You are on page 1of 16

Effects of frequent information disclosure:

the case of daily net asset value reporting for


closed-end investment companies

GARY MCCORMICK • DAN W. FRENCH

PUBLISHED ONLINE: 5 JULY 2014

SPRINGER SCIENCE+BUSINESS MEDIA NEW YORK 2014

RESUME : ARIFUDIN
Fenomena

Perubahan frekuensi pelaporan NAB penutupan mingguan ke harian
perusahan investasi.
Perumusan masalah

Apakah peningkatan frekuensi pengungkapan yang lebih luas ke pasar
keuangan mengurangi asimetri informasi dan meningkatkan efisiensi pasar?
Tujuan penelitian

❧ Memberikan bukti empiris peningkatan frekuensi pengunggkapan mengurangi
asimetri informasi.
Kontribusi penelitian

❧ Memberikan kontribusi praktis dimana hasil hasil
penelitian memberikan bukti empiris efek peningkatan
pengungkapan mengurangi asimetri informasi pada
investor dan meningkatkan efisiensi pasar.
❧ memberikan kontribusi teoritis dengan memberikan
bukti yang memperkuat temuan sebelumnya.
Kebaruan (new insight) penelitian

Satu-satunya studi menggunakan informasi penutupan setiap hari perdagangan.


Grand Theory
• Agency Theory
Penelitian sebelumnya


Diamond dan Verrecchia (1991) menyediakan model di mana pengungkapan informasi publik mengurangi asimetri informasi
dan mengurangi biaya modal perusahaan dengan meningkatkan likuiditas sekuritas perusahaan yang menarik peningkatan
permintaan dari investor besar. Peningkatan pengungkapan dan pengurangan yang dihasilkan dalam asimetri informasi
(peningkatan efisiensi pasar) harus terbukti dalam pengurangan salah satu ukuran utama efisiensi pasar: penyebaran bid-ask. Ini
juga harus menginduksi volume perdagangan yang lebih besar dan varians pengembalian yang lebih rendah.
❧ Lang dan Lundholm (1996) yang menemukan bahwa perusahaan dengan kebijakan pengungkapan yang lebih besar cenderung
diikuti lebih banyak analis investasi.
❧ Healy et al. (1999) yang mengaitkan bid-ask spread yang lebih rendah dengan peningkatan pengungkapan,

❧ Leuz dan Verrecchia (2000) yang menemukan bahwa saham perusahaan yang berubah menjadi kebijakan pengungkapan yang
meningkat menunjukkan spread yang lebih rendah dan peningkatan volume perdagangan.

❧ Yohn (1998) menemukan bid-ask spread secara negatif terkait dengan ketersediaan informasi publik.
Kerangka konseptual

• Bid-ask spread

Peningkatan Frekuensi Asimetri Informasi


Pengungkapan dan efisiensi pasar • Volume perdagangan

• Pengembalian varian

• Ilikuiditas
Hipotesis

❧ H1 : Peningkatan frekuensi pengungkapan berpengaruh positif terhadap
pengurangan asimetri informasi.
Desain Penelitian

Jenis penelitian
❧ Penelitian pengujian hipotesis

Rancangan penelitian
❧ Judul Penelitian
❧ Rumusan Masalah
❧ Tujuan Penelitian
❧ Literatur review
❧ Hipotesis
❧ Populasi dan Sample
❧ Variable Penelitian
❧ Metode Pengumpulan Data
❧ Metode Analisis Data
❧ Penulisan Laporan
Desain Penelitian
Variable dan pengukurannya
No Nama Jenis Deskripsi Pengukuran

1. Frekuensi pengungkapan Independen Perubahan pelaporan secara sukarela NAB dari


mingguan ke harian

2. Asimetri informasi Dependen Diamond dan Verrecchia (1991), menyediakan


model dimana penggungkapan informasi publik
menggurangi asimetri informasi dan menggurangi
biaya modal perusahaan dengan meningkatkan
likuiditas sekuritas yang menarik peningkatan dari
investor besar.
3. Bid-ask spread Kontrol Diamond dan Verrecchia (1991), Peningkatan
penggungkapan dan penggurangan yang dihasilkan
dalam asimetri informasi (peningkatan efisiensi
pasar) harus terbukti dalam penggurangan salah satu
ukuran utama efisiensi pasar : bid-ask spread.
Variable dan pengukurannya
No Nama Jenis Deskripsi Pengukuran

4. Volume perdagangan kontrol Diamond dan Verrecchia (1991), Peningkatan


penggungkapan dan penggurangan yang dihasilkan
dalam asimetri informasi (peningkatan efisiensi
pasar) juga harus mengginduksi volume penjualan
yang lebih besar.
5. Varian pengembalian Diamond dan Verrecchia (1991), Peningkatan
penggungkapan dan penggurangan yang dihasilkan
dalam asimetri informasi (peningkatan efisiensi
pasar) juga harus mengginduksi varian
penggembalian yang lebih rendah.
5. Ilikuiditas kontrol Amihud (2002), ilikuiditas adalah perubahan
presentasi absolut dalam harga dibagi dengan
volume dolar. Interpretasi ILLIQ adalah ukuran
kepercayaan konsensus investor mengenai informasi
baru.
Desain Penelitian

Unit analisis

❧ Subjek Penelitian : bid-ask spread, volume perdagangan, varian pengembalian,


illiquidity

❧ Objek Penelitian : Perusahaan investasi terdaftar yang melakukan pelaporan


harian tahun 1998-2004.

Jenis Data
❧ Data yang digunakan adalah data sekunder
Desain Penelitian
Metode Pengambilan Sampel beserta kriterianya
Desain Penelitian


Uji kelayakan model
❧ The Veall and Zimmerman (1992) pseudo- R2.

Metode analisis data


❧ Kuantitatif
Terimakasih