Lahore University of Management Sciences 

 
ACCT 352 – Advanced Auditing 
Spring Semester 2018 
 
Instructor  Waqar Ali 
Room No.  SDSB room no. 422
Office Hours  TBA 
Email  waqar_ali@lums.edu.pk 
Telephone  5318 
Secretary/TA  Sec: Ahmad Ali/ TA:TBA
TA Office Hours  TBA 
Course URL (if any)  suraj.lums.edu.pk/~ro/ 
 
COURSE BASICS 
Credit Hours  3 
Lecture(s)  Nbr of Lec(s) Per Week 2 Duration One hour and fifty minutes, each.
Recitation/Lab (per week)  Nbr of Lec(s) Per Week  N/A  Duration  N/A 
Tutorial (per week)  Nbr of Lec(s) Per Week  On need basis  Duration  Appropriate to cover the content. 
 
COURSE DISTRIBUTION 
Core    
Elective   
Open for Student Category  ACF (Juniors & Seniors), Open for All in phase II
Close for Student Category   
 
COURSE DESCRIPTION 
 
Advanced Auditing aims to build on students’ principles level understanding by delving deeper into its key assurance/audit dynamics, 
critically analyzing auditing practices and understanding the role of assurance in enhancing governance of businesses and managing 
their risks. The analyses in the course flow from acceptance, planning, managing through to concluding stages of the audit process. 
 
The course introduces a conceptual regulatory framework by elucidating key legal, professional and social/ethical concerns and then 
discusses how pre‐audit and planning phases must comply with cautious quality and independence concerns on part of the assurance 
provider. This pursuit is governed by a set of professional procedures which the course highlights. 
 
Students shall apply learned International Auditing Standards (ISAs) and International Accounting Standards (IASs) under an IFRS 
(International Financial Reporting) framework to business scenarios, thereby invoking specialist knowledge gained from auditing and 
financial reporting courses. 
 
Statutory audit being a pivotal sub‐set of assurance will feature majorly in the course. However, a variety of other engagements, also 
falling  under  the  umbrella  of  assurance  will  be  surveyed.  These  entail  other  audit‐related  assurances,  forensic  audits,  review  of 
prospective information and internal audit genres. 
 
 
COURSE PREREQUISITE(S) 
   
ACCT 250  Auditing 
 

LEARNING OUTCOMES & OBJECTIVES 
 Lahore University of Management Sciences 
    
  On completion of this course, students should be able to: 
1.  understand and advise on regulatory, professional and ethical issues relevant to those carrying out assurance 
  engagements;  
2.  understand the processes involved in accepting and managing assurance engagements and how quality assurance 
  processes mitigate risks;  
3.  plan assurance engagements in accordance with the terms of the engagements and appropriate standards;  
4.  formulate the work required to meet the objectives of audit assignments and apply the International Standards on 
  Auditing; 
5.  conclude and report on audit and various other assurance engagements in accordance with the terms of the 
  engagements and appropriate standards; and  
6.  Discuss current assurance/auditing developments (financial press / specialist publications by industry experts). 
 
 
 
UNDERGRADUATE PROGRAM LEARNING GOALS & OBJECTIVES  
    
   General Learning Goals & Objectives 
Goal 1 –Effective Written and Oral Communication 
   Objective: Students will demonstrate effective writing and oral communication skills 
Goal 2 –Ethical Understanding and Reasoning 
   Objective: Students will demonstrate that they are able to identify and address ethical issues in an organizational 
context.  
Goal 3 – Analytical Thinking and Problem Solving Skills  
   Objective: Students will demonstrate that they are able to identify key problems and generate viable solutions.  
Goal 4 – Application of Information Technology 
   Objective: Students will demonstrate that they are able to use current technologies in business and management 
context.  
Goal 5 – Teamwork in Diverse and Multicultural Environments 
   Objective: Students will demonstrate that they are able to work effectively in diverse environments.  
Goal 6 – Understanding Organizational Ecosystems 
   Objective: Students will demonstrate that they have an understanding of Economic, Political, Regulatory, Legal, 
Technological, and Social environment of organizations.  
 
Major Specific Learning Goals & Objectives 
Goal 7 (a) – Program Specific Knowledge and Understanding  
   Objective: Students will demonstrate knowledge of key business disciplines and how they interact including 
application to real world situations (Including subject knowledge). 
Goal 7 (b) – Understanding the “science” behind the decision‐making process (for MGS Majors) 
    Objective: Students will demonstrate ability to analyze a business problem, design and apply appropriate 
decision‐support tools, interpret results and make meaningful recommendations to support the decision‐maker  
 
 
 
 
 
 
 
 
PROGRAM LEARNING GOALS AND  COURSE LEARNING OBJECTIVES  COURSE ASSESSMENT 
OBJECTIVES  ITEM 
 Lahore University of Management Sciences 
Goal 1 –Effective Written and Oral   understand and advise on regulatory, professional and  CP, Quizzes, Mid Term 
Communication  ethical issues relevant to those carrying out assurance  Exam, Final 
engagements;  
 plan assurance engagements in accordance with the 
terms of the engagements and appropriate standards;  
 formulate the work required to meet the objectives of 
audit assignments and apply the International Standards 
on Auditing; 
 conclude and report on audit and various other 
assurance engagements in accordance with the terms of 
the engagements and appropriate standards; and  
 discuss current assurance/auditing developments 
(financial press / specialist publications by industry 
experts). 
Goal 2 –Ethical Understanding and   understand and advise on regulatory, professional and  CP, Quizzes, Mid Term 
Reasoning  ethical issues relevant to those carrying out assurance  Exam, Final 
engagements;  
 understand the processes involved in accepting and 
managing assurance engagements and how quality 
assurance processes mitigate risks;  
 discuss current assurance/auditing developments 
(financial press / specialist publications by industry 
experts). 
 
Goal 3 – Analytical Thinking and Problem   formulate the work required to meet the objectives of  CP, Quizzes, Mid Term 
Solving Skills  audit assignments and apply the International Standards  Exam, Final 
on Auditing; 
 conclude and report on audit and various other 
assurance engagements in accordance with the terms of 
the engagements and appropriate standards; and  
 discuss current assurance/auditing developments 
(financial press / specialist publications by industry 
experts).
Goal 4 – Application of Information     
Technology 
Goal 5 – Teamwork in Diverse and     
Multicultural Environments 
Goal 6 – Understanding Organizational   understand and advise on regulatory, professional and  CP, Quizzes, Mid Term 
Ecosystems  ethical issues relevant to those carrying out assurance  Exam, Final 
engagements,
Goal 7 (a) – Discipline Specific Knowledge   understand and advise on regulatory, professional and  CP, Quizzes, Mid Term 
and Understanding   ethical issues relevant to those carrying out assurance  Exam, Final 
engagements;  
 understand the processes involved in accepting and 
managing assurance engagements and how quality 
assurance processes mitigate risks;  
 plan assurance engagements in accordance with the 
terms of the engagements and appropriate standards;  
 formulate the work required to meet the objectives of 
audit assignments and apply the International Standards 
on Auditing;
 Lahore University of Management Sciences 
 conclude and report on audit and various other 
assurance engagements in accordance with the terms of 
the engagements and appropriate standards; and  
 discuss current assurance/auditing developments 
(financial press / specialist publications by industry 
experts). 
Goal 7 (b) – Understanding the “science”     
behind the decision‐making process 
 
 
GRADING BREAKUP / COURSE MOTIVATION / PEDAGOGY 
 
Quizzes:  20%   
Class Participation:   10% 
Midterm:   30%   
Final:   40% 
 
 
Course Motivation 
The role of audit has evolved as a pivotal risk management function not only regulating businesses but rather first ethically evaluating 
‘acceptance and proper management of engagements’ from providers of audit/assurance (an accountancy practice e.g. one of the 
‘Big 4’) using practical methodologies. 
 
This  course  bears  direct  relevance  to  students  aspiring  for  chartered  accountancy  and  will  also  consolidate  learning  of  students 
having interned at one of the accounting firms or looking forward to it in the coming year. There may also be a supportive case for 
exemptions with professional examination bodies such as the ACCA in Pakistan and ICAEW internationally towards Audit modules. 
 
Further there is a strong practical dimension to the course which lends efficacy to students intending to pursue a career in industry 
(businesses and not an advisory firm). This is because business analysts and managerial accountants are in direct liaison with 
auditors; and this course would equip students with business risk‐related vocabulary and strong analytical skills. 
 
Pedagogy 
There will be high emphasis on class participation due to the nature of the course content requiring comprehensive application of 
standards  and  audit  methodology  to  business  specific  scenarios.  Audit  discussions  would  extend  to  group  audits,  financial 
instruments, and similar and more applied reporting areas. Exercising professional judgment and skepticism will be key towards 
demonstrating a cogent understanding of the assurance/audit methodology. 
 
Greater  than  three  absences  would  tantamount  to  an  enrolment  review  by  the  instructor  due  to  the  inter‐related  nature  of 
subsequent  lectures  building  on  previous  sessions.  Quizzes  would  help  develop  strong  assurance  vocabulary  and  technical 
understanding of the content which will be more rigorously tested in the midterm and the final using a mix of structured written 
style and scenario based questions. 
 
Core technical material will be applied to key practitioner case‐lets and augmented by contemporary developments in the 
assurance and audit profession using readings from the Economic magazine/ICAEW publications, Accountancy Age and ACCA 
articles in addition to the ISAs and mainstream reading material. 
 
   
 
EXAMINATION DETAIL 
 Lahore University of Management Sciences 
 
Yes/No:   Yes  
Midterm  Combine Separate:   Combined 
Exam  Duration:   1.5 hours 
Exam Specifications:   Structured written‐response questions (scenario based) 
 
 
Yes/No:   Yes  
Combine Separate:   Combined 
Final Exam 
Duration:   2 hours 
Exam Specifications:   Structured written‐response questions (scenario based) 
 
      
COURSE OVERVIEW 
SESSION OBJECTIVES / PARTICULARS  
WEEK  TOPICS / READINGS  (Please not there may be overlap between weekly 
sessions in terms of session objectives.)
1  Introduction: Legal & Regulatory Framework    What are auditing and assurance services and 
Session 1:  what role do they play in society? 
Outline Overview    Discuss the purposes and consequences of laws 
Enlightening Professions (Audit Futures Article: Abridged)  and other regulatory requirements surrounding 
Session 2:   assurance work. 
Chapter 1 (Kaplan)   Money Laundering ‐ Judge when to raise legal 
Chapter 7 (Kaplan)  and ethical matters arising from assurance work 
  with senior colleagues for review and possible 
  referral to external parties. 
   Describe audit considerations of compliance with 
       laws and regulations and plan audit procedures.
2  Introduction: Legal & Regulatory Framework (continued)   IFAC, IAASB & Standard setting procedures 
Session 3:   Management & Auditor Responsibilities in a 
Chapter 1 p3‐12 (Alan Millichamp & John Taylor)  Financial Statements’ Audit when possible 
Chapter 2 p16‐19, 21 (Alan Millichamp & John Taylor)  noncompliance is discovered 
Chapter 8 p151‐152, 153‐156 (Kaplan)   Recognize the professional and ethical issues that 
  may arise during an assurance engagement, 
Professional Ethics  explain the relevance and importance of these 
Session 4:  issues and evaluate the relative merits of 
Chapter 6 p75‐90 (Alan Millichamp & John Taylor)  different standpoints taken in debate. 
The Expectation Gap in Auditing (ResearchGate Article)   Assess whether an engagement has been 
   planned and performed with an attitude of 
  professional skepticism. 
3  Professional Ethics (continued)   Describe the principal causes of audit failure and 
Session 5 & 6:  their effects and the gap between outcomes 
Chapter 8 remainder (Kaplan)  delivered by audit engagements and the 
Chapter 2 (Kaplan)  expectations of users of audit reports. 
        When companies fail shortly after receiving an 
unmodified auditors’ report, there is nearly 
always criticism of the auditors. To what extent 
do you think such criticism may be valid? 
 Compare and contrast the respective 
responsibilities of management and auditors for 
fraud and error. 
 Lahore University of Management Sciences 
 Identify the sources of liability (including 
professional negligence) arising from an 
assurance engagement and their impact upon 
the conduct of the engagement.  
4  Accepting & Managing Engagements   Procedures for accepting new appointments 
Session 7 & 8:   Discuss the issues which underlie the agreement 
Chapters 7 – 8 (Alan Millichamp & John Taylor)  of the scope and terms of an assurance 
Chatpers 3 – 6 (Kaplan)  engagement (new or continuing). 
        Explain the principles and purpose of quality 
control of audit and other assurance 
engagements. 
 Discuss the reasons why entities change their 
auditors/professional accountants. 
5  Advanced Topics: Audit Planning   Identify the components of audit risk for a 
Sessions 9 & 10:  specified audit engagement, including the 
Chapter 10 (Alan Millichamp & John Taylor)  breakdown of audit risk into inherent risk, control 
Chapter 9 (Kaplan)  risk and detection risk. 
   Define materiality and performance materiality 
       and demonstrate how it should be applied in 
financial reporting and auditing. 
 Evaluate the impact of risk and materiality in 
preparing the audit plan, including the nature, 
timing and extent of audit procedures. 
 Recognize matters that are not relevant to the 
planning of an assignment. 
 Discuss the benefits and limitations of analytical 
procedures at the planning stage. 
6  Advanced Topics: Fieldwork ‐ Gathering Audit Evidence    Identify and describe audit procedures to obtain 
Sessions 11 & 12:  sufficient audit evidence from identified sources. 
Chapters 11, 14, 23 (Alan Millichamp & John Taylor)   Identify and evaluate the audit evidence 
Chapter 11, 12 (Kaplan)  expected to be available to (i) support the 
  financial statement assertions and accounting 
treatments (ii) support disclosures made in the 
notes to the financial statements. 
 Apply analytical procedures to financial and non‐
financial data. 
 Evaluate, quantitatively and qualitatively 
(including use of analytical procedures), the 
results and conclusions obtained from assurance 
procedures. 
 Explain the specific audit problems and 
procedures concerning related parties and 
related party transactions. 
 Evaluate the use of written management 
representations to support other audit evidence. 
 Recognize when it is justifiable to place reliance 
on the work of an expert and internal auditors. 
 Describe the nature and timing of specific 
procedures designed to identify subsequent 
events that may require adjustment or 
disclosure. 
 Lahore University of Management Sciences 
 Describe the nature and timing of specific 
procedures designed to identify the 
appropriateness of the going concern assumption
7  Advanced Topics: Fieldwork ‐ Gathering Audit Evidence   Demonstrate comprehensive application of 
(cont’d) & Responses to Assessed Risk  IFRS/IAS to audit of key areas of audit. 
Session 13:   Evaluate audit implications (e.g. materiality, risk, 
Chapter 22 (Kaplan)  relevant accounting standards, audit evidence) 
Midterm (Out of Class)  relating to specialist FS line items: inventory, 
statement of cash flows, changes in accounting 
policies, post‐balance sheet events, PPE and 
leases.
7/8  Advanced Topics: Fieldwork ‐ Gathering Audit Evidence   Demonstrate comprehensive application of 
(cont’d) & Responses to Assessed Risk  IFRS/IAS to audit of key areas of audit. 
Session 14/15:   Evaluate audit implications (e.g. materiality, risk, 
Chapter 22 (remainder) (Kaplan)  relevant accounting standards, audit evidence) 
Session 16:  relating to specialist FS line items: segmental 
Chapter 28 (Alan Millichamp & John Taylor)  reporting, fair value, revenue from contracts with 
Chapter 10 (Kaplan)  customers, impairments, contingencies, 
  intangible assets, financial instruments, 
investment properties, share‐based payment 
transactions and business combinations. 
 Consider how the group auditor should evaluate 
the audit work performed by a component 
auditor. 
9  Non‐audit Assurance Engagements   Audit‐related and assurance services: Interim 
Session 17 & 18:  Review, Treasury Assurance & Due Diligence 
Chapters 15 & 16 (Kaplan)   Levels of Assurance 
Article on Treasury Advisory (PricewaterhouseCoopers)   Prospective Financial Information 
Article on Board Effectiveness Review (Grant Thornton)
10  Non‐audit Assurance Engagements (continued)   Forensic Audits 
Session 19 & 20:   Internal Audits 
Chapters 18, 19, 21 (Kaplan)   Outsourcing 
Articles on Forensic Audit (Grant Thornton)   Public Sector Audits 
11  Advanced Topics: Reporting   Demonstrate understanding of miscellaneous 
Session 21 & 22:  concluding activities such as review checklist, 
Chapter 26 (Alan Millichamp & John Taylor)  quality reviews, concluding analytics and close‐
Chapter 12 (remainder) (Kaplan)  out meetings. 
 Make reasoned decisions toward efficacy of 
controls testing and substantive work. 
 Recognize factors to be taken into account when 
forming an audit opinion in a given situation and 
justify audit opinions that are consistent with the 
results of audit procedures. 
 Recognize when the use of an emphasis of 
matter paragraph and other matter paragraph 
would be appropriate. 
 Draw conclusions on the ability to report on an 
audit engagement, including the opinion for a 
statutory audit, which are consistent with the 
results of the audit work.  
 Lahore University of Management Sciences 
12  Advanced Topics: Concluding Activities & Reporting   Critically assess the quality of a report to those 
(continued)  charged with governance and management. 
Session 23 & 24:   Advice on the content of reports to those charged 
Chapter 25 & 27 (Alan Millichamp & John Taylor)  with governance and management in a given 
Chapter 14 (Kaplan)  situation. 
   Analyze the form and content of the professional 
accountant’s report for an assurance 
engagement as compared with an auditor’s 
report. 
13  Contemporary Issues surrounding Assurance/Auditing   Explain, in non‐technical language, significant 
Session 25 & 26:  current assurance issues being dealt with by the 
Chapter 31 & 32 (Alan Millichamp & John Taylor)  national standard‐setting body and the IAASB. 
   Explain the auditor’s main considerations in 
respect of social and environmental matters and 
how they impact on entities and their financial 
statements (e.g. impairment of assets, provisions 
and contingent liabilities). 
 Explain current developments in auditing 
standards including the need for new and revised 
standards and evaluate their impact on the 
conduct of audits. 
14  Contemporary Issues surrounding Assurance/Auditing   Review of assorted literature  
(continued)   Review of assorted literature from 
Session 27:  ICAEW/Economia magazine, ACCA articles and 
Enlightening Professions (Audit Futures Article: Full  Accountancy Age to assess current issues around 
Version)  assurance/auditing. 
Revision and Consolidation of Learning    Review and consolidation of learning 
Session 28 
 
TEXTBOOK(S)/SUPPLEMENTARY READINGS 
 
Text Books 
 Alan Millichamp & John Taylor. (2014) Auditing (10th Edition). Cengage Learning EMEA (Selected Chapters) 
 Kaplan Publishing UK (2015) Advanced Audit and Assurance (Selected Chapters) 
 
Other Texts 
 International Standards on Auditing  
 
Recommended Supplementary Readings  
 The Economia Magazine Excerpts 
 Selected Articles (ICAEW & ACCA websites) 
 Accountancy Age Website 
 AuditFutures Website