TASAS DE INTERS

Recordemos que las tasas de inters, es el porcentaje de dinero que se cobra o paga por prestar o invertir un capital en un determinado tiempo. El juego operacional de las tasas de inters est sujeto a diferentes posiciones de aplicacin y manejo. Debido a eso se pueden plantear las siguientes clasificaciones, tasa peridica, tasa de inters nominal y tasa de inters efectiva. Tasa peridica (ip): Es la tasa de inters que se aplica al valor de un crdito o de una inversin, tambin se conoce como la tasa efectiva del periodo. En consecuencia, es la tasa de inters que se utiliza para calcular los intereses para un periodo determinado. Ejemplo: 0,45% mensual, 5% bimestral, 7% trimestral, 12% semestral, 32% anual, entre otras. Tasa nominal (iN): es una tasa de referencia que existe slo de nombre por que no nos determina la verdadera tasa de inters que se cobra en una operacin financiera. Tambin se puede decir que es una tasa de inters que se expresa anualmente y se capitaliza ms de una vez al ao. Por ejemplo: 15% nominal anual con capitalizacin mensual, 24% nominal anual con capitalizacin bimestral, 30% anual capitalizable trimestralmente, 28% anual semestre vencido, entre otras. Tasa efectiva (ie): Es la tasa de inters que opera durante un ao, incluyendo la reinsercin de inters segn el periodo utilizado. De igual manera, que la tasa efectiva es la tasa que mide el costo efectivo de un crdito o la rentabilidad efectiva de una inversin, y resulta de capitalizar o reinvertir los intereses que se causan cada periodo. Por ejemplo: 8% efectivo anual o 12% anual.

Antes de describir las frmulas para encontrar cada una de estas tasas, establezcamos claramente como se calcula el rendimiento de un capital, cuando se conocen el capital inicial (valor presente VP) y el monto (valor futuro VF). Observemos el siguiente caso: un inversionista deposita $3.000.000 en un fondo de inversin durante un ao y recibe $ 4.800.000 al finalizar el ao. Calculemos el rendimiento de la inversin:

Tasa de rendimiento = intereses / capital inicial VP Para calcular la tasa de rendimiento se necesita conocer los intereses, para ello sabemos que los intereses se pueden calcular restando lo que recibe al finalizar el periodo y su inversin inicial: Intereses $ = 4.800.000 3.000.000 = 1.800.000 Luego se calcula la tasa de rendimiento, as: Tasa de rendimiento = 1.800.000 / 3.000.000 = 0,6 = 60% anual

Se puede decir que la tasa de rendimiento es igual: Tasa de Rendimiento = I / VP

Recordemos, que

I = VF - VP

Se reemplaza en la frmula, as: Tasa de rendimiento = (VF VP) / VP = VF / VP VP/VP= VF/VP -1 Tasa de Rendimiento = (VF/ VP) - 1

Para el ejercicio anterior, la tasa de rendimiento es: Tasa de rendimiento = (4.800.000 / 3.000.000) 1 = 1,6 1 = 0,6 = 60% anual.

FRMULA PARA ENCONTRAR LA TASA EFECTIVA ANUAL Y NOMINAL

La tasa efectiva anual es la verdadera tasa de inters que se obtiene de una inversin o que se incurre por un prstamo. Para saber cual es el rendimiento real de una inversin o deuda, es decir, su tasa efectiva anual, se tiene la siguiente frmula: Tasa de rendimiento o ie = (VF/VP) -1, recordemos que:

VF = VP * (1+ i)n Remplazamos en la frmula, ie = (VP * (1+i)n) / VP - 1 ie = (1 + i) n 1 Vemos que la tasa de inters efectiva anual est en funcin de otra tasa de inters, sta es la tasa de inters efectiva para el perodo, es decir es la tasa de inters peridica (ip). Cmo es una tasa efectiva anual, la variable n, debe estar contemplada en trminos de un ao, es por eso que n va hacer igual al nmero de capitalizaciones que existen en el ao, por lo tanto, n = k. La frmula para encontrar la tasa efectiva anual es: ie = (1 + ip)k -1, La frmula para calcular la tasa peridica es la siguiente: ip= in / k

Siendo, in la tasa nominal y k el nmero de capitalizaciones del periodo. Entonces la frmula de la tasa efectiva anual es: ie = (1+ in/k) k - 1

Ntese que la tasa efectiva anual slo depende de la tasa peridica y la frecuencia de capitalizacin.

Ejemplo, Hallar el inters efectivo anual, a partir del 36% anual con capitalizacin mensual, bimestral, trimestral, semestral y anual.

Capitalizacin k 12 6 4 2 1

Tasa Peridica o tasa efectiva para el periodo. 36%/12 = 3% 36% / 6 = 6% 36% / 4 = 9% 36% / 2 = 18% 36% / 1 = 36%

Clculo ( 1 + 0,03)12 - 1 ( 1 + 0,06 )6 - 1 ( 1 + 0,09 )4 - 1 ( 1+ 0,18)2 - 1 ( 1 + 0,36 )1 - 1

Tasa Efectiva 42,5761% 41,8519% 41,1581% 39,24% 36%

Como puede verse, la tasa efectiva va disminuyendo a medida que el perodo de capitalizacin disminuye, es decir, entre ms tarde se cobren los intereses la tasa efectiva es menor. Mientras ms plazo nos den para pagarlos, ms dinero tendremos disponible para realizar otras operaciones. Ahora bien, si quisiramos saber cul es el inters peridico a partir de la tasa efectiva, la frmula sera la siguiente: Partimos de la tasa efectiva ie = (1 + ip)k 1. ie +1= (1+ip)k Para despejar ip debemos sacar raz cuadrada de K o elevar a ambos lados por 1/K, as: (ie +1)1/k = ((1+ip)k )1/k (ie +1)1/k = 1 + ip (ie +1)1/k 1 = ip ip = (1+ ie) 1/k - 1 Tomemos como referencia el ejemplo anterior, Capitalizacin k Tasa efectiva Clculo Tasa peridica 1/12 12 42,5761% ( 1 + 0,425761) -1 3% 6 41,8519% ( 1 + 0,418519 )1/6 - 1 6%

4 2 1

41,1581% 39,24% 36%

( 1 + 0,411581 )1/4 - 1 ( 1+ 0,3924)1/2 1 ( 1 + 0,36 )1 1

9% 18% 36%

Si quisiramos hallar la tasa nominal, haramos la siguiente operacin: Sabemos que ip= in/k, entonces in es in= ip *k Para el ejercicio, in = 3% *12 = 36% in = 6% *6= 36% y as sucesivamente. Para encontrar la tasa nominal a partir de la tasa efectiva se utiliza la siguiente frmula, Para encontrarla sabemos que la tasa efectiva ie = (1 + in/k)k 1. ie +1= (1+in/k)k Para despejar in debemos sacar raz cuadrada de K o elevar a ambos lados por 1/K, as: (ie +1)1/k = ((1+in/k)k )1/k (ie +1)1/k = 1 + in/k (ie +1)1/k 1 = in/k K * (ie + 1)1/k 1 = in Entonces, in= k * (ie + 1)1/k - 1

Frmula 1

Frmula 2 Frmula 3

FORMULAS DE TASA EFECTIVA Y NOMINAL Tasa nominal in= ip * k conociendo tasa peridica Tasa peridica ip= in/k conociendo tasa nominal Tasa efectiva anual ie= (1 + ip)k -1 conociendo la tasa

Frmula 4 Formula 5

peridica Tasa peridica a partir de la tasa efectiva anual Tasa nominal a partir de la tasa efectiva anual

ip= (1+ ie)1/k -1 in= k * (1+ ie)1/k -1

Como la metodologa es trabajar utilizando la herramienta de Excel, estas frmulas tienen una nomenclatura diferente as:

VARIABLE VARIABLE EN EXCEL in TASA.NOMINAL ie INT.EFECTIVO

TASAS DE INTERS EQUIVALENTES

Dos o ms tasas de inters son equivalentes, cuando un mismo capital invertido con cada una de ellas, produce el mismo monto o valor futuro en el mismo tiempo y por que sus tasas efectivas son iguales. Por ejemplo, una tasa anual con capitalizacin mensual que sea igual a otra anual con capitalizacin semestral. Nominalmente sern diferentes, pero por las diferentes frecuencias de capitalizacin, resultan siendo iguales por tener la misma tasa efectiva anual. Ejemplo: determinar una tasa anual con capitalizacin semestral que sea equivalente al 20% anual con capitalizacin trimestral. DATOS: in= K = semestral = ? in = 20% K = trimestral. Para que sean equivalentes, sus efectivas anuales deben ser iguales; hallemos la efectiva anual de la que nos dan y con base a ella determinamos la que nos piden:

Sabemos que:

ie = (1+ in/k) k - 1

Reemplazamos en la frmula, ie= ( 1+ 0,20/4)4 -1 ie= (1,05)4 1 ie = 21,550625% tasa efectiva anual. Para conocer la tasa nominal con capitalizacin semestral, se hace utiliza la siguiente frmula, in = k * (1+ ie) 1/k - 1

Reemplazamos, in = 2 *(1+ 0,21550625)1/2 -1 in = 2* (1,1025) -1 in = 2* (10,25%) in = 20,5% anual con capitalizacin semestral

Se puede con concluir que una tasa del 20% anual con capitalizacin trimestral es equivalente a una tasa del 20,5% con capitalizacin semestral, por que su tasa efectiva es igual a 21,550625%. Para comprobarlo, suponga que se invirtieron $ 100.000 a 5 aos a estas dos tasas, cul es el monto o valor final de dicha inversin? Con in = 20% K = trimestral, Datos: ip = 20% / 4 = 5% VP= 100.000 n= 5 aos = 20 trimestres, Respuesta, sabemos que VF = VP * (1+ i)n Reemplazamos, VF = 100.000 *(1+ 0,05)20 VF = 265329,7705 Con in = 20,5% K = semestral, Datos: ip = 20,5% / 2 = 10,25% VP= 100.000 n= 5 aos = 10 semestres, Respuesta, sabemos que VF = VP * (1+ i)n

Reemplazamos, VF = 100.000 *(1+ 0,1025)10 VF = 265329,7705 Se puede decir tambin, que el 5% trimestral es equivalente al 10,25% semestral, por que ambas tasas peridicas tienen la misma tasa efectiva anual del 21,550625%.

TASA DE INTERES ANTICIPADA

Es costumbre en el sistema financiero Colombiano cobrar en forma anticipada los intereses en algunas de sus modalidades de crdito. Esto hace que el clculo de la tasa efectiva deba modificarse con respecto a la que desarrollamos anteriormente, para los intereses vencidos. Para una misma tasa peridica, el cobro anticipado de intereses da como resultado final una rentabilidad mayor que aquella calculada para los vencidos. Para mostrar el comportamiento de la tasa de inters anticipada, se parte de tener en cuenta el funcionamiento de la tasa de inters vencida. Ejemplo: si tenemos una tasa del 30% anual vencida, interpretamos que por cada peso que se tenga hoy, debemos recibir $1,30 al finalizar el ao. Ahora consideremos una tasa de inters del 30%, pero anticipada, encontrndonos una situacin que por cada peso ($1) que prestamos debemos retener $0,30 por concepto de intereses entregados o pagados, es decir cuando se pagan intereses al inicio del periodo o por anticipado, realmente en el momento inicial le entregaran, $1 0,30 = $0,70. Si se quiere conocer la tasa efectiva anual vencida, basta con reemplazar en la frmula: VF = VP * (1+ i)n

Entonces, VF = $1 VP = $0,70 n=1 Reemplazamos, 1 = 0,70 * (1+ i)1 = 1/0,70 = 1 + i i= 1,43 1 i = 43% anual. ieA = (1- 0,3)-1 -1 = I / VP = 43% Una tasa de inters del 30% anual anticipada corresponde a una tasa de inters del 43% efectiva anual vencida. En sntesis, cuando se tiene una tasa de inters anticipada se debe primero hallar su tasa de inters vencida, a travs de: ipV = ipA / 1 - ipA ie = (1- ip)-k -1

Ejemplo: un banco cobra una tasa de inters del 30% anual trimestre anticipado y se desea saber cul es la tasa efectiva anual. Entonces, ipA = 0,30 / 4 = 0,075 trimestre anticipado. ipV = 0,075 / 1- 0,075 = 0,081 trimestre vencido. Se tiene que una tasa de inters del 7,5% trimestre anticipado, es equivalente a una tasa del 8,1% trimestre vencido. Para comprobarlo, se encuentran las tasas efectivas vencidas, iev = (1+0,081)4 -1 = 36,59% ieA = (1- 0,075)-4 -1 = 36,59%.

Respuesta al ejercicio el banco cobra a una tasa del 36,59% efectiva anual. FORMULAS DE TASA ANTICIPADA Tasa nominal inA= ipA * k Tasa peridica ipA= inA/k Tasa efectiva anual ieA= (1 ipA)-k -1 anticipada Tasa peridica a partir ipv= ipA / (1- ipA) de la tasa peridica anticipada Tasa efectiva anual a iev = (1 + ipv)k -1 partir de una tasa peridica anticipada Siendo ipv la frmula 4.

Frmula 1 Frmula 2 Frmula 3 Frmula 4

Formula 5