Wrocaw, dnia 29 maja 2012 r.

Zarzd Spki Jastrzbska Spka Wglowa S.A. Aleja Jana Pawa II 4, 44-330 Jastrzbie-Zdrj

Szanowni Pastwo, Stowarzyszenie Inwestorw Indywidualnych z bardzo duym zdziwieniem przyjmuje zdecydowanie antyinwestorsk postaw, jak Jastrzbska Spka Wglowa S.A. wykazaa si w odpowiedzi skierowanej do Stowarzyszenia w dniu 28 maja 2012 r. na pismo Stowarzyszenia z dnia 11 maja 2012 r. Stowarzyszenie wielokrotnie podejmujc podobne kroki, nawet w znacznie mniejszych, mniej rozpoznawalnych, czy te z pozoru mniej transparentnych spkach, spotykao si z cakowicie odmienn postaw wzgldem tej, jak zaprezentowali Pastwo w swojej odpowiedzi. Taka postawa Spki tym bardziej dziwi, jeli wemiemy pod uwag fakt, e w ofercie publicznej zwizanej z Pastwa debiutem na GPW wzio udzia ponad 168 tys. inwestorw indywidualnych skadajc zapisy na okoo 10,6 mln akcji JSW. W kontekcie powyszego szczeglnie wtpliwe, a przede wszystkim sprzeczne z podstawowymi kanonami prawa jest podwaanie przez Zarzd Spki praw korporacyjnych przysugujcych kademu akcjonariuszowi Spki JSW S.A., niezalenie od tego, czy akcjonariusz dysponuje jedn, dwoma, czy te wiksz liczb akcji. Obowizujce przepisy prawa w bardzo wielu obszarach nie pozycjonuj, ani nie klasyfikuj praw inwestorw ze wzgldu na wielko posiadanego pakietu akcji. Przepisy prawa w bardzo wielu obszarach wprost przyznaj uprawnienie do korzystania z okrelonych narzdzi prawnych w takim samym stopniu i zakresie przez kadego akcjonariusza spki niezalenie od liczby posiadanych przez niego akcji. Pytania skierowane w trybie art. 428 6 s wanie tym uprawnieniem w przypadku ktrego bez znaczenia pozostaje wielko i zasobno portfela. Warto przy tym podkreli, e cho Stowarzyszenie dysponuje symboliczn liczb akcji, ktra ma zapewni uprawienie do wykonywania praw korporacyjnych, to jednak za organizacj stoi grupa blisko 7000 czonkw - inwestorw indywidualnych, w tym take co najmniej w czci Pastwa akcjonariuszy. Z postaw zaprezentowan w Pastwa odpowiedzi, Stowarzyszenie spotyka si pierwszy raz mimo swojej kilkunastoletniej historii dziaalnoci. Stanowisko Zarzdu spki jest tym bardziej niezrozumiae, bo jak stanowi art. 20 KSH wsplnicy albo akcjonariusze spki kapitaowej powinni by traktowani jednakowo w takich samych okolicznociach. Tymczasem Zarzd podejmuje prb ograniczania i klasyfikowania podstawowych praw akcjonariuszy ze wzgldu na liczb posiadanych akcji, pomimo, e art. 428 6 KSH takich wycze nie obejmuje. Przy czym fakt, e zastrzee nie zgosili pozostali akcjonariusze

Spki nie stanowi w najmniejszym stopniu przesanki, do stwierdzenia, e takie uprawnienie nie naley si akcjonariuszowi, ktry posiada niewielki udzia w kapitale zakadowym spki, ale posiada w peni merytoryczne i uzasadnione uwagi do planw Zarzdu zwizanych z nieracjonalnym i nieekonomicznym trybem wypaty nagrd dla pracownikw. Niezalenie od powyszego Stowarzyszenie podziela jednak jedn z postawionych przez Zarzd Spki tez, w ktrej to Zarzd wskazuje, e przepis art. 428 par 6 nie nakada na Zarzd spki akcyjnej obowizku udzielenia odpowiedzi na pytania akcjonariuszy skierowane poza walnym zgromadzeniem spki, ale stwarza tak moliwo. Tymczasem to wanie wychodzenie przez spki publiczne naprzeciw tej moliwoci, a nie jak w przypadku Jastrzbskiej Spki Wglowej S.A. negowanie tych uprawnie, wiadczy zarwno o wysokim poziomie transparentnoci danej spki, a take o poszanowaniu podstawowych praw korporacyjnych przysugujcych kademu akcjonariuszowi spki, niezalenie od wielkoci posiadanego pakietu akcji. Jednoczenie adne przepisy prawa nie stanowi jak dowodzi Spka, jakoby art. 428 6 KSH bdcy podstaw skierowanych przez Stowarzyszenie pyta dotyczy wycznie pyta zwizanych z walnym zgromadzaniem. Wrcz przeciwnie przepis art. 428 6 KSH wprost stanowi, e w przypadku zgoszenia przez akcjonariusza poza walnym zgromadzeniem wniosku o udzielenie informacji dotyczcych spki, zarzd moe udzieli akcjonariuszowi informacji na pimie przy uwzgldnieniu ogranicze wynikajcych z przepisu 2 przy czym 2 niniejszego przepisu stanowi, e Zarzd odmawia udzielenia informacji, jeeli mogoby to wyrzdzi szkod spce, spce z ni powizanej albo spce lub spdzielni zalenej, w szczeglnoci przez ujawnienie tajemnic technicznych, handlowych lub organizacyjnych przedsibiorstwa. Pastwa pismo tej przesanki uchylenia si od odpowiedzi na pytania Stowarzyszenia nie przywouje. Jako chybione naley potraktowa take pozostae tezy, ktre zostay postawione w Pastwa pimie z dnia 28 maja 2012 r. Nie tylko twierdz Pastwo, oczywicie sprzecznie z wykadni prawa, powoujc si na uzyskane przez Jastrzbsk Spk Wglow S.A. opinie, e udzielenie odpowiedzi w trybie art. 428 6 KSH, uchybiaoby wymaganiom stawianym przez art. 20 KSH zgodnie, z ktrym Wsplnicy albo akcjonariusze spki kapitaowej powinni by traktowani jednakowo w takich samych okolicznociach, to w dodatku Spka swoim dziaaniem przeczy w szczeglnoci wanie zasadom przewidzianym w art. 20 KSH. Przepis ten suy szczeglnie ograniczeniu dyskryminacji niektrych grup akcjonariuszy wzgldem innych (rwnanie w gr), a nie ograniczeniu praw akcjonariuszy w ogle (rwnanie w d). W tym miejscu podkrelenia wymaga, e Stowarzyszenie dziaajc jako podmiot profesjonalny, w adresowanym do Pastwa w dniu 11 maja 2012 r. pimie wprost wnioskowao o przekazanie odpowiedzi do publicznej wiadomoci w drodze publikacji raportu biecego zgodnie z postanowieniami 38 ust. 1 pkt 12 Rozporzdzenia Ministra Finansw z dnia 19 lutego 2009 r. w sprawie informacji biecych i okresowych przekazywanych przez emitentw papierw wartociowych oraz warunkw uznawania za rwnowane informacji wymaganych przepisami prawa pastwa niebdcego pastwem czonkowskim. Tym samym Stowarzyszenie nigdy nie uzurpowao sobie prawa do indywidualnego pozyskania informacji z pominiciem pozostaych akcjonariuszy, a wskazywao, e oczekuje udzielenia przez Spk odpowiedzi w trybie przewidzianym

przepisami, czyli w formie raportu biecego, ktry dotrze w tym samym czasie do wszystkich akcjonariuszy spki. Naley w tym miejscu jeszcze raz podkreli, e prawo do informacji o spce stanowi jedno z podstawowych uprawnie korporacyjnych akcjonariuszy, a kady akcjonariusz ma prawo do zadawania Zarzdowi Spki pyta poza walnym zgromadzeniem w trybie art. 428 6 KSH, niezalenie czy dotyczy ono spraw walnego zgromadzenia, czy innych spraw dotyczcych spki. Prawo to przysuguje akcjonariuszom w stosunku do kadej spki akcyjnej w tym take w stosunku do spki akcyjnej bdcej spk publiczn. W szczeglnoci naley podnie, e powyszych uprawnie nie wyczaj obowizki informacyjne spek publicznych wynikajce z ustawy o ofercie oraz powoanego powyej Rozporzdzenia. Stanowi one bowiem rdo obowizkw publicznoprawnych naoonych bezporednio na spki publiczne, podczas gdy art. 428 6 KSH dotyczy stricte uprawnie akcjonariuszy wynikajcych z faktu przynalenoci korporacyjnej do danej spki. Prawidowo procedowania Stowarzyszenia przy kierowaniu pyta do Zarzdu Spki poza walnym zgromadzeniem w trybie art. 428 6 KSH znajduje potwierdzenie w pogldach komentatorw prawa handlowego. W tym miejscu pragn wskaza fragment Komentarza do kodeksu spek handlowych autorstwa prof. A. Kidyby: w 5 komentowanego przepisu jest mowa o udzielaniu informacji poza walnym zgromadzeniem w zwizku z przebiegiem walnego zgromadzenia, natomiast inna sytuacja ma miejsce ( 6), jeeli pytanie czy wniosek o udzielenie informacji jest zgoszony poza walnym zgromadzeniem i nie odnosi si bezporednio do walnego zgromadzenia, ale informacji dotyczcych spki. W takim przypadku zarzd moe udzieli takich informacji na pimie. Przepis ten nie wprowadza ograniczenia czasowego dla wnioskowania o informacje, jak rwnie nie wskazuje terminu udzielenia informacji akcjonariuszowi. Przyj naley, e odpowied taka powinna by udzielona w takim czasie, jaki jest potrzebny zarzdowi na przygotowanie odpowiedzi, czyli bez uzasadnionej zwoki. Przeduanie terminw, "markowanie" udzielenia odpowiedzi moe zosta potraktowane jako naruszenie przez zarzd prawa akcjonariusza do informacji. To w kocu moe by podstaw odpowiedzialnoci organizacyjnej, a jeeli akcjonariusz poniesie szkod, rwnie odpowiedzialnoci odszkodowawczej. (Kodeks spek handlowych. Komentarz. Tom II. Komentarz do art. 301 633 K.S.H., str. 717, Warszawa 2010). Za powyszym stanowiskiem jednoznacznie przemawia rwnie tre 38 ust. 1 pkt 12) Rozporzdzenia Ministra Finansw w sprawie informacji biecych i okresowych, ktry stanowi, e w przypadku emitenta bdcego spk akcyjn publiczn przekazaniu, w formie raportu biecego, podlegaj dodatkowo informacje udzielone akcjonariuszowi poza walnym zgromadzeniem na podstawie art. 428 5 lub 6 Kodeksu spek handlowych. Jeeli zamiarem ustawodawcy byoby wyczenie zastosowania art. 428 6 KSH w stosunku do pyta akcjonariuszy zadawanych poza walnym zgromadzeniem, nie nakadaby wwczas na spki publiczne obowizku publikowania raportw biecych zawierajcych przekazane w tym trybie informacje, gdy tego rodzaju obowizek nie mgby nigdy zaistnie. Z treci 38 ust. 1 pkt 12) ww. Rozporzdzenia bezsprzecznie wynika zatem, e akcjonariuszom spek publicznych przysuguje prawo do

dania informacji o spce na podstawie art. 428 6 KSH niezalenie, czy maj one zwizek z walnym zgromadzeniem, czy te nie. Stowarzyszenie odnoszc si do kocowej czci odpowiedzi Spki, informuje, e oczywicie wemie udzia w najbliszym Zwyczajnym Walnym Zgromadzeniu i podejmie wszelkie moliwe, przewidziane prawem dziaania, aby w zwizku z zamiarem nieracjonalnych zasad rozdysponowania zysku spki za 2011 r. zapewni ochron interesu zarwno Spki, jak i jej akcjonariuszy. Stowarzyszenie oczekuje take, e podczas obrad Zarzd wyczerpujco odniesie si do pyta zadanych Spce w pimie z dnia 11 maja 2012 r. Ponadto na najbliszym Walnym Zgromadzeniu Stowarzyszenie zaproponuje wasny projekt uchway, zgodnie z ktrym bdzie rekomendowao, aby planowan do przeznaczenia dla pracownikw kwot 130 mln z z zysku Spki za 2011 r. Walne Zgromadzenie przeznaczyo na kapita zapasowy. Jednoczenie przyjmujemy, e Zarzd po zakoczeniu obrad podejmie okrelone kroki celem wypaty stosownych nagrd na rzecz pracownikw z kwoty pozostawionej w Spce, uwzgldniajc te kwoty w kosztach pracowniczych. Takie rozwizanie zagwarantuje Spce moliwo uzyskania bezporednich korzyci finansowych w kwocie co najmniej 24,7 mln z. Stowarzyszenie bdzie take rekomendowao, aby o kwot oszczdnoci bdc konsekwencj zaproponowanej przez Stowarzyszenie uchway powikszona zostaa podstawa przyszorocznej dywidendy Spki. Z powaaniem,