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 DEDICATORIA

El presente trabajo va dedicado, a Dios y a nuestros padres,

quienes han creído en nosotros siempre, dándonos ejemplo de
superación, humildad y sacrificio; enseñándonos a valorar
siempre lo que tenemos.

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 RECONOCIMIENTO

A mi querido maestro, que ha tenido la paciencia, el tiempo y la

dedicación para ayudarnos a llevar a cabo este trabajo.

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Tabla de contenido
Dedicatoria ……………………………………………………………………………….02
Reconocimiento…………………………………………………………………………..03
Tabla de contenidos…………………….………………………………………….……..04
Resumen………………….………………………………………………………………05
Introducción……………….……………………………………………………..………06
Capitulo I. Mercado de opciones……………….……………………………………...07

1.1 Que son las opciones……………….……………………………………………..…07

1.2 Modalidad de opciones……………….……………………………………………..08
1.2.1 Opciones en función del tipo del derecho que se ejercita…………………08
1.2.2 Opciones en función del momento en el que se ejercita el derecho……...11
1.3 Cómo funciona el mercado de opciones……………….………………………..11
Capitulo II. Mercado de futuro……………….………………………………..….13
2.1 Principales características del mercado futuro ……….………………………..14
2.2 Porque negociar futuros……….………………………………..…………….…..15
2.3 ¿Quiénes participan en los Mercados de Futuros? …………..…………….…..15
2.4. Papel que cumple la Bolsa.………………………………………………….…..16
2.5. Margen inicial. .……………………………………………………….……….…16
2.6. Margen de variación. .………………………………………………..……….….16

2.7. Mercados financieros sobre commodities………………………...………..16

2.8 Condiciones para ser negociadas en mercados de futuro…………...….……17

2.9 Contratos cash, forward y a futuro.. …………………………………...……17

2.10. La Cobertura…………………………………………………………...….17

2.11. Cancelación de los contratos de futuros.……………………………….....17

2.12. La cobertura de venta ………………………………………………….....18
2.13. La cobertura de compra. ………………………..…………………...……18
Capitulo III. Diferencia de mercado de opciones y futuro…….……...…….19
Conclusiones…………...…………………………………………………....…20
Bibliografía………………………………………………………………………..….21

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 RESUMEN

Los mercados financieros tienen unos activos financieros denominados derivados, su principal

característica es que su valor depende del precio de su activo subyacente.

Aunque los derivados financieros son activos menos conocidos que otros, son de mucho interés

porque permiten que los operadores inviertan en el valor futuro de los activos subyacentes

aportando cierta cantidad de dinero. Tenemos dos tipos de derivados financieros:

Los futuros. Es un acuerdo en el que ambas partes del contrato se comprometen a entregar un

producto determinado. Con cantidad específica, en una fecha pactada a lugar y precio acordado.

Las opciones. Tenemos dos tipos:

• La opción de compra “call”. Contrato en el que el comprador tiene el derecho, pero no

la obligación de comprar un tipo de activo subyacente, a un determinado precio de

ejercicio y una fecha de ejercicio determinada. El vendedor tiene la obligación de vender

el activo subyacente a un precio y fecha determinados.

• La opción de venta put”. Contrato en el que el comprador tiene el derecho, pero no la

obligación de vender un determinado activo a un precio y fecha determinados. En caso

de que la parte que tenga el derecho a ejercer la obligación no la ejerza, la otra parte

ganara la prima. En cambio, si ejerce la obligación sus ganancias o pérdidas pueden ser

ilimitadas.

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 INTRODUCCION

El mercado de futuros evolucionó del mercado de forwards, cuyo origen se remonta a épocas

medievales. En 1848 se fundó The Chicago Board of Trade y unos años después el primer contrato

forward se creó. Por los primeros 120 años se negociaron contratos sobre bienes agrícolas y

metales.

Luego de que en 1971 las grandes Economías Europeas dejaron fluctuar sus monedas se abrió

el camino para la formación del International Monetary Market en 1972, subsidiaria del CBOT,

que se especializó en futuros sobre monedas. Estos fueron los primeros contratos que pudieron ser

llamados futuros financieros. El actual sistema de opciones financieras tiene sus orígenes en el

siglo XIX, donde se ofrecían Puts y Calls sobre acciones de capital.

A inicios del siglo XX un grupo de firmas que se llamaban “Put and Call Brokers and Dealers

Association” crearon un mercado de opciones. Era un mercado OTC.

En 1973, The Chicago Board of Trade organizó la primera bolsa especializada en negociar

exclusivamente opciones sobre acciones.

Antes de 1997 se hacían muy pocas operaciones forward, no había un mercado interbancario y

los bancos no las ofrecíamos mucho.

Para el año 2000, ya se tenían posiciones de más de USD 1 billón, entre compras y ventas a

clientes y bancos.

En el 2006, y debido a la incertidumbre electoral y la llegada de nuevos participante, las

posiciones de forwards crecieron más de 80%.

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 CAPITULO I.

Mercado de opciones

El mercado de opciones es aquel mercado financiero en el que se negocia la compraventa de

opciones sobre activos y otros derivados financieros, como pueden ser los bonos, los fondos

públicos, los valores mobiliarios, las acciones, índices de cotización en bolsa o materias primas.

El mercado está formado por todas las personas naturales o jurídicas que pueden ser

compradores reales o potenciales de algún producto.

El mercado de opciones se denomina de manera oficial MEFF, Mercado de Opciones y Futuros

Financieros de España. Este mercado se encuentra regulado en España por la CNMV, Comisión

Nacional del Mercado de Valores, que es el organismo encargado de regular y ofrecer las garantías

necesarias para sus usuarios.

1.1 Que son las opciones

Las opciones son un tipo de producto financiero que se instrumenta a través de la formalización

de un contrato. Los contratos de opciones se formalizan entre dos partes, el comprador y el

vendedor.

En las opciones, los compradores adquieren un derecho a ejercitar lo establecido en el propio

contrato sin que exista la obligación expresa para el adquiriente del derecho de ejercitarlo. De ahí

el nombre de opción que se da a estos productos financieros.

Los contratos de opciones se suelen formalizar en referencia a la opción de compra o venta de

una determinada cantidad de un activo, al que se denomina activo subyacente. Estos pueden ser

bonos, acciones, índices bursátiles, pero también otro tipo de activos de inversión.

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 1.2 Modalidades de opciones

Podemos clasificar las opciones en función de dos criterios. El tipo de derecho que se puede

ejercitar en ellas y el tiempo o momento en que se puede ejercitar dicho derecho.

1.2.1 Opciones en función del tipo de derecho que se ejercita

Estos son los dos tipos de opciones que existen en el mercado financiero. Clasificadas en

función del tipo de derecho que permiten ejercitar la opción.

 Opciones Call: Las opciones call son un tipo de contrato sobre un derivado financiero en

el que existe el derecho a ejercitar una opción de compra. En este tipo de opciones son las

mas habituales en nuestro país.

 Opción Put: Las opciones put son un tipo de contrato sobre un derivado financiero en el

que existe el derecho a ejercitar una opción de venta.

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La adquisición de una opción de compra (call) sobre un determinado título concede a su poseedor

el derecho a comprarlo a un precio fijo, ya sea en fecha futura predeterminada o antes de la misma.

Una opción de venta (put) sobre un determinado título concede a su poseedor el derecho de

venderlo a un precio fijo, en una fecha futura predeterminada o antes de la misma.

Ejemplo: Alimentos, ropa, electrodomésticos, etc.

CALL Y PUT

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Derechos y obligaciones del emisor y del comprador de las opciones de compra Se obliga a entregar el

activo subyacente si se lo exige el comprador. Tiene el derecho a solicitar el activo subyacente al emisor.

Emisor (Recibe un producto) Comprador (Paga un producto).\

Mercados de Negocios Granjas Minas Industrias forestales y

agrícolas Industria pesquera Ventas a otros fabricantes Hogares Otros usuarios comerciales

El Gobierno Exportadores Industrias de extracción Industrias de fabricación.

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 1.2.2 Opciones en función del momento en que se ejercita el derecho

Estos son los dos tipos de opciones que existen en el mercado financiero. En función del

momento en que se pueda ejercitar el derecho de opción.

 Opciones Americanas: Las opciones denominadas americanas son aquellas en las que el

derecho a ejercitar la opción se puede ejercitar durante toda la vigencia del contrato.

 Opciones Europeas: Las opciones denominadas europeas son aquellas en las que el

derecho a ejercitar la opción se puede ejercitar al vencimiento del contrato. Este tipo de

opciones son las más habituales en nuestro país.

1.3 Como funciona el mercado de opciones

Habitualmente los contratos de opciones se realizan con una fecha de vencimiento establecida

previamente. Una vez llegada esa fecha de vencimiento el comprador estará en su derecho de

ejercitar su opción de compra y el vendedor su opción de venta al precio establecido también con

anterioridad y en el propio contrato.

Al adquirir una opción el comprador debe abonar un importe denominado prima. El importe de

la prima sirve para garantizar el derecho futuro a ejercitar una acción de compra. El valor de la

prima viene determinado por varios factores. Principalmente por el tipo de activo y también por

su valor en el mercado o la duración del contrato.

Posteriormente si se desea ejercitar la opción de compra o venta sobre el activo subyacente, se

deberá abonar el importe consignado para ello en el propio contrato. Este importe se denomina

habitualmente precio de ejercicio o también strike.

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En todo el mercado financiero organizado, el emisor (vendedor), de la opción y el comprador de

la misma no se conocen, actuando como intermediario la cámara de compensación, los

intermediarios o brokers y los creadores del mercado.

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 CAPITULO II.

MERCADO FUTURO

El mercado de futuros consiste en la negociación de contratos de compra y venta de

determinados bienes a una fecha futura mediante un acuerdo de precio, cantidad y vencimiento en

la actualidad.

En estos contratos las partes intervinientes se comprometen a comprar o vender activos reales

o financieros en una fecha futura y determinada de antemano a un precio pactado en la firma del

contrato. Existen varias clases de contratos de futuros: de índices bursátiles, futuros de divisas,

futuros de tipos de interés y futuros de tipos de interés en eurodólares, entre otros.

Un contrato de futuros es un acuerdo, negociado en una bolsa o mercado organizado, que obliga

a las partes contratantes a comprar o vender un número de bienes o valores (activo subyacente) en

una fecha futura, pero con un precio establecido de antemano.

Los Mercados futuros pueden suscribirse sobre productos agrícolas, minerales, activos

financieros, instrumentos de renta fija y monedas, requiriéndose necesariamente una

estandarización de la cantidad y la calidad del producto que se negocia.

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2.1 Principales características del mercado de futuros

Principales características del mercado de futuros.

 En primer lugar se tendrá en cuenta que se trata de un mercado normalizado en el que se

negocian activos con entrega a futuro y en los cuales se opera.

Los participantes en la bolsa de futuros son indispensables ya que aportan liquidez. En este

mercado pueden participar todos, pero básicamente se agruparían de la siguiente manera:

-Los miembros de las bolsas: bancos, compañías de inversiones, agentes de bolsa, brokers

financieros e intermediarios oficiales.

-Los arbitrajistas o clientes profesionales: Utilizan los mercados para proteger sus

inversiones e inventarios y que aprovechan las distorsiones de precios de un activo que se

cotiza en mercados diferentes simultáneamente, obteniendo ganancia por el diferencial en

los precios.

-Los Coberturitas: Aquellos actores que buscan protegerse de variaciones en los precios de

los productos, con el mero objetivo de reducir las posibles pérdidas en las diferentes fases

de venta de un producto. Estos vendrían a ser: productores, exportadores, cooperativas, etc.

Neutralizan todo tipo de riesgos.

-Los clientes particulares o retails, también llamados especuladores o inversores: Son

aquellos que compran o venden futuros según expectativas alcistas o bajistas, es decir, que

tratan de sacar provecho a las fluctuaciones de las cotizaciones. Terminan asumiendo el

riesgo de la operación.

 En segundo lugar, los contratos futuros que se cierran se negocian a través de la Cámara de

Compensación que actúa de intermediario en la negociación de la operación, tratando de

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 garantizar que las condiciones de la negociación se cumplan y opera con contratos estándar

para todos.

 En tercer lugar, se trata de un mercado transparente en el que diariamente se exponen los

precios y cotizaciones del mercado.

2.2 ¿Por qué negociar futuros?

Los inversionistas negocian futuros por una sencilla razón: “para ganar dinero”.

No siempre tienen éxito, pero siguen tratando de hacerlo. Desde el punto de vista del comercio

(los que manejan productos), utilizan los futuros para disminuir el riesgo de perder dinero en los

negocios, lo cual se denomina cobertura, “ hedging” o cubrirse. Frecuentemente las corporaciones,

los agroindustriales, los productores y las instituciones financieras quieren cubrirse contra el riesgo

de pérdida. Los inversionistas que quieren hacer dinero con las negociaciones son los llamados

“especuladores”. Los “ Hedgers” tratan de evitar el riesgo mientras que los especuladores están

deseosos de asumirlo. Entre estos personajes se crea el mercado de futuros.

2.3. ¿Quiénes participan en los Mercados de Futuros?

Las personas o empresas que participan en el Mercado de Futuros se dividen en dos categorías:

Hedgers: Son los agentes que buscan protegerse de los riesgos derivados que se pueden presentar en los precios

de los productos que lo pueden afectar.

Inversionistas: Ellos están dispuestos a asumir el riesgo de la variabilidad que se presenta en los precios, pero

buscan obtener una ganancia de capital lo cual los motiva a participar.

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Se debe hacer un seguimiento diario de la evolución de precios y de la cantidad en materias primas o en activos

financieros que se ha negociado. Cuando el mercado presenta inestabilidad lo ideal es llevar el control por hora

pues las variantes que se pueden presentar en los precios pueden tener un impacto considerable en las finanzas

de los inversionistas.

2.4. Papel que cumple la Bolsa

- La Bolsa de valores es el valor físico donde se efectúan las negociaciones

- Las operaciones de futuros se realizan a través de los corredores de la Bolsa, quienes son los

intermediarios debidamente registrados y sirven de nexo entre los clientes y la bolsa.

2.5. Margen inicial.

Es un monto fijo de dinero que equivale a un porcentaje del valor de los contratos, que los clientes deben

entregar en la bolsa por cada interés abierto que mantengan en el mercado de futuro. El margen inicial puede ser

constituido en dinero, instrumentos de renta fija e intermediación financiera y otros instrumentos de gran

liquidez.

2.6. Margen de variación.

El valor de una posición de futuro es actualizado diariamente llevándolo al precio de cierre de mercado.

Las pérdidas que se produzcan deben ser entregadas diariamente en dinero, en tanto que las ganancias también

serán pagadas diariamente en dinero.

2.7. Mercados financieros sobre commodities

El término commodity equivale a materia prima, es decir, a material en crudo, sin procesar, metálicos y

energéticos, aunque también incluye a los activos propiamente financieros. La finalidad genuina es el comercio

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sobre papel donde se documentan las operaciones para conseguir un fin de cobertura o especulativo, pero se

liquidan con el objeto de obtener beneficios o pérdidas en dinero.

2.8 Condiciones para ser negociadas en mercados de futuro

- Debe haber volatilidad en el precio

- Debe ser suficientemente homogénea

- Debe tener una estructura de mercado competitiva.

2.9 Contratos cash, forward y a futuro.

El contrato cash es aquel en el cual un comprador y un vendedor acuerdan el precio de un producto de una

determinada calidad y cantidad para su entrega inmediata.

El contrato forward es aquel en el cual el vendedor acuerda entregar un producto al comprador en una

determinada fecha futura.

El contrato a futuro es aquel por el cual se adquiere el compromiso de entregar o recibir mercadería de una

determinada cantidad y calidad en un lugar, mes futuro y precio también determinado.

2.10. La Cobertura. –

La cobertura es una protección de precio con el propósito de minimizar las pérdidas en la producción,

almacenamiento, procesamiento y comercialización de un producto.

2.11. Cancelación de los contratos de futuros.

a) Por compensación.

b) Con la entrega de la mercadería.

2.12. La cobertura de venta. –

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 El objetivo de establecer una cobertura corta o de venta es proteger el valor de una cosecha o el valor de

algún inventario realizando un contrato de venta en el mercado de futuros.

2.13. La cobertura de compra. –

El objetivo de establecer una cobertura larga o de compra es proteger el costo de un producto realizando

un contrato de compra en el mercado de futuros.

El propósito de esta operación en el mercado es actuar como sustituto temporal de la compra del producto

físico en una fecha posterior.

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 CAPITULO III

DIFERENCIA MERCADO DE FUTURO Y OPCIONES

MERCADO FUTURO MERCADO OPCIONES

El futuro no es más que una promesa, un La opción es un derecho a comprar o vender algo
compromiso entre dos partes por el cual en una en el futuro aun precio pactado a diferencia de
fecha futura una de las partes se compromete a los futuros en las opciones se requiere el
comprar lago y a la otra a vender algo, aunque desembolso de una prima en el momento de
en el momento de cerrar el compromiso no se cerrar la operación. Las opciones además podrán
realiza ninguna transacción. ser opciones de compra.

Se negocian derivados financieros mediante El comprador tiene el derecho, pero no la

acuerdo por el que dos personas se obligación, de ejercer la compra o la venta del
comprometen a comprar o vender un activo activo subyacente al precio previamente
subyacente a un precio y fecha futura. determinado, a cambio de una prima que pagará
al vendedor del contrato.

Limita la pérdida a la cantidad que pagas por la

Fijas un precio al cual comprarás o venderás
prima y te puedes beneficiar de movimientos
un activo en un futuro por lo que no limitas la
favorables.
pérdida.

En los futuros no conllevan anexo el pago de

Lleva siempre anexo el pago de una prima en
una prima
su contratación (o ingreso de prima en el caso
de la opción vendida)

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 CONCLUSIONES

Las opciones pueden llegar a no tener ningún valor si el precio de las acciones se ha movido en

dirección contraria a las expectativas del adquiriente en la fecha en la que se expira la opción.

Los derivados financieros son una clase de activos cuyo valor depende del de otros activos, con

un riesgo y rentabilidad mayor o menor dependiendo del tipo de derivado que se contrate futuro u

opciones. Esto se ha convertido para los inversores en una herramienta principal de especulación

y cobertura del riesgo financiero.

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 BIBLIOGRAFIA

- https://www.projectrading.com/blog/mercado-futuros-que-es-como-funciona

- https://www.asesora.com/preguntas/opciones-y-futuros-diferencias/

- https://www.rankia.cl/blog/analisis-ipsa/3909492-que-diferencias-existen-mercado-opciones-

futuros

- https://economipedia.com/definiciones/mercado-de-opciones.html

- https://slideplayer.es/slide/134033/

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