Flash Hebdo

n 241
23 MARS 2012
Niveau & VL Perf. Hebdo -0,79% -0,79% -0,72% -0,84% -0,73% -1,19% -0,66% -0,69% -0,37% -0,44% -0,46% 7,17% -0,16% 30/12/2011 -0,24% -0,08% 4,92% 0,42% 1,98% -0,18% 0,25% -0,05% 0,03% 1,64% 1,37% 8,48% 1,24% 11000,78 9004,22 1138,46 39506,2 2591,35 3314,28 137,84 4301,07 IC 50 183,04 2994,59 33620,3 524,63 322,83

OPCVM Actions & Diversifis

MASI Flottant MADEX Flottant FCP Capital Immobilier FCP Capital Imtiyaz Expansion ACTION FCP Capital Indice FCP Capital Participation FCP Capital Selection SICAV Maroc Valeurs FCP Capital Balance DIVERSIFIE FCP Capital Imtiyaz Croissance FCP Medersat.com FCP Capital Multigestion

Evolution du march Boursier

MASI & Capitalisation
11 200 11 100 525 11 000 10 900 10 800 475 10 700 10 600 19-m ars 20-m ars 21-m ars 22-mars 23-mars 450 500 550 Capitalisation en Md Dh

Cette semaine, les indices MASI et MADEX ont baiss de 0,79% chacun 11000,78 points et 9004,22 points respectivement. Cette priode a t anime entre autres par la publication des rsultats 2011 de COSUMAR, STROC INDUSTRIE, BRASSERIES DU MAROC et SNEP. Le rsultat net de COSUMAR a enregistr une hausse de 7,7% pour stablir 622 MDH. Les rsultats de STROC INDUSTRIE annoncent une forte baisse de 80% du rsultat net qui stablit 5,5 MDH . Le rsultat net de BRASSERIES DU MAROC affiche une progression de 40,2% pour stablir 351 MDH. Par ailleurs, la capitalisation boursire de la place stablit 510,6 Mrd DH, soit une variation de 0,81% par rapport la semaine prcdente. Le march se transige un niveau de PE de 16,97 avec un rendement de 3,80%.

Palmars des valeurs

Performances Hebdomadaires
SCE OUL DLM NAKL INV COL S2M STR SOF PDT -25% -6,31% -10,30% -11,41% -11,62% -11,81% -15% -5% 5% 15% 25% 12,05% 11,24% 10,10% 6,34% 17,44%

Au registre des plus fortes hausses, SCE arrive en tte du podium avec une performance hebdomadaire de 17,44% 330 DH. De leur ct, OULMES et DLM affichent des hausses respectives de 12,05% et de 11,24% 595 DH et 483 DH respectivement. Du ct des baisses, PDT arrive en tte des contreperformances hebdomadaires avec une volution de 11,81% 34,20 DH. SOFAC CREDIT affiche galement une baisse de 11,62% 303,15 DH, suivie de STROC INDUSTRIE qui se dleste de 11,41% 216,15 DH , aprs la publication de rsultats en baisse.

Volumes Hebdomadaires
Volumes March Boursier
200 en millions de dirhams 150 100 142 18 19-m ars 20-m ars VOLUME MC 62 21-m ars 22-mars 134 94 50 23-mars

La place casablancaise a drain un volume hebdomadaire de 449 MDH sur le march central, en hausse de 62% par rapport la semaine prcdente. Le march de bloc na enregistr aucun volume cette semaine. Par valeurs, les titres Maroc Tlcom, ATTIJARI WAFABANK, BMCE et BCP ont attir les volumes transactionnels les plus importants soit respectivement 118,7 MDH, 69,1 MDH, 35,1 MDH et 31,2 MDH.

VOLUME MB

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Flash Hebdo
MONETAIRE SICAV Irad FCP Capital Montaire

n 241
23 MARS 2012
Niveau & VL 1896,66 1230,04 MBI CT 140,86 1605,00 12141,31 MBI Global MBI MT 171,09 160,93 18714,59 1242,55 1665,74 1650,34 3109,03 Perf. Hebdo 0,07% 0,06% 0,06% 0,08% 0,08% 0,09% 0,11% 0,08% 0,09% 0,08% 0,09% 0,09% 30/12/2011 0,77% 0,75% 0,76% 0,72% 0,89% 0,40% 0,54% 0,49% 0,53% 0,68% 0,21% 0,34%

OPCVM Montaires & Obligataires

OBLIGATAIRE CT

FCP Capital Dynamique FCP Capital Imtiyaz Liquidit

FCP Capital Imtiyaz Securit FCP Capital Obligation Plus OBLIGATAIRE MLT FCP Capital Rendement FCP Capital Institutions SICAV Sicavenir

March montaire
4,25% 3,75% 3,25% 2,75% 2,25% 1,75% 1,25% 0,75% juin11 juil.11 aot11 sept.11 oct.11 nov.11 dc.11 janv.12 fvr.- mars12 12

Baisse des taux repos cette semaine en liaison avec la fin de la priode de rserve obligatoire. En effet, les taux repos ont enregistr une moyenne de 2,31%, contre 3,03% la semaine dernire, avec un plus bas de 1,5%. Sur le march interbancaire, les taux sont rests quasi-stables autour de 3,30%. Toutefois, le dficit de liquidit ne cesse de se creuser, pour atteindre 50,6 Mrd.DH. De son ct, la liquidit relle a atteint -28,1 Mrd.DH. S'agissant des interventions de BAM, celle-ci n'a rien inject cette semaine au titre de la pension hebdomadaire. En effet, sur une demande de 35,1 Mrd.DH, la banque centrale a servi 35 Mrd.DH mme niveau que la semaine prcdente.

TMP Taux pension 1 jours/24 H

Taux repo jj Taux pension 7 jours

19/3/12

20/3/12 3,29% 2,00%

21/3/12 3,28% 2,00%

22/3/12 3,31% 3,00%

23/3/12 3,32% 3,05%

TMP REPO

3,28% 1,50%

March secondaire
5,00% 4,50% 2 4,00% 3,50% 3,00% 13 sem 26 sem 52 sem 2 ans 5 ans 10 ans 15 ans 20 ans 30 ans 1 0 -0

Le march secondaire a t dynamique cette semaine totalisant un volume

8,0 6,0 4,0 2,0 -2,0 -4,0 -6,0 -8,0

de 4,7 Mrd.DH domin essentiellement par le compartiment CT qui a mobiliV ar en p b

s 94% des changes soit 4,4 Mrd.DH. Concernant les taux de rendement, la courbe des taux est reste stable, l'exception des maturits 13s et 2 ans qui ont volu de +2 pb et -2 pb respectivement.

0 -2

13 sem 16/3/12 23/3/12 V ar pbs

Maturit 13 sem 26 sem 52 sem 2 ans 5 ans 10 ans 15 ans 20 ans 30 ans TOTAL

26 sem 3,57% 3,58% 1,28

52 sem 3,67% 3,67% 0,02

Taux 3,45% 3,55% 3,65% 3,92% 4,10% 4,35% 4,50% 4,41% 5,05%

2 ans 3,94% 3,92% -1,97

Var pbs 0 0 0 1 0 0 0 0 0

5 ans 4,11% 4,11% 0,41

10 ans 4,36% 4,36% 0,00

15 ans 4,54% 4,54% 0,04

20 ans 4,61% 4,61% 0,08

30 ans 4,64% 4,64% -0,08

3,46% 3,48% 1,74

Vol. demand Vol. retenu 400 200 300 256 9 250 2 940 10 206 3 140

March primaire
Adjudication du 20/03/2012 Ladjudication du 20/03 a enregistr un volume en quasi-stabilit 10,2 Mrd.DH contre 10,7 Mrd.DH une semaine auparavant, orient hauteur de 100% sur le segment CMT. La demande a t concentre essentiellement sur la maturit 2 ans hauteur de 91%. En terme de leves, le Trsor a retenu un montant de 3,1 Mrd.DH rparti ainsi: 2,9 Mrd.DH sur la maturit 2 ans 3,92% et 200 MDH sur le 13s 3,45%. Depuis dbut 2012, le Trsor a lev 32,9 Mrd DH pour des leves nettes de 16,9 Mrd DH. En termes de rendement, la courbe des taux a enregistr une lgre hausse de 1 pb sur la maturit 2 ans.

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News hebdomadaires

n 241
23 MARS 2012

MARCHE BOURSIER :
BRANOMA : Hausse de 8,3% du chiffre daffaires 537 MDH en 2011 et accroissement de 34,1% du RN 61 MDH BRASSERIES DU MAROC : Amlioration de 6,6% des revenus consolids 2011 2 346 MDH pour un RNPG de 351 MDH (+40,2%) SNEP : Baisse de 24% du rsultat brut dexploitation fin 2011 ALUMINIUM DU MAROC : Une capacit bnficiaire en hausse de 6,4% 58,8 MDH en 2011 AUTO NEJMA : Repli de 3,8% 1 075,2 MDH des revenus 2011 pour une capacit bnficiaire en recul de 11,3% 98,9 MDH EQDOM : Un PNB en hausse de 7,4% 720,8 MDH pour un RN de 250,2 MDH MICRODATA : Baisse de 6,3% de la capacit bnficiaire 23,5 MDH en 2011 SALAFIN : Un rsultat net en recul de 7,3% 93,1 MDH en 2011

ECONOMIE :
BALANCE COMMERCIALE : Aggravation du dficit commercial fin Fvrier 2012 Au terme des deux premiers mois de lanne 2012, les exportations FOB marocaines ressortent en hausse de +4,6% totalisant 27,45 Mrd.DH. Cette lgre progression sexplique par lascension de 29% des exportations de phosphates qui stablissent 2,15 Mrd.DH, attnu toutefois par le recul de 5,9% des exportations des drivs de phosphates 4,5 Mrd.DH. De leur cot, les importations CIF enregistrent une progression de 16% pour stablir 60,23 Mrd.DH; cette situation tant notamment imputable au bond de 28,5% des achats de produits nergtiques 3,4 Mrd.DH. Dans ce sillage, le dficit commercial saggrave de 27,6% -32,8 Mrd.DH, contre -25,7 Mrd.DH la mme priode de lanne prcdente. Enfin, le taux de couverture ressort dgrad 45,6%, contre 50,5% une anne auparavant. Source: Direction Analyse & Recherche

Auteurs : Majd GUEBBAS

Directeur Relations Investisseurs & Recherche m.guebbas@bmcek.co.ma

Touria BOUALEM

Analyste t.boualem@bmcek.co.ma

Hamza TAHRI
Analyste hamza.tahri@bmcek.co.ma

Les donnes statistiques reproduites dans ce document sont fournies titre indicatif et ne sauraient constituer en aucun cas une garantie de performance future des instruments ou valeurs figurant dans ce document. Les informations contenues dans ce document nont pas fait lobjet dun examen ou dune certification par les commissaires aux comptes

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