Avendus Pharmaworld –April 2010 
 
Contents   
Domestic Deal round up FY10            Pg 2    Dear Readers, 
 
Global Deal round up FY10                 Pg 5    In  this  edition  of  the  newsletter,  we  bring  you  the  highlights  of  the  M&A  and 
  private equity deals life‐sciences – globally and in India in FY10. We also bring you 
Valuation snapshot                              Pg 10 
  a special focus on the top‐10 deals in the sector. 
NewsLine                                               Pg 11    FY10 was a mixed year for M&A in Indian life‐sciences. While on the face of it, the 
 
  overall value of M&A deals went up to USD 2.17 billion from USD 1.26 billion in 
 
  FY09, the true value of M&A deals in FY10 amounted to USD 1.54 billion after one 
 
  notable  exclusion  –  the  USD  625  million  deal  involving  the  acquisition  of  the 
 
   
Merieux  Alliance’s  80%  stake  in  Shantha  Biotech  by 
 
Sanofi  Pasteur.  Albeit  the 
Contacts:  “object  of  the  deal”  was  an  Indian  company,  the  deal  was  essentially  struck 
  between the Paris‐based Merieux Alliance and Sanofi. The total value of inbound 
V.Krishnakumar  deals  excluding  the  Shantha  deal  amounts  to  USD  0.52  billion.  The  dominant 
Krishna.kumar@avendus.com  theme  in  inbound  deals  was  the  acquisition  of  Indian  development/ 
  manufacturing  capabilities  by  global  generics  players,  with  the  USD  400  million 
Yogesh Hede  Hospira‐Orchid and the USD 12 million Perrigo ‐ Vedant deals being the key ones.  
Yogesh.hede@avendus.com  The value of outbound M&A deals was up from USD 625 million in FY09 to ~ USD 
  800  million  in  FY10.  The  largest  outbound  deal,  Fortis’s  USD  685  million 
Sushrath Kaul  acquisition of TPG’s stake in Parkway Holdings accounted for > 85% of the value of 
Sushrath.kaul@avendus.com  outbound M&A. The 2nd largest outbound deal was the USD 75 million acquisition 
  of Aspen’s penems and penicillin injectables’ facility in Brazil by Strides Arcolabs.  
Koushik Bhattacharyya 
Koushik.b@avendus.com  The value of domestic M&A deals remained at ~ USD 200 million in FY10 – around 
  the same level as in FY09. The largest domestic deals were the USD 180 million‐
Kaustubh Chandrabhan  acquisition  of  10  of  Wockhardt  Hospital’s  key  facilities  by  Fortis.  The  2nd  largest 
Kaustubh.chandrabhan@avedus.com  domestic  deal  was  the  USD  21  million‐acquisition  of  the  Indian  rights  of  i‐Pill, 
  Cipla’s emergency contraceptive brand by Piramal Healthcare.  
  Private Equity bounced back from its FY09 lows with the total value of PE deals in 
  FY10  more  than  doubling  to  USD  386  million  invested  through  16  deals. 
Disclaimer: The news articles contained herein are  Healthcare‐deals  ruled  the  roost  as  usual  with  USD  318  million  having  been 
only a part of the original articles from the source  invested  through  13  deals.  The  largest  healthcare  deals  included  the  USD  115 
mentioned and therefore are not complete. In case  million‐investment  by  Goldman  Sachs  into  Max,  a  USD  55  million  investment  by 
you need complete articles, please contact us on the  New York‐based GTI Ventures into Nova Medical Centers, a USD 15 million equity 
e‐mail addresses provided above.  investment by IFC into Apollo Hospitals for the latter’s “Apollo Reach” project, a 
The news contained herein has been taken from 
USD 30 million investment by IFC (again) into Max. IFC was invested in both Apollo 
published sources as indicated under each item. 
Avendus will not be held liable for any erroneous 
and Max prior to the above‐mentioned deals. 
data as published in the source indicated. Avendus  The only reported big‐ticket private equity deal in pharma was the investment of 
also does not take any responsibility for any errors or  USD 56 million into Nectar Lifesciences by New Silk Route. 
omissions or results of any actions based upon this 
information. Globally, the value of pharma/ healthcare deals went down by > 40% to USD 178 
  bn – the apparent decline also influenced by the Pfizer‐Wyeth, Roche‐ Genentech 
  and  Merck‐SP deals that happened in FY09. As usual, the underlying themes for 
  global  consolidation  in  FY10  were  scale‐ups  (e.g.,  Teva  ‐  Ratiopharm),  access  to 
  niche  therapeutic  segments  (e.g.,  GSK‐Stiefel,  Novartis‐Alcon)  and  new 
  geographies (Abbott‐ Solvay, and Dainippon‐ Sepracor). 
 
Team Avendus 
 
 
 

   
 
  

Domestic Deal Round‐up FY10 
Mergers & Acquisitions 
It was a mixed year for M&A in the Indian life sciences space, with the total deal value having gone up by ~70% to USD 2.17 
bn vis‐à‐vis USD 1.26 bn a year ago (considering an ex‐Ranbaxy FY09). However, excluding the USD 625 mn  Shantha‐ Sanofi 
deal  (which  was  essentially  struck  between  Paris  based  Merieux  alliance  and  Sanofi‐Aventis),  FY10  saw  a  modest  22% 
increase in the total value of the deal to USD 1.54 bn. The number of deals, at 15, was significantly lesser than the past 
years and there was a threefold rise in the average deal size from USD 35 mn in FY09 to USD 102 mn in FY10. This was 
driven by a larger number of relatively big‐ticket inbound deals and the conspicuous absence of the smaller domestic and 
outbound deals, which have so much been a characteristic of M&A in the Indian lifesciences.  
A major part of the total deal value was constituted by three large deals – Fortis‐ Parkway (USD 685 mn) , Hospira‐Orchid 
(USD 400 mn) and Fortis‐ Wockhardt (USD 182 mn). The first quarter was a bit slow with only USD 141mn of deals. The 
deals were evenly spread out across the other three quarters with each quarter seeing one large deal (> USD 150 mn). 
The total value of inbound deals excluding the Shantha deal amounts to USD 0.52 billion, up from USD 0.41 billion in FY09. 
The  dominant  theme  in  inbound  deals  was  the  acquisition  of  Indian  development/  manufacturing  capabilities  by  global 
generics  players,  with  the  USD  400  million  Hospira‐Orchid  and  the  USD  12  million  Perrigo  ‐  Vedant  deals  being  the  key 
ones.  

Indo‐Europe cross border M&A stayed low at USD 35 mn and the only significant deal was the acquisition of Wockhardt’s 
animal  healthcare  business  by  Vetoquinol,  a  French  animal  healthcare  company.  Outbound  acquisitions  in  Europe  have 
thinned  out  in  recent  times  as  Indian  players  are  still  wary  about  the  structural  shift  taking  place  in  several  European 
markets  away  from  branded  generics  to  pure  generics.  Previous  European  acquisitions  by  Indian  players  –  Betapharm 
(DRL), Terapia (Ranbaxy), Pinewood & Negma (Wockhardt) have seen limited success and the Indian companies might want 
to go slow till the clarity on the regulatory picture emerges post the expected changes. 
The value of outbound M&A deals was up from USD 625 million in FY09 to ~ USD 800 million in FY10. The largest outbound 
deal, Fortis’s USD 685 million acquisition of TPG’s stake in Parkway Holdings accounted for > 85% of the value of outbound 
M&A. The 2nd largest outbound deal was the USD 75 million acquisition of Aspen’s penems and penicillin injectables’ facility 
in Brazil by Strides Arcolabs. There were only two other outbound acquisitions, including Lupin’s acquisition of fenofibrate 
brand Anatara for USD 39 mn, and the average outbound M&A deal size increased considerably from USD 26 mn in FY09 to 
USD 200 mn in FY10. 
The value of domestic M&A deals remained at ~ USD 200 million in FY10 – around the same level as in FY09. The largest 
domestic deals were the USD 180 million‐acquisition of 10 of Wockhardt Hospital’s key facilities by Fortis. The 2nd largest 
domestic  deal was  the  USD 21  million‐acquisition  of  the  Indian  rights of  i‐Pill,  Cipla’s  emergency  contraceptive  brand  by 
Piramal Healthcare.  

A trend that has been replacing outright acquisitions in the life sciences space is that of the Big Pharma tying up with Indian 
players to market certain products in other geographies. The trend started last year with the Pfizer‐ Aurobindo deal and 
FY10 saw a plethora of such alliances as well, including Pfizer‐ Claris, GSK‐ DRL and Astra Zeneca‐ Torrent deals. Such deals 
are  a  win‐win  situation  for  smaller  Indian  companies  whose  capacity  to  market  their  products  in  regulated  markets  is 
 
  2 
  

limited  and  for  Big  Pharma  who  get  cheap  but  quality  manufacturing  bases.  These  symbiotic  alliances  are  becoming  an 
order of the day and we see more such deals coming through in the next year. 

  CLASSIFICATION OF M&A DEALS (BY VALUE)  CLASSIFICATION OF INBOUND DEALS (BY VALUE)

  2,000  800 
1,826  

700 
1,536
198 
1,500  1,371 600 
1,258 215 
USD Mn

756  500 

USD Mn
375  222 
1,000  522 400 
168  411 
756 
300 
500  522 
871  828  799 200 
625  278 
100  168 
‐
‐
FY07 FY08 FY09 FY10
FY07 FY08 FY09 FY10
M&A Outbound M&A Inbound M&A Domestic Pharma Healthcare
   

CLASSIFICATION OF OUTBOUND DEALS (BY VALUE)  CLASSIFICATION OF TOTAL DEALS (BY VOLUME)

1,000  50 
871 828 799 39 40
800  62  40 
2  6 
34
625
# of Deals   

30  8 
600  48 
USD Mn

400  871  685  20  37  15

766  34 
577  28  3 
200  10 
12 
‐ 114  ‐

FY07 FY08 FY09 FY10 FY07 FY08 FY09 FY10

Pharma Healthcare Pharma Healthcare

   

Note: Sanofi‐Shantha  deal of USD 625 million is not considered in the analyses

MAJOR M&A DEALS IN FY10
Deal Size 
Acquirer  Acquire's country  Target  Target's country 
(USD Mn) 
Fortis Healthcare  India  Parkway Holdings (Seller: TPG Capital)  Singapore  685

Hospira  USA  Orchid's Generic Injectable Business  India  400

Fortis  India  Wockhardt (10 Hospitals)  India  182

Pfizer  USA  RFCL's Animal Health Division, Vetnex  India  75

Strides Arcolab  India  Aspen's facility in Campos, Brazil  Brazil  75

 
  3 
  

 
 

Private equity 
 
 
 
 

With the economic environment improving greatly in FY10, private equity transactions received a shot in the arm, with the 
total deal value almost doubling up to USD 386 mn compared to USD 196 mn in FY09. The number of deals, however, came 
down from 23 to 16 in FY10, driven by a fewer number of small USD 1‐5 mn deals (2 in FY10 as against 10 in FY09). 
Healthcare delivery, primarily hospitals, has again emerged as the sector in flavor, with 13 out of the 16 deals happening in 
this space with USD 318 mn being raised. In FY08 also, the high number and value of deals was driven by hospital deals, 
with 13 deals amounting to ~$ 500 mn.  

The  largest  healthcare  deals  included  the  USD  115  million‐investment  by  Goldman  Sachs  into  Max,  a  USD  55  million 
investment  by  New  York‐based  GTI  Ventures  into  Nova  Medical  Centers,  a  USD  15 million  equity  investment  by  IFC  into 
Apollo  Hospitals  for  the  latter’s  “Apollo  Reach”  project,  a  USD  30  million  investment  by  IFC  (again)  into  Max.  IFC  was 
invested in both Apollo and Max prior to the above‐mentioned deals. 

The only reported big‐ticket private equity deal in pharma was the investment of USD 56 million into Nectar Lifesciences by 
New Silk Route 
 
 
 
 
 

MAJOR PE INVESTMENTS IN FY10
 
 
 
 
 

Deal Size
Year  Company  Investor 
(USD Mn) 
Dec‐09  Max India  Goldman Sachs  115 
Jan‐10  Nectar Lifesciences  NSR  56 
May‐09  Nova Medical Centres India  GTI Group  55 
May‐09  Max India  IFC  30 
Mar‐10  Diwan Chand Medical  Asian Healthcare Fund  20 
Feb‐10  MEDall  Peepul Capital  20 
Apr‐09  Vasan Eye Care Group  Sequoia Capital India  20 
Jun‐09  Apollo Hospitals  IFC  15* 
Nov‐09  KIMS Hospital  Milestone/ Religare  13 
Feb‐10  HCG (Oncology Chain based in B'lore)  Milestone/ Religare  10 
 
 

*Note: IFC invested another USD 35 mn as mezzanine in Apollo 

 
PE DEALS (BY VOLUME & VALUE) 
  PE DEALS (BY SECTOR) 

35    800
800  40 
700  32  700
  600
600 
 
30 
500  16  500 521
USD Mn

  400
400 
731    20  195
300  24  300
456 
  200 319
200 
 
421  10  261 74
100  100 210
  196  122
0 67
‐   ‐
FY07 FY08   FY09 FY10 FY07 FY08 FY09 FY10

 
PE (USD Mn) PE (#) Pharma Healthcare
   
 
  4 
  

 
 
 

With  the  current  high  valuations  being  offered  to  most  of  the  listed  companies  in  the  lifesciences  space,  capital  market 
products like IPO, QIP, Rights issuances, etc are competing fiercely with private equity as a means of raising money. This 
could  be  a  dampener  for  private  equity  as  most  promoters  of  established  businesses  with  proven  record  of  revenue 
generation might want to raise money from the public markets to optimize valuation and associated investor rights. In this 
regard,  we  believe  that  private  equity players  would  need  to  get  aggressive  on  valuations  to  strike  deals  in  high‐quality, 
established  businesses  or  develop  comfort  in  investing  into  differentiated  and  promising  models,  but  yet‐to‐be‐proven 
businesses. The Nova deal this year was an example where a large amount of private equity was invested into a Greenfield 
healthcare venture. 

 
Global Deal Round up FY10 
After a historic FY09 for M&A in life sciences, the last three months of which saw deals worth USD 150 bn, FY10 saw a 
drop, both in the total number of deals in the sector as well as the total deal value. Most of the companies which made 
big ticket acquisitions (Pfizer, Merck, Roche, Takeda, Teva, Eli Lilly to name a few) in FY09 spent this year lying low and 
consolidating their acquisitions. As expected, most of the top 20 transactions of FY10 were characterized by the effort 
to scale up (Teva‐ Ratiopharm), diversify into newer product offerings (Novartis‐ Alcon, GSK‐ Stiefel) or foraying into 
newer geographies (Abbott‐ Solvay, Dainippon‐ Sepracor). 

 
DEALS  > 1BN USD OVERALL DEALS 
 
300 
49   30  60  350  1,339  989  1,600 
1,160 
250  44    50  300 
250  1,200 
200    40  898 
  30  200 
150  30  800 
  257  150  285  308 
268 
100  201 
174   20  100 
  118 
178  400 
50  10  50 
 
‐
  ‐ ‐ ‐
FY07 FY08  FY09 FY10 FY07 FY08 FY09 FY10
Total value of deals>1bn Total value of deals
 
No of deals>1bn No of deals
 
 
 
The apparent reduction in the total deal value in FY10 was largely a result of lesser number of multibillion dollar deals in the 
year. The Pfizer –Wyeth (USD 65 bn), Merck‐ Schering Plough (USD 43 bn) & Roche Genentech (USD 44 bn), together added 
a whopping USD 152 bn in the last three months of FY09. Understandably, the top five deals by value for FY10 constituted 
USD 54 bn (including Merial restructuring) as compared to an astonishing USD 180 bn in FY09. 

In the next section we have summarized the top 10 deals for FY10 with the details on the terms of the deal and what the 
rationale behind them was. 

 
  5 
  

 
Top 10 deals of the year gone by 
(1) Alcon‐Novartis, USD 28 bn, January 2010 
Novartis  AG, which  already held  ~  25%  in Alcon  Inc exercised  its  option  to  purchase a  further 52% for  a  whopping  sum  of 
~USD 28 Bn from Nestle SA. Alcon is a listed Swiss company engaged in manufacturing & distribution of eye care products 
Novartis will now hold a 77% stake in Alcon and intends to acquire the remaining 23% in Alcon.  Once Alcon is wholly owned 
by Novartis, it will become the new Novartis eye care division. 
Alcon bought the shares at an exercise price of USD 180 per Alcon share in cash, a 9.5% premium over Alcon's closing share 
price of USD 164.35 as on 31 December 2009, the last trading day prior to the announcement. 
Eye  care  is  one  of  the  fastest  growing  segments  in  healthcare,  with  a  5  year  CAGR  >10%.  Post  the  deal,  Novartis‐  Alcon 
would  have  CY08  proforma  sales  of  USD  8.5  bn.  It  would  provide  Novartis  with  global  leadership  in  ophthalmic  surgical 
products,  complementary  pharmaceutical  portfolios  for  diseases  in  front  and  back  areas  of  the  eye  and  strong  global 
brands in lens care.  
 
(2) Merck KGaA – Millipore, USD 7.2 bn, February 2010 
Merck KGaA signed a definitive agreement to acquire Millipore Corporation, a Massachusetts based life science company, 
providing  tools  and  services  for  biopharmaceutical  research  and  manufacturing  in  the  Americas,  Europe,  and  the  Asia 
Pacific. 
Merck KGaA shall pay USD 107 per Millipore share, which provides a premium of 50.0% based on Millipore's closing share 
price of USD 71.34 on 19‐Feb‐10, which is one business day prior to Millipore being identified by various financial reports as 
a takeover target. 
Historically  Merck  management  has  stated  that  they  would  like  to  bolster  its  Chemicals/Life  Sciences  division  to  provide  a 
substitute  for  declining  LCD  revenue  in  the  future.  The  company  also  seeks  a  balance  of  Pharma  and  Chemicals  assets. 
Currently,  the  Chemicals  business  sector  generates  around  25%  of  Merck's  total  revenues.  Following  the  transaction,  the 
Chemicals business will contribute 35% of total group revenues of EUR 8.9 bn (pro forma). 

 
(3) Abbott – Solvay, USD 6.6 bn, September, 2009 
Abbott  Laboratories  acquired  Solvay  Pharmaceuticals  SA,  from  Solvay  SA,  the  Belgian  chemicals  and  pharmaceuticals 
Company, for a cash consideration of EUR 4.5 bn. Further payments of up to EUR 300m depending on sales targets between 
2011 and 2013, and an assumption of certain liabilities valued at approximately EUR 360 mn will be made. 
The acquisition is in line with Abbott's strategy to diversify their pharmaceutical portfolio and expand their presence in key 
high‐growth  emerging  markets.  Solvay  brings  a  portfolio  of  drugs  in  cardiology,  neuroscience,  hormone  therapy,  and 
gastroenterology.  Additionally,  Abbott  gains  control  of  their  jointly‐owned  Tricor  (fenofibrate)  and  TriLipix  (fenofibric  acid) 
franchise.  About  75%  of  Solvay's  Pharma  revenue  stems  from  outside  of  US  (vs.  Abbott's  49%  of  pharma  sales).  The  deal 
strengthens Abbott's non‐US presence (particularly in the emerging markets) with well‐recognized brands. On the R&D side, 

 
  6 
  

Solvay’s  late‐stage  pipeline  includes  Duodopa  for  Parkinson's  and  Gabapentin  for  post‐therapeutic  neuralgia.  Abbott  is 
believed to be committed to the R&D efforts of Solvay, any upside arising from that shall be an additional benefit. 
 
(4) TPG/CPP – IMS, USD 5.3 bn, November, 2009 
IMS Health Inc (RX) was acquired by a consortium comprising the PE fund TPG and the pension fund CPP. 
IMS Health is a global leader in providing business intelligence, including information, analytics, and consulting services to the 
pharmaceutical and healthcare industries worldwide. 
The consortium shall be paying USD 22.00 per RX share, which provides a premium of 31% based on RX's closing share price 
on 04‐Nov‐09 of USD 16.81.  The implied equity value of the transaction is approx. USD 4.01 bn.   
 
(5) Teva – Ratiopharm, USD 4.9 bn, March 2010 
Teva Pharmaceutical Industries Ltd has acquired Ratiopharm GmbH, the Germany based unlisted company headquareterd in 
Ulm, and specializing in pharmaceutical generics. The acquisition was made at an enterprise value of EUR 3.625 bn. 
The transaction is in line with Teva long‐term strategy to further develop in the European market which is an growth driver. 
The acquisition will position Teva as the leading generic pharmaceutical company in Europe. It will provide Teva with strong 
presence in key European markets, most notably in Germany, as well as rapidly growing generic markets such as Spain, Italy 
and France. Teva will increase its European business from sales of USD 3.3 bn in 2009 to joint pro forma sales of USD 5.2 bn. 
Teva expects synergies of USD 400 mn, which should be fully realized within three years. 
This  is  the  second  multibillion  dollar  acquisition  in  a  space  of  one  year  where  a  strong  US  based  player  has  looked  at 
strengthening its European presence through an acquisitive route. Earlier this year, Watson had acquired Arrow, a UK based 
generic company for USD 1.75 bn to make inroads into the European markets. 
 
 
(6) GSK – Stiefel, USD 3.3 bn, April 2009 
GSK  acquired  Stiefel  Laboratories,  a  US  based  company,  specializing  in  dermatology.  GSK’s  existing  prescription 
dermatological  products  are  now  combined  with  Stiefel  Laboratories  and  the  new  business  operates  under  the  Stiefel 
Laboratories name within the GSK Group. 
The total consideration comprised USD 2.9 bn in cash, of which GSK would be paying USD 0.3 bn in potential earn‐out cash 
payments  based  on  the  future  performance  of  Stiefel  Laboratories.      In  addition,  GSK  assumed  USD  0.4bn  of  Stiefel 
Laboratories' net debt upon closing. 
The  transaction  is  in  line  with  GSK’s  strategy  to  grow  and  diversify  its  dermatology  business,  while  leveraging  its  existing 
global  commercial  infrastructure  and  manufacturing  capability  and  taking  advantage  of  synergy  opportunities.  GSK  will 
benefit from Stiefel Laboratories' specialty sales force experience, relationships and management in the dermatology field. 
The combination will create a new specialist dermatology business with expected revenues of approximately USD 1.5 bn in 
the industry, a new product offering with more than 15 projects in late‐stage development across a variety of dermatological 
conditions,  and  access  to  proprietary  formulation  technologies.  In  addition,  Stiefel  Laboratories  will  be  able  to  expand  its 

 
  7 
  

customer base, while benefiting from GSK’s global distribution capabilities in markets such as Brazil, Russia, India, China and 
Japan, and commercial organizations.  
   
(7) Warner Chilcott – P&G Pharma, USD 3.1 bn, August 2009 
In August last year, Warner Chilcott acquired P&G Pharma for a consideration of ~ USD 3.1 bn.  
The acquisition includes P&G's range of pharmaceutical products including Asacol HD (mesalamine) delayed‐release tablets 
for ulcerative colitis, Actonel (risedronate sodium) for osteoporosis, the co‐promotion rights to Enablex(R) (darifenacin) for 
the treatment of an overactive bladder, along with P&G's prescription drug product pipeline and manufacturing facilities in 
Puerto Rico and Germany.  
The acquisition will allow Warner Chilcott to strengthen its position in the specialty pharmaceuticals industry by expanding in 
the  women's  healthcare  market  and  provide  Warner  Chilcott  with  growth  opportunities  in  the  urology  market.  The 
acquisition  of  P&G's  pharmaceutical  development  capabilities,  clinical  pipeline  and  its  gastroenterology  therapies  will 
strengthen Warner Chilcott's product portfolio. The divestment is in line with P&G's strategy to focus on the consumer health 
care, personal health care, oral care, and feminine care sectors. 
 
 
(8) Dainippon Sumitomo – Sepracor, USD 2.2 bn, September 2009 
Sepracor,  a  US  based  Pharma  company,  focusing  on  differentiated  products  are  prescribed  principally  by  primary  care 
physicians  and  certain  specialists,  was  acquired  by  Dainippon  Sumitomo  Pharma  (DSP),  a  Japanese  company,  by  way  of  a 
tender offer.  
Sepracor now operates as a wholly owned subsidiary of Dainippon Sumitomo Pharma America Holdings, the US subsidiary of 
DSP, and continue its operations in Marlborough, Massachusetts and Canada. Sepracor has held onto its name, branding and 
intellectual property rights. 
DSP tender offer was at USD 23.00 per Sepracor share, which represented a premium of 27.6% based on the closing share 
price of Sepracor on 1‐Sep‐09 of USD 18.03. The implied equity value of the transaction is USD 2.55bn.   
The  acquisition  was  primarily  driven  by  the  objective  to  obtain  the  distribution  channel  for  Lurasidone  (DSP’s  drug  for 
schizophrenia in phase III) in the US. The company targets to file in early 2010 with expectation of the launch in 2011. Since 
Dainippon  Sumitomo  has  no  sales  infrastructure  in  the  US,  the  company  has  been  pursuing  multiple  options,  including  an 
acquisition of a firm and co‐promotion with a company that has an established franchise. Sepracor has roughly 1,200 reps to 
market six products in respiratory and central nervous system disorders in the US. 
 
 (9) Sanofi – Chattem, USD 2.1 bn, December 2009 
Sanofi  Aventis  signed  a  definitive  agreement  to  acquire  Chattem,  Inc.  a  Tennessee  based  listed  company,  engaged  in 
manufacturing  and  marketing  branded  consumer  healthcare  products, toiletries  and  dietary  supplements  in  the  US,  for  an 
amount of USD 2.1 bn. 
Sanofi shall be paying USD 93.50 per Chattem share, at a premium of 33.6% based on Chattem's closing share price on 18‐
Dec‐09 of USD 69.98.  The implied equity value of the transaction is approx. USD 1.78 bn.  Post the deal,  Mr Zan Guerry, 

 
  8 
  

Chairman and CEO of Chattem , and the senior leadership team of Chattem shall lead Sanofi‐Aventis' U.S. consumer health 
division. 
The deal will create the world's fifth‐largest consumer healthcare company measured by revenues. The deal makes strategic 
sense  as  Sanofi  seeks  to  switch  Allegra  from  Rx  to  OTC,  and  Chattem  would  provide  an  ideal  route  to  market  given  its 
extensive  OTC  infrastructure,  among  the  largest  outside of  the OTC divisions  of  other  big  Pharma  companies.  Additionally, 
significant  revenue  synergies  should  be  obtained  through  the  expansion  of  Chattem's  products  into  geographic  markets 
where Sanofi has a strong operating presence, particularly in emerging markets. 
 
(10) Bristol Myers Squibb – Medarex, USD 2.1 bn, July 2009 
BMS acquired the Princeton based Medarex, a biopharmaceutical company engaged in the development, manufacturing, and 
marketing of pharmaceutical and nutritional products by way of a tender offer. 
BMS acquired the shares at USD 16.00 per share. The offer provides a premium of 93.2% based on closing share price on 22‐
Jul‐09 of USD 8.40.  The implied equity value of the transaction is approx. USD 2.40bn (with ~300 mn on Medarex’s books, 
which lowers the effective acquisition price to ~ USd 2.1 bn).   
The transaction essentially involves the acquisition of 3 assets (1) Ipilimumab, currently in Ph III studies in first‐line melanoma 
and advanced prostate cancer (2) Royalty stream (current and future), which offers earnings stream from products such as 
JNJ’s golimumab and ustekinumab, NVS’ Ilaris, and GSK’s ofatumumab, and (3) R&D platform which includes UltiMAb human 
antibody  development  system  and  antibody‐drug  conjugate  (ADC)  technology.  Medarex  also  has  multiple  earlier  stage 
compounds. 
The acquisition clearly complements BMY’s strategy to become a biopharma company focused on specialty disease areas and 
reinforces  BMS’s  endeavor  to  compensate  for  its  patent  cliff  by  spinning/divesting  non‐core  assets  and  buying  up  biologic 
technology and earlier‐stage assets 
 
 
 
 
 
 
   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  9 
  

 
 
Valuation Snapshot 
 
(As on 31st Mar‐10)   
 
  1 yr 
Company  Market Cap 
  Enterprise Value  Stock  EV/ Revenue  EV/ EBITDA  P/E 
  Return 
CRAMS   
Piramal Healthcare    8,858  10,102  118%  2.8  14.6  18.7 
 
Divi's Lab  8,974  9,012  45%  9.5  25.3  29.0 
 
Dishman  1,714  2,393  110%  2.5  8.3  9.9 
 
Jubilant Organosys    4,986  8,483  254%  2.3  13.4  14.0 
Suven Lifesciences    372  424  191%  3.3  34.4  55.5 
CRAMS Mean    4.1  19.2  25.5 
CRAMS Median    3.0  16.9  22.1 
 
 
Generics                   
 
Sun  37,066  35,576  61%  8.6  24.0  27.2 
 
Cipla     27,066  27,953  53%  18.8  18.5  25.5 
Glenmark     7,183  9,206  69%  4.1  21.3  32.0 
Lupin     14,449  15,594  136%  3.5  17.3  22.9 
Generics Mean    8.7  20.3  26.9 
Generics Median    6.3  19.9  26.4 
 
 
India Branded Formulations                  
Pfizer    2,867  2,324  66%  2.9  10.4  19.5 
Glaxo    15,058  13,330  63%  7.1  19.0  29.8 
Indoco    491  517  190%  1.7  8.3  13.7 
FDC    1,507  1,500  131%  2.3  8.7  12.3 
Wyeth    1,830  1,627  93%  4.1  12.2  20.5 
Novartis    1,832  1,779  58%  2.9  10.2  16.8 
IBF Mean    3.5  11.5  18.8 
 
IBF Median           2.9  10.3  18.1 
 
 
Hospitals   
Apollo Hospitals    4,509  5,092  83%  2.9  16.7  29.7 
Fortis    5,814  6,235  163%  8.1  44.5  114.7 
Kovai Medical    139  187  107%  0.4  2.7  4.7 
Indraprastha medical    416  462  62%  3.7  18.3  37.1 
 
Hospitals Mean  3.8  20.6  46.5 
 
Hospitals Median    3.3  17.5  33.4 
 
Mean             4.8  17.3  28.1 
Median             3.3  16.7  22.9 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  10 
  

News Line 
 
Wockhardt ends Abbott deal on lender pressure 

(Economic Times) 

Wockhardt’s  deal  to  sell  its  nutrition  business  to  US  firm  Abbott  was  ended  jointly  by  both  companies,  as  the  troubled 
Indian  drug  maker  buckled  under  foreign  lenders  pressure  to  stop  the  sale.  Wockhardt  was  unable  to  resolve  debt 
restructuring  issues  with  some  of  its  lenders.  But  analysts  tracking  Wockhardt  said  the  company  may  be  negotiating  a 
better  deal.  Wockhardt  officials  refused  to  comment.  Wockhardt  had  agreed  to  sell  the  nutrition  business  to  Abbott  for 
about Rs 600 crore in July 2009. 

In October, Wockhardt defaulted on payments of its overseas convertible bonds that had matured. Bondholders and other 
unsecured lenders approached the Bombay High Court to prevent Wockhardt’s assets sale, as 10% would be retained by 
the promoters as non‐compete fee and the rest would go to secured lenders. They argued the entire amount was due to all 
lenders.  A  year  ago,  foreign  majors  like  Pfizer  and  Danone  were  reportedly  interested  in  the  nutrition  division,  but  it  is 
unclear  whether  they  would  pursue  the  possibility.  More  recently,  there  have  been  rumours  that  French  firm  Sanofi‐
Aventis  may  strike  a  deal  with  Wockhardt.  But  whoever  steps  in  will  have  to  grapple  with  the  same  legal  issues. 
Interestingly, the market cheered the deal’s termination. Wockhardts stock ended 3.3% higher on the day the termination 
was announced. 

The  company’s  nutrition  business  is  growing  at  nearly  15‐16%  annually  on  sales  of  around  Rs  200  crore  last  year. 
Wockhardts 2009 revenue stood at Rs 3,629 crore, up 1% from the previous year. The court never approved the sale to 
Abbott, as these creditors opposed the arrangement for Wockhardt to receive a hefty non‐compete fee. The local banks led 
by ICICI and State Bank of India (SBI), however, are backing Wockhardt’s debt rejig programme that includes assets sale. 

Piramal acquires Cipla’s i‐pill brand in India for Rs.95 crore  

(Hindu) 

Piramal  Healthcare  has  entered  into  an  agreement  for  acquiring  Cipla’s  contraceptive  pill  brand,  i‐pill,  in  India  for  Rs  95 
crore. ‘I‐pill’ is an emergency contraceptive pill (ECP) and is available over the counter at local chemists. The company has 
signed a definitive agreement for purchase of all intellectual property rights in India related to ‘i‐pill’ brand of Cipla. 

The acquisition of ‘i‐pill’ strengthens Piramal’s over the counter (OTC) portfolio, which has strong consumer brands such as 
Lacto  Calamine  skin  care  range,  Supractiv  Complete,  Saridon  and  Polycrol  antacid.“Our  decision  to  divest  the  brand  is 
driven by our current domestic product portfolio focused on prescription drugs. We are pleased that Piramal Healthcare, 
with a strong OTC portfolio has bought the brand and are confident that they will successfully accelerate the future growth 
of this brand,” Cipla Joint MD Amar Lulla said. 
 
 
  11 
  

Strides to buy out Aspen in ventures 
(DNA Money) 

Strides Arcolab, the Bangalore‐based drug firm, will buy its South African partner Aspen Pharmacare's stake in their two 
oncology  joint  ventures  for  USD117  mn.  The  two  companies  had  formed  50:50  joint  ventures  —  Onco  Laboratories  and 
Onco Therapies — in 2007. According to Arun Kumar, vice‐chairman and group CEO, Strides, the restructuring will help the 
company in its greater focus on the specialties division. 

T S Rangan, group CFO, said between 2007 and now Strides entered into licensing agreements with biggies like GSK and 
Pfizer to supply generics, and having a core focus on specialty business will further help the deals with the Big Pharma. 

In  2008,  Strides  entered  an  agreement  with  GSK  to  supply  products  to  80  countries,  and  in  January  2010,  signed  an 
agreement with Pfizer to supply 40 generics in the US. 

The  Rs  1,300  crore  Strides,  which  is  targeting  turnover  of  Rs  1,775‐1,800  crore  by  December  2010,  currently  has  40 
oncology products.  

 
Fortis Healthcare to buy 23.9% stake in Singapore's Parkway for $685 mn 
(Economic Times) 

Fortis Healthcare announced that it is buying private equity firm TPG Capital’s 23.9% stake in Singapore’s Parkway Holdings 
for $685.3 million, supplanting Apollo Hospitals as Asia’s largest hospital chain. 

Chairman Malvinder Singh, a former owner along with brother Shivinder of pharmaceutical company Ranbaxy Laboratories, 
said the deal will place Fortis strategically for leadership in Asia and is a big step towards realising its vision of becoming a 
global  healthcare  delivery  network.  The  addition  of  Parkway’s  16  hospitals  and  over  3,600  beds  in  Singapore,  Malaysia, 
Brunei,  India,  China  and  the  UAE  will  expand  Fortis’  network  to  62  hospitals  and  10,000  beds.  Chennai‐based  Apollo 
Hospitals runs 46 hospitals with over 8,000 beds. It also has an equal joint venture with Parkway in a 425‐bed hospital in 
Kolkata ‐ Apollo Gleneagles. The deal values Parkway at a 14% premium to the S$3.12 closing price of its share on the day 
of announcement. Fortis plans to have four seats on the board of Parkway. It will also nominate Malvinder Singh as the 
chairman  of  the  Singapore  company.  The  Fortis  stock  rose  to  Rs  181.15,  its  highest  level  in  a  year,  before  closing  4.85% 
higher at Rs 178.45 on the Bombay Stock Exchange on the day of announcement. 
 
Aptuit not selling stake in Laurus  
(Novis Pharmaceutical News) 

US CDMO Aptuit says its stake in Indian JV Aptuit Laurus unit is not for sale, scotching speculation that Swiss life‐sciences 
supplier Lonza was interested in making a bid. 

In a statement last week, the contract development and manufacturing organisation (CDMO) said that the story, reported 
in India's Business Standard, is based on rumors and there are no current discussions about a sale of these assets. 

"We wish to reiterate our long‐term commitment to the relationship with Aptuit Laurus that we established several years 
ago, as well as our overall commitment to the Indian market." 

 
  12 
  

Aptuit owns 51 per cent of Aptuit Laurus, while joint venture partner Laurus Labs owning the remainder of the firm. The 
unit has a turnover of around 2.50bn rupees ($55m).  
 
Ranbaxy partners Pfenex for biosimilar product  
(Business Line) 

Ranbaxy Laboratories will develop an undisclosed biosimilar therapeutic protein product based on a technology platform by 
Pfenex  Inc.  Under  the  terms  of  the  agreement,  Pfenex  is  eligible  to  receive  maintenance  fees  as  well  as  milestone  and 
royalty  payments  on  product  sales  derived  from  the  agreement.  Ranbaxy  and  Pfenex  scientists  will  collaborate  on 
developing  the  production  strains  and  the  process  that  will  be  used  in  support  of  clinical  development  and  commercial 
production of the biosimilar product. “Within our overall bio‐therapeutic plan, the Pfenex technology will enable Ranbaxy 
to develop a high quality, cost effective product,” said Mr Atul Sobti, CEO and Managing Director of Ranbaxy. 

Mr Bertrand C. Liang, CEO of Pfenex said, “This collaboration is a great combination of the strength of Pfenex Expression 
Technology being leveraged for the cost‐effective production of biosimilars, and launch products globally.” 
Pfenex  Inc's  technology  is  used  for  the  production  of  research  proteins,  reagent  proteins,  biosimilars  and  innovator 
biopharmaceuticals. 
 
Indoco Remedies inks drug supply pact with Aspen 
(Business Standard) 

Indoco  Remedies  has  entered  into  a  long‐term  drug  supply  pact  with  Aspen  Pharmacare,  the  largest  pharmaceutical 
manufacturer in Africa and one of the top 20 generics manufacturers in the world. 

“This arrangement will provide a steady stream of revenues, even during the process of product registration in the form of 
milestone payments, and the sale proceeds are expected to commence from the first quarter of 2011,” said Suresh G Kare, 
chairman and managing director. 
 

The deal encompasses a number of ophthalmic products and will extend to 30 countries in emerging markets. Indoco will 
offer these products for registration and supply the same from its global standard manufacturing facilities in India.  

“This arrangement will provide a steady stream of revenues, even during the process of product registration in the form of 
milestone payments, and the sale proceeds are expected to commence from the first quarter of 2011,” said Suresh G Kare, 
chairman and managing director. 

Both companies did not disclose the size of the deal. A few months ago, Indoco had signed an alliance with the US‐based 
Watson Pharmaceuticals to develop and manufacture a number of generic drugs with a current market size of $670 million 
for  the  US  market.  Bangalore‐based  Strides  Arcolab  had  recently  bought  the  stake  owned  by  Aspen  Pharmacare  in  two 
50:50 cancer drug making joint ventures — Onco Therapies in India and Onco Laboratories in Cyprus — besides one plant in 
Brazil. Earlier, companies such as Lupin had alliances with Aspen Pharmacare.  
 
 
 
  13 
  

US healthcare bill: Gains for Indian pharma  

(Business Standard) 

The healthcare reform Bill proposed by US President Barack Obama is now a law as the Patient Protection and Affordable 
Care Act. With the US market accounting for about half the global pharma sales, this may completely change the industry. 

Big  Pharma  (top  global  innovator  companies)  will  have  to  pay  fresh  taxes,  but  will  gain  a  huge  new  market.  Generic 
manufacturers,  though  losing  out  on  the  patent  exclusivity  battle  for  branded  drugs,  will  gain  from  the  reforms  in  the 
insurance market and easier regulatory procedures for bio‐similars, according to analysts. 

The Act has served 32 million new consumers in the world’s most lucrative market by extending insurance coverage to a 
larger pool, covering 95 per cent of the American population. Direct new business for the industry from the newly‐insured 
is estimated at $115 billion over the next 10 years. That apart, “Co‐pay reforms, elimination of lifetime caps, and enhanced 
coverage of preventative services can easily generate an even bigger boost in prescription utilisation than will come from 
the newly insured,” says a pharma industry report by RPM. 

For Indian generic manufacturers, benefits will stem from the omission of any ban on pay‐for‐delay settlements between 
innovators and generic manufacturers. 

With  drugs  valued  at  over  $100  billion  set  to  lose  patent  exclusivity  in  the  next  five  to  six  years  (according  to  an  Ambit 
report), generic manufacturers will continue to trawl the space for opportunities. 

Opportunities will also stem from the clear support for generics as evinced in closing the ‘donut hole’ in Medicare Part‐D 
(medical services plus prescription drug coverage plans) for senior citizens. 
 

AstraZeneca to sell branded generics in deal with Torrent 

(Novis Pharmaceutical News) 

AstraZeneca targets global generics market in license and supply deal with Indian manufacturer Torrent Pharma. The UK 
major  has  purchased  the  right  to  sell  18  of  Torrent's  portfolio  of  generic  pharmaceuticals  in  nine  key  emerging  markets 
under its own branding. Torrent will continue to manufacture the products in question, and any others that are added to 
the deal in future, at its facilities in Chhatral and Baddi. 

The  new  agreement  marks  AstraZeneca's  entry  into  the  generics  field  and  is  in  keeping  with  recent  deals  made  by  Big 
Pharma peers in the face of impending patent loss for blockbuster products. 

Ranbaxy de‐listing expected in 4 months  

(Financial Express) 

Japanese drug‐maker Daiichi Sankyo, which owns 64% stake in Ranbaxy Laboratories Ltd, has finally firmed up plans to de‐
list the firm from the stock exchanges. Though speculations about this had been rife since Malvinder Singh stepped down 
as CEO last May, sources said Daiichi has now got down to finalising the modalities for de‐listing in the next four months. 

 
  14 
  

The company is working on the buyback price, which has to be attractive enough for shareholders to tender their shares. 
Sources said Daiichi wants to de‐list in order to have full control over the company. The move is also seen as part of the 
efforts to fully integrate Ranbaxy, India's largest drug‐maker by sales, with the Japanese parent. However, when contacted, 
a Ranbaxy spokesperson denied any such plans. "There are no plans to de‐list the firm," said the company spokesperson in 
response to an email query by FE. In January, speculations around de‐listing had seen Ranbaxy's share price rising almost 
26% in two months to around Rs 516. Again, earlier this month, the markets were abuzz with speculation that a de‐listing is 
imminent, prodding traders to stock up on the company's shares.  

Overburdened FDA can affect prospects for Indian pharma cos 
(DNA Money) 
Getting  approval  of  the  US Food  and  Drug  Administration  to  launch  a  generic  version  of  an  innovator  drug used to  take 
about 6 months till some time back. It now takes up to 21 months, said the Generic Pharmaceutical Association (GPhA), a 
US body. 
Naturally, there is a pile‐up of applications which threatens to hamper the prospects of domestic pharma companies who 
hope  to  benefit  from  a  massive  opportunity  coming  up  in  the  world's  largest  pharma  market.  Drugs  with  sales  of  $157 
billion are going off patent in the next couple of years in the US.  
The Office of Generic Drugs (OGD), a unit of the FDA has close to 1,400 applications for new drugs (called ANDA, acronym 
for abbreviated new drug applications) pending approval. In 2009, Indian firms won 138 of the 483 generics approved by 
the FDA. 
A  Sun  Pharma  spokesperson  said  the  ANDA  backlog  can  potentially  delay  generic  competition  in  both  set  of  products— 
products already genericised, as well as those going off‐patent. 
"The backlog is quite substantial and can delay approvals for players, including us," the spokesperson said. 
Margaret Hamburg, commissioner, FDA, said no one benefits from a pending‐application queue that will soon hit the 2,000 
mark.  "This  is  simply  unacceptable.  Uncertainty  and  delays  are  costly  to  consumers,  costly  to  you—and  hurtful  to  the 
public. But the unprecedented spike in generics applications has simply outstripped our capacity to properly review, which 
must remain our foremost focus," Hamburg said at a GPhA annual meeting on February 18. 
 
Astrazeneca to sell Diabetes drug 
(Hindustan Times) 
AstraZeneca  Pharma  India  has  entered  the  Indian  anti‐diabetes  drug  market  by  joining  hands  with  Bristol‐Myers  Squibb 
India. Bristol‐Myers Squibb discovered both compounds and the companies already have a global alliance for the product. 
With 5.1 crore people in India suffering from diabetes, the size of the anti‐diabetes market in the country is estimated to be 
around Rs 2,000 crore. 
Keeping an eye on this market, AstraZeneca and Bristol have jointly launched oral drug Onglyza (saxagliptin) in the Indian 
market, which will compete with drugs from Novartis and Merck. 

 
  15 
  

Commenting  about  the  alliance,  Anandh  Balasundaram,  managing  director  of  AstraZeneca  Pharma  India  said,  "Pulling 
together  knowledge,  expertise  and  resources  from  both  companies  will  create  a  powerful  force  to  help  doctors  and 
patients fight diabetes". 
AstraZeneca  is  currently  present  in  cardiovascular,  respiratory,  maternal  healthcare, oncology,  infection and  pain  control 
and anesthesia segments. The drug would be marketed at a price of Rs 38 per dose of 5 mg strength. 

Saxagliptin is being introduced in India at an affordable price. The drug will be launched at a fifth of its price in the US, to 
help  a  wide  section of  Indian  diabetic patients  to  access  the  drug.  It  is administered  as  a  single  daily 5  mg  dose  in adult 
patient with type‐2 diabetes mellitus to improve sugar control," said Balasundaram. 

 
GSK to lower prices to woo India market 

(Economic Times) 
GlaxoSmithKline would cut retail prices in India to cater to the lower‐income segment besides pumping in Rs 430 crore to 
develop vaccines from its local facilities, according to Andrew Witty, global CEO of the world’s second largest drugmaker. 
GSK  was  also  evaluating  potential  acquisitions  and  alliances  with  Indian  drugmakers,  but  will  not  pay  unreasonably  high 
valuations expected by Indian companies. The London‐based firm had walked away from some potential buyouts due to 
sharp valuation differences, he said. Stressing the growing share of low‐income consumers in GSKs India sales, he said the 
company  was  working  on  plans  to  price  its  products  accordingly.  The  long‐term  purpose  of  the  initiative  is  to  make  its 
medicines accessible to all income groups. The strategy will be executed through a combination of alliances with local firms 
or reduction of prices of selective brands. 
GSK’s popular mass products in India are health drink Horlicks and painkiller Crocin. The company operates through two 
listed arms in India, GSK Consumer Healthcare Ltd and GSK Pharmaceuticals Ltd. The pharmaceutical market is growing 15‐
20%  in  emerging  markets  such  as  India  compared  with  a  low  single  digit  in  developed  countries.  This  had  led  to  global 
pharma majors Pfizer, GSK and Sanofi Aventis, which are set to lose patents of their blockbuster drugs, to buy or tie‐up with 
Indian companies. 
 
Reliance Life plans to launch biosimilar drug in Europe 
(Economic Times) 
The Mukesh Ambani‐owned Reliance Life Sciences plans to launch its biosimilar EPO in Europe within a year since it has 
completed all required testing and now awaits final regulatory approval. 
There is a regulatory pathway for Biosimilars in Europe, and Erythorpoietin (the red blood cell stimulant) will give us the 
confidence to take others to market. In the recently‐passed US Health Bill the data exclusivity period for biological drugs 
was extended to 12 years from seven earlier, which is seen as detrimental to development of biosimilars.  
While Europe has a policy that approves of biosimilars, Indian companies have found it hard to crack the code. Dr Reddy’s 
has  been  in  talks  with  regulators  to  launch  a  biosimilar  since  2006  and  is  still  waiting.  Biocon  acquired  a  company  in 
Germany in 2008 to reach the market. Some global players like Novartis, Hospira and Teva have a head‐start because they 
are marketing some products in developed markets. 
 
  16 
  

Mr Subramaniam said the company’s thrust in this year will be to expand its Indian business and enter new, semi‐regulated 
markets. Unlisted Reliance Life Sciences that swung to profits in the just‐ended year, already has four biosimilar products in 
India, and plans to launch another three in this year, said Mr Subramaniam. The company is also developing biosimilars for 
five monoclonal anti‐bodies that are in pre‐clinical stages.. Reliance Life Sciences makes four generic pharmaceutical drugs 
that are used to treat cancer.  

GVK opens Ahmedabad clinical pharmacology unit 
(Novis Pharmaceutical News) 

Indian  CRO  GVK  Biosciences  hopes  new  clinical  pharmacology  unit  in  Ahmedabad  will  help  boost  patient  recruitment  to 
meet growing demand for clinical trials in the region. 

The 110 bed, three ward unit, which will focus on conducting early‐stage safety trials in health volunteers, boosts existing 
local  capacity  and  is  in  the  ideal  location  according  to  contract  research  organization  (CRO).  Ahmedabad  was  the  most 
preferred and logical destination for expansion considering the volunteer pool accessibility and proximity to about 10 CROs 
and leading Pharma companies. 

GVK  also  said  that,  while  a  wide  range  of  early‐phase  clinical  trials  will  be  carried  out,  one  focus  of  the  unit  will  be  to 
increase  the  participation  of  women  in  research  through  the  provision  of  dedicated  special  housing  facilities  for  female 
volunteers. 

Company  president  Manni  Kantipudi  said:  The  opening  of  the  new  GVK  BIO  Clinical  Pharmacology  unit  reflects  our 
commitment to offer faster recruitment solutions to our customers, and added that the first trial has already started. 
 
Teva drags Famy Care to US court over patent infringement  
(Financial Express) 

Mumbai‐based oral and injectable contraceptive maker Famy Care was sued in a US court, along with partner Mylan Labs, 
by  the  largest  generic  company  Teva  last  week  for  alleged  infringement  of  Teva's  patent  for  oral  contraceptive  pills 
Seasonique and LoSeasonique. 

Along with Famy Care, another Indian firm, Lupin was also sued by Teva for alleged infringement of the contraceptive pills 
two months back.  

Famy Care is a major producer of intra uterine device like Copper‐T and oral birth control pills such as Mala‐D. The company 
also makes various contraception products such as injectables, tubal rings and emergency contraceptives, catering to the 
$7.5 billion global market for women reproductive health products. Ashutosh Taparia, MD, Famy Care did not respond to 
the queries from FE. 

In 2008, Mylan Labs, one of the largest global generic drug manufacturers, had formed a strategic alliance with Famy Care 
to enter the US contraceptive market with jointly filing abbreviated new drug application (ANDA) for approval to launch at 
least 22 new oral contraceptives with the US Food and Drug Administration (FDA). 

 
  17 
  

Two separate suits were filed against Famy Care in the US court of New Jersey by Teva Women's Health, Inc for alleged 
infringement  of  its  patent  for  LoSeasonique  (oral  contraceptives  to  prevent  pregnancy  and  diminish  premenstrual 
symptomatology, and Seasonique. Both Seasonique and LoSeasonique are combination of ethinylestradiol (estrogen) and 
levonorgestrel differing only in dose amount. 

Teva  said,  "Mylan  Pharma,  the  US  agent  for  Famy  Care,  notified  that  Famy  care  had  submitted  an  ANDA  to  the  US  FDA 
seeking approval to manufacture, sell and distribute our Seasonique contraceptive product. By filing ANDA, intending to sell 
the product before patent expiry, Famy Care infringes patent of both the drugs."  

DRL gets nod to sell generic Allegra in US 

(Business Standard) 

Dr Reddy’s Laboratories would soon launch a generic version of Sanofi‐Aventis’ patent‐protected allergy drug Allegra in the 
United States. The company is the only generic competitor which has challenged Sanofi’s patent on the extended release 
version  of  Allegra.  The  allergy  drug  is  to  be  administered  once‐a‐day.  There  is  an  ongoing  patent  infringement  case 
between Sanofi and DRL in the US. 

“We received the USFDA approval to launch generic Allegra on Wednesday and will launch the product in the US market 
during the April‐June quarter,” a DRL spokesperson confirmed. Last year, the medicine had sales of $180 million in the US. 
Analysts said the revenue upside from the drug would not be significant for DRL. 

Ranbaxy, Takeda settle patent row 

(Financial Express) 

Ranbaxy  Laboratories  on  Monday  said  it  has  settled  a  patent  litigation  with  Japan's  largest  drug  maker  Takeda 
Pharmaceuticals on the $3.4 billion blockbuster drug Actos (proglitazone hydrochloride‐15 mg, 30 mg and 45 mg tablets) in 
the US market. 
Through  this,  Ranbaxy  managed  a  non‐exclusive  royalty  free  licence  for  the  generic  version  in  August  2012.  Takeda  had 
sued Ranbaxy along with Watson Pharmaceuticals Inc and Mylan Laboratories Inc in 2003 to block the launch of affordable 
generic versions of Actos. 
The arrangement with Ranbaxy is non‐exclusive as Takeda has already resolved its patent dispute with Watson on the same 
drug last Wednesday and more settlements could be in the offing. The dispute started in 2003, when Takeda filed patent 
infringement  suits  against  Mylan  Pharmaceuticals,  Ranbaxy  Laboratories  and  Watson,  and  later  against  Alphapharm  in 
March 2004. "This agreement will allow Ranbaxy to bring to patients with diabetes a generic alternative in this important 
therapeutic  area,"  said  Jim  Meehan,  vice‐president  of  sales  and  distribution  for  RPI.  The  first  patent  for  Actos  expires  in 
January  2011.  By  settling  the  patent  disputes  with  generic  companies  one  after  the  other,  Takeda  is  trying  to  delay  the 
launch of the affordable generic version of its third largest drug Actos until August 2012, around one and half years after 
the expiry of the drug's main patent in January 2011. 
Although it is clearly a positive development for Ranbaxy as it removes uncertainity on the launch date and reduces further 
patent  litigation  costs,  it  is  difficult  to  project  the  amount  of  monetary  gains  the  deal  may  bring  to  the  company,  which 
 
  18 
  

hasn't revealed details and the exact nature of the deal. Actos is a once‐daily oral prescription medication that, with diet 
and exercise, has been shown to be effective for the treatment of type 2 diabetes. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  OUR OFFICES 
Corporate Office  Bangalore  New Delhi USA London
         
IL&FS Financial  The Millenia, Tower A  Suite 22A/B  100 Park Avenue  32 Brooke Street 
Centre  # 1&2, 10th Floor, Murphy  The Aman Resort  16th Floor  London W1K5DL 
B Quadrant, 5th Floor  Road  Lodhi Road  New York, NY 10017   
Bandra‐Kurla Complex  Ulsoor, Bangalore‐ 8  New Delhi ‐ 3      
Bandra(E), Mumbai 51         
         
         
T: +91 22 66480050  T: +91 80 66483600  Tel: +91 11 45357500   T: +1 212 3515066  T: +44 2076477700 
F: +91 22 66480040  F: +91 80 66483636   Fax: +91 11 45357540   F: +1 484 2312343  F: +44 2076477710 
  www.avendus.com 
 
 
 
  19