción de compañía
Corporación GEO (BMV: GEOB y Latibex: XGEO) Fue fundada en
1973 en la Ciudad de México y opera en 22 estados de la
República Mexicana.

Es una desarrolladora de comunidades de vivienda enfocada

en los segmentos de bajos ingresos. A través de sus
empresas subsidiarias posicionadas en las ciudades más
dinámicas del país, GEO está involucrada en todos los aspectos de
adquisición de tierra, diseño, desarrollo, construcción, mercadotecnia,
comercialización y entrega de viviendas de interés social principalmente.

GEO es una de las empresas de vivienda más diversificadas en México. En

sus 42 años de experiencia, GEO ha producido y comercializado más de
655,000 casas en las que habitan más de 2'400,000 de mexicanos. El
modelo de negocios de GEO se enfoca principalmente en el segmento de
interés social y económico, los cuales son apoyados por las políticas
gubernamentales y organismos nacionales de vivienda como INFONAVIT y
FOVISSSTE.

El reconocimiento positivo de la marca Casas GEO y el alto nivel de

recordación, son prueba del enfoque de trabajo por otorgar constantes
eficiencias en la calidad de productos y servicios, lo que le ha valido
importantes premios y reconocimientos.

En el 2013 GEO dio inicio a una importante reestructura que le ha permitido

fortalecer significativamente su balance y le permitirá retomar
gradualmente su crecimiento y su posición en el mercado.
Ha comercializado cerca de 655,000 casas en las que habitan más de 2.4
millones de mexicanos bajo el auspicio de políticas gubernamentales e
instituciones como INFONAVIT y FOVISSSTE.

Desde 1994, estuvo cotizando en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), y

formó parte del Índice de Precios y Cotizaciones. Sin embargo,
actualmente sus acciones están suspendidas en el mercado, ya que no ha
entregado reportes trimestrales desde el primer trimestre de 2013.
 Estado de situacion financiera 2014 - 2018
Corporación Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias
Primer Trimestre Primer Trimestre de
Activos: 2014 2015 2016 2017 de 2018 Pasivos y Capital contable 2014 2015 2016 2017 2018
Activo Circulante Pasivo Circulante
Efectivo, equivalentes de
efectivo y efectivo restringido $ 104,922 $ 2,157,912 $ 485,244 $ 157,054 $ 158,401 Prestamos a instituciones financieras $ 4,754,093 $ 1,882,847 $ 1,482,175 $ 1,689,016 1657553
Cuentas por cobrar a clients y Porcion circulante de la deuda a largo
- -
documentos por cobrar $ 110,400 $ 61,090 $ 32,940 $ 54,944 $ 64,590 plazo $ 11,386,308 $ 962,507 $ 773,399
Posicion ciruclante de
- - -
Inventarios inmobiliarios $ 1,025,625 $ 1,576,643 $ 993,472 $ 769,383 $ 1,346,202 arrendamientos financieros $ 336,393 $ 46,974
Porcion ciruclante de incentivos de
- - -
Otros activos circulantes $ 654,650 $ 637,553 $ 327,269 $ 602,022 $ 523,425 maquinaria diferidos $ 76,513 $ 76,513
Activos mantenidos para su
venta $ 106,448 $ 208,615 $ 90,400 - - Certificados bursatiles y factoraje $ 1,338,659 $ 1,064,058 $ 121,922 $ 244,088 269454
Inventario de maquinaria
- -
mantenido para su venta - - $ 80,292 - - Beneficio directos a los empleados $ 287,185 $ 299,278 $ 253,864
Cuentas por pagar a proveedores de
- -
Total de Activo Circulante $ 2,002,045 $ 4,641,816 $ 2,009,617 $ 1,583,403 $ 2,092,618 terrenos $ 429,535 $ 220,616 $ 155,545
Cuentas por pagar a proveedores $ 2,586,667 $ 291,795 $ 266,241 $ 474,206 477812
Activo a Largo Plazo Anticipo de clientes $ 1,039,261 $ 526,143 $ 582,547 $ 614,769 617640
Impuesto , provisiones, gastos
Inventario Inmobiliarios $ 11,704,328 $ 9,753,886 $ 9,045,307 $ 4,364,930 $ 3,952,422 acumulados y otros $ 1,131,798 $ 7,282,507 $ 3,683,986 $ 4,167,865 4207563
Propiedades, planta,
- -
maquinaria y equipo $ 789,786 $ 460,643 $ 336,496 $ 306,076 $ 301,453 ISR $ 51,799 $ 15,882 $ 42,000
inversion en asociadas y Porcion circulante del impuesto sobre
- - - -
fideicomisos $ 12,750 $ 12,750 $ 12,750 $ 2,755 $ 2,770 la renta por consolidacion $ 14,592
otros activos $ 523,862 $ 444,451 $ 5,998 $ - $ - Desconsolidacion fiscal $ 1,014,544 - - - -
Total Activo a largo plazo $ 13,030,726 $ 10,671,710 $ 9,400,551 $ 4,673,761 $ 4,256,645 Total pasivo Circulante $ 34,523,548 $ 12,705,037 $ 7,335,561 $ 8,244,716 $ 8,248,514
Total Activos $ 15,032,771 $ 15,313,526 $ 11,410,168 $ 6,257,164 $ 6,349,274 Pasivo a largo plazo
Notas de deuda - - $ 1,116,276 - -
Certificados bursatiles - - $ 930,964 -
- - - -
Impuestos y contribuciones por pagar $ 64,133
incentivos de maquinaria diferidos $ 333,313 $ 245,353 - - -
Obligaciones por beneficios al retiro $ 12,914 $ 10,564 $ 9,617 - -
Impuesto a la utilidad por pagar $ 41,879 - - - -
ISR. Por desconosolidacion fiscal $ 1,014,544 - - - -
Impuesto a la utilidad diferidos $ 260,206 $ 248,231 $ 217,006
Total Pasivo a largo plazo $ 1,662,856 $ 504,148 $ 2,337,996 $ 760,907 $ 769,795
Total Pasivo $ 36,186,404 $ 13,209,185 $ 9,673,557 $ 9,272,517 $ 9,103,039
Capital contable
Capital aportado $ 124,502 $ 4,578,798 $ 4,579,533 $ 4,579,759 $ 4,579,759
Prima en su sucripcion de acciones $ 1,054,690 $ 1,054,690 $ 1,054,690 - -
Reserva para recompra de acciones
- -
deficit acumulado $ 991,445 $ 991,445 $ 991,445
Deficit Acumulado -$ 24,294,032 -$ 5,414,936 -$ 5,484,325 - -
Capital contable atribuible a la
participacion controladora -$ 22,123,395 $ 1,209,997 $ 777,343 $ 3,754,095 $ 3,457,168
Praticipacion no controladora $ 969,762 $ 894,344 $ 959,268 $ 738,742 $ 710,455
total capital contable -$ 21,153,633 $ 2,104,341 $ 1,736,611 -$ 3,015,353 $ 2,746,713
Total pasivos y capital contable $ 15,032,771 $ 15,313,526 $ 11,410,168 $ 6,257,164 $ 6,349,274
 Estado de Resultados 2014 - 2018
Corporación Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias
2014 2015 2016 2017 2018
Ingresos por VENTAS inmobiliarias $ 1,396,878 $ 923,995 $ 987,193 $ 905,687 $ 192,238
Costo por ventas inmobiliarias -$ 1,476,364 -$ 1,166,962 -$ 816,601 -$ 711,245 -$ 130,068
Rebaja en el valor de inventarios
inmobiliarios -$ 746,805 -$ 141,817 -$ 2,080,927 -$ 4,351,580 -$ 14,773
Perdida bruta -$ 7,544,291 -$ 1,684,784 -$ 1,910,335 -$ 4,157,138 $ 47,397

Gastos de Venta -$ 204,240 -$ 121,110 -$ 215,640 -$ 131,138 -$ 40,509

Gastos generales y de administracion -$ 1,786,878 -$ 1,569,433 -$ 1,281,404 -$ 418,914 -$ 108,963
Gastos por honorarios de asesores legales y
financieros -$ 377,762 -$ 401,708 -$ 78,551 -
Provision para juicios y ocntigencias -$ 16,413 -$ 222,424 -$ 220,661 -
Otros ingresos (gastos) - Neto -$ 1,511,405 $ 1,444,332 $ 3,695,171 $ 345,829 $ 1,988
Participacion en la perdida de asociadas -$ 43,000
Ganacia por capitalizacion de pasivos $ 19,729,868 $ 40,373
Ingresos financieros $ 1,661 $ 2,307 $ 48,446 -$ 10,327 -$ 1,174
Costos financieros (Neto de intereses
capitalizados de 2016,2015 y 2014 por
$10,940 ,$10,940 y $28,378) -$ 969,181 -$ 407,227 -$ 190,589 $ 244,063 $ 42,768
Perdida por variacion en tipos de cambio -$ 686,404 -$ 407,227 -$ 289,968 $ 33,916 -$ 82,090
Perdida por valuacion de insturmentos
financieros derivados $ 226
-$ 5,593,848 $ 18,328,458 $ 1,455,688
(Perdida) Utilidad antes de impuestos a
utilidad -$ 13,138,139 $ 1,643,674 -$ 454,647 -$ 4,568,684 -$ 37,543

(Beneficio) Impuestos a la utilidad -$ 1,036,113 -$ 2,261,504 -$ 27,191 $ 41,972 $ -

(Perdida) Utilidad neta consolidada -$ 12,102,026 $ 18,905,178 -$ 425,340 -$ 4,526,712 -$ 37,543

Otros resultados integrales - Partidas que

no reclasifiacaran a resultados: Remedicion
de obligaciones de beneficios efinidos $ 1,831 -$ 9,860 $ 2,116

(perdida) Utilidad neta integral consolidada -$ 12,100,195 $ 18,895,318 -$ 425,340 -$ 4,526,712 -$ 37,543
(Perdida) Utilidad neta consolidada del año
atribuible a :
Participacion controladora -$ 12,190,925 $ 18,893,409 -$ 435,505 -$ 4,531,665 -$ 37,812
Participacion no controladora $ 88,899 $ 11,769 $ 8,049 $ 269
(Perdida) Utilidad neta consolidadda -$ 12,102,026 $ 18,905,178 -$ 427,456
(perdida) Utilidad neta integral consolidada
del año atribuible a:
Participacion controladora -$ 12,189,094 $ 18,883,549 -$ 433,389
Participacion no controladora -$ 12,100,195 $ 18,895,318 -$ 425,340

(perdida) Utilidad neta integral consolidada -$ 12,100,195 $ 18,895,318 -$ 425,340 -$ 4,526,712 -$ 37,543
Ganancia (perdida) por operaciones
continuas por accion -$ 21.83 $ 0.62 -$ 0.001 -$ 1
 Estado de flujo de efectivo 2014 - 2018
Corporación Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias
2014 2015 2016 2017 2018
Flujos de efectivo de actividades de operación:
(Perdida) Utilidad neta integral consolidada -$ 12,100,195 $ 18,895,318 -$ 425,340 -$ 4,526,712 -$ 37,543
Ajustes por:
Impuesto a la utilidad reconocido en resultados -$ 1,036,113 -$ 2,261,504 -$ 27,191 $ 41,972
Depreciacion y amortizaciones de activos a largo plazo $ 436,508 $ 97,431 $ 79,834 $ 29,200
Deterioro de activos a largo plazo $ 828,757 $ 26,641 $ 28,834
Deterioro de predios concesionados $ 159,452
Baja de propiedades, planta y equipo $ 346,480 $ 1,142
Efecto por venta parcial en la participacion de asociados $ 108,522
Ganancia por venta de derechos fiducarios -$ 97,167
Ganancia por venta de subsidiaria -$ 2,383
Rebaja de valor de inventarios inmobiliarios $ 7,464,805 $ 1,441,817 $ 2,080,927 -$ 4,351,580
Incentivos de maquinaria diferidos -$ 70,446 -$ 87,960
Perdida (Ganancia) en venta de propiedades, planta y equipo -$ 5,275 -$ 7,346 $ 35,630
Ganancia por capitalizacion de pasivos -$ 19,729,868 -$ 40,373
Perdida por valuacion de insturmentos finacieros derivados $ 226
Costos financieros reconocidos en resultados $ 96,181 $ 407,227 $ 190,589 $ 244,063
Provision para juicios y contingencias $ 16,413 $ 222,424 $ 220,661
Quitas y condonaciones -$ 1,242,794 -$ 30,365 $ 489
Cancelacion de provisiones GeoMaq -$ 323,724
Participacion en la perdidad de asociadas $ 43,000
Fluctuacion cambiaria no realizada $ 466,793 -$ 365,294 $ 28,280
-$ 2,370,892 -$ 2,702,316 -$ 1,089,238 -$ 8,562,568

Cambios en el capital de trabajo (incremento) decremento en:

Cuentas por cobrar a clientes y documentos por cobrar $ 22,660 $ 39,110 $ 28,150 $ 54,944
Inventarios inmobiliarios -$ 495,632 $ 14,694 -$ 846,092 $ 769,383
Activos disponibles para la venta $ 787,473 -$ 102,170 $ 118,218
Pagos anticipados y otros activos $ 472,479 $ 93,948 $ 369,595 $ 602,022
Incremento (Decremento) en:
Cuentas por pagar a proveedores $ 215,556 -$ 69,782 -$ 2,554 $ 474,206
Anticipos de clientes -$ 578,579 -$ 399,114 $ 56,404 $ 614,769
Impuestos, Gastos acumulados y otros $ 259,992 $ 1,659,395 -$ 148,170 $ 4,167,865
Impuestos a la utilidad pagados $ 136,608 $ 135,731 -$ 24,964
Pagos provisionales de impuestos a la utilidad efecuada -$ 58,105 -$ 7,401 $ 14,300
Beneficios a los empleados -$ 4,403 -$ 2,350 -$ 947
Flujo neto de efectivo (utilizado) generado en actividades de
operación $ 212,941 -$ 1,604,316 -$ 1,569,999 -$ 1,879,379

Flujos de efectivo de actividades de inversion:

Adquisicion de propiedades, planta y equipo -$ 6,705 - -$ 10,372 -
Ventas de propiedades, planta y equipo y otros activos $ 47,028 $ 1,668 $ 80,821 $ 7,581
Flujo de efectivo neto generado por venta de subsidiaria $ 65,000 $ 10,200 -
Flujo neto de efectivo (utilizado) generado por actividades de
inversion $ 105,323 $ 11,868 $ 70,449 $ 7,581

Flujos de efectivo por actividades de financiamiento:

Aumento de capital social - $ 3,500,000 -
Prestamos obtenidos $ 51,300 $ 275,057 $ 246,895
Pago de prestamos -$ 161,921 -$ 76,202 -$ 437,617
Intereses pagados -$ 24,937 -$ 49,534 -$ 22,678
Pago de los certificados bursátiles - - -$ 16,593
Pago de arrendamientos financieros -$ 3,643 -$ 11,793
Retiro de la participación no controladora -$ 351,826 -$ 24,007 -$ 13,505
Aportación de la participación no controladora $ 34,932 $ 31,917 $ 70,380
Flujo neto de efectivo (utilizado) generado en actividades de
financiamiento -$ 456,095 $ 3,645,438 -$ 173,118
(Disminución) aumento neto de efectivo, equivalentes de
efectivo y efectivo restringido -$ 137,831 $ 2,052,990 -$ 1,672,668
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido al
inicio del período $ 242,753 $ 104,922 $ 2,157,912
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido al
final del período $ 104,922 $ 2,157,912 $ 485,244
CONCLUSION
La situación refleja que Geo afronta problemas de liquidez de corto plazo y
no ha logrado retomar su camino financiero, Hasta ahora, la empresa ha
incumplido en dos ocasiones con el pago de intereses por 1.3 millones de
dólares, en octubre de 2017, y por 1 millón de dólares, en enero de 2018,
correspondientes a nuevas notas con vencimiento en 2021 emitidas en
Estados Unidos.

La empresa no ha logrado el plan de crecimiento que fijó en 2016 y 2017,

sus títulos han sido suspendidos nuevamente en la Bolsa Mexicana de
Valores (BMV), es difícil que Geo se recupere de esta situación, pues en
general no ha modificado su modelo de negocios para adaptarlo al
nuevo contexto del sector, a diferencia de otras firmas de la industria que
también entraron en problemas hace unos años

El 29 de julio de 2013, las acciones de Geo cayeron 24.54% luego de que,

en un comunicado, la empresa señalaba que faltaba información para
emitir sus resultados trimestrales, por lo que la BMV tuvo que suspender sus
acciones.

Para el 16 de diciembre del 2015, sus títulos regresaron a cotizar a la bolsa,

pero con una caída de 69.39%, o 9.73 pesos menos.

Al inicio de 2017, la empresa fijó un plan operativo para ese año, que
consistía en la escrituración de 3,482 viviendas. Pero en septiembre el
objetivo estaba aún muy lejos, según las últimas cifras disponibles. Entre
enero y septiembre de 2017, la empresa escrituró 1,636 unidades, es decir,
apenas el 47% de su objetivo anual
Como describimos en las razones financieras la situación de GEO es
complicada para regresar a lo que solía ser, para ello el accionista
mayoritario (BANORTE con el 71%) dijo lo siguiente:

Geo tiene metas como reducir sus gastos operativos, vender activos por
270 millones de pesos (13.8 millones de dólares) y recibir otros 180 millones
(9.2) justamente del fideicomiso que tiene con Sólida, lo que no parece
que esta última tenga la intención de hacer.

Además, los ejecutivos de Geo, que han rotado las posiciones más altas el
último par de años, tienen que negociar con los acreedores de tres bonos
en México para volver a reestructurarlos, siendo que ya fueron modificadas
sus condiciones desde el proceso que concluyó en 2015 y recientemente
pagó parcialmente.
Otro bono internacional de la vivienda, que también ya cayó en impagos,
Geo está negociándolo para capitalizarlo.

"La continuidad de la compañía como negocio en marcha en los próximos

12 meses dependerá de la instrumentación de las distintas iniciativas de
liquidez de forma exitosa", dice Geo en su informe trimestral. Y también "de
continuar instrumentando nuevos créditos puente con Banorte", dejando
entrever la esperanza de que su principal dueño aún la apoye.