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Primera y segunda
Escribe
RicaRdo SeRRa FueRteS
Infografía
PedRo Vega BeltRán
L
as elecciones de ayer
han dejado una co-
sa clara: existe una
lógica incertidumbre en
los mercados. Ante este
escenario, es importante
analizar qué puede ocurrir
en los mercados financie-
ros peruanos, luego de la
primera vuelta electoral y los mercados más que caí- Producto bruto interno 1992-2011 Variación porcentual Evolución del tipo de cambio interbancario Soles por dólar otros efectos til, no es aconsejable apos-
hasta antes de la segunda. da. Por ejemplo, la semana Debido a que se espera vo- tar al dólar.
incertidumbre
También es importante co- pasada cayó la bolsa des- 15
12,8% 4,0 Elecciones latilidad en los mercados, Urrutia da una sugeren-
nocer qué dicen los exper- pués de que se enteraron de 12 A. García vs. A. Toledo Elecciones no es fácil estimar cuánto Por lo menos cia también para quienes
9,8%
tos sobre lo que deben ha- las encuestas, pero luego la
9
8,6% 8,9% 8,9% A. García vs. O. Humala
subirá o caerá la bolsa de seis semanas tienen dinero invertido en
cer los inversionistas y las bolsa subió. De eso va a ha- 7,7% valores en los próximos la bolsa de valores.
personas que cuentan con ber mucho en estas sema-
6,9% 6,8% Crisis dos meses (hasta que se “Todo inversionista de-
6 4,8% 5% 5% asiática
ahorros o fondos mutuos. nas. Habrá un sentimiento 4% Crisis financiera realice la segunda vuelta Luego de la primera vuel- be tener en cuenta que par-
2,5% 3%
“Hasta que se defina mixto de lo que pueden sig- 3 3,5 internacional electoral), ni tampoco el ta de las elecciones presi- ticipar en la bolsa conlleva
0,9% 0,2% 0,9%
quién va a ser el próximo nificar las candidaturas”, tipo de cambio, señalaron denciales en el Perú, pro- cierto riesgo. Si bien va a
0
presidente, quien asuma refiere Eduardo Morón, -0,4% -0,7%
los analistas. bablemente haya por lo haber volatilidad, esta tam-
que no se va a generar cier- director de la Maestría en Pero el contexto de du- menos seis semanas de bién genera oportunida-
to nivel de incertidumbre Economía de la Universi- 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 das no solo se verá en los incertidumbre, manifestó des. Deberían estar atentos
entre la primera y la se- dad del Pacífico y ex vice- mercados, sino que, al im- desde Washington el ana- a aquellas que se presentan
gunda vuelta electoral está ministro de Economía. 3.0 pactar en la toma de deci- lista para América Latina en el mercado. Salirse o no
fuera de contexto. La incer- Pero la incertidumbre Producto bruto interno per cápita 1992-2009 Variación porcentual siones, pueden verse efec- de la consultora 4Cast, de la bolsa depende del ni-
tidumbre es un factor que en los mercados no tiene Pedido de vancancia de Toledo tos, por ejemplo, en las co- Pedro Tuesta. vel de riesgo que el inver-
tiende a afectar de manera por qué durar hasta el día de 15 ‘Arequipazo’ locaciones de los bancos. “Teniendo en cuenta sionista esté dispuesto a
clara el proceso de toma de la segunda vuelta electoral, 12 10,8% “Los bancos van a mos- cuán volátil es el electo- asumir”, dice Urrutia.
decisiones de los diferen- pues comenzará a haber un 8,5% 2,5 trar cautela, sobre todo en rado peruano, probable- Por su parte, Ferrini re-
tes agentes económicos”, escenario claro si es que las 9 7,6% la dinámica de financia- mente tengamos cuatro o comienda que si algún in-
6,7% 6,4%
comenta Juan José Mar- encuestas muestran que el 6 5,1% 5,5% miento corporativo, que seis semanas de incerti- versionista en bolsa quiere
thans, director de Investi-
gación de Mercados Finan-
candidato que atemoriza a
los mercados pierde fuerza. 3
2,8%
1,4%
3,6%
2,6%
3,6% Elecciones 2011 es importante dentro de la
canasta total de créditos de
dumbre”, indicó.
Explicó que la incerti-
cubrirse de parte de la vola-
tilidad del mercado, puede
0,7%
cieros de la Universidad de “Si es que hubiera una 0 un banco. Y el segmento dumbre se debe a que la diversificar su cartera y des-
Piura y ex jefe de la Super- encuesta a finales de abril -0,7% -0,3% 2,00 del crédito ‘retail’ también segunda vuelta es una ca- tinar algo a dólares.
-1,2%
intendencia de Banca, Se- que le dé una minoría de -2,3% -2,3% se verá afectado. Esto po- rrera electoral diferente de Lo mismo para quienes
guros y AFP. votos a Humala, la bolsa de dría afectar la dinámica de la primera y que cualquier tienen dinero en fondos
El economista explica valores pegaría un despe- 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 la expansión de los crédi- encuesta realizada no dice mutuos.
que el ambiente de duda gue”, opina Morón. tos de consumo, hipoteca- mucho, pues todo se vol- Ferrini agrega que, ya
de las próximas semanas De similar opinión es Índice general de la Bolsa de Con el primer gobierno de Alberto rios y a empresas”, apunta verá a alinear y habrá endo- que los fundamentos de la
repercutirá en la toma de Aldo Ferrini, gerente cen- Valores de Lima 1997-2011 Fujimori cambió el modelo económico en el 1.5 Marthans. sos electorales. economía no han cambia-
decisiones en el segmento tral de inversiones de AFP Perú, dejando atrás el que adoptó Alan En lo referente a los do, la estrategia de la AFP
de inversión privada, del Prima, quien comenta que 25.000 García en su primer régimen. Desde ahí, depósitos en el sistema fi- en estos dos meses será
consumo privado e inclu- la volatilidad en el mercado el Perú comenzó a registrar tasas nanciero, Marthans refiere Con respecto a si es de comprar acciones o ac-
so del sector público. irá disipándose conforme positivas de crecimiento, salvo en que no habría ninguna dis- recomendable pasar los tivos peruanos cuando los
20.000 1998 por la crisis asiática. Pero
vayan saliendo los resulta- minución, “pues ninguno ahorros a dólares, Gustavo encuentre a precios más
Volatilidad dos de las encuestas para la también hubo años de expansión 1.0 de los candidatos ha hecho Urrutia, gerente del Depar- atractivos que los actuales.
El hecho de que existan segunda vuelta electoral. 15.000 leve, como los últimos años del alusión directa ni indirecta tamento de Estudios Eco- Todas estas considera-
vacilaciones provoca vo- “El mercado se asustó gobierno de Fujimori y el de la a entrometerse con la pro- nómicos de Inteligo SAB, ciones apuntan a que se de-
latilidad en los mercados, un poco en la semana [pa- crisis financiera internacional. De piedad de intermediación explica que la elección de be mantener la calma, pues
10.000 otro lado, la bolsa comenzó a
como el cambiario y el bur- sada] y podremos ver lo financiera”. la moneda de los ahorros si se desencadena el miedo,
sátil. Pero hay que tener en mismo en las próximas se- crecer desde el 2003, pero no depende de la coyun- se producirá una situación
5.000 enfrentó un gran bache por la 0.5
cuenta que volatilidad no manas. Pero los fundamen- recomendaciones tura, sino de la moneda en de profecía autocumplida,
crisis financiera internacional,
necesariamente significa tos de la economía y de las En esta situación de incer- que una persona o familia en que los agentes econó-
efecto ya superado.
caída, sino fuertes alzas y empresas siguen igual. Yo 0 tidumbre, ¿qué es lo que tenga la mayor parte de sus micos, para no perder, re-
bajas sin un rumbo defi- no vería grandes riesgos en 97 99 01 03 05 07 09 11 Ilustración: Victor Aguilar
deben hacer las personas gastos. tirarán sus inversiones, lo
nido. el mediano y largo plazo”, que tienen ahorros o in- Morón señala que dado que conllevará a una caída
“Habrá volatilidad en manifiesta Ferrini. Fuente: BCR / INEI / Bolsa de Valores de Lima EL COMERCIO versiones? que será un escenario volá- en los mercados.