EL CRECIMIENTO ECONMICO

Hechos estilizados y modelos explicativos

Macroeconoma
2 curso LADE

Parte
2
i
EL CRECI MI ENTO ECONMI CO
Gua de estudio
Emilio Congregado
Enero, 2004


2
La teora del crecimiento
econmico
Al igual que el estilo Ttulo de captulo que aparece arriba y el
estilo Subttulo de captulo que est leyendo, los estilos
predeterminados de Word estn al alcance de su mano.
n 1992, Chad era el pas ms pobre del mundo segn la base de datos Penn
World Table 5.6 (http://www.nber.org/pwt56.html)
1
. Concretamente, su
PIB per cpita era 45 veces inferior al de los Estados Unidos. Sin embargo, el
rango de variacin en las trayectorias de crecimiento de los distintos pases es
amplio. As, durante el perodo 1960-1992, seis pases (Hong Kong, Corea del Sur,
Malta, Rumana, Singapur y Taiwan) haban experimentado un crecimiento de su PIB
per cpita con tasas anuales superiores al 5%. Veinte pases en el extremo opuesto,
eran ms pobres en 1992 de lo que lo eran en 1960. Es justamente, la explicacin de
estas diferencias entre pases las que intenta explicar la teora del crecimiento
econmico.
Este captulo se dedica al anlisis de la literatura del crecimiento econmico con el
objetivo de observar cules son las ideas e intuiciones que aporta dicha literatura para
comprender el crecimiento y las diferencias observadas entre pases y regiones.
La primera parte la dedicaremos a recorrer con datos y clculos sencillos, las
experiencias que, en trminos de crecimiento, han experimentado diferentes
economas y grupos de economas, en un intento de encontrar ciertas regularidades
empricas, ciertos hechos estilizados del crecimiento, que posteriormente deberan ser
compatibles con las predicciones que se derivan de los diferentes modelos tericos
que intentan explicar el fenmeno.
Llevada a cabo esta tarea, la segunda parte del captulo se dedica al anlisis del modelo
ms tradicional, el modelo de crecimiento neoclsico
2
(Solow, 1956), en adelante
modelo de Solow. En este modelo y sobre la base de una funcin de produccin
agregada que presenta rendimientos a escala constantes, la simple introduccin de una

1
Summers, R. y A. Heston (1991): The Penn World Table Mark 5: An Expanded Set of International
Comparisons, 1950-1988, Quarterly Journal of Economics, 1991, 2, pp. 327-368. En esta direccin se puede
encontrar una version ms actualizada de las tablas.
2
Solow, R. (1956): A Contribution to the Theory of Economic Growth, Quarterly Journal of Economics, 1956,
pp. 65-94.
Captulo
1
E

3
ley dinmica de acumulacin del capital, nos es suficiente para formular el modelo y
para caracterizar el estado estacionario de la economa. De las proposiciones del
modelo, conocido en la literatura como modelo de crecimiento neoclsico, se deriva la
importancia del ahorro y de la acumulacin de capital fsico en el proceso de
crecimiento econmico. El trabajo emprico, derivado del anlisis de la contabilidad
del crecimiento, esto es, la descomposicin del crecimiento de la produccin a travs
de la contribucin de la acumulacin de factores productivos, puso de manifiesto la
existencia de l crecimiento de un residuo no explicado. El candidato natural para
explicar este residuo el progreso tecnolgico- fue de esta forma incorporado al
modelo bsico para aumentar su poder predictivo. Sin embargo, el cuestionamiento
de los supuestos bsicos del modelo de Solow rendimientos decrecientes- o la
inclusin de capital humano, seran dos estrategias que tendran una amplia
repercusin en la evolucin de este tipo de literatura.
A mediados de los ochenta, y sobre todo en los 90, el modelo de crecimiento
neoclsico es puesto en cuestin, ya que:
Desde el punto de vista terico, el modelo de crecimiento neoclsico era
incapaz de explicar los determinantes del progreso tecnolgico, factor que, en
el modelo neoclsico ampliado, se converta en el factor ms importante para
entender la evolucin de las economas a largo plazo, y era considerado como
exgeno al mismo.
Desde el punto de vista emprico, las proposiciones que se derivan del
modelo de crecimiento neoclsico no encajaban con la persistencia de las
disparidades de en los niveles y tasas de crecimiento de la renta per cpita
entre pases.
As, a partir de los trabajos de Paul Romer (1986) y Robert E. Lucas, aparece una
nueva generacin de modelos de crecimiento en los que las variables se endogeneizan
y se derivan de la conducta del agente representativo, aunque poniendo el nfasis en
diferentes variables. El nuevo tipo de trabajo terico y emprico, se vino en llamar
teora del crecimiento endgeno.

Modelos de crecimiento
Si queremos construir un modelo para entender el proceso de crecimiento, el unto de
partida natural es la formulacin de una funcin de produccin agregada, esto es una
relacin funcional, ms o menos compleja, entre los factores productivos y el output
agregado. En general, los aumentos de la produccin han de deberse a aumentos en
las cantidades de factores o a mejoras en el estado de la tecnologa, que permitan
producir ms con una misma dotacin de factores.
El segundo elemento clave en un modelo de crecimiento es la formulacin de
ecuaciones que describan la dinmica evolucin del sistema- en nuestro caso, leyes
que describan el proceso de acumulacin de aquellos factores que, por su propia
naturaleza sean acumulables. As, pues en un modelo de crecimiento bsico en el que

4
tan solo incluyamos dos factores, uno acumulable y otro que no lo sea, tan solo
necesitaremos: y una ley dinmica de acumulacin del factor reproducible.
una funcin de produccin agregada, sobre la cual introduciremos
todos aquellos supuestos que estimemos necesarios, y
una ley dinmica de acumulacin del factor o factores
reproducibles.
A lo largo del captulo iremos presentando una serie de modelos en una especie de
secuencia histrica en la que los modelos iniciales, en la medida en que no son
capaces de explicar satisfactoriamente, los hechos del crecimiento, son
sustituidos/mejorados por otros en los que o bien se reformulan modelos ya
existentes o en los que se incorporan nuevos elementos explicativos, nuevos motores
del crecimiento no incorporados hasta entonces. Los motores del crecimiento que
veremos incorporados a nuestros modelos sern: el capital fsico, el capital humano y
el progreso tecnolgico.

5
El modelo neoclsico bsico: el modelo de Solow
El modelo bsico de Solow (1956), est construido alrededor de dos ecuaciones: una
funcin de produccin agregada, punto de partida de cualquier modelo de
crecimiento, y una ecuacin que describe el proceso de acumulacin del capital, nico
factor reproducible en esta formulacin del modelo. Imaginemos un mundo en el que
tan solo existen dos factores y un bien homogneo. La funcin de produccin
agregada de una economa se describe como la relacin existente entre los factores
productivos el stock de capital (K) y el trabajo (L)- y la produccin agregada de la
economa (Y):
) , ( L K F Y = (1)
Con respecto a la funcin de produccin estableceremos los siguientes supuestos:
i) Las productividades marginales de ambos factores son positivas y decrecientes.Es decir, dado
el trabajo, el capital tiene rendimientos decrecientes y dado el capital, el trabajo tiene
rendimientos decrecientes.
0
0
<

|
.
|

\
|

>

=
L
L
F
L
PMa
L
F
PMa
L
L

0
0
<

|
.
|

\
|

>

=
K
K
F
K
PMa
K
F
PMa
K
K


Ilustracin 4: Una funcin de produccin con productividades marginales positivas y
decrecientes respecto a sus argumentos.
Y
) , ( L K F Y =
K
PMa
K
F

K
K
Y
L
) , ( L K F Y =
L
L
PMa
L
F

6
ii) La funcin de produccin es homognea y lineal, es decir, presenta rendimientos constantes a
escala:
( ) ( ) L K F L K F , , =
En otros trminos, si multiplicamos los factores en una determinada
proporcin escala, , la produccin aumenta en esa misma proporcin
rendimientos constantes a escala-.
iii) Los mercados de factores son competitivos, por lo que cada factor se remunera segn su
productividad marginal.
Recordando la teora de la demanda de factores productivos, las cantidades de
factores demandadas por una empresa, se derivaban del problema de
maximizacin de beneficios. De acuerdo con la funcin de produccin
empleada, las variables de eleccin del problema son las cantidades
demandadas de los factores, K y L. As, suponiendo un precio unitario para el
bien o servicio producido por la empresa, el problema de maximizacin de
beneficios, en un contexto competitivo, se puede expresar como:
( ) wL rK L K F Max
L K
,
) , (

donde r y w, son, respectivamente, las remuneraciones unitarias del capital y el
trabajo. Aplicando las condiciones necesarias de optimizacin del problema se tiene
que:
L
K
PMa w w
L
F
PMa r r
K
F
= =

= =

0
0

Expresiones que indican que los factores, en mercados competitivos, se retribuyen
segn su productividad marginal.
En trminos agregados la retribucin total del factor trabajo ser el producto del
salario por la cantidad del factor wL. Por analoga, la retribucin total del factor
capital, es rK. De esta forma la retribucin total de los factores ser:
rK wL +
Como la retribucin de los factores coincide con su productividad marginal, la
expresin anterior puede reescribirse como:
K PMa L PMa rK wL
K L
+ = +
Si recordamos el teorema de Euler, y ms concretamente su aplicacin a una funcin
de produccin homognea y lineal, obtenamos la ley de agotamiento del producto,
esto es:
K PMa L PMa L K F
K L
+ = ) , (
es decir, con rendimientos a escala constantes y mercados de factores competitivos la
produccin se agota con el pago a los factores. En otros trminos, la produccin es
igual a la renta.

7
iv) La productividad marginal del capital por trabajador es nula si y slo s el capital por
trabajador es nulo.
Expresemos la funcin de produccin agregada en forma intensiva, esto es, en
trminos del output y capital por trabajador. Si denotamos por y al output por
trabajador -
L
Y
y = - y por k , al capital por trabajador -
L
K
k = -, la funcin de
produccin en forma intensiva se puede obtener, haciendo uso de la propiedad de
homogeneidad lineal de la funcin de produccin agregada. As, como la funcin de
produccin agregada tiene que cumplir que: ( ) ( ) Y L K F L K F = = , , , tomando
L
1
= , podemos escribir: ( ) Y
L
L K F
L
L
L
K
L
F
1
,
1 1
,
1
= = |
.
|

\
|
, de donde:
L
Y
L
K
F =
|
.
|

\
|
1 ,
Al haber fijado el valor del segundo argumento de la funcin de produccin, ahora ya
no tenemos una funcin de R
2
en R, sino una funcin de R en R. Por tanto podemos
escribir que:
L
Y
L
K
f = |
.
|

\
|

expresin, que, en trminos de output y capital por trabajador podemos expresar
como:
) (k f y =
La relacin entre estas dos variables se representa en la siguiente ilustracin a travs
de una curva con pendiente positiva. Cuando aumenta el capital por unidad de
trabajo, tambin lo hace la produccin por unidad de trabajo. Pero como
consecuencia de los rendimientos decrecientes del capital, los aumentos de k, generan
incrementos cada vez menores de y. Comprese el paso de A a B, frente al paso de B
a C.

k
) (k f
) (k f y =
k k 2 k 4
) (k f y =
) 2 ( k f y =
) 4 ( k f y =
A
C
B

8
Ilustracin 5: La funcin de produccin agregada en forma intensiva

9

v) La productividad marginal del capital es positiva y decreciente, siendo muy elevada al
principio y muy pequea al final.
En trminos matemticos:
0 ) ( ' lim
) ( ' lim
0 ) ( ' '
0 ) ( '
0
=
=
<
>

k f
k f
k f
k f
k
k


Llegados a este punto, puede resultar muy til la realizacin del problema propuesto nmero 3,
en el que se le pide que sobre la base de una funcin Cobb-Douglas, compruebe el tipo de
rendimientos a escala que presenta, obtenga su forma intensiva y calcule las participaciones de
ambos factores en la renta nacional.

Una vez establecidos los supuestos de partida sobre la funcin de produccin
agregada y sus argumentos, para formular un modelo de crecimiento
Para ilustrar el modelo bsico de Solow, tan solo tenemos que formular una ley
dinmica de acumulacin del capital. Para ello, nos basta suponer que la inversin
neta, que denotaremos con la variacin absoluta del stock de capital, dK, es la
inversin bruta menos la depreciacin. Si nos encontramos ante una economa
cerrada y sin sector pblico, el ahorro bruto ha de ser igual a la inversin bruta. Si
suponemos que el ahorro representa una fraccin constante s , - 1 0 < < s - del
output total y que el capital se deprecia a una tasa constante , podemos escribir
que:
K sY dK =
Si expresamos la ley dinmica de acumulacin del capital, en trminos de output y
capital por trabajador o unidad de trabajo, nos bastar con dividir toda la expresin
entre L:
k sy
L
dK
L
K
L
Y
s
L
dK
= =
Reordenando trminos:
k sy
L
dK =
1

Si multiplicamos y dividimos por K, el primer miembro:
= =
k
y
s
K
dK
k sy
L
K
K
dK


10
Restando
L
dL
en los dos miembros:
L
dL
k
y
s
L
dL
K
dK
k
dk
=
43 42 1

Si suponemos que la tasa de crecimiento de la poblacin ocupada es exgena
y constante e igual a n, podemos escribir que la tasa de variacin del capital
por trabajador es igual a una fraccin constante, s, del output por trabajador,
menos la inversin necesaria por ocupado para mantener constante el output
por trabajador ( )k n + observe que tanto la depreciacin como el
crecimiento de la fuerza laboral tienden a reducir el capital por ocupado en la
economa-. Esta expresin de la ley dinmica de acumulacin del stock de
capital, en trminos per cpita, tambin es habitual expresarla en trminos de
variacin absoluta del stock de capital por trabajador dk-:
k n sy dk n
k
y
s
k
dk
) ( ) ( + = + =
Esta ecuacin describe toda la dinmica del modelo de Solow, y establece que
la variacin del stock de capital por unidad de trabajo es la diferencia entre
dos trminos. El primero de ellos sy- es la inversin efectiva por unidad de
trabajo, mientras que el segundo trmino - ( )k n + -, es la inversin de
sostenimiento por unidad de trabajo, es decir, el volumen de inversin necesario
para mantener k, en el mismo nivel, es decir para cubrir la depreciacin y
dotar con capital a los nuevos entrantes al mercado de trabajo.
Es decir, hay dos razones por las que necesitamos una inversin positiva para
que k, no disminuya: i) porque el capital se deprecia con el uso (trmino k ),
y ii) porque la cantidad de trabajo, crece a la tasa n, de forma que si
invertimos tan solo k , no es suficiente para dotar de capital a las nuevas
incorporaciones a la fuerza laboral.
Representemos grficamente la ecuacin anterior. En el eje de abscisas
vamos a representar el stock de capital por trabajador, mientras que, en el eje
de ordenadas, vamos a representar, la inversin de sostenimiento, el PIB por
trabajador y la inversin efectiva o bruta por trabajador.
Dados n y , constantes, la inversin de sostenimiento, Is, es una recta con
pendiente positiva que pasa por el origen de coordenadas:
k n Is ) ( + =
Observe que:

11
0 ) ( > + = n
dk
dIs

Dada la funcin de produccin en trminos per cpita y=f(k)-, la inversin
efectiva o curva de ahorro bruto, se situar por debajo de la funcin de
produccin, ya que s, es un parmetro con recorrido entre 0 y 1.
1 0 ) ( = s con k sf sy

Ilustracin 6: Diagrama de Solow: Determinacin del stock de capital por unidad
de trabajo cuando la inversin efectiva es igual a la inversin de sostenimiento
Cuando la inversin efectiva, es igual a la inversin de sostenimiento, el stock
de capital por trabajador es constante. Matemticamente:
( ) 0 = + = dk k n sy Si
Esto ocurre, para aquel nivel de capital por trabajador para el que la lnea de
inversin efectiva se intersecta con la lnea de inversin de sostenimiento, es
decir cuando
*
k k = .
( ) 0 ) (
* *
= + = dk k n k sf
Este es el nivel de stock de capital por trabajador correspondiente al estado
estacionario de la economa. A este nivel de capital por trabajador, le
corresponde, sustituyendo en la funcin de produccin, un nivel de output
por trabajador correspondiente al estado estacionario: ). (
* *
k f y = Observe
que, el consumo por trabajador en el estado estacionario se determina por la
diferencia entre la produccin per cpita -
*
y - y la inversin por trabajador en
el estado estacionario, sy
*
.
k
k n Is ) ( + =
Is
k sf
k f y
) (
) ( =
) (k f
) (k sf
*
k
*
y
*
sy
consumo

12
Qu ocurre, en cambio, cuando la inversin efectiva es superior a la
inversin de sostenimiento? Volviendo a la ecuacin que nos da la evolucin
del stock de capital por trabajador, se tiene que: ( ) 0 > + > dk k n sy .
Observe que esto ocurre para niveles de k inferiores a los del estado
estacionario
*
k k < . En la ilustracin 7, el punto
0
k , cumple esta condicin:
( ) 0 ) (
0 0
> + > dk k n k sf
Anlogamente, si la inversin efectiva es menor a la de sostenimiento, el
capital por trabajador disminuye: ( ) 0 < + < dk k n sy
Esta situacin se producir para niveles de k inferiores a los del estado
estacionario
*
k k > . En la ilustracin 7, el punto
1
k , cumple esta condicin:
( ) 0 ) (
1 1
< + < dk k n k sf

Ilustracin 8: Convergencia en el modelo de Solow
Una vez analizado el estado estacionario, detengmonos a analizar a qu tasas
crecen el resto de variables en el modelo de Solow.
Recordemos que en el estado estacionario el capital por trabajador no vara,
por lo que su tasa de crecimiento es cero. Por tanto:
( ) + = + = = = n
k
y
s n
k
y
s
k
dk
dk ) ( 0 0
De igual forma, si k es constante, y tambin ha de serlo:
dk k f dy k f y ) ( ' ) ( = = . Como 0 0 = = dy dk
k
k n Is ) ( + =
Is
k sf
k f y
) (
) ( =
) (k f
) (k sf
*
k
*
y
1
k
0
k
0 > dk
0 < dk

13
Algunas precisiones y consideraciones adicionales:
1.- Que 0 = dk , no implica que 0 = dK , ni que 0 =
K
dK
.
Como recordar . n
K
dK
L
dL
K
dK
k
dk
= =
Por tanto, n
K
dK
n
K
dK
k
dk
= = = 0
Es decir, en el estado estacionario el stock de capital no tiene porqu ser
constante.
2.- Haciendo un razonamiento anlogo al anterior, la tasa de crecimiento del
PIB no tiene porqu ser nula. Crecer a una tasa igual al crecimiento
poblacional.
n
Y
dY
L
dL
Y
dY
y
dy
= =
3.- Si utilizamos una funcin Cobb-Douglas del tipo

=
1
L K Y , la funcin
en trminos de output por trabajador queda como:

k y
L
L
L
K
y
L
L K
L
Y
= |
.
|

\
|
|
.
|

\
|
= =

1
1

Utilizando esta funcin, para hallar los valores del stock de capital y del
output por unidad de trabajo, tendramos:
( )

|
.
|

\
|
+
=
+ = + = + = = =
1
1
*
) ( ) ( 0 0
n
s
k
n
k
k
s n
k
y
s n
k
y
s
k
dk
dk
S
ustituyendo en la funcin de produccin, el output por trabajador
correspondiente al estado estacionario, sera:
( )

|
.
|

\
|
+
= = =
1
* *
n
s
k y k y
Observe la importancia de estos dos ltimos resultados:
1. Los pases que tienen ms altas tasas de ahorro, tendrn ms
capital por trabajador y ms output por trabajador, ya que la tasa
de ahorro determina el nivel de produccin y el capital por
trabajador a largo plazo.
Precisiones y
consideraciones
adicionales

14

|
|
.
|

\
|
+

=
1
*
n
s
y

|
|
.
|

\
|
+

=
1
1
*
n
s
k
2. Los pases que tienen mayores tasas de crecimiento poblacional,
por el contrario, tendern a ser ms pobres segn el modelo de
Solow.
Esttica comparativa en el modelo bsico de
Solow
Veamos que ocurre al equilibrio del modelo, en respuesta a cambios en los
parmetros, n, y s. Se trata pues, de averiguar cuales son los efectos de un shock
sobre una economa que comienza en el estado estacionario.
Supongamos que una economa ha alcanzado su estado estacionario, pero que debido,
por ejemplo, a la inmigracin ve como la tasa de crecimiento poblacional se eleva
desde n
0
a n
1
. Como puede comprobar tan solo habr cambiado la inversin de
sostenimiento, que ha pasado de ser k n Is ) (
0
0
+ = , en el momento inicial, a
k n Is ) (
1
1
+ = . Matemticamente:
Inicialmente, en el estado estacionario ( ) 0
*
0
*
= + = dk k n sy . Tras el aumento
exgeno de la tasa de crecimiento poblacional, tendremos que:
( ) 0
*
1
*
< + < dk k n sy . Para recobrar el equilibrio, el capital por trabajador ha
de reducirse y con l la produccin por trabajador. As, en el nuevo estado
estacionario: ( ) 0
* *
1
* *
= + = dk k n sy donde
* * * * * *
; y y k k < < . Es decir, tras
un aumento de la tasa de crecimiento poblacional, la inversin por trabajador ya no es
suficiente para mantener constante la ratio capital-trabajo, por lo que esta comienza a
descender hasta el punto en el que se alcanza un nuevo estado estacionario, k
**
. En este
nuevo punto el capital por trabajador es ms pequeo, por lo que la economa se ha hecho ms pobre.
Grficamente, el aumento en n, hace que la inversin de sostenimiento gire a la
izquierda, recuerde que la pendiente de esta recta depende positivamente de n, de
forma que la nueva interseccin entre la ecuacin de ahorro y la inversin de
sostenimiento se produce para un nivel de capital por trabajador inferior al inicial.
Observe igualmente, que como consecuencia, se habr reducido el output y el
consumo por trabajador, correspondientes a este nuevo estado estacionario.
Un aumento en la
tasa de crecimiento
poblacional

15
Ilustracin 9: Un aumento en la tasa de crecimiento poblacional.

Analicemos ahora el efecto de una economa que ha alcanzado el valor del estado
estacionario de la produccin por trabajador, en la que, gracias a una modificacin en
la conducta de los consumidores se ha producido un aumento permanente de la tasa
de inversin, de forma que la tasa de ahorro pasa de s
0
a s
1
. Ahora, a diferencia del
ejercicio de esttica comparativa anterior, la inversin de sostenimiento permanece
inalterada mientras que la curva de ahorro se desplaza hacia arriba. Dada la ecuacin
que caracteriza el estado estacionario inicial,
( ) 0
* *
0
= + = dk k n y s .
Al aumentar la tasa de ahorro, el ahorro bruto por trabajador es mayor que la
inversin de sostenimiento, por lo para recobrar la igualdad, debe crecer el stock de
capital por trabajador y, por consiguiente el output por trabajador. El nuevo estado
estacionario es ahora
* *
k .
( ) 0
* *
1
> + > dk k n y s
En el nuevo estado estacionario:
( ) 0
* * * *
1
= + = dk k n y s donde
* * * * * *
; y y k k > > . Es decir, tras un aumento
de la tasa de ahorro, la inversin por trabajador supera la necesaria para mantener
constante la ratio capital-trabajo. En el nuevo estado estacionario el capital por trabajador es
ms grande, por lo que la economa se ha hecho ms rica.
Grficamente, el aumento en s, hace que la curva de ahorro se desplace hacia arriba,
de forma que la nueva interseccin entre la ecuacin de ahorro y la inversin de
sostenimiento se produce para un nivel de capital por trabajador superior al inicial.
Un aumento en la
tasa de ahorro
(inversin)
k
Is
k sf
k f y
) (
) ( =
) (k f
) (k sf
*
k
*
y
*
sy
inicial consumo
k n Is ) (
0
0
+ =
k n Is ) (
1
1
+ =
* *
k
* *
y
* *
sy
nuevo consumo

16
Observe igualmente, que como consecuencia, habrn aumentado el output y el
consumo por trabajador, correspondientes a este nuevo estado estacionario.

Ilustracin 10: Un aumento sostenido en la tasa de ahorro.

Para el anlisis de la dinmica de transicin del modelo y de las implicaciones de
poltica econmica del mismo, volvamos a representar el ejercicio de esttica
comparativa anterior, pero utilizando esta vez la ecuacin que caracteriza el estado
estacionario en trminos de tasas de crecimiento de las variables. Es decir,
representemos el estado estacionario inicial, el correspondiente a la tasa de ahorro s0,
en un plano en el que el eje de abscisas es la tasa de crecimiento del stock de capital
per cpita en vez de utilizar, como hemos hecho hasta ahora, el nivel de la variable.
Matemticamente, recordemos que el estado estacionario se derivaba de igualar a 0, el
valor de dk. Ahora lo que hacemos es relativizar la expresin de dk, con respecto al
stock de capital, e igualar a 0, el valor de
k
dk
:
) ( ) ( 0
) ( ) (
n s
k
y
s n
k
y
s
n
k
y
s
k
dk
k n sy dk
+ = + =
+ = + =



Imaginemos que queremos representar la ecuacin ) ( n
k
y
s
k
dk
+ = en el plano
k
dk
k . La inversin de sostenimiento es ahora una recta paralela al eje de abscisas,
mientras que no parece claro a primera vista, cmo representar
k
y
s . Sin embargo, si
utilizamos una Coob-Douglas tradicional, podemos tener una idea de la forma de esta
k
Is
k sf
k f y
) (
) ( =
) (k f
*
k
*
y
inicial consumo
* *
k
* *
y
nuevo consumo
) (
0
k f s
) (
1
k f s
k n Is ) ( + =
* *
1
y s
*
0
y s

17
expresin. As, si

=
1
L K Y , la funcin en forma intensiva queda como:

k y
L
K
L
L K
L
Y
= |
.
|

\
|
= =
1
. Por tanto, con esta especificacin funcional,
k
y
s
es igual a
1
=

sk
k
k
s . Por tanto, como , es un nmero entre 0 y 1,
1
sk , ser
una funcin decreciente con respecto al stock de capital.
Representando grficamente:

Ilustracin 11: Dinmica de transicin del efecto del aumento en la tasa de ahorro
Representemos la evolucin temporal de los niveles del PIB y stock de capital por
trabajador .y de la tasa de crecimiento del PIB por trabajador. Como puede observarse
las trayectorias temporales de y y k, presentan un efecto de nivel. Es decir, como
consecuencia del cambio en la tasa de ahorro, no tiene efectos de crecimiento a largo
plazo sino cambios de nivel. Es decir, un cambio en la poltica puede elevar
permanentemente la produccin y el capital por trabajador. Si observamos la senda
temporal de la tasa de crecimiento del PIB por trabajador observamos que el aumento
de la tasa de ahorro genera que la inversin sea superior a la de sostenimiento
generndose una acumulacin de capital positiva. La tasa de crecimiento del output
por trabajador aumenta transitoriamente, descendiendo paulatinamente en el tiempo,
hasta que, una vez alcanzado el nuevo estados estacionario se acerca a la tasa de
crecimiento de la poblacin, n.
k
*
k
* *
k
) ( + n

+
=

n
sk
k
y
s
1
k
k f
s
) (
0
k
k f
s
) (
1
0 >
k
dk
+ > n
k
y
s
*
*
1
+ = n
k
y
s
*
*
0
+ = n
k
y
s
* *
* *
1
*
*
1
k
y
s

18

Ilustracin 12: Senda temporal del stock de capital per cpita ante un aumento en la
tasa de ahorro

Ilustracin 13: Senda temporal del PIB por unidad de trabajo ante un aumento en la tasa
de ahorro

y
t
0
t
0
s a iente correspond
1
s a iente correspond
* *
y
*
y
nivel de efecto
k
*
k
* *
k
t
0
t
0
s a iente correspond
1
s a iente correspond
nivel de efecto

19

Ilustracin 14: Senda temporal de la tasa de crecimiento del PIB por unidad de trabajo,
ante un aumento en la tasa de ahorro
t
0
t
n
y
dy
y
dy

20
La contabilidad del crecimiento
3

Una forma natural de abordar el problema de los determinantes del crecimiento es
diferenciando la funcin de produccin, esto es, descomponiendo la variacin de la
produccin en la suma de sus fuentes de variacin.
Consideremos una funcin de produccin agregada en la que hemos incorporado,
respecto a la utilizada en la seccin anterior, el stock de conocimientos tcnicos A, de
forma multiplicativa, de tal manera que si A aumenta, sin variar los argumentos de la
funcin de produccin, la produccin se incrementa. La funcin de produccin
agregada con la que trabajaremos ser ahora:
) , ( L K F A Y =
Si diferenciamos la expresin anterior, tendremos que la variacin de la produccin
dy- se deber, en parte a la variacin del conocimiento tcnico dA-; en parte a la
variacin del stock de capital dK- y, en parte, a la variacin del nmero de
trabajadores dL-:
( ) ( )
( ) ( ) A dL
L
F
dK
K
F
L K F dA
A dF L K F dA dY
|
.
|

\
|

+
= + =
,
) , (

Si quisiramos obtener la expresin de la tasa de crecimiento del PIB, tan solo nos
bastara con dividir los dos miembros de la ecuacin entre Y. De esta forma, la
expresin anterior quedara como:
( ) ( )
Y
A
dL
L
F
dK
K
F
Y
L K F dA
Y
dY
|
.
|

\
|

+ =
,

Como ( ) L K AF Y , = , se tiene que:
( ) ( )
( ) ( ) L K AF
A
dL
L
F
dK
K
F
L K AF
L K F dA
Y
dY
, ,
,
|
.
|

\
|

+
/
/
=
de manera que:
( ) L K AF
dL
L
F
A dK
K
F
A
A
dA
Y
dY
,
1
|
.
|

\
|

+ =
Si computamos los productos marginales de ambos factores se tiene que:

3
La descomposicin que realizamos en este apartado, procede del artculo de Solow (1957) Technical
Change and the Aggregate Production Function
Recuerde que una
variacin absoluta de
una variable X, que de-
notamos por dx es
igual al valor de la
variable en el momento
final menos el valor de
la variable en el mo-
mento inicial
I F
x x dx = ,
medida que viene
expresada en las mis-
mas unidades que la va-
riable.
Si queremos obtener
una variacin relativa
adimensional- podemos
expresar la variacin
absoluta de la variable
respecto al va-lor inicial
de la misma
I
I F
x
x x
x
dx
=

21
( ) ( )
( ) ( )
L
F
A
L
L K AF
PMa
K
F
A
K
L K AF
PMa
L
K

=
,
,

Por tanto, la expresin anterior queda como:
( )
Y
dL PMa dK PMa
A
dA
Y
dY
L K
1
+ + =
Si queremos tener la expresin en trminos de la tasa de variacin de K y L:
Y L
L
dL PMa
K
K
dK PMa
A
dA
Y
dY
L K
1
|
.
|

\
|
+ + =
Por lo que agrupando trminos tenemos:
L
dL
Y
L
PMa
K
dK
Y
K
PMa
A
dA
Y
dY
L K
+ + =
Si consideramos que los factores se retribuyen segn su productividad marginal
podramos sustituir los productos marginales de capital y trabajo por r y w,
respectivamente, por lo que tendramos:
L
dL
Y
wL
K
dK
Y
rK
A
dA
Y
dY
+ + =
Como sabemos que la renta total se distribuye entre los factores trabajo y capital:
wL rK Y + =
Si dividimos los dos miembros entre Y, se tiene que:
{ {

+ =
1
1
Y
wL
Y
rK

por lo que =
Y
rK
y =1
Y
wL
representan, respectivamente, la participacin
relativa de las rentas de capital y de las rentas salariales en la renta nacional. De esta
forma, podemos dar una expresin operativa para nuestros fines, a la tasa de
crecimiento del PIB, reescribindola como:
( )
L
dL
K
dK
A
dA
Y
dY
+ + = 1

22
en la que, la tasa de variacin del PIB depende de la tasa de progreso tecnolgico
llamada habitualmente en la literatura, crecimiento de la productividad total de los
factores-, de la tasa de crecimiento del stock de capital y de la tasa de crecimiento de la
fuerza laboral.
Note que la ecuacin anterior, sin incorporar progreso tcnico queda como:
( )
L
dL
K
dK
Y
dY
+ = 1
Debe observar que, con o sin progreso tcnico incorporado, la ecuacin de la
contabilidad del crecimiento constituye un buen punto de partida para el anlisis
emprico, de los determinantes del crecimiento, en tanto en cuanto, es fcil de
contrastar si los datos verifican o refutan el valor de los parmetros, que deberan
coincidir con la retribucin relativa de los factores en la renta nacional, dato fcilmente
capturable a partir de la Contabilidad Nacional.
En efecto, los primeros trabajos empricos tomaron justamente esta direccin.
Intentar contrastar, haciendo uso de datos agregados sobre produccin, capital y
trabajo, la participacin de los factores en el crecimiento econmico.
Los trabajos empricos en la tradicin de la
contabilidad del crecimiento: La productividad
total de los factores (PTF) o residuo de Solow.

Sobre la base de la expresin anterior, Solow (1957)
4
ide una forma de estimar el
progreso tecnolgico, de forma residual, basndose en el supuesto de que cada
factor se retribuye segn su producto marginal. As, las primeras contrastaciones
empricas en la teora del crecimiento econmico se centraron en medir las
fuentes del crecimiento sobre la base de la expresin:
( )
L
dL
K
dK
Y
dY
+ = 1
que en trminos por trabajador podemos expresar como:
k
dk
y
dy
L
dL
K
dK
L
dL
Y
dY
= |
.
|

\
|
= |
.
|

\
|

Se trataba pues de comprobar que la tasa de crecimiento del output por trabajador era
igual a la tasa de crecimiento del stock de capital por trabajador, multiplicado por la
participacin de las rentas de capital en la renta nacional.

4
Solow, R. (1957): Technical Change and the Aggregate Production Function, Review of Economics and
Statistics, 1957, pp. 312-320.

23
Sin embargo, al medir las fuentes del crecimiento en Estados Unidos, Solow,
Schmookler (1952), Kendrick (1956), Abramovitz (1956), Denison (1962), o
Jorgenson, encontraron que el output por trabajador haba crecido muchsimo ms de
lo que se poda explicar a travs de la acumulacin de capital fsico. Exista pues una
parte del crecimiento del y, que no poda ser explicado por la tasa de acumulacin del
capital. Este componente no explicado del crecimiento, es lo que se vino a llamar
residuo de Solow. Evidentemente, el aumento de la produccin solo puede deberse
a un aumento en la cantidad de factores productivos o a un aumento en la calidad de
los mismos. Sin embargo, los resultados apuntaban a que haba otras formas de
acumulacin que podan jugar un papel importante en el crecimiento. Un candidato
natural era el conocimiento tcnico. La descomposicin de Solow (1957), apunta en
esta direccin al incorporar implcitamente, el conocimiento tcnico A, en la funcin
de produccin. Con esta forma de proceder, el valor de
A
dA
, llamado a veces, tasa de
crecimiento de la productividad de los factores (PTF), debera capturar la parte del
crecimiento que no era explicable a travs de la acumulacin del capital.
{ {
{
{
( )
{
trabajo del
o crecimient de asa
nacional renta la
en trabajo del
in participac
capital de stock del
o crecimient de tasa
nacional renta la
en capital del
in participac
tcnico
progreso de tasa
produccin la de
o crecimient de tasa
L
dL
K
dK
A
dA
Y
dY
3 2 1
+ + = 1
o en trminos de output por trabajador (unidad de trabajo) como:
k
dk
A
dA
y
dy
+ =
Piense que
A
dA
es la nica magnitud no observable en la expresin, pero que
podemos obtener por diferencia, como el residuo no explicado por la acumulacin del
capital por trabajador:
k
dk
y
dy
A
dA
=
Esto es lo que hace Solow (1957), con datos correspondientes a Estados Unidos para
el perodo 1909-1949, quien estima un valor de % 5756 , 1 =
A
dA
, lo que implicaba una
contribucin del 87,5% al crecimiento total del output por trabajador.
Un sencillo ejercicio
Con los datos manejados por Solow (1957), que se le facilitan,
compruebe que la contribucin del factor residual al crecimiento del
output por hora trabajada representaba un 87,53% del total. Datos:
Tasa media anual del capital por hora trabajada en el sector no agrcola:
0,68%.

24
Tasa de crecimiento anual del output por trabajador: 1,8%.
Participacin de la rentas de capital en la renta nacional: 33%
Solucin: Se nos indica que:
33 , 0
% 8 , 1
% 68 , 0
=
=
=

y
dy
k
dk

Como =
k
dk
y
dy
A
dA
=
y
dy
k
dk
y
dy
A
dA
1 8753 , 0
8 , 1
68 , 0
33 , 0 1 = =
y
dy
A
dA

Interpretacin del residuo
El resultado anterior, por propia construccin, gener de inmediato controversia. El
hecho de que la participacin del progreso tcnico en el crecimiento fuera tan elevada,
poda venir provocado porque el trmino, en realidad, se transforma en un cajn de
sastre de factores omitidos y de mediciones imperfectas del capital y del trabajo. En
este sentido, se pronuncia Abramovitz, al indicar que el elevado tamao del residuo de
Solow tan solo es una medida de nuestra ignorancia sobre las causas del crecimiento
econmico, lo que implicaba directamente la necesidad de buscar nuevas
interpretaciones.
Sin embargo, el residuo gener reacciones en otras direcciones.
Rendimientos crecientes
As, Hicks (1960), considera que la contribucin del capital estimada por la
contabilidad del crecimiento es demasiado pequea como para ser creble. Por ello,
conjetura acerca de si el tamao del residuo podra estar provocado por el supuesto de
partida de la contabilidad del crecimiento acerca de los rendimientos constantes en la
funcin de produccin.
Capital Humano
Por su parte, Schultz (1961) se cuestiona la propia validez de los datos empleados e
introduce un nuevo elemento en el problema al sealar que la calidad del trabajo ha
aumentado gracias a la inversin en educacin y sanidad y que, la importancia
aparente de A, puede deberse sobre todo a la omisin del capital humano.
Modelos de I+D

25
Pese a todo, parece que el consenso ms extendido apunta a qu el residuo, sobre
todo, era atribuible al cambio tcnico.
Todas estas consideraciones han tenido, como veremos ms adelante, un papel
importante en la propia evolucin de la teora del crecimiento, ya que el punto de
partida en la investigacin posterior al trabajo de Solow ha sido la hiptesis de que el
crecimiento de la productividad no explicado habra de deberse a la acumulacin de
factores omitidos. Los dos candidatos obvios el aumento en la calidad del factor
trabajo generado por la inversin en capital humano y la acumulacin de
conocimientos como resultado de la investigacin y la experiencia- se incorporarn
paulatinamente al paradigma neoclsico, conteniendo el germen de lo aos ms tarde
se dara en llamar teora del crecimiento endgeno.

26

El modelo de Solow ampliado (I): la tecnologa
Presentemos ahora, el modelo de Solow, haciendo una simple modificacin en la
funcin de produccin agregada, que incluye ahora implcitamente el conocimiento
tcnico, A. Concretamente, incluiremos la tecnologa, incluyendo como argumento de
la funcin de produccin el trabajo efectivo o trabajo medido en unidades de
eficiencia
5
, el producto de AL, de tal forma que este nuevo factor aumenta, cuando
aumenta la cantidad utilizada de factor trabajo aumento de L- o cuando hay
progreso tecnolgico es decir, cuando crece A-. En nuestra presentacin
formularemos una funcin de produccin en la que la tecnologa entra la Harrod, de
forma que una unidad de trabajo es ms efectiva cuando el nivel de la tecnologa es
ms alto.
Para presentar esta versin del modelo de Solow ampliado con progreso tcnico, tan
solo tendremos que obtener el estado estacionario a partir de la nueva funcin de
produccin ampliada, utilizada como estrategia para incorporar el progreso
tecnolgico. Supondremos, al igual que antes, que la funcin de produccin agregada
( ) AL K F Y , = presenta rendimientos constantes a escala:
( ) ( ) Y AL K F AL K F = = , ,
Aprovechando esta propiedad de la funcin de produccin podemos expresarla de
forma intensiva, sin ms que tomar un lambda igual a la inversa de AL.
( ) ) ( 1 ,
1
,
1
,
1
k f
AL
K
F L
AL
K
AL
F AL K F
AL AL
Y
y =
|
.
|

\
|
=
|
.
|

\
|
= = =
donde
AL
Y
y = y
AL
K
k = son, respectivamente, la produccin y el capital por
unidad de trabajo efectivo.
Tomados como dados los valores iniciales del capital, trabajo y del conocimiento
tcnico K(0), L(0) y A(0)- se supone que el factor trabajo y el progreso tcnico crecen
a tasas constantes, respectivas n y g.
Un supuesto importante en esta formulacin del modelo de Solow ampliado, es que el
progreso tecnolgico,
A
dt dA/
es exgeno, haciendo la suposicin de que ste crece a
una tasa constante. Es decir, suponemos que la ley que gobierna la evolucin de la
tecnologa en el tiempo, viene dada por:
gt
e A t A
0
) ( = , donde g es un parmetro
constante.

5
Hay tres posibilidades de introducir la tecnologa en la funcin de produccin: i) una tecnologa
aumentadora del capital o neutral la Solow -F(AK, L)-; introducirla como un parmetro que multiplica a la
funcin de produccin AF(K,L), que se conoce como tecnologa neutral de Hicks, o iii) introduciendo la
tecnologa como aumentadora de trabajo neutral la Harrod- F(K, AL).

27
Es fcil comprobar dicha evolucin. Si diferenciamos la expresin anterior se tiene:
gt gt
ge A
dt
dA
dt ge A t dA
0 0
) ( = =
Si denotamos por A
&
, a la derivada
dt
dA
, podemos reescribir la expresin anterior
como:
gt
ge A A
0
=
&

Como segn nuestro supuesto de partida
gt
e A A
0
= , se tiene que:
g
A
A
g e A A
A
gt
= =
&
3 2 1
&
0

Convendremos desde ahora, que este supuesto no es realista, y veremos como el
intento de relajar este supuesto, es uno de los principales logros de la Nueva Teora
del Crecimiento.
Como en el anterior modelo, la produccin se destina al consumo y al ahorro
(inversin), siendo ste ltimo una fraccin constante del output, s. Adems el capital
existente se deprecia con el uso a una tasa . As, la ley dinmica de acumulacin del
capital es, al igual que antes:
K sY K =
&

Analicemos ahora como evoluciona en el tiempo el capital por unidad de trabajo
efectivo. Dividiendo entre AL, se tiene:
k sy
AL
K
AL
K
AL
Y
s
AL
K
= =
& &

Si multiplicamos y dividimos por K, el primer miembro:
= =
k
y
s
K
K
k sy
AL
K
K
K
& &

Restando
AL
dt
dAL
en los dos miembros:
AL
dt
dAL
k
y
s
AL
dt
dAL
K
K
k
k
=
43 42 1
&
&

Como:

28
+ = AdL LdA dAL + =
dt
dL
A
dt
dA
L
dt
dAL

n g
k
y
s
AL
L A
AL
A L
k
y
s
k
k
= =
& & &

Si queremos la expresin en trminos de la variacin absoluta del capital por
unidad de trabajo efectivo, se tiene:
k g n sy nk gk k sy k ) ( + + = =
&

es decir, la variacin del capital por trabajador es igual a una fraccin
constante, s, del output por trabajador, menos la inversin necesaria por
ocupado para mantener constante el output por unidad de trabajo
efectivo( )k g n + + .
Esta ecuacin describe toda la dinmica de esta nueva versin del modelo de
Solow, y establece que la variacin del stock de capital por unidad de trabajo
es la diferencia entre dos trminos. El primero de ellos sy- es la inversin
efectiva por unidad de trabajo, mientras que el segundo trmino -
( )k g n + + -, es la inversin de sostenimiento por unidad de trabajo efectivo, es decir,
el volumen de inversin necesario para mantener k, en el mismo nivel.
Es decir, hay dos razones por las que necesitamos una inversin positiva para
que k, no disminuya: i) porque el capital se deprecia con el uso (trmino k ),
y ii) porque la cantidad de trabajo efectivo, crece a la tasa n+g, de forma que
si invertimos tan solo k , no es suficiente para mantener constante el stock
de capital por unidad de trabajo efectivo.
La dinmica de la ecuacin de acumulacin del capital es exactamente la
misma que la del modelo de Solow sin progreso tcnico. La economa
converge hacia un equilibrio a largo plazo en el que el stock por unidad de
eficiencia del trabajo adopta un valor constante,
*
k .
Representemos grficamente la ecuacin anterior. En el eje de abscisas
vamos a representar el stock de capital por unidad de trabajo efectivo,
mientras que, en el eje de ordenadas, vamos a representar, la inversin de
sostenimiento, el PIB por unidad de trabajo efectivo y la inversin efectiva o
bruta por unidad de trabajo efectivo.
Dados n, y g, constantes, la inversin de sostenimiento, Is, vuelve a ser
una recta con pendiente positiva que pasa por el origen de coordenadas:
k g n Is ) ( + + =
Observe que:

29
0 ) ( > + + = g n
dk
dIs

Dada la funcin de produccin en trminos per cpita y=f(k)-, la inversin
efectiva o curva de ahorro bruto, se situar por debajo de la funcin de
produccin, ya que s, es un parmetro con recorrido entre 0 y 1.
1 0 ) ( = s con k sf sy

Ilustracin 15: Diagrama de Solow, en el modelo ampliado. La determinacin del stock
de capital por unidad de trabajo efectivo
Cuando la inversin efectiva, es igual a la inversin de sostenimiento, el stock de
capital por unidad de eficiencia es constante. Matemticamente:
( ) 0 ) (
* *
= + + = k k g n k sf Si
&

Llegados a este punto, quiz merezca la pena especificar una funcin de produccin
para analizar de qu variables depende el stock de capital por unidad eficiente de
trabajo, correspondiente al estado estacionario.
Consideremos una funcin de produccin agregada del tipo:

=
1
) ( AL K Y
La funcin en forma intensiva se puede obtener dividiendo los dos miembros por el
trabajo en trminos de unidades de eficiencia:
( )
( )
( )

|
.
|

\
|
= = =


AL
K
AL
AL
AL
K
AL
AL K
AL
Y
1
1 1
) (

Is
k sf
k f y
) (
) ( =
) (k f
) (k sf
*
k
*
y
*
sy
consumo
g n + +
k g n Is ) ( + + =
AL
K
k =

30
Dado que el output por unidad de trabajo eficiente es y
AL
Y
= la expresin anterior
queda como:

k y
AL
K
AL
Y
=
|
.
|

\
|
= ,
donde k es el stock de capital por unidad de eficiencia de trabajo.
Como recordamos:
) ( ) ( n g
k
k
s
k
k
n g
k
y
s
k
k
+ + = + + =

& &

En el estados estacionario 0 =
k
k
&
,
por lo que el stock por unidad de eficiencia de trabajo toma un valor constante:

|
|
.
|

\
|
+ +
= + + = + + =
1
1
*
) ( ) ( 0
n g
s
k n g
k
k
s n g
k
k
s
En este equilibrio, la renta por unidad de eficiencia del trabajo es constante e igual a:

|
|
.
|

\
|
+ +
= = =
1
*
) ( ); (
n g
s
y k k f k f y
Si quisiramos calcular el valor de la renta per cpita
L
Y
q = en el estado estacionario,
tendramos:
{

|
|
.
|

\
|
+ +
=
|
|
|
.
|

\
|

|
|
.
|

\
|
+ +
= |
.
|

\
|
1
*
1
*
n g
s
A
L
Y
n g
s
AL
Y
q

Si queremos calcular la trayectoria temporal de la renta per cpita nos basta con tomar
logaritmos. As:
Si ( ) ( )

* *
) 0 ( ) ( ) ( k e A k t A t q
gt
= = esto implica que, tomando logaritmos
naturales, ( ) gt k A A t q + + =
*
log ) 0 ( log ) ( log
Si representamos en escala logartmica, la trayectoria temporal de la produccin per
cpita con progreso tecnolgico exgeno queda como:

31

Ilustracin 16: Trayectoria de la renta per cpita en el modelo con progreso tcnico
Obsrvese que aunque en el estado estacionario de este modelo, la renta por unidad
de trabajo eficiente es constante, la renta por trabajador, no es constante sino que
aumenta con el progreso tecnolgico. La senda temporal del logaritmo del producto
por trabajador en un equilibrio a largo plazo es una lnea recta con pendiente positiva.
Su pendiente, es la tasa de progreso tcnico, es decir, la tasa de crecimiento de la
produccin por unidad de trabajo medido en trminos de eficiencia, g, y su altura
depende del nivel inicial de eficiencia logA(0), y del valor estacionario de la ratio capital
trabajo, medida en unidades de eficiencia, k
*
.
La senda de crecimiento equilibrado

Observe que inicialmente, en la trayectoria de la economa analizada, la economa
crece inicialmente a una tasa superior a la tasa de progreso tcnico observe las
pendientes- pero esta tasa desciende gradualmente hasta aproximarse a la senda de
crecimiento equilibrado.
En el modelo que acabamos de analizar la tasa de crecimiento de la renta a largo plazo
viene determinada por el ritmo de progreso tcnico, independientemente del resto de
parmetros del sistema. Por tanto, si bien las polticas econmicas pueden incidir en el
nivel de renta a largo plazo, sus efectos sobre la tasa de crecimiento tan solo sern
transitorios. Es decir, tan solo el progreso tcnico puede afectar a la pendiente de la
senda de crecimiento equilibrado, mientras que el resto de variables afectan a la
ordenada en el origen el nivel- de la misma.
Un aumento de la tasa de ahorro

Para ilustrar de forma ms detallada la anterior afirmacin analicemos un anlisis de
esttica comparativa idntico a uno de los casos analizados en el modelo sin progreso
tcnico. Supongamos que se produce un aumento en la tasa de inversin. Sobre la
base de la ecuacin de la tasa de crecimiento del capital por trabajador medido en
g pendiente
*
) 0 ( log k A +
) ( log t q
gt k A t q + + =
*
) 0 ( log ) ( log
t

32
unidades de eficiencia, el estado estacionario inicial, cuando la tasa de ahorro es
0
s viene dada por:
( ) ) ( ) (
1
*
0 0
n g k s n g
k
k
s + + = + + =

Grficamente, el estado estacionario queda caracterizado por la interseccin de la
recta sostenimiento y de la curva de ahorro por trabajador en trminos de unidades de
eficiencia. Si aumenta la tasa de ahorro, de forma que
0 1
s s > , la curva de ahorro se
desplaza a la derecha, por lo que la tasa de crecimiento del capital por trabajador en
trminos de eficiencia se hace positiva. As, esta variable crecer en el tiempo, hasta
alcanzar un nuevo estado estacionario en el punto
* *
k .


Ilustracin 17: Efecto de un aumento en la tasa de inversin
Supongamos que el aumento de la tasa de ahorro se ha producido como consecuencia
de una poltica deliberada del gobierno. Evidentemente, el aumento en la tasa de
ahorro logra un aumento de la tasa de crecimiento de la renta, ya que consigue un
aumento de la tasa de crecimiento del capital. Ahora bien este efecto es transitorio,
tiende a desvanecerse a medida que nos acercamos al nuevo estado estacionario.
Si analizamos el impacto de la poltica, utilizando el anlisis de la trayectoria temporal
de la renta per cpita, se tendra que el aumento de la tasa de ahorro se traduce en un
desplazamiento vertical de la senda de crecimiento equilibrado, ya que al aumentar el
stock de capital por unidades de eficiencia correspondiente al nuevo estado
estacionario, la renta per cpita correspondiente a este estado tambin lo ser. Sin
embargo, no afecta a la pendiente de esta senda. En resumen, una variacin de la tasa
de ahorro tiene efectos permanentes de nivel, pero no de crecimiento, ya que modifica
la senda de crecimiento equilibrado de la economa y, por ende, el nivel de produccin
por trabajador en cualquier momento del tiempo, pero sin alterar su tasa de
crecimiento en la senda de crecimiento equilibrado. As pues en el modelo de
k
*
k
* *
k
0 >
k
dk
*
*
1
k
y
s
g n
k
y
s + + >
*
*
1
g n
k
y
s + + =
* *
* *
1
g n
k
y
s + + =
*
*
0
g n
sk
k
y
s
+ +
=

1
1
1

k s
1
0

k s
) ( g n + +

33
crecimiento de Solow, ampliado con tecnologa exgena, slo las modificaciones de la
tasa de progreso tecnolgico g, presentan efectos permanentes sobre el crecimiento.

Ilustracin 18: El cambio en la tasa de ahorro. Trayectoria de la renta per cpita en el
modelo con progreso tcnico. Nota: aunque no aparece explcitamente, s influye en los
valores estacionarios de k.
El consumo y el stock de capital de la regla de
oro
Acabamos de analizar, qu le ocurre a la produccin por trabajador cuando cambia la
tasa de ahorro, pero la variable que realmente afecta al bienestar de los ciudadanos es
el consumo por trabajador o per cpita. Si denotamos por C, al consumo agregado de
la economa,
AL
C
c = es el consumo por unidad de trabajo efectivo. Este consumo,
ser la diferencia entre la renta y el ahorro, por unidad de trabajo efectivo:
) ( ) 1 ( ) ( ) ( k f s k sf k f sy y c = = =
De esta forma, cuando crece la tasa de ahorro, disminuye la tasa de consumo, c. Sin
embargo, al aumentar el ahorro, el capital por unidad de trabajo efectivo aumentar y
la produccin tambin lo har, por lo que c, volver a crecer de nuevo, hasta el nivel
del nuevo estado estacionario ) ( ) 1 (
* *
1
* *
k f s c = .
Para mejorar la claridad expositiva de este epgrafe, utilizaremos los resultados que
hemos obtenido. Recuerde que el stock de capital por trabajador en el estado
estacionario utilice por ejemplo el resultado obtenido con la Cobb-Duglas- era:

|
|
.
|

\
|
+ +
=
1
1
*
n g
s
k , es decir que depende positivamente de la tasa de ahorro y
negativamente del resto de parmetros del modelo:
t
g pendiente
*
) 0 ( log k A +
) ( log t q
gt k A t q + + =
*
) 0 ( log ) ( log
gt k A t q + + =
* *
) 0 ( log ) ( log
* *
) 0 ( log k A +

34
|
.
|

\
|
=

+
g n s k k , , ,
*

6

En la senda de crecimiento equilibrado, se tiene que:
) ( ) (
* * *
k sf k f c =
Recuerde que en el estado estacionario: g n s + + = , por lo que podemos escribir:
( ) ) ( ) ( ) ( ) (
* * * * *
k f g n k f k sf k f c + + = =
Si derivamos el consumo respecto a la tasa de ahorro, en la senda de crecimiento
equilibrado, se tiene que:
( ) ( ) ( )
( )
( )
( ) ( ) ( )
( )
(

+ +

=
=

+ +

+
g n
dk
g n s k df
s
g n s k
s
g n s k
g n
s
g n s k
dk
g n s k df
s
c

, , , , , ,
, , , , , , , , ,
* *
* * * *
4 43 4 42 1

Observe que el primer factor de la expresin anterior es positivo, por lo que
dependiendo del valor que tome el segundo factor, el efecto de la tasa de ahorro sobre
el consumo por unidad de trabajo efectivo puede ser positivo o negativo.
Es decir:
Un incremento de la tasa de ahorro aumentar (disminuir) el consumo por
unidad de trabajo efectivo en la nueva senda de crecimiento equilibrado si la
productividad marginal del capital en la senda inicial de crecimiento
equilibrado,
( ) ( )
(

dk
g n s k df , , ,
*

, es mayor (menor) que la inversin de

sostenimiento por unidad de trabajo efectivo ( ) g n + + .
En la prctica, esta productividad marginal puede ser superior, inferior o igual a la
inversin de sostenimiento.

Intentemos hallar el mximo valor posible del consumo por
unidad de trabajo efectivo, cuando la economa se halla en una
senda de crecimiento equilibrado. Matemticamente se trata de

6
Si no recuerda de donde hemos sacado esta expresin, recuerde el valor del stock de capital en el estado
estacionario:

|
|
.
|

\
|
+ +
=
1
1
*
n g
s
k
El stock de capital
de la regla de oro

35
conocer el nivel de capital por unidad de trabajo efectivo, k, que maximiza c, cuando la
economa se halla en una senda de crecimiento equilibrado. Recordemos que el
consumo correspondiente a una senda de crecimiento equilibrado se define como:
( )
* * * * *
) ( ) ( ) ( k g n k f k sf k f c + + = = ,
Por lo que podemos formular nuestro problema como:
( )k g n k f Max
k
+ + ) (
La condicin de primer orden del problema indica que:
( ) g n k f g n k f + + = + + ) ( ' ) ( '
Es decir, el stock de capital para el cual el consumo ser mximo en una tasa de
crecimiento equilibrado, ser aqul para el cual la pendiente de la funcin de
produccin coincida con la pendiente de la inversin de sostenimiento.

Ilustracin 19: el stock de capital de la regla de oro

Si calculamos la tasa de ahorro en una senda de crecimiento equilibrado, se tiene que:
( )
( )
) (
) (
*
*
*
oro
oro
oro
k f
k g n
s k g n k sf
+ +
= + + =


Si una economa cuenta con la tasa de ahorro y el stock de capital, correspondientes a
la regla de oro, el consumo por unidad de trabajo efectivo se mantendr
perpetuamente, tanto para la generacin presente como para las futuras en ese nivel.
Es decir, si la generacin actual ahorra lo suficiente, puede proporcionar a las
Is
k sf
k f y
) (
) ( =
) (k f
) (k sf
*
y
*
sy
*
c
g n + +
k g n Is ) ( + + =
AL
K
k =
*
oro
k

36
generaciones futuras, el stock de capital que les permita mantener el mismo nivel de
consumo por unidad de trabajo efectivo que haban tenido las generaciones
anteriores.
Por este motivo a este nivel de capital por unidad de trabajo efectivo se le denomina
de la regla de oro, en consonancia con la regla de oro que debera gobernar las
relaciones entre las distintas generaciones.
En la ilustracin 20, la economa parte de un nivel de capital
por unidad de trabajo efectivo
*
k que implica una desigualdad
entre ( ) g n k f + + > ) ( '
*
por lo que no se est maximizando
el consumo por unidad de trabajo efectivo correspondiente a la
senda de crecimiento equilibrado. Supongamos que un aumento de la tasa de ahorro
desplaza la curva de ahorro inversin efectiva- y conduce a un aumento del consumo
en la nueva senda de crecimiento equilibrado. Sin embargo para aumentar el consumo
futuro la generacin presente ha de reducir su consumo. Por tanto, cuando el stock de
capital es inferior al de la regla de oro existe un conflicto entre generaciones, ya que
para que las generaciones futuras aumenten su consumo, la generacin actual debe
reducir su nivel de vida, consumiendo menos.

Ilustracin 20: Conflictos intergeneracionales
En la ilustracin 21, tenemos una situacin un tanto especial
en la que ( ) g n k f + + < ) ( '
*
. En este caso, una reduccin
de la tasa de ahorro sera conveniente para todas las
generaciones. La generacin actual elevara su consumo de
forma inmediata y las futuras tambin se beneficiaran porque
el nivel de consumo por unidad de trabajo efectivo de largo
plazo en la nueva senda de crecimiento equilibrado sera ms elevado que el nivel de
consumo que disfrutaran en caso de no reducirse la tasa de ahorro. En este caso, la
economa estara ahorrando en exceso, ya que todas las generaciones presente y
Un ejemplo de
conflicto
intergeneracional
Un exceso de
ahorro:
ineficiencia
dinmica
Is
k sf
k f y
) (
) ( =
) (k f
) (k sf
*
y
*
sy
*
c
g n + +
k g n Is ) ( + + =
AL
K
k =
*
oro
k
) ( ' k f s
*
k
*
oro
y
*
oro
sy
*
oro
c

37
futura- se beneficiaran de la reduccin del ahorro. Si una economa tiene una tasa de
ahorro superior a la tasa de ahorro de la regla de oro, se dice que se halla en un estado
de ineficiencia dinmica, ya que el consumo por unidad de trabajo efectivo es inferior
al que poda obtenerse siempre hoy y maana- sin ms que modificar a la baja la tasa
de ahorro.

Ilustracin 20: Un exceso de ahorro presenta: ineficiencia dinmica







Is
k sf
k f y
) (
) ( =
) (k f
) (k sf
*
y
*
sy
*
c
g n + +
k g n Is ) ( + + =
AL
K
k =
*
oro
k
) ( ' k f s
*
k
*
oro
y
*
oro
sy
*
oro
c

38
Valoracin del modelo neoclsico de crecimiento
La Teora del Crecimiento Neoclsica, en su versin ampliada para incorporar la
tecnologa, considera que est sigue una tendencia creciente y que no es afectada por
ningn tipo de decisin econmica. Se trata pues de una variable exgena. Segn la
Teora del Crecimiento Neoclsica, el nivel y la tasa de crecimiento de la
productividad es aproximadamente la misma para todas las economas, mientras que
las diferencias en los niveles y en las tasas de crecimiento del output difieren
ampliamente, debido a las diferentes tasas de acumulacin de los factores fsicos,
mientras que se supone que el stock tecnolgico es el mismo entre pases.
La Nueva Teora del Crecimiento, por el contrario, sugiere que los gaps
tecnolgicos son ms importantes que los gaps en las dotaciones de factores, o
dicho de otra forma, las diferencias de renta entre pases se deben
fundamentalmente a las diferencias en los niveles y en las tasas de progreso
tecnolgico.

39
Modelos de crecimiento
endgeno
El modelo de crecimiento de Solow, es importante para entender el crecimiento
econmico pero se enfrenta a notables limitaciones. En concreto, el modelo predice que a
largo plazo las tasas de crecimiento de la produccin y capital por trabajador dependen
del progreso tecnolgico exgeno, cuya lgica no es explicada. Desde la segunda dcada
de los aos 80 hacen su aparicin una serie de modelos en los que las decisiones de los
agentes afectan endgenamente a la tasa de crecimiento econmico, de ah que este tipo
de modelos hayan recibido la denominacin de modelos de crecimiento endgeno. Una de
las consecuencias prcticas de esta generacin de estos modelos es que generan
predicciones que son compatibles con polticas ms activistas que las que se desprenden
del modelo de Solow.

a modelizacin del cambio tecnolgico como algo y no costoso genera
conclusiones difciles de digerir, ya que interpretados al pie de la letra, sus
proposiciones nos indican que la tasa de crecimiento de la renta por unidad de
trabajo en el equilibrio a largo plazo viene determinada por el ritmo de
progreso tcnico independientemente de todos los dems parmetros del sistema. La
implicacin de este resultado es que la poltica econmica puede incidir sobre el nivel
de renta a largo plazo, pero sus efectos sobre la tasa de crecimiento sern tan solo
transitorios. En otros trminos, aunque se puede afectar el nivel de la senda de
crecimiento equilibrado, no podemos alterar su pendiente, dejando a la poltica
econmica sin posibilidad de influir sobre el ritmo de desarrollo.
En este captulo comenzaremos por estudiar modelos en los que la tasa de progreso
tcnico se determina de forma endgena, intentando incorporar las fuerzas
econmicas subyacentes al progreso tcnico. Desde un punto de vista formal, estos
modelos son extensiones, en algunas ocasiones bastante simples del modelo de
crecimiento neoclsico, con la diferencia de que ahora, la trayectoria temporal de la
tecnologa se determina endgenamente.


Captulo
2
L

40

En los modelos de crecimiento endgeno la relajacin del supuesto de que la
tecnologa es exgena se puede producir de dos formas distintas:
1. Suponiendo que la tecnologa es el subproducto de otras cosas
(probablemente accidentales):
a. Modelo de learning by doing
b. Modelo de rendimientos crecientes
2. Suponiendo que la tecnologa es el resultado de algn tipo de inversin:
a. Modelo de I+D
b. Modelo de capital humano

El modelo de crecimiento de Learning by doing
Comencemos por presentar un modelo, en el que la endogeneizacin de la tecnologa
procede de la modelizacin del fenmeno del aprendizaje por la prctica learning
by doing, y en el que el supuesto de rendimientos decrecientes del modelo de Solow,
se elimina en base al nuevo supuesto de que el conocimiento tcnico se obtiene como
un subproducto de la inversin en capital fsico.
La idea es que a medida que los individuos producen bienes, piensan en formas y
mtodos para mejorar los procesos de produccin. De esta forma la prctica, genera
una acumulacin de conocimientos tcnicos de forma colateral a la actividad
productiva.
Para modelizar esta idea de la forma ms sencilla posible podemos pensar que la
tecnologa es un subproducto proporcional al nivel de capital por trabajador de la
economa:
L
K
A = siendo una constante positiva.
Seguiremos utilizando una funcin de produccin con rendimientos constantes a
escala, ampliada con tecnologa, al igual que hicimos a la hora de presentar el modelo
de Solow ampliado: ( ) AL K F Y , =
Aprovechando la propiedad de homogeneidad lineal de la funcin de produccin -
( ) ( ) Y AL K F AL K F = = , , -, podemos calcular la ratio produccin capital:

41
( ) ( ) , 1 , ,
1
F
K
L
A
K
K
F AL K F
K K
Y
= |
.
|

\
|
= =
donde ( ) , 1 F es la produccin obtenida con una unidad de capital y unidades de
trabajo efectivo y que, por tanto, tomar un valor concreto, Z. De esta forma,
podemos afirmar que la ratio produccin capital en este modelo es constante e igual a
Z.
Por tanto, la produccin agregada se puede expresar como ZK Y = , de tal manera
que la productividad marginal del capital es constante e igual a Z.

42

Ilustracin 21: La funcin de produccin en el modelo de Learning By doing
Observe pues, como el supuesto de que la tecnologa sea un subproducto del capital
fsico permite eliminar el supuesto de productividad marginal del capital decreciente,
que caracterizaba al modelo de Solow.
Dividiendo la funcin de produccin entre el AL, obtendremos la funcin de
produccin en unidades de trabajo efectivo:
Zk y
AL
ZK
AL
Y
= =
Y
K
F

K
PMa Z
K
K
ZK Y =
Z

43

Ilustracin 22: la funcin de produccin en trminos de unidades de trabajo efectivo, en el
modelo de learning by doing
Recordemos que segn la forma funcional dada a la tecnologa, esta era proporcional
a la ratio capital trabajo:
L
K
A =
Si dividimos los dos miembros de esta expresin entre A, se tiene que:
k AL
K
A
A 1
= =
Por tanto, con la especificacin anterior, el capital por unidad de trabajo efectivo es
constante e igual a

1
, por lo que la produccin por unidad de trabajo efectivo
tambin lo es, aunque en este caso igual a

Z
.

1 1 1
Z y k
k
= = =
y
Z
K
k
Zk y =
Z
dk
Zk d ) (

44
De esta forma, en este modelo, y frente a lo que ocurra en el modelo de crecimiento
exgeno, los niveles de k e y son constantes siempre. Recuerde que en el modelo de
crecimiento exgeno de Solow, k e y solo eran constantes en la senda de crecimiento
equilibrado.
Al igual que hemos hecho en los modelos presentados hasta ahora, comencemos por
hallar la evolucin del capital en el tiempo. La ley dinmica de acumulacin del capital
es:
( )K sZ K sZK K sY
dt
dK
= = =
Analicemos ahora como evoluciona en el tiempo el capital por trabajador:
L
dt
dL
L
K
L
dt
dK
L
K
dt
dL
L
dt
dK
dt
L
K
d
=
|
.
|

\
|

|
.
|

\
|
=
|
.
|

\
|
2

Sustituyendo el valor de
dt
dK
y manteniendo el supuesto de que la poblacin
crece a una tasa constante, n, podemos reescribir la anterior expresin como:
( )
( ) n sZ k n
L
K
L
K sZ
L
dt
dL
L
K
L
dt
dK
dt
L
K
d
=

= =
|
.
|

\
|

o en trminos de tasa de crecimiento del capital por trabajador como:
( ) n sZ
k
dt
dk
k
dt
L
K
d
+ = =
|
.
|

\
|

Si recordamos, la funcin de produccin por trabajador, era: Zk y = , por lo que la
tasa de crecimiento del output por trabajador ser igual a la tasa de crecimiento del
capital por trabajador:
k
dk
y
dy
Zk
dk
Z
y
dy
y
dk
Z
y
dy
Zdk dy = = = =
As pues, como:
( ) n sZ
k
dt
dk
y
dt
dy
+ = = , la produccin por trabajador y el capital por trabajador,
pueden crecer de manera perpetua a una tasa positiva si:

45
( ) 0 > + n sZ , es decir si el producto de la tasa de ahorro por la productividad
marginal del capital supera a la suma de las tasas de crecimiento de la poblacin y de la
tasa de depreciacin.
Representemos en el plano k-y las ltimas ecuaciones obtenidas:

Ilustracin 23: Representacin de las funciones de produccin, ahorro, e inversin de
sostenimiento en trminos del capital por trabajador
Para finalizar con la presentacin de este modelo, vamos a representar las tasas de
crecimiento del capital por trabajador y del output por trabajador, con respecto al
capital por trabajador, en el caso en el que ( ) 0 > + n sZ , para demostrar que las
predicciones de este modelo son compatibles con unas tasas de crecimiento de ambas
variables que pueden ser positivas indefinidamente.
Is
k sf
k f y
) (
) ( =
Zk k f = ) (
sZk k sf = ) (
L
K
k =
k n Is ) ( + =
+ n
sZ
Z

46

Ilustracin 24: Representacin del caso en el que el modelo de aprendizaje por la
prctica genera crecimiento sostenido en el capital y output por trabajador.
Ahora, frente a lo que ocurra en el modelo de Solow, un aumento de la tasa de
ahorro o un descenso de las tasas de depreciacin o de crecimiento poblacional,
elevan de forma permanente la tasa de crecimiento de la produccin por trabajador,
frente al efecto puramente transitorio, que generaban estas variables en el modelo de
Solow.
Quiz pueda resultar buena idea, razonar en trminos econmicos el porqu puede
ser positiva la tasa de crecimiento de la produccin por trabajador en este modelo,
mientras que en el modelo de Solow no lo era. Piense que un aumento de la tasa de
inversin por trabajador, generaba en el modelo de Solow un crecimiento en el capital
por trabajador que se traduca en incrementos del output por trabajador, pero menos
que proporcionales en virtud del supuesto de rendimientos decrecientes del capital.
Ahora, como consecuencia del learning by doing un mayor capital por trabajador
eleva el nivel tecnolgico de la economa haciendo ms productivo al factor trabajo.
Reforcemos esta afirmacin con un razonamiento analtico:
En el modelo de crecimiento endgeno, que hemos analizado, la produccin es
L
K
Z
L
Y
= , siendo la productividad marginal del capital constante y positiva. Por ello,
a medida que se acumula ms capital por trabajador, ese capital no es menos
productivo, como ocurra en el modelo de Solow, sino igual de productivo.
( ) ( ) ( ) + > = n sZ k Z dy y k 0
Cada unidad adicional de k, genera Z unidades adicionales de y, las cuales a su vez
generan sZ unidades de k va ahorro menos + n unidades adicionales de n, va
L
K
k =
sZ
Z
) ( + n
( ) 0 > + = = n sZ
k
dt
dk
y
dt
dy

( ) + n sZ
k
dt
dk
y
dt
dy
,
,

47
depreciacin. Si sZ es mayor que + n , 0 >
k
dk
y 0 >
y
dy
, por lo que el crecimiento
no se detiene.
Ahora, sigue siendo cierto que dos pases con los mismos fundamentos convergen.
Sin embargo, las diferencias en los fundamentos generan, ahora, diferencias
permanentes en las tasas de crecimiento y en los niveles de renta. Ahora, las polticas
tienen efectos ms poderosos que en el modelo de Solow, ya que al efecto nivel
como en Solow- hay que unir un efecto tasa un cambio de pendiente-. Pinsese, por
ejemplo, en los efectos favorables que, en este marco, presenta una poltica de
subvenciones a la inversin.


48
La literatura emprica

Una buena forma de discriminar entre modelos de crecimiento alternativos
es a travs del anlisis emprico de si los pases crecen ms rpido que los
pobres, es decir, si existe o no correlacin parcial entre el nivel de renta y
las tasas de crecimiento.

a hiptesis de convergencia absoluta postula la existencia de una relacin negativa
entre la tasa de crecimiento de la produccin de una economa y su nivel de
produccin corriente o actual, de forma que el proceso de convergencia hacia la senda
de crecimiento equilibrado implica que los pases ms pobres deben crecer ms
deprisa que los ricos. Recuerde que la presencia de rendimientos decrecientes en el capital y
que la tecnologa es igual para todos, supuestos del modelo de Solow, supone que los pases
ms pobres, los que tienen unos stock de capital ms bajos, deben crecer a un ritmo mayor
que los ricos lo que nos lleva a una prediccin de convergencia.
Sin embargo, es posible que los pases tengan diferentes niveles de produccin en sus estados
estacionarios respectivos, ya que stos dependen de la tecnologa empleada, de las tasas de
ahorro, de la tasa de progreso tecnolgico, de la tasa de depreciacin y de la tasa de
crecimiento poblacional.
Si tenemos en cuenta este ltimo razonamiento, deberamos reconsiderar la hiptesis de
convergencia absoluta, a favor de la ms plausible hiptesis de convergencia condicional,
que indica que adems de existir una relacin negativa entre la tasa de crecimiento de la
produccin de una economa y su nivel de produccin corriente, existir una relacin positiva
entre la tasa de crecimiento de la produccin y el nivel de produccin de la senda de
crecimiento equilibrado, y
*
, de forma que los pases pobres no tienen porqu tener tasas de
crecimiento ms elevadas que los ricos: la convergencia entre economa ricas y pobres es
condicional a que ambas tiendan hacia la misma senda de crecimiento equilibrado.
El modelo de Solow, predice convergencia condicional, dos pases con los mismos
fundamentos, con los mismos determinantes de sus estados estacionarios, terminan con los
mismos niveles de renta a largo plazo. En el modelo de Solow, el mundo es justo en el
sentido de que la virtud genera riqueza: todo depende de tu esfuerzo ahorrador y de la
contencin de la fecundidad.
Captulo
3
L


49
Una ecuacin de convergencia
La variacin de la produccin por unidad de trabajo efectivo-
dt
t dy ) (
-se puede expresar como
una funcin que depende negativamente del nivel de produccin corriente y(t) tal y como
postula la hiptesis de convergencia absoluta- y positivamente del nivel de produccin de la
senda de crecimiento equilibrado, tal y como postula la hiptesis de convergencia condicional.
Esta idea se puede especificar multiplicando por un parmetro la diferencia entre el valor
corriente de la produccin y el correspondiente al estado estacionario:
| |
*
) (
) (
y t y
dt
t dy
=
Como observar la inclusin del signo negativo, no es ms que una forma de forzar que
sea positivo si existe convergencia. Si queremos expresar la relacin anterior en trminos de
tasa de crecimiento, nos bastar con relativizar la expresin respecto al valor corriente de y.
| |
) (
) (
) (
) (
*
t y
y t y
t y
dt
t dy

=
La expresin anterior, tambin se puede expresar como:
(

= 1
) ( ) (
) (
*
t y
y
t y
dt
t dy

Sobre la base de esta expresin, se puede interpretar que habr convergencia condicional, es
decir, cada economa converge hacia su propio estado estacionario y que la velocidad de esa
convergencia depende de la distancia entre el nivel de produccin del estado estacionario y el
actual. As, si la distancia entre y* e y(t) es elevada, es decir cuanto mayor sea la proporcin
entre 1
) (
*
>
(

t y
y
, mayor ser la tasa de crecimiento 0
) (
) (
>
t y
dt
t dy
. Ahora bien, esto puede
pasarles tanto a economas ricas como a pobres.
Evidencia emprica e implicaciones acerca de la
convergencia
Nuestro marco para el anlisis de la convergencia, es decir de la capacidad de los pases pobres
de alcanzar a los ms ricos, se basa en la siguiente ecuacin, que denominaremos ecuacin de
convergencia:
it t i i t i
y x y + =
, ,
,
donde
t i
y
,
, es el output per cpita o por trabajador en el pas o regin i,
t i
y
,
, es la tasa de
crecimiento del output por trabajador,
i
x , es el vector de fundamentos de la economa (las


50
variables que controlaran por el estado estacionario
7
) y
it
intenta capturar el efecto de
posibles shocks aleatorios. Detengmonos un instante en analizar qu es el coeficiente .
Este vector se puede denominar coeficiente de convergencia, en tanto en cuanto captura el
efecto del nivel de renta sobre la tasa de crecimiento de la economa i. Si este coeficiente es
positivo, un pas pobre que consigue imitar en los fundamentos a un pas rico crece ms
rpido que ste.
Ecuaciones de este tipo, pueden derivarse a travs de una aproximacin log-lineal de los
modelos neoclsicos. Haciendo esto, es posible contrastar la validez de un modelo terico, ya
que sobre esta base, sabremos cul es el valor de , que se deriva de un modelo terico y ver
si su valor est prximo o no al que podemos estimar a travs de los datos.
Por ejemplo, y sobre la base del modelo de crecimiento de Solow, ampliado con tecnologa, el
valor de , estimado debera coincidir con ( ) g n + + ) 1 ( .
Los primeros trabajos de la literatura realizan estimaciones MCO
(algunas utilizando Variables instrumentales) con datos de corte
transversal o con datos de panel, pero aplicando el modelo de regresin,
esto es ignorando la heterogeneidad inobservable, no incluyendo
efectos fijos. Si dividimos los estudios de estas caractersticas,
atendiendo al mbito territorial de aplicacin, observamos:
En anlisis regionales:
o Se suele aceptar la hiptesis de convergencia, es decir, se suelen obtener
valores de positivos.
o La tasa de convergencia obtenida es muy baja.
o Esta tasa de convergencia es bastante similar, es decir bastante parecida con
independencia de la muestra utilizada, y en todos ellos cercanas al 2% anual.
En anlisis realizados para pases:
o Se suele rechazar la hiptesis de convergencia, al menos cuando no se
condiciona a travs de algunas variables.
o Cuando se controla por la inversin en capital fsico y humano, si hay
evidencia de convergencia, pero condicional.
o La tasa de convergencia (condicional) obtenida, tambin suele rondar el 2
anual.
Las implicaciones tericas de estos resultados son poderosas:
La estabilidad de la estimacin del coeficiente de convergencia entre muestras, sugiere que los
mecanismos subyacentes al proceso de convergencia operan de forma similar entre pases y
entre regiones.

7
Si creemos en el modelo de Solow, la tasa de ahorro, de crecimiento poblacional y de progreso tecnolgico, serviran
para controlar.
Resultados en los
primeros anlisis


51
La reducida tasa de convergencia hallada implica rendimientos
decrecientes, pero no muy grande. La interpretacin ms sensata es en
trminos de una visin amplia del concepto de capital, esto es,
incluyendo capital fsico y humano (en lnea con Mankiw, Romer y
Weil (1992), o Lichtenberg (1992), entre otros).
Los trabajos ms recientes, se cuestionan todos los resultados
anteriores, los de los primeros ensayos sobre convergencia en el plano
emprico.
Marcet (1994), Raymond y Garca (1994), Islam (1995), Canova y Marcet (1995), Caselli,
Esquivel y Leffort (1996), de la Fuente (1996), Tonel (1997) Gorostiaga (1998), entre otros,
al utilizar datos de panel y controlar la heterogeneidad inobservable entre economas, a travs
de la inclusin de efectos fijos, intentan corregir el sesgo que en la estimacin de , exista en
las anteriores estimaciones. Esta forma de actuar, que parece lgica, gener una serie de
resultados contradictorios y problemticos:
La convergencia en este tipo de estimaciones parece ms rpida pero slo de forma
condicional, incluso a nivel regional.
El equilibrio a largo plazo, es muy distinto entre economas.
La dispersin no puede explicarse por variables de crecimiento estndar, como se
hacen en los primeros estudios.
Las implicaciones tericas de estos anlisis empricos realizados con datos de panel no casan
bien:
En el modelo de crecimiento neoclsico, una convergencia rpida debera implicar la
existencia de un fuerte efecto de los rendimientos decrecientes del capital, lo que sera
compatible con la prdida de significatividad que sufre el capital humano cuando se
utilizan datos de panel. Pero, es creble que la inversin es capital humano y tecnolgico
no es productiva?
Qu est detrs de los efectos fijos?. Una de las primeras nociones que se dan en un
curso inicial de econometra es que los efectos fijos, por propia concepcin no se pueden
interpretar, pero no es menos cierto que hay factores no incluidos que deben estar detrs
de esa heterogeneidad inobservable. Deben existir factores especficos de pases y regiones
que no entendemos bien: estos efectos fijos nos llevan a una situacin parecida a la
generada por el residuo de Solow.
Sin embargo, es posible que los resultados de rpida convergencia y alto tamao de los
efectos fijos que se derivan del anlisis de la convergencia a travs de tcnicas
economtricas para datos de panel, se deban a:
La omisin de factores que influyen en la convergencia tales como la difusin
tecnolgica. Por ejemplo, de la Fuente y Domnech (2000), demuestran para los
pases de la OCDE y para las regiones espaolas- que si se incluye la difusin
tecnolgica se contabiliza una mayor parte de la convergencia.
La posible existencia de ruido a corto plazo en las estimaciones, ya que es difcil
distinguir entre ciclo y tendencia). Este es el peligro de estimar modelos a largo
Resultados
obtenidos con
datos de panel:
una reencarnacin
del residuo de
Solow
Matizando los
resultados
derivados de la
utilizacin de
datos de panel


52
plazo con datos de baja frecuencia, cosa bastante habitual en este tipo de trabajos,
ya que la escasa dimensin temporal de los paneles, se traduce en la utilizacin de
datos anuales.
Conclusin: El consenso neoclsico de la primera dcada de los noventa era demasiado
optimista; pero los resultados de los estudios que utilizan datos de panel, quiz sean una
falsa alarma, en tanto en cuanto, pueden estar condicionados por la baja frecuencia
utilizada para analizar un fenmeno de largo plazo. Sin embargo, el inters de los
resultados obtenidos en este ltimo tipo de estudios, reside en que ha obligado a
replantearse cosas y ha revitalizado el anlisis de los determinantes de la productividad
total de los factores y los ensayos de tipo economtrico.


53

Anexos
Cmo calcular el nmero de aos que necesita una
economa para duplicar su nivel de renta?
Suponga que conocemos que una determinada economa crece a una tasa media de
crecimiento anual del 4,7% y deseamos saber el nmero de perodos que necesitar para
duplicar su output. Para responder a esta pregunta nos bastar con formularla de forma
adecuada. Sea
0
Y el nivel de renta inicial de esta economa. Si denotamos por v a la tasa
de crecimiento medio anual de esta economa, estaremos de acuerdo, que la renta en los
perodos 1, 2, , n, evolucionar de acuerdo a la siguiente secuencia:
( )
( )
0 1
0
2
1 2
0 1
1 ) 1 (
...
1 ) 1 (
) 1 (
Y v Y v Y
Y v Y v Y
Y v Y
n
n n
+ = + =
+ = + =
+ =

Por tanto, como queremos que en el momento n, la renta sea el doble de la inicial
podemos escribir que:
( ) ( ) ( )
( ) ( ) v v
n v n v Y v Y Y
n n
n
+
=
+
= = + + = + = =
1 lg
3010 , 0
1 lg
2 lg
2 lg 1 lg 1 2 1 2
0 0

Puede comprobar que los aos que necesita una economa que crece a un ritmo del 10%
anual, para duplicar su renta rondara los 8 aos.

Recordatorio a algunas nociones de
clculo
Clculo de la variacin absoluta de una variable: diferencial de una
funcin

Sea una funcin de
n
R en R : ( )
n
X X f Y ,...,
1
= . La variacin absoluta de la variable
dependiente, explicada o endgena - dY - es la suma de las variaciones de cada una de las
variables independientes, explicativas exgenas -
i
dX - ponderadas por sus respectivas
derivadas parciales -
i
X
f

- que miden la contribucin relativa de la variacin de cada

54
independiente a la variacin absoluta de la dependiente. Es decir, la expresin de
diferencial de y viene dada por:
| |( )
n n
n
dX dX f dX
X
f
dX
X
f
dY ,...., ....
1 1
1
=

+ +

=
Esta expresin se puede leer como sigue: la variacin absoluta de la variable Y, se debe:
En parte a la variacin de la primera variable independiente:
1
1
dX
X
f

En parte a la variacin de la segunda variable independiente:
2
2
dX
X
f

..
y, en parte a la variacin de la primera variable independiente:
n
n
dX
X
f

Clculo de la variacin relativa o tasa de variacin de una variable
Cmo calcular la tasa de variacin (crecimiento) de la variable Y?

La tasa de variacin de la variable Y, no es ms que su variacin absoluta expresada
respecto al valor inicial de la misma. Es decir, la tasa de variacin de la variable Y, es:
Y
dY

Utilizando el resultado obtenido para la variacin absoluta de Y, podemos escribir:

Y
dX
X
f
Y
dX
X
f
Y
dY
n
n

+ +

= ....
1
1


Clculo de la variacin absoluta de una ratio
Suponga que deseamos calcular la variacin absoluta de una variable y , definida como la
ratio entre dos variables Y y L. Si queremos hallar la variacin absoluta de y - dy -,
haremos:
L
dL
L
Y
L
dY
L
dLY dYL
L
Y
d dy =

=
|
.
|

\
|
=
2


Clculo de la variacin relativa o tasa de variacin de una ratio
Suponga ahora, que deseamos calcular la variacin relativa o tasa de variacin de esa
misma variable y , definida como la ratio entre dos variables Y y L. Ahora lo que


55
queremos hallar es el valor de
y
dy
L
Y
L
Y
d
=
|
.
|

\
|
. Aprovechando el resultado que acabamos de
obtener-
L
dL
L
Y
L
dY
dy = -, nos bastar con dividir los dos miembros de la expresin
entre y.
L
dL
Y
dY
Y
L
L
dL
L
Y
Y
L
L
dY
y L
dL
L
Y
y L
dY
y
dy
= = =
1 1



Por tanto la tasa de variacin (crecimiento) de una ratio, es la diferencia entre la tasa de
variacin (crecimiento) del numerador y del denominador.

Una tasa de variacin de una ratio nula no implica que las tasas de
variacin de las variables incluidas en la ratio sean nulas
Suponga que sabemos que 0 =
y
dy
donde
L
Y
y = . Esto no implica que
L
dL
y
Y
dY
sean
nulas sino que
L
dL
Y
dY
= .
Tasas de crecimiento y escalas
logartmicas
Para representar datos de crecimiento suele resultar de gran utilidad el trabajar con escalas semi-
logartmicas. Supongamos que queremos representar la evolucin del PIB per cpita de un pas
determinado. En el eje de abscisas pondremos los aos y en el de ordenadas el PIB en logaritmos. Si
representramos una variable que crece a tasa constante en el tiempo en una escala lineal, la curva
presentara una pendiente cada vez mayor, mientras que si utilizamos la escala logartmica la curva se
transformara en una lnea recta. Esta es la razn por la que los trabajos de crecimiento suelen representar
el logaritmo del PIB per cpita en vez del PIB per cpita en niveles.

Matemticamente:

Sea la variable x(t) el PIB per cpita de una determinada regin a lo largo del tiempo. Llamemos y(t) al
valor del logaritmo de la variable x(t). Por tanto:
) ( log ) ( t x t y =



56
Si derivamos y con respecto al tiempo tendremos que:
x
x
t x
dt
dx
dt
dy &
= =
) (
, es decir, que la tasa de crecimiento de una variable coincide con la derivada con
respecto al tiempo del logaritmo de la variable. En otros trminos, si representamos en el eje de abscisas el
tiempo y en el eje de ordenadas el logaritmo de x, la pendiente de la funcin que relaciona ambas variables
es la tasa de crecimiento de la variable x.

La siguiente ilustracin presenta datos de la produccin espaola en el perodo 1977-1995 en trminos per
cpita. En el panel de la izquierda hemos representado los datos en niveles mientras que en el panel de la
derecha se encuentran expresados en logaritmos. Si procedemos a calcular las tasas de crecimiento
interanuales del PIB per cpita vase tabla 1- comprobaremos que la tasa de crecimiento coincide con la
pendiente de la curva representada en escala logartmica.



Sobre las comparaciones
internacionales: la paridad de poder
adquisitivo
Si nos plantesemos comparar la riqueza de los individuos de diferentes pases, inmediatamente se nos
ocurrira recurrir a los datos sobre renta o PIB de cada uno de ellos. Obviamente, tendramos que
relativizarlos por la poblacin, para tener una idea de la riqueza por individuo de cada pas.

Sin embargo, si comparamos el PIB per cpita de diferentes pases, estos se encuentran expresados en las
monedas nacionales respectivas. Nuestra respuesta inmediata a este nuevo problema sera bastante
intuitiva: utilizando los tipos de cambio podramos expresar los datos de PIB per cpita de cada nacin en
una moneda comn, por ejemplo, en dlares.

Si nos quedramos satisfechos y procediramos a trabajar con los datos en su estado actual PIB per cpita
expresado en dlares- estaramos comparando magnitudes que no son directamente comparables, en tanto
en cuanto, no reflejarn la riqueza real de los individuos de los pases que queremos comparar. Por qu
decimos esto?. Piense que en cada pas los precios de diferentes mercancas son distintos por lo que no
existir una equivalencia en el poder de compra incluso con una misma cifra de PIB per cpita expresado
en una misma divisa. Quiz pensando en trminos regionales, se pueda mostrar ms claramente este
argumento.
Suponga que disponemos de los datos de PIB per cpita, en euros, de las regiones espaolas. Realmente,
existen diferencias de precios sustanciales entre los precios de la vivienda en Madrid o Barcelona, frente a
los precios de la vivienda en cualquier otra regin perifrica. Por tanto, si queremos capturar el nivel de
riqueza real de un individuo medio en cada regin espaola, deberamos corregir el dato de PIB per cpita
utilizando un conjunto comn de precios, los precios medios de las diferentes regiones. Esta idea es la que
subyace a la elaboracin de series expresadas en PARIDAD DE PODER ADQUISITIVO en adelante,
PPA-.



57
El proyecto de las Tablas Mundiales de Pennsylvania The Penn World Tables- dirigido por los profesores
Irving Kravis, Robert Summers y Alan Heston, hacen justamente esto elaborar series basadas en la paridad
de poder adquisitivo para la mayor parte de los pases del mundo.

Sobre la paridad de poder adquisitivo puede consultarse Summers, R. y A. Heston (1991): The Penn
World Table Mark 5: An Expanded Set of International Comparisons, 1950-1988, Quarterly Journal of
Economics, 1991, 2, pp. 327-368.