Professional Documents
Culture Documents
8 Tamże, s. 133.
10 http://www.teletrade-dj.pl/novice/financialmarkets (24.09.2013).
Narodowy Bank Polski (2010), Wyniki badania obrotów w kwietniu 2010 r. na rynku walutowym i rynku
13
18 Narodowy Bank Polski (2010), Wyniki badania obrotów..., op. cit., s. 18.
19 Tamże, s. 19.
20 Tamże, s. 20.
21 Tamże, s. 20.
24G. Zalewski, T. Zaleśkiewicz, Droga inwestora. Chciwość i strach na rynkach finansowych, Wydawnictwo
Linia, Warszawa 2011, s. 4-5.
Staropolska Szkoła Wyższa w Kielcach. Wydział Ekonomiczny.
224
Każdy inwestor powinien dążyć do wypracowania strategii nie tylko zgodnej z jego
preferencjami, ale również możliwej do zrealizowania z uwagi na czas, który może on
przeznaczyć na inwestycje. Mając sprecyzowane cele możliwe jest wprowadzenie skutecznej
strategii ich osiągnięcia. Taki plan w praktyce oznacza zbór zasad, których przestrzeganie
powinno umożliwić zrealizowanie celów inwestycyjnych. Podporządkowywanie się takim
zasadom nie wyklucza odczuwania emocji podczas przeprowadzania transakcji, jednak
postępowanie zgodnie z planem eliminuje wpływ tych emocji na podejmowane decyzje
inwestycyjne25.
Kolejny aspekt planu inwestycyjnego, który powinien być realizowany jeszcze przed
przeprowadzeniem transakcji dotyczy metod otwierania pozycji. W tym momencie trzeba
uwzględnić konkretne zasady wchodzenia na rynek, ustalić poziom ucinania potencjalnych
strat i oszacować miejsca wychodzenia z rynku. Na tym etapie można oszacować wstępną
relację potencjalnego zysku do straty, dzięki czemu jest możliwe podjęcie decyzji, czy w danej
sytuacji przeprowadzić transakcję. Jeśli bowiem okaże się, że oczekiwany zysk byłby mniejszy
niż potencjalna strata, wówczas taka transakcja będzie zbyt ryzykowna, w przeciwieństwie do
transakcji, która umożliwiałaby zrealizowanie oczekiwanego zysku przewyższającego stratę.
Do dokonania obliczeń stosunku zysku do ryzyka w transakcji służy wskaźnik ryzyka
początkowego, który można obliczyć dzieląc wielkość zysku zrealizowanego przez ryzyko
początkowe, gdzie ryzykiem początkowym jest kwota akceptowanej straty w przypadku
niepowodzenia transakcji. Opisanego wskaźnika dotyczy poniżej przedstawiony wzór: 26
s
z
R
gdzie: R – stosunek zysku do ryzyka początkowego w transakcji
z – zysk zrealizowany przy zamknięciu pozycji
s – ryzyko początkowe
Z behawioralnego punktu widzenia strategia otwierania pozycji jest o tyle istotna,
że inwestorzy bardzo często popełniają błąd decydując się na przeprowadzenie transakcji
pomimo braku przesłanek do jej dokonania. W ten sposób nie będąc przygotowanymi do
przeprowadzenia danej transakcji postępują niezgodnie z planem i przez to narażają się na
popełnienie kolejnych błędów podczas dalszych etapów tej transakcji. Konsekwencją jest
między innymi otwieranie pozycji w nieodpowiednich godzinach lub pomimo braku
odpowiedniego sygnału, otwierania zbyt dużych lub zbyt małych pozycji, albo otwieranie zbyt
ryzykownych pozycji w sytuacjach, kiedy potencjalny zysk byłby mniejszy od akceptowanej
straty. Nie mają powodów do takiego zachowania inwestorzy, którzy są dobrze przygotowani do
25 M. Marcinowski, Sukces na giełdzie. Tajniki i wskazówki największych polskich ekspertów giełdowych,
Wydawnictwo Poligraf, Brzezia Łąka k/Wrocławia 2011, s. 135.
26 K. Van Tharp, Giełda, wolność..., op. cit., s. 112-113.
n
i
ii EU p u
1
*
gdzie: EU – oczekiwana użyteczność
pi – prawdopodobieństwo wystąpienia i-tego zdarzenia
ui – użyteczność i-tego wyniku, i-tej możliwej wartości bogactwa lub i-tej
możliwości możliwej stopy zwrotu
D. Kahneman, Pułapki myślenia… op.cit s. 370.
27