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UNIVERSIDAD POLITÉCNICA ESTATAL DE CARCHI

FACULTAD DE COMERCIO INTERNACIONAL, INTEGRACIÓN,


ADMINISTRACIÓN Y ECONOMÍA EMPRESARIAL
CARRERA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

NOMBRE: ESTEFANIA MEJÍA


NIVEL: 3 “A”
FECHA: 07-05-2019
CONTABILIDAD EMPRESARIAL
Flujo de caja
Para analizar el estado de flujos de efectivo debes distinguir entre las tres
actividades fundamentales que tiene una empresa, que son las siguientes:

 Operativas: Su negocio. Si se vende gafas, su actividad de


explotación es vender gafas.
 Inversión: Lo necesario para mantener y aumentar su negocio. La
diferencia entre inversión y gastos es sutil, la veremos en detalle.
 Financiación: El movimiento de efectivo por compraventa de
acciones, bonos y pagos de dividendos.

Flujos de efectivo de las actividades de explotación:

Esta es la parte que se debe comparar con la cuenta de resultados y se suele


presentar según el método indirecto a partir del resultado antes de impuestos.
Como en esta oración iban muchas palabrejas, mejor lo vemos con un ejemplo:

 El año pasado vendiste 5.000 lápices a 1 $ cada uno: 5.000 $ en total.


 Tuviste gastos por valor de 2.000 $.
 Por tanto, tu resultado antes de impuestos fue de 3.000 $.
 Pagas un 25% de impuestos: 750 $. Tu resultado neto son 2.250 $.
 Todavía no te han pagado 1.000 de los lápices que vendiste.

Está claro que tu resultado neto contable fue 2.250 $ pero… ¿cuánto dinero
acabó en tu bolsillo el año pasado? Veámoslo por el método indirecto.
 Empezamos con los 3.000 $ antes de impuestos y, a partir de
aquí, vamos haciendo ajustes.
 Te deben 1.000 $ que no has cobrado, así que ajustas el
resultado contable a lo que ha ocurrido en la caja registradora: -
1.000 $
 Pagaste 750 $ de impuestos, así que vuelves a hacer el ajuste: -
750 $

Es decir, 3.000 $ -1.000 $ que aún no te han pagado -750 $ que le pagaste a
Hacienda: 1.250 $

Tu flujo de efectivo (1.250 $) es menor que tu resultado contable (2.250 $)


porque un cliente todavía no te ha pagado.

Una vez visto este ejemplo, ya te puedes imaginar qué es lo que buscamos
en nuestras empresas: que tengan un flujo de efectivo positivo en las actividades
de explotación. Aquí va el de Inditex. Al contrario que en tu caso, Inditex se metió
más dinero en el bolsillo del que dice su resultado contable.

Flujos de efectivo de las actividades de inversión

En el caso de las actividades de inversión, en condiciones normales lo que es


interesante es que el flujo sea negativo.
¿Cómo? ¿Negativo no significa que sale dinero de la empresa? Exacto.
Recuerda hablamos de inversión, no de gastos. Puede que no quieras que la
empresa tenga gastos, pero sí querrás que invierta, ¿no? El dinero tiene que
salir de su bolsillo para recibir a cambio fábricas, locales y maquinaria, en este
mundo nadie regala nada.

¿Cuál es la diferencia entre gastos e inversión? Esta diferencia es fácil de


entender y complicada de explica. ¿Cuál es la diferencia entre comprar un disfraz
para carnavales y comprar un bar?

Los gastos de las empresas son los que aparecen en la cuenta de resultados,
justo debajo de la línea de ingresos. Sueldos, materiales, la factura de la luz.
¿Qué tienen en común? Que la empresa realiza un desembolso de dinero para
producir sus bienes o servicios a cambio de nada. Contablemente no ha habido
ningún gasto, solo un intercambio. La empresa ha intercambiado un puñado de
papelitos rectangulares (billetes) valorados en 100.000 $ y ha recibido una
máquina por el mismo valor.

¿Esto qué significa? Que la inversión en una máquina no aparece en la cuenta


de resultados, porque no es un ingreso (esto ya lo teníamos claro) y tampoco es
un gasto. Así que, para saber en qué invierte la empresa, tienes que venir al
estado de flujos de efectivo y fijarte en las líneas verdes de la categoría «Pagos
por inversiones».
Si los flujos de efectivo por inversiones fuesen positivos, significaría que está
entrando dinero en la empresa. ¿a cambio de qué? De vender maquinaria,
fábricas, locales, vehículos. Justo lo que le permite a la empresa ganar dinero
año tras año. Por eso no te conviene que el flujo de las actividades de inversión
sea positivo. ¿Cómo va a ganar dinero tu empresa si está vendiendo todo lo que
produce el beneficio?

Por supuesto, una empresa con 10 fábricas a punto de quebrar no tiene más
remedio que vender dos o tres para conseguir efectivo y pagar sus deudas. En
ese caso, las desinversiones (flujo positivo en este apartado) son la única
elección.

Como ves, que entre dinero en la caja no es siempre bueno, los flujos de
efectivo de una empresa no se escapan de los matices

Flujo de efectivo de las actividades de financiación

La financiación ya sí que es el rey de los matices y su desglose es importante.


Por un lado, nos encontramos las salidas y entradas de dinerito por instrumentos
de patrimonio, que fundamentalmente son las acciones. Si la empresa emite
nuevas acciones y las vende en bolsa, tendrá un flujo de dinero entrante, pero
ya sabes qué significa que haya más acciones para la misma empresa a partir el
pastel en más trozos implica que tu trozo es más pequeño.

Entonces, ¿vale la pena que la empresa emita acciones? Respuesta de moda:


depende. Si la empresa consigue vender nuevas acciones (ampliar capital) a un
precio desorbitado, es fantástico para ti si ya estás dentro. Si malvenden nuevas
acciones no te interesa.

También dependerá de lo que la empresa tenga pensado hacer con el dinero


recaudado. Si duplica el número de acciones en circulación para más que
duplicar el beneficio, será una buena idea recaudar dinero porque el beneficio
por acción será superior en el futuro.
Si la idea es reformar el despacho del presidente, ya no es un plan tan
interesante a no ser que tú seas el presidente. En cualquier caso, como puedes
ver en el apartado 1, Inditex no tiene movimientos de efectivo por razones de
patrimonio así que no hay mucho que rascar.

En el siguiente punto, el 2, tenemos las entradas y salidas de efectivo por


instrumentos de deuda. Si la empresa tiene deuda, lo deseable es que salga
efectivo (que devuelva deuda para dejar de pagar intereses). En el caso de
Inditex, con unos 80 millones de deuda y 4.000 de tesorería, los números de este
apartado son poco relevantes.

Finalmente, la línea verde indica las salidas de efectivo para pagar dividendos:
el dinero que sale del bolsillo de la empresa para ir a parar a tu bolsillo como
inversor. Una vez más, la idoneidad del dividendo debe analizarse en contexto:
Inditex tiene 4.500 millones de flujos entrantes por su explotación y deriva 2.400
a inversiones, así que me parece fantástico que reparta 1.600 a sus accionistas
y deje el resto en la hucha, para lo que pueda pasar en el futuro.

El análisis del estado de flujos de efectivo sirve para:

 Comprobar que el resultado contable de la cuenta de pérdidas y


ganancias es consistente con las entradas y salidas de dinero a largo plazo
(ejemplo más abajo).
 Saber si la empresa está invirtiendo y sembrando para el futuro o
vendiendo sus activos productivos.
 Darse cuenta de si está devolviendo deuda por un lado y pidiendo
más por otro.

Una vez más, recordaremos que ni este instrumento ni ningún otro es infalible.
Analizar el estado de flujos de efectivo te mostrará una imagen más real de las
compañías, pero también más volátil que la cuenta de resultados.

Por último, debes saber que el estado de flujos de efectivo no lo muestra todo.
Solo muestra lo que ocurre con el dinero en efectivo que entra y que sale, pero
en las compañías ocurren otras cosas importantes. Por ejemplo, algunas emiten
acciones para pagar parte del sueldo de los empleados con acciones. Como
crear y entregar acciones no supone ninguna salida ni entrada de dinero, esto
no se ve reflejado en este estado contable, pero se trata de un gasto real que ya
conoces: cuantas más acciones se vayan creando, menos beneficio le irá
correspondiendo a cada una con el paso del tiempo.

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