Inwestorzy maj do wyboru dwie metody prognozowania przysz ych ruchw cenowych: analiz fundamentaln , ktra jest popularna

na rynkach akcyjnych i analiz techniczn , ktra jest popularna zarwno w rd inwestorw akcyjnych jak i walutowych/towarowych. W rd inwestorw panuje ci g a dyskusja, ktra z metod przynosi lepsze efekty. Bardzo ciekawym rozwi zaniem tego problemu jest stosowanie dwch metod jako wzajemnie uzupe niaj cych si sposobw prognozowania kierunku zmian cen. Analiza fundamentalna na rynku akcji opiera si o wska niki fundamentalne i wyceny, ktre s wyznaczane na podstawie sprawozda finansowych generowanych przez sp ki. Problem w tym, e przedsi biorstwo b dzie si stara o wykaza jak najlepsze wyniki finansowe natomiast akcjonariusz b dzie stara si doszuka wszelkich manipulacji w sprawozdaniach. Dodatkowo inwestor stosuj cy metod fundamentaln musi po wi ci nieco wi cej czasu na zebranie danych, wyliczeniu wska nikw, czytanie raportw. Inwestor stosuj cy analiz techniczn takich bada nie przeprowadza. Czy istniej analiza fundamentalna na rynku walutowym? Tak, cho ma ona nieco inny charakter. Inwestor fundamentalny na rynku walutowym obserwuje wska niki nie sp ki a danego kraju interesuje si zatem makroekonomi danego rynku i polityk banku centralnego. Codziennie publikowane s dane makroekonomiczne, ktre maj mniejszy b d wi kszy wp yw na dany rynek. Wska niki makroekonomiczne, ktre nale y uwa a za najwa niejsze dla ka dego z rynkw zosta y przedstawione w tabeli.
Faza cyklu koniunkturalnego Faza cyklu koniunkturalnego (rozkwit) Wzrost dynamiki Wzrost dynamiki Spada Wzrasta Wzrost dynamiki Wzrost dynamiki Wzrost dynamiki Wzrasta Wzrasta (kryzys) Spadek dynamiki Spadek dynamiki Wzrasta Spada Spadek dynamiki Spadek dynamiki Spadek dynamiki Spada Spada Przewa nie ujemne (deficyt)

Typ wska nika Dynamika PKB Inflacja Bezrobocie Poziom zatrudnienia Produkcja przemys owa Sprzeda detaliczna Inwestycje Stopa procentowa Popyt wewn trzny (konsumpcja)

Saldo bilansu handlowego Przewa nie dodatnie

Dynamika PKB PKB (GDP Gross Domestic Product) jest jednym z najcz ciej i najpowszechniej u ywanych wska nikw makroekonomicznych. Pokazuje bowiem warto wszystkich

towarw i us ug wytworzonych w danym okresie w gospodarce niezale nie od tego czy s one wyprodukowane przez podmioty krajowe czy zagraniczne. Istnieje jednak druga miara wzrostu gospodarczego, produkt narodowy brutto (GNP Gross National Product), ktra jest sum warto ci rynkowej dbr i us ug finalnych, wytworzonych przez obywateli danego kraju i firmy tego samego kraju w okre lonym czasie. Je li polska firma wytwarza swoje produkty za granic wlicza si warto tej produkcji do PNB Polski ale nie s one ju cz ci PKB.

Dynamika PKB w uj ciu rocznym w Wielkiej Brytanii

Wzrost dynamiki PKB >> Aprecjacja waluty krajowej Spadek dynamiki PKB >> Deprecjacja waluty krajowej Zbyt silne umocnienie waluty krajowej mo e jednak poci gn za sob coraz wy sze

koszty eksportu, przez co ro nie import i spada eksport. W ostateczno ci powoduje to spadek dynamiki PKB. Aprecjacja waluty krajowej >> Wzrost kosztw eksportu >> Spadek dynamiki eksportu >> Spadek kosztw importu >> Wzrost dynamiki importu >> Spadek dynamiki PKB Deprecjacja waluty >> Spadek kosztw eksportu >> Wzrost dynamiki eksportu >> Wzrost kosztw importu >> Spadek dynamiki importu >> Wzrost dynamiki PKB Stopa procentowa banku centralnego Stopy procentowe to jeden z najwa niejszych wska nikw ekonomicznych. To od nich w znacznym stopniu zale y, czy ludzie wydaj pieni dze na konsumpcj , czy te decyduj si oszcz dza . One decyduj , czy inwestorzy kupuj akcje, czy obligacje, one maj wp yw na plany inwestycyjne przedsi biorstw. Stopa procentowa to koszt pieni dza. Udzielaj cy po yczki oczekuje wynagrodzenia za cierpliwo , jak musi wykaza , rezygnuj c na jaki czas z korzystania z posiadanych zasobw finansowych. Aby u atwi porwnania, jego wysoko podawana jest jako procent

po yczonej kwoty, przy za o eniu, e sp ata nast pi ma za rok. Cena po yczki, tak jak w przypadku innych towarw, zale y od poda y i popytu rodkw finansowych. O atwym pieni dzu mwimy, gdy z powodu obfito ci na rynku jego cena jest niska. I odwrotnie, je li nie atwo znale ch tnych do udzielenia po yczki, a je li ju to na wysoki procent, wtedy

mamy do czynienia z trudnym pieni dzem.

Stopa procentowa w Wielkiej Brytanii

Wzrost stopy procentowej >> Wzrost popytu na walut krajow >> Aprecjacja waluty krajowej Spadek stopy procentowej >> Spadek popytu na walut krajow >> Deprecjacja waluty krajowej Dynamika inflacji CPI (inflacja konsumentw) Kiedy ceny dbr i us ug rosn mwimy o inflacji. Wsp czesne teorie ekonomiczne twierdz , e pewien poziom inflacji jest korzystny dla gospodarki. Konsumenci nie czekaj wtedy na dokonanie zakupw, wiedz c, e ich produkt w przysz o ci b dzie dro szy. Kiedy ceny produktw i us ug spadaj , mwimy o deflacji. Konsumenci wstrzymuj si wtedy z

zakupami, licz c e kupi towar po ni szych cenach. Zarwna wysoka inflacja jak i deflacja s niekorzystne dla gospodarki. Dynamika inicjacji CPI w Wielkiej Brytanii

Wzrost dynamiki inflacji >> Wzrost stopy procentowej >> Aprecjacja waluty krajowej Spadek dynamiki inflacji >> Spadek stopy procentowej >> Deprecjacja waluty krajowej Powy sza zale no wspomina si o: Wzrost dynamiki inflacji >> Wzrost dynamiki importu >> Deprecjacja waluty krajowej Spadek dynamiki inflacji >> Wzrost dynamiki eksportu >> Aprecjacja waluty krajowej mo e jednak nie mie miejsca, bowiem w klasycznej teorii ekonomii

Stopa bezrobocia Aby atwiej porwnywa sytuacj na rynku pracy pomi dzy r nymi krajami oblicza si wska nik zwany stop bezrobocia. Jest to stosunek liczby bezrobotnych do liczby aktywnych zawodowo. Zjawisko bezrobocia nale y do najbardziej pal cych problemw spo eczno ekonomicznych w gospodarce, gdy rodzi wiele dalekosi nych skutkw. Wysokie bezrobocie wp ywa niekorzystnie na szereg czynnikw ekonomicznych. powoduje niepe ne wykorzystanie jednego z czynnikw produkcji, co w d u szej perspektywie oznacza ni szy ni potencjalny produkt gospodarczy i tym samym ni szy dobrobyt spo eczny, dodatkowe obci enia finansowe ponoszone przez pa stwo takie jak zasi ki dla bezrobotnych, pomoc socjalna dla osb najubo szych dotkni tych bezrobociem wi , wzrostem opodatkowania w gospodarce lub narastaniem zad u enia pa stwa, zmniejszone przychody bud etowe z powodu spadku wp yww z podatku od osb fizycznych (PIT) i ni szej konsumpcji (VAT, akcyza). Poziom bezrobocia w Wielkiej Brytanii si ze

Spadek stopy bezrobocia >> Wzrost dynamiki eksportu >> Wzrost popytu na walut krajow >> Aprecjacja waluty krajowej Wzrost stopy bezrobocia >> Wzrost dynamiki importu >> Wzrost popytu na walut obc >> Deprecjacja waluty krajowej Bilans handlowy Cz bilansu p atniczego zwana bilansem handlowym ma istotny wp yw na si waluty

krajowej. Je li eksport jest wi kszy ni import towarw, oznacza to nadwy k w bilansie handlowym. Wtedy to eksporterzy sprzedaj wi cej walut obcych ni importerzy potrzebuj kupowa . Powoduje to wzrost popytu i zapotrzebowania na walut krajow i jej umocnienie. Kiedy import jest wi kszy ni eksport, mwimy o deficycie w bilansie handlowym. W kraju istnieje du y popyt na waluty obce przy jednoczesnej du ej poda y waluty krajowej. Powoduje to os abienie si waluty krajowej wzgl dem walut zagranicznych. 7

Bilans handlowy Wielkiej Brytanii

Nadwy ka w handlu zagranicznym >> Wzrost popytu na walut krajow >> Aprecjacja waluty krajowej Deficyt w handlu zagranicznym >> Wzrost popytu na waluty obce >> Deprecjacja waluty krajowej Prognozowanie na podstawie fundamentw rynkowych mo e tak e ogranicza si do wykorzystania teorii kursw walutowych. W rd najbardziej popularnych teorii nale y wymienia : teori parytetu si y nabywczej pieni dza (PPP Power Purchasing Parity), teori parytetu stp procentowych, 8

 efekt Belassy Samulesona, model Mundella Fleminga, koncepcja overshootingu Dornbuscha.