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No sería pertinente entra r a un análisis del perfil jurídico del capital social de la
Sociedad Anónima entendido como cifra contable mencionada expresamente en el
Contrato Social y en el Estatuto y por tanto en el Registro Público, cuya cuantía o
valor debe coincidir con la suma d el valor nominal de las acciones de la Sociedad,
ni a la problemática de los aportes que integran el capital social, ni al análisis del
Patrimonio en relación con el capital social porque sería apartarse del tema puntual
de la presente exposición.
1.1 Acción como parte alícuota del capital social: (Acepción ratificada en el Art. 82º
del Proyecto), en razón a que el capital social necesariamente está dividido en
acciones, las cuales tienen un valor aritmético, siendo sub -múltiplos de la cifra de
capital.
Según el Artículo 82º del Proyecto, l as Acciones tienen el mismo valor nominal, a
diferencia de la ley actual, la cual permite en su artículo 105º que existan diferentes
clases de acciones que se diferencien por su valor nominal, por el contenido de
derechos, o por ambos criterios a la vez. L a explicación del cambio introducido en
el Proyecto estriba en el hecho que en un país en el cual los estados financieros de
las empresas se reajustan anualmente, los reajustes de la cuenta capital crean
problemas de saldos por distribuirse. En cambio si t odas las acciones tienen el
mismo valor nominal la cifra del ajuste se prorratea y el valor nominal de todas las
acciones sube por igual.
1.3 Acción como Título Valor, como instrumento circulatorio que acredita la
condición de accionista. En el caso de nuestra Ley en la que sólo puede haber
Acciones Nominativas, representadas en Certificados o en Anotaciones en Cuenta,
estos son Títulos Valores "sui generis" o especiales, a los cuales se les incorpora
los derechos de carácter corporativo; siendo títulos de participación social.
Pero las acciones no son únicamente simples Títulos, son mucho más que eso,
son en realidad la conjunción de estas tres acepciones. Los artículos 110º, 111º,
112º y 145º entre otros de la actual Ley General de Sociedades son ejemplos
clarísimos de la distorsión a que he aludido anteriormente al darle una excesiva
importancia a los títulos r epresentativos de las acciones.
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b) Sólo se emiten una vez que se suscriben y pagan en por lo menos un 25% de
cada una.
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La doctrina considera que los derechos del accionista constituyen una tercera
categoría de derechos, distinta a los derechos reales o a derechos de crédito,
constituyendo una especie de derechos personales corporativos.
Dentro del Proyecto, al igual que en la Ley, la sociedad considera propietario de las
acciones a quien aparezca como tal en el Registro de Acciones, inclusive si fuere
el caso que esté litigando judicialmente la propiedad de dichas acciones, el
ejercicio de los derechos de accionistas le cor responde al que tenga su derecho
inscrito, salvo mandato judicial en contrario.
Según se infiere del Art. 95º del Proyecto que virtualmente repite el artículo 109º de
la Ley actual, los derechos mínimos de los titulares de las acciones con derecho a
voto son cinco, uno de contenido político personal cual es el derecho a intervenir
con voz y voto en las Juntas de Accionistas, y los otros 4 de contenido económico -
patrimonial. Tales derechos son los siguientes:
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6. Derecho a auditoría externa solicitado por el 10% de las acciones suscritas con
derecho a voto (Artículo 226º del Proyecto) y a solicitar auditorías especiales
(Artículo 227º del Proyec to) cuando lo pidan accionistas que representen no menos
del 20% del total de las acciones suscritas con derecho a voto.
Adviértase que en los siete ejemplos citados, la base sobre la cual se calculan los
porcentajes, es ahora en el Proyecto, el 100% de las acciones suscritas con
derecho a voto, a diferencia de lo que s ucede en la Ley vigente, en la que en
algunos casos se calcula sobre el capital suscrito, y en otros únicamente sobre el
capital pagado, lo que originaba más que una distorsión, una discriminación que
afectaba a los accionistas no morosos.
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Se ha regulado en el Art. 101º del Proyecto por un lado, las limitaciones a la libre
trasmisibilidad de las acc iones, las cuales son obligatorias para la sociedad cuando
estén contempladas en el pacto social, en el estatuto o se originen en convenios
entre accionistas y terceros, que hayan sido notificados a la sociedad y hayan sido
inscritos en el Registro de Acci ones y en los respectivos certificados. Esta última se
refiere a los convenios de sindicación de acciones relacionados con el ejercicio de
un derecho de preferencia dentro de grupos de accionistas y que con la Ley actual
son simples convenios privados en l os que la sociedad no se involucra a que los
haga; ahora más bien, con el Proyecto, hay un reconocimiento oficial de la validez
y eficacia de estos convenios, obligándose a la sociedad a que los haga respetar.
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Este es uno de los temas más complejos relacionado con las acciones y hoy en día
está regulado en el artículo 117º de la Ley no siendo muy acert ada su redacción.
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Para concluir con esta apretada síntesis, dada la amplitud de los temas tratados de
manera resumida queda el compromiso a firme de profundizar en cada una de las
innovaciones o mejor as del proyecto.
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