Aumento AC se debe a:

↑ventas?
↑PC? Empresa mantiene dinero en caja financiado por préstamos bancarios.

Aumento Patrimonio por:

↑retención de utilidades?

Variación CxC
↓ventas producto de la mayor competencia?
Política de crédito más restrictiva
comportamiento de los mismos clientes en el pago

Mantener dinero inmóvil implica costos de oportunidad, pero una posible falta de liquidez.
Inventarios de la industria son más del 40%, lo que indica que posee altos costos de
inventario.

Aumento AF
revalorizaciones o inversiones

La deuda de LP ha aumentado en los últimos años, esto puede indicar una sustitución de
deuda de CP a una de LP, pudiendo ser por reestructuraciones de deudas.
Patrimonio se mueve a la inversa del pasivo circulante, pudiendo indicar recapitalizaciones o
nuevos aportes, que hacen que tome menos deuda.

↑ gastos de administración y venta: puede indicar que existió una menor eficiencia en la
empresa
↓ gastos de administración y venta :reestructuraciones para reducir costos.

↑ gastos financieros: empresa contrajo altas deudas de corto y largo plazo, al contrario de la
industria que tiene una mayor financiación patrimonial.

En un análisis porcentual del EE.RR., es fundamental fijarse en el margen bruto

(efectividad en política de precios y eficiencia en producción) y en el margen neto (utilidad
neta)/ ó utilidad operacional (capacidad operativa de la administración), del cual los
intereses se excluyen ya que son un tema financiero más que operativo.

De las cuentas que componen el activo circulante la de mayor participación son las
cuentas por cobrar, pero estas también disminuyen en forma constante. Esto se puede
explicar por la disminución de las ventas producto de la mayor competencia (o bien de
una política de crédito más restrictiva el cual debe contrastarse con las fluctuaciones de
las cuentas por cobrar). Se puede ver que en valores las ventas han disminuido, y las
cuentas por cobrar han aumentado, por lo que podemos concluir que este aumento se
debe a una política de créditos menos restrictiva. Si bien puede contradecir que haya una
disminución de las ventas y a la vez aumento en las CxC, esta disminución puede
deberse porque en los últimos años de esta produciendo en una menor cantidad y podría
darse por la fuerte competencia que existe.

↓ disponible: eficiente en el riesgo que se corre con el gran volumen de efectivo

empresa posee problemas de liquidez (por lo que sería bueno ver su estado flujo de
efectivo) y lo financia con endeudamiento.
Este mayor endeudamiento lleva a una menor cobertura de intereses, debido al mayor gasto
financiero que provoca esto (se puede dar que tan alto endeudamiento implique alto costo para
endeudarse), lo que se puede traducir en una menor utilidad neta, incluso negativa

(9) Se nota claramente en ambas razones que la empresa tiene menor grado de respuesta a las deudas de
corto plazo

(10) Esta la empresa financiando cada año más con recursos de terceros los activos de ella

(11) Aumenta el respaldo de los acreedores en relación al patrimonio (socios)