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Está claro que tu resultado neto contable fue 2.250 $ pero… ¿cuánto dinero
acabó en tu bolsillo el año pasado? Veámoslo por el método indirecto.
Empezamos con los 3.000 $ antes de impuestos y, a partir de
aquí, vamos haciendo ajustes.
Te deben 1.000 $ que no has cobrado, así que ajustas el
resultado contable a lo que ha ocurrido en la caja registradora: -
1.000 $
Pagaste 750 $ de impuestos, así que vuelves a hacer el ajuste: -
750 $
Es decir, 3.000 $ -1.000 $ que aún no te han pagado -750 $ que le pagaste a
Hacienda: 1.250 $
Una vez visto este ejemplo, ya te puedes imaginar qué es lo que buscamos
en nuestras empresas: que tengan un flujo de efectivo positivo en las actividades
de explotación. Aquí va el de Inditex. Al contrario que en tu caso, Inditex se metió
más dinero en el bolsillo del que dice su resultado contable.
Los gastos de las empresas son los que aparecen en la cuenta de resultados,
justo debajo de la línea de ingresos. Sueldos, materiales, la factura de la luz.
¿Qué tienen en común? Que la empresa realiza un desembolso de dinero para
producir sus bienes o servicios a cambio de nada. Contablemente no ha habido
ningún gasto, solo un intercambio. La empresa ha intercambiado un puñado de
papelitos rectangulares (billetes) valorados en 100.000 $ y ha recibido una
máquina por el mismo valor.
Por supuesto, una empresa con 10 fábricas a punto de quebrar no tiene más
remedio que vender dos o tres para conseguir efectivo y pagar sus deudas. En
ese caso, las desinversiones (flujo positivo en este apartado) son la única
elección.
Como ves, que entre dinero en la caja no es siempre bueno, los flujos de
efectivo de una empresa no se escapan de los matices
Finalmente, la línea verde indica las salidas de efectivo para pagar dividendos:
el dinero que sale del bolsillo de la empresa para ir a parar a tu bolsillo como
inversor. Una vez más, la idoneidad del dividendo debe analizarse en contexto:
Inditex tiene 4.500 millones de flujos entrantes por su explotación y deriva 2.400
a inversiones, así que me parece fantástico que reparta 1.600 a sus accionistas
y deje el resto en la hucha, para lo que pueda pasar en el futuro.
Una vez más, recordaremos que ni este instrumento ni ningún otro es infalible.
Analizar el estado de flujos de efectivo te mostrará una imagen más real de las
compañías, pero también más volátil que la cuenta de resultados.
Por último, debes saber que el estado de flujos de efectivo no lo muestra todo.
Solo muestra lo que ocurre con el dinero en efectivo que entra y que sale, pero
en las compañías ocurren otras cosas importantes. Por ejemplo, algunas emiten
acciones para pagar parte del sueldo de los empleados con acciones. Como
crear y entregar acciones no supone ninguna salida ni entrada de dinero, esto
no se ve reflejado en este estado contable, pero se trata de un gasto real que ya
conoces: cuantas más acciones se vayan creando, menos beneficio le irá
correspondiendo a cada una con el paso del tiempo.