SECRETARA EJECUTIVA DEL CONSEJO MONETARIO CENTROAMERICANO COLECCIN DE LEYES REGIONALES

Guatemala

LEY DEL MERCADO DE VALORES Y MERCANCIAS

DECRETO NMERO 34-96

CONGRESO DE LA REPUBLICA DE GUATEMALA,

CONSIDERANDO: Que de conformidad con el Artculo 119 de la Constitucin Poltica de la Repblica de Guatemala, son obligaciones fundamentales del Estado, entre otras, las de promover el desarrollo econmico de la Nacin, proteger la formacin del capital, el ahorro y la inversin y crear las condiciones adecuadas para promover la inversin de capitales nacionales y extranjeros; CONSIDERANDO: Que para elevar la competitividad y mejorar la funcionalidad del sistema financiero dentro del marco de la economa nacional, se hace necesario estimular el aumento en las operaciones burstiles;

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CONSIDERANDO: Que los lineamientos del proceso de modernizacin financiera aprobados por la junta Monetaria mediante resolucin JM-647-93 del 22 de septiembre de 1993 incluye la implantacin de un marco legal que fortalezca el Mercado de Valores, CONSIDERANDO: Que las instituciones que operan en el Mercado de valores requieren de normas y requisitos que colaboren con la transparencia y desarrollo del mismo. Y que dichas normas deben regir para todos los actores de dicho mercado; CONSIDERANDO: Que el mercado de valores y mercancas debidamente organizado y regulado estimula, mediante mecanismos eficientes y modernos, tanto el incremento del ahorro nacional, como la captacin de recursos para el financiamiento del desarrollo econmico de la Nacin, por medio de valores cuya negociacin se facilita al dotarlos de seguridad y confianza; CONSIDERANDO: Que la oferta pblica de valores y mercancas por intermedio de las bolsas de comercio autorizadas, contribuir de manera decidida al fortalecimiento del mercado de capitales con el correlativo beneficio de la consolidacin de la estabilidad econmica y social del pas; CONSIDERANDO: Que el Organismo Ejecutivo ha presentado un proyecto de Ley del Mercado de Valores y Mercancas, el cual es congruente con las necesidades del desarrollo econmico y social del pas y con las tendencias modernas sobre la materia; POR TANTO: En ejercicio de las atribuciones que le confiere el Artculo 171 inciso a), de la Constitucin Poltica de la Repblica de Guatemala; DECRETA: La siguiente

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LEY DEL MERCADO DE VALORES Y MERCANCIAS TTULO I De las Disposiciones Generales CAPTULO UNICO ARTCULO 1.- OBJETO. La presente ley establece normas para el desarrollo transparente, eficiente y dinmico del mercado de valores. En particular, establece el marco jurdico. a) Del mercado de valores, burstil y extraburstil; b) De la oferta pblica en bolsas de comercio de valores, de mercancas, de contratos sobre stas y contratos, singulares o uniformes; c) De las personas que en tales mercados actan; d) De la calificacin de valores y de las empresas dedicadas a esta actividad. ARTCULO 2.VALORES, CALIFICACION DE RIESGO. MERCANCIAS, CONTRATOS Y

a) Valores. Se entiende por valores todos aquellos documentos, ttulos o certificados, acciones, ttulos de crdito tpicos o atpicos, que incorporen o representen, segn sea el caso, derechos de propiedad, de crdito o de participacin. Los valores podrn crearse o emitirse y negociarse mediante anotaciones en cuenta; b) Mercancas. Son mercancas todos aquellos bienes que no estn excluidos del comercio por su naturaleza o por disposicin de la ley; c) Contratos. A los efectos de esta ley, se entiende por contrato todo negocio jurdico de caractersticas uniformes por cuya virtud se crean, modifican, extinguen o transmiten obligaciones dentro del mercado burstil; d) Calificacin de Riesgo: Es una opinin emitida por una entidad calificadora de riesgo, en cuanto a la situacin financiera de un emisor, todo ello con arreglo a las prescripciones tcnicas reconocidas a nivel internacional: Las calificadoras de riesgo se inscribirn en el Registro del Mercado de Valores y Mercancas, cumpliendo con los mismos requisitos aplicables a los agentes de valores.

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ARTCULO 3.- OFERTA PBLICA. La oferta pblica, a los efectos de esta ley, es la invitacin que el emisor hace abiertamente al pblico, por s o por intermedio de tercero, mediante una bolsa de comercio o cualquier medio de comunicacin masiva o difusin social, para la negociacin de valores, mercanca o contratos. La utilizacin de los medios antes relacionados no implica la existencia de una oferta pblica, si la invitacin se dirige exclusivamente a quienes ya son socios o accionistas de la emisora y las acciones por sta emitidas no estuvieren inscritas para oferta pblica. Los actos y negocios jurdicos cuyo contenido sea el resultado de ofertas privadas de valores, mercancas o contratos, inscritos o no para oferta pblica, quedan excluidos de la presente ley. La oferta de valores del Estado, de las entidades descentralizadas, autnomas o semiautnomas, del Banco de Guatemala, de las municipalidades y de las instituciones fiscalizadas por la Superintendencia de Bancos, se regir por sus propias leyes. ARTCULO 4.- INSCRIPCION. Slo podr hacerse oferta pblica de valores que hayan sido previamente inscritos conforme a lo establecido en la presente ley. ARTCULO 5.- DENOMINACIONES. Solamente las personas autorizadas de conformidad con la presente ley podrn usar en su denominacin o razn social, marca, nombre comercial, seal de propaganda o ttulo, las expresiones "bolsa de comercio", "bolsa de valores", "bolsa de mercancas", "bolsa de productos", "agente de bolsa", "casa de bolsa", "agente de valores", "corredor de bolsa", "sociedad de inversin" u otras denominaciones derivadas de o relacionadas con dichas expresiones, que califiquen su actividad como "de bolsa" o "burstil" y cualquier otro nombre reservado a las personas a que se refiere esta ley. ARTCULO 6.- BOLSAS DE COMERCIO. Las bolsas de comercio son instituciones de derecho mercantil que tienen por objeto la prestacin de servicios para facilitar las operaciones burstiles. ARTCULO 7.- AGENTES. Los agentes son personas jurdicas que se dedican a la intermediacin con valores, mercancas o contratos conforme a las disposiciones de esta ley, aquellos que actan en bolsa se denominan "agentes de bolsa" o "casas de bolsa" y quienes lo hagan fuera de bolsa, con valores inscritos para oferta pblica, "agentes de valores".

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TTULO II DEL REGISTRO DE MERCADO DE VALORES Y MERCANCIAS CAPTULO NICO ARTCULO 8.- NATURALEZA. Se crea el Registro del Mercado de Valores y Mercancas, en adelante denominado el Registro, como un rgano del Ministerio de Economa, con carcter estrictamente tcnico, cuyo objeto es el control de la juridicidad y registro de los actos que realicen y contratos que celebren las personas que intervienen en los mercados a que se refiere esta ley. El Registro, gozar de plena autonoma tcnica y funcional. ARTCULO 9.- NOMBRAMIENTO DEL REGISTRADOR. El Registro estar a cargo de un Registrador nombrado por el Presidente de la Repblica, para un perodo de seis aos, electo de entre una terna propuesta por la Junta Monetaria. La resolucin correspondiente deber ser tomada mediante el voto favorable de la mitad ms dos del total de los miembros de la Junta Monetaria. ARTCULO 10.- CALIDADES DEL REGISTRADOR. El Registrador deber ser profesional universitario de reconocida honorabilidad, experiencia, notoria preparacin y competencia en materias jurdico-econmicas. ARTCULO 11.- INCAPACIDADES. Registrador: No podrn asumir al cargo de

a) Los menores de treinta aos de edad. b) Los dirigentes de organizaciones de carcter poltico. c) Los administradores, gerentes y representantes legales de bancos, sociedades financieras privadas, bolsas de comercio, sociedades de inversin, emisores y agentes. d) Los parientes dentro del cuarto grado de consanguinidad y segundo de afinidad del Presidente y Vicepresidente de la Repblica y de los miembros de la Junta Monetaria. e) Los insolventes o quebrados, mientras no hubieren sido rehabilitados. f) Los que hubieren sido condenados por delitos que impliquen falta de probidad.

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g) Quienes por cualquier razn sean legalmente incapaces para desempear dichas funciones. ARTCULO 12.- REMOCION DEL REGISTRADOR. El registrador slo podr ser removido por acuerdo del presidente de la Repblica, tomado en Consejo de Ministros y fundamentado en las causales siguientes: a) Cuando sobreviniere alguna de las causales de incapacidad a que se refieren los incisos b), c), e) y f) del artculo once de esta ley. b) Cuando fuere responsable de actos u operaciones ilegales. c) Por sentencia condenatoria firme dictada en juicio penal. En caso de auto de prisin, mientras no fuere revocado, quedar inhabilitado para el ejercicio del cargo y lo sustituir el subregistrador. Las causales de remocin podrn ser puestas en conocimiento del presidente de la Repblica por el Ministerio Pblico, a efecto de que proceda de conformidad con la ley. ARTCULO 13.- DEL SUBREGISTRADOR. El registro contara con un subregistrador, quien ser nombrado por el presidente de la Repblica, a propuesta del registrador. El subregistrador deber reunir las mismas calidades que se le exigen al registrador para ocupar el cargo y podr ser removido sin expresin de causa mediante acuerdo gubernativo. En caso de ausencia o impedimento temporales del registrador, ser sustituido por el subregistrador. En caso de ausencia o impedimento definitivos o muerte del registrador, ser sustituido temporalmente por el subregistrador, mientras se nombre al nuevo registrador. ARTCULO 14.- ORGANIZACION Y REGLAMENTACION. El registro someter a consideracin de la Presidencia de la Repblica, por conducto del Ministerio de Economa, para su aprobacin, los proyectos de reglamentos sobre su organizacin administrativa y funcionamiento. ARTCULO 15.- ACTUACIONES DEL REGISTRO E INPUGNACION DE RESOLUCIONES. Las actuaciones administrativas del registro se regirn supletoriamente por lo dispuesto en el Cdigo Procesal Civil y Mercantil y la Ley del Organismo Judicial; sus resoluciones, que no fueren de trmite, debern ir firmadas por el registrador o quien legalmente lo sustituya. Contra las resoluciones del registro podr interponerse el recurso administrativo de revocatoria, del cual conocer y resolver el Ministerio de Economa y la tramitar de conformidad con lo que sobre el particular dispone la Ley de lo Contencioso-Administrativo. Contra la resolucin que se dicte cabr el recurso contencioso-administrativo y en contra de lo que en este se resuelva, el de casacin.

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ARTCULO 16.- ATRIBUCIONES. Al registro corresponde, dentro del mbito de su competencia, cumplir y hacer que se cumplan las disposiciones establecidas en esta ley y en disposiciones normativas y reglamentarias de carcter general. Sus atribuciones, sin perjuicio de otras establecidas en esta ley, son las siguientes: a) Someter por conducto del Ministerio de Economa a la aprobacin del presidente de la Repblica los proyectos de reglamentos que deban dictarse por disposicin de esta ley, o las reformas que sean del caso. b) Nombrar y remover a los funcionarios, asesores internos o externos y empleados que integren el personal del registro, sin perjuicio de lo que se establece en la presente ley para el nombramiento del subregistrador. c) Elaborar y funcionamiento. remitir a donde corresponda su presupuesto de

d) Someter por conducto del Ministerio de Economa a la aprobacin del presidente de la Repblica los proyectos de aranceles que deba aplicar en sus operaciones, observando el procedimiento establecido en el inciso a) de este artculo. En todo caso, el arancel nunca ser mayor del cero punto cero cero uno por ciento (0.001%), calculado sobre el valor nominal de la emisin de valores. e) Inscribir a las bolsas de comercio. f) Tomar razn, compilar y ordenar la publicacin en el diario oficial, a costa de los interesados, de las disposiciones normativas y reglamentarias de carcter general emitidas por las bolsas de comercio para la negociacin de valores, mercancas o contratos en el mercado burstil. g) Inscribir las ofertas pblicas de valores. h) Tomar razn de las ofertas pblicas de valores efectuadas por el Estado, el Banco de Guatemala, las municipalidades y dems entidades descentralizadas o autnomas, as como de las efectuadas por instituciones fiscalizadas por la Superintendencia de Bancos, con base en la informacin que tales entes le proporcionen al registro. i) Inscribir a los agentes regulados por esta ley. j) Dictar de oficio, o a solicitud de parte, en forma razonada y con el fundamento legal que corresponda, las resoluciones que sean necesarias para que las bolsas de comercio, los agentes, los emisores de valores y los oferentes de mercancas o contratos en el mercado burstil, ajusten sus actuaciones a las disposiciones de la presente ley y a las

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disposiciones normativas correspondientes. y reglamentarias de carcter general

k) Determinar la juridicidad de los actos y contratos que se sometan a su consideracin, de acuerdo a las disposiciones de la presente ley y de acuerdo a las disposiciones normativas y reglamentarias de carcter general dictadas de conformidad con la misma. l) Suspender o cancelar, previo los trmites que establece la presente ley, la inscripcin registral de las bolsas de comercio y de los agentes. m) Suspender o cancelar, previo los trmites que establece la presente ley, la inscripcin registral de ofertas pblicas de valores, as como de las mercancas y contratos negociados en el mercado burstil. n) Remitir, para su publicacin en el diario oficial, as como en cualquier otro medio de difusin social, lo relativo a la inscripcin, suspensin, modificacin o cancelacin de los actos, personas o contratos, cuando a criterio del registro dicha publicacin tienda a salvaguardar los intereses del pblico. o) Aplicar las sanciones que corresponda de conformidad con la presente ley. p) Solicitar al Ministerio Pblico la investigacin de actos u omisiones que infringieren esta ley, que en opinin del registro, pudieren ser constituidos de delito o falta. ARTCULO 17.- PRINCIPIO DE PUBLICIDAD. Los actos y documentos del registro son pblicos y podrn consultarse sin ms restricciones que las que impongan el orden y el adecuado funcionamiento de la misma. La inscripcin en el registro, de las personas, actos y documentos, producen efectos frente a terceros a partir de la fecha de su inscripcin y las certificaciones de dichas inscripciones producen fe y hacen plena prueba. Los documentos que, conforme la ley, deban ser inscritos en los registros pblicos correspondientes y no cumplan con tal requisito, salvo las excepciones previstas en la presente ley, no sern admitidos por el registro.

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TTULO III DE LAS BOLSAS DE COMERCIO CAPTULO I DE LAS DISPOSICIONES GENERALES ARTCULO 18.- ACTIVIDADES. Las bolsas de comercio podrn realizar las actividades siguientes: a) Adecuar locales e instalaciones y establecer mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones entre oferentes y demandantes de valores, mercancas o contratos y la realizacin de cualquier negocio de naturaleza burstil. b) Inscribir las ofertas pblicas de valores que hubieren sido registradas en el registro y cumplan con los requisitos de las disposiciones normativas y reglamentarias de carcter general de las bolsas de comercio en que habr de realizar la oferta pblica. c) Proporcionar y mantener a disposicin del pblico, informacin sobre las emisiones de valores y la negociacin de mercancas y contratos que hayan inscrito o autorizado, as como sobre los emisores de valores y sobre otras operaciones que en ellas se realicen; inclusive, en su caso, sobre la calificacin de riesgo obtenida por un emisor o por una emisin de valores en alguna de las empresas calificadoras de riesgo, inscritas para operar en el pas. d) Poner a disposicin del pblico, publicaciones peridicas sobre los asuntos indicados en el inciso anterior. e) Velar porque las actuaciones de sus agentes y emisores se ajusten a sus disposiciones normativas y reglamentarias de carcter general. f) Expedir, a solicitud de parte interesada y conforme sus disposiciones normativas y reglamentarias de carcter general, certificaciones de las cotizaciones de valores o de las negociaciones de mercancas o contratos en ellas realizadas. g) Proporcionar por s, o a travs de terceros, servicios de depsito de valores conforme a la presente ley. h) Pedir a juez competente de Primera Instancia del Ramo Civil, en la va incidental, la intervencin de sociedades emisoras y agentes de bolsa, o casas de bolsa, que hubieren transgredido disposiciones legales, disposiciones normativas o reglamentarias de carcter general, de la bolsa de comercio respectiva, cuando a su juicio amerite dicha medida.

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La intervencin surtir los efectos previstos en el Artculo 661 del Cdigo de Comercio de Guatemala y a partir de la fecha de la notificacin de la resolucin que decrete dicha medida; la enajenacin de aquellos activos que no constituyan el giro ordinario de la empresa slo podr efectuarse con autorizacin judicial. La intervencin podr decretarse sin audiencia previa a la parte afectada, en vista de circunstancias graves que lo justifiquen, a juicio del juez. i) Realizar cualesquiera otros actos y contratos necesarios para el desarrollo de la actividad burstil, que no les estuvieren vedados por la ley. ARTCULO 19.- REQUISITOS DE INSCRIPCION PARA REALIZAR OFERTA PBLICA. Para que las bolsas de comercio inscriban una oferta pblica de valores, salvo cuando se trate de ofertas de entidades pblicas, se requerir lo siguiente: a) Que los emisores soliciten la inscripcin. b) Que los valores estn inscritos en el registro. c) Que se cumpla con los requisitos que establezcan las disposiciones normativas y reglamentarias de carcter general de la bolsa de comercio respectiva. d) Que se acompae, si existiere, la calificacin de riesgo y autorizacin a la bolsa para que la divulguen, inclusive sus actualizaciones. La inscripcin de valores para su negociacin en bolsas de comercio no implica garanta alguna sobre la liquidez y solvencia del emisor. ARTCULO 20.- TTULO EJECUTIVO. Las certificaciones expedidas por las bolsas de comercio, cuando se refieran a obligaciones exigibles, dinerarias o no dinerarias, derivadas de operaciones en ellas realizadas, tendrn calidad de ttulo ejecutivo. ARTCULO 21.- PROVIDENCIAS CAUTELARES. El registro podr solicitar, por la va de los incidentes, a un juez competente de Primera Instancia del Ramo Civil, providencias cautelares en contra de las bolsas de comercio y de los agentes, en los casos siguientes: a) Cuando infrinjan gravemente disposiciones normativas o reglamentarias de carcter general, que puedan implicar dao a terceras personas. b) Cuando proporcionen al registro o al pblico en general, mediando dolo, documentos o informacin que adolezcan de falsedad o inexactitud.

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c) Cuando ejecuten actos dolosos tendientes a manipular los precios de los valores u otros instrumentos que en las bolsas de comercio se coticen, sin perjuicio de las responsabilidades legales de quienes hayan ejecutado tales actos. Las providencias cautelares decretadas en contra de una bolsa de comercio, o de un agente, se mantendrn vigentes nicamente por el tiempo durante el cual subsistan las causas por la que se acordaron. En caso de que la providencia cautelar decretada fuere la de intervencin, el cargo de interventor deber recaer en persona idnea, cuyas funciones se regirn por lo dispuesto en el Cdigo Procesal Civil y Mercantil, tendr por objeto fundamental asegurar los intereses del pblico y slo en vista de circunstancias graves que los justifiquen, a juicio del juez, podr decretarse sin audiencia previa.

CAPTULO II DE LA AUTORIZACION DE BOLSAS DE COMERCIO ARTCULO 22.- TRMITE. Las personas interesadas en obtener la autorizacin correspondiente para operar una bolsa de comercio, debern dirigir su solicitud al registro, cumpliendo con los requisitos siguientes: a) Acompaar el proyecto de escritura constitutiva de sociedad o de sus estatutos, si fuere el caso, con arreglo a las disposiciones del Cdigo de Comercio de Guatemala. Dicho proyecto deber estipular que cada accionista puede ser titular nicamente de una accin. b) Indicar el monto y la forma en que se aportar el capital pagado inicial de la sociedad a constituirse, as como la manera en que se efectuar la capitalizacin que se proyecta llevar a cabo dentro de los prximos cinco aos, contados a partir de la inscripcin definitiva en el Registro Mercantil. c) Acompaar el proyecto de reglamento interno que regule cuando menos los aspectos siguientes: 1) La admisin, suspensin y exclusin de sus miembros o de sus administradores, funcionarios o empleados. 2) Los derechos y obligaciones de sus miembros. 3) Lo relativo a la inscripcin de oferta pblica de valores, la suspensin y cancelacin de la inscripcin. 4) Las normas generales sobre negociacin de contratos uniformes. la celebracin, cotizacin y

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5) Las normas correspondientes a la negociacin de mercancas, si fuere el caso. 6) Los derechos y obligaciones de los emisores de valores, en relacin a la bolsa de comercio respectiva. 7) La forma en que debern efectuarse y registrarse las operaciones burstiles. 8) Los efectos derivados de la suspensin de la inscripcin de cualquiera de sus miembros, como agentes de bolsa o casa de bolsa. 9) La estructura administrativa y funcional de la bolsa de comercio respectiva. 10) Lo relativo a los mecanismos para garantizar el cumplimiento de las obligaciones de los miembros de la bolsa de comercio, frente a sta ltima o los dems miembros. 11) Lo relativo a las prcticas prohibidas, a las infracciones, a las sanciones y los procedimientos para su aplicacin. 12) Las normas mnimas tendientes a evitar actividades que desvirten o distorsionen, en determinado momento, la correcta realizacin de las operaciones burstiles y el buen funcionamiento del mercado burstil. Las bolsas de comercio debern remitir al registro, para su conocimiento, las disposiciones normativas y reglamentarias de carcter general aplicables a sus operaciones. d) Indicar los nombres, datos de identificacin personal, as como la experiencia en las materias financiera y burstil, de los promotores y de los futuros administradores y gerentes de la entidad. El registro, dentro de los quince das siguientes a su recepcin, deber calificar si la solicitud y los documentos e informacin proporcionados llenan los requisitos exigidos por esta ley. En caso contrario, deber indicar, dentro el mismo plazo, la totalidad de los requisitos que se hubieren omitido o no se hubiesen satisfecho adecuadamente. El solicitante dentro de un plazo de quince das siguientes a la fecha en que hubiere sido notificado, deber cumplir con presentar la documentacin e informacin que conforme a esta ley corresponda. ARTCULO 23.- AUTORIZACION. El registro, una vez el interesado haya cumplido con los requisitos que exige esta ley, dentro de los quince das siguientes, deber dictar la resolucin que autorice la constitucin de la bolsa

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de comercio de que se trate y apruebe el proyecto de la escritura social correspondiente, a efecto de que se contine con el trmite legal respectivo. ARTCULO 24.- REGLAMENTACIN. Las bolsas de comercio autorizadas para operar como tales, gozan del derecho de reglamentar lo relativo a sus operaciones, funcionamiento y organizacin administrativa interna. El reglamento interno de las bolsas de comercio deber ser aprobado por la asamblea de accionistas de la entidad, publicarse por lo menos una vez en el diario oficial y en uno de mayor circulacin; y copia autntica de su texto deber remitirse al registro.

TTULO IV DE LA OFERTA PBLICA CAPTULO NICO ARTCULO 25.OBJETIVO DE LAS DISPOSICIONES REGLAMENTARIAS SOBRE OFERTA PBLICA. Las disposiciones reglamentarias que sobre oferta pblica, en los mercados burstil y extraburstil, emitan las bolsas de comercio y el registro, respectivamente, debern tener como objetivo el dotar a los participantes en los mercados de razonable seguridad en el cumplimiento de las operaciones que se realicen, as como garantizar al pblico inversionista condiciones suficientes de transparencia, honorabilidad y seguridad. ARTCULO 26.- PRINCIPIO GENERAL. Las ofertas pblicas de valores que no quedan sujetas a autorizacin administrativa previa, salvo su inscripcin en el registro. La inscripcin de las mismas no implica asuncin de responsabilidad de ninguna especie por parte del registro en relacin a los derechos que los valores incorporan ni sobre la liquidez o solvencia del emisor, sino simplemente significa la calificacin de que la informacin contenida en la oferta satisface los requisitos que exige esta ley. ARTCULO 27.- RESPONSABLES DE OFERTA PBLICA. nicamente los emisores, por s o por intermedio de agentes inscritos, podrn realizar oferta pblica de valores, siempre que hayan sido previamente inscritos en el registro y su inscripcin se encuentre vigente. La oferta pblica deber ajustarse a las disposiciones de esta ley y sus reglamentos. Las personas que deseen realizar oferta pblica de mercancas o contratos, en el mercado burstil, debern cumplir los requisitos previstos en esta ley, as como las disposiciones reglamentarias y normativas de carcter general de las bolsas de comercio en donde se realice la oferta.

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Como consecuencia de la inscripcin para realizar oferta pblica, podr negociarse opciones y promesas respecto de los valores, mercancas o contratos de que se trate, as como cualquier otro acto o negocio propio del mercado respectivo. ARTCULO 28.- DETERMINACIN DE LA NATURALEZA DE UNA OFERTA. El registro, a peticin de persona interesada o de oficio, determinar, conforme a la ley y mediante resolucin motivada, si una oferta es o no pblica. ARTCULO 29.- INFORMACIN. Toda oferta pblica de valores, burstil o extraburstil, deber contener informacin veraz sobre los valores objeto de la misma y la situacin financiera del emisor. En aquellos casos en que, por disposicin de un emisor, se haya emitido una calificacin de riesgo sobre su situacin financiera, la bolsa en que se realice la emisin tendr la obligacin de divulgar dicha calificacin y sus actualizaciones. Las sociedades mercantiles emisoras de valores que a los efectos de esta ley ejerzan o deban considerarse sujetas a control directo, indirecto o efectivo, de otra u otras sociedades, quedan obligadas, sin perjuicio de la observancia, de lo establecido en el prrafo anterior, a poner en conocimiento del registro y del pblico tal circunstancia, as como los extremos siguientes: a) La integracin e identidad del rgano de administracin, la gerencia general y mandatarios de las sociedades, controladora y controlada. b) Si los recursos a obtenerse mediante la negociacin de los valores se destinarn exclusivamente para la financiacin de actividades de la sociedad emisora, o bien, si por el contrario sern empleados parcial o totalmente para financiar directamente actividades de otra u otras sociedades o personas. c) Si la sociedad emisora fuese una sociedad controlada, deber indicarse si la sociedad controladora responder por las obligaciones de la sociedad controlada o no, y en caso afirmativo, exactamente en qu forma y bajo qu condiciones. d) Si la sociedad emisora fuese una sociedad controlada, deber indicarse si una o ms sociedades controladas respondern por sus obligaciones o no, y en caso afirmativo, sealar exactamente en qu forma y bajo qu condiciones. La sociedad que ejerce el control se denomina controladora y la que lo soporta se denomina controlada. Existe control directo cuando una sociedad es titular de la mitad ms una o ms de las acciones emitidas y con derecho a voto por otra sociedad; existe control indirecto, cuando dicha proporcin se adquiere por conducto de otras sociedades que, a su vez, son controladas por

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otra; y existe control efectivo, cuando una sociedad ejerce por derecho propio facultades de decisin sustancial, en relacin a la sociedad controlada. ARTCULO 30.- REQUISITOS PARA OFERTA PBLICA. Cuando se trate de oferta pblica burstil, el registro efectuara la inscripcin con base en copia autenticada de la resolucin de la bolsa de comercio correspondiente, en la que conste que la emisin ha sido aprobada para su inscripcin y dems efectos. Adems deber presentar al registro fotocopia autenticada de la totalidad del expediente de la oferta que se pretende realizar, debidamente foliado. Todo lo anterior debe entenderse sin perjuicio de que el Registro pueda verificar cuando lo estime conveniente, si se cumple con las disposiciones normativas y reglamentarias de carcter general de la bolsa de comercio en la que se proyecta realizar la emisin o negociacin de los valores, mercancas o contratos. Cuando se trate de oferta pblica extraburstil, el registro, previo la inscripcin de la oferta, verificar el cumplimiento de los requisitos establecidos en esta ley y en los reglamentos que emita para el efecto. ARTCULO 31.- PERFECCIONAMIENTO DE LA OFERTA PBLICA. La oferta pblica obliga a quien la efecte al cumplimiento de lo ofrecido desde el momento en que se realicen los supuestos contenidos en el artculo tres de la presente ley. ARTCULO 32.- RENUNCIA DE SOLICITUDES DE OFERTA. Los emisores que hayan presentado al registro o a una bolsa de comercio, segn sea el caso, una solicitud de inscripcin para realizar oferta pblica de valores, podrn renunciar en cualquier momento a dicha solicitud cuando la misma se encuentre en trmite. Bastar, en este caso, acreditar ante el Registro que el rgano correspondiente del emisor ha resuelto renunciar a la solicitud de inscripcin de la oferta. As mismo, los emisores que hayan obtenido del Registro la inscripcin de una solicitud de oferta pblica de valores, podr renunciar a la misma y obtener su cancelacin, acreditando que no se generaron obligaciones pendientes de cumplimiento derivadas de la oferta. ARTCULO 33.- RETIRO DE OFERTA PBLICA DE VALORES. Los emisores que deseen retirar de oferta pblica sus valores, debern previamente someter al Registro copia autenticada del acuerdo que al efecto tome la asamblea general de accionistas, si se tratare de oferta pblica de acciones, o bien, copia autenticada del acuerdo que con esa finalidad adopte el rgano social competente de la emisora y, si se tratare de obligaciones de cualquier tipo emitidas por sociedades annimas, copia autenticada del acuerdo de la ratificacin del mismo, por parte de la asamblea de obligacionistas.

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Para retirar de la oferta pblica valores distintos de los que arriba se menciona, se requiere someter al registro copia autenticada del acuerdo adoptado por el rgano competente del emisor. Si el registro encuentra todo arreglado a derecho, ordenar la publicacin del acuerdo correspondiente, a costa del emisor, tres veces en el diario oficial y en otro de los de mayor circulacin, extendiendo para el efecto los edictos respectivos. Entre la primera y la ltima publicacin deber transcurrir por lo menos un mes. El interesado deber acompaar al registro las publicaciones que se hubieren efectuado, y una vez transcurridos quince das despus de la ltima de ellas, si de la documentacin respectiva apareciere que existe acuerdo de los inversionistas al respecto, o se otorgare por parte del oferente garanta suficiente del cumplimiento de sus obligaciones derivadas de la oferta, el registro acceder a lo solicitado y proceder a la cancelacin de la respectiva inscripcin. ARTCULO 34.- OFERTAS PBLICAS DEL BANCO DE GUATEMALA. Las ofertas pblicas que realizare el Banco de Guatemala se regirn exclusivamente por su ley orgnica y por las disposiciones que sobre el particular emitiere la Junta Monetaria y, en consecuencia, no estarn sujetas al cumplimiento de los requisitos establecidos en la presente ley. Las operaciones que efectuare el Banco de Guatemala en las bolsas de comercio, se regirn de acuerdo a las disposiciones reglamentarias y normativas de carcter general que emitan stas en coordinacin con aquel. ARTCULO 35.- OFERTAS PBLICAS DEL ESTADO. Las ofertas pblicas del Estado, de sus entidades y las de las municipalidades, se regirn por sus propias disposiciones legales y no estarn sujetas al cumplimiento de los requisitos establecidos en la presente ley. ARTCULO 36.OFERTAS PBLICAS DE ENTIDADES FINANCIERAS. Las ofertas pblicas de instituciones sujetas a fiscalizacin de la Superintendencia de Bancos se regirn por sus propias disposiciones legales y no quedan sujetas al cumplimiento de los requisitos establecidos en la presente ley. ARTCULO 37.- NEGOCIACION BURSTIL DE MERCANCAS O CONTRATOS. Para la negociacin burstil de mercancas o contratos, las bolsas de comercio debern dictar las disposiciones normativas y reglamentarias de carcter general que establezcan los requisitos y condiciones necesarios para acceder, permanecer y salir de los respectivos mercados, de modo que tales normas procuren el funcionamiento transparente, seguro y eficiente de los mismos.

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Los reglamentos, o normativos correspondientes, debern remitirse al registro para su toma de razn, compilacin y publicacin en el diario oficial, por una sola vez, a costa de la bola de que se trate. ARTCULO 38.- OFERTA PUBLICA DE VALORES EN MONEDA EXTRAJERA. Podr inscribirse en el registro la oferta pblica de valores expresados en moneda extranjera, emitidos dentro o fuera del pas, para ser negociados en Guatemala. La emisin o negociacin de valores en el pas, expresados en moneda extranjera, a surtir efectos dentro del pas, quedarn sujetos a las disposiciones legales y reglamentarias que en materia cambiaria se encuentren vigentes en Guatemala. ARTCULO 39.PROPUESTAS DE ADQUISICION Y REPRESENTACIONES PARA EL VOTO. La persona o personas que actuando de consumo, tengan la intencin de adquirir acciones que estn en oferta pblica u opciones de compra sobre las mismas, con el propsito de adquirir control parcial o total de la administracin de una sociedad, debern notificarlo por escrito a la sociedad emisora, al registro y a la bolsa de comercio en que se negocien. La bolsa de comercio respectiva dispondr la forma y condiciones en que la propuesta de adquisicin ha de informarse al pblico, debiendo dar a conocer: a) La cantidad de acciones que el o los interesados deseen adquirir. b) El precio que se ofrece pagar por accin. c) El plazo, las condiciones de pago y, en su caso, si la propuesta de adquisicin se formula sujeta a que se venda una cantidad mnima de acciones. d) Los porcentajes de las acciones de las que los interesados ya son titulares o respecto de las cuales ejercen derecho de voto. Divulgada la informacin arriba indicada por la bolsa de comercio respectiva, podr procederse al inicio de las negociaciones correspondientes. La persona o personas que actuando de consuno, deseen obtener la representacin de accionistas para ejercer en una o ms asambleas generales de accionistas, los votos que dichas acciones confieren, en cantidad necesaria para elegir parcial o totalmente el rgano de administracin, debern notificarlo por escrito al registro y a la sociedad emisora.

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Habindose efectuado las notificaciones antedichas, la sociedad emisora deber incluir en el texto de convocatoria a la asamblea general de accionistas correspondiente, la informacin siguiente: a) La identidad de los interesados y su intencin de obtener las respectivas representaciones. b) La direccin a la cual debern enviarse los documentos que confiere la representacin correspondiente. c) Las formalidades que, de acuerdo a la escritura social, deben cumplirse para el otorgamiento de los documentos acreditativos de la representacin o representaciones. d) Si los interesados en adquirir las representaciones se proponen nombrar o remover a uno o ms miembros del rgano de administracin de la sociedad. La sociedad emisora queda obligada a la publicacin de la informacin arriba indicada, solamente si el o los interesados la suministran ntegramente, por lo menos con quince das de anticipacin a la fecha en que de conformidad con la ley deban publicarse las convocatorias. ARTCULO 40.- VIGENCIA DE LA INSCRIPCION DE OFERTA PBLICA. Para mantener vigente una inscripcin de oferta pblica de valores, adems de cumplir con la actualizacin de la informacin que establezcan las disposiciones reglamentarias y normativas de carcter general que para el efecto emita el registro y aquellas que dicten las bolsas de comercio, los emisores debern remitir a dicho registro la documentacin siguiente: a) Balance general y estado de prdidas y ganancias correspondientes a cada uno de los primeros tres trimestres de su ejercicio fiscal, dentro de los veinte das hbiles siguientes a la terminacin de cada trimestre. b) Estados financieros anuales con informe de auditor externo, dentro de los treinta das siguientes a la celebracin de la asamblea general ordinaria anual de la entidad emisora o del cierre de su ejercicio fiscal, si no fuere sociedad mercantil. c) Copia autenticada de cualquier instrumento de modificacin de la escritura social o estatutos, en su caso, de la entidad emisora, dentro de los treinta das siguientes a su inscripcin provisional. d) Informe anual del rgano de administracin a los accionistas, o su equivalente, si no se tratare de una sociedad mercantil, dentro de los treinta das siguientes a la celebracin de la asamblea general ordinaria anual de accionistas en que haya sido aprobado o del cierre de su ejercicio fiscal, si no fuere sociedad mercantil.

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e) Informe del rgano de fiscalizacin sobre los pasivos contingentes de la entidad emisora, existente al cierre de su ltimo ejercicio contable.

TTULO V DE LOS AGENTES CAPTULO NICO ARTCULO 41.- CALIDAD DE AGENTES. Tendrn la calidad de agentes nicamente las personas jurdicas que se encuentren inscritas en el registro, conforme a las disposiciones de la presente ley. ARTCULO 42.- REQUISITOS PARA INSCRIBIRSE COMO AGENTE. Para obtener inscripcin como agente debern llenarse los requisitos siguientes: a) Constituirse en forma de sociedad annima, con capital representado por acciones nominativas. b) Establecer en su escritura social constitutiva, que no podrn participar en su capital, directa o indirectamente otros agentes. c) Presentar solicitud al registro, acompaada de los documentos siguientes: 1) Fotocopia autenticada de la escritura constitutiva de sociedad y de sus modificaciones cuando fuere el caso. 2) Fotocopia autenticada del acta notarial de nombramiento del representante legal de la sociedad, o del Instrumento que acredite la personera del representante de la sociedad. 3) Copia autenticada de la pliza de fianza que caucione las responsabilidades de los agentes de valores que puedan derivarse de su actuacin en el mercado extraburstil de valores; el monto de la fianza ser determinado por el registro a travs de normas de orden general. ARTCULO 43.- ACTIVIDADES. Las personas jurdicas que se inscriban como agentes estn autorizadas para realizar las actividades siguientes: a) Actuar por cuenta propia o como intermediarios por cuenta ajena, en operaciones con valores que se encuentren en oferta pblica,

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mercancas o contratos a ser negociados en bolsa, con sujecin a la presente ley y a sus disposiciones normativas y reglamentarias de carcter general, as como a las que emitan las bolsas de comercio en que se encuentren inscritos como miembros. b) Recibir fondos para realizar las operaciones con valores, mercancas o contratos que se les encomienden. c) Prestar asesora en materia de operaciones con valores, mercancas o contratos, sujetos a oferta pblica. d) Solicitar, por cuenta de los emisores, la inscripcin de una oferta pblica. e) Recibir o conceder prstamos o crditos para la realizacin de las actividades que le son propias. f) Proporcionar servicios de custodia de valores. g) Administrar carteras de valores propiedad de terceros. h) Realizar operaciones conexas o complementarias de las anteriores, o cualesquiera otras necesarias o convenientes para un adecuado servicio de intermediacin, siempre que no estn prohibidas por la ley. ARTCULO 44.- EJECUCION DE RDENES. Los agentes slo podrn ejecutar rdenes de sus propios accionistas, administradores, gerentes o representantes legales, una vez que las rdenes de terceros hubiesen sido ejecutadas y en ningn caso podrn anteponer rdenes propias a las de sus clientes. Tampoco podrn ejecutar rdenes teniendo como contraparte a sus clientes, salvo que estos lo autoricen previamente por escrito. ARTCULO 45.- OBLIGACIONES Y RESPONSABILIDADES. Los agentes sern responsables de la autenticidad e integridad de los valores que negocien y en su caso, de la continuidad de los endosos, de la autenticidad del ltimo de estos y de la inscripcin de su ltimo titular en los registros del emisor, si fuere el caso. Los agentes no debern proporcionar ni divulgar informacin de las operaciones que realicen, o que se les haya encomendado, sino nicamente a las partes que intervengan directamente en las mismas, a sus representantes legales, a las autoridades competentes, o a las personas que las partes autoricen por escrito. La presente disposicin no es aplicable a informacin de carcter general para fines estadsticos; a la que las bolsas de comercio requieran de conformidad con la ley sus propias disposiciones normativas o reglamentarias de carcter general; o a cualquier tipo de informacin cuando medie orden de juez competente.

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Para celebrar operaciones con el pblico, los agentes debern designar exclusivamente a administradores, gerentes y representantes legales que cumplan con los requisitos establecidos en la presente ley. Los agentes debern conducir todos los negocios en que intervengan con lealtad, claridad y precisin y debern abstenerse de artificios que en cualquier forma puedan inducir a error a las partes contratantes. ARTCULO 46.- AGENTES EXTRANJEROS. Las personas jurdicas constituidas y autorizadas para operar como agentes en el extranjero, podrn actuar como tales en los mercados burstil y extraburstil del pas. Para tales efectos debern cumplir, ante el registro, con lo siguiente: a) Comprobar fehacientemente que estn debidamente constituidas e inscritas de acuerdo con las leyes del pas en que se hubieren organizado. b) Presentar copia autenticada de su escritura constitutiva; de sus estatutos, si los tuvieren, o del instrumento legal en el que conste su creacin o constitucin, as como cualesquiera modificaciones. c) Presentar copia autenticada del instrumento por el que se nombra, para actuar en la Repblica, un mandatario general con representacin, con amplias facultades para realizar todos los actos y negocios jurdicos de giro y para representar a la sociedad en juicio y fuera de l, con todas las facultades especiales que requiere la Ley del Organismo Judicial. El mandatario que no tuviere esas facultades quedar investido de ellas por ministerio de la ley. d) Constituir un capital asignado para sus operaciones en la Repblica y obligarse expresamente a responder, no slo con los bienes que posean en el territorio de la Repblica, sino tambin con los que tengan en el exterior, por todos los actos y negocios que celebren en el pas. e) Someterse a la jurisdiccin de los tribunales del pas y a las leyes de la Repblica, para todos los actos y negocios que celebren en el territorio o que hayan de surtir sus efectos en l, y presentar declaracin de que ni la sociedad, ni sus representantes legales o empleados, podrn invocar derechos de extranjera, pues nicamente gozarn de los derechos y los medios de ejercerlos, que las leyes del pas otorgan a los guatemaltecos. f) Declarar que antes de retirarse del pas llenarn todos los requisitos legales correspondientes. g) Presentar copia autenticada de sus estados financieros de los ltimos tres aos, o perodo menor si fuese el caso, certificados por auditor independiente.

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h) Presentar copia autenticada de la resolucin del rgano de administracin correspondiente, que acuerde el establecimiento de una sucursal en la Repblica para desarrollar actividades burstiles y extraburstiles. Llenados los requisitos anteriores, el registro efectuar la inscripcin correspondiente de la sucursal como agente. Dicha inscripcin surtir los efectos de una inscripcin en el Registro Mercantil, sin necesidad de ningn otro trmite, y servir de base legal suficiente para que la sucursal realice cualquier otro acto jurdico, en dependencias estatales o privadas, de conformidad con la ley. ARTCULO 47.- REQUISITOS QUE DEBEN CUMPLIR LOS PERSONEROS DE LOS AGENTES. Los administradores, gerentes y representantes legales, responsables de la gestin ordinaria de los agentes, debern reunir las calidades siguientes: a) Carecer de antecedentes penales. b) No ser deudores morosos. c) No encontrarse en situacin de insolvencia o quiebra. Ninguno de los personeros a que se refiere el presente artculo podr fungir como administrador, gerente o representante legal de otro u otros agentes. Los requisitos establecidos en el presente artculo no se aplican a los mandatarios judiciales. ARTCULO 48.- OPERADORES DE LOS AGENTES. Operador es la persona que ejecuta operaciones burstiles o extraburstiles, por cuenta de un agente. Los operadores de los distintos agentes debern cumplir los mismos requisitos que para los administradores, gerentes o representantes legales, responsables de la gestin ordinaria de los agentes, se establecen en el artculo anterior. Asimismo debern acreditar conocimientos tcnicos o experiencia en materia financiera, idneos para desarrollar operaciones de intermediacin en el mercado de valores. ARTCULO 49.- TRMITE DE LA INSCRIPCIN. La solicitud de inscripcin como agente y los documentos que deban acompaarse, sern examinados por el registro, que resolver en definitiva la inscripcin o el rechazo, mediante resolucin motivada, dentro de un plazo de quince das contados a partir de la fecha de su recepcin. El registrador, previo a su decisin, podr requerir al solicitante los informes o aclaraciones adicionales que corresponda conforme a la presente ley, en cuyo caso, el plazo para resolver, correr a partir de la fecha en que el interesado cumpla con lo requerido.

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ARTCULO 50.- REQUISITOS PARA MANTENER VIGENTE LA INSCRIPCIN DE AGENTE. Para mantener vigente su inscripcin en el Registro, los agentes debern cumplir, ante este, los siguientes requisitos: a) Remitir sus estados financieros anuales auditados, dentro de los ciento veinte das siguientes al cierre del ejercicio contable. b) Remitir dentro de los quince das siguientes a su otorgamiento, las copias autenticadas de las escrituras pblicas que documenten las modificaciones de su escritura social, o estatutos, y de las certificaciones que acrediten la inscripcin provisional de tales modificaciones, cuando fuere el caso. c) Avisar del cambio de direccin de sus oficinas, dentro de los cinco das siguientes a que ocurriere tal circunstancia. d) Remitir al Registro en forma trimestral, dentro de los veinte das siguientes al vencimiento de cada trimestre calendario del ao, la informacin estadstica relacionada con el volumen y naturaleza de las operaciones realizadas en el mercado de valores. e) Informar, dentro de los quince das siguientes a su inscripcin en el Registro del nombramiento o remocin de sus administradores, gerentes, representantes legales y operadores. f) Remitir anualmente el original de la pliza de fianza que caucione las responsabilidades derivadas de su actuacin en el mercado de valores, cuyo monto ser determinado por el Registro por medio de normas de orden general. ARTCULO 51.- CANCELACIN DE LA INSCRIPCIN. Los agentes podrn solicitar ante el Registro y la cancelacin de su inscripcin. Con dicha solicitud deber presentarse al Registro, copia autenticada de la escritura pblica en donde se acuerde la disolucin o liquidacin de la sociedad, o la modificacin de su objeto y de la denominacin social, en la que ya no podr aparecer ninguna de las expresiones a que se refiere el artculo cinco de la presente ley. La solicitud de cancelacin de la inscripcin deber publicarse tres veces en el diario oficial y en otro de los de mayor circulacin, a costa del agente de quien se trate. Entre la primera y la ltima publicacin deber transcurrir al menos un mes y en ningn caso podr transcurrir, entre ambas, ms de dos meses. La cancelacin solicitada slo podr operarse una vez realizadas las referidas publicaciones y habindose otorgado por el agente garanta suficiente, a juicio del Registro, del cumplimiento de las obligaciones derivadas de su actuacin como agente.

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La cancelacin de la inscripcin como agente, causar la cesacin inmediata de sus actividades en el mercado de valores y mercancas, debiendo darse aviso de la misma a las bolsas de comercio autorizadas para operar en el pas. De contravenirse lo dispuesto en este prrafo, el Registro podr solicitar judicialmente dicha cesacin en la va incidental.

TTULO VI DE LOS VALORES REPRESENTADOS POR MEDIO DE ANOTACIONES EN CUENTA CAPTULO NICO ARTCULO 52.- VALORES REPRESENTADOS POR MEDIO DE ANOTACIONES EN CUENTA. Los valores a que se refiere el inciso a) del artculo dos de la presente ley, creados o emitidos, por entidades privadas, el gobierno de la Repblica, las entidades autnomas y descentralizadas, las municipalidades y el Banco de Guatemala, podrn representarse por medio de anotaciones en cuenta, en cuyo caso, dicha modalidad habr de aplicarse a todos los valores que integren una misma serie de determinada emisin. Los valores representados por medio de anotaciones en cuenta tienen la calidad de bienes muebles. ARTCULO 53.- AUTORIZACIN. La creacin o emisin de valores representados por medio de anotaciones en cuenta, requerir la adopcin del acuerdo correspondiente segn la naturaleza del emisor. El acuerdo deber indicar con precisin los derechos, caractersticas y dems condiciones propias de los valores. ARTCULO 54.- CREACIN. Los valores representados por medio de anotaciones en cuenta, se crean por virtud del asiento correspondiente en los libros de contabilidad del emisor. La base del asiento contable lo constituir el instrumento legal de emisin. ARTCULO 55.- LEY DE CIRCULACIN. La transmisin de los valores representados por medio de anotaciones en cuenta tendr lugar mediante asiento de partida contable en los libros del emisor. La anotacin a favor de subsecuentes adquirentes producir los efectos de una plena transmisin de dominio de los valores. La transmisin ser oponible a terceros desde el momento en que se haya practicado la anotacin. ARTCULO 56.- LEGITIMACIN. La persona inscrita en los libros de contabilidad del emisor se presumir titular legtimo de los valores representados por medio de las anotaciones en cuenta correspondiente y podr hacer valer los derechos que dichos valores le confieran. El emisor que pague

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de buena fe a quien aparezca inscrito en sus libros como titular de los valores, se liberar de la obligacin. ARTCULO 57.- INFORMACIN. El emisor, como responsable del registro contable de los valores representados por medio de anotaciones de cuenta, deber tener en todo momento, para consulta de cualquier persona interesada, una copia autenticada del instrumento de emisin y cualquier otra informacin relacionada con la misma. ARTCULO 58.- COLOCACIN. El emisor dar en consignacin, a uno o ms agentes o entidades que presten servicios de depsito colectivo de valores, parte o toda la emisin de valores representados por medio de anotaciones en cuenta, que los agentes asentarn en su propia contabilidad, con base en el documento respectivo. Una vez operados los asientos contables, se podrn negociar los valores en referencia y deber expedirse a favor de los adquirentes la o las constancias del asiento contable, que acrediten la adquisicin de los respectivos valores. La copia de dichas constancias deber remitirse al emisor el da hbil siguiente al de la liquidacin, a fin de que ste efecte inmediatamente las respectivas anotaciones en cuenta a favor del adquirente. La sociedad emisora y el o los agentes designados de comn acuerdo con la bolsa de comercio en que dichos valores se coticen, establecern los registros contables, las normas de organizacin y funcionamiento de los sistemas de identificacin y control de los valores representados por medio de anotaciones en cuenta. ARTCULO 59.- ASIENTOS. Toda sociedad emisora de valores representados por medio de anotaciones en cuenta tiene la obligacin de practicar en sus libros de contabilidad los asientos correspondientes a todos los actos o negocios jurdicos que se realicen respecto de tales valores. Si una negociacin se efectuare en el mercado primario, la anotacin en cuenta se efectuar con base en la constancia que emita el agente, a que se refiere el artculo cincuenta y ocho de la presente ley. Si una negociacin se efectuare en el mercado secundario, mediante agente no autorizado para emitir la constancia a que se refiere el artculo cincuenta y ocho de la presente ley, la anotacin en cuenta se realizar con base en el comprobante de la operacin en bolsa, requisitado como se indique en el instrumento legal de la emisin. ARTCULO 60.- TERCEROS. La anotacin en cuenta a favor de persona que adquiera, a cualquier ttulo, valores representados por medio de anotaciones en cuenta de persona que aparezca inscrita segn los asientos de los libros de contabilidad del emisor, no se invalidar en cuanto a tercero, a no ser que el adquirente haya obrado de mala fe.

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ARTCULO 61.- OPONIBILIDAD DE EXCEPCIONES. El emisor slo podr oponer frente al adquirente de buena fe, de valores representados por medio de anotaciones en cuenta, las excepciones que se desprendan de la anotacin contable, en relacin al instrumento legal de emisin de la constancia o del comprobante de la operacin en bolsa. ARTCULO 62.- GRAVMENES. La constitucin de gravmenes sobre valores representados por medio de anotaciones en cuenta slo ser oponible a terceros desde el momento en que se haya practicado el correspondiente asiento en los libros de contabilidad del emisor. ARTCULO 63.- FORMALIDADES. El asiento de la creacin o emisin de valores representados por medio de anotaciones en cuenta, en los libros de contabilidad del emisor, deber ir suscrito en forma autgrafa por el representante legal del emisor y por el contador encargado de los libros de contabilidad de ste. El control y manejo contable de las diversas operaciones relacionadas con los valores representados por medio de anotaciones en cuenta, podr efectuarse a travs de procedimientos contables, documentales o electrnicos. ARTCULO 64.- CONSTANCIAS. La legitimacin para el ejercicio de los derechos derivados de los valores representados por medio de anotaciones en cuenta, podr acreditarse mediante la exhibicin de constancias contables, suscritas por el contador y el representante legal del emisor. El o los agentes del emisor podrn emitir constancias por cuenta de ste, cuando se encuentren expresamente facultados para ello. Las constancias no surtirn ms efectos que el acreditamiento de la titularidad; sern expedidas a favor de persona determinada y no sern negociables, circunstancia sta que deber ser consignada con caracteres notoriamente visibles. ARTCULO 65.- ENAJENACIN Y GRAVAMEN. Slo podr operarse, en los asientos contables, la enajenacin o gravamen de valores representados por medio de anotaciones en cuentas, si quien dispone en cualquier forma de los valores, aparece legitimado para ello en los registros contables correspondientes. ARTCULO 66.- SOLIDARIDAD. El emisor de valores representados mediante anotaciones en cuenta y l o los agentes responsables de su negociacin y administracin, son solidariamente responsables de los daos y perjuicios que causaren.

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TTULO VII DE LOS CONTRATOS Y DE LAS INSTITUCIONES AUXILIARES DEL MERCADO DE VALORES CAPTULO I DE LOS CONTRATOS DE BOLSA ARTCULO 67.- CONCEPTO. Mediante los contratos de bolsa se crean, modifican, extinguen o transmiten obligaciones mercantiles que se contraen y liquidan en el seno de una bolsa de comercio. Las obligaciones que de ellos se deriven se interpretarn, ejecutarn y cumplirn de conformidad con los principios de verdad sabida y buena fe guardada, a manera de conservar y proteger las rectas y honorables intenciones y deseos de los contratantes, sin limitar con base de una interpretacin arbitraria, sus efectos naturales. ARTCULO 68.- FORMALIDADES. Los contratos de bolsa no estn sujetos, para su existencia jurdica y validez formal, a requisitos especiales. Las partes quedarn obligadas de la manera y en los trminos en que aparezca que quisieron obligarse, independientemente de la forma y el idioma en que estos se celebren. Los contratos celebrados en territorio guatemalteco y que hayan de sufrir efectos en el mismo, se celebrarn en idioma espaol. ARTCULO 69.- SOLUCION DE CONFLICTOS. Los conflictos entre las partes, derivados de un contrato de bolsa, entre los agentes y las partes, los agentes entre s, o entre los agentes y las bolsas de comercio, debern ser resueltos, salvo pacto en contrario, por arbitraje de equidad, el cual, si las partes en conflicto no dispusieren otra cosa, se sustanciar conforme a las reglas o normas del Centro de Dictamen, Conciliacin y Arbitraje (CDCA). El laudo podr dictarse en rebelda de la parte que no comparezca dentro del proceso arbitral. ARTCULO 70.- CONTRATOS DE CONTADO. Los contratos de bolsa en los que las partes no establezcan lo contrario, se presumen de contado, las prestaciones se reputan firmes y debidas al momento del cierre de la operacin burstil y debern liquidarse dentro del plazo que establezcan las disposiciones reglamentarias y normativas de carcter general de la bolsa de comercio en que se realice la negociacin. ARTCULO 71.- CONTRATOS A PLAZO. En los contratos de bolsa en los que las partes convengan un plazo, las prestaciones se reputarn firmes y debidas al momento del cierre de la operacin burstil y sern exigibles el da y hora estipulados en el contrato. Las bolsas de comercio debern establecer por medio de sus disposiciones normativas y reglamentarias de carcter

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general, los trminos y condiciones en que debern operar los mercados que celebren contratos a plazo. ARTCULO 72.- CONTRATOS A CONDICION Y OPCIONALES: Las partes podrn celebrar contratos burstiles condicionales, por cuya virtud una o ambas partes gozarn del derecho, mediante el pago de una prima, de desvincularse de la ejecucin de las prestaciones que les corresponden. Por el Contrato de opcin burstil, una de las partes, contra el pago de una prima determinada o determinable, asume frente a la otra la obligacin de realizar una o ms operaciones burstiles, al vencimiento o durante la vigencia de un plazo convenido. Las bolsas de comercio debern establecer, por medio de disposiciones normativas y reglamentarias de carcter general, los trminos y condiciones en que debern operar los mercados correspondientes.

CAPTULO II DE LAS SOCIEDADES DE INVERSION ARTCULO 73.- SOCIEDADES DE INVERSION. Las sociedades de inversin son aquellas que tienen por objeto exclusivo la inversin de sus recursos en los valores a que se refiere el artculo dos de esta ley y estn sujetas a las siguientes disposiciones: a) Se constituyen como sociedades annimas, con un capital pagado mnimo, en efectivo, de cincuenta mil (50,000) unidades, entendindose por unidad lo establecido en el artculo noventa de esta ley. b) Su capital es variable, sin necesidad de modificar su escritura social. c) Las acciones que emitan podrn recomprarse sin necesidad de reducir el capital social; y en tal caso, pasarn a figurar como acciones de tesorera, quedando en suspenso los derechos polticos y econmicos que de ellas se deriven, hasta que fueren vendidas y puestas de nuevo en circulacin. La escritura social deber establecer los trminos y condiciones en que las acciones pueden recomprarse, o atribuir al rgano de administracin la facultad de determinarlos. d) Slo podr emitirse acciones sin derecho a voto cuando a solicitud de sus tenedores la sociedad emisora deba recomprarlas dentro de un plazo mximo de treinta das. e) Su escritura social podr disponer que la administracin de la sociedad se encomiende, por decisin de la asamblea general ordinaria de accionistas, o por la del rgano de administracin a una sociedad gestora, fijndose con precisin, en cualquier caso, sus emolumentos o

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la forma de determinarlos. El rgano social que corresponda podr, en cualquier tiempo, revocar la designacin que se hubiere hecho y la sociedad gestora responder ante la sociedad en la forma que dispone el Artculo 183 del Cdigo de Comercio de Guatemala. Se entiende por sociedad gestora, aquella sociedad annima cuyo nico objeto social es la administracin de los fondos de las sociedades de inversin. f) Si su escritura social lo permite expresamente, podrn adems invertir recursos en cuentas de ahorro, certificados de depsito u otros instrumentos financieros de inversin de alta o inmediata liquidez. g) Debern inscribir en el registro la oferta pblica de sus valores, presentando la misma documentacin e informacin que corresponde proporcionar a cualquier emisor de acciones. h) Slo podrn cotizarse en bolsa sus acciones emitidas sin derecho de recompra. Para ello debern previamente inscribirse en el registro y en la o las bolsas de comercio respectivas, presentando la documentacin e informacin que corresponde proporcionar a cualquier emisor de acciones para negociarse en oferta pblica. I) Debern anunciar el valor neto de sus activos por accin, en la forma y con la periodicidad que para el efecto dispongan el registro, o en su caso, las bolsas de comercio en que se coticen sus acciones. Se entiende por valor neto de sus activos por accin, lo que resulte de dividir los activos netos del fondo entre el nmero de acciones emitidas. j) No les es aplicable la obligacin de formar la reserva legal a que se refiere el Cdigo de Comercio de Guatemala, como tampoco lo relativo al derecho preferente de suscripcin en la emisin de nuevas acciones a que se refiere el mismo cdigo. k) Se aplicar a las sociedades de inversin las disposiciones del Cdigo de Comercio, en lo que no se oponga a lo aqu establecido.

CAPTULO III DEL CONTRATO DE FONDO DE INVERSION ARTCULO 74.- CONTRATO DE FONDO DE INVERSION. El contrato de fondo de inversin es aquel por medio del cual un agente recibe dinero de terceras personas con el objeto de invertirlo por cuenta de stas, de manera sistemtica y profesional, en valores inscritos para oferta pblica y al vencimiento, durante el plazo pactado o la terminacin del contrato, segn sus propias disposiciones, se obliga condicional o incondicionalmente, a devolver el

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capital recibido con sus frutos, cargando una comisin cuyo monto y caractersticas se definen en el propio contrato. ARTCULO 75.- EFECTOS DEL CONTRATO DE FONDO DE INVERSION. Ni el dinero recibido por el agente, ni los valores que con l adquiera por cuenta de los inversores se mezclan con su patrimonio, ni puede emplearlos sino para los fines expresamente indicados en el contrato. Los fondos o los valores recibidos debern contabilizarse debidamente, separados de las cuentas propias del agente. Los valores que el agente adquiera por cuenta de los inversores, que no fueran al portador, podrn emitirse en forma nominativa o a la orden del agente, quien queda obligado a remitir mensualmente a los inversores un estado de cuenta en el que aparezca en detalle la cantidad y especie de los valores que conforman la cartera de cada uno de ellos. En relacin a los valores que se describan en el estado de cuenta, el agente podr ejercitar las facultades que confiere el endoso en procuracin; y en lo que a las acciones emitidas por sociedades mercantiles se refiere, ejercitar por cuenta de los titulares los derechos que de las mismas se deriven, conforme a su leal saber y entender. El agente responder legalmente de la exactitud de la informacin que aparezca en los estados de cuenta que emita. Con excepcin de los documentos que los agentes expidan como consecuencia de las comisiones que carguen, los dems relacionados con la ejecucin de un contrato de fondo de inversin no estarn afectos a impuesto alguno. Para que el contrato de fondo de inversin pueda surtir los efectos aqu previstos deber inscribirse en el Registro.

CAPTULO IV DEL CONTRATO DE FIDEICOMISO DE INVERSIN ARTCULO 76.- CONTRATO DE FIDEICOMISO DE INVERSIN. Los bancos y las sociedades financieras privadas podrn convenir con los agentes la delegacin de su funcin como fiduciarios. El fiduciario delegado podr realizar todas las actividades propias de un fiduciario y ser junto con la entidad delegante, solidariamente responsable por su actuacin. Tanto los bancos y las sociedades financieras privadas, como los fiduciarios delegados, podrn fungir como fiduciarios de fideicomisos constituidos para la inversin en valores que se encuentren en oferta pblica. Si como resultado de la constitucin del fideicomiso, se acordare la emisin de

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certificados fiduciarios, su oferta pblica deber inscribirse en el registro y su vez, podr el fiduciario solicitar su inscripcin para cotizarse en bolsa, en cuyo caso, el rgimen fiscal de los certificados respectivos ser el mismo que el aplicable a los bonos emitidos por sociedades financieras privadas. El documento constituido de fideicomiso de inversin, as como sus modificaciones podr constar en documento privado; y la emisin y negociacin de los certificados fiduciarios a que se refiere el presente artculo estarn sujetas nicamente a los requisitos que esta ley establece para realizar oferta pblica de valores emitidos por sociedades mercantiles.

CAPTULO V DEL CONTRATO DE SUSCRIPCIN DE VALORES ARTCULO 77.- CONTRATO DE SUSCRIPCIN DE VALORES. Por el contrato de suscripcin de valores, las sociedades financieras privadas y los agentes podrn adquirir valores inscritos para oferta pblica, siempre que su adquisicin tenga como objeto proveer recursos al emisor, menos el descuento o por la comisin que se pacte en el propio contrato, por concepto de la posterior colocacin de los respectivos valores. Lo anteriormente dispuesto, para el caso de las sociedades financieras privadas, es sin perjuicio de los requerimientos de solvencia y lmites de crdito previstos en las leyes que rigen sus operaciones. Para efectos de la negociacin extraburstil de dichas emisiones, las sociedades financieras privadas podrn actuar como agentes, sin necesidad de inscripcin previa o trmite alguno.

CAPTULO VI DE LOS CONTRATOS A FUTURO ARTCULO 78.- CONTRATOS A FUTURO. Las bolsas de comercio podrn organizar la negociacin de contratos para la transmisin de dominio, o entrega futura de valores, mercancas, fondos en moneda nacional o extranjera, u otros bienes de lcito comercio, as como la negociacin de contratos cuya liquidacin futura se calcula y efecta en funcin de un ndice definido por una bolsa de comercio. Las condiciones de negociacin de los contratos para entrega futura se reglamentarn por las respectivas bolsas de comercio. Los documentos que contengan los contratos en cuestin, as como la dems documentacin que

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sirva para su sustento, no estn afectos al Impuesto de Timbres Fiscales y de Papel Sellado Especial para Protocolos. El Impuesto al Valor Agregado, en contratos que contenga actos gravados con este impuesto, se pagar al momento de la liquidacin. La enajenacin, cesin o transferencia de los contratos en cuestin, previo a su liquidacin, no estarn afectos al Impuesto al Valor Agregado. En caso de negociacin de contratos para entrega futura de moneda extranjera, las obligaciones que contengan habr de expresarse y cumplirse en la moneda pactada, en la medida en que lo permitan las disposiciones legales, cambiarias y reglamentarias respectivas.

CAPTULO VII DEL DEPSITO COLECTIVO DE VALORES ARTCULO 79.- DEPSITO COLECTIVO DE VALORES. A los fines establecidos en el inciso g) del artculo dieciocho de la presente ley, las bolsas de comercio podrn recibir en calidad de depsito colectivo los valores que en ellas se negocien. El contrato de depsito colectivo de valores tiene lugar cuando una bolsa de comercio, o quien sta designe como sociedad depositaria, se obliga a restituir al depositante, o quien ste designe, valores por el mismo monto y de la misma clase, especie y emisor de los depositados, pero no necesariamente los mismos. En consecuencia, la depositaria puede disponer de los valores en ella depositados para el solo efecto de restituir a otros depositantes valores homogneos. Por el contrato de depsito colectivo de valores no se transfiere la propiedad de lo depositado. Consecuentemente, lo recibido en depsito colectivo no se mezcla con el patrimonio de la depositaria. Los endosos, registros de endosos y transferencias que se operen sobre los valores depositados, podrn sustituirse por partidas de crdito o dbito, segn corresponda, que la depositaria opere en sus registros correspondientes, en cuyo caso, cualquier acto de disposicin se entender realizado en relacin a valores homogneos a los depositados, aunque no fueren los mismos. Para el ejercicio de los derechos que incorporan las acciones al portador, la exhibicin material de los ttulos podr sustituirse por la presentacin de una constancia de depsito, expedida por la sociedad depositaria.

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En lo que no se oponga a lo aqu establecido, se aplicar al contrato de depsito colectivo de valores las disposiciones del Cdigo Civil.

TTULO VIII DE LA VIGILANCIA Y FISCALIZACIN CAPTULO NICO ARTCULO 80.- CONTROL DE JURIDICIDAD. Corresponde al registro, de conformidad con esta ley y aquellos preceptos que la desarrollen, el control de juridicidad de los actos y contratos realizados o celebrados por las bolsas de comercio, los agentes e instituciones auxiliares del mercado de valores. ARTCULO 81.- EXACTITUD Y VERACIDAD DE INFORMES Y DOCUMENTOS. El registro, en el mercado extraburstil, y las bolsas de comercio, en el mercado burstil, podrn exigir de sus miembros o emisores cuyos valores, mercancas o contratos se coticen en cualquiera de dichos mercados, los informes y documentos que determinen sus respectivos reglamentos, as como verificar en la forma adecuada y por las personas idneas, la exactitud y veracidad de aquellos. ARTCULO 82.- APERCIBIMIENTOS. Sin perjuicio de las resoluciones correctivas o sancionatorias que en aplicacin de los preceptos de esta ley y las disposiciones reglamentarias o normativas de carcter general que la desarrollan, emita el registro actuando de oficio, podr tambin proceder a instancia de parte interesada. En ambos casos, si a juicio del registro las infracciones que resultaren comprobadas son de tal magnitud que noameritan acordar suspensin, cancelacin o intervencin alguna, podr simplemente apercibirse al infractor para que subsane la irregularidad cometida en el plazo que le sea fijado. Podr el registro tambin apercibir a cualquier persona o entidad de estar a derecho en caso de infracciones menores a cualquier precepto de la presente ley, y las disposiciones reglamentarias o normativas de carcter general que la desorrallan.

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TTULO IX DE LAS SUSPENSIONES Y CANCELACIONES CAPTULO NICO ARTCULO 83.- SUSPENSION DE INSCRIPCIONES DE VALORES. El registro, previa audiencia por diez das al emisor, podr suspender la inscripcin de los valores que ste hubiere emitido, en caso de infringirse cualquiera de los requisitos previstos en la ley, las disposiciones reglamentarias y normativas de carcter general que las desarrollan, as como en el caso de que los documentos o informes que deban rendirse al registro, o a las bolsas de comercio, contengan diferencias o inexactitudes que no hayan podido aclararse durante la referida audiencia. Tambin podr suspender la inscripcin relativa a valores de aquellos emisores cuyos administradores, gerentes o representantes legales divulguen informacin falsa o inexacta, con el propsito de inducir a error a terceros, en lo que a la situacin financiera del emisor se refiere. La suspensin se mantendr durante el tiempo en que las causas que la motivaron no desaparezcan, o hasta que el infractor ajuste sus actuaciones a derecho. ARTCULO 84.- SUSPENSIN COMO MEDIDA PREVENTIVA. El registro podr discrecionalmente y como medida preventiva, suspender cualquier inscripcin o negociacin relativa a valores que se encuentren en oferta pblica, en los mercados burstiles o extraburstiles, por un plazo no mayor de tres (3) das, sin necesidad de la audiencia a que se refiere el artculo anterior. La suspensin a que se refiere el presente artculo deber notificarse inmediatamente al ente emisor, concedindosele en el acto, audiencia por cuarenta y ocho horas. Los agentes y las bolsas de comercio sern comunicados inmediatamente por el registro, de cualquier suspensin que se decretare conforme al presente artculo. ARTCULO 85.- EFECTOS DE LA SUSPENSIN. La resolucin firme que decrete la suspensin de la inscripcin de una oferta pblica de valores, a que se refiere el artculo ochenta y tres de la presente ley, produce los efectos siguientes: a) Impedir la negociacin de los valores de que se trate. b) La imposicin a los administradores, gerentes o representantes legales, que no hubiesen salvado su responsabilidad legal, de una multa de mil a cinco mil unidades, a juicio del registro.

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c) Si se tratare de ttulos de crdito, sus tenedores tendrn derecho a exigir el pago inmediato del importe del capital, intereses y dems sumas a que tengan derecho, conforme a los valores respectivos. Para estos propsitos el registro ordenar, a costa de los infractores, la publicacin de un aviso en el diario oficial y en otro de los de mayor circulacin, dando a conocer esta circunstancia. d) Si se tratare de acciones de sociedades mercantiles, se estar a lo dispuesto por las leyes respectivas en lo relativo al rgimen de responsabilidad general del rgano de administracin frente a la sociedad, a los accionistas y los acreedores. ARTCULO 86.SUSPENCIN DE AGENTES O SUS REPRESENTANTES. El registro, previa audiencia por cinco das, mediante resolucin motivada, podr suspender la inscripcin de cualquier agente, de sus administradores, agentes o representantes legales, siempre que incurran en cualquiera de las infracciones siguientes: a) Incumplir con los requisitos establecidos en esta ley o disposiciones normativas o reglamentarias de carcter general. b) Contravenir prohibiciones expresas contenidas en esta disposiciones normativas o reglamentarias de carcter general. ley,

c) Intervenir en ofertas pblicas de valores que no estn inscritos en el Registro. d) Incumplir con obligaciones derivadas de las operaciones en las que hayan intervenido, que sean de tal naturaleza y magnitud que afecten los intereses del pblico inversor o de uno o ms emisores. e) Ser declarados en estado de quiebra o de suspensin de pagos. f) Proporcionar al registro o al pblico inversor, informaciones o declaraciones falsas o inexactas, mediando dolo, sin perjuicio de las dems responsabilidades legales que puedan existir. g) Perder ms del 60% de su capital pagado. La suspensin se mantendr durante el tiempo en que las causas que la motivaron no desaparezcan, o hasta que el infractor ajuste sus actuaciones a derecho, e impide al agente llevar a cabo nuevas operaciones burstiles o extraburstiles, sin perjuicio de la conclusin de las que con anterioridad al momento de la suspensin hubiere celebrado. ARTCULO 87.- CANCELACIONES. El registro podr solicitar, de oficio o a solicitud de parte, a juez competente de primera instancia del ramo civil, la cancelacin de la inscripcin en cualquier registro, de las bolsas de comercio,

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de los agentes, de los emisores, de las sociedades de inversin, de los fondos de inversin y de los administradores, gerentes o representantes legales de stas, en cualquiera de los siguientes casos: a) Si fueren condenados en sentencia firme, en virtud de proceso penal seguido por la imputacin de delitos en contra del patrimonio. b) Si dejaren de cumplir un laudo arbitral ejecutoriado, dictado con motivo de actividades y operaciones de carcter burstil. El trmite para resolver la cancelacin ser el de los incidentes. La cancelacin surtir sus efectos a partir de la fecha en que quede firme la resolucin que resuelva en definitiva el incidente, de tal modo que la persona cuya inscripcin fue cancelada slo podr seguir funcionando con el objeto de dar cumplimiento a las obligaciones que estuvieren pendientes. ARTCULO 88.- OTRAS PROVIDENCIAS CAUTELARES. El registro podr solicitar a juez competente de primera instancia del ramo civil, por la va de los incidentes, las providencias cautelares que sean necesarias con el objeto de proteger los derechos del pblico inversionista, en contra de quienes, sin estar inscritos como corresponde, funcionen como bolsas de comercio o agentes, o lleven a cabo oferta pblica. Si el juez lo estima necesario, en vista de las circunstancias del caso y con el objeto de proteger los derechos del pblico inversionista, las providencias cautelares podrn decretarse al drsele trmite al incidente respectivo, sin previa audiencia al afectado. En caso que la providencia cautelar decretada fuere la de intervencin, sta deber recaer en persona idnea para el cargo, cuyas funciones se regirn por lo dispuesto en el Cdigo Procesal Civil y Mercantil y tendr por objeto fundamental asegurar los intereses del pblico. La intervencin durar el tiempo necesario para que los negocios jurdicos que se hubieren realizado se liquiden, o si esto no fuere posible, se transfieran a otras bolsas de comercio o agentes debidamente inscritos para operar como tales. La intervencin tambin cesar si las personas o entidades intervenidas gestionan y obtienen la inscripcin necesaria para actuar como bolsas de comercio o agentes, o para llevar a cabo emisiones de valores.

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TTULO X DE LAS SANCIONES CAPTULO NICO ARTCULO 89.- IMPOSICIN DE SANCIONES. Las sanciones previstas en el presente ttulo se dictarn por el Registro, mediante resolucin razonada, previa audiencia por diez das al presunto infractor. Las resoluciones que se dicten admitirn los recursos previstos por las leyes. La imposicin de las sanciones previstas en el presente captulo, no excluye otros efectos derivados de los hechos, circunstancias, acciones u omisiones establecidos por la presente ley, como tampoco excluye las responsabilidades civiles, por daos y perjuicios y enriquecimiento indebido y las penales que sean deducibles a los responsables. ARTCULO 90.- CLCULO DE LAS MULTAS. Las multas se fijarn en unidades de multa determinadas por el Registro en la resolucin respectiva. El valor mnimo de cada unidad de multa ser de Diez Quetzales (Q.10.00) y el valor mximo de Cien Quetzales (Q.100.00), el Registro actualizar semestralmente dentro del rango sealado el valor de cada unidad mediante resolucin que deber publicarse por una sola vez en el diario oficial. El valor de la unidad se aplicar a cualquier otra disposicin de esta ley, aunque no sea de carcter sancionatorio. ARTCULO 91.- INCUMPLIMIENTO DE APERCIBIMIENTOS. De no cumplirse con los apercibimientos que dicte el registro, se impondr al infractor una multa, de cien (100) a quinientas (500) unidades, segn la gravedad de la infraccin. ARTCULO 92.- MULTA DERIVADA DE ACTOS QUE TRANSGREDAN DISPOSICIONES RELACIONADAS CON OFERTA PUBLICA. Sern sancionados con multa de quinientas (500) a mil (1000) unidades, a juicio del registro: a) las personas que hicieren oferta pblica o intermediaren con valores que no hayan sido inscritos previamente en el registro. b) Las personas que hicieren oferta pblica, intermediaren o permitieren la cotizacin de valores, a sabiendas de que el registro ha suspendido o cancelado la inscripcin de los mismos. c) Quienes, habiendo sido autorizados por el Registro o bolsa de comercio correspondiente, segn sea el caso, para hacer oferta pblica con determinados valores realizaren dicha oferta mediante prospectos o sistemas de publicidad o propaganda no autorizados por el registro o la bolsa de comercio respectiva, segn sea el caso.

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d) Las personas que dirijan propaganda o informacin al pblico sobre valores o sobre las actividades y operaciones de los agentes, en contravencin de las normas que existieren sobre publicidad y propaganda, dictadas por las bolsas de comercio respectivas. ARTCULO 93.MULTA POR REGISTRO DE NEGOCIOS SIMULADOS. Sern sancionados con multa de tres mil (3,000) a diez mil (10,000) unidades los agentes que registren negocios simulados de valores o mercancas. ARTCULO 94.- MULTA A FUNCIONARIOS Y EMPLEADOS DEL REGISTRO. Los funcionarios y empleados del Registro que divulguen o suministren informacin confidencial de la que por razn de sus funciones tengan conocimiento, o que la aprovechen para su beneficio personal, o en dao o perjuicio de terceros, sern sancionados en forma personal con multa de mil (1,000) a diez mil (10,000) unidades, sin perjuicio de la remocin inmediata de su cargo y de los daos y perjuicios resultantes. ARTCULO 95.- INFORMACIN PRIVILEGIADA. Informacin privilegiada, a los efectos de esta ley, es toda informacin de carcter concreto referente a valores, mercanca y contratos que no haya sido dada a conocer al pblico y que de haberse hecho pblica, hubiere podido influir de modo relevante en su cotizacin. Tanto los administradores como los gerentes y representantes legales de las bolsas de comercio, de los agentes, de los emisores, as como cualquier persona que por su posicin tenga acceso a informacin privilegiada, debe abstenerse de efectuar, por s o por interpsita persona, operaciones con cualquier tipo de valores, mercanca o contratos, en beneficio propio o de terceros, mientras la citada informacin no sea divulgada entre el pblico inversionista. La informacin deja de ser privilegiada desde el momento en que se ponga por escrito en conocimiento del registro, o de la bolsa de comercio correspondiente. Las personas que contravengan lo dispuesto en el segundo prrafo del presente artculo, sern sancionadas con multas de cinco mil (5,000) a cincuenta mil (50,000) unidades. ARTCULO 96.MULTA POR USO INDEBIDO DE DENOMINACIONES PRIVATIVAS. Las personas que sin estar autorizadas para ello utilicen las denominaciones privativas a que se refiere el artculo cinco de esta ley, con el nimo de inducir a error a terceros, sern sancionadas con multa de mil (1,000) a diez mil (10 000) unidades. ARTCULO 97.- FORMA DE HACER EFECTIVAS LAS MULTAS. Una vez est firme la resolucin mediante la cual se imponga alguna de las multas

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establecidas en la presente ley, el Registro proceder a requerir de pago al sancionado, para que en un plazo de cinco das, haga efectiva la multa correspondiente. De no hacerse efectivas las multas fijadas, se proceder de conformidad con la ley. ARTCULO 98.- MULTAS A PERSONEROS DE EMISIONES. En caso de emisores que dejen de cumplir los requisitos y obligaciones que les impone esta ley cuando no proceda la suspensin a que se refiere el artculo ochenta y siete, inciso a) de la presente ley, se impondr a los administradores, gerentes y representantes legales de los mismos que no hubiesen salvado su responsabilidad legal, una multa de mil (1,0000) a cinco mil (5,000) unidades.

TTULO XI DE LAS DISPOSICIONES TRANSITORIAS Y FINALES CAPTULO NICO ARTCULO 99.TRANSFERENCIAS PRESUPUESTARIAS. El Organismo Ejecutivo queda autorizado para efectuar las transferencias presupuestarias que se requieran para sufragar los gastos que se deriven del funcionamiento del Registro. ARTCULO 100.- BOLSAS EXISTENTES. Las bolsas autorizadas para operar en el pas a la fecha de entrada en vigencia de esta ley, podrn seguir operando y sern inscritas como bolsas de comercio en el Registro. Dichas bolsas debern presentar al registro una copia autenticada del acuerdo del Ministerio de Economa, por el que se produjo su autorizacin y con base en la misma y sin ms trmite, el registrador proceder a asentar la correspondiente inscripcin. Las bolsas existentes debern ajustar su estructura a las disposiciones de la presente ley dentro de un plazo mximo de seis meses, contados a partir de la fecha en que inicie sus funciones el registro, bajo el entendido de que si as no lo hicieren, su autorizacin para operar ser cancelada. ARTCULO 101.- AGENTES. Los agentes que a la fecha de entrada en vigencia de esta ley realicen actividades de intermediacin burstil o extraburstil, debern inscribirse en el Registro dentro de los seis meses siguientes a la fecha en que el Registro inicie sus funciones. ARTCULO 102.- OFERTAS PBLICAS. Las ofertas pblicas de valores que a la fecha de entrada en vigencia de esta ley hayan sido admitidas a cotizacin en cualquiera de las bolsas autorizadas para operar en el pas,

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podrn seguir cotizndose o negocindose en las mismas, sin cumplir con el requisito de inscripcin en el Registro, hasta la total extincin de dichas ofertas. La modificacin de cualquiera de los elementos de estas ofertas obliga al emisor a adaptarlas a las disposiciones de esta ley. ARTCULO 103.- APROBACION DEL PRESUPUESTO. El Presupuesto de Ingresos y Egresos del Registro ser incluido en el Presupuesto del Ministerio de Economa, integrado al del Registro Mercantil, con la dotacin necesaria de recursos para el eficaz cumplimiento de sus funciones. ARTCULO 104.- EXENCIN DEL IMPUESTO DE TIMBRES FISCALES Y DE PAPEL SELLADO ESPECIAL PARA PROTOCOLOS. Los documentos que contengan, amparen o representen valores, mercancas o contratos a que se refiere la presente ley, estn exentos del Impuesto de Timbres Fiscales y de Papel Sellado Especial para Protocolos. La exencin del Impuesto al Valor Agregado, establecida en el Artculo 7, Numeral 7 del Decreto 27-92 del Congreso de la Repblica, reformado por el Artculo 4 del Decreto 60-94 del Congreso de la Repblica, se aplicar a partir de que la presente ley entre en vigencia, a los ttulos de crdito y otras obligaciones emitidas por sociedades mercantiles que se negocien en una bolsa de valores que sea autorizada de conformidad con lo dispuesto por el artculo veintitrs de esta ley, o que funcione con acuerdo a lo dispuesto por el artculo cien de la misma. ARTCULO 105.- DEROGATORIA ESPECFICA. Se deroga el Artculo 302 del Cdigo de Comercio de Guatemala. ARTCULO 106.- RGIMEN DE SUPERVISIN TRIBUTARIA. A partir de que la presente ley entre en vigencia tanto las bolsas como los agentes quedarn sujetos a la fiscalizacin de la Direccin General de Rentas Internas en materia de sus obligaciones tributarias. ARTCULO 107.- VIGENCIA. La presente ley entrar en vigencia seis meses despus de su publicacin en el diario oficial. Pase al Publicacin. Organismo Ejecutivo, para su Sancin, Promulgacin y

Dado en el Palacio del Organismo Legislativo, en la Ciudad de Guatemala, a los veintids das del mes de mayo de mil novecientos noventa y seis. CARLOS ALBERTO GARCIA REGAS, PRESIDENTE, FROYLAN VILLATORO, SECRETARIO; EFRAIN OLIVA MURALLES, SECRETARIO. PALACIO NACIONAL: Guatemala, diecinueve de junio de mil novecientos noventa y seis.

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PUBLIQUESE Y CUMPLASE ARZU IRIGOYEN JUAN MAURICIO WURMSER, Ministro de Economa. Fecha de Publicacin en el Diario Oficial: 24-6-96

Actualizado: julio 2005