You are on page 1of 14

RAPORT

DYNAMICZNA ANALIZA
INWESTYCJI
W FUNDUSZE INWESTYCYJNE
W ROKU 2008 (CZ.2)

WWW.OPIEKUNINWESTORA.PL
NARZĘDZIA DLA INWESTUJĄCYCH W FUNDUSZE:
• SYSTEM POWIADOMIEŃ •
• REKOMENDACJE DOPASOWANE DO PROFILU INWESTORA •
• STRATEGIE INWESTOWANIA •
BLOG.OPIEKUNINWESTORA.PL POLICZMY.OPIEKUNINWESTORA.PL
Strona 1 RAPORT: ROK 2008 W FUNDUSZACH INWESTYCYJNYCH CZ. 2

CEL
To, co wyróżnia raport Opiekuna Inwestora to podejście dynamiczne.
Uznaliśmy, że nie będziemy porównywać wyników funduszy dla jednej, odgórnie
dobranej daty - np. dla 31 grudnia. W raporcie pokazujemy przekrojowo cały rok 2008.
Inwestorzy nie musieli czekać do końca 2008 roku aby zakończyć rozpoczęte inwestycje - mogli
je finalizować w dowolnych dniach, w których była możliwa sprzedaż j.u. funduszy.
Cel raportu to pokazanie zależności między poszczególnymi rodzajami funduszy
inwestycyjnych oraz porównanie grup funduszy dla inwestycji.
Dlatego tego typu analiza, która nie pokazuje nazw funduszy a jedynie zależności całego
rynku funduszy pozwala pokazać jak ważny jest odpowiedni wybór funduszy oraz aktywne
inwestowanie.

RAPORT: WYNIKI FUNDUSZY


Wyniki analizy przedstawiono jako:

WYKRES WEDŁUG UZYSKANEJ STOPY ZWROTU W BADANYMN OKRESIE INWESTYCJI


Wykresy prezentują wyniki funduszy w naturalny i najczęściej stosowany sposób –
poprzez publikację rzeczywistych wyników dla poszczególnych okresów.

WYKRES WEDŁUG ROCZNEJ STOPY ZWROTU (OBLICZONEJ DLA KAŻDEJ Z INWESTYCJI)


Aby móc porównać skuteczność inwestycji w poszczególne grupy funduszy
inwestycyjnych przeliczono wszystkie wyniki w taki sposób, aby móc zaprezentować
roczną stopę zwrotu. W ten sposób możliwe jest porównanie wyników dla różnych
okresów inwestowania.

WYNIKI
Obliczenia prezentują:
NAJGORSZY FUNDUSZ INWESTYCYJNY
W każdej z badanych grup prezentowana jest ocena dla najgorszego funduszu. Podana w
ocenie wartość (np. 4%) oznacza, że w połowie badanych przypadków (1261) wynik
uzyskany przez inwestora był gorszy niż ocena (tutaj: 4%).
NAJLEPSZY FUNDUSZ INWESTYCYJNY
Podana w ocenie wartość (np. 12%) oznacza, że w połowie badanych przypadków (126)
wynik uzyskany przez inwestora był lepszy niż ocena.
MEDIANA – CZYLI ŚREDNIA OCENA DLA CAŁEJ GRUPY FUNDUSZY
Podana w ocenie wartość (np. 8%) oznacza, że połowa badanych funduszy uzyskała
ocenę wyższą niż ta ocena. Wybierając losowo fundusz z grupy badanych mamy 50%
szans, że trafimy na taki, który w połowie przypadków dawał inwestorom zyski większe
niż ocena (tutaj: 8%).
To najważniejszy parametr w prezentowanym zestawieniu.
Określa on faktyczną skuteczność inwestowania w daną grupę funduszy.
NAJGORSZY I NAJLEPSZY JEDNORAZOWY WYNIK
Aby pokazać jakie rozbieżności w poszczególnych wynikach występują w grupie badanych
funduszy prezentowany jest najlepszy a także najgorszy jednorazowy wynik.

1
rok 2008 zawierał 252 dni, w których możliwe było dokonanie transakcji umorzenia jednostek funduszy
inwestycyjnych (sprzedaży – czyli zakończenia inwestycji rozpoczętej w przeszłości)
Strona 2 RAPORT: ROK 2008 W FUNDUSZACH INWESTYCYJNYCH CZ. 2

DANE DO OBLICZEŃ
Wykonano analizę dla następujących okresów2:
 1 rok
 2 lata
 3 lata
 5 lat
 10 lat
Badanie ograniczono wyłącznie do funduszy inwestycyjnych otwartych.
INWESTYCJA 1 ROCZNA
Analizie poddano 345 funduszy inwestycyjnych. W tym:
 26 funduszy rynku pieniężnego,
 70 funduszy obligacji,
 132 fundusze mieszane, oraz
 117 funduszy rynku akcji.
INWESTYCJA 2-LETNIA
Analizie poddano 252 fundusze inwestycyjne. W tym:
 25 funduszy rynku pieniężnego,
 58 funduszy obligacji,
 107 funduszy mieszanych, oraz
 62 fundusze rynku akcji.
INWESTYCJA 3 LETNIA
Analizie poddano 153 fundusze inwestycyjne. W tym:
 22 fundusze rynku pieniężnego,
 55 funduszy obligacji,
 76 funduszy mieszanych, oraz
 34 fundusze rynku akcji.
INWESTYCJA 5 LETNIA
Analizie poddano 77 funduszy inwestycyjnych. W tym:
 16 funduszy rynku pieniężnego,
 33 fundusze obligacji,
 28 funduszy mieszanych, oraz
 21 funduszy rynku akcji.
INWESTYCJA 10 LETNIA
Analizie poddano 17 funduszy inwestycyjnych. W tym:
 3 fundusze rynku pieniężnego,
 6 funduszy obligacji,
 8 funduszy mieszanych, oraz
 9 funduszy rynku akcji.

2
Dla celów obliczeń przyjęto, że jeden rok obejmował dokładnie 52 tygodnie (czyli 364 dni). Tym samym
okres 10 lat to 3640 czyli ok. półtora tygodnia mniej niż 10 lat kalendarzowych, co przy tak długim okresie
nie ma znaczenia dla otrzymanych wyników, natomiast wymagał tego sposób prowadzenia obliczeń dla
raportu.
RAPORT: FUNDUSZE PIENIĘŻNE W OKRESIE 1 – 10 LAT
RZECZYWISTE WYNIKI FUNDUSZY ROCZNA STOPA ZWROTU
10,0%

140,0%
9,0%

120,0% 8,0%

7,0%
100,0%
6,0%
80,0%
5,0%

60,0% 4,0%

3,0%
40,0%

2,0%
20,0%
1,0%

0,0%
0,0%

-20,0% -1,0%
1 rok 2 lata 3 lata 5 lat 10 lat 1 rok 2 lata 3 lata 5 lat 10 lat
Najgorszy fundusz 2,6% 2,0% 3,3% 3,6% 7,6%
Najgorszy fundusz 2,6% 4,0% 10,1% 19,5% 108,3%
Mediana 4,0% 3,8% 3,9% 4,4% 8,0%
Mediana 4,0% 7,7% 12,2% 23,9% 116,5%
Najlepszy fundusz 5,2% 4,7% 4,7% 5,1% 8,3%
Najlepszy fundusz 5,2% 9,5% 14,9% 28,5% 121,0%
Najn. wynik -0,1% 1,8% 2,5% 3,4% 7,6%
Najn. wynik -0,1% 3,7% 7,8% 18,3% 107,3%
Najw. wynik 6,5% 5,5% 5,1% 5,2% 9,1%
Najw. wynik 6,5% 11,3% 16,0% 29,1% 138,3%

 Wbrew pozorom wśród tych funduszy wystąpiła inwestycja roczna dająca wynik ujemny. To oczywiście wyjątkowy przypadek.
Dotyczy to funduszu Arka Ochrony Kapitału FIO, który w okresie od 21.12.2007 do 19.12.2008 uzyskał wynik -0,0091%. Fundusz w okresie
06.10.2008 do 28.10.2008 notował systematyczne straty (w sumie w tym okresie stracił -4,2%).
 Zauważamy systematyczne wzrosty o w miarę stałej rocznej stopie zwrotu.
 Ciekawy przebieg mają także krzywe najgorszej i najlepszej inwestycji. W ujęciu rocznej stopy zwrotu w dłuższym okresie są coraz bardziej
zbieżne. Czyli występuje coraz mniejsza różnica między najgorszym a najlepszym wynikiem.
 Widać również (szczególnie w krótszych okresach) dużą rozbieżność między najgorszym wynikiem a medianą – czyli można z dużym
prawdopodobieństwem wybrać fundusz o znacznie gorszych wynikach niż przeciętny.
 Podobną cechę widać pomiędzy najlepszym oraz najgorszym funduszem.
Strona 4 RAPORT: ROK 2008 W FUNDUSZA

RZECZYWISTE WYNIKI FUNDUSZY ROCZNA STOPA ZWROTU


10,0%

140,0%
9,0%

120,0% 8,0%

7,0%
100,0%

6,0%
80,0%
5,0%

60,0%
4,0%

40,0% 3,0%

2,0%
20,0%

1,0%

0,0%
0,0%

-20,0% -1,0%
1 rok 2 lata 3 lata 5 lat 10 lat 1 rok 2 lata 3 lata 5 lat 10 lat
Najgorszy fundusz 2,6% 4,0% 10,1% 19,5% 108,3% Najgorszy fundusz 2,6% 2,0% 3,3% 3,6% 7,6%
Mediana 4,0% 7,7% 12,2% 23,9% 116,5% Mediana 4,0% 3,8% 3,9% 4,4% 8,0%
Najlepszy fundusz 5,2% 9,5% 14,9% 28,5% 121,0% Najlepszy fundusz 5,2% 4,7% 4,7% 5,1% 8,3%

 Widać wyraźnie, że nawet dla funduszy pieniężnych mogą występować różnice w skuteczności inwestowania. O ile w obliczeniach względnych jest
to różnica np. 2,6% dla inwestycji rocznej (5,2% - 2,6%), dla 5 lat 2,5% (5,1%-3,6%) to w wynikach bezwzględnych zysk z inwestycji w
fundusze pieniężne mógł być ponad dwukrotnie większy. przykładowo dla inwestycji rocznej: najgorszy z funduszy dawał inwestorom w połowie
badanych inwestycji zysk mniejszy niż 2,6%. gdy z kolei najlepszy z funduszy dawał w połowie przypadków zysk większy niż 5,2%. Różnica w
zyskach mogła wynieść ponad 100%. Dlatego wśród funduszy pieniężnych warto wiedzieć, w który zainwestować (te informacje otrzymują
abonenci portalu). Wynik najlepszego i najgorszego z badanych funduszy również znacznie różnią się od poziomu oznaczonego na niebiesko:
punktu, dla którego połowa funduszy uzyskała ocenę wyższą.
 Zysk 10 letni na poziomie 116,5% w rzeczywistości odpowiada lokacie z rocznym oprocentowaniem 8%. Osobna analiza przeciętnego
oprocentowania lokat bankowych pokazała, że fundusze pieniężne były jednak lepszą inwestycją (dla okresu 3 lata i więcej).
Strona 5 RAPORT: ROK 2008 W FUNDUSZA

RAPORT: FUNDUSZE OBLIGACJI W OKRESIE 1 – 10 LAT


RZECZYWISTE WYNIKI FUNDUSZY ROCZNA STOPA ZWROTU
150,0%
50,0%
130,0%
40,0%
110,0%

30,0%
90,0%

20,0%
70,0%

10,0%
50,0%

0,0%
30,0%

10,0% -10,0%

-10,0% -20,0%

-30,0% -30,0%

-50,0% -40,0%
1 rok 2 lata 3 lata 5 lat 10 lat 1 rok 2 lata 3 lata 5 lat 10 lat
Najgorszy fundusz -24,1% -26,8% -27,0% -30,8% 101,8% Najgorszy fundusz -24,1% -14,5% -10,0% -7,1% 7,3%
Mediana -1,4% 0,6% 3,6% 12,0% 111,9% Mediana -1,4% 0,3% 1,2% 2,3% 7,8%
Najlepszy fundusz 12,5% 20,1% 30,0% 28,9% 120,1% Najlepszy fundusz 12,5% 9,6% 9,1% 5,2% 8,2%
Najn. wynik -37,6% -36,7% -40,2% -44,0% 40,2% Najn. wynik -37,6% -20,5% -15,8% -11,0% 3,4%
Najw. wynik 50,0% 58,3% 70,1% 37,2% 148,0% Najw. wynik 50,0% 25,8% 19,4% 6,5% 9,5%

 jedynie w długim okresie (10 lat) czasu każda inwestycja w fundusze obligacji dawała zysk. Dla okresu 10 letniego najgorszy z analizowanych
wyników wyniósł plus 40,2%. Mediana w tym badaniu wyniosła 111,9% - oznacza to, że połowa badanych funduszy obligacji uzyskała (w połowie
własnych wyników) wyniki lepsze niż 111,9%.
 występują duże rozbieżności między funduszami, które uzyskały najgorszy i najlepszy wynik.
 Pojedyncze wyniki nawet dla okresu 10 letniego charakteryzują się dużą zmiennością (najgorszy wynik to 40,2%, a najlepszy 148%)
 Roczne inwestycje w fundusze obligacji okazały się być ryzykowne. Były fundusze, które z reguły dawały wynik gorszy niż ... minus 20%, oraz
takie, które z reguły uzyskiwały wyniki lepsze niż plus 10%.
Strona 6 RAPORT: ROK 2008 W FUNDUSZA

RZECZYWISTE WYNIKI FUNDUSZY ROCZNA STOPA ZWROTU


120,0% 15,0%

100,0% 10,0%

80,0% 5,0%

60,0% 0,0%

40,0% -5,0%

20,0% -10,0%

0,0% -15,0%

-20,0% -20,0%

-40,0% -25,0%
1 rok 2 lata 3 lata 5 lat 10 lat 1 rok 2 lata 3 lata 5 lat 10 lat
Najgorszy fundusz -24,1% -26,8% -27,0% -30,8% 101,8% Najgorszy fundusz -24,1% -14,5% -10,0% -7,1% 7,3%
Mediana -1,4% 0,6% 3,6% 12,0% 111,9% Mediana -1,4% 0,3% 1,2% 2,3% 7,8%
Najlepszy fundusz 12,5% 20,1% 30,0% 28,9% 120,1% Najlepszy fundusz 12,5% 9,6% 9,1% 5,2% 8,2%

 W przypadku funduszy obligacji mediana uzyskała wartość ujemną jedynie dla okresu inwestycji równego 1 rok. Co to oznacza? Dla inwestycji 1
rocznej połowa z funduszy obligacji uzyskała połowę swoich wyników na poziomie niższym niż minus 1,4%.
 w krótkim okresie występowały bardzo duże rozbieżności między najlepiej a najgorzej ocenionym funduszem. Przykładowo najgorszy z funduszy
obligacji dla inwestycji 3 letniej w połowie z badanych inwestycji uzyskał wynik gorszy niż minus 10%. Z drugiej strony najlepszy z funduszy w
połowie swoich 3 letnich inwestycji uzyskiwał wyniki lepsze niż 9,1%.
 rozbieżność między najlepszym a najgorszym jednorazowym wynikiem systematycznie malała, malały też średnie wyniki najlepszych funduszy - z
12,5% (dla inwestycji rocznej) do 8,2% rocznie (dla inwestycji 10 letniej)
 systematycznie rosła najważniejsza ocena - mediana wyników funduszy. O ile dla inwestycji rocznej można się było spodziewać połowy szans na
uzyskanie wyniku lepszego niż... minus 1,4% (dla inwestycji rocznej) to dla inwestycji 10 letniej roczny wynik z reguły był lepszy niż 7,8%.
Strona 7 RAPORT: ROK 2008 W FUNDUSZA

RAPORT: FUNDUSZE MIESZANE W OKRESIE 1-15 LAT


RZECZYWISTE WYNIKI FUNDUSZY ROCZNA STOPA ZWROTU
600,0% 80,0%

550,0%

500,0% 60,0%

450,0%

400,0% 40,0%

350,0%

300,0% 20,0%

250,0%

200,0% 0,0%

150,0%

100,0% -20,0%

50,0%

0,0% -40,0%

-50,0%

-100,0% -60,0%
1 rok 2 lata 3 lata 5 lat 10 lat 15 lat 1 rok 2 lata 3 lata 5 lat 10 lat 15 lat
Najgorszy fundusz -37,3% -28,3% -29,9% 10,1% 93,9% 521,1% Najgorszy fundusz -37,3% -15,3% -11,2% 1,9% 6,8% 12,9%
Mediana -6,9% 6,6% 17,8% 79,4% 142,3% 521,1% Mediana -6,9% 3,2% 5,6% 12,4% 9,3% 12,9%
Najlepszy fundusz 46,4% 66,4% 104,5% 575,1% 183,6% 521,1% Najlepszy fundusz 46,4% 29,0% 26,9% 46,5% 11,0% 12,9%
Najn. wynik -60,7% -59,0% -37,2% -14,1% 39,9% 214,3% Najn. wynik -60,7% -35,9% -14,4% -3,0% 3,4% 7,9%
Najw. wynik 77,1% 140,5% 126,0% 925,4% 281,9% 1542,0% Najw. wynik 77,1% 55,1% 31,2% 59,3% 14,3% 20,5%

 Dla okresu 15 letniego słupki na wykresie oznaczono kolorem szaroniebieskim – jedynie jeden fundusz działał przez okres wystarczający aby móc
dokonać obliczeń dla tego okresu. Stąd każda z wartości najlepszy/ najgorszy fundusz oraz mediana dotyczą jednego funduszu.
 Dla tego funduszu widać jak bardzo różnie mogły kończyć się inwestycje w 2008, które zostały zapoczątkowane dokładnie 15 lat wcześniej.
Możliwe było uzyskanie wyniku jedynie 214%, choć także 1542%. W połowie przypadków było to więcej niż 521%.
 Pomiędzy funduszami mieszanymi występują znaczne różnice. Maleją one wraz z okresem inwestowania.
 Dla okresów 10 i 15 lat każda z inwestycji kończyła się wynikiem dodatnim
 Dla inwestycji 10 i 15 lat były mogły być lepsze niż dla lokaty bankowej, choć połowa inwestycji dla okresu 10 letniego dała wynik roczny
mniejszy niż 9,3% (i odpowiednio 12,9% dla okresu 15 letniego).
Strona 8 RAPORT: ROK 2008 W FUNDUSZA

RZECZYWISTE WYNIKI FUNDUSZY ROCZNA STOPA ZWROTU


600,0% 50,0%

550,0%
40,0%
500,0%

450,0% 30,0%

400,0%
20,0%
350,0%

10,0%
300,0%

250,0%
0,0%

200,0%
-10,0%
150,0%

100,0% -20,0%

50,0%
-30,0%
0,0%

-50,0% -40,0%
1 rok 2 lata 3 lata 5 lat 10 lat 15 lat 1 rok 2 lata 3 lata 5 lat 10 lat 15 lat
Najgorszy fundusz -37,3% -28,3% -29,9% 10,1% 93,9% 521,1% Najgorszy fundusz -37,3% -15,3% -11,2% 1,9% 6,8% 12,9%
Mediana -6,9% 6,6% 17,8% 79,4% 142,3% 521,1% Mediana -6,9% 3,2% 5,6% 12,4% 9,3% 12,9%
Najlepszy fundusz 46,4% 66,4% 104,5% 575,1% 183,6% 521,1% Najlepszy fundusz 46,4% 29,0% 26,9% 46,5% 11,0% 12,9%

 Wraz z wydłużaniem okresu inwestycji zwiększał się wynik dla najgorszego z funduszy. Już dla inwestycji 5 letniej wybierając najgorszy z
funduszy można było oczekiwać, że mamy 50% szans na uzyskanie wyniku lepszego niż 1,9% rocznie (drugie 50% dawało wynik gorsze niż
1,9%, w tym wyniki ujemne). Jednak wynik to o wiele lepszy niż dla inwestycji 2 letniej – gdzie inwestują w najgorszy z funduszy mieliśmy 50%
szansy na wynik gorszy niż minus 15,3% a w pozostałej połowie przypadków na wynik od minus 15,3% lepszy, i czasem dodatni, choć w wielu
przypadkach lepszy niż minus 15,3% ale nadal ujemny.
Strona 9 RAPORT: ROK 2008 W FUNDUSZA

RAPORT: FUNDUSZE AKCJI W OKRESIE 1-10 LAT


RZECZYWISTE WYNIKI FUNDUSZY ROCZNA STOPA ZWROTU

40,0%
400,0%
30,0%
350,0%
20,0%

300,0%
10,0%

250,0% 0,0%

200,0% -10,0%

-20,0%
150,0%
-30,0%
100,0%
-40,0%
50,0%
-50,0%

0,0% -60,0%

-50,0% -70,0%

-100,0% -80,0%
1 rok 2 lata 3 lata 5 lat 10 lat 1 rok 2 lata 3 lata 5 lat 10 lat
Najgorszy fundusz -72,8% -43,1% -27,8% -4,5% 7,7%
Najgorszy fundusz -72,8% -67,7% -62,3% -20,7% 109,7%
Mediana -33,0% -8,5% 8,4% 17,1% 11,5%
Mediana -33,0% -16,3% 27,5% 120,1% 196,2%
Najlepszy fundusz 5,4% 21,2% 24,9% 31,2% 15,7%
Najlepszy fundusz 5,4% 46,8% 95,0% 288,6% 328,2%
Najn. wynik -79,2% -43,6% -29,2% -11,0% 2,1%
Najn. wynik -79,2% -68,2% -64,6% -44,0% 23,7%
Najw. wynik 41,3% 42,3% 34,5% 37,1% 18,3%
Najw. wynik 41,3% 102,5% 143,4% 383,7% 435,9%

 W przypadku funduszy akcyjnych wraz z wydłużaniem okresu inwestycji wyniki inwestycji poprawiają się. Najgorsze pojedyncze inwestycje
uzyskują coraz lepsze wyniki (dla inwestycji rocznej było to –79,2%, dla 5 letniej –11,0% a dla 10 letniej inwestycji nie można było stracić –
najgorszy jednostkowy zanotowany wynik to 2,1%).
 Dla inwestycji 10 letniej nie można było stracić. Natomiast roczna stopa zwrotu była niższa zarówno dla najlepszego z funduszy jak i dla mediany.
W stosunku do krótszych okresów poprawił się wynik najgorszego z funduszy – który w 50% przypadków dawał zysk większy niż 7,7%, gdy dla
inwestycji 5 letniej była to wartość ujemna (minus 4,5%).
Strona 10 RAPORT: ROK 2008 W FUNDUSZA

RZECZYWISTE WYNIKI FUNDUSZY ROCZNA STOPA ZWROTU

30,0%
300,0%

20,0%

250,0%
10,0%

200,0% 0,0%

-10,0%
150,0%
-20,0%

100,0%
-30,0%

50,0% -40,0%

-50,0%
0,0%
-60,0%

-50,0%
-70,0%

-100,0% -80,0%
1 rok 2 lata 3 lata 5 lat 10 lat 1 rok 2 lata 3 lata 5 lat 10 lat

-72,8% -67,7% -62,3% -20,7% 109,7% Najgorszy fundusz -72,8% -43,1% -27,8% -4,5% 7,7%
Najgorszy fundusz
Mediana -33,0% -8,5% 8,4% 17,1% 11,5%
Mediana -33,0% -16,3% 27,5% 120,1% 196,2%
Najlepszy fundusz 5,4% 21,2% 24,9% 31,2% 15,7%
Najlepszy fundusz 5,4% 46,8% 95,0% 288,6% 328,2%

 Im krótsza inwestycja w fundusze akcji tym była to inwestycja bardziej ryzykowna. Najlepsze jednostkowe wyniki dla rocznej stopy zwrotu dla
inwestycji 1,2,5, i 10 lat są bardzo zbliżone. Natomiast najgorsze jednorazowe wyniki były coraz większe. Przy czym jednorazowe wyniki pokazują
tylko jeden z tysięcy badanych przypadków.
 Mediana wyników funduszy, która rzeczywiście informuje o kondycji funduszy akcji w danym okresie w ujęciu rocznej stopy zwrotu wzrastała dla
okresów inwestycji 1-5 lat. Dla okresu 10 letniego zanotowała duży spadek. Dla inwestycji 5 letniej w fundusze akcji połowa takich funduszy
dawała 50% szans na uzyskanie wyniku lepszego niż +17,1%. Z poprzedniej strony widać, że najlepszy możliwy wynik wyniósł nawet 37,1% (w
stosunku rocznym). W przełożeniu na wyniki procentowe to odpowiednio: 120% (mediana) oraz najlepszy wynik na poziomie 288%.
 Im dłuższy okres inwestycji tym mniejsze rozbieżności między wynikami funduszy.
 Wysokie straty dla całej grupy funduszy akcyjnych w okresie 1 oraz 3 letnim spowodowane są powstaniem dużej ilości funduszy akcji
inwestujących np. w małe i średnie spółki. Ta grupa funduszy uzyskała najgorsze wyniki.
METODA ANALIZ
Dla każdego z badanych funduszy inwestycyjnych utworzono wirtualne inwestycje.
Każda inwestycja charakteryzuje się następującymi cechami:
 dotyczy jednego funduszu inwestycyjnego,
 data końca inwestycji jest datą z przedziału 01.01.2008 do 31.12.2008,
 data początku inwestycji zależna jest od badanego okresu inwestycji i wynosi
dokładnie wielokrotność 52 tygodni,
 początek i koniec inwestycji istnieją wyłącznie w dni, w których możliwe było nabycie
lub umorzenie jednostek funduszu (zgodnie z harmonogramem wycen każdego z
funduszy).
W ten sposób dla każdego funduszu (który posiadał odpowiednio długą historie wycen) zbadano
do 252 inwestycji i każda z badanych inwestycji uzyskała dokładny wynik równy procentowej
różnicy notowań funduszu z początku i z końca inwestycji.
Następnie dla każdego funduszu policzono tzw. medianę – czyli wynik, który dany fundusz
przekroczył w połowie z badanych przypadków. W oparciu o listę takich wartości wybrano:
 fundusz o najniższym wyniku – jako najgorszy fundusz w danym zestawieniu, oraz
 fundusz z wynikiem najlepszym.
 Aby zobrazować całość badanych grup funduszy dla określonych okresów inwestowania
wyliczona została także średnia3 ocena, jaką uzyskały poszczególne fundusze.
Wartość np. 11% tej oceny oznacza, że:
połowa badanych w danym raporcie funduszy pozwalała inwestorom
w 50% przypadków uzyskać wynik lepszy niż ta wartość (tutaj 11%).

DLACZEGO W RAPORCIE NIE POJAWIAJĄ SIĘ NAZWY FUNDUSZY?


Analiza opublikowana w tym raporcie pokazuje najlepsze i najgorsze fundusze dla inwestora
rozważnego. Ale które to są fundusze?
W raporcie takich informacji nie publikujemy. Cel raportu to pokazanie jak ważny jest wybór
funduszu.

Dla abonentów portalu Opiekun Inwestora codziennie obliczamy nowe rekomendacje oparte
o profile inwestycyjne inwestorów. Codziennie na podstawie kilkuset tysięcy danych
przygotowujemy i udostępniamy oceny statystyczne poszczególnych funduszy inwestycyjnych.
Wystarczy wybrać funkcję:
 które fundusze kupić - i określić, czy rekomendacja ma obejmować wszystkie fundusze,
czy też fundusze z grupy ulubionych - aby otrzymać listę najlepszych funduszy, których oceny
są najbardziej dopasowane do profilu inwestora.
 które fundusze sprzedać - i uzyskać natychmiast informację o tym, które fundusze w
portfelu uzyskują systematycznie najgorsze wyniki.
 ocena portfela - czyli jak oceniamy Twoje fundusze, zarejestrowane w wirtualnym portfelu,
w oparciu o Twój profil inwestora.

Opublikowana analiza pokazuje jak ważne jest aby wybrać odpowiedni fundusz.

3
w uproszeniu - w rzeczywistości obliczenia prezentują medianę z median wyników funduszy
Strona 12 RAPORT: ROK 2008 W FUNDUSZACH INWESTYCYJNYCH CZ. 2

CZYM JEST INWESTYCJA


Inwestycja to świadome działanie inwestora polegające na ulokowaniu środków pieniężnych w
wybranym funduszu (narzędzie inwestycyjne) na określony okres (czas inwestycji) w określonym
dniu (data będąca początkiem inwestycji). Inwestycja, która została już zakończona
charakteryzuje się datą końca inwestycji (czyli kiedy wypłacono środki pieniężne) oraz wynikiem
(w stosunku procentowym do wartości początkowej wpłaty). Podatek od zysków kapitałowych w
obliczeniach pomijamy.
Przykładowe inwestycje roczne (52 tygodnie) w fundusz Arka Akcji wyglądały
następująco:
 inwestycja rozpoczęta dnia 17.07.2007 a zakończyła 15.07.2008 uzyskała wynik
minus 40,3%.
 Inna inwestycja roczna w ten sam fundusz, ale która rozpoczęła się dnia 05.01.2007 a
zakończyła 04.01.2008 uzyskała wynik +12,9%,
 Wystarczyło jednak zainwestować dokładnie dwa tygodnie później, aby wynik wyniósł
minus 9,6%. (okres od 19.01.2007 do 18.01.2008).
Jak widać dla każdego funduszu możliwe było zakończenie inwestycji w 2008 w różnych dniach. I
za każdym razem uzyskany wynik był inny. Każdy z tych wyników to odosobniony
przypadek, jeden z 252 możliwych w roku 2008.
SKĄD LICZBA 252?
Aby analiza jak najbardziej odpowiadała rzeczywistości, pod uwagę brane były wyłącznie
rzeczywiste inwestycje – takie, które mogły zaistnieć w praktyce. Tym samym nie uwzględniamy
inwestycji, które np. zakładały sprzedaż funduszy inwestycyjnych 1 maja, lub w niedzielę.
W przypadku większości funduszy inwestycyjnych, ich notowania pokrywają się z
harmonogramem notowań na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. A takich notowań
w 2008 roku było 252.
ZWYCIĘZCA RANKINGU
Nie ma jednego zwycięzcy. Zwycięzców w rankingu mamy wielu – zależnie od okresu inwestycji
oraz typu narzędzia inwestycyjnego.
Fundusze Inwestycyjne, które okazały się najlepsze w poszczególnych kategoriach naszego
rankingu, swój wynik zawdzięczają uzyskiwaniem systematycznie najlepszych wyników
a nie dobrego wyniku w jednym dniu (31 grudnia). Czyli uzyskały dobry wynik dla większości
inwestycji, które kończyły się w dowolnym dniu w ciągu minionego roku.

RÓŻNE FUNDUSZE DLA RÓŻNYCH INWESTORÓW


Podsumowanie całości rynku funduszy nie zawiera zestawienia "najlepszych". Według
filozofii inwestowania promowanej przez portal Opiekun Inwestora nie można mówić o
najlepszym funduszu - który byłby najlepszy dla każdego inwestora.
Skuteczny dobór funduszy to nie tylko określenie na jaki okres inwestujemy, jakie ryzyko
akceptujemy ale także jaki mamy cel inwestycyjny - czyli jakiego zysku oczekujemy, a jaki
zysk jest dla nas minimalnym akceptowanym (przy niższych zyskach raczej zdecydujemy się na
wybranie lokaty).
Ważne jest także monitorowanie inwestycji.
Boleśnie przekonali się o tym inwestorzy o naturze ostrożnej, którzy zostali skuszeni
obietnicami wysokich zysków i w roku 2007 zainwestowali sporą część portfela właśnie w
fundusze akcji. Jeżeli do tego nie monitorowali stanu swojego portfela – to dalszy scenariusz
mógł być podobny do historii hipotetycznego pana Karola, którą opisano w artykule dostępnym
pod adresem:
http://blog.opiekuninwestora.pl/index.php/stracilem-w-funduszach-ponad-50-co-robic-cz1/
Strona 13 RAPORT: ROK 2008 W FUNDUSZA

WWW.OPIEKUNINWESTORA.PL WWW.OPIEKUNINWESTORA.PL
DLA POCZĄTKUJĄCYCH INWESTORÓW DLA DOŚWIADCZONYCH INWESTORÓW
Inwestowanie w fundusze to dobry sposób na pomnażanie pieniędzy. Od profesjonalnego portalu oczekujesz więcej niż inni. Chcesz sprawdzać i analizować
Pod warunkiem, że się do niego przygotujemy. Nie oznacza to, że musimy oceny funduszy, benchmarki, tworzyć wyrafinowane strategie inwestycyjne
poświęcać na to kilka godzin w tygodniu albo, że musimy stać się ekspertem i korzystać z zaawansowanych funkcjonalności.
w dziedzinie funduszy oraz rynków kapitałowych. Opiekun Inwestora powstał także Damy Ci pełną kontrolę nad Twoim kontem w portalu.
po to, aby pomagać początkującym inwestorom. Wykorzystasz całą gamę powiadomień i indywidualnych raportów.

CZY JUŻ WIESZ DLACZEGO WARTO SKORZYSTAĆ Z USŁUG PORTALU? USŁUGI PORTALU DOPASOWUJĄ SIĘ DO TWOICH POTRZEB!
Z nami określisz cel inwestycyjny oraz Twój profil inwestora Same wyniki funduszy nie są skuteczną metodą selekcji tych najlepszych
Wiesz już, że zamiast inwestować w fundusze najbardziej ryzykowne należy
Dlatego musisz spróbować ocen funduszy opartych o analizę statystyczną.
kupować te, które są najlepsze dla Ciebie i dobrać je indywidualnie
w oparciu o to na jak długo inwestujesz i jakie ryzyko możesz zaakceptować. Są dopasowane do Twojego profilu inwestora, po drugie: proste w interpretacji
i co podkreślają abonenci - wreszcie wiedzą na jakiej podstawie inwestują.
Bezpieczeństwo inwestycji (takie, abyś nie musiał o tym myśleć...)
Chcesz unikać porażek i minimalizować ewentualne straty. Znasz na pewno Chcesz znać, które fundusze w Twoim portfelu są najgorsze
historie inwestorów, którzy wedle zasady "kup i trzymaj" stracili w 2008 roku To wiedza, o której rzadko się mówi. W końcu zawsze reklamuje się tych
najlepszych. Ty wiesz, że sprzedając fundusze - musisz wybrać te najgorsze.
nawet 50% swoich pieniędzy. Nie pozwolimy aby się to powtórzyło.
Pokażemy Ci jak ustawić indywidualny alarm abyś mógł spać spokojnie. Testujesz strategie inwestycyjne zamiast losowo "łapać górki i dołki"
Teraz nareszcie nie musisz tracić czasu na obliczenia. Po prostu wybierasz spośród
Inwestycja pod pełną kontrolą. Zobaczysz dlaczego warto zapisywać
kilkunastu typów powiadomień i tworzysz system raportów, analiz i alarmów.
w Opiekunie Inwestora Twoje transakcje na rynku funduszy - czyli mieć
swój własny portfel Inwestora! Możesz sprawdzać równolegle kilka strategii inwestowania.

Wiedza - tylko praktyczne informacje i niezależne analizy Wiedza - znasz potęgę liczb i wiesz, że nie kłamią. Na pewno podzielasz nasze
Oczekujesz praktycznej wiedzy o funduszach. Nie chcesz być ekspertem spostrzeżenia, że często jesteśmy manipulowani wybiórczymi analizami,
i znać całą teorię. specjalnie dobranymi liczbami, które potwierdzają teorie, które w rzeczywistości się
nie potwierdzają. Będziemy dużo na ten temat pisać. To pomoże Ci budować
Fakty i mity Pokażemy Ci jak wiele błędnych informacji o funduszach jeszcze lepsze strategie inwestowania.
pojawia się w Internecie, mediach, w prezentacjach. Ale nie jest tak, że po
prostu nie podoba nam się jak słyszymy: inwestując na 10 lat inwestuj Raporty i analizy dostępne tylko dla abonentów. Część raportów i analiz, które
w akcje, inwestując na rok inwestuj w obligacje, a wpłacając systematycznie opracowuje Opiekun Inwestora abonenci otrzymują za darmo. Przekrojowe analizy
w magiczny sposób zarabiasz na spadkach... Udowodnimy to na liczbach. wyników funduszy pokażą to, co podświadomie wszyscy wyczuwaliśmy. Choćby
fakt, że wśród funduszy pieniężnych różnica między najlepszymi i najgorszymi sięga
Szanujesz swój czas wolny Na inwestowanie nie chcesz poświęcać więcej nawet 100%!
niż pół godziny w tygodniu. Inwestowanie nie musi być Twoim hobby abyś
Fundusze najlepsze dziś nie muszą być najlepsze w przyszłości. To dla Ciebie
mógł zarabiać. Nauczymy Cię zbudować Twój własny, indywidualny
oczywiste. Ale już dziś możesz zdefiniować raporty, które powiadomią Cię
i skuteczny system powiadomień.
o wschodzących gwiazdach i upadających liderach dzięki naszej analizie
Strategia inwestycyjna - to najważniejsze, aby skutecznie trendów) w oparciu o parametry profilu inwestora.
inwestować...
... ale, jak ją zdefiniować? Bez obaw - na początek skorzystaj ze strategii Inwestujesz w walucie obcej? W certyfikaty na GPW? Fundusze FIZ?
przykładowych, które przygotowaliśmy. Każda z nich krok po kroku To dla Ciebie analizujemy waluty, indeksy giełdowe, certyfikaty FIZ w tym te
pokazuje jakie powiadomienia utworzyć i jak dobierać fundusze. notowane na giełdzie. Będziesz wiedział jak wykorzystać te dodatkowe informacje.

You might also like