Mercado de Valores Mobilirios ou Mercado de Capitais Compreende operaes realizadas predominante em mercados organizados (bolsa de Valores), onde se verifica

a captao de recursos de mdio e longo prazo por companhias emissoras de ttulos e valores mobilirios. Os intermedirios so os bancos mltiplos, de investimentos e as sociedades corretoras. Bancos Mltiplos: Possuem pelo menos duas das seguintes carteiras: Comercial, Investimento, Crdito Imobilirio, Leasing e Desenvolvimento. Bancos de Investimento: Captam recursos atraves da emisso de ttulos CDB Certificado de Deposito Bancrios e RDB (Recibo de Depsitos Bancrios). RDB Recibo de deposito bancrio (no pode resgatar antes do prazo). Ele inegocivel e intransfervel (at o prazo final) no pode ser negociado antes. Sociedades Corretoras: Administram carteiras e fundos de investimentos. Principais investidores: Fundos de Penso; Fundos Mtuos; Seguradoras; Pessoas Fsicas e Pessoas Jurdicas. Sistema Financeiro Nacional SFN 1.1 Definio O SFN pode ser definido como o conjunto de instituies e rgos que regulam, fiscalizam e executam as operaes relativas circulao da moeda e do credito. 1.2 Origens e Aspectos Histricos 1920 Criaes da Inspetoria Geral dos Bancos. Objetivo: exercer a fiscalizao sobre as instituies financeiras. 1945 Criaes da Superintendncia da Moeda e do Credito SUMOC. Objetivo: Controle amplo do mercado/normalizao do mercado. 1952 Fundaes do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES. 1964 Ocorreu a Reforma Bancaria que disps sobre: -- A criao do conselho monetrio nacional; -- A transformao da SUMOC no Banco Central da Republica do Brasil; -- A composio original do SFN: Conselho Monetrio Nacional; Banco Central da Republica do Brasil (atual Banco central do Brasil BACEN), BNDES; Banco do Brasil e demais instituies financeiras, publicas e privadas. Entre 1964 e 1965 foi criado o Sistema Financeiro Habitacional SFH, tendo como principal operador o Banco Nacional da Habitao BNH. Em

1986 o BNH foi extinto passando suas atribuies para a Caixa Econmica Federal. -- A Lei de Mercado de Capitais (4.728/65) estabeleceu normas relativas ao mercado de investimentos. 1976 Criaes da Comisso de Valores Mobilirios CVM; 1986 Foi encerrada a Conta Movimentao do Banco Central, passando a autoridade monetria responsvel pela emisso da moeda ao BACEN; 1988 Autorizao para a constituio de Bancos Mltiplos (permisso de uma mesma pessoa jurdica opere com mais de uma das seguintes carteiras: Comercial, de Investimento, de Desenvolvimento e de Credito, Financiamento e Investimento). 1995 Criaes do Programa de Estimulo a Reestruturao do SFN PROER. Objetivo: Assegurar a liquidez e solvncia do SFN e resguardar os interesses dos depositantes e investidores. 1.3 Estrutura do Sistema Financeiro Nacional SFN O SFN desenvolvido subdividido em dois subsistemas: -- Subsistema de Superviso/Normativo -- Subsistema Operativo 1.3.1 Subsistema de Superviso

Tem como funo editar normas que definam os parmetros para transferncia de recursos dos pompadores aos tomares e controlar o funcionamento das instituies e entidades que efetuam atividades de intermediao financeira.

Subsist Norma

Conselho Monetrio Nacional

Banco Central

Conselho Monetrio Nacional - CMN o rgo Maximo do SFN, cabe-me tranar as normas a serem empreendidas na poltica monetria. Tem como atividade primordial a formulao da poltica de moeda e credito do pas. Exerce, ainda, o controle da organizao bancaria e seus intermedirios financeiros. Principais Atribuies do CMN: a- Regular o volume monetrio necessrio as atividades do pas; b- Fixar as diretrizes e normas da poltica cambial, regulando em decorrncia a balana de pagamentos do pas. c- Disciplinar o credito em todas as suas modalidades. d- Regular o valor interno da moeda nacional, servindo como seu verdadeiro guardio, a fim de evitar ou ao menos minimizar surtos inflacionrios ou deflacionrios. e- Regulamentar as taxas de juros. f- Estabelecer as operaes de redescontos. g- Orientar e redirecionar a aplicao de recursos das instituies financeiras, a fim de possibilitar um desenvolvimento econmico, mais equilibrado entre as varias regies do Pas. h- Zelar pela liquidez e solvncia das instituies financeiras. i- Regular as atividades das Bolsas de Valores e Corretoras de Valores. composto por: -- Ministro da Fazenda -- Ministro do Planejamento -- Presidente do Banco Central Junto ao CMN Funcionam as seguintes Comisses Consultivas: abcdComisso Consultiva Bancaria; Comisso Consultiva de Mercado de Capitais; Comisso Consultiva de Credito Rural e Comisso Consultiva de Credito Industrial.

Essas Comisses Assessoram o CMN em relao a: -- Assuntos Bancrios -- Mercados de Capitais e Mercados Futuros -- Crditos Rurais -- Credito Industrial -- Poltica Monetria -- Poltica Cambial

Questionrio 1) O que so os Bancos Mltiplos? Permisso de uma mesma pessoa jurdica operar com mais de uma das seguintes carteiras: Comercial, Investimento, Crdito Imobilirio, Leasing e Desenvolvimento. 2) O que dispoz a Reforma Bancaria? -- A criao do conselho monetrio nacional; -- A transformao da SUMOC no Banco Central da Republica do Brasil; -- A composio original do SFN: Conselho Monetrio Nacional; Banco Central da Republica do Brasil (atual Banco central do Brasil BACEN), BNDES; Banco do Brasil e demais instituies financeiras, publicas e privadas. Banco Central do Brasil (BACEN) Funciona como Banco dos Bancos, na medida em que recebe com exclusividade o deposito compulsrio dos bancos. Alm disso, o BCEN financia o tesouro nacional, atravs da colocao de ttulos pblicos no mercado. Em sntese, as principais funes exercidas pelo BACEN so: abcdeEmitir moeda, nas condies impostas pelo CMN; Fiscalizar as instituies financeiras impondo-lhes as finalidades cabveis; Autorizar a atuao das instituies financeiras do pas; Regular a execuo dos servios de compensao de cheques e outros ttulos; Representar o governo brasileiro junto s instituies financeiras estrangeiras e internacionais, Comisso de Valores Mobilirios Dentre as suas principais funes destacam-se a fiscalizao que deve desempenhar sobre o mercado de ttulos e valores mobilirios, conforme as diretrizes estabelecidas pelo CMN. Em outras palavras a CVM tem que conferir segurana e confiabilidade ao Mercado de Valores Mobilirios consolando-o como instrumento dinmico eficiente de captao empresarial e fomento da poupana interna assegurando ao investidor a autencidade das emisses, bem como a legalidade dos atos praticados pelos acionistas controladores das companhias abertas ou pelos administradores das carteiras de Valores Mobilirios. A CVM organiza e controla todas as operaes havidas na Bolsa de Valores. Instituies Vinculadas CVM Bolsa de Valores: As Bolsas de Valores so associaes civis sem fins lucrativos que, operando sobre direta superviso da CVM, tem por finalidade regular o funcionamento do Mercado de Ttulos e Valores Mobilirios.

Entre as varias funes das Bolsas de Valores, que por obvio segue as Polticas Econmicas do CMN, temos: a- Manter local adequado para o encontro de seus participantes, propiciando a realizao transao de compra e venda de ttulos e Valores Mobilirios, em mercado livre e aberto, organizado fiscalizado pelos prprios membros e pelas autoridades monetrias competente; b- Divulgar detalhadamente as operaes realizadas conferindo confiabilidade ao sistema de segurana aos investidores; c- Efetuar todos os apontamentos que propiciem eficazes e seguro mtodo de registro das operaes havidas; d- Exigir o cumprimento aos preceitos ticos de negociao, punindo seus infratores. Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios So instituies tpicas do mercado acionrio, operando com compra, venda e distribuio de ttulos e valores mobilirios por conta de terceiros. Dentre suas funes, destacam-se: abcdeAdministrao de carteiras de aes; Instituem, organizam e administram fundos de investimento; So responsveis pelos lanamentos pblicos de aes; Operam no mercado aberto; Intermediam as operaes de cambio. Agentes Autnomos de Financiamentos So pessoas fsicas autorizadas pelas financeiras, bancos de investimentos, corretoras, que, sem vinculo empregatcio e em carter individual exercem por conta das instituies credenciadoras, a colocao de ttulos e valores mobilirios, de cotas de fundos investimentos e demais atividades de intermediao autorizadas pelo Banco Central. Instituies Especiais Banco do Brasil

Constitui-se na maior instituio financeira do pas, sua finalidade funcionar como agente financeiro do tesouro nacional, tendo destacado atuao no mercado externo. Sua natureza jurdica de uma sociedade de economia mista, na forma de sociedade annima, com personalidade e patrimnio prprios. Dentre as suas principais atividades tm-se: a- Realizar operaes cambiais; b- Financiar atividades rurais, industriais, comerciais e de servios, alem de fomentar a economia de diferentes regies; c- Executar o servio de divida publica consolidado;

d- Executar o servio de compensao de cheques e outros papis; e- Realizar pagamentos e suprimentos necessrios a execuo do oramento geral da unio; f- Regular o nvel de entradas e sadas de divisas do pas. g- Atua como agente de equilbrio do nvel monetrio circulante, procede a compensao de cheque e outros papeis (ttulos pblicos). OBS.: O Banco do Brasil atua como agente de equilbrio do nvel monetrio circulante procede compensao de cheque e outros papis (ttulos pblicos). Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social Empresa publica com personalidade jurdica e patrimnio prprio, vinculada ao ministrio do planejamento. O BNDES cuida do desenvolvimento de programas de financiamento econmico, tais como: a- Financiamentos e investimentos, aquisio e leasing de maquinas e equipamentos; b- Financiamento exportao de bens e servios; c- Operaes de capitalizao de empresa. Resumidamente a funo do BNDES desenvolver o financiamento setorial ou regional do Brasil mediante a realizao de operao do parque industrial do pas de modo a conferir-lhe condies de competitividade na economia mundial. Ocorre atravs do fomento de determinados setores de economia ou de reas especificas do pas. Caixa Econmica Federal Instituio financeira organizada com a natureza jurdica de empresa publica com personalidade jurdica e patrimnio prprio dotada de autonomia administrativa, tcnica e financeira. A CEF executa atividades caractersticas de bancos comerciais e mltiplos. Dentre suas funes destacam-se: abcdefgh Captar e fomentar a poupana interna; Conceder emprstimos de natureza assistencial; Atuar no setor de habitao, propiciando financiamentos e emprstimos; Zelar pela execuo pra poltica de financiamento da infra-estrutura urbana no que se refere inclusive ao saneamento e habitao; Gerar e coordenar o Programa de Integrao Social (PIS); Administrar o Fundo de Apoio ao Desenvolvimento Social (FAS); Administrar os recursos destinados ao credito administrativo; Controlar os recursos a serem dirigidos ao programa ao salrio-desemprego.

Outros Objetivos da CEF: -- Administrar com exclusividade os servios de Loterias Federais.

-- Constitur-se no principal arrecadador do FGTS. -- Ter o monoplio das operaes de penhor que so emprstimos garantidos por bens de valor e alta liquidez, jias, metais preciosos, pedras preciosas, etc. Questionrio 1) O que significa Mercado de Capitais? um sistema de distribuio de valores mobilirios, que tem o propsito de proporcionar liquidez aos ttulos de emisso de empresas e viabilizar seu processo de capitalizao. 2) Quem so os intermedirios dos Mercados de Capitais?

Os intermedirios so os bancos mltiplos, de investimentos e as sociedades corretoras. 3) Qual a funo do subsistema de superviso?

Editar normas que definam os parmetros para transferncia de recursos dos pompadores aos tomares e controlar o funcionamento das instituies e entidades que efetuam atividades de intermediao financeira. 4) Quais so as atribuies do CMN, BACEN, BB, CEF?

Principais Atribuies do CMN: a- Regular o volume monetrio necessrio s atividades do pas; b- Fixar as diretrizes e normas da poltica cambial, regulando em decorrncia a balana de pagamentos do pas. c- Disciplinar o credito em todas as suas modalidades. d- Regular o valor interno da moeda nacional, servindo como seu verdadeiro guardio, a fim de evitar ou ao menos minimizar surtos inflacionrios ou deflacionrios. e- Regulamentar as taxas de juros. f- Estabelecer as operaes de redescontos. g- Orientar e redirecionar a aplicao de recursos das instituies financeiras, a fim de possibilitar um desenvolvimento econmico, mais equilibrado entre as varias regies do Pas. h- Zelar pela liquidez e solvncia das instituies financeiras. i- Regular as atividades das Bolsas de Valores e Corretoras de Valores. Principais funes exercidas pelo BACEN so: abcdeEmitir moeda, nas condies impostas pelo CMN; Fiscalizar as instituies financeiras impondo-lhes as finalidades cabveis; Autorizar a atuao das instituies financeiras do pas; Regular a execuo dos servios de compensao de cheques e outros ttulos; Representar o governo brasileiro junto s instituies financeiras estrangeiras e internacionais,

Principais atividades do BB: a- Realizar operaes cambiais; b- Financiar atividades rurais, industriais, comerciais e de servios, alem de fomentar a economia de diferentes regies; c- Executar o servio de divida publica consolidado; d- Executar o servio de compensao de cheques e outros papis; e- Realizar pagamentos e suprimentos necessrios execuo do oramento geral da unio; f- Regular o nvel de entradas e sadas de divisas do pas. Principais funes do CEF destacam-se: abcdefghCaptar e fomentar a poupana interna; Conceder emprstimos de natureza assistencial; Atuar no setor de habitao, propiciando financiamentos e emprstimos; Zelar pela execuo pra poltica de financiamento da infra-estrutura urbana no que se refere inclusive ao saneamento e habitao; Gerir e coordenar o Programa de Integrao Social (PIS); Administrar o Fundo de Apoio ao Desenvolvimento Social (FAS); Administrar os recursos destinados ao credito administrativo; Controlar os recursos a serem dirigidos ao programa ao salrio-desemprego. Subsistema de Intermediao

Subsistema De Intermediao

Instituio Bancaria. Instituio Financeira no Bancaria. Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo. Instituies no Financeiras.

Compostos pelas Instituies Bancarias que atuam em operaes de intermediao financeira.

Instituies Financeiras Bancarias Bancos Comerciais Constitudas em forma de S/A. (Ita, Bradesco,...) Executam operaes de credito de curto prazo Capacidade de criar moeda. (Depositar, saque, transferncia) Prestao de servios, pagamentos de cheques, cobrana, transferncias, ordem de pagamentos, operaes de cambio, etc.

Classificao: Bancos de Varejo Trabalham com muitos clientes.(Ita, Bradesco,...) Bancos de Negcios Voltados para grandes operaes. Private Bank Atende pessoas fsicas de renda elevada e pequenas e medias empresas. Corporate Bank Pessoas jurdicas de grande porte. Bancos Mltiplos Banco comercial, Sociedade de credito, Banco de Investimento e etc. Instituies Financeiras no Bancarias No tem capacidade de criao de moeda. Bancos de Investimentos BNDES, usam capital de terceiros. So entre os tomadores e fornecedores de recursos de mercado. (BNDS) intermedirios

Bancos de Desenvolvimento Instituies publicas que visam o desenvolvimento econmico e social da regio. (atravs de emprstimo). Normalmente para pessoa jurdica. Sociedades de Credito (Conhecida como financeira Finivest, Losango) So as financeiras, estas possuem recursos prprios. O scio investe para financiar para pessoas fsicas. Sociedade de arrendamento Mercantil So empresas que realizam operaes de Leasing feitas por empresa ou pessoa com renda alta. Cooperativas de crditos So instituies que realizam crditos mensalmente, casos depois precisam de credito pegam. So sociedade viabilizam credito. Sociedades de credito Imobilirios So instituies que financiam operaes imobilirias. Ex.: Fundo do Exercito. Eles colocam na poupana e depois financiam (POUPEX). Associaes de poupana e emprstimo Poupex, Petro,...

SBPE Subsistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo.

CEF

Sociedade de credito e mobilirio

Associao de Poupana e Emprstimo

Bancos Mltiplos

A capitao de recursos destas instituies feita atravs das cadernetas de poupana e dos fundos provenientes do FGTS. Instituies Auxiliares Sociedade Corretora de Valores Mobilirios.

Bolsa de Valores

Sociedades Distribuidoras de Valores Mobilirios.

Agentes Autnomos de Investimento.

Instituies no Financeiras --Sociedade de Fomento Comercial conhecida como Empresa de Factoring, so empresas comerciais que operam por meio da compra de duplicatas, cheques e outros ttulos. A empresa de factoring assume o risco do titulo negociado. Seus recursos so: emprstimos bancrios ou fundos prprios. -- Companhias Seguradoras So consideradas integrantes dos sistemas financeiros porque tem a obrigao de aplicar parte de suas reservas no mercado de capitais. Principais papeis privados negociados no mercado financeiro: -- Aes menor parcela do capital social de uma S/A tem valores negociveis e so distribudos aos subscritores (scios minoritrios) de acordo com sua participao monetria. Elas se dividem: -- Aes Ordinrias Direito a voto. Dividendo obrigatrio fechado por lei ou indicado nos estatutos. -- Aes Preferenciais Sem direito a voto. Preferncia no recebimento dos dividendos. Preferncia no reembolso do capital.

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-- Aes de Gozo ou Fruio Montante em aes, que cabe dos acionistas em caso de dissoluo da companhia. -- Depositary Receipts So recibos de depsitos de aes depositadas em custodia em uma instituio financeira custo diante responsvel por manter a guarda dos ttulos. O DR emitido com base nesse lastro de aes por banco depositrio no exterior. -- Commercial Papers Nota promissria de curto prazo emitida por sociedade tomadora de recursos para financiar seu capital de giro. A garantia do ttulo o desempenho da empresa e os ttulos podem ser adquiridos pelas IF (Instituio Financeira) para sua prpria carteira ou para repasse dos seus clientes. -- Debntures So ttulos de crditos permitidos por S/A tendo com garantias seus ativos. Os recursos gerados por esta emisso so utilizados para financiar capital de giro e capital fixo das empresas. Oferece juros, participao nos lucros e premio de reembolso. CDB e RDB -- Letras de Cmbio So emitidas pelos financiados dos contratos de credito. Aps o aceite a letra de cambio vendida a investidores atravs do mercado financeiro. -- Certificado de deposito interfinanceiro CDI Ttulos emitidos pelas instituies que participam do mercado financeiro. O que Mercado de Capitais? um sistema de distribuio de valores mobilirios, que tem o propsito de proporcionar liquidez aos ttulos de emisso de empresas e viabilizar seu processo de capitalizao. Valores mobilirios compreende o conjunto de ttulos emitidos pelas S/A. Tanto as sociedades abertas com as fechadas emitem valores mobilirios, conforme sejam eles colocados no mercado, determina se a sociedade ser de capital aberto ou fechado. Neste tipo de mercado os ttulos so negociados atravs das bolsas de valores, sociedades corretoras e outras instituies financeiras autorizadas. No mercado de capitais, os principais ttulos negociados so os representativos do capital de empresas as aes ou de emprstimos tomados, via mercado, por empresas debntures conversveis em aes, bnus de subscrio e commercial papers , que permitem a circulao de capital para custear o desenvolvimento econmico. OBS.: As instituies financeiras, as sociedades corretoras e distribuidoras de valores mobilirios e sociedade de arredamento mercantil (empresa Leasing) ao podem emitir commercial papers. Este tipo de titulo se torna uma alternativa s operaes emprstimos bancrios convencionais, permitindo geralmente uma reduo nas taxas de juros pela eliminao da intermediao financeira bancaria (SPREAD).

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Bnus de Subscrio So ttulos negociveis emitidos pelas empresas S/A dentro do limite de aumento do capital. Eles conferem aos seus ttulos o direito de subscrever aes do capital social (ato chamado de subscrio), nas condies de preo e prazo constante do certificado, mediante a apresentao do ttulo. OBS.: Mercado de Balco composto pelas sociedades corretoras e outras instituies financeiras autorizadas. Por que e onde investir Todo investidor busca a otimizao de trs aspectos bsicos em um investimento: retorno, prazo e proteo. Ao avali-lo, portanto, deve estimar sua rentabilidade, liquidez e grau de risco. A rentabilidade sempre diretamente relacionada ao risco. Ao investidor cabe definir o nvel de risco que est disposto a correr, em funo de obter uma maior ou menor lucratividade. As caractersticas bsicas de investimento num titulo so: Renda, Prazo e Emisso conforme. Renda A renda fixa quando se conhece previamente a forma do rendimento que ser conferida ao ttulo. Nesse caso, o rendimento pode ser ps ou prefixado, como ocorre, por exemplo, com o certificado de depsito bancrio (CDB). A renda varivel ser definida de acordo com os resultados obtidos pela empresa ou instituio emissora do respectivo ttulo. Prazo H ttulos com prazo de emisso varivel ou indeterminado, isto , no tm data definida para resgate ou vencimento, podendo sua converso em dinheiro ser feita a qualquer momento. J os ttulos de prazo fixo apresentam data estipulada para vencimento ou resgate, quando seu detentor receber o valor correspondente sua aplicao, acrescido da respectiva remunerao. Emisso Os ttulos podem ser particulares ou pblicos. Particulares, quando lanados por sociedades annimas ou instituies financeiras autorizadas pela CVM ou pelo Banco Central do Brasil, respectivamente; pblicos, se emitidos pelos governos federal, estadual ou municipal. De forma geral, as emisses de entidades pblicas tm o objetivo de propiciar a cobertura de dficits oramentrios, o financiamento de investimentos pblicos e a execuo da poltica monetria. OBS.: Mdio e longo prazo mercado capitais. Importante: Os ttulos podem ser oriundos ou

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Mercado Primrio As empresas ou o governo emitem ttulos de valores mobilirios para captar novos recursos diretamente de investidores. Mercado Secundrio o composto por ttulos e valores mobilirios previamente adquiridos no mercado primrio ocorrendo apenas a troca de titularidade, isto , a compra e a venda. No envolve mais o emissor e nem a entrada de novos recursos de capital para quem o emitiu. Seu objetivo gerar negcios, isto , dar liquidez aos ttulos. Distribuio Distribuio Primaria Corresponde distribuio de novas aes sendo os recursos captados destinados ao momento de capital da empresa emissora. Distribuio Secundaria Correspondente a distribuio ou aes j emitidas e os recursos captados se destinam aos acionistas vendedores. Lugar e Forma Mercado de Bolsa As negociaes so abertas e realizadas por sistema de leilo, ou seja, a venda acontece para quem oferece melhor lance. A arrematao e/ou a negociao feita por prego de viva-voz ou com auxilio de sistema informatizado. Mercado de balco A negociao ocorre diretamente entre as instituies financeiras ou no financeiras. Os valores so negociados apenas entre as partes envolvidas. As empresas, medida que se expandem, carecem de mais e mais recursos, que podem ser obtidos por meio de: emprstimos de terceiros; reinvestimentos de lucros; participao de acionistas. As duas primeiras fontes de recursos so limitadas. Geralmente, as empresas utilizam-nas para manter sua atividade operacional. Mas pela participao de novos scios os acionistas que uma empresa ganha condio de obter novos recursos no exigveis, como contrapartida participao no seu capital. Com os recursos necessrios, as empresas tm condies de investir em novos equipamentos ou no desenvolvimento de pesquisas, melhorando seu processo produtivo, tornando-o mais eficiente e beneficiando toda a comunidade. O investidor em aes contribui assim para a produo de bens, dos quais ele tambm consumidor. Como acionista, ele scio da empresa e se beneficia da distribuio de dividendos sempre que a empresa obtiver lucros. Essa a mecnica da democratizao do capital de uma empresa e da participao em seus lucros. Para operar no mercado secundrio de aes, necessrio que o investidor se dirija a uma sociedade 13

corretora membro de uma bolsa de valores, na qual funcionrios especializados podero fornecer os mais diversos esclarecimentos e orientao na seleo do investimento, de acordo com os objetivos definidos pelo aplicador. Se pretender adquirir aes de emisso nova, ou seja, no mercado primrio, o investidor dever procurar um banco, uma corretora ou uma distribuidora de valores mobilirios, que participem do lanamento das aes pretendidas. Nenhuma emiso publica de valores mobilirios poder ser distribuda, no mercado, sem prvio registro na CFM. Esto expresamente excludo no mercado de valores mobilirios os ttulos das dividas Publicas, Federal , Estadual ou Municipal e os ttulos cambiais de responsabilidade de instituio financeira exceto as debntures. Funcionamento do mercado de aes O funcionamento do mercado de aes exatamente igual a uma feira livre. Primeiro se vai ao mercado com a inteno de comprar um item particular. Aps dirigese ao local onde o item de interesse est disponvel ( entende se por esse local por Ex.: A Bolsa de Valores). Pergunta-se quanto custa mercadoria, e o vendedor responde quanto ele quer. O preo informado chamado de oferta de venda. Se for o melhor preo de mercado tratara da melhor oferta de venda. Aps se fazer uma oferta, que chamada de oferta de compras, se for a melhor oferta do dia chamada de melhor oferta de compra. A diferena entre preo sugerida ao vendedor e o ofertado e o comprador chamado de SPREAD. Caso haja um acordo entre as partes significa que houve um negocio. O mesmo acontece no mercado de aes. A Tomada de Deciso de Investimento Antes de tomar uma deciso de investimento necessrio conhecer alguns conceitos bsicos. Cotao As aes so cotadas da bolsa em lotes unitrios ou lotes de mil aes, sendo que cada empresa determina de qual forma suas aes so cotadas. A maioria das aes brasileiras cotada em lotes unitrios, ou seja, o preo divulgado por ao, e no por lote de mil aes. Lote / Fracionrio Em geral voc s pode comprar aes em mltiplos de 100, 1.000, etc, o que se costuma chamar de "lotes redondos". Caso voc queira comprar lotes pequenos ou quebrados isso s ser possvel no Mercado Fracionrio ( no mercado fracionrio so negociados fraes de um lote de aes). Normalmente existe uma diferena em termos de liquidez entre os mercados de aes integral ou fracionarias, podendo levar a cotao diferente para uma mesma ao (Quanto maior a demanda, normalmente o preo tender a subir). Ultimo o ultimo preo no qual uma ao foi negociada. A partir em que a bolsa encerra suas atividades dirias, a ultima cotao do dia passa ser referida com fechamento, e essa cotao que fica registrada e que utilizada para calcular a oscilao.

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Oscilao a variao percentual do ltimo preo em relao ao fechamento dia anterior. Supondo que o ltimo da ao ABC seja 110,00 e seu fechamento foi 100,00, temos uma oscilao de 9,09% no perodo. Aps o encerramento das atividades da Bolsa usamos o fechamento do dia em relao ao fechamento do dia anterior. Melhor Oferta de Compra ou Oferta de Compra o preo mais alto no qual algum investidor est disposto a comprar uma ao em um determinado momento. Podemos usar como exemplo um caso onde temos trs ofertas de compra para as aes da empresa ABC - uma a 103,00, a segunda a 105,00 e a terceira a 108,00 - a melhor oferta de compra ser 108,00. Este nmero de conhecimento do mercado, j que o sistema adotado pela Bolsa ordena as ordens de compra de cada ao de acordo com o preo. Melhor Oferta de Venda ou Oferta de Venda o preo mais baixo no qual algum investidor est disposto a vender uma ao em um determinado momento. Assim como a oferta de compra, a oferta de venda tambm de conhecimento do mercado. Quantidade da Oferta de Compra Cada ordem de compra (ou venda) contm dois elementos: preo e quantidade (nmero de aes que o investidor est disposto a comprar). Desta forma, a partir do momento em que sabemos qual a melhor oferta de compra, tambm sabemos qual a quantidade de compra a esse preo. Podemos usar como exemplo o caso de um investidor que coloca uma ordem de compra para 1.000 aes da Empresa ABC a um preo de 110,00 - neste caso, a quantidade de oferta de compra 1.000. No caso de um outro investidor colocar uma ordem de 2.000 aes tambm a 110,00, a quantidade de compra passa agora a 3,000 (1.000+2.000). Quantidade da Oferta de Venda Da mesma forma que a quantidade da oferta de compra corresponde ao nmero de aes que o mercado (ou a soma de todos os investidores) est disposto a comprar na melhor oferta de compra, a quantidade da oferta de venda tambm corresponde quantidade de aes que o mercado est disposto a vender na melhor oferta de venda. A partir do momento no qual estes conceitos esto claros, fica fcil entender como funciona a dinmica do mercado de aes. A cada momento, o mercado sabe qual a melhor oferta de compra e a melhor oferta de venda para todas as aes, desde que existam ofertas de compra e de venda (caso nenhum investidor coloque uma oferta de compra pela ao da Empresa XYZ, esta informao obviamente no estar disponvel). Suponhamos agora que voc queira comprar 1,000 aes da empresa ABC. No momento a melhor oferta de compra para as aes da Empresa ABC 110,00 para 1,000 aes e a melhor oferta de venda 120,00 para 2,000 aes.

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Antes Oferta

da

sua

Preo Quantidade 110,00 1,000 120,00 2,000

Oferta de Compra Oferta de Venda

Cenrio1: Compra imediata ao Preo da Oferta de Venda Caso voc queira comprar imediatamente, voc deve fazer uma oferta de compra a 120,00 (igual a melhor oferta de venda no momento). Neste caso, voc compra 1,000 aes das 2,000 que estavam venda neste preo, e a quantidade de oferta de venda cai para 1,000. A situao do mercado muda para: Depois Oferta da sua Preo Quantidade 110,00 1,000 120,00 1,000

Oferta de Compra Oferta de Venda

Cenrio 2: Oferta a Preo Inferior ao da Oferta de Venda (e igual a Oferta de Compra)Caso voc queira comprar as aes a um preo mais baixo (que pode ser entre 110,00 e 119,99), ou seja, pelo menos igual oferta de compra existente, voc dever esperar que as outras ofertas de compra (a um preo igual ao seu) sejam completadas. Apesar de sua oferta ser de 110,00 (igual a melhor oferta de compra) a sua ordem foi colocada depois, de forma que voc s ter o direito de comprar a este preo aps o outro comprador j ter efetuado sua compra. A no ser, claro, que ele reduza sua oferta de compra, ou voc aumente a sua. Como a sua ordem ainda no foi efetuada (j que o melhor vendedor continua a 120,00), a quantidade de ofertas a 110,00 aumenta de 1,000 para 2,000 (1,000 da ordem anterior mais as suas 1,000). A situao de mercado muda para:

Preo Quantidade Oferta de Compra 110,00 2,000 Oferta de Venda 120,00 2,000 Cenrio 3: Oferta a Preo Superior a Melhor Oferta de Compra Outra alternativa tentar comprar a ao a um preo superior ao da melhor oferta de compra, com a prioridade de compra a este determinado preo sendo sua. Se, por exemplo, voc colocar uma oferta de compra a 112,00, a melhor oferta de compra passa a ser a sua e a situao de mercado muda para:

Preo Quantidade Oferta de Compra 112,00 1,000 Oferta de Venda 120,00 2,000

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Para negociar aes voc precisa ter uma conta com uma corretora de valores. Tipo de corretoras a ser escolhida depende dos servios que voc precisa. Exemplo: Transaes executadas por telefone ou pela internet, envio de relatrios de pesquisas, dicas, etc. No site da BOVESPA disponibilizada uma relao com todas as corretoras habilitadas, e, uma relao separadas com corretoras que oferecem servios on-line atravs dos HOME BROKERS. O home broker um sistema eletrnico que permite o envio de ordens de compra e venda de aes e outros ativos pela internet, possibilita acesso s cotaes e acompanhamento de carteiras de ativos, entre outros servios. OBS.: Corretoras so entidades financeiras credenciadas junto Bolsa de Valores que executam suas transaes financeiras. As corretoras podem ser parte de conglomerados financeiros (principalmente ligados aos grandes bancos comerciais) ou independentes. Atualmente na Bovespa existem cerca de 90 corretoras habilitadas. Tipos de Corretora Corretora On-Line As informaes de oferta de compra e venda estaro disponveis em sua tela e voc ser capaz de negociar atravs da internet. Basta colocar sua ordem diretamente, especificar por quanto tempo a ordem vlida e o sistema automaticamente envia a ordem para a Bolsa de Valores. Corretora Tradicional Nesse caso voc dever contatar a corretora para obter estas informaes. O processo de compra e venda semelhante ao das corretoras on-line, porm inclui uma srie de passos adicionais para sua ordem chegar at a bolsa, j que a ordem pode ser executada diretamente pelo operador de sua corretora em seu terminal ou passada ao operador de prego (que fica dentro da Bolsa de Valores). Formas de Execuo de Negcios As corretoras executam a sua transao atravs do Sistema Eletrnico de Negociao. Vale lembrar que no existe mais o prego viva-voz, ou seja, a negociao que anteriormente era feita por operadores comprando e vendendo no espao fsico do prego da Bovespa.

Prego Eletrnico: Nos 15 minutos que antecedem a abertura ocorre o chamado leilo de pr-abertura no qual so feitos os registros de ofertas para a formao de preo terico de abertura. Nos 5 minutos finais ocorre o "call de fechamento" para os papis que fazem parte do ndice Bovespa.

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After-market: Negociao exclusiva no sistema eletrnico aps 1 hora do fechamento do prego at as 19h00. O prego funciona das 10h00 as 17h00 busca acompanhar as bolsas de Nova York. Entre as 17h30 e 17h45 ocorre a fase de pr-abertura na qual permitido cancelar ofertas registradas no perodo regular, depois disso inicia a fase de negociao propriamente dita. Neste mercado, existe um limite para variao de preo dos ativos em relao ao fechamento do prego tradicional e a liquidez seja menor.

OBS.: O pagamento de contas ou o recebimento em caso de vendas executado em 3 dias teis, o Jargo de mercado para esse prazo de 3 dias teis aps a execuo da ordem. OBS.: Day-traders So investidores que compram e vendem a mesma ao vrias vezes no mesmo dia, cada vez realizando ganhos ou perdas imediatas.

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