Professional Documents
Culture Documents
Mirek Jasiski
Co to jest ryzyko?
jak mona je zdefiniowa?
ryzyko n II, N. ~kiem, blm moliwo, prawdopodobiestwo, e co si nie uda, przedsiwzicie, ktrego wynik jest nieznany, niepewny, problematyczny; odwaenie si na takie niebezpieczestwo; ryzykowanie
Ponosi ryzyko, bra na siebie ryzyko ponosi odpowiedzialno za szkody i straty wynike z wypadkw losowych, bra na siebie odpowiedzialno za szkody i straty pot. Robi co na ryzyko, na wasne (na czyje) ryzyko podejmowa si czego ryzykujc, robi co na wasn, czyj odpowiedzialno
Encyklopedia PWN
RYZYKO [niem. < w.], w prawie cyw. niebezpieczestwo powstania szkody obciajce poszkodowanego, chyba e umowa lub przepis prawny zobowizuje inn osob do wyrwnania szkody, wwczas ryzyko stanowi podstaw odpowiedzialnoci cywilnej; odpowiedzialno na zasadzie ryzyka jest niezalena od winy; na zasadzie ryzyka szczeglnie opiera si odpowiedzialno za szkody wyrzdzane w zwizku z funkcjonowaniem nowocz. urzdze przem. oraz przez mech. rodki komunikacji. Ryzyko szkody wynikajcej z niektrych zdarze losowych (np. wypadek komunik.) jest obowizkowo ubezpieczane. W prawie karnym dziaanie w granicach dopuszczalnego ryzyka moe stanowi ustawow (np. ryzyko gospodarcze) lub pozaustawow (np. ryzyko sportowe) okoliczno wyczajc odpowiedzialno karn sprawcy.
Rodzaje ryzyka
bazowe, biznesowe, finansowe, graniczne, inwestycyjne, kraju, kontrahenta, kredytowe, moralne, niezakoczenia, operacyjne, poniesienia straty, pozycji, regulacji zobowiza, rynkowe, stopy procentowej, strategiczne, suwerennoci, systematyczne, terminowe, utraty pynnoci, utraty reputacji, walutowe, zaamania systemowego, zwizane z zachowaniem kontrahenta, prawne, rozliczeniowe, specyficzne, systemowe
The JP Morgan/Risk Magazine Guide to Risk Management: A glossary of terms, JP Morgan Chase & Co and Risk Waters Group Ltd., London 2001; Patterson, Robert, Kompendium terminw bankowych, we wsppracy z PricewaterhouseCoopers, Biznes Press, Warszawa 1999)
W finansach nie istnieje jednoznaczna definicja ryzyka Oglnie ryzyko oznacza moliwo poniesienia straty W teorii finansw ryzykiem nazywa si moliwo uzyskania wyniku innego ni zakadany Rne klasyfikacje ryzyka my zajmiemy si gwnie ryzykiem kredytowym
Ryzyko w bankowoci
Ryzyko
kredytowe
rynkowe
operacyjne
Ryzyko kredytowe
Ryzyko, e kredytobiorca nie wypeni swoich zobowiza zgodnie z warunkami umowy kredytowej
Ryzyko krtkoterminowe kredytobiorca nie spaci odsetek zgodnie z harmonogramem Ryzyko dugoterminowe kredytobiorca nie spaci kapitau
Ryzyko operacyjne
Ryzyko operacyjne definiuje si jako ryzyko straty wynikajcej z niewaciwych lub zawodnych procesw, ludzi i systemw lub ze zdarze zewntrznych
Definicja przyjta w Nowej Bazylejskiej Umowie Kapitaowej 2001
Ryzyko rynkowe
Wci nierozwizane pozostaj kwestie zaduenia krajw peryferyjnych Europy w ktrych to banki europejskie zainwestoway spore sumy pienidzy wykupujc w starych dobrych czasach ich obligacje. Banki regionalne w Hiszpanii, czy w Portugalii wci maj problem z niedoborem kapitau. Pynno w niektrych miejscach Europy cigle jest dobrem rzadkim. W cigu najbliszych kilku lat zostan wprowadzone nowe regulacje przewidziane w Bazylei III. Nie wspominajc o nowych zasadach nadzoru.
Rating Ryzyka
Podejcie nadzoru bankowego Podejcie oparte o praktyk bankow
Portfele kredytowe
Modele statystyczne Zaoenia dodatkowe Korekty wynikajce ze wsparcia Elementy kontroli procesu Wszelkie inne procesy zdefiniowane w celu uzyskania RRD i RRL
Okrela prawdopodobiestwo naruszenia umowy przez dunika w okresie jednego roku RRD okrelany jest w skali 1-10
Procedura RRD
1.
2.
3.
4.
Wyjciowy RRD Odstpstwa uznaniowe Wsparcie ze strony podmiotu macierzystego lub powizanego Ostateczny RRD
Zatwierdzonej metodologii Zatwierdzonego modelu oceny ryzyka Ocen punktowych (scoring) Zewntrznego ratingu (ostatnio banki centralne zostay zobowizane do zmian regulacji, by banki nie mogy polega na zewntrznych ratingach)
Wielko straty
rda:
Dane wewntrzne
Dane Moodys
Dane wewntrzne
Dane Moodys
Ocena
Ocena
40
35 30 25 PROCENTY 20 15 10 5 0 6 5 4 LATA 3 2 1 A2 A1 Aa3 RATING KREDYTW Aa2 Aa1 Aaa A3 B3 B2 B1 Ba3 Ba2 Ba1 Baa3 Baa2 Baa1
AAA
Aaa
2 3 4 5 6 7 8 9 10
AA A BBB BB B CCC CC C
Stracone
Aa A Baa Ba B Caa Ca C
Stracone
Rating Inwestycyjny"
Rating Spekulacyjny"
RATINGI
RYZYKO KLIENTA
(RYZYKO NARUSZENIA) - SYTUACJA FINANSOWA - HISTORIA SPAT - ZARZD - CZYNNIKI BRANOWE
STRATA NA SKUTEK NARUSZENIA
RATINGI RYZYKA
1 2 3 4 5 6 7 8 A B C D E F JAKO ZABEZPIECZE I GWARANCJI
23
PODEJCIE INDYWIDUALNE
PROGRAMY KREDYTOWE
OCENA SUBIEKTYWNA
OCENA PUNKTOWA
A BBB BB B Etc. $10MM A BBB BB B Etc. 1.87% A BBB BB B Etc. 0.65% Przewidywane straty
< 1 Yr. < 2 Yrs. < 3 Yrs. Etc.
Prawdopodobiestwo naruszenia
< 1 Yr. < 2 Yrs. < 3 Yrs. Etc.
Norma strat
< 1 Yr. < 2 Yrs. < 3 Yrs. Etc.
Ocena otoczenia
Kto nie zna terenu na pewno przegra wojn Sun Tzu
rodzaj dziaalnoci sytuacj makroekonomiczn w kontekcie globalizacji czynniki kulturowe, spoeczne, technologiczne
sytuacj polityczn w kraju charakter gospodarki cykl koniunkturalny gospodarki system finansowy i bankowy system prawny, w tym ochron wierzycieli rynek pracy, jako zasobw ludzkich i dostpno siy roboczej wartoci socjalne i etyczne zwyczaje i praktyki biznesowe zasoby naturalne i klimat i wiele innych elementw
Polityka i Rzd
Oprcz oceny wpywu wadz pastwowych na firmy naley pamita o uwzgldnieniu wpywu wadz:
Musimy take pamita o wpywie UE na firmy polskich przedsibiorcw Pamitajmy take, e w przypadku eksporterw i importerw naley oceni sytuacj polityczn w krajach kontrahentw
Polityka i Rzd
Charakter gospodarki
Jakie jest znaczenie Zastanwmy si nad powyszych czynnikw rodzajem systemu dla kredytobiorcy? - rolniczy - przemysowy - usugowy stopniem rozwoju perspektywami wzrostu systemem: otwarty czy zamknity? zakresem uregulowania i ingerencji wadz
Sytuacja Ekonomiczna
kursy wymiany walut stopy procentowe i inflacja import i eksport budet pastwa - deficyt saldo handlu zagranicznego
Jakie jest znaczenie powyszych czynnikw dla kredytobiorcy?
Sytuacja ekonomiczna
Zrozumie Cykle
-
Gospodarczy Branowy Polityczny (np., Kiedy odbd si najblisze wybory?, moe by kluczow kwesti dla firmy pastwowej)
Czy rynek kapitaowy jest w stanie dostarczy firmie kapitau? Czy system bankowy jest zdrowy, konkurencyjny i dobrze rozwinity
Czy rynki finansowe s efektywne i transparentne?
czy si stoi, czy si ley 5 tysicy si naley pierwszy milion trzeba ukra, kady nastpny legalizuje ten pierwszy by odnie sukces w biznesie potrzebna jest dobra fura, komra i mocna gowa
Zasoby i klimat
Wystarczajca ilo:
-
ropy i energii wody ywnoci, itp. Sezonowo Okresowe wystpowanie pewnych zjawisk (huragany, trzsienia ziemi, potopy, itp.)
El
Praca zespoowa
Uwzgldnij w swojej prezentacji TYLKO najbardziej istotne czynniki, oraz te, ktre bd specyficzne dla danej firmy
Ocena zarzdu
czyli najwaniejszy element oceny zdolnoci kredytowej
Zarzd a waciciel
W przypadku duych firm naley odrbnie dokona oceny zarzdu i wacicieli. Naley take zrozumie wpyw teorii agencji na motywacj zarzdu. W odniesieniu do maych firm z segmentu SME ocena zarzdu i waciciela bdzie czsto wykonywana cznie wyjtkiem bd firmy, w ktrych zarzd posiada swobod dziaania i pewn niezaleno od waciciela; tutaj bdziemy musieli przeprowadzi oddzielne analizy
Dwch laureatw nagrody Nobla z dziedziny ekonomii (1997) Merton i Scholes doprowadzio swj fundusz Long-Term Capital Management (LTCM) do upadku w 1999 r. Myron Scholes w 6 lat pniej zosta ukarany grzywn w wysokoci 40 milionw dolarw za nielegalne unikanie podatkw (LTCH)
W 1968 r. Richard Branson zrezygnowa z nauki w szkole. Mia wtedy 16 lat, dwa lata kariery biznesowej i gow pen pomysw Dzi sir Richard jest jednym z najbardziej znanych biznesmenw brytyjskich przez cay czas realizuje swoje marzenia
W lewym dolnym rogu stoi prezes pewnej znanej firmy Swoje pierwsze pienidze zarobi w wieku 14 lat Niestety, nie udao mu si ukoczy Harvardu Czy udzieliby kredytu firmie, ktrej zarzd prezentuje si tak jak na zdjciu?
Mt 7:15 7:20 Strzecie si faszywych prorokw, ktrzy przychodz do was w owczej skrze, a wewntrz s drapienymi wilkami. Poznacie ich po ich owocach. Czy zbiera si winogrona z ciernia albo z ostu figi? Tak kade dobre drzewo wydaje dobre owoce, a ze drzewo wydaje ze owoce. Nie moe dobre drzewo wyda zych owocw ani ze drzewo wyda dobrych owocw. Kade drzewo, ktre nie wydaje dobrego owocu, bdzie wycite i w ogie wrzucone. A wic: poznacie ich po ich owocach.
Rozpoczynamy od analizy wynikw finansowych. Sprawdzamy ich zgodno z podanymi wczeniej prognozami i porwnujemy z wynikami konkurencji Oceniamy strategi i jej zgodno z misj firmy. Weryfikujemy stopie realizacji celw strategicznych Oceniamy struktur organizacyjn, jako zarzdzania, dostpno zasobw i ryzyka pracownicze Oceniamy te jako relacji inwestorskich co firma nam komunikuje, a co usiuje zatai?
Organizacja
Struktura organizacyjna, opis poszczeglnych jednostek, struktura raportowania i przepywu informacji Sposb kontroli jednostek zalenych Struktura wspzalenoci z jednostkami podporzdkowanymi, joint ventures, spkami w ktrych posiadane s udziay mniejszociowe, struktura organizacyjna formalno-prawna UWAGA: Im bardziej skomplikowana struktura, tym wiksze ryzyko, e pienidze si w niej zagubi!
Zarzdzanie
yciorysy kluczowych czonkw kadry kierowniczej i kluczowego personelu Kontrakty menederskie i struktura wynagrodze kadry kierowniczej Transakcje przeprowadzone przez kadr kierownicz (Insider Transactions) zakupy akcji firmy, zakupy
Pracownicy
Opis struktury zatrudnienia z podziaem na piony, oddziay, komrki organizacyjne, z uwzgldnieniem lokalizacji opis umiejtnoci pracownikw. Charakterystyka demograficzna pracownikw (Wiek, Wyksztacenie, Wynagrodzenie) Relacje z pracownikami i zwizkami zawodowymi Stabilno zatrudnienia, rednie okresy zatrudnienia, statystyka przyj i zwolnie Historia strajkw Uzalenienie od okrelonych kluczowych osb
Dane historyczne dotyczce wypadkw przy pracy Sprawy sdowe wytoczone przeciwko Spce Opis programw BHP Wyniki kontroli BHP, PIP, ZUS odnonie warunkw pracy
Struktura wynagrodze
System wynagradzania pracownikw Programy motywacyjne (system premiowy, ubezpieczenia, inne dodatki do pensji,) Fundusz Socjalny (regulamin, sposb wykorzystywania przez pracownikw)
Podrcznik HRM, zawierajcy procedury postpowania Regulaminy organizacyjne Zakresy obowizkw Wdroone systemy wartociowania stanowisk pracy Opis innych aspektw zwizanych z HRM Realizowane programy szkoleniowe Dostpno rezerwowej kadry menederskiej
Uczciwo kadry zarzdzajcej Dowiadczenie i kompetencje kluczowych czonkw kadry kierowniczej Stabilno kadry zarzdzajcej, rotacja pracownikw Zdolno wacicieli do dokapitalizownia podmiotu w przypadku sabych wynikw lub innych problemw Brak ryzyka zwizanego z przekazaniem funkcji kierowania podmiotem nastpcom (ryzyko sukcesji) Brak innych negatywnych czynnikw, ktre mog wpyn na ocen rzetelnoci kadry kierowniczej, a nie zostay ujte powyej, np. informacje rynkowe, informacje od kontrahentw
Tradycyjne podejcie
Tradycyjne podejcie do analizy branowej polega na porwnaniu wskanikw finansowych firmy ze wskanikami konkurencji. W wielu bankach nadal funkcjonuje przekonanie, e jeli firma ma lepsze wyniki ni rednia branowa to dobrze, jeli ma gorsze to le.
Model 5 Si Portera
potencjalna konkurencja
dostawcy
konkurencja
odbiorcy
substytuty
Wraliwo cenowa
Wpyw jakoci produktw na wyniki nabywcy Cena i czny wolumen zakupw Zrnicowanie produktw
Ilo alternatywnych dostawcw Dziaania decydentw, relacje oraz potencjalnych substytutw osobiste z dostawcami Koszty zmiany dostawcy Integracja wsteczna, czyli przejcie dostawcw Tosamo marki Zyski nabywcw
Sia przetargowa nabywcw jest wypadkow poday i popytu im wiksza poda, tym wiksza sia nabywcw Sia ta widoczna jest w marach i w cyklach nalenoci (im nisze mare i dusze terminy patnoci, tym wiksza oddziaywanie tej siy) Jeli dua cz produkcji kierowana jest do jednego nabywcy i istniej alternatywni dostawcy nabywca moe mie du przewag, szczeglnie jeli koszty zmiany dostawcy s niskie Negocjacje s tym trudniejsze, im wiksza wiedza nabywcy o kosztach produkcji
Dziaanie tej siy jest analogiczne do siy przetargowej nabywcw Jeli dostawy peni wan rol, jeli potencjalnych dostawcw jest niewielu, i jeli koszty zmiany dostawcy s wysokie, to sia przetargowa jest prawdopodobnie bardzo dua Sia przetargowa dostawcy jest zazwyczaj wysza, jeli ma on moliwo bezporedniego wejcia na rynek klienta
Potencjalna konkurencja
Groba wejcia (bariery wejcia)
Absolutna przewaga kosztowa
Dowiadczenia istniejcych graczy (krzywa nauczania) Dostp do niezbdnych zasobw Zastrzeone metody produkcji po niskich kosztach
Polityka rzdu Ekonomia skali Wymogi kapitaowe Zastrzeone cechy rnicujce produkty Tosamo marki
Koszty zmiany
Dostp do dystrybucji Oczekiwana moliwo odwetu
Kluczowe pytanie: czy istniej efektywne bariery chronice bran przed wkroczeniem nowej konkurencji? Jeeli sukces w brany zaley od duego wolumenu i niskich kosztw wytworzenia, przy duych nakadach kapitaowych, to stopie zagroenia nowymi wejciami jest prawdopodobnie niski Wan rol odgrywa reputacja i stabilno marki dotychczasowych graczy a take dobra kontrola nad kanaami dystrybucji Regulacje prawne i wpywy polityczne mog zmniejszy zagroenie nowymi wejciami, podobnie jak koszty zmiany dostawcy
Substytuty
Zagroenia
Relatywnie niskie ceny substytutw Regulacje prawne wymagajce zmian Skonno nabywcw do substytutw
Substytuty
Zagroenie ze strony substytutw jest stosunkowo najtrudniejsze do przewidzenia czsto nowa technologia wprowadzona na rynek likwiduje cae brane Kluczowe pytanie - czy substytut moe zastpi jaki produkt (np. rury plastikowe zamiast miedzianych w systemach CO, e-mail zamiast faksu, telefon zamiast aparatu fotograficznego) Istotne znaczenie kosztw zmiany Najczciej stosowana forma obrony przeciwko substytutom to obnienie cen i/lub zwikszenie promocji oraz poprawa relacji z klientami, moe to jednak prowadzi do problemw z generowaniem zyskw i dodatnich przepyww - moemy to obecnie oglda w odniesieniu do TP SA nowe plany taryfowe i kampania serce czy rozum
Konkurencja w brany
Stopie rywalizacji
Koncentracja i rwnowaga Koszty stae / warto dodana Okresowy nadmiar zdolnoci produkcyjnych Rozwj brany Zrnicowanie produktw Tosamo marki Koszty zmiany Zoono informacji Zrnicowanie konkurencji Udziay korporacji Bariery wyjcia
Konkurencja
w brany dziaa wielu graczy, z ktrych aden nie ma wyranie wiodcej pozycji istniej wysokie koszty stae (produkcji lub magazynowania) dwignia operacyjna w dojrzaej brany notowany jest niski wzrost (sprzeda moe rosn tylko poprzez powikszenie udziau w rynku) oferta konkurencyjna nie jest zrnicowana pomidzy poszczeglnymi graczami nie istniej bariery wyjcia
Bariery wejcia
Wysokie High
Rentowno Profitability Niskaand Stabilna Low i Stable Rentowno Profitability Wysoka i Stabilna High and Stable
Rentowno Profitability Niska and Zmienna Low i Volatile Rentowno Profitability Wysoka i Zmienna High and Volatile
Wysokie High
Bariery wejcia
Wysokie High
RYNEK IDEALNY
Wysokie High
OLIGOPOL
ROZPOCZCIE
WZROST
DOJRZAO
SCHYEK
CZAS
Dlatego wane jest zrozumienie, na jakim etapie naturalnego cyklu znajduje si dana brana.
Transport oglny
Przesyka
Usuwanie
dokumentw (obecnie)
Przesyka
niebezpiecznych odpadw
Telefonia
stacjonarna
usugi
Telefonia
komrkowa
faxowe
VOIP
CZAS
usugi
telegraficzne
ROZCZONKOWANE: Wiele spek, ale kada z nich ma ma moliwo wywierania wpywu na rynek
SZYBKI ROZWJ: Nowe brane lub brane przeywajce odrodzenie na skutek zmian technologicznych lub spoecznych FAZA PRZEJCIOWA: Brane dojrzae, z zachodzcymi zmianami, czsto charakteryzuje si ostr konkurencj SCHYEK: Przestarzae produkty
Rnice wewntrzbranowe
Firmy dziaajce w tej samej brany czsto maj bardzo rne wyniki.
Aby zdoby przewag konkurencyjn, firmy stosuj rne strategie w zakresie:
Jakoci produktw Elementy te Technologii uwzgldniono w programach Integracji pionowej branowych jako Kosztw wytworzenia Kluczowe Czynniki Sukcesu Obsugi Identyfikacji marek Wyboru kanaw dystrybucyjnych
Specjalizacja Specialization
Przewaga konkurencyjna
By firma moga wypracowa przewag konkurencyjn i wykaza rentowno w dugim okresie musi: mie nisze koszty wytworzenia ni konkurencja, albo mie produkty, ktre s postrzegane jako rnice si od innych, albo skierowa swj marketing do okrelonego sektora lub niszowej grupy odbiorcw
Matryca BCG*
Udzia w rynku
Duy
Potencja wzrostu
May
Znak Zapytania
Duy
Gwiazda
May
Dojna Krowa Pies
Matryca BCG
Matryca BCG opiera si na obserwacji, e jednostki biznesowe spek mog zosta zaliczone do jednej z czterech kategorii matrycy, na podstawie potencjau rozwoju rynku i udziau w rynku Rozwj rynku okrela w przyblieniu atrakcyjno brany Wzgldny udzia w rynku okrela w przyblieniu przewag konkurencyjn Pozycja firmy w okrelonym segmencie bdzie miaa wpyw na rentowno i przepywy BCG uznaa, e gotwka potrzebna na finansowanie szybko rozwijajcych si jednostek biznesowych moe by pozyskana z innych jednostek biznesowych danej spki
Matryca BCG
Psy may udzia w rynku, niski stopie wzrostu, zwykle nie generuj ani nie potrzebuj znaczcych przepyww.
Znaki zapytania wykazuj szybki wzrost i due zapotrzebowanie na rodki pienine. Ze wzgldu na may udzia w rynku nie generuj ich duo i wymagaj znacznych inwestycji. W rezultacie zuywaj znaczne kwoty gotwki. Jedyn strategi w tym segmencie jest denie do zwikszenia udziau w rynku
Matryca BCG
Gwiazdy generuj znaczne iloci rodkw pieninych dziki duemu udziaowi w rynku, ale take wykorzystuj due iloci gotwki, ze wzgldu na szybkie tempo wzrostu.
Dojne krowy to liderzy na dojrzaych rynkach, generuj wicej gotwki ni wykorzystuj. Trzeba je doi, pobierajc ich zyski i wstrzymujc inwestowanie Dojne krowy dostarczaj rodki pienine na: inwestowanie w znaki zapytania by uczyni z nich wiodcych graczy na rynku, pokrycie kosztw administracyjnych spki, finansowanie nakadw na badania i rozwj, obsug zaduenie i wypat dywidend
Cena jednostkowa
Rozpoczcie
Wzrost Czas
Dojrzao
Schyek
Po fazach rozwoju nastpuj fazy kurczenia si brany Cykl koniunkturalny danej brany nie musi by zgodny z oglnym cyklem gospodarczym Sektory cykliczne Sektory kontrcykliczne
Time 1 Financial Institutions tend to prosper during expansionary phases in the economy GDP 2
Time 2 Financial Institutions tend to have problems at the top of the economic cycle (due to inflationary pressures abd as the economy declines and enters into recession (due to credit losses. This is, of course, a generalization and will vary by type of Financial Institution.
5,25
3,00
0,75
ZMIANA PKB
(1,50) 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96
2,000
500
GDP
Government Projects
GDP
na jakim etapie cyklu si teraz znajduje jaka jest zmienno danej brany zmienne makroekonomicze, ktre pozwalaj nam przewidzie przysze zachowanie brany
Cykle
W najwyszym punkcie cyklu ekonomicznego pojawia si tendencja do spekulacji i standardy kredytowe czsto podlegaj osabieniu i luzowaniu..
Kiedy skocz si szkodliwe skutki spekulacji, dwa plus dwa nadal bdzie rwnao si cztery.
Samuel Johnson Pisarz angielski (1709-84)
SWOT Strengths Weaknesses Opportunities Threats Silne strony Sabe strony Szanse Zagroenia
Nazwa pochodzi od pierwszych liter 4 obszarw analizy. Jednoczenie sowo to oznacza cik prac
Szanse
Zagroenia
Pierwsze, kluczowe pytanie, na ktre zarzd firmy musi znale odpowied jeszcze przed przystpieniem do procesu tworzenia strategii! Odpowied zdeterminuje dalszy tok postpowania
Tu chcielibymy by
Tu jestemy
Wikszo polskich firm niestety wybiera to rozwizanie w obliczu barier
Tu zmierzamy
Pamitaj!
Ocena wizji jednej z firm budowlanych przez kadr kierownicz redniego szczebla
Strategie wojskowe
Jedna z najstarszych form zarzdzania firm zakada e jest jeden lider (genera), ktry dowodzi swoimi pracownikami (onierzami) i ktry wsplnie ze sztabem obmyla strategi wojenn w oparciu o ocen biecej sytuacji Genera wydaje rozkazy, a onierze bezwzgldnie musz je wykona nawet jeli nie s one zgodne z ich ocen sytuacji
Najwyszym osigniciem jest pokona wroga bez walki Poznaj siebie i poznaj wroga, dopiero wtedy twoje zwycistwo nie bdzie zagroone. Poznaj warunki terenu i pogody, wtedy twoje zwycistwo bdzie cakowite.
Sztuka wojny, VI wiek p.n.e.
Sun Tzu
Podstawowa lektura dla studentw zarzdzania strategicznego Jest jednak wiele tumacze i tym samym misinterpretacji podstawowej teorii Sztuka wojny jest fundamentem szkoy zarzdzania strategicznego typu wojskowego
Rozpoznaj wroga, czyli konkurencj Dokonaj analizy sytuacji Przeanalizuj pole bitwy, czyli rynek Wybierz najlepsze metody ataku Zaatakuj i staraj si zniszczy wroga
Z reguy strategie tego typu nastawione s na wojn z konkurencj zazwyczaj jest to wojna cenowa, ktra nie tylko niszczy wroga ale te wykacza nasz armi. Sun Tzu mia chyba jednak co innego na myli uczc swojej sztuki wojennej.
W. Chan Kim , Rene Mauborgne ... firmy, ktre osign sukces zrobi to nie poprzez konkurowanie, ale poprzez stworzenie sobie wasnych rynkw, ktre autorzy nazwali bkitnymi oceanami
Eliminuj
Wzmocnij
atwo uytkowania Bezpieczestwo Dokadno Szybko Komentarze do sytuacji na rynku
Zarzdzanie relacjami
Redukuj
Opiekunw klienta Dealerw korporacyjnych
Stwrz
Potwierdzenie transakcji ledzenie patnoci
Przypadek EFS
W polskiej praktyce gospodarczej bardzo czsto si zdarza, e misja firmy jest tajna, niespjna lub po prostu nie istnieje
Misja
Misja to okrelenie naszego sensu istnienia, krtki opis gdzie chcemy by i w jaki sposb zamierzamy tam doj Misja powinna by okrelona w jednym zdaniu lub co najwyej w jednym paragrafie Dobrze skonstruowana misja ukierunkowuje nasz plan strategiczny
Misja McDonalda
5 minut
Misja BMW
Bdziemy z dum budowa najnowoczeniejsze maszyny do jazdy dla oglnowiatowej rodziny posiadaczy BMW
Wypisz 5 firm, ktre wedug Ciebie osigaj sukces na rynku Zastanw si w grupie jakie s wsplne cechy wypisanych przez nas firm, ktre rzeczy robi dobrze?
Dowiadczony dyrektor, posiadajcy dobr znajomo rynku i swojej brany Nadanie za wymaganiami klientw i utrzymywanie wysokiego poziomu jakoci Dobre stosunki pracownicze wsparte systemem premii i bodcw Innowacja i elastyczno w sferze marketingu, technologii i produkcji
Wzmoona koncentracja na podnoszeniu rentownoci, a nie wartoci sprzeday - dobry system zarzdzania Operowanie na rozwijajcych si rynkach (ekspansywno)
Brak kredytw Brak zainteresowania przejmowaniem innych firm, za wyjtkiem fuzji podyktowanych logik brany Przedsibiorstwo zbudowane od podstaw przez obecnego waciciela Przedsibiorstwo jest 'sterowane przez rynek - wysokie nakady na badania i rozwj, jak rwnie na ksztatowanie produktw markowych
Pomysowe produkty i usugi, dobrze rozwinite badania rynku identyfikujce potrzeby i oczekiwania klientw Jako - klienci maj silne poczucie wysokiej jakoci produktw i usug Utrzymywanie 'kultury maej firmy', tzn. lojalno pracownikw, dobre wynagrodzenia, przyja pomidzy pracownikami Styl zarzdzania (przywdztwa): dyskretny styl zarzdzania bez powierzchownych oznak sukcesu, takich jak drogie samochody, luksusowe biura, itp.
Preferencja dziaania Blisko klienta Autonomia i przedsibiorczo Produktywno poprzez ludzi Bezporednie zarzdzanie ukierunkowane na wartoci Koncentracja na podstawowej dziaalnoci Prosta forma i niewielkie kierownictwo Jednoczesne wystpowanie centralizacji i decentralizacji
Lista referencyjna
spenione
spenione spenione
Po pierwsze, zapyta Po drugie, sprawdzi czy jest w banku jakie opracowanie branowe, w ktrym KCS dla brany bd opisane Po trzecie, i stwrz wasn list
Analiza finansowa
III filar
Analiza finansowa
Uwzgldniajc trendy branowe, kluczowe czynniki sukcesu (KCS), pozycj konkurencyjn kredytobiorcy i realizowan przez niego strategi, musimy porwna wyniki finansowe z wczeniejszymi prognozami oraz skomentowa znaczce zmiany. Analiz wykonujemy w nastpujcych obszarach:
Wyniki Operacyjne z uwzgldnieniem dynamiki sprzeday i generowanej mary zysku (z rnych poziomw) Zdolno do generowania gotwki, czyli analiza poszczeglnych strumieni w przepywach rodkw pieninych Pynno i wypacalno, czyli zdolno do regulowania zobowiza w krtkim i dugim okresie Struktura pasyww, czyli struktura finansowania przedsibiorstwa Inne wskaniki, ktre uznamy za istotne dla specyfiki kredytobiorcy
Dynamika sprzeday
Najlepiej prezentuje si na wykresie wykres obok byby dla nas bardziej znaczcy, gdyby zawiera
2007
581 048 18,21%
2008
700 965 20,64%
2009
729 403 4,06%
2010
761 744 4,43%
Dynamika sprzeday
Pamitaj, by zawsze omawia dynamik sprzeday w odniesieniu do dynamiki rynku i gwnych konkurentw Jeli sprzeda ronie, to wane bdzie zrozumienie dlaczego? i jak?
Czy ronie szybciej/wolniej ni rynek? Czy wzrost jest organiczny, czy te poprzez przejcia? Dlaczego ronie? czy wzrost wynika z dobrych produktw, czy te jest efektem marketingu, wchodzenia na nowe rynki, upadku konkurencji, itd. itp. Czy wzrost jest moliwy do utrzymania (sustainable)? - porwnaj ze wskanikiem zrwnowaonego wzrostu Jak ma si to do zakadanych prognoz?
Wyniki operacyjne
Mare zysku
Pamitaj, by przeanalizowa mare ze wszystkich poziomw Decydentw kredytowych bardziej bd interesowa mare zblione do przepyww (EBITDA, EBITDAR i EBITDARM) Pamitaj te o powtarzalnoci zyskw czsto warto wykluczy przychody i koszty jednorazowe Pamitaj, e dla analizy ryzyka waniejszy jest podzia kosztw na zmienne i stae ni na koszty produktu i okresu (typ A i B progu rentownoci)
Dwignia finansowa
ROA
ROA (zwrot na aktywach) = Zysk / Aktywa Mara zysku = Zysk / Sprzeda Sprawnoci = Sprzeda / Aktywa
Mara zysku
Wskanik sprawnoci
Cena
Koszty
Sprzeda
Aktywa
Noniki wartoci
Kapita pracujcy
Jednym z powodw dla ktrych firmy trac pynno i popadaj w problemy finansowe jest cykl operacyjny, a bardziej precyzyjnie cykl kapitau pracujcego. Przeanalizuj poszczeglne cykle w kontekcie relacji z dostawcami i odbiorcami.
CAPEX
Firmy musz inwestowa by si rozwija Inwestycje w aktywa trwae musz by odpowiednio sfinansowane rdami dugoterminowymi jeli o tym zapomnimy, to firma moe utraci pynno Przeanalizuj jak firma radzia sobie historycznie z tym obszarem i uwzgldnij planowane inwestycje w prognozie
Przepywy
W strumieniu operacyjnym zwr szczegln uwag na zdolno do generowania gotwki i na strumie kapitau pracujcego Strumie inwestycyjny (CAPEX) analizuj cznie ze strumieniem finansowym Pamitaj, e duy CAPEX powodowa bdzie z reguy pogorszenie strumienia operacyjnego w krtkim okresie (cz kosztw inwestycji ksigowana jako koszty okresu) i popraw tego strumienia w dugim okresie Przepywy powiedz Ci jak ustrukturyzowa finansowanie w caym okresie prognozy jeli to moliwe, unikaj spat balonowych
instrumenty pochodne
CDS FRR TRS CSO